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彭博：“香港大亨”重返复苏的IPO市场、这对中国经济意味着什么？

FX168财经报社(欧洲)讯周三（11月20日），近年来首次，香港地产巨头开始支持香港IPO市场，此举或将助推这一新兴复苏趋势。亿万富翁黄志祥（Robert Ng）旗下的信和置业有限公司（Sino Land Co.）成为本周启动的顺丰控股股份有限公司（SF Holding Co.）7.93亿美元香港上市的主要基石投资者之一。同时，由新世界发展有限公司（New World Development Co.）主席郑家纯（Henry Cheng）家族支持的投资工具也位列10家承诺购股方之中，这些投资者将获得优先配股权。过去，寻求在香港上市的公司通常会寻求本地地产巨头的支持，这些巨头被认为是精明的投资者，在一个以房地产积累财富的城市中颇受尊敬。然而，近年来随着中国国有企业角色的上升，这一传统逐渐式微。据彭博社数据显示，自2022年初以来，香港本地亿万富翁并未参与过任何主要IPO的基石投资。 “华兴证券股票主管安迪·梅纳德（Andy Maynard）周三通过电话表示：“这类交易中有巨头参与，表明他们对香港、中国经济以及中长期发展充满信心。这是一种信心投票。” 根据彭博社数据，经历了平静的2023年后，香港上市活动近月来逐步回暖，迄今今年筹资总额已上升92%，达到91亿美元。如果顺丰的定价达到招股区间上限，这将成为今年香港第二大IPO。已经在深圳上市逾十年的顺丰正通过香港筹资以扩展其海外物流网络。公司计划向基石投资者出售总计2.05亿美元的股份，这些投资者同意至少持有股票六个月。摩根大通前股本资本市场银行家、现为行业顾问的艾略特·菲斯克（Eliot Fisk）表示，本地巨头的参与可吸引其他高净值人士及香港散户投资者的关注。香港开发商新鸿基地产（拥有富丽敦酒店集团）在顺丰上市中投资了2,500万美元，而新世界郑家家族支持的投资工具则投入2,000万美元。参与投资的还有橡树资本管理公司、摩根士丹利、小米公司和中国太平洋保险。凯基亚洲投资策略主管温天纳（Kenny Wen）表示，顺丰的吸引力可能在于其估值具有吸引力，顺丰的发行价较其深圳上市股份折价高达29%。截至目前，该交易表现出良好势头，启动当天上午认购账簿即已全额覆盖。信和置业及郑家持股公司未回应置评请求。尽管如此，Alex KY Wong资产管理公司总监黄国英（Alex Wong）指出，对于新股发行的情绪仍然“非常谨慎”，除非涉及知名企业且具备良好的投资故事。尽管规模较大的股权销售活动已开始重返香港，今年仅有一宗超过10亿美元的上市交易，筹资总额仍远低于2020年的高峰，当年香港IPO融资额达517亿美元。目前，多个IPO正在筹备中，包括上周启动投资者兴趣调查的中国数字零售平台多点Dmall Inc.。与此同时，酱油生产商佛山海天味业股份有限公司（Foshan Haitian Flavouring & Food Co.）和制药公司江苏恒瑞医药股份有限公司（Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co.）计划在香港进行二次上市，据彭博社报道，这些交易可能分别筹资超10亿美元。晨星公司亚洲股票研究总监谭洛琳（Lorraine Tan）表示，顺丰的发行或将成为投资者对中国发行人需求的风向标。 “如果市场反响较好，我认为这可能会鼓励更多公司试水，”谭表示，“但如果反应平平，这也表明IPO市场的挑战仍将持续。”

埃尔瓦32分钟前

美元反弹推动全球市场波动，金价攀升至2650美元，投资者需关注短期风险管理与交易机会

今日美股网1小时前

Nvidia预期增长放缓：三位数增幅时代告一段落，AI与半导体市场走向引关注

el和Qualcomm股价下跌约1%，欧洲芯片制造商股价也出现下跌。 AI领域的热度持续推动数据中心业务增长，但行业整体增长可能趋于放缓。以下是主要半导体企业股价的近期表现：公司股价变动市场反应原因 Nvidia -3% 增长预测放缓 AMD -1% 同行影响 Intel -1% 行业整体情绪市场与政策动态美国零售商Target的利润和假日季度销售预测大幅低于预期，股价暴跌超过20%，而Walmart则表现较好，显示零售业分化。美国10年期通胀保护债券发行表现不佳，但美联储政策和加息路径的进一步明朗可能影响市场情绪。印度阿达尼集团遭受贿赂和欺诈指控，相关公司市值蒸发340亿美元，进一步加剧了市场波动。编辑观点 Nvidia的预测调整虽然引发股价短期波动，但仍显示出其在AI和数据中心市场的主导地位。供应链限制以及行业竞争的加剧可能对短期利润率构成挑战，但长期增长潜力依然显著。在全球宏观经济环境复杂、政策不确定性增加的背景下，投资者需对半导体行业保持谨慎乐观。名词解释数据中心业务：指以服务器和存储设备为基础，提供数据处理、存储和传输的业务。供应链限制：指原材料、生产和物流环节的瓶颈，导致产品交付周期延长或成本增加。毛利率：毛利与收入的比率，反映公司产品定价能力和成本控制水平。相关大事件 2024年11月：印度阿达尼集团被指控贿赂和欺诈，市值蒸发340亿美元。 2024年10月：Nvidia发布季度营收预期，预测增长率创七个季度最低。 2024年9月：美国通过新一轮半导体补贴政策，鼓励本土生产和研发。来源：今日美股网

今日美股网1小时前

曾经的强者德国，现在发现自己的发展模式正在崩溃

，弗朗茨·贝肯鲍尔带领西德足球队赢得了欧洲足球锦标赛的胜利。尽管德国的人口是爱沙尼亚的60多倍，但在估值超过10亿美元的“独角兽”创业公司数量上，仅是爱沙尼亚的15倍。这一问题已多次被提及。德国工业，尤其是其中小型企业的“隐形冠军”模式，一直专注于渐进式创新，所以难以应对电动车等技术冲击。企业、银行和政治家的密切关系滋生了自满和改革阻力。严格的财政规则导致桥梁老化、学校破旧、火车延误。外国市场的增长一度提升了德国企业的利润，但这种以出口为主导的模式在全球化逆风中显得脆弱。去年，德国取代日本成为全球第三大经济体。然而，自疫情前以来，实际GDP几乎没有实现净增长，未来的经济预测也不乐观，更不用说可能的特朗普式贸易战风险了。欧洲最大的汽车制造商大众公司正在考虑在87年历史上首次关闭工厂，最多可能裁员3万人。虽然失业率仍然处于低位，但已经开始上升。能源价格飙升尤其令人头疼。2022年，普京入侵乌克兰后，德国不得不摆脱对俄罗斯天然气的依赖。尽管工业生产在2018年达到顶峰后快速下滑，制造业在德国经济中仍占20%的增加值，几乎是法国的两倍。在钢铁等高能耗行业中，情况尤其严重。订单减少，计划中的投资被推迟或转移到国外。亏损的钢铁制造商蒂森克虏伯的首席执行官表示，德国正“处于去工业化之中”。就连零售业也受到冲击。俄罗斯入侵后，位于汉诺威附近的药房连锁店老板劳尔·罗斯曼不得不巡查分店，研究如何节省能源开支。德国人口老龄化导致技术工人短缺，加上来自布鲁塞尔的大量繁琐法规进一步拖累经济。据慕尼黑的Ifo研究所估算，这些法规每年给德国经济造成约1460亿欧元的损失。欧中关系的变化是另一个重要发展。上世纪2000年代和2010年代，德国正好能够满足中国对汽车、化学品和精密制造产品的需求。从2015年到2020年，对中国的商品出口增长了34%，而同期对其他国家的出口则减少。直到2020年，中国还是汽车净进口国，但去年已经成为全球最大汽车出口国。中国企业从德国汽车工业的客户变成了竞争者，也开始冲击德国中小型企业的领域。德国工业的处境因中国企业的竞争而进一步恶化。据Ifo研究所的克莱门斯·福伊斯分析，中国如今仅占德国总出口的6%，与邻国荷兰的占比相当。但中德关系的复杂性不仅在于出口依赖。在一篇即将发表的研究中，经济学家桑德·托多尔和布拉德·塞特塞尔描述了“第二次中国冲击”，可能进一步加剧德国工业困境。中国国内市场难以消化其国企制造商的过剩产能，而这些企业在寻求海外客户时，使中国的贸易顺差大幅增加。这对德国企业在国内外市场构成了困难。托多尔和塞特塞尔写道：“中国的国家导向型市场，可以为新产能的投资提供非理性水平的融资，这可能会超过许多德国制造业企业的偿付能力。” 随着德国对中国出口的减少，美国部分填补了这一空缺。一些德国企业利用了美国与中国科技脱钩带来的机遇，还有一些受益于《通胀削减法案》触发的补贴浪潮。然而，特朗普可能威胁到这些成果。不仅关税迫在眉睫（德国央行估计可能使德国GDP减少一个百分点），新的美国限制措施也可能冲击使用中国零部件的德国制造商。这还将加速中国出口商寻找欧洲等替代市场。一位外交官指出，德国工业界对中国的态度存在分裂。许多中小型企业，特别是机械制造商，支持“降低风险”的政策；而汽车制造商和像巴斯夫这样的综合性企业，则在加码投资中国市场。大众和宝马计划在中国进行大规模新投资，零部件公司如大陆集团也不例外。汽车行业的游说，使德国成为10月欧盟针对中国电动车进口关税投反对票的五个国家之一。德国政府内部也存在分歧。外交官和情报部门希望通过贸易限制，惩罚中国支持俄罗斯军事行动，而产业界人士则担忧低增长的德国无法承受这些代价。德国的去工业化问题比看上去更复杂。失去制造业岗位削弱了德国本已疲软的生产率，但制造业的增加值即便在产量下滑时仍保持稳定。换句话说，一些德国制造商正在以“质量优于数量”的方式转型。德意志银行认为，这暗示德国企业在高端技术领域仍有前途，比如高端汽车。德国在绿色技术（如风力涡轮机和电解槽）方面仍占据优势。然而，这难以弥补其他领域的损失。基尔世界经济研究所的莫里茨·舒拉里克认为，德国需要摆脱“工业迷信”。能源密集型产业20年来未有增长，汽车行业已经连续六年裁员，逆转几乎无望。一位欧盟官员表示：“多年来他们都坚信‘我们是最好的’，但突然之间，这一切就结束了。” 德国工业模式的深刻变化，是长期结构性力量推动的。让德国人相信，成为“出口冠军”之外有其他选择，需要多年努力。而想通过补偿其他地区的贸易衰退来提振经济，也像是一场马拉松。例如，尽管德国付出了最大努力，与南美洲大型贸易集团南方共同市场的自贸谈判已拖延了25年。一些人认为，改革德国经济模式的更有效手段是调整“债务刹车”。债务刹车是德国宪法中的一个条款，限制联邦政府的年度结构性预算赤字不得超过GDP的0.35%。柏林智库“未来事务研究所”的马克斯·克拉赫认为，债务刹车是一个过时的产物，适用于全球化高涨、其他国家通过赤字拉动德国经济的时代。在全球化停滞的今天，这种模式已不再适用。德国公共投资的需求已无法忽视。一项广为引用的估算表明，未来十年公共投资需求高达6000亿欧元。此外，国防开支需要额外资金。今年德国终于达到了GDP的2%的北约目标，但这仅靠一项即将到期的特别基金实现。而面对特朗普政府可能回归的情况，可能需要更多资金。因此，下一届可能由基民盟领导人弗里德里希·梅尔茨主导的联盟政府，有可能对债务刹车进行温和改革。如果改革得当，在教育和基础设施方面的投资，或许可以提高德国的长期增长率。然而，修改宪法需要联邦议会和联邦参议院的三分之二多数，而极端党派可能在联邦议会掌握三分之一的阻挠性少数票。目前执政的社民党已呼吁梅尔茨支持改革，这将为改革派提供必要的票数，但梅尔茨尚未同意。柏林全球公共政策研究所的托斯滕·本纳认为，德国已经从默克尔时代的“盲目乐观”转向一种“阴郁陷阱”。政治功能失调、债务刹车限制、过度官僚化和公众的不信任彼此强化。他希望下届政府能成为“断路器”。尽管如此，士气低迷已促使越来越多的人认为根本性变革不可避免。这将为下一份联合政府协议提供背景，也可能促成一项“重大妥协”：梅尔茨接受债务刹车调整，作为交换，他的合作伙伴同意税收或福利改革。然而，如果议会的数字计算阻碍了改革，恰好在局势对改革有利时与之失之交臂，对德国来说将是一个莫大的讽刺。来源：加美财经

加美财经1小时前

金城医药接待7家机构调研，包括平安养老、湘财基金、东海基金等

A6:截止目前,公司富马酸比索洛尔收到欧洲药品质量管理局核准签发的化学原料药CEP证书;氯诺昔康、磷酸奥司他韦以及乳糖酸克拉霉素均收到国家药品监督管理局下发的化学原料药上市申请批准通知书。公司原料药制剂一体化优势得到进一步加强。 Q7:公司中间体业务板块销售情况如何? A7:公司中间体业务2024年前三季度销售收入及利润均实现增长态势,绝大多数产品的成本有所降低,当前主要产品产销两旺。 Q8:公司在女性健康领域有没有新的营销举措? A8:公司开展了营销体系数字化建设工作,通过方舟健客、平安健康等平台搭建互联网医院渠道,在美柚等平台开展垂类平台推广,在抖药等平台开展直播营销带货,以及通过美团智选、店群营销、OTO托管等多种多样的方式构建了全面的营销体系。 Q9:公司分红政策未来几年是否稳定? A9:公司分红政策相对稳定,自2011年上市以来持续坚持现金分红,已连续进行现金红利分派十三年。证监会在推动上市公司加强现金分红等方面采取了一系列措施,鼓励企业更加重视股东回报,公司积极响应监管要求于2024年半年度实施了中期现金分红。未来,公司将继续秉承积极回报股东的理念,实行持续、稳定的利润分配政策,力争为股东创造更好的回报。

金融界昨天21:54

马云欲夺回”失去的一切“？！阿里巴巴整合国内外电商平台，以应对日益激烈的竞争

FX168财经报社(欧洲)讯周四（11月21日），阿里巴巴集团在一份交易所公告中表示，将首次把其中国国内和国际电商平台整合为一个由单一领导人管理的业务单元。新成立的阿里巴巴电商业务集团（Alibaba E-commerce Business Group）将整合淘宝天猫集团和阿里巴巴国际数字商业集团（AIDC）。 AIDC旗下包括跨境电商平台速卖通（AliExpress）、批发B2B网站阿里巴巴国际站（Alibaba.com）以及覆盖东南亚、土耳其等地区的其他区域平台。曾因网络丑闻在2020年被降职的前天猫负责人蒋凡（Jiang Fan）将出任新业务负责人，直接向阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭（Eddie Wu）汇报。吴泳铭在阿里巴巴内部网的一封员工信中宣布了这一新业务的成立。 “全球及中国的电商行业正进入一个新时代，全球供应链能力、履约能力和消费者服务能力将决定未来的竞争格局，”吴泳铭在信中写道，路透社获取了这封信件的内容。背景与重组阿里巴巴在2023年进行了其24年历史上最大规模的业务重组，将集团分拆为六个业务单元。在此次电商板块整合之前，吴泳铭曾兼任淘宝天猫集团和阿里云事业群的首席执行官。阿里巴巴的电商平台在国内外都面临压力，原因是拼多多母公司PDD Holdings的中国平台拼多多（Pinduoduo）和国际平台Temu，以及字节跳动（ByteDance）的国内平台抖音和国际平台TikTok等新兴竞争者以低价商品快速抢占市场份额。今年4月，阿里巴巴联合创始人马云（Jack Ma）曾在一份长信中对公司的重组努力表示支持，并承认过去的错误。重组效果初显重组努力已初见成效，在蒋凡的领导下，国际电商业务实现了快速增长。在上周发布的9月季度财报中，AIDC录得29%的亮眼增长。尽管中国的消费环境挑战加剧，对所有零售商和电商平台造成压力，但阿里巴巴似乎在最近几个季度成功遏制了其市场份额的部分流失。自政府9月推出经济刺激措施以来，今年的“双十一”购物节表现超出分析师的低迷预期，成为中国最大的购物盛宴。阿里巴巴未公布持续近一个月活动的销售额，但表示销售实现了“强劲增长”，参与购物的人数创下历史新高。

埃尔瓦昨天21:15

美股盘前要点 | 英伟达Q3营收增速下滑比特币突破98000美元

.45%，法国CAC指数跌0.11%，欧洲斯托克50指数涨0.09%。 3. 大摩CEO泰德•皮克：对美股持乐观态度，预计标普500将继续上涨。 4. 富国银行：美股将在2025年再次大幅上涨，上调标普500指数明年底目标至6600点。 5. 特朗普团队讨论设立负责加密货币政策的职位，比特币突破98000美元/枚大关。 6. 英伟达第三财季营收同比增长94%至350.82亿美元，调整后每股收益同比增长103%至0.81美元，均超预期；第四财季营收指引367.5亿至382.5亿美元，分析师平均预期为371亿美元；Blackwell芯片计划第四财季开始出货。 7. Snowflake Q3营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期的8.98亿美元；调整后每股收益0.2美元，高于市场预期的0.15美元。 8. 百度Q3总营收336亿元，核心营收265亿元，归属百度核心的净利润75.4亿元，同比增长17%，超出市场预期；文心大模型日调用量达15亿。 9. 拼多多Q3营收993.5亿元，同比增长44%，预估1028.3亿元；non-GAAP净利润274.6亿元，同比增61%。 10. 贝壳Q3净收入为226亿元，同比增加26.8%，净利润为11.68亿元；总交易额(GTV)为7,368亿元，同比增长12.5%。 11. 美国司法部要求出售Chrome，谷歌回应：该做法将导致前所未有的政府越权。 12. 星巴克回应“考虑出售中国业务股份”：致力于在华发展，正努力寻找最佳增长道路。 13. 波音已向美国四个州的至少3100名员工发出裁员通知，作为裁员10%计划的一部分。 14. 消息称联合利华将侧重于拆分冰淇淋业务并将其单独IPO，而非出售该业务。 15. 默多克旗下新闻集团股东否决取消同股不同权架构的议案。 16. 浑水做空化妆品公司Elf Beauty，指控其夸大过去三年的收入。 17. 本田公布日本栃木县樱市全固态电池示范线，目标2025年初开始生产。 18. 富途回应“年底大幅度(40%-60%)裁员”：传闻内容不属实。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国11月费城联储制造业指数/上周初请失业金人数

格隆汇昨天20:44

港股收评：恒指跌0.53%，恒生科技指数跌1.24%，内房股下跌明显

.05港元/股，总市值378亿港元。欧洲芯片大厂意法半导体宣布将与华虹半导体合作，计划到2025年底，实现在华虹无锡工厂生产40nm制程的MCU芯片，以支持其中长期的营收目标的实现。今日，南下资金净买入45.08亿港元，其中港股通（沪）净买入26.4亿港元，港股通（深）净买入18.68亿港元。展望未来，中信证券认为，随着我国一系列政策逐步落地、投资者预期持续改善，港股将迎来反转行情，建议关注：1）强β属性的非银金融，尤其是保险和港交所；2）科技及消费板块有望迎来持续的估值修复行情，包括互联网、消费电子、生物科技和教培等。

格隆汇昨天19:35

不要追涨黄金！分析师：等待回调时买入，明年有望攀升至……

元，”Spina表示。不过，他强调，“欧洲当前局势的不确定性可能影响这一时间表。” 如果俄罗斯对乌克兰采取更具攻击性的行动并导致战争升级，“金价可能会大幅飙升，”他指出。 Spina称，当前局势有“很大的不确定性”，但他仍“希望战争扩大化的可能性只是短期恐慌，随着进入明年1月，局势会逐渐平息。” Spina认为：“这是一个多年的牛市周期，因此金价回调是投资者在不确定和缺乏信任的世界中配置黄金保护的机会。” 目前，他建议投资者“不要追高，而是在未来几周内寻找金价接近2500美元的时机买入。相比之下，短期来看，3000美元的金价可能显得较高。” Spina补充说，“黄金牛市将演变为一个更大规模的上涨周期，未来几年金价将大幅攀升。”他预计，三到四年后，3000美元的黄金价格将显得“非常便宜”。

风起昨天18:50

人民币下限可能在这！人民币三个月低点徘徊，等待特朗普财长提名

FX168财经报社(欧洲)讯周四(11月21日)人民币兑美元徘徊在三个半月低点附近，因投资者等待有关美国候任总统唐纳德·特朗普拟议政策的更多线索，这些政策可能影响人民币的前景。自美国总统大选以来，人民币受到了冲击，主要因投资者对未来四年中美之间可能出现的更高关税和紧张贸易关系的担忧加剧。在岸人民币兑美元16:30收盘报7.241，较上一交易日上调12个基点，距上周四触及的三个半月低点7.2476不远。离岸人民币交投在7.24附近。中国央行（PBOC）继续采取比预期更为坚挺的中间价设定策略，自上周三以来一直延续这一做法。交易员和分析师认为，这是一种官方尝试，用以锚定市场预期并遏制人民币走软。周四市场开盘前，中国央行将人民币兑美元中间价定为7.1934，比路透估算的7.2482水平高出548个基点。 Mizuho银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示：“潜在的美国关税公告可能引发新一轮人民币抛售，但政策制定者可以适时采取措施，预先稳定人民币市场。” 央行过去一周内将中间价设定在接近7.2这一关键心理价位的较强区间，这实际上将现货交易的下限设定为7.34。 RBC资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“如果美元兑人民币的中间价突然大幅上调至7.20以上，可能会迅速扰乱市场情绪。” 货币交易员表示，特朗普的财政部长提名人选可能成为影响美元及美国国债收益率走势的下一个市场催化剂，进而影响包括人民币在内的其他主要货币。路透社的一项经济学家调查显示，美国可能在明年初对中国进口商品征收近40%的关税，这可能会使中国经济增长率下降多达1个百分点。在特朗普的第一任期内，美国在2018年首次对中国商品征收关税后，人民币兑美元贬值约5%。2019年贸易紧张局势升级后，又下跌了1.5%。在最近的选举活动中，特朗普承诺通过征收60%以上的关税促进美国制造业发展。高盛的分析师指出：“2018-2019年的事件研究表明，关税公告后往往出现最剧烈的外汇波动，而在公告前美元兑人民币走势相对稳定。” 尽管美元兑人民币可能短暂突破7.50，但分析师表示，中国政策制定者不太可能允许人民币大幅贬值，而可能通过更多的货币和财政政策宽松来抵消增长冲击。中国政府顾问建议，北京应将明年的经济增长目标维持在5%左右，同时推动更强劲的财政刺激措施，以减轻预期中的美国关税上调对出口的影响。

风起昨天18:39

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