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下周多位美联储高官重磅登场！美联储最青睐通胀指标来袭欧元/美元与英镑/美元技术分析

8财经报社(香港)讯在德意志银行拖累欧洲银行股暴跌后，对银行业的紧张情绪挥之不去，令避险资金涌向美元，美元指数周五(3月24日)强势反弹，欧元/美元与英镑/美元走软。FXStreet分析师周五撰文，对下周欧元/美元和英镑/美元技术前景进行分析。衡量美元兑六种主要货币汇率的ICE美元指数周五上升0.44%，报103.11，盘中最高触及103.36。英镑/美元周五下挫约0.5%至1.2230。欧元/美元下跌近0.7%至1.0759。周五，德意志银行股价大幅下跌，此前这家德国银行的信用违约互换(CDC)飙升，但没有明显的催化剂。投资人担忧，这起2008年金融危机以来最严重的银行业动荡可能还没受到控制。FXStreet.com分析师Joseph Trevisani说：“多年来，每当察觉到有可能或是真的出现根深蒂固的问题时，人们就会转向美元，我认为现在的情况就是这样。” 下周，多位美联储重量级高官将登场，包括美联储理事巴尔、库克、杰斐逊、沃勒，以及美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯，投资者可从中了解有关未来美联储利率路径方面的进一步线索。美联储当地时间周三宣布加息25个基点，表达了对近期银行业危机的谨慎态度，并暗示加息即将结束。此次加息后，美国联邦基金基准利率的目标区间已升至4.75%-5%。这是美联储自2022年3月以来的第九次加息，制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于未来的数据。美联储“鹰王”、圣路易联储主席布拉德周五表示，美国第一季的经济数据强于预期，有鉴于经济持续强劲，他提高对今年终端利率的预测。该预测是基于银行业压力会缓解的假设。布拉德解释称，他之前对终端利率的预期是5.375%，现在是提高25个基点至5.625%，以回应更强劲的经济数据，而上调利率预期是基于一个假设——未来几周和几个月内，金融压力会减轻。不过倘若金融压力恶化，也可能会下调利率预期，但这不是他认为有可能的情境。除了布拉德外，亚特兰大联储主席博斯蒂克、里奇蒙德联储主席巴尔金也在同日发表言论，两人都表达出支持美联储加息的观点，强调通胀依然过高、就业市场紧俏，因此加息的理由非常充分。下周五，美国劳工部将公布2月个人消费支出(PCE)物价数据。作为美联储最青睐的通胀指标，核心PCE物价指数同比变化对政策制定者有较大影响。经济学家预计，美国2月核心PCE物价指数同比料增长4.4%。眼下，市场开始押注美联储今年将多次降息，但美联储主席鲍威尔在本周会后明确否认了这一想法。分析师指出，如果美国2月核心PCE数据高于预期，美联储降息的可能性料将会降低，美元将因此迎来买盘，欧元、英镑等主要非美货币将承压下跌。反之，疲弱的通胀报告将对打击美元走势，并可能证明市场的降息预期是合理的。欧元/美元 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik周五撰文称，欧元/美元本周最高触及1.0929，但周线温和走高，收于1.0750区域附近。欧元/美元日线图暗示下周初该货币对将出现又一波跌势。 Bednarik表示，日线图显示，欧元/美元接下来扩大看空走势的风险增加。欧元/美元连续第二个交易日下跌，虽然保持在看涨移动均线之上，但买入兴趣继续减弱。技术指标已大幅下跌，但仍处于正面区域。如果跌破中线，应该意味着抛售兴趣增加，预计欧元/美元还会继续下跌。 Bednarik称，支撑位可能在1.0690附近，随后是1.0600区域。若跌破1.0600，欧元/美元可能会继续跌向下一个斐波那契支撑位，即50%斐波那契回撤位1.0515。另一方面，欧元/美元需要突破1.0840才能恢复其看涨动能，并进一步反弹向1.0930及更高水平。 (欧元/美元日线图来源：FXStreet) 英镑/美元 FXStreet分析师Dhwani Mehta指出，从英镑/美元日线图来看，由于14日相对强弱指数(RSI)在中线上方保持坚挺，技术面继续支持英镑/美元呈现看涨动能，后市有望进一步上升。 Mehta称，英镑/美元在数周高位1.2343处遭遇短期强劲阻力，若持续突破该水平，将使静态阻力位1.2400受到威胁。如果英镑/美元成功突破1.2400，那么接近1.2450的关键上行障碍将开始发挥作用，这一阻力区域是1月23日高点和2022年12月14日高点的汇合点。一旦英镑/美元攻克1.2450，这将触发一个大的技术突破，启动一个新的上升趋势，目标看向1.2600整数关口，甚至更高水平。下行方面，Mehta表示，假如英镑/美元进一步回调，该货币对可能挑战50日移动均线(DMA)1.2148。若日收市水平跌破该位，这将推动该货币对出现新一轮跌势，并跌向1.2085附近的强劲支撑位。下一个支撑位在1.2050的心理水平和3月15日的低点1.2010。如果英镑/美元跌破上述水平，那么看跌逆转可能得到证实。 (英镑/美元日线图来源：FXStreet)

tqttier2023-03-25

经济衰退现“红色预警”信号！“新债王”冈拉克：预计美联储将很快大幅降息

明显的催化剂。此举似乎再次引发了人们对欧洲银行业健康状况的担忧。德意志银行周五欧股收市下跌8.66%，3月1日以来则大跌28%。日内稍早，德银股价一度大跌15%。 10年期美国国债收益率周五下跌10个基点至3.295%，2年期美国国债收益率下跌15.4个基点。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三在会后记者会透露，官员们曾考虑不加息，但最后仍决定加息25个基点。他还说今年不会降息，而且根据通胀情况，若有必要，美联储可能把利率升得更高。但期货合约显示，交易员认为美联储今年将至少降息75个基点。

天马行空2023-03-25

德银股价暴跌引发恐慌！避险资金涌向美元 ActionForex.Com：欧元、英镑、日元和澳元短期技术前景分析

会员

tqttier2023-03-25

市场周评：大事不断的一周！又一银行巨头恐爆雷？美元上演绝地反击金价“高台跳水”

讲话，再到周末的美联储鹰派官员讲话以及欧洲银行业恐慌情绪重燃。这些事件令市场走势出现剧烈波动，受美联储鹰派言论以及避险买盘追捧，美元在本周早些时候大跌后上演绝地反击，而金价则在突破2000美元/盎司后跳水，本周收市位于1975美元/盎司附近。本周重要事件盘点：瑞银收购瑞信、美联储联合五大央行出手周一(3月20日)亚市开盘前，金融市场发生两件大事：瑞银集团以30亿瑞郎收购瑞士信贷银行，此外，美联储等六家央行宣布增强常设美元互换安排的流动性供应。当地时间3月19日，瑞银(UBS)同意以30亿瑞郎(合32亿美元)收购陷入困境的竞争对手瑞士信贷(Credit Suisse)。瑞士联邦政府表示，最近的流动性外流和市场波动表明，恢复必要的信心已不再可能，采取迅速且能稳定局势的解决方法是“绝对有必要的”，“这个方案就是瑞士信贷银行被瑞银集团收购”。瑞士政府指出，面对目前困难形势，瑞银集团收购瑞信是恢复金融市场最近缺乏的信心的最佳解决方案，同时也是管理瑞士及其公民面临风险的最佳解决方案。瑞银集团3月19日发布公告说，此次收购是在瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管局和瑞士国家银行的支持下实现的。两家银行都可以通过瑞士国家银行获得流动性支持。瑞信成立于1856年，在全球资本市场具有重要影响力。今年2月，瑞信宣布2022年净亏损73亿瑞郎，连续第二年净亏损。3月14日，瑞信发布报告称，该行对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。除了瑞银收购瑞信之外，在周一亚市开盘前，美联储宣布联合其他五家西方主要央行行动，要强化流动性供应，缓和银行业危机。当地时间3月19日，美联储发布声明称，美联储和英国央行、加拿大央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行当天宣布，采取协调行动，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应。声明称：“为了增强美元互换安排在提供流动性方面的有效性，目前提供美元互换操作的央行已同意将7天期互换操作的频率从每周增加到每天。”美联储表示，每日操作从3月20日周一开始，并将至少持续到4月底。美联储加息25个基点但暗示加息即将结束美联储当地时间周三宣布加息25个基点，表达了对近期银行业危机的谨慎态度，并暗示加息即将结束。此次加息后，美国联邦基金基准利率的目标区间已升至4.75%-5%。这是美联储自2022年3月以来的第九次加息，制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于未来的数据。 FOMC会后声明称：“委员会将密切关注传入的信息并评估对货币政策的影响。委员会预计，为了实现足够限制性的政策立场、以使通胀率随着时间的推移恢复到2%，一些额外的政策收紧可能是适当的。”这一措辞背离了此前的声明，即“持续加息”将是降低通胀的合适方式。这种软化基调，是在银行危机引发对系统稳定性的担忧之际出现的。FOMC声明指出了最近银行业危机事件可能产生的影响。面对硅谷银行(SVB)和Signature Bank突然倒闭的消息，美联储在最新声明中删除了“持续加息”的字眼。自2022年3月16日启动加息周期以来，每份政策声明都有出现这样的措辞。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“美联储确实选择阻力较小的路径，在加息同时，也提供相对鸽派的利率前景，基本上给了市场他们想要的东西。” 美联储还公布了备受金融市场关注的经济预测概要。与去年12月的概要相比，美联储将今年和明年的GDP增速预期中值分别下调了0.1和0.4个百分点至0.4%和1.2%，将今年和明年的通胀预期、核心PCE价格指数中值各上调0.1个百分点至3.6%和2.6%。此外，概要里的加息路径点阵图显示，联邦基金利率到2023年年末预将达到5.1%，与美联储官员12月的预测中值一致，暗示今年再加息一次后本轮加息将结束。悉尼Betashares Holdings的高级基金经理Chamath De Silva表示：“点阵图没有被调高，鲍威尔承认短期内可能会暂停加息，这基本上为投资者打开绿灯。鲍威尔的暗示进一步支持了这一猜测，即金融状况可能已经通过银行渠道的信贷收缩而收紧，这更加降低了进一步加息的必要性。” 有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos评论称，美联储再次加息25个基点，但暗示银行系统的动荡可能比两周前预期的更早地结束其加息行动。Timiraos补充道，美联储官员们在会后的政策声明中暗示，他们可能很快就会停止加息。委员会预计，一些额外的政策收紧可能是合适的。他们放弃了在前八份声明中使用的措辞，即委员会预计“持续加息”将是合适的。尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上发表的言论被认为意味着美联储可能即将结束加息周期，但他也表示，对抗通胀的斗争还没有结束。鲍威尔说：“将通货膨胀率降至2%的过程还有很长的路要走，而且很可能是坎坷的。” 此外，鲍威尔承认，银行系统最近发生的事件可能会导致信贷条件收紧，这可能是美联储的语气有所软化的原因。不过，鲍威尔表示，在2023年剩余时间里，“降息不在我们的基本假设范围内”。鲍威尔在新闻发布会上表示，他们曾经考虑过暂停加息，但加息的决定得到了委员会很强的共识支持。在评估是否需要进一步加息时，将特别关注信贷紧缩的影响，如果需要将利率上调至高于预期，他们会那样做。耶伦改口：政府已准备好采取额外措施保证储户资金安全美国财政部长耶伦当地时间周四出席国会众议院一委员会听证会时表示，政府已准备好采取额外措施保证储户资金安全。耶伦在众议院委员会听证会上的发言与一天前在参议院发言相比明显“改口”。耶伦周四出席众议院拨款委员会附属委员会听证会时表示，针对硅谷银行和签名银行，政府已采取“强有力”措施保证了储户资金安全。如果未来出现类似情况，政府已经准备好采取额外措施保证美国民众存款安全。当地时间周三，耶伦在出席参议院听证会时表示，尽管硅谷银行和签名银行相继关闭引发市场动荡，但美国银行体系仍然健全，政府目前并不考虑为所有银行存款提供“全面保险”。耶伦在周三参议院听证会上表示，由联邦存款保险公司(FDIC)覆盖所有银行存款的做法“不是我们考虑的内容”。耶伦表示，“重要的是要明确：倒闭银行的股东和债务持有人不受政府的保护。这些银行的处置程序所造成的损失不由纳税人承担。对存款的保护由存款保险基金提供，而该基金的资金来源是受保银行的保费。” 耶伦在听证会上还表示，当股东和投资者还在蒙受损失时，对银行倒闭负有责任的高管不应获利。耶伦说：“这是一种重要的问责形式，我们很乐意在立法方面与诸位合作。重要的是要说清楚：倒闭银行的股东和债权人不受政府的保护。” 在一些中型银行倒闭后，耶伦一直是白宫恢复美国银行业稳定并安抚金融市场的核心人物。金融博客Zerohedge撰文称，在周三引发市场暴跌甚至促使阿克曼指责她引发新的银行挤兑之后，76 岁高龄的耶伦连续第二天在国会山作证，并意识到除了引发经济衰退和摧毁美国银行体系之外，还可能炸毁市场，因此改变了她证词的一个关键部分。又一银行巨头爆雷？德国总理、欧央行行长急忙安抚市场周五，德意志银行股价大幅下跌，此前这家德国银行的信用违约互换(CDC)飙升，但没有明显的催化剂。此举似乎再次引发了人们对欧洲银行业健康状况的担忧。此种情形下，德国总理朔尔茨和欧洲央行行长相继发言试图安抚市场。由于对欧洲银行稳定性的担忧持续存在，周四晚间CDC飙升后，德意志银行欧股收市下跌8.66%，3月1日以来则大跌28%。日内稍早，德银股价一度大跌15%。标普全球市场情报数据显示，德意志银行五年期CDS较周五早些时候再下跌7个基点，至208个基点，仍为2018年底以来的最高水平。信用违约掉期是一种为公司债券持有人防范公司违约的保险形式。德意志银行股份是一家跨国银行，总部位于德国法兰克福，并在纽约证券交易所及法兰克福证券交易所上市，由克里斯蒂安·索温任首席执行长，保罗·阿赫莱特纳任监事长。德意志银行股份公司是全世界最大的投资银行之一。全球十大外汇交易商之首，市占率为15.68%。德意志银行1870年成立于德国柏林，不久便在不莱梅和汉堡建立分行；1872年，其上海和横滨分行开业，接着又在1873年成立了伦敦分行。美国硅谷银行破产后，投资者担心这种情况会蔓延，而美联储周三进一步收紧货币政策加剧了这种担忧。德国总理朔尔茨周五在布鲁塞尔举行的新闻发布会上表示，德意志银行已经“彻底重组并使其业务模式现代化，是一家盈利能力非常强的银行”，并补充称，没有理由对其未来进行揣测。欧洲央行行长拉加德也试图缓解市场担忧，称由于强劲的资本、流动性状况和2008年后的改革，欧元区银行业具有韧性。她还表示，欧洲央行已准备好在必要时向金融体系提供流动性。市场随后小幅收窄跌幅。欧洲央行管委森特诺则表示，目前没有看到欧洲金融系统存在紧张迹象，欧元区银行没有像瑞士信贷那样的问题。美联储“鹰王”重磅发声上调终端利率预期美联储“鹰王”、圣路易联储主席布拉德周五表示，美国第一季的经济数据强于预期，有鉴于经济持续强劲，他提高对今年终端利率的预测。该预测是基于银行业压力会缓解的假设。布拉德解释称，他之前对终端利率的预期是5.375%，现在是提高25个基点至5.625%，以回应更强劲的经济数据，而上调利率预期是基于一个假设——未来几周和几个月内，金融压力会减轻。不过倘若金融压力恶化，也可能会下调利率预期，但这不是他认为有可能的情境。布拉德表示，继续采取审慎的宏观政策可以遏制金融风险，同时适当的货币政策可以继续对通货膨胀施加下行压力。他还强调，放弃2%的通胀目标是“灾难性”的。今年，布拉德在货币政策上没有投票权。去年作为FOMC的票委，他常常发表支持货币紧缩的激进言论，被外界认为是美联储中最“鹰派”的官员。除了布拉德外，亚特兰大联储主席博斯蒂克、里奇蒙德联储主席巴尔金也在同日发表言论，两人都表达出支持美联储加息的观点，强调通胀依然过高、就业市场紧俏，因此加息的理由非常充分。美元上演绝地反击金价突破2000美元后跳水在德意志银行拖累欧洲银行股暴跌后，对银行业的紧张情绪挥之不去，令避险资金涌向美元，加之圣路易联储主席布拉德发表鹰派言论，美元指数周五上升，英镑、欧元等主要货币走软。衡量美元兑六种主要货币汇率的ICE美元指数周五上升0.44%，报103.11，盘中最高触及103.36；周四美元指数一度跌至101.91，为本周低点。 (美元指数日线图来源：FX168) 英镑/美元周五下挫约0.5%至1.2230。欧元/美元下跌近0.7%至1.0759；澳元/美元贬值0.6%至0.6645。德意志银行的CDS周五飙升，导致该行在德国股市的股价一度暴跌近15%，并拖累欧洲银行股，投资人担忧，这起2008年金融危机以来最严重的银行业动荡可能还没受到控制。 FXStreet.com分析师Joseph Trevisani说：“多年来，每当察觉到有可能或是真的出现根深蒂固的问题时，人们就会转向美元，我认为现在的情况就是这样。” 受美元反弹打压，周五现货黄金收报1975.52美元/盎司，大幅下跌17.04美元或0.86%，日内最高触及2003.04美元/盎司，最低触及1975.15美元/盎司。本周，现货黄金下跌13.15美元或0.66%。道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示，美元上扬，加上美股午盘反弹代表风险偏好回升，可能是促使金价周五走低的因素。 BullionVault研究主任Adrian Ash指出，黄金再次遭遇2000美元/盎司阻力。和2008年一样，当年贝尔斯登接受救助让黄金首度站上1000美元/盎司，被焦虑的存户和投资人买进，然而一旦遇到真正的危机，无论是什么资产都会被抛售，因此假如股票大跌，黄金也难逃劫数。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，尽管部分获利了结和美元走强令黄金承压，但投资者可能会利用任何下跌机会增持黄金，从而在未来12个月引领金价走高。自硅谷银行3月10日倒闭以来，黄金一直受益于避险需求。FXTM市场分析师Lukman Otunuga指出，黄金仍受多个基本面因素影响，包括美联储利率预期、对银行业的恐慌、美元强弱、美债殖利率的起伏。本周，20位华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查。在参与者中，有13位分析师(占65%)看好近期金价的表现。与此同时，5位分析师(25%)下周看空黄金，2位分析师(10%)认为价格将横盘震荡。与此同时，网上投票共有896人次参与。在这些受访者中，有639人(71%)预计下周金价将上升。另有152人(17%)认为金价会走低，105人(12%)持中性态度。散户投资者对黄金市场的信心处于一年多来的最高水平。与此同时，本周投票的参与度达到年初以来的最高水平，表明投资者对黄金的兴趣日益浓厚。美股周线收高德银状况备受关注因市场对银行业危机蔓延感到担忧，美股周五早盘低迷，道指一度下跌逾300点，但随着欧洲央行和德国总理发表安抚市场的言论后，股市出现反弹。道指周五上升132.28点，升幅为0.41%，报32237.53点；纳指上升36.56点，升幅为0.31%，报11823.96点；标普500指数上升22.27点，升幅为0.56%，报3970.99点。本周道指上升1.18%，标普500指数上升1.39%，纳指上升1.66%。德意志银行在美国上市的股票收跌3%，盘中一度下挫逾8%。此前这家德国银行的信用违约掉期大幅上涨，引起了市场对欧洲银行业健康状况的担忧。欧美银行危机仍是市场焦点。投资者担心德意志银行将成为瑞士信贷暴雷之后的最新受害者。美国财长耶伦周五紧急召开金融稳定监督委员会(FSOC)会议，美国财政部会后声明指出，FSOC同意，尽管一些银行机构面临压力，但美国银行体系仍然稳健且有弹性。摩根大通全球市场策略师Michael Bell表示，投资者正试图确定“对银行系统的担忧将在多大程度上导致信贷情况进一步收紧”。Bell指出，这将决定股市的前景，美国和欧洲经济衰退的风险都有所上升，根据历史经验，经济低迷对市场而言绝不是好消息。不过，他也表示，各国央行和监管机构可能会对银行业面临的压力继续做出回应。美国合众银行财富管理部门全美投资策略师Tom Hainlin表示：“市场波动的主要驱动因素，是投资者评估价格稳定和金融稳定之间的拉锯战。美联储有责任抑制通胀，同时限制可能因持续加息而对资本市场活动的进一步压力。” 对欧洲银行的担忧令油价回吐本周部分涨幅由于对美国和欧洲银行业的担忧情绪再起，重燃市场对信贷紧缩和经济衰退的担忧，原油期货价格周五收低，吐回本周部分涨幅。周五，纽约商品交易所原油市场5月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格收市下跌70美分，或1%，报69.26美元/桶。但本周仍收高3.5%。 5月交割布伦特原油期货价格收市下跌92美分或1.2%，报74.99美元/桶，但本周仍收高 2.8%。分析师称，更广泛的经济担忧——特别关于欧美银行业状况的担忧，仍是原油市场最突出、最大的中期风险因素，因为交易员普遍预计原油需求存在下行风险。 City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，市场有一些预期主要央行将暂停加息，但这并非经济得到缓解。加息对银行业的冲击在过去几周已浮现，但对经济的全面影响尚未显现。 SPI资产管理公司管理人Stephen Innes周五表示，石油市场目前最大的风险是信贷收紧，原因在于这个可能负面冲击全球石油需求。Innes表示，虽然全球银行业爆发危机，但“我们认为这对供应或需求的影响相对有限”。

tqttier2023-03-25

风向骤变！交易员预计美联储5月份不再加息最早将于6月降息

期收益率也这么暗示。” 德意志银行成为欧洲银行业动荡的最新例证，该行宣布了回购债务的计划，此举通常被视为实力的标志。分析师们难以解释抛售的原因，这促使德国总理朔尔茨公开支持德意志银行。交易商周五也减少了对其他主要央行进一步收紧货币政策的押注，排除了欧洲央行和英国央行进一步加息25个基点的可能性。 “紧急状况持续到周末，这是本月第三次，”FHN Financial分析师Jim Vogel在一份报告中称。“我们希望预测季末可能会带来一些稳定，或者至少是作为领头羊的美国国债的日收益率区间缩小。相反，银行对金融股和利率的担忧可能会继续。” 五年期和30年期美国国债收益率之差跃升至37.4个基点的一年高点，这是投资者预期美联储将很快转向降息的信号。两年期和10年期美国国债收益率之间的利差自7月以来一直呈倒挂状态，目前也急剧扩大。两年期国债收益率较10年期国债收益率高出约35个基点，而3月8日时高达111个基点——这是本轮反转周期的极端水平。周五的走势延续了债市的涨势，这波涨势是由2008年以来美国首批银行倒闭，以及上周末政府促成对瑞信的纾困引发的。周三，尽管美联储宣布再次加息25个基点，但在可能进一步收紧政策的措辞上有所缓和。亚特兰大联储主席博斯蒂克周五说，本周在银行危机中做出加息的决定不是轻易做出的。一些策略师押注利率低迷和收益率曲线趋陡已经走得太远，巴克莱的一个团队建议进行一项将从收益率逆转中获利的交易。就目前而言，这种观点很难让人接受。高力证券(Colliers Securities)首席全球策略师Mark Grant周五在给客户的一份报告中说，“美联储应该停止加息!”DoubleLine Capital LP首席投资官冈拉克昨天在推特上表示，他预计美联储将“很快”大幅降息。 Columbia Threadneedle Investments利率策略师Ed Al-Hussainy说:“这些市场正处于紧张时刻。”“现在很难抓住这把下落的刀，且一天后还能不被拦下来。” Al-Hussainy表示，过去20天收益率曲线某些部分趋陡“除了少数恶劣环境外，我们从未见过这种情况。”他特别关注的是两年期美债收益率与30年期美债收益率之差。周五尾盘，两年期美债收益率与30年期美债收益率之差仅约14个基点，而今年3月初时则高达120个基点。尽管两年期国债收益率在美国尾盘交易中仅下跌6个基点，但其单日波动区间达近30个基点，为连续第12次出现20个基点以上的波动，且是去年中值的两倍。

忆芳2023-03-25

决策分析：三大股指强势反弹！全球当局努力稳定应行业危机交易员已押注6月降息

盘为这两种贵金属价格提供了支撑，美国和欧洲银行业又迎来了一个充满不确定性的周末。4月黄金最后上涨1.20美元至1,997.00美元，5月白银上涨0.059美元至23.32美元。美国最高监管机构在周五的会议后表示，虽然一些银行面临压力，但整体金融体系仍然稳健。美国财政部长珍妮特耶伦召集了金融稳定监督委员会，该小组听取了纽约联邦储备银行工作人员关于最新市场发展的介绍。在美国一些地区性银行最近倒闭以及银行业巨头瑞士信贷集团在政府干预下被竞争对手瑞银集团收购后，全球政府继续努力让金融市场保持平静。欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德周五告诉欧盟领导人，该地区的银行业表现强劲。周五早些时候，德意志银行股价暴跌引发了银行业的暴跌，其债务违约保险成本攀升，一些人将这一突然举动归因于对冲基金寻求从金融业的动荡中获利。这一下降促使德国总理奥拉夫·舒尔茨公开支持该银行，称其德意志为“非常有利可图的银行”。瑞银全球财富管理分析师Mark Haefele表示，全球金融危机后出台的法规，加上政策制定者在过去几周的反应力度，意味着最近的金融风暴不太可能演变成类似于2008-2009年那样的局面崩溃。“信心仍然脆弱，波动性可能仍然很高，政策制定者可能还需要采取进一步措施，以确保对全球金融体系的信心保持稳固，尽管如此，金融状况可能会收紧，从而增加经济硬着陆的风险，即使央行放松加息也是如此。” 当经济衰退的担忧加剧时，银行往往处于前线，因为它们是信贷流经经济的渠道。交易员放弃了美联储将在5月加息的押注，并进一步押注美联储的下一次转变将是最早在6月降息。尽管美联储主席鲍威尔表示降息不是他考虑的“基本情况”。对于欧洲央行和英格兰银行，交易员不再将额外加息25个基点计入价格。此举是在全球债券上涨之际发生的，两年期美国国债收益率跌至9月以来的最低水平。三位美联储官员呼应鲍威尔恢复价格稳定的决心，称本周的紧缩政策显然是遏制经济过热所必需的。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德还表示，他现在预测今年将加息至5.625%，这比他的同事的预测中值高出50个基点。当天早些时候，纽约联储数据显示，衡量美国通胀活动的指标放缓至2021年以来的最低水平。 DoubleLine Capital LP首席投资官Jeffrey Gundlach 认为美联储很快就会“大幅”降息。他还警告美国收益率曲线发出“红色警报衰退信号”。据美国银行称，由于对经济放缓的担忧加剧，投资者正以自大流行病爆发以来最大规模的现金逃离。认为股票和信贷市场在未来几个月下滑的 Michael Hartnett领导的一个团队写道：“信贷和股市对降息过于贪婪，对经济衰退的恐惧还不够。”这位去年正确看跌的策略师表示，投资级利差和股票将在未来三到六个月内受到打击。该报告援引EPFR Global的数据称，截至周三的一周，全球现金基金流入近1,430亿美元，为 2020年3月以来的最大流入量，过去4周累计流入超过3,000亿美元。货币市场基金资产已飙升至超过5.1万亿美元，创历史最高水平。Michael Hartnett表示，此前的飙升恰逢美联储在 2008年和2020年大幅降息。投资者正在避开美国企业最脆弱的借款人，尽管信贷市场因押注全球银行业危机最严重的时期可能已经结束而上涨。自2月底美国三家区域性银行倒闭且瑞士信贷集团被仓促接管后，通常发行的两个最弱级别的公司债务（B和CCC）之间的利差差距急剧扩大。根据数据，现在CCC发行人发行债券的成本平均比B级发行人高出531个基点。下一个交易日焦点、风向标： 01:00德国3月IFO商业景气指数 03:00英国3月CBI零售销售预期指数 17:30澳大利亚2月季调后零售销售(月率) 美国参议院银行委员会就硅谷银行事件举行听证会 10:00英国央行行长贝利在伦敦经济学院发表讲话 14:00美联储理事杰斐逊就货币政策发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0759，跌幅0.64%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0894，进一步阻力位于1.0965，关键阻力位于1.1001；汇价下行的初步支撑位于1.0787，进一步支撑位于1.0751，更关键支撑位于1.0680。英镑：英镑/美元收低，收报1.2228，跌幅0.46%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2331，进一步阻力位于1.2378，关键阻力位于1.2414；汇价下行的初步支撑位于1.2248，进一步支撑位于1.2212，更关键支撑位于1.2165。日元：美元/日元收低，收报130.713，跌幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于131.54，进一步阻力位132.272，关键阻力位于132.882；汇价下行的初步支撑位于130.198，进一步支撑位于129.588，更关键支撑位于128.856。

一禾2023-03-25

美股收盘：道指涨逾百点中概股多下挫能链智电涨超38％

行的信用违约掉期大幅上涨，引起了市场对欧洲银行业健康状况的担忧。欧美银行危机冲击全球金融市场，对金融体系健康状况的质疑迫使欧美政府紧急出面安抚，也令欧美央行抗击通胀之战变得愈发复杂。　　德国总理朔尔茨周五表示，德意志银行“利润丰厚”，无需感到担心。朔尔茨讲话后，欧洲央行行长拉加德也试图缓解市场对德银的担忧。她称欧元区的银行都有弹性，资本与流动性部位都很强大。拉加德还称，如有必要，欧央行将提供流动性支持。　　此外，德意志银行周五表示，将于2023年5月24日赎回其15亿美元2028年到期的固息至固定重置利率二级资本票据，按照本金金额以及截至（但不包括）赎回日的应计利息的100％赎回。该计划已收到所有必要的监管批准，正式赎回通知将根据票据的契约条款交付。　　而在周四，标普全球的数据显示，德银的信用违约掉期（CDS）从前一天的142个基点飙升至173个基点。据市场机构提供的数据，这是德银CDS自2019年有记录以来的单日最大涨幅。当时德国监管机构修改了债务框架，引入了优先票据。　　尽管欧洲主要银行不像美国地区银行那样脆弱，但在瑞信崩盘后，投资者对融资成本等问题格外紧张。　　熊陷阱报告（Bear Traps Report）研究公司创始人Larry McDonald周五表示：“硅谷银行的倒闭引起了人们对银行的更多关注。因此，像瑞士信贷和德意志银行这样的几十年来一直管理得非常糟糕——我们说的是管理与决策都非常糟糕的银行，一夜之间忽然受到了全球的投资者的关注。” 　　摩根大通全球市场策略师Michael Bell表示，投资者正试图确定“对银行系统的担忧将在多大程度上导致信贷情况进一步收紧”。Bell指出，这将决定股市的前景，美国和欧洲经济衰退的风险都有所上升，根据历史经验，经济低迷对市场而言绝不是好消息。不过，他也表示，各国央行和监管机构可能会对银行业面临的压力继续做出回应。　　投资者也在密切关注地区银行表现。周四美国财政部长珍妮特耶伦表示，如有必要，监管机构准备采取更多行动，以稳定美国的银行体系。耶伦周四向美国众议院表示：“我们使用了重要的工具来迅速采取行动，防止事态蔓延。这些都是我们可以再次使用的工具。我们采取的有力措施确保了美国人的存款安全。当然，如果有必要，我们将准备采取更多行动。” 　　在耶伦发表上述评论之前，美国出现了硅谷银行和签名银行相继倒闭事件。银行危机的迫近使得美国的监管机构多次尝试提振对美国银行体系的信心。而根据摩根大通分析师Nikolaos估计，美国“最脆弱”的银行自去年以来可能总共损失了约1万亿美元的存款，其中有一半是在3月硅谷银行倒闭后损失的。　　该分析师指出，在美国17万亿美元的银行存款中，有近7万亿美元没有得到联邦存款保险公司（FDIC）的保险。　　投资者一直在评估美联储本周宣布的最新政策举措。美联储周三宣布加息25个基点，同时暗示其加息活动可能很快就会结束。与此同时，美联储主席杰罗姆鲍威尔指出，银行危机已经使美国的家庭和企业的信贷条件收紧，这可能会给经济带来压力。　　美国合众银行财富管理部门全美投资策略师Tom Hainlin表示：“市场波动的主要驱动因素，是投资者评估价格稳定和金融稳定之间的拉锯战。美联储有责任抑制通胀，同时限制可能因持续加息而对资本市场活动的进一步压力。” 　　埃森哲咨询集团宣布公司2023财年第二季度（截至2023年2月28日）全球营业收入达到158亿美元，以美元和当地货币计，分别同比增长5％和9％。2023财年第二季度营业利润达19.4亿美元；营业利润率12.3％；新订单额达221亿美元。该集团还宣布将裁员1.9万，这是咨询行业一系列裁员中规模最大的一次。埃森哲表示，预计受影响的大部分员工将是其工作不能从客户收费的企业角色。　　特斯拉汽车（北京）有限公司向国家市场监督管理总局备案召回计划，决定自即日起，召回生产日期在2015年10月14日至2020年8月23日期间的部分进口Model S电动汽车，共计2649辆。　　天风国际分析师郭明錤周五称，IQE将取代联亚，成为iPhone 15系列的距离传感器的磊晶晶圆（epi wafer）独家供应商。所有iPhone 15机型虽均采用与iPhone 14 Pro机型相同的灵动岛设计，但差别在于iPhone 14 Pro将距离传感器放置屏下/在灵动岛外，而iPhone 15系列则在灵动岛面积几乎没有变化下，将距离传感器放置在灵动岛内。　　推特公司创始人杰克-多西创办的支付服务提供商Block周四发布声明称，正考虑对做空机构兴登堡研究公司采取法律行动，称兴登堡研究公司的报告与事实不符，“意在欺骗和迷惑投资者”。Block还表示将与美国证券交易委员会合作。　　兴登堡研究公司早前发布报告称，经过对Block的一项为期两年的调查，认为该公司夸大了真实的用户数量，并低估了其客户获取成本，还用“掠夺性贷款和收费”利用了低收入者和少数族裔。　　据媒体援引消息人士报道，随着甲骨文着手整合去年以283亿美元收购的美国卫生信息技术公司Cerner，甲骨文对Cerner进行裁员，尤其是营销部门。　　知情人士透露，Cerner的一些员工上周被告知被解雇。一些被裁的前雇员表示，虽然具体裁员规模无法确定，但Cerner的营销和创意服务部门受到的冲击最大，一些技术岗位也受到影响。　　标普3月23日将瑞士信贷集团的额外一级资本债券（AT1）评级从“C”下调至“D”，随后撤销评级。标普认为瑞士当局强制执行AT1工具的100％减记证实了监管和立法的影响。

金融界2023-03-25

原油收盘：经济衰退担忧加剧原油收盘走低回吐本周部分反弹

　　金融界3月25日消息美国及欧洲银行业新忧虑重燃再次引发对信贷紧缩和经济衰退的担忧，原油期货收盘走低，回吐本周部分反弹。　　纽约商品交易所西德克萨斯中质原油5月期货下跌70美分，收于每桶69.26美元跌幅1％。FactSet数据显示，近月合约价格本周上涨3.5％。ICE欧洲期货交易所5月交割的全球基准布伦特原油期货下跌0.92美元，至每桶74.99美元跌幅1.2％，本周累计上涨2.8％。　　纽约商交所4月汽油价格下跌0.7％，至每加仑2.5885美元，本周累计上涨3.5％；4月取暖油价格小幅上涨0.4％，至每加仑2.6952美元，周涨幅0.6％。4月天然气价格上涨2.9％，至每百万英热单位22.16美元，但周跌幅为5.2％。　　市场上有一些预期，“主要央行将暂停加息，但这并不意味着经济将得到缓解，”City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada说。“过去几周，我们已经看到了加息对银行业的一些影响，但对经济的全面影响尚未显现出来。”他在市场评论中表示，目前“普遍感觉是，由于利率上升，全球经济活动将放缓，这应该会损害石油需求。” 　　上周五，美国和欧洲的银行担忧再次成为人们关注的焦点，德意志银行股价在欧洲股市下跌，已经同意收购瑞士信贷的瑞士银行股价也下跌。　　SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes在周五的评论中表示，石油市场“目前最大的风险是信贷收紧，这可能会对全球石油需求产生负面影响。” 　　原油价格上周大幅下跌，跌至15个月低点。本月早些时候加州硅谷银行（Silicon Valley Bank）破产后，人们对银行业健康状况的担忧加剧。　　德国商业银行（Commerzbank）大宗商品分析师Barbara Lambrecht在一份报告中表示:“油价在很大程度上受到了市场动荡的下行拖累，但在短时间内得以回升，尽管布伦特原油价格为77美元，仍比年初低10％。”“这一方面是由于风险厌恶情绪仍在上升，另一方面是由于供应量惊人地高。” 　　不过，Innes表示，除了重大的全球银行业危机，"我们认为对供应或需求的影响相对有限。" 　　他说，就目前的市场情况来看，我们的“看涨策略”是，石油输出国组织将在产量上“坚持到底”。随着美元走软，中国基本面得以改善，“我们终于与高盛达成了共识，我们现在认为，最早在6月份，全球石油可能出现小幅赤字。” 　　另外，贝克休斯报告称，美国活跃的石油钻井平台每周都在增加。　　德国商业银行的Lambrecht指出，中国制造业情绪的任何进一步好转都可能提振经济乐观情绪。Lambrecht写道，在供应方面，交易员主要关注俄罗斯，该国3月份宣布的日产50万桶的减产可能会得到初步数据的证实，“尽管产量水平可能会高于预期。” 　　与此同时，星期四有报道说，美国能源部长格兰霍姆对美国众议员说，美国可能需要数年时间才能重新补充战略石油储备。一些分析人士指出，这一消息对油价构成了压力。格兰霍姆说:“今年，我们将很难利用这种低价。” 　　拜登政府去年宣布紧急出售1.8亿桶SPR原油，以帮助降低汽油价格，并表示将在油价跌至每桶70美元左右时补充储备。

金融界2023-03-25

经济衰退交易全面启动欧洲银行股首当其冲

创。市场担心随着利率上升，更多的美国和欧洲银行可能陷入困境。投资者为应对欧洲经济硬着陆的风险而重新调整投资组合，令抛售潮从银行股蔓延至其他板块。　　当出现经济衰退风险时，银行往往首当其冲，因为它们是信贷在整个经济中流通的渠道。最近的动荡再度提升了欧洲经济陷入衰退的可能性，而今年早些时候市场还押注不会发生这种情况。　　“这种情况迟早得发生。加息将损害经济，我们正看到金融部门显现初步迹象，”Dunas Capital首席投资官Alfonso Benito表示，“银行可能开始减少贷款业务，这将转化为公司的活动。这可能是经济衰退的起点。” 　　除银行股外，其他对增长敏感的板块周五也下跌，其中能源、汽车和矿业板块表现最差。商业地产板块也下跌。投资者转而纷纷涌入被视作对经济衰退更具韧性的板块，如食品、医药和电信股票。　　Comdirect Bank策略师Andreas Lipkow说：“周期股板块正处于螺旋式下行，因其与银行板块的关系最为密切，可能会受到第二轮和第三轮影响。” 　　最后，迹象表明基金经理正在避开杠杆和股票波动较高的公司。同时，他们正在撤出那些高度关注股息和回购的股票。这清晰地表明投资者预计企业未来会保留现金，而非向股东大举发放现金。

金融界2023-03-25

德意志银行股价重挫花旗分析师称其是非理性市场的受害者

son本周强调了这一威胁。他表示，尽管欧洲银行业安全无虞，但也存在“通过心理传染”的问题。　　探究德意志银行股价为何大跌的花旗分析师指出，该行的信用违约互换（CDS）上升、商业地产敞口以及美国司法部对数家银行是否违反对俄制裁的调查都是诱因。　　花旗的Andrew Coombs等分析师在一份报告中写道，“任何一个原因似乎都没有大到足以解释这一变动，我们更倾向于将其视为一个非理性的市场。” 提及瑞信时他们说：“风险在于各种新闻是否会对储户心理造成连锁反应，无论最初这背后的推论是否正确。” 　　尽管德意志银行过去经历了一系列危机，但大规模的扭亏为盈计划帮助其渡过了难关。花旗的报告还表示该行盈利且拥有强劲的资本和流动性。Autonomous的分析师则称，“并不担心德意志银行的生存能力或资产价值。” 　　德银股价今年已下跌21％——且全部发生在过去两周。相较之下，德国DAX指数上涨7.7％，欧元区斯托克银行股指数则走稳。　　Berenberg多资产策略和研究主管Ulrich Urbahn表示，近日来对冲基金加大了对银行股下跌的押注。　　“投资者正在试图猜测面临下一波问题的可能是哪家银行——例如，哪家银行对商业地产的敞口突出，”Urbahn说，“问题在于它可能成为一个自证预言。人们越认为银行有问题，提取的存款就越多，银行面临的风险也就越大。”

金融界2023-03-25

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