>

供给方面，传闻称将有超2万吨智利铜运抵美国，缓解市场挤仓压力。国内TC加工费保持低位，精铜生产虽面临检修，但再生冶炼产能充足。4月铜精矿进口量达235万吨，高于去年同期，削弱了检修对产量的影响。

库存方面，上周伦铜累计增加9025吨至112675吨，环比前一周上涨幅8.71%；上周沪铜库存继续攀升，累计增加9944吨至300964吨，环比前一周涨幅3.42%。刷新四年新高。

现货方面，由于出库不顺畅，持货商面临高库存压力，下游企业因铜价高企入市趋谨慎，高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，市场整体交易氛围表现冷清。

【观点与操作策略】美元阶段走弱及国内房地产提振铜价上涨；高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。逢高谨慎轻空参与。(倍特期货 谭江）

>

供给方面，传闻称将有超2万吨智利铜运抵美国，缓解了市场挤仓压力。国内TC加工费保持低位，精铜生产虽面临检修，但再生冶炼产能充足。4月铜精矿进口量达235万吨，连续两月增长，高于去年同期，削弱了检修对产量的影响。

库存方面，上周伦铜累计增加9025吨至112675吨，环比前一周上涨幅8.71%；上周沪铜库存继续攀升，累计增加9944吨至300964吨，环比前一周涨幅3.42%。刷新四年新高，进一步增加了铜价压力

现货方面，由于出库不顺畅，持货商面临高库存压力，下游企业因铜价高企入市趋谨慎，高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，市场整体交易氛围表现冷清。

【观点与操作策略】宏观层面市场消化后宏观氛围降温；高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。逢高轻空参与。(倍特期货 谭江）

目前大部分可交割货源流向了美国市场。据智利国家铜业委员会的数据显示，智利预计在2025年铜产量将达到580万吨的历史高位。巴拿马铜矿短期是否复产不确定。印尼Grasberg可能自6月延续精矿出口。国内TC价格延续低位，五月国内检修集中，由于粗铜供应充足，实际减量有限，影响或低于预期。库存方面，上周伦铜库存累积增加200吨至103650吨，环比前一周涨幅0.2%。上周沪铜库存累积增加644吨至291020吨，环比前一周涨幅0.22%。对铜价构成压力。现货方面，铜价冲高市场成交明显走弱，持货商受头寸压力出货意愿较强 ，铜价大幅拉涨下下游需求明显受挫，消费增量有限，市场维持刚需消费。

【观点与操作策略】内外宏观共振提振铜价走高；高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。受资金情绪推动铜价持续上行，高位铜价面临一定的回调风险，持货商维持逢高卖保。(倍特期货 谭江）