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欧元对美元跌至20年新低踬蹶而行的欧元“翻盘”希望几何？
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货币政策，加息、缩表同步推进的情况下，日本央行继续实施宽松货币将推动日元进一步贬值，面临越来越大的资本流出压力。” 　　“但不同之处在于，欧元还受到地缘因素的不利影响。地缘风险持续带来的能源危机，对欧元区经济具有长期影响。”魏宏旭强调。　　从这方面来看，欧元料将继续承压。持续上涨的欧洲天然气价格，可谓与不断下行的欧元汇率形成鲜明对比。8月22日，荷兰TTF9月期货价格冲高至292.8欧元/兆瓦时的历史高点，最终收于276.7欧元/兆瓦时，而去年8月价格仅为27欧元/兆瓦时左右，涨幅高达900%。　　而且，进入9月之后，欧洲的天然气供应还将进一步收紧。俄罗斯天然气工业股份公司于上周宣布，“北溪-1”天然气管道唯一一台仍在运行的涡轮机将从8月31日起停机检修三天，在此期间“北溪-1”管道将停止供气。对于能源价格及欧元走势而言，这或会是一个重要节点。　　近期而言，即将召开的杰克逊霍尔会议释放出何种市场讯号，也将对欧元走势产生影响。　　欧洲央行的两难境地　　此前，为应对高通胀，欧洲央行在7月加入了加息队伍，并颇为激进地将三大利率提高了50个基点，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至0.5%、0.75%和0.消息公布后，欧元有所提振。　　欧洲央行行长拉加德曾表示，欧元疲软是做出更大幅度加息决定的一部分考虑因素。但拉加德还是招来了指责之声，认为其采取加息行动过晚。如今，在愈加严峻的高通胀、低增长、货币贬值形势下，欧元区后续的加息路径如何走成为了市场焦点之一。　　作为一个管理超主权货币的中央银行，欧洲央行现已陷入两难境地。“面对加息决定，欧洲央行需要考虑各成员国的财政问题，如果政策收紧过快，可能对一些债务负担较重的国家不利，有再次出现主权债务违约的可能性。而加息过程放慢，则如现在的情况与美联储政策差距拉大，将使得欧元面临贬值压力，影响欧洲资本市场和商品进口，进一步加大通胀压力。”魏宏旭表示。　　目前，受访专家倾向于认为，在多重困境之下，欧洲央行仍会聚焦在通胀之上，也因此，欧洲央行的加息方向并不会改变。王昕杰表示，“目前欧元区政策正常化的道路上还有空间施行紧缩政策，面对根深蒂固的通胀，也许货币政策正常化有可能造成对于经济的损伤，但这是目前欧洲央行为解决通胀不得不去承担的风险。” 　　汇丰近日报告预测，欧洲央行将在9月份加息50个基点，甚至有可能将会加息75个基点，然后在10月和12月加息25个基点。只是，加息能在多大程度上提振欧元，仍显得难以预料。　　与此同时，欧洲央行还需要警惕碎片化风险的抬头。王昕杰指出，“从历史上看，(欧元区)核心和二线国家利差和欧元对美元汇率呈反方向。伴随着欧元的下跌，如今的意大利/德国利差已在200点左右，利差的扩大实际上意味着个别国家的‘碎片化风险’。” 　　而欧洲央行新推出的反金融碎片化工具TPI(传导保护机制)能否奏效亦引人注意。欧洲央行曾表示，在满足既定标准的情况下，TPI将能让欧元体系在二级市场，购买融资状况恶化地区所发行的债券。王昕杰对此称，“TPI遏制泛欧债券收益率的能力尚未得到证实”。
黄金小不懂112022-08-24
欧元汇率创二十年新低华尔街称这不过只是个开始
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行在G-10中的鸽派立场之强可能仅次于日本央行” 。他预计欧元到年底将触及0.98美元。　　重要催化剂　　摩根士丹利策略师David Adams表示，尽管加息步伐激进，但夏季美国金融条件的放松可能是美联储更趋鹰派的一个诱因，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话或成为美元的潜在重要催化剂。　　交易员追逐欧元走低的机会也可能来自于本周的欧洲采购经理人数据，以及德国Ifo调查。　　欧元兑瑞郎周一也创下七年新低，进一步的经济衰退迹象可能导致欧元兑该避险货币进一步走弱。
纪灵看形势2022-08-23
8月23日外汇交易提醒：美联储官员鹰派言论助力美指续涨，全球经济担忧助推美元兑欧元再次升穿平价
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尔几句讲话就推动美元兑日元升破140，日本央行无疑将被迫出招捍卫其坚守的超宽松货币政策。不过分析师们并不认为这将是最有可能的结果。　　瑞穗证券首席外汇策略分析师Masafumi Yamamoto解读称，在鲍威尔的警告声中，美元兑日元可能会接近139.39的年内高点。但鉴于美元汇率的上涨速度快于美债收益率，所以当市场完成对鲍威尔讲话的定价后，美日货币对将承受更大的下跌风险。　　Resona控股首席策略分析师Shinsuke Kajita预期称，在杰克逊霍尔年会召开前，美元兑日元可能会在预期的支撑下在134-139区间内震荡走强。但该货币对的持续走高也会变得“头重脚轻”，毕竟美元上涨本身也包含避险因素，而这也构成日元反弹的动力。
黄金王2022-08-23
汇市大行情！欧元美元再度跌破平价华尔街：这只是跌势的开始、日元和英镑空头也恐卷土重来
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集团(G10)央行中排名第二”，仅次于日本央行。他在一份报告中写道，他预计欧元/美元将在年底前触及0.98。重要催化剂摩根士丹利策略师David Adams表示，尽管美联储大幅加息，但今年夏季美国金融状况指标有所放松，这可能是美联储进一步采取鹰派态度的另一个原因，这使得鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话可能成为美元的重要催化剂。交易员追逐欧元走低的机会还可能来自本周公布的欧洲采购经理人指数(PMI)，以及德国经济研究所(Ifo)公布的悲观数据。该地区一直在艰难应对天然气价格处于创纪录高位的局面，在今年夏季异常干旱之后，关键大宗商品的水运运输中断，进一步挤压了本已稀缺的供应。欧元/瑞郎周一也创下七年新低，经济衰退的进一步迹象可能导致欧元/瑞郎进一步走软。高盛集团策略师认为，在经济严重低迷的情况下，鉴于俄罗斯天然气供应有限，欧元/瑞郎有可能跌至0.80区域上端或0.90区域下端。日元空头交易欧元并不是唯一一个因美元走强而遭受损失的货币。日元空头交易是今年最受欢迎的宏观头寸，但随着交易商关注140这一关键大关，该交易可能会卷土重来。英镑/美元汇率也离两年低点不远，尽管英国债券收益率有所回升。 Juckes称，商品期货交易委员会(CFTC)截至8月16日当周的仓位数据显示，杠杆基金最多英镑程度创2020年3月以来之最，可能做空英镑的时机已经成熟。这些基金的交易员还将欧元空头头寸扩大至三周以来的最高水平。 “我怀疑过去三天杠杆市场中很少有人参与价格走势，现在突破平价将受到更多关注，”野村国际驻伦敦策略师Jordan Rochester说。
夏洛特2022-08-23
日元的避险能力尤在
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美誉。长期以来，日本国内通胀水平极低，日本央行也维持着量化宽松货币政策，目前-0.1%的基准利率让市场可以获得零成本的日元头寸，转而兑换成美元以获取货币息差，同时货币利率也会带弱日元汇率，市场可以在日元与其他货币之间进行切换进而套取汇率利差，日元由此获得国际市场迄今多达81万亿日元拆入，仅次于美元与欧元。特别是在风险事件中，市场更容易发生套利交易，即对高息货币进行平仓的同时融入低息的日元，由此使得日元需求增加进而推动日元走强。　　策应货币市场的零利率，日本央行还推出了将10年期日债收益率控制在0.25%以下的收益率曲线控制政策(YCC)，目的是能够以低成本对外发债融资。更为重要的是，YCC压低国债收益率的同时也扩大了二级市场债券价格上涨的空间，使得资本完全可以借此套现获利，尤其是当市场进入风险状态，低息借入日元并反手买进日本国债进而寻机在二级市场抛售获利更是成为投资人的一致性选择。此时的日元与日债都成为了“避风港”，日元在多方需求的拉动下强势升值。　　值得注意的是，不同于美元对涉己风险表现得异常敏感，即便是处于风险漩涡，日元也能以避险货币的姿态示强，如日本阪神大地震期间，日元创下了战后对美元汇率的新高；“3.11”大地震以及随后的大海啸期间日元同样表现不俗；福岛核电站事故后日元也是上扬不止。　　如此奇特现象的背后其实就是日本大量海外资金的即时回流对日元形成托底。数据显示，目前日本的海外净资产为411.2万亿日元，连续31年保持全球最大债权国的地位，同时资产结构中57%是权益投资、债券投资与现金等流动性较强的品种，只要国内需要，庞大日元资产便可马上变现并回流驰援。对于海外投资者来说，既然日本存在着如此强大的自我承接力，便认为日元即使遭遇风险也不会跌到哪里去，于是大胆买入日元，日元也由此获得进一步支撑。　　的确，至少从过去10年兑美元的波动率看，日元是发达经济体货币中最低的，平均波动率没有超过2%，但今年显然不同，高低点的最大波幅超过了22%。过去30多年，17次VIX快速上升期中，日元兑美元先后出现14次升值，而今年的日元无论是在俄乌冲突面前还是针对全球通胀的升级走势，其表现都令人大跌眼镜，避险功能不仅显然弱于历史规律，其一路下跌之势甚至让人产生风险货币之畏。　　动态来看，日本央行实际陷入了“不可能三角”之中，即因为资本自由流动、货币政策独立性与汇率稳定性三大目标不可同时实现，在前二者绝对不可以放弃的前提下，只能无奈地舍弃汇率稳定目标，这样，日元接下来还有继续贬值的空间。　　不得不承认，日元超乎寻常的弱势让其作为国际避险货币地位在短期内受到了挑战，但同时应当看到支撑日元避险地位的核心逻辑并未被打破，比如庞大的海外净资产依旧是日元避险地位的厚实屏障，持续性的低利率政策是日元保持避险货币的有效护卫，同时伴随美联储继续加息，美日利差会变得更为开阔，结果也会反过来驱动日元作为套利融资货币的地位。因此，长期来看，日元的避险能力以及由此产生的市场欢迎度不会消失，其独特的避险货币地位在受到阶段性冲击后也会基于多种因素逐渐恢复。
蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-22
欧元区通胀率创近23年新高黄金期货下破1770 短期趋势仍被看空!
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能源成本占核心CPI涨幅的一半左右。日本央行设定的核心CPI目标是2%，7月数据意味着，日本已经连续四个月在这一数据上超过预期。日本央行行长黑田东彦多次表示，当前通胀是由大宗商品涨价推动的，是暂时的，更强劲的薪资涨幅是实现央行所寻求的那种正增长周期所需要的。不过，市场认为，日本央行仍然会继续维持当前货币政策。经济学家表示，通胀上升目前仍不太可能推动日本央行开始退出宽松货币政策。 Kshitij咨询服务团队指出，黄金期货已经跌破1770美元/盎司，短期内可能会跌向1750美元/盎司。如果不能守在1750美元/盎司上方，这可能推动期金进一步跌至1710-1700美元/盎司。黄金期货上行空间可能继续被限制在1800-1820美元/盎司。
大宗交易者2022-08-19
消费需求回暖引领复苏！日本经济规模终于恢复至疫情前水平
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复到了大流行前的规模，但经济学家预计，日本央行将坚持目前的宽松政策，并继续为受到大流行和物价上涨双重打击的家庭提供支持。其他发达经济体正采取相反的做法，通过加息来抑制需求和猖獗的通胀。　　日本央行行长黑田东彦曾多次表示，央行必须维持宽松政策以支撑经济，直到通胀变得可持续，他正在寻求健康的工资增长。日本的通胀仍然相对温和，但随着物价涨幅超过工资涨幅，消费可能会降温。考虑到通胀因素，截至6月份，日本的实际工资已经连续三个月下降。　　上述数据出炉之际，日本国内外的下行风险正在增加。日本的新冠肺炎确诊病例持续刷新记录，本月日均确诊病例超过20万例。而随着俄乌冲突等引发的地缘风险增加，全球经济正面临衰退风险。　　“随着世界经济下行风险的增加，日本经济有可能在年底前的某个阶段出现收缩。”Minami说。
黄金王2022-08-15
日本二季度GDP增速2.2% 前景仍不确定
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费疫后复苏一直落后于其他经济体，这使得日本央行继续实施超低利率政策，成为全球货币紧缩潮中的一个特例，目前全球许多经济体正面临通胀飙升的局面。　　目前日本通胀相对温和，但随着物价上涨快于工资上涨，消费可能会降温。考虑到通胀因素，截至6月，日本的工资水平已连续三个月下滑。　　数据发布后，日元兑美元小幅上涨，目前报1美元兑133.01日元。　　上周日元兑美元上涨约1%，录得四周来的第三周上涨，原因是市场预期美联储在美国通胀前景缓和后将采取不那么激进的加息路径。
黄金王2022-08-15
小心另一场亚洲金融危机！中国“零新冠”的惨败，将让美元重获新生
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力在短期内“缩减”购债规模。换句话说，日本央行不会以推高日圆的方式缩减债券购买。正如新加坡最近的增长放缓提醒东京的那样，依赖贸易的经济体将在2022年下半年面临艰难的局面。所有这一切都预示着亚洲汇率不佳，但对美元有利。尽管美国7月份的通胀数据没有人们担心的那么可怕，仅同比增长8.5%，而6月份为9.1%，但美联储还远未完成加息。由于美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在2021年的大部分时间里都在按兵不动，认为通胀是“暂时的”，因此美联储现在落后于紧缩曲线，正在迎头赶上。即便如此，美国尽管有种种麻烦，可能仍是主要经济体中最不难看的。占全球近五分之一产出的欧洲，目前正面临高油价、新冠肺炎疫情以及亚洲需求疲软等不利因素。俄罗斯入侵乌克兰对大宗商品价格的影响继续使欧洲大陆的前景变得黯淡。另一个对美元有利的因素是：替代品的缺乏。欧元最近跌至20年低点提醒人们，欧元并不总是准备好迎接全球黄金时段。日元仍是相对内向的货币，约90%的日本国债由日本国内持有。人民币尚未实现完全可兑换，限制了中国金融体系的国际化。这让美元处于主导地位，无论是好是坏。未来几周，美元的升值步伐可能会进一步加快。诚然，这似乎是一个自相矛盾的论点。美国的通胀率接近9%，国债规模超过30万亿美元，美联储信誉受损，政治两极分化严重，在这种情况下，反对美元的论调似乎会占上风。但过去几年的地缘政治冲击(本应损害人们对美元的信任的事件)反而帮助了美元的升值。其中包括：前总统唐纳德·特朗普的贸易战；中国、俄罗斯和沙特希望取代美元；乔·拜登(Joe Biden)总统及其盟友在乌克兰问题上冻结了莫斯科的部分外汇储备；美联储在失控的通胀上失败。每当投资者似乎认为美元的时代已经结束时，这种储备货币就会让人感到困惑。这是否是一件好事还有待商榷。然而，全球金融体系变得越混乱，投资者就越忍不住涌向美元寻求避险。可以肯定的是，这种情况随时都可能发生变化，而且变化之快令人眼花缭乱。如果美元从现在的134日元涨到150日元，那么从中国到印尼的更多国家可能也会觉得有必要让本国货币贬值。这种风险让高盛(Goldman Sachs)前经济学家Jim O 'Neill担心，另一场类似1997年的亚洲金融危机可能会来临。 Gavekal Research分析师Udith Sikand表示，“美元大幅波动的风险可能会在相当长的一段时间内保持在高位。在全球经济衰退风险导致的资金外逃和鸽派转向缓解市场对美元流动性紧缩的担忧的挥之不去的风险之间，钟摆很容易向任何一个方向摆动。” 但就目前而言，在一个充满动荡、不确定性和中国“零新冠”政策失误的世界里，美元仍然是一片稳定的绿洲。而且很有可能的是，未来几个月的走势将使美元空头处于亏损状态。
厉害啦2022-08-13
紧缩预期降温提振风险情绪日债市场周五承压回调
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元。　　7月，随着全球债市反弹以及对日本央行政策调整的预期减弱，外国投资者购买了创纪录数量的日本长期债券。数据显示，海外基金当月净买入了创纪录的5.06万亿日元(约合374亿美元)日本债券，其中大部分是政府债券，一举扭转6月份净抛售4.1万亿日元的势头。　　由于交易员押注全球通胀加速将迫使日本央行调整政策，今年以来日债市场受到空头猛攻。6月，日本10年期国债收益率曾一度上行突破0.25%的日本央行目标区间上限。不过，随着日本央行对利率控制政策的坚定执行，并维持债券购买计划，7月至今，日债出现明显反弹。　　日本央行预计，在截至2023年3月的当前财年，不包括波动较大的生鲜食品价格的核心消费者价格指数(CPI)将上涨2.3%，涨幅高于央行2%的目标水平。日本央行将短期利率维持在-0.1%，将10年期日本国债收益率目标维持在零左右。　　外部因素方面，美国劳工部发布的数据显示，美国7月PPI(生产者价格指数)同比增长9.8%，低于预期的10.4%和上月的11.3%；环比下降0.5%，预期上涨0.2%，前值为上涨1.1%，环比增速为2020年4月以来首次录得负值。PPI连续第19个月超过CPI，这意味着美国企业仍面临巨大的利润率压力。　　而同日公布的美国7月CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落60个基点。7月CPI环比上涨0%，同样好于市场预期的0.2%，增速较前值的1.2%大幅回落。结合PPI数据来看，美国7月通胀小幅缓解，但通胀压力仍接近历史高位，美联储9月连续第三次加息75基点的预期回落。　　而政策面上，当地时间10日，日本首相岸田文雄进行了自民党高层内部人事调整，并对内阁进行重组，重组后内阁成员共计19人，其中9人为首次入阁。经济学家们预计日本内阁改组可能会使央行的宽松货币政策保持不变，日本央行将继续将基准利率维持在历史低点以支持经济，而政府则会采用更多措施来缓解家庭应对通胀的压力。　　标普全球市场情报公司首席经济学家田口晴海表示，日本政府可能会继续采取现有的措施来支持受新冠疫情打击的经济，政策方向不太可能有大的变化，因为需要保持连续性。分析师普遍表示，日本央行至少在4月行长黑田东彦的任期结束之前，会坚持目前的宽松政策框架。
外汇黄金一点通2022-08-12

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