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邦达亚洲：日本央行按兵不动美元/日元早盘跳涨
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。随着新冠大流行和供应限制的影响缓解，日本经济可能复苏，但经济仍面临海外经济放缓和大宗商品价格带来的压力。　　另外，在达沃斯世界经济论坛上，国际货币基金组织副总裁Gita Gopinath表示，IMF将上调全球经济预测。Gopinath并不认为经济在2023年将“更为艰难”，而是预计将在今年下半年和2024年出现“改善”。数周以来，欧美公布的多项经济数据提振了市场的乐观情绪，经济将避免衰退的预期有所增加。德国总理舒尔茨接受媒体采访时表示，今年德国将避免经济衰退。德国智库ZEW表示，该国月度投资者情绪指标自俄乌冲突以来首次转为正值。摩根大通投行业务主管Daniel Pinto则强调了全球经济的韧性：我们经历了地缘政治冲突、疫情大流行和历史上最大规模的货币政策正常化......考虑到所发生的一切，这个世界远比你想象的要好。但不容忽视的是，全球经济在2023年承受的压力依然不小。对此Gopinath警告称，2023年仍将是“艰难的一年”。由于高企通胀迟迟不退，各国央行应“坚持”加息，直至通胀持续下行。　　今日需要关注的数据有，英国12月CPI年率、英国12月零售物价指数年率、欧元区12月调和CPI年率、欧元区12月核心调和CPI年率、美国12月PPI年率、美国12月零售销售月率和美国12月工业产出月率。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1898附近。除获利回吐和1920关口附近所形成的技术面卖盘对黄金构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和美联储官员鹰派言论的支撑下连续第二个反弹也是施压黄金回调的重要因素。不过，美联储放缓加息步伐的预期限制了黄金的回调空间。今日关注1915附近的压力情况，下方支撑在1880附近。　　美元/日元　　美元/日元昨日震荡盘整，日线小幅收跌。除美联储放缓加息步伐的预期对汇价构成了一定的打压外，投资者对日本央行调整货币政策的预期也对汇价构成了一定的打压。亚市早盘，日本央行如期继续按兵不动，日本央行未立即退出或放松对债券收益率的控制令投资者失望，美元/日元快速反弹，现汇价交投于131.20附近。今日关注132.00附近的压力情况，下方支撑在130.00附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3380附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，对美联储放缓加息步伐的预期也持续对汇价构成打压。此外，原油价格在OPEC预期全球2023年需求将增加的支撑下走高也是施压汇价回落的重要因素。不过，美元指数反弹和时段内加拿大表现疲软的经济数据限制了汇价的下跌空间。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。
金融界2023-01-18
邦达亚洲: 日本央行按兵不动美元/日元早盘跳涨
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。随着新冠大流行和供应限制的影响缓解，日本经济可能复苏，但经济仍面临海外经济放缓和大宗商品价格带来的压力。
邦达亚洲2023-01-18
突发行情！美元/日元飙升130.60上方 “日本央行坚持收益率控制政策、利率不变” 标普500期货、美债描绘焦虑
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着冠状病毒大流行和供应限制的影响缓解，日本经济可能会复苏。价格增长预计将在下一财年中期收窄。日本经济的不确定性极高。需要密切关注金融、货币市场走势对日本经济和物价的影响。” “价格前景偏向上行。通胀预期正在上升。对抵押品资金供应操作规则的修订应在行长确定的日期生效。将确定每笔贷款的利率，以鼓励形成符合市场运作准则的收益率曲线。价格增长的加剧可能会导致工资上涨导致价格持续上涨。” 声明摘要也提到，收益率区间没有变化。决定将基金运作延长一年，支持金融机构放贷。利率前瞻性指引没有变化。决定加强对集合抵押品的资金供应操作。扩大气候变化资助计划的合格缔约方范围。日本央行维持其将继续大规模购买日本国债的指引，对每个期限做出灵活的反应。澳大利亚联邦银行高级经济学家和高级外汇策略师克里斯蒂娜·克利夫顿在发布前表示，这次会议很可能导致汇市大幅波动，并指出鸽派立场可能导致美元/日元飙升2至5日元。 “相比之下，任何政策调整都可能再次被市场解读为朝着政策正常化迈出的一步，从而拉低美元/日元，甚至可能大幅走低，”克利夫顿说。当前，日本政府债券的 10 年期收益率连续三个交易日突破日本央行的上限，导致政府紧急购买债券。标准普尔500指数期货、国债收益率描绘焦虑。标准普尔500指数期货在从前一天的一个月高位逆转后，截至发稿时出现了约4003点的温和下跌。此外，基1年期美国国债收益率捍卫了周二近4个基点(bps)的上行空间，最迟达到3.55%。
小萧2023-01-18
重磅风险事件前异动行情！美元/日元短线飙升小心日银决议后暴跌风险
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货紧缩和增长停滞。回到上世纪90年代，日本经济放缓至最低水平，而通胀仍处于低位。日本前首相安倍晋三(Shinzo Abe)宣布了一系列被称为“安倍经济学”的措施来扭转经济形势。他的政策帮助该国复苏，但新冠病毒大流行的无形影响抹去了前十年取得的微小进展。 Bednarik指出，日本的通胀率为3.7%，几乎是日本央行目标的两倍，但仍低于许多其他发达经济体，远不需要采取极端措施。在如此保守的央行掌舵下，市场预期似乎远远超出了我们对此次事件的实际预期。日本央行并不急于使货币政策正常化。美元/日元技术前景分析在结束为期两天会议后，日本央行将在周三做出决策，随着交易员为央行另一次重大政策调整做准备。周二盘中，美元/日元隔夜波动率一度飙升至54.4，创下2008年11月以来最高水平。分析人士指出，如果日本央行再次调整政策，其影响将波及全球，此举可能会刺激日元大幅升值，并引发全球债券收益率上升。假如日本央行保持不变，美元/日元料将反弹，那些期待政策调整的投资者将寻求回补空头头寸。知名机构FXTM富拓提醒投资者称，美元/日元可能迎来“疯狂星期三”。如果日本央行现任行长黑田东彦否定市场对今年加息的预期，这可能会促使日元回吐近期的部分涨幅，并有可能将美元/日元拉回重要的心理关口130之上。另一方面，如果市场观察到黑田东彦发出的最轻微的鹰派暗示(日本央行正接近加息)，这应该会推动美元/日元更接近126.00，并可能测试始于去年11月的下行趋势线。外汇咨询公司Klarity FX执行董事Amo Sahota表示：“市场如坐针毡，想看日本央行是否能控制住这一切，成功的话，美元/日元将迈向126，但我预期日本央行将按兵不动，并在给出同样的警示后继续等待。” 摩根大通(JPMorgan)外汇策略师Benjamin Shatil表示，若日本央行终止收益率曲线控制政策，日元可能将升值4%-5%。在这种情况下，市场可能会出现过度反应。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，日本央行可能维持其政策不变，以冷却市场预期，从而限制日元的上涨。日本央行还可以选择进一步提高YCC的上限，不过这种可能性相当低，因为日本央行并不是一个完全跟随市场节奏的中央银行。最后，政策制定者可以选择完全放弃对收益率曲线的控制，不过这似乎是最不可能发生的情况。日本央行可能倾向于给市场收紧货币政策的预期降温。 Bednarik强调，意外程度越大，美元/日元的走势就越疯狂。这对高度波动的货币对在中期前景看跌，而且没有潜在转变的技术迹象。 Bednarik指出，从技术角度来看，美元/日元日线图暗示，日元将进一步走强。动量指标保持其向下的力量进入负值区域，而相对强弱指数(RSI)在34附近盘整，反映出卖方仍保持控制，他们可能会在盘中反弹中抓住机会。此外，美元/日元上周在20日简单移动平均线(SMA)处遭到打压，直到买家最终放弃，允许空头进一步推低该货币对。 (美元/日元日线图来源：FXStreet) Bednarik表示，美元/日元近期支撑位可能在128.00附近，高于本月低点127.21。如果失守127.21，那么美元/日元可能接近126.00。另一方面，考虑到美元的普遍疲软，潜在的升势似乎有限，一旦突破129.20，这可能为美元/日元测试130.00打开大门，在那里抛售兴趣可能会再次出现。
风枫2023-01-18
“疯狂的一天”！日本央行会再次“突袭”市场吗？警惕极端波动来袭
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会完全取消控制收益率曲线的政策。首席日本经济学家Izumi Devalier和她的团队在最近的一份报告中表示:“我们的基本观点是持有，但信心较低，我们认为央行宣布结束YCC的风险很大，因为促使去年12月修改YCC的债券市场功能失调已经明显恶化。” 这些经济学家写道:“我们与客户的谈话显示，国内投资者现在将取消YCC视为基本情况。”他们补充称，外汇市场已经消化了此举的影响。他们指出，这可能会被市场视为类似于加息。尽管日本央行维持利率不变将对日本股市有利，但美银表示，取消其收益率曲线控制政策可能导致股市大幅下跌。经济学家写道:“在我们的主要风险情景中，日本央行取消了YCC，我们认为东证指数短期内可能下跌至多3%，银行等对利率敏感的关键行业可能表现更好。” 摩根士丹利日本首席经济学家Takeshi Yamaguchi也承认出现这种情况的可能性。 Yamaguchi说:“我们承认，日本央行在今后的每次会议上，包括1月的会议上，突然修改或废除YCC方法的风险仍然存在。”他补充说:“与修改负利率相比，YCC的性质使各国央行难以提前做好准备。” 与此同时，汇丰预计，日本央行将宣布进一步扩大收益率曲线控制容忍区间，而不是完全取消这一政策。汇丰全球外汇研究主管Paul Mackel表示，该行预计日本央行将在2023年第一季度将10年期国债利率从0%的目标上调至75个基点。日本央行行长黑田东彦将于4月初卸任。黑田东彦言论有所变化摩根士丹利的Yamaguchi补充称，在本周央行会议结束后，投资者需要密切关注黑田东彦的言论。 “由于去年12月的修正，市场参与者需要考虑黑田东彦突然改变解释的风险，”他说。他指的是央行行长对扩大YCC区间的描述有些令人困惑。黑田东彦去年9月时曾表示，扩大容忍区间意味着“加息或收紧货币政策”。然而，在日本央行去年12月的新闻发布会上，黑田东彦坚称，政策修订“不是加息”。 Yamaguchi说:“我们认为，合理的假设是，日本央行目前正处于评估这一政策修订效果的阶段。” 日本央行料将修改通胀目标 City Index的市场策略师Matt Simpson预计，日本央行最早不会在本周取消YCC，但他认为央行会将通胀目标从2%扩大到2-3%。 “我不认为日本央行会完全放弃他们的通胀目标，但他们可能会宣布2-3%的目标范围，”Simpson告诉CNBC。他说:“我们知道，日本首相岸田文雄一直在呼吁在通胀目标上更具灵活性，这似乎是日本央行做出的合理妥协。” 据路透社调查，日本12月核心通胀率预计将达到4.0%，创41年来新高，但仍远低于西方可比经济体的水平。日本央行在2016年9月引入了收益率曲线控制机制，目的是在经济长期停滞和超低通胀后，将通货膨胀率提升至2%的目标。疯狂的一天料来袭市场预计周三对于日元将是疯狂的一天。日本央行将于明日公布利率决议，本次利率是日央行调整YCC后的第一次正式会议。随着美联储放慢加息步伐，美元大幅下跌，近期日元加速升值，国际能源价格持续回落可能推动日央行对通胀形势给出最新看法，随着通胀的回升，日本央行存在调整货币政策的可能。过去几十年里，日本机构投资者和散户是全球金融市场中不可忽视的一股力量，尤其在欧美债市中，日本资金一直是最大买家。日本是出口导向型国家，央行多年来维持低利率，使得日元融资成本极低。日本央行在12月下旬调整的国债收益率曲线(YCC)主要针对的是10年期国债收益率，此国债收益率正是日本国内融资成本的标杆。换句话说，日央行将10年期国债收益率波动范围从0.25%扩大到0.5%，日本国内名义融资成本至少翻了一倍。最终，日系资金因为融资成本上升而大举抛售持有的欧美债券，资金回流日本，美元贬值则加速了日元的升值进程。 DailyFX分析师Arthur Zhang撰文称，作为全球套息交易的核心货币，如日本央行调整货币政策，日元汇率或飙升至120.00，全球债券市场可能加剧抛售，进而冲击全球资产价格。若日本央行按兵不动，美元/日元或展开反弹上涨，重新奔向140.00。
忆芳2023-01-18
会员
【预见2023】连平：目前消费贷利率仍有压降空间，不过要加强监管，避免利用信贷资金进行投资
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出现同比负增长，欧洲经济面临三重压力，日本经济衰退概率也正在上升。　　三是全球金融风险可能加速暴露。高利率和经济下行使得全球金融体系承压，风险加速暴露，主要可能体现在四个方面：高利率下美欧高债务存量导致偿债压力和融资成本猛增、资本流动与汇率波动加剧、小型金融机构不稳定和个别新兴市场国家发生主权债务危机。　　四是美联储货币政策可能在摇摆中前紧后松。随着2023年美国通胀和经济增长形势的变化，美联储可能不得不调整当前的货币政策思路。通胀较高需要继续执行紧缩政策，但前期紧缩政策对经济产生的负面影响将滞后显现，经济增长大幅下行以及失业恶化又需要宽货币支持。2023年美联储货币政策可能处于左右摇摆之中。　　总的来说，2020-2022年这三年间，世界经济走过了一轮“疫情冲击经济—宏观政策刺激—经济复苏—通胀高企—货币紧缩—经济增长下行”进程。2023年，世界经济增长很可能大幅下行，而2023年全球通胀仍在高位徘徊，使得全球经济呈现“滞胀”状态。　　消费将成为拉动经济增长的第一动力　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？请您展望一下 2023 年的中国经济？　　连平：当前中国经济在外部和内部均面临较大挑战。从外部来看，随着全球主要经济体出现经济衰退，外需持续走弱，导致我国出口下行压力进一步加大。从内部来看，由于近三年市场主体连续受到疫情冲击，导致内需疲软，恢复较慢。尤其是消费在三年中两次出现负增长，对经济增长形成拖累；房地产市场持续低迷，影响了经济稳步复苏的步伐。　　2023年，我国宏观经济运行可能出现的总体走势是内需加快恢复步伐。在需求回升、就业形势好转、服务业加速恢复、房地产销售回暖和汽车销售强势叠加低基数等因素的共同推动下，社会消费将显著回升，消费重新成为扩大内需的关键和拉动经济增长的第一动力；投资继续担当扩内需和稳增长重任，基建投资和制造业投资成为主要抓手，但在2022年较高基数下，增速有所放缓；出口承压，增速前低后高，以人民币计全年可能出现负增长，对GDP形成拖累；物价基本保持稳定，CPI和PPI先降后升，CPI高PPI低的格局延续；随着经济的不断恢复，就业形势和收入状况继续改善，从而进一步促进消费回升；在政策的有力推动下，房地产投资在二季度企稳回升，对投资的拖累程度逐步改善；在积极财政政策加力提效、稳健货币政策偏松调节和金融支持力度加大的带动下，内需加快恢复，推动GDP恢复至潜在增长水平。　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计 2023 年我国经济将有哪些核心增长点？　　连平：2023年，在外需仍然较为低迷的背景下，中国经济增长主要依靠扩大内需来实现。一是消费快速回升。疫情发生前，最终消费已成为拉动GDP增长的第一动力。2010年至2019年，除个别年份外，最终消费对GDP的贡献始终保持在55-69％的区间之内。2021年，由于疫情整体可控叠加低基数效应，最终消费对当年GDP的贡献超过80％。鉴于疫情管控政策的不断优化，诸多因素将会助推消费显著回升，使得消费在2023年重新成为拉动经济增长的第一动力。二是投资保持平稳较快增长。尽管在低基数效应下，消费会出现较大回升，但在疫情反复之下，恢复程度仍存在较大不确定性。因此投资仍将起到稳增长的托底作用。二十大和《扩大内需战略纲要》都指出，提升制造业核心竞争力将成为经济高质量发展和“十四五”期间重要发展方向，因此在经济向高质量转型发展的过程中，新基建和中高端制造业是未来中国经济可持续发展的重要支撑。　　新基建有利于支撑经济增长、扩大经济循环、促进经济升级和提高经济循环的水平。结合二十大报告和“十四五”规划，新基建主要包括以下三大类。一是信息基础设施，通信网络基础设施，新技术基础设施以及以算力基础设施等。二是智能交通和智慧能源等信息技术与传统基建相融合的基础设施。三是重大科技、科教以及产业技术等支撑研发的创新基础设施等。中高端制造业是我国保持稳定高质量发展和竞争力的基石。在构建新发展格局中，制造业的地位更加突出。二十大报告和“十四五”规划纲要要求坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，保持制造业比重基本稳定，巩固壮大实体经济根基，推进产业基础高级化、产业链现代化，加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。　　适度下调政策利率推动LPR下行　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？　　连平：积极的财政政策继续加大支出强度，加快支出进度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，更有针对性地释放积极财政政策效用。一是将财政赤字率安排在3.2％上下水平，广义赤字水平不低于2022年，进一步优化支出结构。　　二是在现有的基础上，扩围和延期税费政策，进一步完善税收优惠政策，增强精准性与针对性，加大力度支持薄弱环节，尤其是与就业密切相关的行业和部门，加快收入恢复，推动需求增长。　　三是地方政府专项债发行规模与2021年和2022年相接近，保持重点项目投入力度，继续发挥基础设施建设对投资与消费的有效带动作用；必要时可以考虑再次发行特别国债，支持消费与房地产市场恢复。　　四是将部分财政资源适当地用于企业员工薪酬保持方面，以增加居民可支配收入，稳定消费增长，同时增大转移支付对民生领域的直达规模。　　五是保持较高增长水平的转移支付，加大对转移支付结构用途的指导，加快财力下沉，加大在基本民生和薪酬保障方面的政策指导和管理。　　稳健货币政策继续加大偏松调节力度，保持市场流动性合理充裕，为经济运行企稳回升提供持续且充足的资金支持。　　一是通过逆回购、MLF等操作适度调节基础货币投放量，但要注意维持物价的基本稳定；可考虑降准2-3次，每次下调0.25个百分点，以释放中长期流动性，进一步缓解金融机构的资金成本压力，增强其购债能力与扩大信贷投放能力。　　二是继续推动市场利率稳步下行，改善价格型货币政策工具的调控能力，适度下调政策利率，推动LPR尤其是五年期LPR下行，着力扩大企业与居民中长期信贷需求，降低实体经济融资成本。　　三是更加聚焦重点领域与薄弱环节，加大金融调控的精准度；将结构性工具扩展至消费领域和房地产领域；进一步放宽房地产金融政策，推动商业银行下调首套与二套房贷款利率，加快推进房地产市场企稳回升。　　2023年我国股市上涨动力相对较强　　金融界：2023 年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　连平：2023年资本市场存在六大有利因素。一是美联储货币政策在摇摆中由紧向松。2023年上半年，美联储货币政策可能从收紧回归中性。随着本轮加息周期的趋缓直至结束，压制全球各类资产的重要因素将逐渐消失，对资本市场形成利好。对于我国资本市场来说，美联储政策转向有助于释放国内货币政策空间、改善外部流动性预期，使外部资金回流中国，提升权益市场配置价值，打开估值修复空间。　　二是中国经济增长回升幅度比2022年大。随着稳增长政策起效及防疫政策的优化，预计2023年上半年经济将逐步复苏。房地产行业回归良性发展及消费进入回暖轨道将带动2023年的GDP增长，从而使股市盈利增速加快。预计2023年下半年A股盈利拐点出现，夯实中期修复基础。　　三是二十大对中国未来产业发展提出新的方向。二十大报告提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。因此，2023年，信息技术、人工智能、生物技术、数字经济、互联网、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等产业将成为股市的重要成长点。　　四是人民币升值利好人民币资产。人民币汇率是影响A股走势的间接变量。如果人民币汇率持续下跌，股市中热钱的流出动力就会加大，同时外资投资A股的兴趣也会随之下降，这可能在一定程度上导致股市下跌。反之，人民币升值就可能导致股市上涨。由于美联储货币政策将在2023年走向中性，人民币汇率的升值空间提升，这将对我国股市形成利好。　　五是我国货币政策宽松空间比2022年更大、财政更加积极。2023年，货币政策有望维持相对宽松，财政政策继续发力。2022年末央行降准及相关监管部门地产融资支持政策表明2023年市场流动性仍将处于合理充裕的水平，这将对股市的上涨形成一定支撑。然而，地产或仍是2023年宽信用的堵点。市场流动性充裕从银行再流出回到资本市场。2023年的A股资金面比2022年会好很多，预计包括银行存款、公募基金、险资、北向等在内的各路资金将持续净流入，对股市行情形成支撑。由于2022年各类资产均表现不佳，居民存款意愿有所增加。随着2023年市场情况的好转，居民有望将部分资金从银行转移至股市。　　六是估值水平低。对于当前的股市而言，最大的优势是估值便宜，目前A股的估值为11.82，大幅低于历史平均值（18.68）。估值的优势令市场具有较大的上升空间，这也使得A股当前具有较高的性价比。因此，2023年股市的投资价值相对较高。　　虽然前景光明，但股市在2023年仍将受到一些不利因素的扰动，形成阶段性市场风险。世界主要发达经济体可能陷入衰退。其中美国和欧洲的经济形势较为严峻。在全球主要经济体可能陷入衰退的情况下，海外资产将会受到较大冲击，这也可能引发我国投资者投资情绪的震荡，从而影响资本市场。衰退过程中可能出现一些黑天鹅风险事件。　　风险一是全球通胀仍处于高位，存在工资-物价螺旋上涨可能性。能源等大宗商品价格的不稳定可能对我国各企业的经营成本产生一定影响，从而影响股市的盈利。　　二是各国央行加息拐点不确定。在抗通胀和恢复经济的双重影响下，各国货币政策仍存较大不确定性。外部流动性的不稳定可能对资本市场造成一定影响。　　三是地缘政治风险对资本市场造成不良扰动。俄乌冲突带来的影响仍未消除，而且存在引发其他地缘政治风险的可能，这可能引发投资者的避险情绪，对股市形成冲击。　　四是中美贸易稳定性仍较脆弱。当前，美国通胀高企的背景下，对华减征关税具有高度不确定性。进出口的不稳定将对A股相关企业产生不利影响。　　总而言之，2023年我国股市的利好因素较多，股市上涨的动力相对较强，但仍需警惕海外局势动荡对资本市场的影响。　　二季度开始房地产市场有望逐步走出“谷底” 　　金融界：请您展望一下 2023 年房地产市场的走向？2023 年楼市能找回信心吗？　　连平：展望2023年房地产市场，考虑到整体宏观经济压力较大，外需放缓及财政压力可能会抑制明年制造业和基建投资能力，房地产投资改善的预期变得更为迫切。需要认识到住房政策和引导的方向较过往几年明显加强。政策加码到市场回暖仍然需要耐心。随着政策落地和力度的加强，以及市场本身周期运行，2023年二季度开始，房地产市场有望逐步走出“谷底”。住房销售及房价将于下半年企稳走升，销售可能前低后高，重点城市房价二季度末开始率先存触底回升。防疫政策的调整以及住房支持政策的进一步落地，是支撑房地产市场重新回暖的重要因素。参考过往经验，个人住房信贷增速回升到销售改善有望在此后的两到三个季度效果逐步体现，即到2022年二季度下旬销售预期可能摆脱“谷底”，三季度可能实现企稳回升。预计2023年商品房销售面积从2022年的-25％回升至-2.5％左右，跌幅有较大程度收窄。　　受供求关系对住房销售产生的边际影响，2023年全国房价涨幅可能止住跌势。上半年，房价可能会延续2022年的下行态势，仅个别一线和重点二线城市房价可能保持坚挺；下半年，库存偏低的大城市房价有望率先反弹，并带动更多地区城市房价企稳。结合过去类似周期的房价表现，预计本轮房价的拐点大致在2023年二季度初期，全年新房价格增速可能从2022年末的-2.5％回升至0％附近，二手房价格增速可能从-4％升至-0.5％。一线城市房价看涨，到年末新房价格涨幅可能达到3.5％，高于2022年2.5％，二手房价格涨幅在3％左右，较2022年的1％回升约2个百分点。　　土地市场将有所企稳，土地购置面积跌幅可能较大幅度收窄，土地成交价格适度上涨，下半年部分大型民营房企有望逐步回到土拍市场。伴随部分房企现金流状况的改善和土地政策的松动，土地市场成交有望向正常水平靠拢，土地购置费对房地产投资的拖累程度将有所下降。　　2023年房企资金边际改善促投资信心恢复，房地产投资将触底企稳。上半年，房地产市场仍然将受制于周期惯性和基数因素，投资增速料出现进一步走低。下半年开始，一方面，房企资金面将有所改善，得益于住房销售回款走升和住房金融政策在供需两端的支持，预计下半年房地产企业资金来源的主要分项均有不同程度的改善，包括预收款、自筹资金和银行贷款。预计全年房屋新开工及建安工程投资将有所改善，四季度收敛的幅度更大。预计房地产开发投资跌幅收窄，如果政策落地效果积极，投资增速有望从今年的-10％回升至-5％。　　快速且有效推动经济恢复是市场对于2023年普遍的期待　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对 2023 抱有怎样的期待？　　连平：2023年是疫情管控放开后的第一年，也是“二十大”报告的开局之年，更是在新发展格局下，努力完成和实现“十四五规划”目标的重要中间年份，随着我国向着“远景目标”不断扎实推进，经济运行态势正在变好。快速且有效推动经济恢复是市场对于2023年普遍的期待，这就需要各项政策加大力度并协调配合形成合力。　　积极财政政策可以进一步扩大政府债务规模，政府杠杆率可由2022年末的50.7％左右调升至2023年末的54％左右，适度扩大中央政府负债、降低地方政府负债，通过转移支付支持地方落实各项稳增长政策。可考虑再度发行特别国债1万亿元左右，重点支持基建投资增长、居民消费与房地产市场恢复。进一步挖掘国有经济有关实体所积累的财政资源，结构性地用于急需支持基建、消费、民生等重点领域，发挥好关键性作用。　　央行创设消费再贷款等结构性货币政策工具，推动商业银行将个人消费贷利率降至3％及以下水平，目前消费贷利率在3.6％以上，仍有一定的压降空间，同时加强居民信用管理与资金用途监管，避免利用信贷资金进行金融产品投资；推动五年期LPR利率下调30bp以上，部分城市将首套房的首付比例降至一成，进一步刺激购房需求。建议创设房地产金融支持类型的结构性货币政策工具。部分城市适当扩大二手房指导价的监测波动范围，进一步优化购房政策，取消在过往楼市过热时期所出台的限制性购房政策，推动存量房去库存。　　加快全面推进乡村振兴步伐，着力支持乡镇企业发展，加快财政对现代化农业基础设施建设的支持力度，增加农民收入，做好农民医疗、生育、教育、就业、养老等民生保障工作，释放农村消费潜力。同时考虑出台相关提振支持偿付能力和需求端的促消费政策，针对严峻的出口形势，也需要大力推进稳外贸政策。
金融界2023-01-17
叹为观止！日本一美女主播转型基金经理竟击败了97%同行
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3月31日的财年将资本支出提高20%。日本经济产业省的一份文件显示，政府还指定了约7万亿日元用于帮助增加未来几年的投资。与此同时，尽管许多分析师认为半导体价格很快就会触底，但Uda不看好该行业，称由于政府对该行业的补贴导致市场供过于求，价格将进一步下跌。她的基金表现强劲，增强了她在全球最大金融市场之一的一家小公司工作的信心。 “在富士电视台工作，然后是斯坦福大学和富达基金，我总是觉得我需要大牌来获得更多的安全感，”Uda说。“当我在35岁左右离开富达时，我对自己的能力感到更加自信，并开始认为我不再需要大公司了。”
忆芳2023-01-17
“黑天鹅”信号果然炸响！金价1925短期结构看涨金融分析师：如何交易黄金反弹？
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roshige Sekō)受访表示，在日本经济的需求继续落后于供应的情况下，开始退出刺激措施还为时过早。日本10年期国债收益率突破日本央行政策上限，升至 0.51%。黄金价格周一(16日)午盘报在1925美元，金融分析师提到，短期结构看涨，并指出头肩顶形态突破1800美元之前的进场是最佳交易。日本10年期政府债券收益率周一升至日本央行的政策上限之上，尽管该行宣布将进行债券购买操作，其中包括无限量购买短期票据。据日经新闻，10年期日本国债收益率上升 1个基点至0.51%，超过日本央行政策区间0.5%的上限。截至16日午盘，美元指数报在101.92；美元兑日元报在127.537，呈跌跌不休行情。在本周的日本央行政策会议之前，整个曲线的收益率都面临上行压力，一些投资者在该会议上预计该银行的超宽松利率政策将进一步调整。日本央行上个月出人意料地将10年期债券收益率的区间扩大至0%目标上下0.5个百分点。超长期债券收益率下跌，30年期日本国债收益率下跌5个基点至1.56%，为2022年12月27日以来的最低水平。 20年期债券收益率下滑4个基点至1.345%。 “日本央行应继续朝着当前方向前进，现在不是做出重大政策改变的时候，”世耕弘成强调。美联储方面，市场参与者大多预计美联储将在下次政策会议上加息25个基点。较低的利率往往有利于黄金，因为它们降低了持有无收益金条的机会成本。美国消费者越来越相信未来12个月的价格压力将大幅缓解，周五的一项调查显示，他们的一年期通胀预期在1月份降至2021年春季以来的最低水平。上周中国实物黄金溢价大幅上涨，受中国在农历新年庆祝活动前重新开放的乐观情绪提振，而印度交易商提供更大的折扣，因为当地价格创历史新高削弱了消费者信心。黄金短期结构看涨通过确认看涨结构，金价七个月来首次突破1900美元大关。黄金市场的目标价位在1875美元至1920美元之间。两个水平都被突破，市场正在技术底部反弹。技术底部在过去几周反复出现。黄金市场的反弹并不出人意料，未来几周还会有额外的涨幅。 Gold Predictors创始人、金融市场分析师Muhammad Umair提到，上升展宽是指黄金市场的交易区间随着价格走高而扩大的图表形态。这种模式可以表明投资者对市场的热情正在增加，以及趋势逆转的可能性。 2021年，黄金市场的格局被确定为1680美元的目标。在周期分析的基础上，1680美元的水平被确认为黄金市场的拐点。黄金行情一度触及1680美元倍数后反转触及2075美元，黄金市场在2075美元和1680美元之间的区间，证实了这种模式是主导模式。然而由于波动性增加，这种格局被打破，使黄金投资者的处境更加复杂。价格超过1680美元，但未能按月收盘低于该水平。 (来源:FXStreet) “突破1680美元扭转了价格的三重底部形态。” 在技术分析中，Umair提到：“三重底是一种看涨图表模式，当黄金在特定趋势中三次触及低价时出现，形成三个明显的波谷。三重底形态被视为强势反转的迹象，表明未来价格可能大幅上涨。在建立多头头寸之前，交易者经常等待形态的确认，例如突破阻力位。黄金突破1800美元水平确认了三重底，目前正在上涨。” 黄金的下一步是什么？ Umair指出，当价格在突破后重新进入上升的扩大模式时，它通常会以增加的势头恢复上升。因此，金价很可能从现在开始大幅上涨。如果价格达到2075美元，向该线的适当回调将被视为绝佳的买入机会。如果黄金继续从这里走高，回调至1890美元和1845美元将是中长期多头头寸的重要考虑因素。或者，突破2075美元将被视为强劲的买入机会。 (来源:FXStreet) 如何交易黄金反弹？ Umair称，目前金价已经上涨，因此交易者必须预料到回调。黄金市场近期最好的交易是在头肩顶形态突破1800美元之前的进场。我们使用现货黄金图表以1808美元进入黄金市场，止损为1700美元，目标为1975美元。在进入黄金市场之前，交易者目前必须等待回调或其他设置。 (来源:FXStreet)
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小萧2023-01-16
Mysteel：家电原材料周报（1.9-1.13）
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在印度建设家用空调工厂 1月13日，据日本经济新闻报道，将开始在印度生产家用空调。该公司将投资267亿日元，在印度南部的泰米尔纳德邦（Tamil Nadu）建设工厂。目前在印度销售的是在泰国生产的产品。三菱电机预计印度市场会随着人口增加和经济增长而扩大，打算在当地建立涵盖生产和销售的体制。工厂将于2025年10月投产，年产量为30万台。 2.海关总署：2022年中国出口家用电器336645.4万台，同比降13% 海关总署2023年1月13日数据显示，2022年12月中国出口家用电器25566.4万台，同比下降20.7%；1-12月累计出口336645.4万台，同比下降13%。如需家电行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-01-16
连平：展望2023年，房地产市场有望在二季度后半段逐步走出“低谷”
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出现同比负增长，欧洲经济面临三重压力，日本经济衰退概率也正在上升。经济下行可能使得金融风险加速暴露，主要可能体现在四个方面：高利率下美欧高债务存量导致偿债压力和融资成本猛增、资本流动与汇率波动加剧、小型金融机构不稳定和个别新兴市场国家发生主权债务危机。　　随着2023年美国通胀和经济增长形势的变化，美联储可能不得不调整当前的货币政策思路。通胀较高需要继续执行紧缩政策，但前期紧缩政策对经济产生的负面影响将滞后显现，经济增长大幅下行，以及失业恶化又需要宽货币支持。2023年美联储货币政策可能处于左右摇摆之中。　　2020-2022年这三年间，世界经济走过了一轮“疫情冲击经济—宏观政策刺激—经济复苏—通胀高企—货币紧缩—经济增长下行”进程。2023年，世界经济增长很可能大幅下行，而2023年全球通胀仍在高位徘徊，主要发达经济体经济将呈现“滞胀”状态。这将改变2022年外部环境对我国的影响主要集中在汇率和资本流动等资本金融领域的状态，而更多的体现在外部需求走弱影响出口方面。　　连平认为，2023年，工业在生产作业保持连续性和完整性、基建和制造业投资项目维持较快推进、生产结构性优化调整不断加快、内需回暖和房地产市场改善以及低基数等因素的推动下，工业生产将重回常态化运行轨道。　　2023年，投资将在扩大内需中发挥重要作用。其中，基建投资和制造业投资继续成为两大抓手，房地产投资企稳回升。资金保持较强支持力度、项目储备充足以及实物工作量完成有保障，使得基建投资稳步推进。在技改投需求持续释放、高新技术制造业的引领作用继续加强、民企参与投资环境改善和金融支持保持较大力度的共同推动下，制造业投资保持平稳较快增长。　　2022年房地产市场全面下行。尽管房贷利率持续走低，但住房销售下滑约四分之一，房价走低，土地市场较为低迷，房地产投资出现改革开放以来首次负增长。展望2023年，房地产市场在更强有力的政策推动下，有望在二季度后半段逐步走出“低谷”，重点城市将率先企稳回升，全年房地产销售、拿地和投资增速较2022年边际改善。　　需求得到改善、就业环境好转、服务性消费加速修复、提振政策支持力度加大和低基数等一系列因素推动社会消费显著回升。　　2023年在全球通胀挤压、加息抑制需求、世界经贸下行加剧等因素制约下，出口形势整体承压。国内供应链韧性仍有一定托底，全球货币紧缩政策前紧后松，外需在后期可能回弹，全年出口增速前低后高。进口在防疫优化和扩大内需的政策支撑下可能回弹，但受制于加工贸易的出口拖累，进口增速回升预计较为有限。　　2023年CPI和PPI同比可能先降后升，CPI高PPI低的格局延续。宏观经济周期错位，工业品内、外需一正一负，PPI在翘尾因素作用下负增长。猪价下行拐点可能提前，下半年餐饮业加快复苏和季节性消费需求对猪价有阶段性支撑。核心CPI同比有望企稳回升，下半年上行动能更强。　　连平指出，2023年经济增长目标可能设定为不低于5％，这样既向潜在增长水平修复，也有可行性，又不至于对政策提出过高的要求，同时也能符合远景目标进度的要求。尤其是在国际环境极为严峻、压力持续增大的条件下，避免经济增速过低甚至失速，保持平稳适度的增长是十分必要的。　　积极财政政策将加力提效。2023年将继续加大财政支出强度，加快支出进度，2023年我国的赤字率可能安排在3.2％上下水平，进一步完善税收优惠政策，地方政府专项债发行规模与2021年和2022年不相上下，保持较高增长水平的转移支付，加快财力下沉。2023年我国政府债务水平和宏观杠杆水平仍处在良好状态，继续推行较有力的积极财政政策具有可靠的基础和条件，中央政府有条件适当加杠杆。　　稳健货币政策将继续加大金融调控力度，保持市场流动性合理充裕，为经济运行企稳回升提供持续且充足的资金支持，但会坚持不搞“大水漫灌”以维持物价的基本稳定；将继续推动市场利率稳步下行，改善价格型货币政策工具的调控能力；更加聚焦重点领域与薄弱环节，加大金融调控的精准度，尤其会加大对消费与房地产的信贷支持。　　随着需求逐步恢复，中长期信贷有望明显扩张，企业信用逐步修复，直融渠道打通；财政持续发力，政府债券发行节奏不减。2023年预计信贷新增2.4万亿元左右，信贷余额增速可能会在10.7％-11.1％之间；社融增量约35万亿元，社融存量增速可能在9.9％-10.3％之间；M2增速预计回落至10.5％-11.0％区间。　　宏观政策调控力度加大，各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。产业政策注重发展和安全并举，进一步优化实施方式，加快传统产业改造升级和战略性新兴产业发展。科技政策聚焦自立自强，统筹教育、科技、人才工作，加快布局实施一批国家重大科技项目，完善新型举国体制。社会政策兜牢民生底线，加快落实落细就业优先政策，多渠道支持稳岗扩岗；加快推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡协调发展；持续推进鼓励生育政策等。住房金融政策总体上将进一步回暖，房贷利率有望保持在历史低位；房企开发贷及非银融资指标有望边际改善。　　2023年全球能源紧供给格局依然存在，但较2022年边际改善。国内动力煤、国际原油及欧美天然气的紧供给格局均有望缓解，驱使能源价格中枢下移。2023年美元指数回落但整体仍将处在相对高位；人民币汇率在双向波动中可能有一定幅度的升值；欧元整体运行偏弱；日元汇率有望扭转前期颓势。2023年保值和避险需求将推升金价，黄金市场将有较为明显走高，金价上行有望再次冲击2000美元/盎司关口。2023年我国资本市场的利好因素较多，市场上涨的动力相对较强，但仍需警惕海外局势动荡对市场的影响，注意防控波动风险。
金融界2023-01-12

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