北美站2024-07-24 03:33:57【杰富瑞：降农夫山泉目标价至37.4港元 料上半年净利润按年升6.8%】7月24日讯，杰富瑞集团发表研究报告，预测农夫山泉(09633.HK)即饮茶产品销售持续强劲，将带动上半年营收按年增长8%至222亿元人民币，部分被瓶装水业务下跌所抵销，料公司今年中期净利润预测增长6.8%至62亿元人民币，经调整净利润预期则增长8%。农夫山泉管理层透露将于下半年将加大对营销的投入，以推动水业务发展，因应销售额预期调整，杰富瑞将农夫山泉2024至2026年净利润预测下调11%、11%及10%，目标价由43.9港元下调至37.4港元，维持“持有”评级。
2024-07-18 03:45:05【杰富瑞：料泡泡玛特次季销售按年增40% 评级“买入”】7月18日讯，杰富瑞发表研报指，鉴于泡泡玛特(09992.HK)旗下知识产权(IP)持续受到欢迎，预计今年第二季度销售额将按年增40%，中国及海外销售额将分别增长22%及174%。该行亦维持泡泡玛特今年上半年40亿元人民币的销售预测，料今年第二季度销售仍有上升潜力。同时假设今年上半年经调整净利润率将达20%，营运利润率将按年增3.3个百分点，股权激励将为4,400万元人民币。综合上述因素，富瑞将泡泡玛特目标价定于39.3港元，并予以“买入”评级。
2024-07-17 07:16:58【杰富瑞：升哔哩哔哩目标价至152港元 线上广告潜力解锁】7月17日讯，杰富瑞的研究报告提出从哔哩哔哩(09626.HK)2024年投资日得出的三大重点，一是《三国：谋定天下》因为其SLG风格而有更长的生命周期，哔哩哔哩以平均日活跃用户(DAU)及生态为优先，以满足玩家需求；二是有赖广告技术升级和垂直领域能力的增强，令广告客户数量、匹配效率和商业流量有所增长，线上广告潜力获解锁；三是强调毛利率和支出比率等的基本面，以及强调影片内容、内容质素及年轻用家的需求等三项长期价值。富瑞上调公司H股目标价由122港元升至152港元，维持“买入”评级。
2024-07-16 06:04:18【杰富瑞：升比亚迪目标价至300港元 上调今年销量及盈利预测】7月16日讯，杰富瑞发表研究报告指，因比亚迪股份(01211.HK)近期订单走势强劲，特别是DM5.0型号，所以上调2024财年销量预测，由原先360万辆上调至380万辆，全年盈利预测亦上调至344亿元人民币(下同)。该行亦升该股H股目标价，由268港元升至300港元，维持“买入”评级。该行提出，虽然平均售价较低及出口销量占比下跌等负面因素影响次季的盈利，料次季每辆车的纯利因较低的研发支出而改善至8,000元，所以预计比亚迪次季的纯利将按年升25%至85亿元。
2024-07-16 05:57:18【杰富瑞：降百度目标价至168港元 料次季度核心收入按年持平】7月16日讯，杰富瑞发表报告指，百度(09888.HK)第二季度业绩，在计及宏观环境不明朗及公司着重用户AI体验的因素后，估计核心收入按年持平在大概264亿元人民币，低于原先估计的按年增长2%。按业务划分，估计网上市场推广收入按年跌3%，由于公司重整AI生态系统，估计将会聚焦于用户体验。AI云业务方面，估计收入按年升15%，主要受惠于生成式AI及基础模型的收入，以及客户增加于GPU云的开支，带来新增长机会。该行估计百度第二季度核心非公认会计准则经营溢利65亿元人民币，略低于之前估计的66亿元人民，非公认会计准则经营利润率维持于24.6%的稳定水平。另外，百度于四个城市开始无人驾驶的士营运，相信随着投入服务的车辆数量增加，每单位成本将会下降，基本因素随之改善。富瑞对百度持“买入”评级，目标价由173港元下调至168港元。
2024-07-16 04:53:00【杰富瑞：中国中免次季纯利远低于预期 评级“持有”】7月16日讯，杰富瑞发表报告指，中国中免次季收入及纯利分别录120亿元人民币及9.82亿元人民币，按年跌17%及37%，并较该行预测分别低34%及37%。报告引述管理层确认机场免税店业务呈复苏，上半年整体销售按年升超过一倍，北京机场及上海机场免税店业务按年分别升逾两倍及约一倍，但该行指这不足以抵销海南免税店销售的持续倒退。回顾今年4至5月，集团海南免税店销售按年跌42%。该行称，近期中国中免股价上升，或受惠于市场预期内地潜在消费税改革或有利其免税店业务，认为在三中全会过后应会有进一步消息。报告指，免税品及已课税产品价差扩大，料有利免税店业务，但该行补充，整体零售需求疲弱主要归咎于消费者情绪疲弱。该行维持对其H股“持有”评级，目标价88港元，等待8月底正式中期业绩公布后管理层就下半年展望等作进一步阐释。
2024-07-15 00:28:38【杰富瑞上调比亚迪目标价】7月15日讯，杰富瑞将比亚迪股票目标价上调了12%，预计比亚迪2024年的销量和盈利前景将更为强劲。据悉该行分别将比亚迪A股和H股股价目标上调至317元人民币和300港元。
2024-07-12 13:04:21杰富瑞集团：将哔哩哔哩(BILI.O)目标价从15.8美元上调至19.6美元。
2024-07-12 07:06:30【杰富瑞：维持腾讯控股买入评级 目标价升至484港元】7月12日讯，杰富瑞发布研究报告称，维持腾讯控股(00700.HK)买入评级，对今年第二季度总收入增长8%的预测不变，主要基于其网络游戏业务表现稳健，并努力振兴现有游戏业务；宏观环境对支付及资讯科技开支方面的不确定性，推动该行调整对科技及商业服务的假设，目标价由480港元上调至484港元。按细分市场划分，该行预计腾讯国内外游戏收入将同比增长约6%(早前预计同比增长3%)，主要得益于现有游戏策略的强劲执行;线上广告收入同比增长约17%(早前预计同比增长15%)，主要得益于广告基础设施升级及视讯帐户实力提高；金融科技及企业服务(FBS)收入将同比增长4%(早前预计同比增长6%)；至于腾讯的非国际会计准则净利润则预计同比升26%至470亿人民币，并认为其高质量增长策略将于今年第二季度继续发挥作用。
2024-07-09 02:56:15【杰富瑞：阿里巴巴将致力达成其三年计划 上调目标价至112港元】7月9日讯，杰富瑞发表研究报告指，阿里巴巴(09988.HK)将致力达成其三年计划，而用户、订单量和商品交易总额(GMV)的增长是第一阶段的关键。全面行销解决方案、WXT和其他产品应能推带动2025财年下半年的收入增长。该行维持对其客户管理收入(CMR)增长预测。该行考虑到对淘天集团的再投资和阿里国际数字商业集团的可用率提高，预计整体EBITA将可符合预期。该行料，阿里国际数字商业集团(AIDC)截至6月底止季度收入将按年增长35%，云智能业务收入将按年增长4%至261亿元。杰富瑞将阿里巴巴目标价由110港元升至112港元，维持买入评级。
2024-07-08 11:59:22杰富瑞：将阿里巴巴(BABA.N)目标价从114美元上调至116美元。
2024-07-03 07:11:41【法债收益率下跌，法国中左势力联手阻击极右翼“国民联盟”】7月3日讯，法国国债风险溢价周三收窄，因法国中间派及左翼联盟多位候选人同意退出第二轮选举，集中选票以阻击勒庞领导的极右翼“国民联盟”，导致其赢得法国议会多数席位的前景黯淡。来自左翼联盟和总统马克龙所属政党的200多名候选人确认，他们将退出周日的选举，并呼吁选民选择最能击败当地“国民联盟”对手的候选人。“这一策略将大大限制勒庞赢得绝对多数的机会，”杰富瑞首席欧洲经济学家Mohit Kumar在一份报告中说。“由于极右翼或极左翼都无法拿下可实施极端政策的席位数，这种情况对市场来说应该是一个短期利好。”法国10年期国债收益率最新下跌2.5个基点，报3.307%。法国和德国10年期国债收益率利差收窄至69.9个基点，为一周来最窄水平，此利差代表投资者对持有法债的额外风险所要求的溢价。
2024-07-01 12:02:08【杰富瑞：法国议会选举首轮结果喜忧参半 中期政治瘫痪或将拖延改革进程】7月1日讯，杰富瑞经济学家在一份报告中表示，法国议会选举的第一轮结果比人们担心的要好，但中期结果令人担忧。选举结果降低了极左或极右能够实施极端政策的尾部风险，但潜在的政治瘫痪意味着改革进程将在未来几年停滞不前。
2024-06-25 16:57:34市场消息：赛诺菲(SNY.O)据悉将在7月中旬前寻求200亿美元的消费品部门竞标，消息人士称，Advent和PAI被视为热衷买家，黑石集团、CD&R、CVC和TPG据称也有意竞标，据悉赛诺菲选择美银、法巴银行、高盛和大摩领导分拆工作，巴克莱、德意志银行和杰富瑞作为包销商。
2024-06-18 08:01:50每日投行/机构观点梳理（2024-06-18） 1. 高盛：美国通胀反弹是反常现象，减持美联储年内两次降息预测。 2. 花旗：将对标普500指数年底目标上调至5600点，看好科技巨头走强。 3. 美银：如果库存继续快速增长，油价将下跌。 4. 惠誉：日本央行年内可能再加息两次。 5. 瑞银：法国大选将对资产带来重大影响。 6. 瑞银：美联储降息前日元或继续贬值，预计日元跌至160。 7. 杰富瑞：法国银行股受政治因素推动的回落似乎过于剧烈。 8. 荷兰国际：政治风险对欧元的影响可能受到其他地区降息前景的限制。 9. 摩根士丹利：经济增长疲软是美国股市面临的风险。 10. 德商银行：法国国债表现成市场关注焦点，经济数据退居次要地位。 11. 加拿大帝国商业银行：预计加拿大央行将测试与美联储政策分歧的极限。 12. 德意志银行：欧洲政局动荡料到7月，若利差扩大则信用投资者应逢低买入。
2024-06-17 09:12:26【杰富瑞：法国银行股受政治因素推动的回落似乎过于剧烈】6月17日讯，杰富瑞集团在报告中称，法国银行股的回调似乎被夸大了。杰富瑞将法国银行股在马克龙意外宣布提前选举后的反应与意大利银行股在2022年大选时的反应进行了比较。分析师说，当时，意大利银行股在头五天内平均下跌了6%，而法国银行股下跌了13%。分析师表示，“我们将这一表现归因于市场认为马克龙的做法非常冒险，因为不排除政治格局会出现大改组，尤其是在财政扩张的担忧下。”分析师说，右翼反对党领袖勒庞对欧盟的强硬历史立场是另一个可能的原因。
2024-06-14 07:15:08【杰富瑞：台积电受惠苹果前景改善 有望提升本年度全年指引】6月14日讯，杰富瑞发表报告指，根据近日行业渠道调查，台积电(TSM.N)先进封装技术CoWoS明年上半年的产能已获全面预订，公司正与客户就明年下半年的产能分配进行洽商，相信价格是商讨的项目之一，认为台积电明年有可能将所有AI加速产品升价5%至10%，有助推动新一轮盈利预测重估。因应客户的强劲需求，CoWoS明年下半年产能可望进一步提升。报告指，台积电最大客户苹果(AAPL.O)发布AI新功能，相信苹果全年晶圆订单预测将会提升，而苹果的销售前景改善，有望推动台积电提高今年度的指引目标，又认为台积电的毛利率明年将重返更健康水平，将其台股目标价由900元新台币升至1,050元新台币，维持买入评级，仍为AI范围最具吸引力的企业。
2024-06-14 03:19:09【杰富瑞降周大福目标价至12.67港元 上半财年艰难但估值不贵】6月14日讯，杰富瑞发表报告指出，周大福(01929.HK)2024财年下半年的销售符合预期，核心经营溢利比预期高出15%。然而，集团于2025财年上半年表现艰难，该行料下半财年情况才得以改善。该行预期，周大福2025财年的核心经营溢利下跌3%，销售跌7%，低于集团指引（预期销售按年增长持平及核心经营溢利升4%至13%）。该行对周大福2025及2026财年的盈利预测下调6%与10%，目标价由15.88港元下调至12.67港元，认为公司估值不贵，维持买入评级。
2024-06-13 08:10:19每日投行/机构观点梳理（2024-06-13） 1. 花旗：料布油明年下试60美元。 2. 小摩：美联储9月首次降息的预期存在风险。 3. 巴克莱：法国银行面临政治不确定性带来的间接风险。 4. 杰富瑞：法国银行业被过度抛售，目前存在进场机会。 5. 凯投宏观：美联储今年仍可能降息2次。 6. 潘森宏观：FOMC料预计今年将降息两次。 7. 富达国际：美联储今年可能不会降息。 8. 澳新银行：预计今年美元将因两次降息预期而走弱。 9. 星展银行：新加坡经济今年有望反弹。 10. 荷兰国际：法国债市承压，瑞郎兑欧元或延续涨势。 11. 摩根大通：日本央行可能将购债规模从5.7万亿缩减至5.1-5.3万亿日元。
2024-06-12 06:56:51【杰富瑞：美团股份回购反映对前景有信心】6月12日讯，杰富瑞发表报告指，美团(03690.HK)拟以最多20亿美元回购，属正面消息，反映公司对前景的信心，并为股东创造价值，公司的财务资源足以支持股份回购行动，并维持强劲的财务状况。报告指，即使宏观经济不明朗，但管理层强劲的执行能力在不同范畴彰显，食品配送业务改善，核心本地商业服务经营溢利提升，到店、酒店及旅游业务增长，新业务基本因素改善，对美团维持买入评级，目标价135港元。
