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日本25年通缩迎来转折！央行官员暗示政策拐点时间

日本物价和工资涨幅扩大。这些变化表明，日本经济与通缩的25年斗争中达到一个转折点。” 但田村指出，日本经济和物价前景的不确定性非常高，“希望明年一月到三月左右，我们将进一步明确”是否能够通过工资和通胀数据，判断可持续实现央行通胀目标的可能性。 “现阶段适当的做法是维持货币宽松政策，并认真审视工资和物价进展。” 日本退出YCC对美债收益率的影响日本作为唯一仍在执行超宽松货币政策的发达经济体，何时以及如何退出YCC和负利率将对全球经济和资金流动都产生重大影响。这也是市场近期一直在密切关注日本央行动态的关键原因。日本央行7月将对10年期国债收益率的上限从0.5%提高至1%。鉴于日本投资者是美债的主要买家，分析师想知道，日本国内收益率上升是否会削弱对美债的需求，从而打压美国政府债券价格并推高收益率。但是，阿波罗全球管理公司首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）表示，日本央行最近的转变可能并未对美国长期政府债券收益率的攀升做出太大贡献。斯洛克研究了近期美国10年期国债收益率的上涨有多少是在亚盘交易时段发生的。结果发现，收益率的上涨几乎完全发生在美盘交易时段。因此，他认为：“日本央行（收益率曲线控制）的退出似乎并不是过去一个月长期利率上升的原因。” 但是，目前无法确认当日本超宽松货币政策逐渐退出时，美债是否仍能置身事外。

金融界2023-08-30

邦达亚洲: 美元回落油价反弹美元/加元小幅收跌

日本物价和工资涨幅扩大，这些变化表明，日本经济正在长达25年的通缩战争中迎来转折点。日本政府乐观表示经济即将结束长期停滞，这种观点也和日本央行的观点相呼应。日本央行此前表示，企业价格和工资设定模式正在发生变化，并可能为逐步取消大规模财政和货币刺激政策铺平道路。白皮书称通胀回升和公众对价格持续下跌的看法转变，为日本退出通缩提供了可能。但日本政府称通缩卷土重来的风险并未完全消除，服务业的价格上涨速度仍然温和。报告指出，在确定通胀趋势时，需要重点关注服务价格，因其比商品价格更能反映题本国内的需求和工资变化。

邦达亚洲2023-08-30

多只百亿私募现身华夏纳斯达克100ETF，日经ETF前十大持有人名单

华泰证券认为，从盈利端来看，年初以来日本经济持续修复，特别是服务业保持高景气，企业提价意愿上升，经济基本面改善及摆脱通缩共同提振企业盈利。从估值来看，2022年以来，日金融机构的超宽松政策与海外金融机构快速收紧形成鲜明对比，边际上更加有利于日本的风险资产表现。此外，东京证交所（TSE）改革力推“日特估”，通过系列改革以提升上市公司对盈利水平、资本回报的重视程度，改变日本企业估值偏低的状况。需要指出的是，即使经过此轮上涨，日本上市公司的估值总体仍然处于中性水平。纳斯达克ETF（513300）跟踪纳斯达克100指数，优选市值前100的非金融公司，英伟达、微软、苹果、亚马逊、特斯拉、谷歌等科技龙头均是ETF重仓股。（场外代码：A类015299/C类015300）中信证券判断，自第三季度开始，美股科技板块已经进入逐季业绩上行周期，未来4-6个季度有望持续向上，同时2024年业绩增速有望较2023年显著加速。后续来看，美股或仍具韧性。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-30

铁矿石价格上涨至4周高点行业机遇与挑战并存中国企业仍有持续需求

致失去一个经济十年，这类似于90年代对日本经济造成打击的停滞增长时期。著名矿业公司淡水河谷表示，中国钢铁需求的下降并不像一些指标所显示的那么严重。然而，2023年4月24日，淡水河谷遭遇挫折，随着中国铁矿石价格持续下跌，其股价暴跌3.3%。预计中国将在2023年对铁矿石行业进行重大变革。由政府成立的中国矿产资源集团有限公司有望在明年成为钢铁制造中这一关键成分的最大买家，旨在为中国约20家主要的钢铁制造商采购铁矿石。因此，像巴西淡水河谷、力拓和必和必拓集团等矿业巨头已经开始与其讨论供应合同的问题。最近，铁矿石的现货价格面临着相当大的挑战，原因是对中国经济状况的短期担忧以及中国钢铁厂的利润率下降。这些因素都对钢铁需求的前景造成了不确定性。由于中国约占全球海运铁矿石供应量的70%，对中国钢铁需求的任何担忧都将不可避免地影响铁矿石的价格，而铁矿石是钢铁生产的关键原材料。然而，巴西淡水河谷和力拓仍然对中国对铁矿石的需求尚未达到峰值感到有信心。他们认为，中国持续进行的城市化推动，预计至少还会持续十年，将继续推动强劲的铁矿石需求。在2013年，巴西淡水河谷已经不顾怀疑者，强调了中国令人瞩目的钢铁产量，从而表明该国对铁矿石的需求将保持强劲。

一禾2023-08-30

通缩结束？日本政府：尚不能排除卷土重来的风险

日本央行被批评行动得太早。白皮书称，日本经济必须恢复工资增长和通胀之间的良性循环，即企业将劳动力成本转嫁到产品上，以便提高工资，对于服务业来说尤其如此。 “就宏观经济政策的实施而言，我们必须绝对确定不会破坏克服通缩的萌芽。”

金融界2023-08-29

欧元区货币供应量十三年来首次萎缩金价在美债收益率回落之际攀升

银将迎来大爆发市场热点追踪：根据《日本经济新闻》周一(8月28日)报道，在过去几个月中，由于需求减缓和供应链转移给中国工厂带来的压力，抖音平台上涌现出大量工人抗议的视频。中国上半年发生741起罢工！日经：经济困境加剧，中国工厂罢工和抗议潮激增汇市欧元：欧元/美元上涨，收报1.0818，涨幅0.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0824，进一步阻力位于1.0837，关键阻力位于1.0853；汇价下行的初步支撑位于1.0794，进一步支撑位于1.0779，更关键支撑位于1.0765。英镑：英镑/美元收高，收报1.2601，涨幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2614，进一步阻力位于1.2635，关键阻力位于1.2660；汇价下行的初步支撑位于1.2568，进一步支撑位于1.2543，更关键支撑位于1.2522。日元：美元/日元收高，收报146.527，涨幅0.10%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于146.758，进一步阻力位146.99，关键阻力位于147.232；汇价下行的初步支撑位于146.284，进一步支撑位于146.042，更关键支撑位于143.81。股市周一(8月28日)，美国股市收高，投资之聚焦本周关键通胀和就业数据，这将为美联储的利率路径提供更多线索。道琼斯工业平均指数上涨213.08点，涨幅0.62%，收于34,559.98点。标准普尔500指数上涨0.63%，至4,433.31点；纳斯达克综合指数上涨0.84%，收于13,705.13点。8月份这三个指数均下跌，其中标准普尔500指数下跌3.4%。纳斯达克指数和道指分别下跌约4.5%和2.8%。周一(8月28日)，欧洲股市在8月最后一个交易周走高，交易员权衡美联储加息的前景，并展望本周晚些时候即将公布的经济数据。泛欧斯托克600指数收市上涨4.02点，涨幅0.89%，报455.41点；德国DAX指数收盘上涨60.33点，涨幅0.39%，报15692.15点；法国CAC40指数收盘上涨95.11点，涨幅1.32%，报7324.71点；西班牙IBEX35指数收盘上涨96.47点，涨幅1.03%，报9435.37点；意大利富时指数收盘上涨343.55点，涨幅1.22%，报28552点。商品市场现货黄金今日以1915.49开盘，小幅振荡，最高触及1926.08，最低触及1912.72，较前一日收盘升高0.26%，收盘价为1919.97。由于夏季市场交易清淡，油价跟随大盘走势，国际油价与股市一起小幅走高。周一(8月28日)国际油价小幅波动低于0.5%，美油继续维持在80美元/桶以下。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行0.10美元，跌幅0.13%，现报79.82美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.36美元，跌幅0.43%，现报83.77美元/桶。周二(8月29日)关注重点： 07:30 日本7月失业率 14:00 德国9月Gfk消费者信心指数 21:00 美国6月FHFA房价指数月率、美国6月S&P/CS20座大城市房价指数年率 22:00 美国7月JOLTs职位空缺、美国8月谘商会消费者信心指数更多重要事件请点击此处

Cherry2023-08-29

中国上半年发生741起罢工！日经：经济困境加剧，中国工厂罢工和抗议潮激增

FX168财经报社(北美)讯根据《日本经济新闻》周一(8月28日)报道，在过去几个月中，由于需求减缓和供应链转移给中国工厂带来的压力，抖音平台上涌现出大量工人抗议的视频。（截图自日经新闻）今年早些时候，有一个用户发布了一段视频，视频中展示工人站在江阴一家纺织厂门前，视频中的字幕写着："我工作了20多年的地方倒闭了，现在我没有社保，也没有钱"。这段视频只是非营利组织《中国劳工通讯》收集的"罢工地图"中的其中一段视频。这张地图展示了中国大陆各地工人抗议和罢工的活动，包括抗议原因、示威人数和社交媒体证据截图。中国劳工通讯的研究员Aidan Chau告诉《日本经济新闻》："大流行之后，工人罢工达到了一个新高。许多抗议活动与国际贸易需求放缓有关。" 他表示，他们监控中国的社交媒体，寻找工人罢工的迹象，并与当地工会进行电话确认以了解详情。许多视频都采用了与纺织厂抗议类似的形式，显示工人站在工厂门前，并配以字幕，谴责公司拖欠工资或拒绝为工人缴纳社保。视频下方的评论经常提到其他工厂也对工人做了类似的事情。一些视频还指责中国劳动局未能介入并提供帮助。根据劳动部门的报告，2023年的罢工和抗议活动大幅增加，上半年共发生741起，而2022年全年仅发生830起。中国劳工通讯预计，按照这个速度，到今年年底可能会发生至少1300起抗议活动。传统上，建筑业一直占抗议事件的大多数，但制造业成为了今年抗议事件攀升的主要驱动力。研究发现，今年1月份制造业发生了10起抗议事件，而5月份达到了59起的峰值。#中国经济# 报告称，抗议活动主要是由中国沿海地区工厂停产和搬迁潮引发的。根据中国劳工通讯的数据，受到冲击最大的是电子和服装厂的工人。在上半年，电子厂和服装厂分别发生了66起和38起抗议活动，占制造业抗议活动总数的一半以上。根据官方海关数据，与去年同期相比，中国在7月份的出口下降了14.5%，这是自疫情开始以来中国出境货运的最大降幅。进口也下降了12.4%。加州大学圣迭戈分校研究中国财政政策的教授Victor Shih表示，全球需求的降温和大流行对人们的经济状况产生了持久影响，已经深刻地影响了制造业。他指出，封锁导致许多中国人在连续几个月内都没有工作。疫情结束后，他们的储蓄已经用光。与此同时，由于中国在2021年和2022年向美国出口了大量商品，帮助支撑了中国经济的美国消费者也开始削减消费，因为来自2020年的额外收入已经减少。他说："因此，中国人无法消费，而美国人和欧洲人的消费能力也在下降，这给我们带来了双重压力。" 根据中国劳工通讯的Chau表示，他的团队在浙江省发现了一家阿迪达斯供应商，由于今年订单急剧下降，供应商将工资减半至每月约300至400美元。一家台资制衣厂的工人举行罢工，要求提高工资。工会也参与其中，但只能通过谈判将工资提高约50至100美元。中国劳工通讯的报告指出，订单减少是工厂主提出闲置或搬迁工厂的主要原因，其次是“经济关系不稳定”。据报道，出于类似的原因，许多电子行业的供应商已经放弃了通常急于雇用季节性工人的做法。中国劳工通讯表示，电子和服装行业最容易受到国际贸易放缓的影响。电子行业的招聘通常季节性很强，而在服装和服饰等传统制造业，工人通常会在同一家工厂工作很长时间，"大多数（服装）工人都是三四十岁的女性，她们在同一个地方工作了很多年，最近的裁员在很大程度上影响了这一群体。" 长期以来，中国的制造业对全球市场和工资一直非常敏感，但中美关系的不断紧张为中国这个全球制造中心带来了额外的压力。中国劳工观察主任李强(音)表示，受大流行引发的供应链混乱的影响，许多跨国公司已经开始将供应链从中国转移到越南等东南亚国家。甚至中国本土企业也纷纷将工厂搬到劳动力成本更低的非洲等地。 Chau补充说，当中国的工厂遇到困境时，通常不会立即关闭，而是会推迟发工资，借更多的钱，并期望贸易能够恢复。不幸的是，对于这些工厂来说，中国疫情后的重新开工并未带来他们期望中的经济反弹。李强表示，工人们采取罢工行动，因为相比通过法律系统解决问题，罢工通常更为有效。他说："工人抗议往往比通过法律系统更具有效性，因为法律程序繁琐，无法满足工人的需求。中国并没有一个完善的法律框架来保护工人权益，但抗议可以对公司和地方政府官员施加压力，迫使他们解决问题。" 李强和Chau都认为，地方工会在解决工人问题方面还有待加强。 Chau说："中国的工会在维护工人权益方面并不够有力。工会通常试图平息工人，阻止罢工，但他们并没有真正代表工人的利益。"

会员

忆芳2023-08-29

日本央行行长：中国“疲软”，给日本经济前景蒙上阴影

称，中国经济活动的步伐令人失望，可能给日本经济前景蒙上阴影。根据日本央行网站周一（8月28日）发布的消息，植田和男表示，中国7月份的零售销售、商业投资和工业生产等数据“偏弱”。植田和男在谈到中国时表示：“根本问题似乎是房地产行业的调整及其对其他经济领域的溢出效应。”他补充说，中国疲软对日本的打击已在一定程度上被美国经济的相对强势所抵消。植田和男还表示，贸易和外国投资流动表明，日本企业正在将生产从中国转移到亚洲其他地区和美国，部分原因是为了应对地缘政治风险。植田和男表示：“地缘政治因素对日本经济的长期影响非常不确定，这并不令人意外。”他补充说，主要发达经济体与中国之间主要在半导体领域的“针锋相对的战争”是一种风险。他说：“央行在制定政策决策时将很难考虑到这些力量。” 植田和男在上周六怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上举行的全球化会议上发表了上述讲话。美国和中国之间的地缘政治紧张局势一直是全球贸易面临的风险之一，给日本等依赖出口的经济体带来压力。上周四，日本开始将失事福岛核电站处理过的放射性水排入太平洋，引发邻国的担忧后，与中国的关系恶化。中国外交部表示，日本政府无视国际社会的强烈质疑和反对，单方面强行启动福岛核事故污染水排海，中方对此表示坚决反对和强烈谴责，已向日方提出严正交涉，要求日方停止这一错误行为。

Peng2023-08-28

周末刷屏！日本水产业陷入恐慌，鲍鱼、金枪鱼价格一夜暴跌！日本人自己都不买了？紧急退团，赴日旅游也凉了？

9383日元，约467人民币。此外，日本经济新闻报道称，8月下旬，鲍鱼价格为每公斤1万日元至2万日元（约合人民币500元到1000元），部分产地比去年同期低了三成左右。此外，扇贝的价格也出现了走弱的趋势。据报道，中国全面暂停日本水产品进口是导致价格暴跌的重要因素之一。据时事通讯社26日报道，根据日本帝国数据银行的统计，中国管制措施的对象从原来的日本10个都县扩大到全国，预计至少波及从事渔业、农业、食品加工等业务的食品相关企业700多家。日本政府原计划在2030年将日本农林水产品和食品的年出口额扩大到5万亿日元的战略很可能会“脱轨”。贸易数据显示，中国是日本2022年海产品出口的最大单一市场，出口额为871亿日元，最受欢迎的产品包括扇贝、金枪鱼、海胆、鲷鱼和海参等。其次是中国香港，出口额为755亿日元。中国内地和中国香港两者约占日本整体出口四成。报道称，今年上半年日本水产品出口继续创历史新高，直到中国海关于7月宣布对原产于日本的进口水产品实施更为严格的通关检测程序后，出口到中国大陆的日本水产品几乎比去年同期减少30%。日本广播协会报道，北海道一家水产加工商，正在为冷库内原本用于出口的几十吨冷冻扇贝发愁。日本经济新闻报道称，有生产干海参和干鲍鱼的日本企业，因为担心库存积压造成损失，已把产量同比下调了四成。值得注意的是，多家日媒26日报道，近来更有不少日本渔业和水产加工行业者透露，国内消费者也出现了停止购买水产品的情况。日本旅游业也遭受重创除了渔业之外，日本旅游业也在遭受重创。近期，文旅部发布通知，公布了第三批恢复出境跟团游的名单，其中日本是最为热门的旅游目的地之一。从携程跟团搜索量来看，前一段时间日本搜索量已超过东南亚的泰国、新加坡而跃居出境游第一，土耳其、澳大利亚的产品搜索热度均上涨50%左右。据了解，9月20日上海发往日本的携程首发团也已基本售罄。但是，日本排放核污染水之后，不少人都开始犹豫了，已经有一些客人开始退团。不少旅游企业表示，鉴于目前日本核污染水入海事件的发酵，在接下来的营销中，尤其是国庆假期的旅游路线推广计划中会做出调整，暂时不再大力推广日本游，或者会将日本旅游的相关营销计划暂停。而携程目前的跟团游页面中，亚洲游中，首推泰国、新加披等国家。日本掩耳盗铃在渔业、旅游业遭受重创后，日本又开始了掩耳盗铃的骚操作。 8月26日，日本水产厅当天发布消息称，日本政府24日启动福岛核污染水排放后捕获的鱼类样本中“未检测出”放射性元素氚，但是搞笑的是鱼类样本只有两条。而这是日本政府在启动核污染水排海后第一次公布鱼类样本数据，政府计划在一个月期间每天都公布这种数据。日本政府还宣称这样做是为了防止“负面传言”，但是这无异于“掩耳盗铃”。韩媒《韩民族日报》25日表示，核污水排海的安全性争议巨大，但日方却通过各种手段来阻止他国对水质进行独立验证，一直反对韩国等利益相关国家直接取样，并在排海后也坚持这一立场。 25日，美国伍兹霍尔海洋研究所海洋放射化学家肯·布塞勒在接受美国全国公共广播电台采访时也指出，目前公开的核污染水数据都只有日本单方面提供的内容，而且这些数据不透明也不全面，根本无法证明其核污染水排海安全性的说法。

金融界2023-08-27

美元强压的转态难以维持，日元的反弹周期要到了？

%，进口环比下降4%。通胀的角度来看，日本经济要想获得持续增长，必然要把通胀降下来。目前日本的通胀还处于历史高位。7月，日本CPI同比增长3.3%，与6月持平；核心CPI同比增长3.1%，较6月仅仅回落0.2个百分点。数据线上，在通胀高企的情况下，日本家庭可支配收入同比大幅下降，7月日本两人及以上的劳动者家庭月可支配收入:实际同比下降5.1%。高通胀的情况下，日本央行已经对收益率曲线控制（YCC）进行了调整，允许10年期国债收益率波动幅度扩大，这可能是日本央行货币收紧启动的信号。7月28日，日本央行宣布，调整YCC政策，将灵活控制10年期国债收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动。对于日本汇率而言，日元贬值有利于出口，但是由于欧美高通胀导致出现输入性通胀，日本内需萎缩的厉害，这就需要平衡内外需的关系，这意味着日元继续贬值对日本经济的弊大于利，日本政府可能也会采取干预措施。综上所述，美元汇率持续走强导致全球其他非美国家汇率大幅贬值，而欧美通胀高企意味着加息可能预期会有所反复，甚至存在通胀反弹的风险，再加上美国财政部大规模发债助涨了美债收益率。长期来看，美国经济韧性逐渐减弱，加息力度和空间都不大，而日本高通胀抑制国内需求，日本央行必然会继续收紧货币政策，日元兑美元汇率贬值周期临近尾声。投资者可以考慮运用芝商所的日元期货（6J)捕捉投资机会。相比现汇，外汇期货也是投资外汇市场的热门工具之一，不但提供24小时交易，而且流动性强，投资者可以对市场变化作出快速反应。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2310(CLmain)$

老虎证券2023-08-25

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