全球数字财富领导者
旧版
|
北美站
|
FX168 全球视野 中文财经
首页
资讯
速递
行情
日历
数据
跟单社区
视频
直播
点评旗舰店
商品
财富汇
登录 / 注册
搜 索
综合
行情
速递
日历
话题
168人气号
文章
对冲基金明星承认错看中国、桥水却“适度看涨” 暴跌令估值有吸引力?
go
lg
...
8财经报社(香港)讯 全球最大对冲基金
桥
水
基
金
告诉投资者,该公司“适度看涨”中国股市,因为持续的暴跌使估值具有吸引力。这一预测是在中国股市最近一次崩溃前几天做出的。 据知情人士透露,该公司的中国私募基金管理部门在本月早些时候的路演中对当地投资者说,这些股票值得持有。 总部位于上海的部门还表示,它对债券“适度看涨”,认为政策将保持宽松,以支持经济增长,并且有降低利率的空间,知情人士说,由于讨论是私人的,他们要求不具名。 桥水的谨慎乐观言论是在中国股市暴跌的几天前发表的,上周中国领导人公布他的金融政策重点——强调党控制和监管审查——而北京方面未能出台更强有力的货币政策支持。 中国基准的沪深300指数周一触及5年低点,而市场低迷导致共同基金关闭数量达到5年高点,这是投资者信心下降的又一个迹象。 中国总理李强下令稳定暴跌的股市,中国政府也在考虑一项2780亿美元的救市计划,此后市场有所好转。尽管如此,许多人仍然怀疑这是否足以结束这场溃败。 周三上午,恒生中国企业指数上涨1.6%,而沪深300指数下跌0.5%。 全球基金管理公司正在应对中国日益加剧的动荡,就连经验丰富的投资者也陷入了低迷。新加坡对冲基金Asia Genesis Asset Management Pte宣布关闭旗下规模3亿美元的宏观基金。该基金在1月份前几周下跌了18.8%,此前该基金看涨中国并做空日本资产。长期的中国多头Li Bei在遭受职业生涯最惨重的损失后也承认了自己犯了错。 知情人士说,桥水的All Weather Plus策略(投资于包括债券和股票在内的资产)去年不计费用上涨10.8%,尽管股票对其系统性All Weather投资组合的贡献为负3.1%,而债券和大宗商品的投资则有所增长。其团队的积极管理使利润增加0.9%。 据知情人士透露,这家由达里奥(Ray Dalio)创立的投资巨头表示,它对大宗商品“适度看跌”,部分原因是由于中国房地产市场的去杠杆化,工业金属仍面临压力。 深圳私募排排网的数据显示,去年中国多资产对冲基金的平均回报率为2.5%,超过了股票型基金2.45%的亏损。 这一优异表现进一步增强桥水对当地投资者的吸引力。知情人士说,管理的在岸资产已扩大至人民币近400亿元(合56亿美元)。
lg
...
云涌
01-26 10:02
桥
水
基
金
联席首席投资官鲍勃·普林斯:桥水仍在进一步深入投资中国市场
go
lg
...
1月25日,全球头号对冲基金
桥
水
基
金
联席首席投资官鲍勃·普林斯参加亚洲金融论坛时表示,桥水仍在进一步深入投资中国市场。
lg
...
金融界
01-25 16:16
桥
水
基
金
称“适度看多”中国股市
go
lg
...
全球最大对冲基金桥水最近告诉投资者,该公司“适度看多”中国股市,认为目前的估值具有吸引力。 据知情人士透露,该公司的中国私募基金管理部门在本月早些时候的路演中对当地投资者说,这些股票值得持有。这家总部位于上海的公司还表示,对中国债券也“适度看多”,认为政策将保持宽松,以支持经济增长,并且有降低利率的空间。知情人士说,由于讨论是私人的,他们要求不具名。 知情人士说,桥水的All Weather Plus策略(投资于包括债券和股票在内的资产)去年不计费用上涨了10.8%,尽管股票资产对其系统性All Weather投资组合的贡献为负3.1%,但债券和大宗商品的投资实现了正增长。其团队的积极管理使利润增加了0.9%。 上周有报道称,在本月的最新一轮融资后,桥水在中国的管理资产规模增至约400亿元人民币(约合55.6亿美元),这标志着其资产规模在过去一年增长了一倍。
lg
...
金融界
01-25 01:08
亿万富翁Howard Marks:投资加密货币和黄金都缺乏内在价值
go
lg
...
产更有价值。在4月份,亿万富翁投资者、
桥
水
基
金
公司的创始人兼首席执行官Ray Dalio承认持有一些比特币,但他指出,其波动性需要投资者更多的关注。 他当时说:“我不明白为什么人们更愿意选择比特币而不是黄金。如果你放眼国际,黄金是中央银行的第三大储备资产。”
lg
...
阿泰尔
1评论
01-20 06:11
全球头号对冲基金的秘密!在华资产倍增近400亿元
go
lg
...
来源:南华早报) 据分销商和投资者称,
桥
水
基
金
将在1月份为现有基金额外募集20亿元人民币,可见需求之强劲,几乎所有基金单位在1月15日开始的认购期的前四天内就被售出。 这与许多本土基金在中国疲软的市场中,试图从投资者那里筹集资金时所面临的艰巨形成鲜明对比。 尽管#中国经济#陷入困境,股市连年下跌,
桥
水
基
金
在中国表现依然良好。 消息人士称,该公司的All Weather Plus基金是一款以人民币计价的旗舰产品,投资于股票、债券和大宗商品,去年的净回报率为10.3%。 过去一年,桥水在中国大陆的资产规模快速增长。知情人士透露,在招商银行发行的最新一轮融资中,该公司管理的资产预计将接近400亿,2023年初为200亿元人民币,进一步巩固了桥水作为美国最大外国对冲基金的地位。 迄今为止,大多数外国管理人在中国的资产规模仍低于100亿元。 路透社9月份报道称,
桥
水
基
金
2023年的涨幅主要是由内地债券市场的上涨所推动。 基金咨询公司Z-Ben Advisors董事总经理Peter Alexander表示,
桥
水
基
金
的成功表明“中国根本不是一个难以发展的市场”。 中国大陆的收益稀缺,使得
桥
水
基
金
的产品对中国富有的投资者特别有吸引力。 根据路透社看到的营销材料,
桥
水
基
金
的第一只中国基金从2018年10月推出到2023年底的年化回报率为15.3%。 相形之下,沪深300指数的年化回报率为2.9%;中国国债的年化回报率为4.7%。 基金分销商Simuwang.com的数据显示,去年中国国内股票对冲基金平均亏损2.1%,而多资产对冲基金回报率为2.8%。
lg
...
IreneLim
01-19 19:56
桥
水
基
金
达利欧前瞻美国大选:无论拜登还是特朗普 对金融市场都构成威胁
go
lg
...
当地时间周二,著名对冲基金桥水的创始人瑞·达利欧在接受媒体采访时对美国总统大选表达了悲观态度,他称,特朗普和拜登都对金融市场构成威胁。
lg
...
金融界
01-17 22:03
桥
水
基
金
达利欧对美国总统大选持悲观态度,警告特朗普与拜登均对金融市场构成威胁
go
lg
...
金融市场构成重大威胁。 瑞·达利欧作为
桥
水
基
金
的创始人,一直以其独到的市场洞察力和前瞻性判断而备受关注。此次他对于美国总统大选的看法,无疑引起了全球金融市场的广泛关注。 在采访中,达利欧指出,当前美国总统大选的两位主要候选人——特朗普和拜登,在金融政策、经济理念等方面存在显著差异,而这种差异可能导致金融市场出现剧烈波动。他警告称,无论最终谁赢得大选,都可能会带来一系列不确定性和市场风险。 达利欧进一步解释了他的担忧来源。他认为,特朗普政府的贸易政策和对外关系可能导致全球贸易紧张局势升级,从而对金融市场产生负面影响。而拜登虽然可能采取更加多边主义的政策,但其提出的税改和监管政策也可能对金融市场造成冲击。 此外,达利欧还强调了金融市场在当前环境下的脆弱性。他表示,由于全球经济增长放缓、地缘政治风险上升等多重因素影响,金融市场已经处于高度敏感状态。因此,无论大选结果如何,投资者都应做好应对市场波动的准备。 在采访的最后,达利欧呼吁全球各国政府和监管机构加强合作,共同应对金融市场面临的挑战。他认为,只有通过国际合作和有效监管,才能确保金融市场的稳定和持续发展。 此次瑞·达利欧对于美国总统大选的悲观言论无疑给全球金融市场投下了一层阴影。然而,也有分析人士认为,达利欧的警告可能有助于提醒投资者和市场参与者保持警惕,并采取更加谨慎的投资策略以应对潜在的市场风险。
lg
...
金融界
01-17 21:14
黄金ETF基金(159937)早盘飘红,机构:美降息后,大概率美元会进入新的下行周期,进而推动金价上升
go
lg
...
具,这种做法与海外央行的投资策略相似。
桥
水
基
金
前负责人达利欧表示,在不确定因素增多的全球市场环境下,黄金应该是投资组合的重要组成部分,因为黄金就像投资组合的“保险”,是很好的风险对冲工具。 相关ETF方面,2024年1月15日早盘,黄金ETF基金(159937)持续震荡,截至目前,上涨0.45%,溢价率0.05%,盘中成交额破5700万。 站在当前时点展望未来,招商基金表示,随着经济下行压力加大叠加通胀缓解,联储或于年中开始降息,从而引导美债名义利率与实际利率加速下行。尽管从美国稳定实际利率的角度来看,金价上行的驱动力不强,但美国降息后,大概率会造成美元进入新的下行大周期,进而推动金价上升。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
lg
...
有连云
01-15 10:33
瑞·达利欧看涨美国电话电报,错了吗?
go
lg
...
投资者喜爱。而且,亿万富翁瑞·达利欧的
桥
水
基
金
最近买入美国电话电报,这进一步增加了该股背后的看涨共识。 但是,有外国投资者认为桥水的看涨态度是错误的,他的逻辑是什么?一起来看看。 作者:Samuel Smith 为什么瑞·达利欧的看涨态度是错误的 作者表示,高股息股票在赢得投资组合席位之前应该通过四个关键测试: 防御性和持久的商业模式 强大的资产负债表 安全且增长的股息支付 足够高的当前股息收益率 然而,当根据这些标准评估美国电话电报时,该公司在几个方面都存在不足,因此作者认为瑞·达利欧和多头的看涨是错误的。 就防御性和持久的商业模式而言,尽管美国电话电报在电信领域拥有大规模的业务,并且在该领域有着悠久的历史记录,但它今天仍然处于非常脆弱的地位。电信行业的特点是激烈的竞争和持续需要高资本支出,以便在众多选择中生存下来,因此不像公用事业等其他更具防御性的行业那样提供相同水平的持久性和可预测性。相反,美国电话电报多年来在基础设施和收购方面的巨额投资使其背负了沉重的债务负担,而收入和利润却几乎没有增长。此外,仅仅是亚马逊进入该行业的威胁就导致美国电话电报的股价暴跌,进一步凸显了这种商业模式是多么脆弱。 在其资本密集型和竞争性之间,美国电话电报似乎陷入了一个无休止的循环,债务和资本支出使其资产负债表紧张,而这些投资的回报却非常低。这种组合对可持续和可靠的长期股息增长来说不是好兆头。 就其资产负债表而言,如前所述,美国电话电报由于多年来昂贵的资本支出和未能实现相应收入和EBITDA增长而拥有巨额债务。正如下图所示,过去十年中,美国电话电报的长期净债务总额增长了80.69%,而其EBITDA则惊人地下降了41.18%: 数据来源:YCharts 随着利率上升,电信领域的竞争和资本支出需求空前高涨,美国电话电报的高债务水平给资产负债表带来了巨大压力,迫使管理层不久前削减股息,并在可预见的未来继续将削减债务的优先级置于股息增长之上。因此,股东们不太可能在未来几年看到资本回报的大幅增长,这可能也会限制总回报。 这就引出了衡量一只优质派息股票的第三个标准:安全且不断增长的派息。美国电话电报再次未能通过这一测试,因为在管理层能够成功降低沉重的债务负担,同时满足其巨大的资本支出需求之前,它不太可能看到多少股息增长。华尔街分析师显然也认为这是最有可能的情况,他们预测到2027年每股股息的年复合增长率只有1%左右,这意味着随着时间的推移,股息可能会因通货膨胀而失去购买力。最重要的是,对美国电话电报有毒铅电缆的责任及其对股息的潜在影响的调查还在持续,这导致CEO在第二季度收益电话会议上做出回避回应,进一步质疑美国电话电报股息支付的安全性和增长潜力。 最后,美国电话电报的最大的得分点在于其股息收益率高达6.5%,远高于标普500指数那微弱的1.4%。然而,与其历史相比,它却不太令人印象深刻,实际上低于其近五年的平均收益率6.78%,尽管在此期间利率大幅上升: 数据来源:YCharts 尽管利率大多处于高位,且公司面临严重的增长阻力,但与历史平均水平大致相符的EV/EBITDA倍数相结合,美国电话电报的股息看起来就不那么令人印象深刻了,股票的总回报前景似乎相当疲弱。 总结 美国电话电报的商业模式受到激烈竞争和高资本支出要求的制约,加重了其沉重的债务负担和疲弱的增长前景。因此,其股息增长前景在可预见的未来似乎令人沮丧,其估值也不令人印象深刻。尽管其当前的股息收益率与标普500 ETF或大型股息ETF相比可能显得有吸引力,但除了当前收益外,几乎没有其他足够的理由值得购买。 译者案: 虽然巨额的债务确实困扰着美国电话电报,但是美国电话电报也在采取措施,改善自己的财务情况。比如说,美国电话电报与爱立信达成的价值高达140亿美元的开放式无线接入网络(ORAN)设备协议,这有望帮助美国电话电报大幅降低设备成本。 在瑞银全球媒体与传播大会上,CEO John Stankey发表了以下声明: "我认为正如我们刚刚讨论的,ORAN这样的事情以及我们在资本支出的其他方面提高效率的做法,为我们在业务运营的框架内提供了新的机会。" 当然,具体的成效如何,或许只有等待时间来解答。 $美国电话电报(T)$
lg
...
老虎证券
01-05 18:49
华尔街早已悄悄行动!当美国议员希望金融家撤出中国时,发现他们早已这样做了
go
lg
...
# (图源:中国国家外汇管理局) 包括
桥
水
基
金
(其创始人雷·达里奥长期看好中国市场)在内的对冲基金大幅减少了对中国证券的持有。私募股权公司如凯雷集团调整了对亚洲基金的募资目标,甚至完全停止了针对中国市场的基金募集。 像先锋集团和范达投资这样的共同基金管理公司,不是退出中国市场,就是暂停了他们的中国计划。 过去十年中,针对中国市场的私募股权基金平均每年募集约1000亿美元。据Preqin的数据显示,今年迄今为止,这类基金的募集量仅为43.5亿美元。 长期以来,尽管美国公司对在中国经营的风险保持警惕,但华尔街由于看到了巨大的盈利潜力而投入全部精力。华尔街曾是中国政府在美国最可靠的支持者之一,现在的撤退更加证实了中国数十年的经济繁荣可能正在走向终结。 然而,华尔街并不愿放弃在中国市场再次获利的可能性。许多金融界人士公开表示他们仍致力于中国市场,并且似乎担心得罪中国政府。 位于华盛顿的跨国公司咨询机构奥尔布赖特石桥集团的合伙人艾米·塞利科表示:“华尔街撤离中国的步伐一直非常缓慢,未来也可能会继续这样。一旦中国经济趋于稳定,他们就会准备好增加活动力度。” 11月15日,当习近平在旧金山的一场晚宴上发表演讲时,黑石集团CEO苏世民、贝莱德集团CEO拉里·芬克和桥水集团CEO达里奥等约350名美国商界领袖为他起立鼓掌。 在当天早些时候中国领导人与拜登总统会晤后举办的晚宴上,这三位高管均与习近平同桌就坐。黑石集团和贝莱德集团是此次活动的企业承办者,达里奥也被列为个人承办者。 这些高管本希望从中国领导人那里得到某种保证,因为中国的政策已使外国公司经营风险增加。但习近平并没有为赢回美国投资者做任何宣传。他只是轻描淡写地谈论了人文交流和中美友谊,让一些已知看好中国的在场人士感到失望。 这番讲话赢得了一些华尔街人士的赞扬。据在场人士透露,苏世民在离开时表示:“习近平发表了一场伟大的演讲。” 与苏世民关系密切的一位人士称,他非常欣赏习近平关于需要稳定中美关系的言论。 达里奥在一份书面声明中表示,他与中国的交往已超过38年,一直在努力促进中美之间的相互理解。他说:“这次晚宴非常棒,因为双方许多老朋友都怀着友好的精神聚在一起。” 对中国持两面态度的做法,也帮助解释了为什么几乎所有在9月11日与加拉格尔会面的华尔街高管都要求匿名。据熟悉情况的人士称,当时的与会者包括摩根大通、高盛和花旗集团的代表。 多年来,华尔街通过投资中国初创企业、为中国机构管理资金以及帮助中国公司上市赚取巨额利润。华尔街与中国政府的关系一直是交易性质的。从中国投资中获得巨额回报的前景意味着中国政府可以依赖华尔街游说华盛顿放宽贸易和投资限制。 华尔街资本的减少对中国经济造成了又一次打击,这个经济已经面临外国制造商和其他公司的资本外流。自20世纪90年代末以来,第三季度外国投资(如工厂和商店)首次从中国流出超过流入。 9月份与加拉格尔及其助手会面时,一些金融家表示,中国政策制定的不可预测性使他们无法再依赖历史数据构建以中国为重点的基金。参加讨论的一位人士指出,美国金融高管对中国投资风险的认识“有了新的认识”。 但并非所有人都放弃了。 (图源:Prenin) 贝莱德和富达国际已获准在中国开展共同基金业务,他们仍然希望进入中国数万亿美元的养老金市场。然而,贝莱德在8月份的一份报告中警告说,中国的经济增长将低于疫情前的趋势。 华尔街对中国市场的关注源远流长,可追溯到20世纪90年代末期。那时,中国时任国务院总理朱镕基邀请了美国的投资银行家们协助整顿中国主要银行的大量不良贷款。朱镕基采纳了美国专家的建议,将中国四大国有银行的部分股权卖给了美国投资者。 随着中国加入世界贸易组织,中国同意开放其金融领域,但即便如此,美国的银行、经纪公司等在中国市场的角色一直相对较小。最近几年,中国政府向西方金融服务公司颁发了更多许可证,授权它们管理中国投资者的资产。 尽管达里奥已不再参与桥水日常决策,但他自1984年首访中国起就与中国有着深厚的联系,甚至在20世纪90年代中期将他11岁的儿子送至北京一个当地家庭居住一年。他曾反复提醒桥水的投资分析团队,避免对中国做出过于直接的负面预测。 到了2018年,桥水获得了其长期追求的在中国境内募资投资的许可,目前其在中国的主要基金管理着大约40亿美元资产。 然而,最近桥水显著减少了其在中国市场的投资。监管文件揭示,第三季度,桥水清空或减持了约30多家中国公司的股份,包括小鹏汽车和拼多多等。截至9月底,桥水持有的中国公司股权价值较去年同期下降了60%。 桥水在9月30日的研究报告中指出:"中国目前正在经历一个长期去杠杆化过程,这可能需要多年时间来完成。当前的增长依然低于预期。" 2013年,习近平上台后不久,黑石集团CEO苏世民捐赠了1.17亿美元,资助一个奖学金计划,旨在将美国及其他国家的学生带到习近平的母校清华大学学习。 自那以后,苏世民开始积极参与中美关系的发展,并与中国高层领导建立了联系。在特朗普政府与中国就贸易问题发生争端期间,他成为了两国对话的金融家之一。 2021年,由于中国监管机构对私营企业的全面打压,以及审查程序的拖延,黑石集团不得不放弃了以30亿美元收购房地产开发商Soho China大部分股权的计划。 众议院中共问题特别委员会主席加拉格尔一直持批评态度,反对华尔街参与中国事务。他在向《华尔街日报》提供的书面声明中表示:"许多美国投资者、风险资本家、捐赠基金和资产管理公司正在支持那些侵犯人权并为中国军队提供武器制造能力的中国公司。这种行为必须停止。" 他还要求旧金山晚宴的组织者,即美中关系全国委员会和美中贸易全国委员会,提供与习近平共进晚餐的个人和实体名单,认为鉴于中国在新疆的人权侵犯行为,参与此类活动是不合理的。中国一直否认对维吾尔族人和其他穆斯林少数民族的虐待指控。 在中国,美国金融家长期免受官方批评。但现在,在北京,特别是在习近平提拔的安全官员眼中,他们受到了怀疑,这些官员密切监视着他们认为可能对中国不利的投资者。 今年早些时候,当高盛的分析师建议卖出一些中国大银行的股票后,一家国有报纸指责高盛的分析基于对中国银行业的悲观假设。 中国的高级经济官员仍然在与华尔街高管会面,主要目的是减缓资本外流。10月20日,中国央行行长潘功胜在北京与苏世民会面,讨论了政府振兴受困行业的计划,尤其是在房地产市场振兴措施未能重建投资者信心之后。 加拉格尔一直试图对与中国有业务往来的美国企业施加压力,认为这些企业助长了中国的超级大国野心。他经常提及来自硅谷和华尔街的资金如何资助中国的科技公司,引用了红杉资本(字节跳动的投资者)的案例。 今年6月,红杉宣布将中国和美国业务分拆,列举了几个商业理由。 在9月与华尔街高管的会面中,加拉格尔的团队了解到,一些高管承认如果中国市场好转,目前的资本外流趋势可能会逆转。加拉格尔的委员会希望永久阻止美国投资流向中国,特别是华尔街基金对被列入黑名单的中国公司股票和债券的投资。 几年前,贝莱德和摩根士丹利资本国际公司(MSCI)将中国股票纳入主要指数,促使中国吸引了美国养老基金和捐赠基金的投资。目前,这两家公司都受到加拉格尔委员会的调查,因为涉嫌促进资金流入中国。 据了解情况的人士透露,贝莱德和摩根士丹利资本国际公司都在配合委员会的调查,并提供了相关信息。贝莱德强调其遵守所有美国法律,而摩根士丹利资本国际则表示正在审查委员会的调查。 风险投资公司Lux Capital的执行合伙人乔希·沃尔夫,在9月份为加拉格尔团队举办午餐会时表示,Lux已在五年前决定不在中国投资,因为中国政府日益增强的技术监控似乎预示着国家控制的加强。 沃尔夫表示,他相信资本会继续从中国撤出。他指出:"这是一种现实的变化,可能持续相当长的时间。"
lg
...
忆芳
2023-12-08
上一页
1
•••
5
6
7
8
9
•••
23
下一页
24小时热点
美联储9月降息50个基点!摩根大通:鲍威尔将采取“正确”行动 非农刺激加倍押注
lg
...
中国经济重磅信号!中国央行发布罕见声明 暗示将加大对抗通缩的力度
lg
...
中国GDP再遭下调!市场突传美联储降息50个基点,日元大涨、黄金创新高
lg
...
中国正失去对经济的控制?又有糟糕数据出炉,股市蒸发6.8万亿美元后还要跌
lg
...
【直击亚市】中国糟糕数据冲击降息预期!日元暴拉,小心36小时央行“过山车”
lg
...
最新话题
更多
#海外华人投资#
lg
...
16讨论
#链上风云#
lg
...
14讨论
#美国大选#
lg
...
810讨论
#VIP会员尊享#
lg
...
1183讨论
#比特币最新消息#
lg
...
277讨论