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日本央行1月会议前瞻：加息紧迫性削弱，日元或进一步走弱？

进。” 基于日本央行有望保持鸽派立场，日本股市已经上涨，日经225指数飙升至34年高位，触及上世纪90年代大规模投机泡沫破裂前的水平。然而，日元因日美两国利率差距扩大而承受压力，2023年，日元成为全球表现最差的主要货币之一，这种弱势延续到了新的一年。本周晚些时候即将发布的东京消费者价格指数数据，将是市场和政策制定者关注的关键点，因为它可能会反映出新年地震对通胀产生的影响。三菱日联银行的经济学家分析日元的未来走势时说，“日元的表现将主要受日本央行最新政策指引的影响，目前看来，在本周二的政策会议中，日本央行再次调整收益率曲线控制（YCC）政策设置的可能性极高。”最近日本发生的地震增添了额外的不确定性因素，“这使得谨慎的日本央行在对经济影响有更清晰的认识之前，作出退出负利率这一重要决定的可能性变得更小。” 该经济学家进一步说，“鉴于市场参与者当前预计本周日本央行不会调整政策，日元的表现将由日本央行发布的最新指引所驱动。”如果日本央行未能在3月或4月会议有可能加息的问题上给出更强有力的信号，日元可能会进一步走弱。“对于日元来说，若日本央行下调核心CPI预测值，这将是一个潜在的看跌触发因素，尽管这并非我们的基本预期情景。”

金融界01-23 00:32

中国“国家队”马上出手？！总理李强：采取更好措施遏制股市暴跌

20年7月以来首次超过上海证券交易所。日本股市在经历了几十年的平淡表现后，在2023年出现反弹。尽管如此，一些投资者可能会选择抄底。本月早些时候，彭博社每周进行的Markets Live Pulse调查显示，417名受访者中近三分之一表示，他们计划在未来12个月内加大对中国股票的投资。但中国经济仍面临短期和长期挑战。中国经济在疫情后正艰难复苏。在出生率创历史新低的情况下，它面临着房地产危机和人口危机的巨大阻力。2023年，其人口连续第二年收缩。经济学人智库（EIU）将2023年GDP同比增长5.2%评为“及格”，预计中国经济将继续面临挑战。经济学人智库高级经济学家Tianchen Xu上周在一份报告中写道：“虽然经济确实超出了官方目标，但通过对房地产崩盘采取更有力的应对措施以及对私营部门做出更大的承诺，它本可以获得更高的评级。”。北京将2023年的官方增长目标设定在5%左右。

Peng01-22 22:21

东吴宏观：美股大涨可持续性存疑，围绕“七巨头”的交易当前十分拥挤，需要警惕超涨的回调风险

带来的盈利预期改善，在当前全球资金配置日本股市的比重仍旧较低的情况下，外资进一步增配，同时带领内资的入市，携手创造了日股亮眼的表现（图7-8）。风险提示：全球通胀超预期上行，美国经济提前进入显著衰退，巴以冲突局势失控，美国银行危机再起金融风险暴露。

金融界01-22 21:52

中国股市暴跌，会影响全球吗？

济体，占美国GDP的比重和我们相似，但日本股市和楼市的崩盘并未给世界经济带来影响。下图是日经225指数和纳斯达克 $纳斯达克(.IXIC)$ 、标普500指数 $标普500(.SPX)$ 在1985-1999年的走势：从图中来看，日经225指数在1990年暴跌38.7%，纳斯达克同年下跌17.7%，标普500指数下跌6.6%。结合美股此前的走势，似乎受到了日本股市崩盘的影响，但影响并不大，相比当时的纳斯达克，如今纳指成分股巨头实力更强，受中国股市大跌的影响可能更小。但如果继续大跌，美股或许会感受到寒意，比如苹果 $苹果(AAPL)$ ，在中国的销量会不会下降？再如特斯拉在华销量增速会不会下滑？也许中国股市大跌对美股整体影响较小，但对部分消费股或有一定的影响。

老虎证券01-22 21:45

特朗普又一喜讯、中国市场雪上加霜！全球风暴逼近：日本打头阵……

2日)欧洲交易时段，欧洲股市跳涨，此前日本股市再创新高，纳斯达克指数上周五也创下收盘纪录，本周将有央行会议、重要经济数据和企业财报出炉。欧股和美股期货走高，延续全球股市涨势，周五标准普尔500指数创下历史新高。欧洲斯托克600指数周一早盘上涨0.8%，银行、房地产和科技股领涨。科技股领涨美国期货合约，此前标普500指数上周突破4800点，因市场对美联储降息预期和人工智能繁荣持乐观态度。标准普尔500指数在2022年10月触及低点后，已飙升约35%，并在上周五突破了此前的收盘高点4,796.56点。该指数成为美国三大股指中最后一个收于创纪录水平的。 “我们正在进入一个经济放缓似乎更像是软着陆的环境，与此同时，我们正在谈论降息，”Tribeca Investment Partners基金经理Jun Bei Liu说，“所有这些因素加在一起，对股市确实相当有利。” 中国股市惨跌周一亚洲股市，但摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太地区股指仍下跌0.6%，上周该指数已遭受重创。该指数受到中国市场疲软的压力。中国股市上周触及5年低点，引发了政府基金不得不支撑股市的猜测。中国股市逆势走低，对中国经济复苏乏力的悲观情绪加剧了进一步的下跌。与此同时，恒生指数下跌3%，亚洲基准股指回吐了早前的涨幅。 “绝大多数宏观经济数据显示，我们正处于恢复期，但市场尚未消化这一点，”Lombard Odier Investment Managers宏观部门主管Florian Ielpo表示。 Ielpo表示，利率下降1.5%，这应该会降低成本，但增长率仍然低于过去20年。“在复苏初期，我们已经消化了低于预期的经济增长。” 中国的商业银行周一维持基准贷款利率不变，这与中国央行上周不降低借贷成本的决定一致。华侨银行驻新加坡投资策略董事总经理Vasu Menon说，目前中国股市的低估值不足以鼓励投资者重返市场。他在谈到中国政策制定者时表示：“我们怀疑他们将提供更多刺激措施，但问题是力度是否足以安抚市场。” 周一，在香港上市的中国内地股票跌势加剧，使其相对内地股票的折让幅度达到15年来的最高水平，这是国际投资者日益悲观的最新迹象。 “投资者对国内经济政策的信心依然疲弱，”民生加银基金管理有限公司在给客户的报告中称。上周公布的数据显示，中国经济增速略高于政府的官方目标，但复苏远比许多分析师和投资者预期的要不稳定。民生加银基金表示，鉴于美国前总统“对中国提出强硬立场”，唐纳德·特朗普在爱荷华州共和党党团会议上的胜利也打击了市场情绪。民调显示，特朗普将获得11月总统大选的共和党提名。据彭博社报道，特朗普1月16日晚在新罕布什尔州竞选时扬言：“我为他们感到非常难过。中国股市昨日崩盘。你知道为啥吗？因为我赢了爱荷华州。” “千真万确，从昨天那些选票数字开始出来，他们就崩了，惨得很，他们多少年都没有遭遇这么糟糕的情况了，”特朗普强调，“我爱中国。我爱每个人，但他们不能占我们便宜。这你们就明白是怎么回事了。如果我赢了，他们明白没有好果子吃。” 此外，美国佛罗里达州州长德桑蒂斯当地时间21日宣布退出2024年美国总统竞选，并表示将支持前总统特朗普。对此，特朗普回应称，他“非常荣幸”得到德桑蒂斯的支持，并期待与他合作。摩根士丹利说，今年迄今为止，海外基金共卖出约16亿美元的中国股票，主要受欧洲主动基金和香港被动资金的推动。这家投行估计，欧洲投资者可能会再卖出18亿美元的中国股票，而香港被动型基金可能会再卖出2.5亿美元。建信基金基金经理Zhou Zhishuo表示，在中国股市长期下滑之后，任何潜在的复苏都需要时间。“就像经济不会在一夜之间复苏一样，股市的复苏之路也会曲折，”Zhou在该基金的季度报告中说。华侨银行大中华区研究主管Tommy Xie表示：“股市和房地产市场低迷造成的负面财富效应，可能会在未来一段时间削弱当地消费者的信心。” 聚焦日本央行及欧洲央行美元和美国国债保持稳定。基准美债上周五上涨，因为密歇根大学的一项“对美联储有利”的调查显示，消费者信心高涨，通胀预期降低。石油输出国组织(OPEC)成员国利比亚重启其最大油田的生产，提振了全球供应，暂时掩盖了对红海紧张局势的担忧。红海紧张局势似乎将继续扰乱航运。本周晚些时候，投资者的注意力转向日本央行。绝大多数人预计，日本央行在周二宣布会议结果时，将维持政策设定不变。周四，美国将公布第四季度GDP初值，欧洲央行将公布利率决定。欧洲央行(ECB)将于周四召开会议，预计将维持货币政策稳定。 “3月降息仍有道理，但欧洲央行官员最近几天的阻力很大，因此6月降息的可能性更大，”NatWest Markets的经济学家Giovanni Zanni表示。期货价格反映出6月前欧洲央行将降息40个基点，5月首次降息的可能性为76%。在美国，在1月30日至31日的下一次会议之前，美联储官员本周处于“噤声期”。此前的鹰派言论已将美联储3月份降息的可能性从几周前的75%左右降至49%。将于本周晚些时候公布的美国经济增长和核心通胀数据，可能会影响到早期宽松政策的前景。预计美国第四季度国内生产总值(GDP)将以折合年率2%的速度增长，而12月份核心个人消费价格(PCE)指数将同比放缓至增长3.0%，低于上月的3.2%，为2021年初以来的最低水平。

厉害啦01-22 19:31

马上降息梦突然“破灭”！黄金撑不住反复试探2000 多头全靠一口气吊着

然支撑着金价保持在2015美元上方。日本股市周一领涨美国和欧洲股指期货，因人工智能炒作提振科技板块，本周将有央行会议、主要经济数据和企业财报出炉。美元周一持稳，因日本和欧洲央行的决策迫在眉睫，且市场对美联储降息的预期摇摆不定，迫使美元今年由数据推动的升势暂停。由于投资者试图就美联储何时开始降息做出决定，美元今年的涨势一直不稳定。上周晚些时候公布的数据显示，尽管利率处于数十年来的最高水平，但美国经济活动仍保持韧性，这令市场降低最早将于3月开始降息的预期。利率期货显示，交易员押注降息将在5月开始，而不是像上周那样在3月开始。长期国债收益率稳步上升，10年期国债收益率本月上升30个基点。然而，市场预期与美联储自己绘制的年底利率点阵图之间存在约100个基点的巨大差距。 Eastspring Investments的Goh表示，这是“目前市场上艰难的局面，阻碍了美元在本月的基础上进一步升值”。本周也有很多市场需要关注，包括日本央行、欧洲央行、加拿大和土耳其周四的政策会议、繁忙的财报季，以及红海的动荡扰乱了全球贸易和供应链。预计日本央行将在周二的会议上维持超宽松政策。投资者将关注周三公布的美国采购经理人指数初值、周四公布的第四季GDP初值以及周五公布的个人消费支出数据。

厉害啦01-22 19:10

决策分析：中国仍不愿激进刺激！两大央行将按兵不动、黄金毫无吸引力

财经报社(香港)讯周一(1月22日)日本股市领涨美国和欧洲股指期货，因人工智能炒作提振科技板块，本周将有央行会议、主要经济数据和企业财报出炉。由于人工智能应用中使用的高端芯片需求旺盛，台积电(TSMC)上周上调盈利预期，此后芯片股一直走高。受此推动，日经指数上涨逾1.5%，创下34年来的新高，1月份的涨幅接近9%。#决策分析# 包括英伟达(Nvidia)和AMD在内的芯片制造商是人工智能驱动的上涨的受益者之一。这应该会让人们更加关注英特尔和IBM本周的财报，以及特斯拉(Tesla)、Netflix、洛克希德马丁(Lockheed Martin)和其他许多公司的财报。然而，摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太地区股票指数仍下跌0.45%，上周该指数已经遭受重创。该指数受到中国市场疲软的压力。中国股市上周触及5年低点，引发了政府基金不得不支撑股市的猜测。北京方面似乎仍不愿推出激进的刺激措施，中国央行在周一的市场操作中再次跳过降息。日本将按兵不动预计日本央行也将在周二的会议上维持超宽松政策，因消费者价格连续第二个月放缓。分析师的普遍假设是，在决定是否收紧政策之前，央行将希望看看春季加薪是否带来强劲增长。巴克莱分析师在一份报告中写道：“根据3月中旬公布的第一份春斗结果和4月份的分行经理会议，日本央行将能够确认工资水平的可持续性，并在4月份退出负利率政策。” 巴克莱称：“此后，我们预计从2024年下半年开始逐步加息，但政策利率应保持在远低于中性的水平。” 欧洲央行不着急欧洲央行(ECB)将于周四召开会议，鉴于其高层官员最近发表的鹰派言论，外界认为该行肯定会维持利率不变。 “3月降息仍有道理，但欧洲央行官员最近几天的反击力度很大，使得6月降息的可能性更大，”NatWest Markets的经济学家Giovanni Zanni表示。 “数据继续支持我们长期以来的观点，即欧洲央行在加息周期中可能走得太远了，”他补充说，“我们认为，推迟降息可能意味着需要采取更大胆的第一步，降息50个基点的可能性大于降息25个基点。” 期货价格反映出6月前欧洲央行将降息40个基点，5月首次降息的可能性为76%。加拿大和挪威央行本周也将举行会议，预计不会调整利率，不过外界认为土耳其可能再次加息。鹰派言论也导致市场将美联储3月份降息的可能性从几周前的75%左右降至49%。然而，5月份首次降息25个基点的价格已经完全反映出来。在1月30日至31日的下次会议之前，美联储官员本周处于噤声状态。将于本周晚些时候公布的美国经济增长和核心通胀数据，可能会影响到早期宽松政策的前景。预计美国第四季度国内生产总值(GDP)将以折合年率2%的速度增长，而12月份核心个人消费价格(PCE)指数将同比放缓至增长3.0%，低于上月的3.2%，为2021年初以来的最低水平。最近的数据往往出人意料地偏高，这也是10年期美国国债收益率上周攀升近20个基点至4.12%的原因之一。这一转变支撑了美元，美元兑一篮子货币触及五周高位。周一略低至148.07水平，上周上涨2.2%，而欧元在本周下跌0.5%后，在1.0900美元徘徊。所有这一切都让无收益的黄金在2023美元的价位显得没有吸引力。在石油市场，对全球需求的担忧迄今抵消了中东紧张局势对供应的威胁。布伦特原油期货下跌0.23美元，至78.33美元，美国1月原油期货下跌0.25美元，至73.16美元。

云涌01-22 18:22

ETF市场日报（1月22日）：跨境ETF持续引爆市场，沪深300相关ETF获大额资金布局

00%，备受资金关注。国信证券认为，日本股市2024年性价比或优于印度。日本央行货币政策预计2024年有宽松转为中性，财政略有收紧但对新兴产业特别是绿色产业的支持长期获益。盈利支撑日股上行，结构关注高附加值产业相关产业。虽然估值因素预计会受到货币政策小幅收紧的拖累，但加息的前提是复苏，温和通胀+低失业率的经济基本面优势有望延续，支撑日股向好。日股结构上关注受益于财政政策和税收政策利好+盈利适宜的精密仪器、信息通信和电器等领域。高股息策略仍奏效，但随着日债收益率回升的预期，以日债融资赚股息的套利的空间会有所收窄，当前来看小型企业的股息强于大中型企业。 ETF发行市场方面，黄金股ETF(159562.SH)、港股通创新药ETF(159570.SZ)今日上市。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-22 16:25

日股涨势如虹、受益于中国？本周两大央行决议来袭别忘了美国数据风暴

率决定。虽然中国股市再次缺乏刺激，但日本股市不需要这样的帮助，周一刷新34年高位，为今年以来的第七次，日经指数1月份的涨幅接近9%。美国银行的分析师认为，日经指数正受益于“除中国以外任何地方”的买盘，以及投资者结构性地减持日本股票。目前，日本在摩根士丹利资本国际全球指数中所占比重为5.5%，而在1989年的上一个峰值时，这一比例为44%。然而，对于中国股市而言，央行在周一维持政策稳定，从而为本周定下基调。上周，在预期很高的时候，央行没有降息，这已经让鸽派失望了。分析师怀疑，中国央行希望避免人民币进一步承压，近几日人民币至少稳定在两个月低点上方。然而，额外刺激措施的缺乏对股市并不友好。中国股市的蓝筹股已触及5年来的低点，有关中国政府一直在动用国家资金提振股市的猜测也很普遍。回到日本，日元的疲软和离岸资金的涌入推动日经指数的上涨，这是由于日本央行不急于放弃其超级宽松的政策，至少在春季年度工资谈判结束之前是这样。路透对29位分析师进行的调查显示，所有人都预计日本央行周二将维持利率不变，不会在短期内暗示将采取行动。一些人认为日本央行最终会在4月份采取行动，但考虑到通胀率正放缓至2%，这也不是板上钉钉的事。路透调查的85位受访者均认为，欧洲央行周四的政策不会有变化，因上周决策者的回击力度很大。近一半的分析师预计6月份将首次下调利率，目前期货显示3月份下调利率的可能性仅为20%，但4月份下调利率的可能性仍在80%左右。市场对2024年欧洲央行利率的预期为降息130个基点，部分原因在于通胀将大幅放缓，欧洲央行将不得不降息以阻止实际利率上升。加拿大央行和挪威央行本周的会议预计不会有任何变化，但鉴于上周的鹰派言论，外界认为土耳其可能会加息。在一系列更好的美国零售销售和消费者信心数据出炉后，美联储3月份降息的几率已变为50%，但5月份的几率仍为89%。本周美国国内生产总值(GDP)和核心个人消费支出价格指数(PCE)的报告可能会改变这种局面，因为12月核心个人消费支出的涨幅很可能录得0.2%或更低。年增长率可能自2021年3月以来首次降至3%以下，而六个月的年增长率已经略低于2%。本周还充斥着财报，此前台积电(TSMC)升级了对用于人工智能应用的高端芯片的需求，刺激了市场。这应该会让人们更加关注英特尔和IBM，以及特斯拉、Netflix、洛克希德·马丁(Lockheed Martin)和许多其他公司的业绩。

云涌01-22 16:05

中信建投陈果：2024年A股会有“小牛市”，智能化与周期股是两大投资主线

增速显著上行的只有05-07年那一次。日本股市过去十多年牛市的背景其实依然是经济低增长人口负增长，甚至直到最近一年市场才认为日本能走出通缩。牛市最重要的基础是熊市。A股经历了三年的熊市，现在市场已经反映了相当多的悲观预期。其次，整个市场也开始有一些边际改善的因素出现，当这些因素不断地加强，并且被市场所确认以后，对市场的盈利预期和估值都会带来作用。陈果认为，2023年初市场预期较高，最终高开低走。2024年初市场的位置和预期都是低起点，最终有望走成小牛市。无论是盈利的改善，还是估值的扩张，都具备一个小牛市的基础。盈利一方面有库存周期反弹，另一方面有政策的加码，PPI和CPI以及经济和企业名义增长都有望好于2023年，最重要的是好于目前市场悲观预期。估值的扩张包括两方面：一方面是无风险利率的下行，最终会看到多次降息降准；另外一方面是风险偏好的修复，过去市场对于房地产、地方债务、中小金融机构风险的担忧，这些因素在2024年随着政策落地也会有边际改善。至于后续能否有更大的行情，还要看后面内外部因素边际改善的幅度。对于2024年题材和板块方面的机会，陈果指出，2023年缺乏景气行业，主题投资主导；2024年，景气行业会边际增加。对于A股市场来讲，科技板块依然是非常重要的一个板块，AI或者说智能化仍是未来几年的投资主题。从2023年来看，主要在A股，业绩体现比较明显的是光模块这个子行业。2024年及之后数年，更多领域将出现更多实质性产品，比如AIPC、AIPhone，以及像苹果和国内大厂推出的可穿戴设备，人形机器人、汽车智能化，人类社会即将步入智能时代，这个变化类似之前人类社会从工业时代进入信息时代，所以智能化对于2024年和往后几年的A股市场，都是非常重要的投资线索。除此以外，陈果认为整个周期股的供求关系也是值得关注。2024年中国稳增长的政策力度还是会加大，包括基建投资预计在2024年增速会明显高于2023年。房地产投资相对于2023年负增长有望收敛。再从中期看，周期品的需求结构里面，整个中国房地产的比例是不断地在下降，包括其他的一些科技制造产业占比不断地上升，所以需求结构优化，而供给持续偏紧，周期股也是有中期估值提升的机会。陈果总结称，2024年大的投资主线包括两条：一条是追踪新兴科技行业的发展，这里面核心趋势是智能化；另一条是关注传统行业供求关系的变化，这里面主要的主线是周期股。

金融界01-22 13:44

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