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任泽平：中国经济并未通缩，维持经济复苏初期判断

5月12日，经济学家任泽平在社交媒体上解读4月宏观数据称维持此前判断中国经济并未通缩，而是处于复苏初期： 4月CPI同比上涨0.1%，预期0.4%，前值0.7%；4月PPI同比下降3.6%，预期降3.3%，前值降2.5%。 3月物价数据下行，引起市场对中国经济“通缩”的担忧。我们给出明确判断，中国经济并未通缩，而是处于复苏初期，呈现分化式复苏特征，当务之急是全力拼经济。 4月物价继续下行，社融不及预期，当前市场担忧经济复苏行情是否延续，“通缩”会否到来。我们维持经济复苏初期判断，但基础不牢，房地产等不少行业尚未走出困境，青年就业压力仍大，需要全力拼经济才能救“通缩”。一季度经济主要体现报复性反弹，二季度逐渐回归均值，外生推动力量减弱，内生动能不足对经济影响开始显现。经济的“三驾马车”：预计基建维持高增；房地产业延续分化，销售同比改善环比回落，房地产（链）投资降幅延续收窄；服务消费回归均值，后续依靠居民预期和收入；出口整体承压。当务之急是全力拼经济，把发展放在首要任务，加大政策力度。发力点在财政积极、货币宽松、稳楼市小阳春、提振消费、提振民营经济信心、加大储能人工智能新基建投资、稳外贸等。应防止经济二次探底，挑战主要来自应对美欧银行业危机和经济衰退冲击我国外贸、降低偏高的青年失业率、防止通缩-债务循环、鼓励生育应对人口老龄化、民营经济信心有待提振、房地产市场环比放缓。需要注意，本轮经济周期，短期经济恢复与长期结构性转型叠加，供给端不能快速转化成需求，物价低迷、经济弱复苏、分化式复苏行情可能延续。但另一个角度看，政策并非急功近利，而是表现温和、兼顾长期与短期，这也有利于平滑经济波动。

金融界2023-05-12

开盘：A股三大指数涨跌互现，文化传媒、教育等板块跌幅居前

.1％。港股恒生指数开盘涨0.54％。日经225指数高开0.2％，东证指数高开0.3％。韩国首尔综指低开0.1％。人民币兑美元中间价较上日调降380点至6.9481。　　隔夜美股三大指数涨跌不一，道指跌0.66％，报33309.51点；纳指涨0.18％，报12328.51点；标普500指数跌0.17％，报4130.62点。欧股主要指数收盘普跌，欧洲斯托克50指数涨0.07％。　　机构观点　　国盛证券指出，两市指数从4月下旬开始进入高波动状态，且走势分化，沪指创年内新高，而深指则接近年内新低。走势过度的分化表明市场结构性行情凸显，同时资金超额收益更多的是来源于场内资金的流动，并非依靠增量资金的推动。因此，在当前存量博弈市场，需要重点把握资金流向，在流动性充足且拥挤度相对较小的板块积极做多，可重点关注风电、充电桩、中特估等板块。　　东北证券指出，预计指数仍在震荡格局中、市场仍在结构行情中轮动演绎，短线继续关注中特估轮动补涨和资金外溢后新热点的显现。目前低估值板块可关注些低估值低负债率且正经营现金流的央国企的建材公用事业等，成长风格则配置上适度均衡些而非单纯押注AI、增加对锂电池储能充电桩等关注度，周四比亚迪、宁德时代创出最近2个月股价的新高有望为相关细分行业个股的挖掘机会提供空间，另外适度关注杭州亚运会主题和近期大幅调整的社服酒店类公司的超跌反弹机会。

金融界2023-05-12

智飞生物：子公司治疗用卡介苗获得临床试验批准通知书

发，市场应用前景广泛。截至本公告披露日，经查询国家药品监督管理局官网，仅有一款治疗用卡介苗在国内获批上市。公司治疗用卡介苗获得临床试验批准通知书，是公司深耕主业，自主研发创新的成果，显示出公司研发创新实力与市场推广能力双轮驱动、双向促进的良好局面。若本项目研发进展顺利，将进一步巩固公司在市场竞争中的优势地位，强化公司的核心竞争力。药品研制是非常复杂严谨的科学活动，具有投入大，周期长，风险高的特点，产品的研发和行政审批主要有以下几个阶段：临床前研究；申请临床试验；进行临床试验；申请生产文号；上市销售。公司治疗用卡介苗临床试验申请获得批准对公司近期业绩不会产生重大影响，若未来产品研发顺利，将进一步丰富公司产品，强化公司的市场地位。该项目后续临床试验进度、结果及产品上市情况存在不确定性，公司将根据研发进展情况及时履行信息披露义务。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-11

决策分析：中国通缩担忧打压人气！市场谨慎静候英国央行美元反弹黄金下滑

报。澳大利亚股市下跌0.13%，日本日经指数下跌0.1%，连续第二个交易日从16个月高点回落，其中154家公司下跌，64家公司上涨。周三有近300家公司公布了业绩，周四和周五又有大约1500家公司公布业绩。中国蓝筹股沪深300指数下午小幅下跌0.08%，香港恒生指数下跌0.5%。 Yunyi Asset Management驻北京首席投资官Zhang Zihua说：“尽管中国的CPI和PPI数据都低于预期，但今天市场对此的反应并不强烈。投资者预计近期国内流动性不会进一步放松，因为市场流动性已经相当充足。” 七国集团(G7)财政领导人周四在日本开始为期三天的会议，将寻求使供应链多样化，远离中国，同时也试图在解决全球债务问题上获得中国的合作。周三全球股市指数上扬，公债收益率(殖利率)下滑，稍早公布的数据显示，美国4月消费者物价指数(CPI)涨幅略低于预期，令市场对美联储升息周期接近尾声的希望升温。 4月份，美国劳工部的消费者价格指数(CPI)同比上涨4.9%，而此前的预期是上涨5%。周三，受4月份低于预期的通胀和Alphabet公司最新推出的人工智能的推动，纳斯达克指数收于八个多月来的最高盘中水平。周三纳斯达克综合指数涨1.04%，标准普尔500指数涨0.45%，道琼斯工业股票平均价格指数下跌0.09%。两年期美国国债收益率(通常与利率预期同步变动)触及3.9265%，而美市收报3.901%。基准10年期美国国债收益率达到3.4364%，周三收于3.436%。追踪美元兑其他主要贸易伙伴国一篮子货币的美元指数小升0.3%，至101.80。日元保持涨势，目前交投在134附近。欧元兑美元当日持平于1.0977，一个月以来下跌了0.39%。油价上涨，因美国对燃料的强劲需求盖过了对美国可能违约的担忧。美国是全球最大的石油生产国和消费国。美国原油价格上涨0.87%，至每桶73.19美元。布伦特原油价格升至每桶77.09美元。金价小幅承压，目前交投在2030美元下方。日内焦点与风向标：待定欧佩克公布月度原油市场报告待定 G7财长和央行行长会议举行 07:50 日本3月贸易帐 07:50 日本央行公布审议委员意见摘要 09:30 中国4月CPI年率 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 20:30 美国至5月6日当周初请失业金人数 20:30 美国4月PPI年率及月率 22:15 美联储理事沃勒发表讲话

云涌2023-05-11

巨振过后，证券板块小幅盘整，中国银河跌超5%，证券指数ETF（560090）连续2日吸金合计3.83亿元！

11日，经历5月9日冲高收长上影之后，昨日证券板块大跌近3%，今日小幅震荡，多数时间红盘，中国银河跌超5%领跌，中银证券跌超3%，中金公司、湘财股份、广发证券等跌幅居前，东吴证券、光大证券、海通证券等涨幅居前。热门ETF方面，证券指数ETF（560090）午后微涨0.19%，成交额近1000万元，仍然处于5日线下方。数据来源：雪球，截至2023.5.11下午14:32 资金面上，值得重点关注的是，证券指数ETF（560090）此前2日获得资金连续净流入分别为1.82亿元、2.01亿元！ 2023年以来券商行业利好政策频出，全面注册制落地，两市成交连续24日超万亿元，下调最低备付金缴纳比例提高券商资金使用效率，下调转融通成本提高市场活跃度等，直接利好券商业绩。华泰证券认为，资金+市场+政策+估值多维共振，看好证券板块机会！资金维度看，保险定价利率下调、存款利率下调而股市预期向上，有望持续吸引增量资金入场。增量资金为驱动证券板块行情的核心因子。政策预期看，预计资本市场改革还有望陆续落地，催化板块行情。市场环境看，交投活跃度明显提升，中报有望继续迎来业绩增长。估值、仓位看，目前券商板块PB(LF)1.41倍，处于2019年来23.7%低分位，基金及南北向资金持仓比例回落，或尚未反映板块修复预期。看好证券板块配置机遇。【估值历史低位，修复动力较强】当前证券行业估值处在历史较低位，截至2023/5/5，证券公司指数PB估值为1.36倍，位于2013年7月15日上市以来13.62%分位数水平，低于历史86%以上的时间，后续在资本市场改革政策红利下，证券板块估值修复动力较为强劲。海外流动性充裕、国内经济复苏背景下，权益资产仍有一定的配置价值，证券行业利润修复有望进一步延续。感兴趣的投资者可以关注证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-11

开盘：A股三大指数高开沪指涨0.14％，传媒板块继续活跃

盘涨0.41％。日韩股市开盘涨跌不一，日经225指数开盘跌0.04％，东证指数跌0.2％。韩国综合股价指数开盘涨0.4％。人民币兑美元中间价较上日调升198点至6.9101。　　隔夜美股三大指数涨跌不一，道指跌30.48点，跌幅为0.09％，报33531.33点；纳指涨126.89点，涨幅为1.04％，报12306.44点；标普500指数涨18.47点，涨幅为0.45％，报4137.64点。欧股主要指数收盘普跌，欧洲斯托克50指数跌0.41％。　　机构观点　　国盛证券指出，考虑到经济数据稳中向好，政策上持续释放积极信号，叠加市场依旧保持万亿充沛量能，指数短期的震荡休整不改中长期的上涨逻辑，同时在全面注册制时代，优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上，在市场有效向上突破去年七月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，科技和“中特估值体系”有望成为驱动市场运行的主要逻辑，关注人工智能应用领域板块回调的机会，部分布局绩优新能源、消费股的超跌反弹机会。　　中原证券认为，周三A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指跳空低开后逐级震荡回落，银行、证券、保险等等权重股轮番走低，汽车、新能源、教育以及电网设备等成长行业逆势上行，沪指尾盘在3305点附近获得支撑，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.31倍、35.81倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量10200亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、新能源、电网设备以及通信服务等行业的投资机会。

金融界2023-05-11

日经：为什么中国的互联网上开始允许批评战狼了？

以武力统一台湾的辩论禁令似乎被解除了，日经新闻的Katsuji Nakazawa写道。中国人民解放军海军陆战队一种相反的，甚至是禁忌的观点被允许说出来了：现在强行统一台湾将是不现实的，甚至是危险的。这是新出现的观点。支持这种观点的论点和标题，一直保留在互联网上，没有被中国的审查人员删除，这清楚地表明当局接受这种谨慎的立场。至少在某种程度上，中国领导层打算让这种观点传播一会。这种少见的坦率讨论，不仅是在今年5月19日在日本广岛开始的七国集团峰会之前开始的，而且是与之联系在一起的。为了 "台湾海峡的和平与稳定"，日本、美国和其他七国集团国家预计将加强合作框架，以防止北京以武力改变现状。韩国、澳大利亚和印度都被邀请参加在广岛举行的外部会议。日本、美国、澳大利亚和印度还将于5月24日在悉尼举行四方峰会。从目前的情况来看，彻底否定中国鹰派 "狼性外交 "的匿名文章，正在不同的门户网站上被转发，其内容略有变化，标题的语气也越来越强烈，都强调了中国陷入 "四线作战 "的可能性，暗示中国将四面受敌。另一种信念也在获得支持，那些高喊 "武力统一台湾 "的人是 "愚蠢的"。在四条战线中的第一条，中国军队将在台湾海峡和周边地区面对美国、日本和台湾的军队。在第二条战线上，中国军队将在朝鲜半岛与美国和韩国军队对峙。在第三条战线上，中国将在南中国海和南太平洋与美国和澳大利亚的部队对峙。如果美方控制了马六甲海峡，这是一个通向安达曼海的狭长水域，并在南中国海反击中国，北京的能源供应被破坏，并将无法维持经济发展。在南太平洋，澳大利亚军队掌握着关键水域。最后，中国军队将在西南部边境与印度军队对峙。2020年，中国和印度军队45年来首次在这一地区发生冲突，导致双方死亡。关于第二条战线，美国和韩国领导人已经同意，美国海军的一艘核弹道导弹潜艇将在这个亚洲国家停靠港口，有可能在不久的将来发生。关于第三条战线，根据与美国和英国的AUKUS安全框架，计划向澳大利亚轮流部署核动力攻击潜艇。在中国推崇四线理论的人，完全了解这些最近的国际发展。如果被迫在四条战线上作战，中国军队肯定会被分散，处于明显的不利地位。这种情况让人想起二战前对日本的ABCD包围圈，当时美国人、英国人、中国人和荷兰人联合起来进行了一系列禁运，造成了严重打击。中共将统一台湾视为历史使命，并表示在必要时将毫不犹豫地使用武力。然而，对这一使命的谨慎态度，已被允许在中国的互联网上占据主导地位。对于以习近平为首的中国领导层来说，那些看似不利的观点并没有被撤下。导致这种情况的复杂背景，至少可以部分追溯到俄罗斯总统普京入侵乌克兰的不佳战绩。一位熟悉中共和民意的人士说，普京树立了 "一个坏榜样"。如果北京的军队未能以武力迅速拿下台北，而是陷入普京式的失败泥潭，那该怎么办？事实上，一些认真思考国家应该走什么样道路的中国官僚和军官认为，现在就试图用武力统一台湾，是一场非常危险的赌博。公众舆论的趋势也已成为中国国内的一个重要问题。一些普通的中国人开始真诚地相信，在不久的将来会在台湾问题上爆发战争，与强大的美国军队对抗。一位居住在国外并拥有一家公司的中国人，最近在动态清零政策取消后，三年来第一次回到了祖国。这位企业家震惊地听到普通人，甚至是亲密的朋友，彼此窃窃私语，说由于战争迫在眉睫，他们必须认真考虑他们应该做什么。中国的富人特别担心他们资产，中国的房产价格仍在下降。中国企业家表示，那些拥有多处房产的人希望出售并将其中至少一处房产货币化，并将所得资金转移出中国。另一位也暂时返回中国的经营者，被相信狼性的宣传朋友谆谆劝告，尽快返回中国，别再出去了。这位人士说，朋友们警告说，如果战争爆发，美国军队驻扎的地方，如韩国和日本，将很危险。他们认为在中国生活是安全的。尽管战狼外交官们叫嚣着要与美国作战，但武装冲突不一定会发生。但部分由于这些外交官的好战言论，一些普通中国人开始认为用武力提前统一台湾是可能的。正是在这种情况下，担忧的声音越来越大，而且被允许放大。像其他国家一样，中国的父母不希望把他们的孩子送上战场。这种感觉在中国的社交媒体上传播，在相当多的网民中引起了共鸣。虽然北京不排除用武力统一台湾，但其军事和安全专家从经验中知道，这样做会非常困难。因此，有必要暂时平息被战狼宣传煽动起来的舆论风潮。如果中国处于战争状态的印象继续加强，这也会使习近平的战略选择减少。对成功而言，最重要的是对是否以及何时可能采取任何行动保持模糊。不可预测性具有战略意义。如果对台湾的战争迫在眉睫的印象深入人心，也会对外国公司在中国的业务踩下刹车，更不用说引发中国海外资产的外流。这对中国经济的影响将是巨大的。为了消除这种战争观念，有必要进行一定的解释。因此，四面楚歌的说法得到了有效利用，甚至被证明对习主席很是有利的。 Katsuji Nakazawa是日经新闻社驻东京的高级职员和编辑作家。他在中国做了七年的记者，后来担任中国分社社长。他是2014年Vaughn-Ueda国际记者奖的获得者。

加美财经 1评论2023-05-11

最鹰派央行！欧洲央行官员：7月或不会结束加息，要接受9月份继续加息

示至少需要采取两个步骤。但她在周三接受日经新闻采访时警告说，通胀前景仍然过高，突出“仍然存在重大的上行风险”。欧洲央行预计通胀率要到2025年下半年才会回落至2%的目标，首席经济学家莱恩本周表示，物价仍有“很大的上涨势头”。

Dan19772023-05-10

决策分析：倒计时！美国CPI风暴恐掀翻市场大行情一触即发

，周三早盘进一步小幅下跌0.3%。日本日经指数下跌0.4%。亚洲早盘标准普尔500指数期货保持稳定，隔夜标普500指数下跌0.5%。美元走强推动欧元兑美元回落至1.10美元下方。美国4月份消费者价格数据将于香港时间周三晚20:30发布，经济学家预计整体CPI同比将持稳于5%，核心CPI同比将小幅放缓至5.5%，不过任何较不稳定的数据都可能让利率下降的预期陷入混乱。 “如果CPI数据上升，这一预期就会被剔除，”荷兰国际集团(ING)经济学家Rob Carnell表示，“如果通胀下降速度太慢，也可能导致长期国债收益率上升。” 美债隔夜总体持稳，不过债务上限的边缘政策正在扭曲短期债市场，因投资者避开6月初到期的短期债。据NatWest市场分析师称，三年期国债拍卖需求强劲，投标覆盖比为2.93，为2018年以来的最高水平。亚洲基准10年期国债收益率维持在3.507%。两年期国债收益率为4.018%。美国总统拜登和国会高级议员未能打破提高31.4万亿美元债务上限的僵局，但誓言在美国可能被迫陷入前所未有的债务违约的几个星期前再次会面。具有讽刺意味的是，这种不确定性推动了对债券的需求，然而6月初到期的国库券不受欢迎，收益率为5.6%，是几十年来最高的，高于联邦基金利率。在中国内地和香港，4月份疲弱的进口数据连续第二个交易日拖累股市下跌，因为投资者担心重新开始的反弹正在消退为不均衡的复苏。香港恒生指数下跌0.4%。上证综合指数下跌0.8%，人民币小幅走低。对尽职调查公司的明显打压也让投资者感到不安。外汇市场一直停滞不前，市场在政策制定者的言论与交易商对美国利率和美元应该下跌的信念之间进行权衡。欧洲央行理事会成员Isabel Schnabel周二表示，降息预期是错误的，但这并未给欧元兑美元带来太多提振，因交易商不愿在CPI数据公布前大举抛售。欧元周三被钉在1.10美元以下。美元兑日元也持稳于135.10附近，澳元、纽元和英镑兑美元汇率也从近期低点小幅上扬。 “CPI数据公布后，美元可能获得暂时提振，”澳洲联邦银行策略师Joe Capurso表示。“但债务上限闹剧，以及市场参与者对降息的关注，不太可能因一份CPI报告而发生太大变化。这可能需要一个强有力的结果……从而大幅推高美元。” 其他资产方面，布伦特原油期货徘徊在每桶77.01美元。黄金价格开始稳定在2000美元以上，而比特币则稳定在2.7万美元上方。日内焦点与风向标： 14:00 德国4月CPI月率终值 20:30 美国4月未季调CPI年率 20:30 美国4月季调后CPI月率 20:30 美国4月未季调核心CPI年率 22:30 美国至5月5日当周EIA原油库存

云涌2023-05-10

华宝新能：您的建议已收悉。公司按照相关规定履行信息披露义务

证券之星2023-05-10

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