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RWA会成为下一个风口吗？有哪些值得关注的项目？
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场的 COIN 和 NVDA，以及核心标准普尔 500 指数等指数基金等。国债国债是指代币化的政府债务工具。传统上，这些工具是由政府发行的安全、能产生收益的资产。大流行之后，随着美联储根据经济变化调整货币政策，处于历史低位的国债利率出现上升。到 2023 年 10 月，短期国债收益率已从接近零攀升至约 5.4%。利率的上升刺激了美国国债代币化项目的启动，其中一些值得注意的例子是：富兰克林邓普顿 — 于 2021 年推出富兰克林链上美国政府货币基金 (FOBXX)，这是首个在美国注册的公共区块链基金。它的收益率为 5.11%，市值为 3.65 亿美元，跻身最大的链上资金产品之列。 BlackRock — 于 2024 年 3 月在以太坊上推出 BlackRock 美元机构数字流动性基金 ($BUIDL)。目前，它管理着超过 3.75 亿美元的资产，引领链上国库基金市场。 Ondo — 推出了 Ondo 短期美国政府国债 (OUSG)，提供收益率为 4.68%、市值约为 1.4 亿美元的短期美国国债。 OUSG 的很大一部分投资于 BlackRock 的 BUIDL。 Ondo 还提供 USDY 收益稳定币，市值超过 1.2 亿美元。随着利率上升，国债收益率变得更具吸引力，这一类别出现了大幅增长。该领域的其他著名项目包括 Superstate、Maple、Backed、OpenEden 等。链上私人信贷私人信贷涉及金融机构通过债务工具（本质上是贷款）向企业提供贷款。在加密货币 RWA 领域的背景下，这些贷款通过信贷协议进行代币化，允许贷方向这些机构提供资本以换取收益。在传统金融中，私人信贷是一个价值 1.6 万亿美元的巨大市场，并且它正在慢慢地在加密货币领域开辟出重要的利基市场。加密信贷协议已经将超过 44 亿美元的贷款代币化，其中目前有超过 6 亿美元贷给了现实世界的企业，为链上贷方带来了回报。对于链上投资者来说，私人信贷因其较高的收益率潜力而呈现出有吸引力的主张。例如，通过像 Centrifuge 这样的协议借贷稳定币的平均年利率可以达到 8.7%，超过了 AAVE 等平台上通常出现的 4-5% 的年利率，但风险也随之增加。私人信贷领域的主要参与者包括：房地产 RWA 中的房地产类别侧重于对住宅、土地、商业建筑和基础设施项目等实物财产进行代币化。房地产是世界上最大的资产类别。但传统上，由于房产成本高昂，房地产投资需要大量资金。通过代币化使房地产可以在链上交易，引入了一种新颖的投资范式，增强了可访问性，实现了部分所有权，并有可能增加流动性。尽管如此，房地产固有的流动性不足限制了其链上采用的步伐。房地产交易的旷日持久的性质和较小的买家群体使得在链上协调卖家和买家变得具有挑战性，特别是考虑到该行业传统上是在遗留系统上运作的。像 RealT Tokens 这样的项目正在努力通过简化财产分割来向市场注入流动性，从而使卖方能够轻松分割其资产，并使买方能够获得代币化的股票。此外，Parcl 等平台允许通过其链上交易机制对不同地点（例如美国不同城市）的房地产价值进行投机。从长远来看，所有这些举措将使房地产市场更具流动性。结束语 RWA 的概念有望为房地产、大宗商品和债务等传统资产带来新的全球准入和流动性水平。如果对 RWA 的大胆预测成为现实，这些资产的代币化很可能会重新定义世界如何交易这些资产，进而让更多的人进入链上。来源：金色财经
金色财经05-09 09:23
BTIG称多头明显控制了美股市场
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ky表示，美股多头“明显控制了市场”，标准普尔500指数高于其下降趋势和50天移动平均线。他称，现在空头们只剩下一个数字保持在大盘指数下方：标准普尔500指数近期下跌的76.4%回撤位，在这种情况下，标普指数将位于5191点左右。 Krinsky表示：“显然多头们在这个市场上风生水起。”
金融界05-09 07:52
巴菲特的投资收益
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过去20年，巴菲特的平均收益率还不如标准普尔500指数。这个数据刚出炉时是颇让人感到意外的。可当我们深挖进去会发现这个意外数据的背后有很多细节值得我们思考。首先这里的收益率其实指的是巴菲特整个团队的收益率而不是指巴菲特自己投资的收益率。早年，为了避免众所周知的自然规律可能给公司带来的意外，巴菲特和芒格两位老先生就逐步把越来越多的业务交给他们的接班团队管理了。接班团队在接手初期表现得相当不错，其业绩一度超过了两位创始人。可好景不长，此后接班团队的业绩就不再辉煌，不仅没有超过两位老先生，而且在较长的时间都落后于标准普尔。而两位老先生依旧保持着辉煌的战绩。这个数据最早被美国金融界曝光后，很多人都担心一旦两位老先生不再执掌这个庞大的帝国，伯克希尔哈撒韦将何去何从。在这次的股东大会上有这样一个镜头：两位接班人之一的阿吉特·贾恩（Ajit Jain）对着全场喊： “没有人是不可替代的。我相信，我们在观众席上有蒂姆·库克（Tim Cook），他已经证明了这一点，并为许多追随者树立了榜样。” 说实话，我对这个表述持非常谨慎的态度。除开团队原因之外，还有其它原因也可以部分解释为什么伯克希尔哈撒韦的收益率开始下降。我国知名的私募经理但斌在最近的一篇访谈中很好地解释了这个现象：其中一个原因就是引领美股指数的火车头已经发生了巨大的变化。现在领涨标普指数的公司就是那几家科技巨头。而科技行业又是巴菲特不太触碰的领域。在这种情况下靠巴菲特擅长的传统领域投资要跑赢标普500难度只会越来越大。关于这一点，芒格在他的股东大会发言中也屡次提到过。他说现在的投资市场已经不像他们年轻时那样，稍微找一下就能发现很好的标的，现在的投资越来越难做。而且伯克希尔哈撒韦的体量也越来越大，以这样大的体量还想维持高于指数的收益率对他们而言是巨大的挑战。为了应对这样的挑战，投资苹果就是两位老先生的一次尝试。芒格在一次回答股东关于投资苹果股票的问题时说：公司之所以开始尝试投资苹果是时势所迫。在投资越来越难的情况下，还想找到更高的收益率，必须要尝试新的突破、新的领域。于是，他们选择了苹果。芒格还提到，在最初投资苹果时，他们的把握也没有那么大，也是边做边摸索，就这样一路走过来了。从这个现象和这些细节，我们也可以看出：要在股市中长期、稳定地获得超过指数的收益其实是一件不容易的事。因此，两位老先生在多个场合都反复强调：对于没有时间研究公司的普通投资者而言，投资股市最好的方法就是投资指数基金。只不过绝大多数人想的都是一夜暴富，而不愿意慢慢变富。本周六（5月11日）晚八点，我们会在推特举行一次线上交流，详情请看下面链接： https://x.com/DaosViews/status/1787331370689446081 来源：金色财经
金色财经05-09 06:53
【美股收市】华尔街淡静科技股拖累美股，标普回落道指艰难六连涨
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，到今年年底，强劲的企业盈利将继续推动标准普尔500指数升至5500点。该公司美国股票策略主管马尼什·卡布拉写道：“利润是这个周期的粘合剂。”他补充说，2024 年应该被视为“通胀年，而不是滞胀年”，因为每股收益增长有望进一步加速。零售巨头报告在就业增长放缓和消费者信心下滑的背景下，投资者现在将注意力转向沃尔玛和塔吉特等零售巨头的盈利，以衡量购物者的消费习惯。两家公司都将在未来几周内发布报告，有可能影响对2024年经济增长和零售股的预期，而这些股的表现目前落后于大盘。市场观点花旗集团策略师表示，投资者缺乏买入美国股市近期反弹的信心，这表明市场远未完全转为看涨。Chris Montagu领导的团队指出，近期空头头寸的平仓使得标普500指数接近单边净多头，但投资者似乎不愿增加现有的看涨头寸。 Montagu表示：“资金流讲述了热情有限的故事，新的多头头寸不断增加，风险偏好仅小幅上升。” 债券市场 10年期国债收益率收复了部分损失，给股市带来了更多压力。从周二晚间的 4.46%升至4.49%。随着美联储采取行动的预期越来越接近，2年期国债收益率稳定在4.83%。焦点个股优步Uber收跌5.72，该公司公布的第一季度总预订量低于分析师的预期，原因是拉丁美洲的需求低于预期，而且假期提前对订单造成压力。 Lyft股价升7.11%，该公司公布的第一季度业绩和财务指引超出了投资者的预期，这表明该公司有能力留住并吸引美国和加拿大的新乘客。 Rivian股价微升0.2%，该公司今年年初的盈利预期未能达到华尔街的预期，因为该汽车制造商正付出昂贵的代价来改造其制造业务并提高电动汽车的产量。苹果股价微升约0.2%，官方数据显示，在苹果公司及其零售商大幅降价后，3月份中国iPhone出货量猛增约12%，这表明遏制销量加速下滑的努力正在取得初步成果。加拿大电子商务公司Shopify股价暴跌18.52%，该公司承诺继续投资于营销，尽管这样做会减少利润。云餐饮管理软件公司Toast收涨超13%，该公司一季度营收高于预期、亏损远低于预期。 Reddit的股价跃升超4%，因为社交媒体平台广告系统的改进帮助推动季度销售额高于其作为上市公司的首次业绩预期。 Arista Networks股价上涨6.43%，利润和收入均超出预期，成为标准普尔 500 指数中涨幅最大的股票之一。 Match Group下跌5.36%，尽管利润超出预期。该公司表示，其为让Tinder更好地服务女性，尤其是Z世代客户而做出的努力，在短期内损害了一些绩效衡量标准。布鲁克菲尔德资产管理公司股价跌1.58%，报告称，由于一些永久资本工具的费用下降，该公司自母公司分拆以来首次出现季度利润下降。
Sissi05-09 05:04
市场资深人士警告：美联储引发股市崩盘的风险越来越大
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从而推动股市大幅上涨。亚德尼本人预计标准普尔500指数将在今年年底前升至历史新高5,400点，并暗示该指数到2026年可能飙升25%至6,500点。#2024投资策略# “我们预计今年美联储不会通过宽松政策来应对经济衰退。但由于一些投资者认为这种情况可能会发生，因此美联储看跌期权又回来了。随之而来的是股市崩盘的风险增加，”亚德尼表示。亚德尼对股市的看涨前景以及股市繁荣不可持续的潜在风险的一个事实是，在第一季度业绩好于预期之后，盈利预期继续上升。华尔街分析师目前预计，今年标普500指数盈利增长为10.1%，2025年将加速至13.9%，2026年将增长至11.8%，这表明企业利润前景日益乐观。 “正如我们过去经常观察到的那样，如果经济衰退的可能性很低，那么标准普尔500指数的远期收益就是实际收益的一个非常好的领先指标，”亚德尼解释道。从长远来看，盈利的增长最终会推动股价走高。但股市崩盘风险的增加与股市抛售的风险同时出现，因为股市崩盘很少是可持续的，而且通常很快就会出现迅速而痛苦的下跌。对于投资者来说，问题是，当价格远高于或低于当前水平时，是否会发生潜在的股市熔断和随后的下跌。
Linlin05-09 03:41
市场突然变天！股市涨势消退、标普失守5200点汇市“乱作一团”、日元干预风险“卷土重来”
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贵得多。” 自去年10月底到4月以来，标准普尔500指数上涨了20%，推动股票指标的交易价格达到预期利润的20倍，比10年平均水平高出约11%。交易员现在正在寻找理由来证明高估值的合理性，并希望看到未来更大的增长。#VIP会员尊享# （图源：彭博社）据班森集团首席投资官David Bahnsen表示，最近的股市上涨表明，交易员更多地受到“害怕错过”的驱动，而不是对基本面的信心，因为盈利的走向仍然存在不确定性，而且近期市场催化剂也很少。他指出：“在7月份之前不可能降息，而且到9月份之前都不太可能降息，而且下一个财报季距离开始还有两个月，因此除了围绕各种数据点的猜测之外，没有明显的催化剂可以改变股市近期的走势。” （图源：彭博社）周五公布的就业数据显示劳动力市场正在降温，下周公布的通胀数据将为美国经济提供新的见解。 Bahnsen表示，他仍然“非常看好”美国市场的能源和消费必需品，尤其是“有明显且可持续的股息增长”。与此同时，自标普500指数上个月触底以来，公用事业公司正以惊人的速度跑赢标普500指数，如果交易员使用债券代理板块作为领先股，这种防御性转变将在短期内为多头构成障碍。彭博社整理的数据显示，公用事业板块（包括以持续支付股息而闻名的提供电力、水和天然气的公司）在过去15个交易日中上涨了11%，这一涨幅上次在2020年疫情最严重的时候被突破。汇市由于日本官员就弱势货币对经济的影响发出更强烈的警告，日元仍然是货币交易者关注的焦点。尽管进行了两轮“官方”干预，但随着美元/日元反弹至155.00上方，日本央行将密切关注外汇市场。#外汇技术分析# （美元/日元30分钟走势图图源：FX168）日本央行行长植田和男最近的评论表明，央行已准备好再次采取行动，特别是如果日元疲软开始抬高进口商品的价格。植田和男周三在议会发表讲话时表示：“外汇汇率对经济和通胀产生重大影响……根据这些举措，可能需要采取货币政策应对措施”。瑞银驻纽约外汇策略师瓦西里·塞雷布里亚科夫(Vassili Serebriakov)表示：“套利交易仍然有吸引力，市场仍然更倾向于逢低买入美元/日元。” “我不认为市场忽视了干预风险，但是……除非美国经济前景发生重大变化，否则我们认为外汇市场的格局也不会发生重大变化。” 分析师表示，鉴于美国和日本的利率差距巨大，东京的任何干预都只会为日元提供暂时的喘息机会。日本央行上周两次干预外汇市场，买入日元并卖出美元。尽管目前没有官方数据，但消息显示，认为央行的干预总额约为9万亿日元或约600亿美元。
Dan197705-08 23:52
加息大旗倒下美国“大鹰王”暗示没那么快？
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。以科技股为主的纳斯达克100指数和标准普尔500指数的合约下跌0.2%。基准国债收益率上涨三个基点至4.49%，而美元则连续第三天走强。财报季结束后，投资者现在不确定标普500指数5月份上涨3%后接下来会发生什么。周二，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)表示，由于通胀顽固，美联储今年可能需要放弃降息。 Premier Miton US Opportunities基金的基金经理Hugh Grieves表示：“我们现在正经历财报季的尾声，市场正在陷入自满之中。” “经济‘还好’，降息仍在讨论中，油价正在下跌。不幸的是，这并不是一个稳定的平衡。” 美联储更加审慎的做法使其与已经开始实施宽松政策的欧洲央行不同步。#美联储政策转向# 周三，瑞典央行启动降息周期，八年来首次放松政策。延伸阅读：全球“降息大潮”还有多远？第二个宽松的发达国家已出现美元指数、欧元、英镑最新技术前景分析此前，瑞士央行在三月份决定超越同行降息。美国企业违约率升至近6% 小摩：不必担忧！摩根大通的Nelson Jantzen对因美国企业违约率上升至近 6%而感到震惊的投资者提出了一个令人平静的想法。在一项衡量标准中，违约率中包含的大约一半的公司债务对投资者来说并不完全是一个问题，至少现在不是。美国高收益和杠杆贷款策略主管Jantzen表示，在另一项分析中，3月底的投机级违约率实际上接近3%左右。差异源于当一家公司试图通过进入不良债务交换来避免破产时会发生什么。根据业内广泛使用的发行人加权指标，这种互换可能会导致公司的所有债务都被视为违约。但不良债务交换可能并不意味着公司无法支付所有利息。在票面加权指标中，包括不良交换中使用的债务，但仅包括实际交换的金额。事实上，不良债务交换正变得越来越流行。作为陷入困境的公司通过延长特定债务的期限来保护其债券和贷款价值的一种方式，通常持有人同意进行折扣或降低价格。虽然此类掉期仍然代表着违约事件，但投资者押注于比借款人尝试其他解决途径（例如申请破产）获得更好的回报。穆迪方法一个多世纪以来，一直为华尔街制定信用标准的穆迪评级公司分析师表示，美国的违约率在3月底达到 5.8%，这是自2021年以来的最高水平。这是发行人加权的计算，其中包括当发行人违约时，债券和贷款契约将刺激所有债务加速支付的可能性。这种方法将陷入困境的交易所视为破产或违约。穆迪公司企业融资部副总裁Julia Chursin表示：“我们的违约率将会更高一些。” “但如果你排除陷入困境的交易所，你就忽略了很大一部分市场。” 摩根大通指出，两种方法显示的违约率差距是有记录以来最高的。一些投资组合经理表示，他们必须向投资者解释原因。投资者偏好巴林银行(Barings)投资组合经理迈克尔·贝斯特(Michael Best)表示，大多数投资者倾向于选择票面加权计算，因为它们反映了回报的实际损失，而不是违约的公司数量。他说：“你可能会因为多种原因而让小型不良公司违约，” “如果你的名字是每个人都默认持有的，那么这对大型企业固定收益投资者来说就更重要。” 可以肯定的是，任何一种对公司违约率的衡量都无法全面反映公司的压力。不良债务交换的兴起还导致更多公司多次违约并最终申请破产，即使在至少一次债务重组之后也是如此。这也意味着复苏的减少，尤其是当这些不良债务交换使贷方相互对抗时。如果复苏大幅下降，良性的违约率仍可能给贷款机构带来更多损失。
冷眼独行05-08 20:11
美国又对华为出手：吊销许可证！欧洲这一央行降息，日本央行坐不住了
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股市出现反弹，不过上涨步伐正在放缓。标准普尔500指数和纳斯达克指数的美国股指期货周三变化不大。标普500指数连续四个交易日上涨，距离3月份创下的历史高点不到1.5%。欧美央行不同频！明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)表示，央行可能会“在较长一段时间内”维持利率不变。 “市场正试图弄清楚数据，尤其是美国的数据，是仍然强劲，还是刚刚好，”摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示，“到目前为止，本周的事情更多地是由微观因素而不是宏观因素推动的：具体公司发布的收益和类似的事情一直在推动股市的发展。” 美联储更为慎重的做法使其与已经开始放松货币政策的欧洲各央行不同步。周三，瑞典央行启动降息周期，这是八年来首次放松政策。在此之前，瑞士央行在3月份决定率先降息。华为遭追杀在亚洲，重点是中国国家主席习近平的欧洲之行以及贸易关系将如何发展。据知情人士透露，美国撤销华为技术有限公司从高通和英特尔购买半导体的许可，这是中国与西方地缘政治紧张关系的另一个迹象。据知情人士表示，吊销许可证会影响华为手机和笔记本电脑所用芯片在美国的销售。一名知情人士告诉路透社，一些公司于当地时间5月7日收到通知，出口许可证则被立即撤销。路透社称，该决定是美国在对向华为出口限制政策进行了多年审查之后，限制中国获取半导体技术的最新举措，可能会影响华为近期复苏，同时也会损害获准与该公司开展业务的美国供应商。彭博社称，尽管这一决定可能不会影响到大量芯片，但它突显出美国政府决心限制中国获得广泛的半导体技术。美国官员们还在考虑对六家中国公司实施制裁，他们怀疑这些公司可能向华为供应芯片。 Beacon Global Strategies高级副总裁Meghan Harris对表示，最近有关华为新产品使用美国技术的公告可能是走到这一步的最后一个促因，促使政府实施新的限制措施。日元跌跌不休在外汇市场上，尽管日本当局威胁要干预汇市以支持日元，但日元还是下跌。在与日本首相岸田文雄会面的第二天，日本央行行长植田和男对日元的言论基调转强，植田和男表示，如果货币贬值对物价产生重大影响，央行可能会采取货币政策行动，同样列席议会的日本财务大臣铃木俊一表示，虽然日元疲软有利有弊，但他目前对进口商品价格高企可能带来的负面影响十分担忧。尽管如此，日元兑美元汇率仍下跌0.5%，至155.42日元兑1美元。交易员和分析师表示，日本最近几天出手干预，将日元从34年来的最低水平推高，让市场对进一步波动保持警惕。追踪美元兑六种主要货币的美元指数上涨0.16%，至105.59，但仍比4月份触及的五个半月高点低1%左右。美债收益率近几日下跌，因交易商已开始消化美联储年内两次降息的预期，此前交易商认为最有可能在4月中旬降息。周三，与价格走势相反的10年期国债收益率基本持平，为4.469%。油价跌至3月中旬以来的最低水平，此前美国公布一份略微看跌的库存报告。与此同时，美国认为，关于加沙停火的谈判应该能够弥合以色列和哈马斯之间的分歧，减少供应中断的风险。
欧罗巴05-08 18:49
Bankless：BTC 会追随 TradFi 的涨幅吗？
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s 翻译：善欧巴，金色财经过去几天，标准普尔 500 指数强势反弹，从周四的低点上涨了 3.7%，并延续涨势进入本周。加密货币市场本周开局可能持平，但传统金融市场的反弹是否预示着即将到来的收益？周一，比特币没有跟随股票上涨，但仍较周四的局部低点上涨了 12%，目前正试图突破 50 日指数移动平均线 (EMA)。该技术阻力位正是传统金融指数在 4 月底难以突破的水平。最近几周，比特币和主要指数之间的相关性有所加强，表明这些不同资产类别的价格变动将朝着同一个方向发生。如果指数继续上涨，并且相关性能够保持，那么比特币的价格将很快开始上涨。突破 50 日均线可能意味着什么？决定性突破 50 日均线将使比特币能够突破自 4月中旬以来一直阻碍多头的 6.5 万美元阻力位，使其完全高于区间中值，并为再次测试区间顶部 7.2 万美元铺平道路！比特币永续掉期合约：看涨还是看跌？周四，比特币永续掉期合约出现了今年以来最长、最深度的负资金费率期（即融券方支付给融币方），这与近期对杠杆的需求异常背离。虽然资金费率再次转为正值，但对于多头来说，它们不像 3 月底那样成为问题，维持着多头无需支付巨额费用来维持仓位的“健康”水平。较低的资金费率降低了基于时间因素的强制平仓风险，并可能增加对多头仓位的需求，然而，整个 4 月份资金费率的持续压缩以及最近一次下跌的负幅度加大，表明我们可能正处于过渡到结构性较低资金费率的时期。这种转变可能会伴随着价格下跌。总结毫无疑问，如果我们想要维持自 2022 年熊市末期以来一直支撑价格的上涨趋势，市场价格就应该反弹。然而，需要注意的是，在创出新的历史新高之前，一次回调可能会确认我们已经进入了市场的一个不同阶段…… 来源：金色财经
金色财经05-08 16:58
【直击亚市】盯紧中国主席欧洲之行！美元正在收复失地，日元劣势重新显现
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西方地缘政治紧张关系的另一个迹象。在标准普尔500指数连续第四个交易日小幅上涨后，亚洲交易时段的美股合约几乎没有变化。全球股市在4月大跌后一直试图反弹，美联储降息的前景和稳健的企业财报推动了股市上涨。 “让市场担忧的企业盈利数据有限，没有出人意料的惊喜，未来几天也没有重要的美国经济数据，”Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda说，“市场内部和政策制定者之间关于合适利率水平的争论仍在继续。” 在其他方面，油价跌至接近3月中旬以来的最低水平，原因是美国的库存报告略微看空，以及中东紧张局势成为焦点。
风起05-08 11:56

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