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邦达亚洲: 美元走高油价下滑美元/加元刷新11周高位

邦达亚洲2023-08-17

美股收盘：纳指跌超150点中概股多数下挫京东绩后跌超3%

预。在美元普涨、美国国债收益率上升以及日本经济担忧日增带来溢出效应的影响下，日元兑美元过去一个月下跌约5%。“日元陷入了人民币贬值轨道，”渣打银行全球G-10外汇研究和北美策略主管Steven Englander表示，“美国收益率走高是主要动力。” 尽管日本财务大臣铃木俊一周二表示，他带着紧迫感观察市场趋势，但交易员和政府官员似乎认为，从触发因素来看，变动速度比特定水平更重要。这种看法得到了荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley的认可。思科发布不温不火的年度预测，再次引发对经济放缓的担忧思科对下一财年的收入预测不高，加剧了人们对技术基础设施支出放缓的担忧。该公司周三在一份声明中表示，2024财年销售额将达到570亿至582亿美元，略低于分析师平均估计的583亿美元。思科的增长将较上一财年11%的增幅大幅放缓。在长期的零部件短缺期间，该公司的订单不断增加。有了这些部件，该公司就能够运送硬件并销售相关软件，以满足被压抑的需求。但这种激增正在消退。美国30年期抵押贷款利率升至7.16% 创2001年以来最高水平美国30年期抵押贷款利率上周升至7.16%，创下2001年以来最高水平，销售和再融资活动双双受挫。美国抵押贷款银行家协会（MBA）周三公布的数据显示，在截至8月11日当周，30年期定息抵押贷款的合约利率上扬7个基点至7.16%。购房抵押贷款申请指数连续第五周下滑至1995年以来的第二低水平。就在有迹象显示房地产行业站稳脚跟之际，借贷成本再次飙升给楼市带来了新的阻力。抵押贷款利率高企的影响是双重的：既抑制了需求，又使得许多享有低水平抵押贷款利率的美国人无法将房产挂牌出售。桥水旗舰基金7月看空美股、美元，最看空发达市场债券据桥水一份报告，旗舰基金Pure Alpha Fund在7月份沽空美股、美元、金属，最看空发达市场债券，最看好欧元和新加坡元。 Pure Alpha Fund看空美国股市正值标准普尔500指数的涨势即将失去动力。桥水基金由传奇投资人Ray Dalio创立，7月25日，该对冲基金对其Pure Alpha基金池中的美国公司股票和国债“适度”看空。但是，股市的持续反弹，迫使许多对冲基金于上月解除了做空股市这一押注。

金融界2023-08-17

日元跌至2023年以来的新低有关日本干预的讨论正在升温

预。在美元普涨、美国国债收益率上升以及日本经济担忧日增带来溢出效应的影响下，日元兑美元过去一个月下跌约5%。 “日元陷入了人民币贬值轨道，”渣打银行全球G-10外汇研究和北美策略主管Steven Englander表示，“美国收益率走高是主要动力。” 尽管日本财务大臣铃木俊一周二表示，他带着紧迫感观察市场趋势，但交易员和政府官员似乎认为，从触发因素来看，变动速度比特定水平更重要。这种看法得到了荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley的认可。 “美元/日元进一步走高的速度可能会影响财务省是否会在到达150之前采取行动，”Foley表示。加拿大帝国商业银行外汇策略全球主管Bipan Rai认为，鉴于目前态势以及美国继续努力提振经济，美元兑日元可能会升至147-148。他表示，干预是一种风险，但其影响将是短暂的，只有政策调整，包括放弃收益率控制，才能持久推动日元上行。虽然有关干预的讨论在升温，但期权市场仍处于观望状态。美元兑日元1周隐含波动率跌至8.15%，接近今年最低水平。这暗示，即使日元跌至日本当局去年9月入市干预时的水平，期权交易员仍认为不大可能干预，或者认为入市干预不会太具破坏性。即使日本财务省决定干预市场，也不能保证日元止跌。去年9月干预之后日元一开始上涨，之后进一步走低，兑美元一度跌至151.95，促使10月份又进行了两次干预，之后趋势才开始转变。三次干预成本约9万亿日元，按当前汇率约合620亿美元。

金融界2023-08-17

中国房地产危机蔓延之际，数据又一记重拳！日元底线有待观察

门。但投资者似乎想要更多。与此同时，日本经济在4月至6月的增长速度远快于预期，因为活跃的汽车出口和游客人数帮助抵消了新冠疫情后消费者复苏放缓的拖累。不过，这一意外几乎没有影响日元汇率，目前日元汇率稳定在1美元兑145日元的弱势区间，这一水平去年曾促使政府出手干预。虽然干预再次成为日圆的关注焦点，但日本当局对汇率波动的速度表达了更多的担忧，而不是具体水平。不过，这条底线在哪里还有待观察。在澳大利亚，6月当季工资增长保持稳定，但年度薪酬发放速度意外放缓。这一点，加上央行7月政策会议的温和纪要公布，支撑了澳大利亚央行将维持利率稳定的押注。在企业界，一份监管文件显示，沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司已购入美国住宅建筑商DR Horton、Lennar和NVR的股份。这个时机很奇怪，因为利率和抵押贷款利率上升抑制了需求，但伯克希尔预计，由于待售房屋库存较低，建筑活动将会增加。

风起2023-08-15

日本GDP“爆表”过热？美元/日元上攻146越来越可怕！人民币正走向这条老路……

日本的老路。周二的临时政府数据显示，日本经济连续第三个季度扩张，强劲的出口增长推动第二季年化增长6%，轻松超出市场预期。路透社调查的经济学家此前预计，全球第三大经济体在4月至6月季度将增长3.1%。令人印象深刻的国内生产总值(GDP)转化为较温和的季度增长1.5%，高于0.8%的增长预期。周二的GDP数据表明，日本经济在疫情过后将持续复苏。尽管如此，季度增长的现实与预期之间的差距缩小，削弱了任何长期乐观情绪。凯投宏观(Capital Economics)亚太区主管Marcel Thieliant在报告中写道：“上季日本经济以极快的速度扩张，但我们预计下半年将再次放缓。” “然而，报告的细节并不像标题那样令人印象深刻，”他补充道。“相反，几乎所有产出增长都是由净贸易1.8%的增长推动的。这标志着当前GDP序列28年历史上净贸易的第二大贡献，只有出口从大流行开始时的第一次封锁中反弹提供了更大的推动力。” 中国央行突然宣布降息，中国1年期MLF下调15个基点，7天期逆回购利率调降10个基点。周二，根据公开市场业务交易公告，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，中国央行今日开展4010亿元一年期MLF操作，利率下调15个基点至2.5%，此前为2.65%。同时，中国央行周二进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率调降为1.80%，此前为1.9%。这是今年以来中国央行第二次降息。今年6月，央行分别下调1年期MLF操作利率和7天逆回购操作利率各10个基点。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，高于预期的GDP数据，将使市场转向坚持超宽松政策立场。日线图显示，美元/日元徘徊在144.3-145.0阻力带上方。周一看涨交易结束后，美元/日元保持在50日均线141.533和200日均线137.568上方，发出近期和长期看涨价格信号。从14日RSI来看，66.97反映了看涨情绪，支撑了146的运行。然而，美元/日元跌破144.3-145.0阻力带将使空头考虑低于144。 (来源:FXEmpire) 从4小时图来看，美元/日元面临145.5的强劲阻力。美元/日元位于144.3-145.0阻力带以及50日143.751和200日142.028的EMA上方，发出近期和长期看涨价格信号。守住144.3-145.0阻力带和50日均线上方，将支持从145.5突破至目标146。然而，跌破144.3-145.0阻力带将让50日均线143.751发挥作用。 14-4小时RSI读数为75.34，显示美元/日元处于超买区域，买压超过卖压。然而，RSI与50日均线保持一致，支撑其运行于146点。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-08-15

中美“脱钩”序章！拜登对华科技禁令、巴菲特发出重磅信号克鲁格曼：中国“通缩”步入日本后尘

man)表示，中国却陷入通缩周期，步入日本经济放缓的后尘。美国长通胀、中国短通缩，中美正走在不同的经济道路上。债券市场显示出对美国长期通胀预期增强的迹象，这表明美联储可能面临长期的高通胀率。随着市场热切等待消费者价格指数数据，一项关键的长期通胀预测指标暗示趋势接近2.5%。这个预测因子被称为5年远期通胀盈亏平衡率，它让市场深入了解债券投资者如何预测五年后的平均年通胀率。债券市场通胀指标的上升与人们普遍认为美联储大幅加息将遏制20世纪80年代以来消费者价格最大幅度上涨的看法相矛盾。这也与当前交易员的预期形成鲜明对比，当前交易员预期美联储在9月维持利率不变的可能性为85%，在11月也维持利率不变的可能性为70%。美联储期货已预计2024年3月首次降息。拜登对华新科技禁令拜登发布了一项行政命令，对美国在中国敏感技术领域的特定投资实施严格限制。此举主要针对半导体、微电子和特定人工智能(AI)系统等行业。他向国会表示，这一决定是在国家紧急状态下做出的，旨在解决中国等国家在具有重大军事、情报和网络影响的关键技术领域的快速进步。虽然这可能会加剧两个经济大国之间的紧张关系，但美国官员澄清说，其目标是在不切断两国相互交织的经济的情况下减轻“最严重”的国家安全威胁。美国CNBC联系的一位政府官员强调了美国对开放投资的承诺，并表示“这项行政命令以狭隘目标的方式保护美国的国家安全利益”。该指令的主要目标是防止美国资本和专业知识帮助中国的军事现代化，从而可能危及美国的安全。重点是私募股权、风险投资和其他投资形式。根据该命令，大多数投资都需要政府通知，其中一些投资被彻底禁止。财政部暗示可能会有豁免，特别是公共交易和公司内部转账。巴菲特报告预警：美国经济衰退到来据商业内幕(Business Insider)报道，伯克希尔·哈撒韦公司报告显示，面向消费者的企业大幅下滑，预示着美国经济可能陷入衰退或衰退。根据公布的第二季财报，BNSF铁路收入下降23%，房地产经纪收入下降22%，制造业消费品收入下降19%。下降的原因是利率上升、通货膨胀和其他宏观经济状况。尽管总体营业收入增长7%，达到100亿美元，但消费业务的放缓可能预示着美国经济更广泛的低迷。 “这是一个公平的结论，”Edward Jones高级股票研究分析师詹姆斯·沙纳汉(James Shanahan)说道。他进一步提到，各种商品需求的下降不仅仅归因于利率上升，银行贷款的减少也起到了一定作用，导致消费者在此期间获得信贷变得困难。过去18个月，美国家庭面临物价上涨和利率飙升，导致债务增加和储蓄减少。2022年夏天，美联储对9.1%通胀率的应对措施导致借贷成本上升，可能会侵蚀消费者支出。克鲁格曼谈中国经济状况克鲁格曼表示，中国的经济困境“更具系统性”。这位经济学家表示，中国在很多方面抑制私人消费，从而推高了需要以某种方式投资的储蓄。他说，这在大约15或20年前就有效，当时中国国内生产总值(GDP)每年增长约10%，并补充说，“快速增长的经济可以很好地利用大量资本”。克鲁格曼指出，随着中国变得更加富裕，生产力快速增长的范围缩小，同时劳动年龄人口也停止增长并开始减速。他表示，目前该国的GDP增长率已降至4%，即使增长率不断下降，该国仍试图将GDP的40%以上用于投资，但这是不可能的。他补充表示，这个根本问题已经持续了十多年，但中国试图用“极其臃肿的房地产行业”来解决这个问题。但他补充说，这种策略是不可持续的。这位经济学家表示，需要进行根本性改革来提振经济。“中国政府一直奇怪地抵制可能使其可持续增长的改革，”他说。克鲁格曼指出，拜登政府对中国采取了强硬立场。他说，其中包括促进美国国内芯片生产以减少对中国的依赖，以及禁止在中国进行高科技投资。他进一步解释：“试图降低超级大国造成伤害的能力是有道理的，尽管这会让很多人感到紧张。” 克鲁格曼认为，中国正在推动长期需要的改革，让家庭掌握更多收入，从而用不断增长的消费取代不可持续的投资。

圈内人2023-08-14

日本政府将制定AI指导方针：仅供“参考” 不具法律约束力

网站或其他方式获得的内容。” 接下来，日本经济产业省等部门将与约100名专家合作，制定具体的指导方针，供各部门和企业参考。据悉，指导方针草案分为两部分，第一部分包括所有企业通用的人工智能规则。这个章节包括指导操作人员意识到生成式人工智能程序的错误信息或偏见风险的基本原则。企业将开发遵守法律并考虑人权的服务，并敦促管理人员建立内部风险管理结构。草案的第二部分概述了针对五类企业的具体规则。五类企业分别是：为生成式人工智能开发基础模型的企业、使用数据训练人工智能的企业、系统开发商、服务提供商和使用人工智能服务的企业。负责人工智能开发和机器学习的运营商应保持一定程度的透明度，披露其人工智能项目所涉及的功能、目的和风险。另外，企业还应该披露用于训练生成式人工智能程序的数据类型。生成式人工智能模型的训练需要大量的数据和计算资源，训练这些模型的初始数据要避免包括有危害或有偏见的内容是至关重要的。了解初始数据的性质也将有助于人工智能服务提供商更好地决定是否采用某个程序。这些披露还将有助于调查与人工智能程序有关的任何问题。日本政府将探索使用外部审计，以确保企业保持透明度。

金融界2023-08-12

中日突传一则重磅消息！中国最早周四开放赴日团体旅行对日本经济将有何影响？

FX168财经报社(香港)讯据日本经济新闻周四(8月10日)最新报道，日经新闻获悉，中国政府最早将于周四允许团体游日本，此举将提振零售和其他旅游相关行业，但也会加剧该国的劳动力短缺问题。 (截图来源：日本经济新闻) 消息人士称，中国驻日本大使馆周三以书面形式通知日本外务省，将从周四开始允许团体旅游。此外，据日本共同社周四报道，据多名日中关系消息人士透露，中国政府已告知日方最快周四开放赴日团队旅的方针。因新冠疫情自2020年1月起暂停团队游以来，这将是时隔约3年半恢复。此举有望带动访日外国人的增加，对日本经济产生正面影响。共同社称，围绕东京电力公司福岛第一核电站处理水问题，日中关系持续紧张状态。在此情况下，中国似乎展现出重视以旅游为首的人员往来的姿态。日本经济新闻称，中国正在与疲软的经济作斗争，希望扩大与日本的经济交流。恢复旅游也可能是为了在周六的《中日和平友好条约》(Treaty of Peace and Friendship)签署45周年纪念日之前改善关系。目前还不清楚团体游的申请程序是否真的会在周四开始。共同社称，多名相关人士称，中国驻日大使馆向日本外务省发出文件，内容为将于周四恢复团队游。不过，是否从周四起开始办理团队游的申请手续等细节尚不清楚。由于新冠病毒大流行，中国在暂停了大约三年之后，于今年2月开始允许公民组团出境旅游。该禁令已分阶段解除，目前中国旅行团可以访问约60个国家，包括东南亚、非洲和南美，但不包括日本。中国政府允许个人赴日旅游，但如果是个人的访日游客，日本政府核发签证条件较严，包括要有一定额度以上的收入才行。日本经济新闻称，日本对团体游的签证条件较宽松，北京的举措可能会导致中国游客大幅增加。日本观光厅(Japan Tourism Agency)2019年的一项调查发现，以观光休闲为目的访日的中国人中30.3%是团客。根据日本国家旅游局(Japan National Tourism Organization)报告，2019年，来自中国大陆的游客达到959万人次，约占到日本所有外国游客的30%。日本国家旅游局的最新数据显示，6月的访日外国人为207.33万人。估算其中中国人约为20.8万人，较疫情前的2019年6月大减76%。共同社称，在日本，旅游行业等要求恢复团队游的呼声强烈。日本经济新闻指出，虽然恢复团体旅游将使零售、交通和酒店等行业受益，但日本的旅游相关服务面临着持续的劳动力短缺。随着外国游客的总体增加，酒店房价也在上升。

晴天云2023-08-10

中信建投：我国当前不存在长期通缩的基础

历程，但崩溃的幅度和后续影响超预期。日本经济衰退经历了漫长曲折的过程。在多次危机冲击下，从需求不足型衰退演变为结构性衰退。比较而言，日本高度外向型的经济特征决定了经济在内外部冲击下的脆弱性，而我国总体经济体量大，市场有充分纵深，在国际市场上的话语权和外交空间广阔，抵御危机的韧性较强。当前不具备“日本化”的趋势。日本长期衰退最大的特征在于伴随着小幅、持续的通缩。对比而言，我国当前不存在长期通缩的基础。我国居民长期增速中枢仍大幅高于日本。服务业CPI增速长期高于日本，与美国走势类似。人口结构上看，我国人口老龄化亦未到达日本的深度，对工资和消费的拖累不明显。从政策层面来看，我国货币政策仍保留有较为充分的空间，汇率成为影响国际收支和企业经营的主要因素。对外需的依赖是日本经济高速增长期奠定的经济结构。日本进口商和出口商有意识地通过价格策略对进出口进行管理，通过价格因素抑制了日元升值对国际收支的负面作用。对比而言，人民币汇率在出口中的作用亦在上升，但对经济的总体影响机制与日本存在差异。日本货币、财政政策对泡沫的遏制开启了泡沫破裂的历程，但崩溃的幅度和后续影响超预期。日本经济泡沫的破裂对我国具有启示意义。总体而言，中国的房地产价格称“泡沫”尚言之过早。近年来在政府“房住不炒”的总体政策基调下，我国房地产市场投机性需求已经被大幅挤压，当前市场主要以刚需和置换性需求为主，与日本当时的市场情况有所不同，因此在流动性冲击下出现泡沫破裂、资产价格暴跌的概率不大，也为金融机构的风险化解留下余地。

金融界2023-08-09

趋势已经变了！“日元先生”：日本当局不太可能干预日元或升至这一水平

随着美联储结束激进的货币紧缩政策，以及日本经济前景转好，日元兑美元料在年底前升至130水平。他说：“我认为，财务省和日本央行对目前的情况相当满意，因此我预计不会有任何干预措施来发出警告或改变汇率走势。” 神原英姿发表上述言论之际，日元兑美元汇率徘徊在142附近，汇率在过去一周企稳。今年以来，日元已累计下跌7.5%，原因是日本的低收益率使日元容易成为空头和融资交易的目标。自美联储于2022年3月开始快速加息以对抗不断飙升的通胀以来，日元已下跌约14%，而日本央行仍坚持极端宽松的立场。神原英姿说，依赖数据的美联储在接下来的会议上的最终决定将是日元地位的关键，但如果美联储按照市场预期行事，日元兑美元汇率将在2023年底升至130，并在“未来几年内”逐步升至120。在上一次美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月份会议之后，大多数市场参与者预计，随着通胀缓解和经济失去动力，美联储将把利率维持在5.25-5.50%。神原英姿援引日本央行行长植田和男的话说，日本将暂时维持宽松政策。他认为日本终于摆脱了自他担任财务省大臣以来一直困扰经济的通货紧缩趋势。去年10月，当日元兑美元汇率跌至1美元兑149.70日元时，日本财务省进行了干预，有关日元可能进一步下跌的猜测随之升温。虽然不能完全排除日元兑美元进一步贬值的可能性，但神原英姿认为美元兑日元的“趋势已经改变”。他说，如果日元能达到120-130的区间，日本政府应该会感到相当放心。

风起2023-08-07

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