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美银警告！美债市场很脆弱，恐因大规模强制抛售或突发事件而崩溃

全胜（目前这并非平均预期）；甚至还包括日本央行调整收益率曲线控制政策。日本央行的收益率曲线控制政策旨在将日本10年期国债收益率保持在零左右，但由于全球范围内的利率和收益率上升，该政策正被推向一个失控点。报道指出，如今投资者正面对大量风险：美国和全球范围内持续的通胀，随之而来的美联储等央行的持续加息，以及有关世界经济和金融市场走向的不确定性。据《纽约时报》近期报道，美国官员非常担心9月笼罩英国债券市场的动荡可能重演，报道称，美联储和美国白宫官员上周曾询问一些投资人和经济学家，美国是否会发生类似的债券市场崩溃事件。

Dan19772022-10-21

美债告急狂敲衰退警钟！10年期国债收益率攀升至2007年以来最高水平

5个基点至3.78%，创下10年新高。日本央行被迫连续第二天进行干预，试图将10年期债券收益率保持在0.25%的上限。

Dan19772022-10-21

花旗：日本关键通胀指标将进一步加速，达40年来最高水平

少部分是由日圆历史性下滑推动的，但预计日本央行将坚持支持日圆走弱的宽松货币立场。经济学家的预测表明，日本的价格增长速度至少与2014年销售税上调后的情况类似，此前的上调导致日本经济陷入收缩。日本央行总裁黑田东彦表示，有必要关注成本推升型通胀对消费者支出的影响。尽管黑田东彦承诺将持续实施宽松货币政策，但这一立场已帮助日圆跌至1990年以来最低水平。在通胀方面，去年削减的影响已经逐渐消失，预计10月份将对日本的通胀水平产生重大提振，预计这一因素将使本月的通胀率上升0.24个百分点。根据Teikoku Databank的一项调查显示，本月将有大量食品涨价，部分原因是日本财政年度下半期的开始。一个可能使数据复杂化的因素是，日本首相岸田文雄本月恢复了旅行宣传活动。到目前为止，日本政府还没有宣布将在数据中如何定价。巴克莱银行预计，旅游折扣将使日本的关键通胀指标减少至多0.4个百分点，并预计最后一个季度价格增幅仅在3%左右。

Sue2022-10-21

日本通胀31年来首破3％、日元创32年来新低！日本陷入两难境地，干预已成无用功，小心全球市场“核爆”按钮

国内采取进一步行动的压力。　　当日，日本央行宣布新的债券购买计划，这是自今年四季度购债计划发布以来，首次进行非例行的债券购买。日本央行依然维持收益率曲线控制政策（YCC），寻求将10年期基准国债收益率控制在0.25％以下，以促进经济增长。由于日本央行持续的购债行为扩大了美日利差。受此影响，日元兑美元周四一度触及150.08，创下32年新低。　　在日元跌破备受关注的150关口后，市场正高度关注财务省是否会出手干预市场。日本财务大臣铃木俊一周四重申，日本政府将采取适当措施应对货币市场的过度波动。“近期日元快速单边下跌是不可取的。我们绝对不能容忍由投机交易推动的过度波动。我们将继续采取适当措施应对过度波动，同时迫切关注货币市场的最新进展。” 　　值得注意的是，日本央行行长黑田东彦周五重申，将继续实施现行货币政策，稳定实现日本央行目标，将继续放松货币政策以使工资上涨。　　为了应对汇市波动，日本财务省上月斥资2.8万亿日元（190亿美元）进行干预，买入日元、卖出美元。这是日本政府1998年以来首次在市场上采取行动支撑日元。但在美日利差持续拉大影响下，日元已抹去了上月干预后的涨幅。除公开干预市场外，市场目前猜测，日本财务省已采取“隐秘干预”（stealth intervention）行动，出手稳定市场。　　在日元贬值连创32年新低时，抛美债成为美国最大海外“债主”日本的“常规操作”。今年8月之后，日本的美国国债持仓将持续下降，并可能进一步创新低。美国财政部公布国际资本流动报告（TIC），显示8月日本所持的美国国债规模为1.1998万亿美元，创2019年12月以来新低，8月日本的美债持仓较7月环比减少345亿美元，连续第二个月减持。　　日经中文网指出，过度的日元贬值或招致日本国力下降，进口能源和食品涨价、吸引海外劳动力降低、赴海外旅游变贵之外，日本个人正在增加对外汇存款和海外股市的投资，约1000万亿日元存款流向海外的隐忧也在逐步加强。　　日元今年缘何如此弱？　　今年日元汇率究竟为何跌得那么惨、乃至在G7货币中几乎毫无招架之力？这个答案其实非常简单，甚至于用一张图就能概括出来：利差！　　如同上图所示，今年美元兑日元的升势，几乎与美/日10年期国债收益率间的息差完全同步。　　随着美联储年内迄今已连续五次上调联邦基金利率目标区间，加息幅度在短短半年间就达到了罕见的300个基点，有着“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率便始终没有停下过上涨的脚步。本周四，这一基准美债收益率已进一步升穿了4.2％关口，续创了2008年金融危机以来的最高位。　　而在全球范围内，与美债收益率升势形成最鲜明对比的，自然就当首推被迫维持表面“风平浪静”的日债收益率了…… 　　作为眼下唯一依然秉持宽松货币政策立场的发达经济体央行，日本央行在维持负利率的同时，也将收益率曲线控制政策作为其货币政策核心，规定短端利率在-0.1％附近、10年利率在0％附近（上下波动范围为±0.25％），日本10年国债的利率上限被牢牢限制在了0.25％的位置。　　在外汇市场上，逐利效应往往会摆在交易层面的首位。而美国与日本之间如此鲜明的收益率强弱息差，无疑也令美元与日元这两类货币间的套利交易尤为盛行。外汇交易员们自然而然地会借入利率较低的日元，然后买入并持有较高收益的美元，借此赚取利差。　　尽管日本当局在上月采取了自1998年以来首次的汇市干预行动，直接入场抛售美元买入日元，耗资多达近200亿美元，并接连警告交易员不要试探其决心，但依然完全招架不住日元的跌势。　　在这一背景下，美元兑日元汇率能够从年初的110关口一路升破120、130、140乃至如今的150大关，也就不足为奇了。　　小心全球市场“核爆”按钮　　目前日本政策制定者面临两难选择，要么放弃YCC政策框架，要么面对日元继续贬值。　　据财联社报道，当前能够阻止全球债券收益率进一步飙升的最后一截“巨锚”在哪里？答案显然不在美国，也不在欧洲，而在日本——在于日本央行长期坚持的收益率曲线控制（YCC）政策。　　如今，一切的悬念已然在于：在任何货币干预举措已经被证明成效不大的情况下，日本央行会不会在日元大幅贬值的压力下，无奈之下最终砍断这截“铁锚”——取消目前质疑声越来越大的YCC政策。　　彭博外汇策略师Ven Ram此前曾经表示：美国通胀高烧不退很可能迫使美联储继续加息，并导致经通胀调整后的债券收益率差更有利于美元，（日本）实际上没有第三种选择。　　华泰证券分析师也曾在研报中提及，随着美日利差扩大，日本央行坚持收益率YCC会面临更大的挑战。即使短期YCC能够坚持，长期也较难维持。　　而一旦日本央行在没有事先向市场释放信号的情况下这么做，那么这一事件带来的冲击波，很可能就将不下于今秋特拉斯引爆全球资本市场的英国迷你预算案，甚至相比于2015年震惊全球外汇市场的“瑞郎风暴”，也将不遑多让…… 　　综合证券时报、财联社

金融界2022-10-21

TMGM：10月21日每日市场

0 第二支撑位：1.1120 基本面：日本央行和日本金融厅于周二举行了第17次金融稳定合作理事会会议，美元兑日元盘中短线暴跌百点。日本首相岸田文雄：如果日本央行的政策影响到外汇走势，政府将与日本央行密切合作，采取财务大臣之前提到的适当措施。技术面：日线上的美日依旧是不回头的走高，汇价连续不断的突破各个关口，目前已经来到了150的高位，因此策略方面也没有什么特别好去讲的，唯一的思路就是可以关注一下小级别上的均线系统，汇价一旦走出回调则可以入场。第一阻力位：150.60 第一支撑位：149.70 第二阻力位：151.10 第二支撑位：149.20 基本面：澳大利亚9月季调后失业率 3.5%，预期3.5%，前值3.5%。澳洲联储加息25个基点至2.60%，加息幅度有所回落且小于市场预期。技术面：澳币在H4级别上如预期般的测试了0.6350的高位，但是无奈汇价继续走出了震荡走势，并再次来到了0.63下方，日线级别和H4级别的震荡走势就愈发的明显，因此日内策略继续按照震荡筑底思路来对待。阻力支撑位：第一阻力位：0.6350 第一支撑位：0.6250 第二阻力位：0.6390 第二支撑位：0.6220 基本面：与美联储议息日期挂钩的掉期交易对美联储本轮加息的终端利率的定价达5%。美联储理事库克表示，通胀仍然顽固地保持在不可接受的高位，可能需要持续加息。明年票委、费城联储主席哈克表示，将继续加息一段时间，需要看到通胀持续下降，才能改变政策前景。技术面：日线上黄金再次走出了冲高回落的形态，整体上概率会继续测试之前的底部位置支撑，H4级别上来看，金价整体继续保持明显的下降趋势，金价每次的上行都是好景不长，随后便迅速下跌，因此日内继续保持顺势思路不变，耐心等待回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：1629.00 第一支撑位：1620.00 第二阻力位：1638.00 第二支撑位：1610.00 基本面：美国至10月14日当周EIA原油库存减少172.5万桶，预期增加138万桶；当周SPR库存减少356.4万桶至4.051亿桶，为1984年6月1日当周以来最低；当周美国国内原油产量增加10万桶至1200万桶/日，原油出口增加126.6万桶/日至413.8万桶/日。技术面：伴随着底部的双K反转，原油昨日也一度继续走出延续行情，最高触及88，但是随后到了美洲盘阶段，油价开始走低，从波段上来看，H4级别原油的下降趋势似乎是已经完结，油价也是有可能围绕均线系统震荡完继续走高，因此日内策略按照之前的策略不变，等待回调后入多。阻力支撑位：第一阻力位：87.30 第一支撑位：85.00 第二阻力位：90.00 第二支撑位：83.20 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-10-21

TMGM2022-10-21

兴业投资：英国政局迎转机英镑盘中拉升带动非美

础。日元对美元已经跌破150关口，但日本央行仍在坚定维护控制收益率曲线政策。在日本10年期国债收益率周三升破0.25%的政策区间上限后。日本央行周四宣布新的债券购买计划，自四季度购债计划发布以来，首次进行非例行的债券购买。日元当前处于市场备受关注的水平，市场高度关注日本当局何时出手干预，日元空头应对此加以防范。日内仍缺乏重磅事件推动，或以美元震荡略偏强为主旋律。技术面欧元/美元日图在MA50以及下降趋势线下方再次受阻回落，随机指标倾向走低，但需要向下跌破MA10才能打开进一步下行空间。4小时图冲高回落再次在MA200西方破败回落，略偏下行。小时图企稳MA200走高但在0.9850下方受阻回落，继续测试MA200支持。日内建议关注0.9750一线支持表现决定进一步方向。支撑位：0.9750 0.9700 0.9630 阻力位：0.9850 0.9875 0.9900 ?英镑/美元日图在MA50受阻收录黄昏之星之后再录得射击之星反转信号，随机指标倾向走低，若下破MA20将有望进一步扩大跌幅。4小时图小幅反弹缺乏持续跟进，短线需要跌破1.1170打开进一步下行空间。小时图冲高回落，测试1.1200一线。日内建议谨慎操作，关注1.1190一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 1.1190 1.1170 1.1100 阻力位： 1.1280 1.1335 1.1360 美元/日元日图多头动能完好，随机指标超买但未修正，仍有望扩大涨幅，但警惕150一线可能遭遇干预的可能性。4小时图震荡走高，短期均线向上发散提供支持。小时图已经向上突破150，关注能否持稳该档。日内建议谨慎操作，关注150一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 150.00 149.70 149.30 阻力位： 150.30 150.50 151.00 黄金日图在前期支持区域1620-1615上方接近收平，但随机指标仍处于超卖区域，暂时看震荡。4小时图冲高仍受到下降趋势线打压，但下行缺乏跟进。小时图在1620上方有企稳迹象，但上行缺乏动能。日内建议谨慎操作，关注1622一线支持决定进一步方向。支撑位： 1622 1615 1610 阻力位： 1630 1640 1645 白银日图在前期支持18.15上方企稳，但仍处于19.00下方。4小时图倾向酝酿双底，关注颈线19.00一线阻力。小时图震荡上行在MA200受阻，但空头回调力度有限。日内建议谨慎操作，略倾向18.50上方轻仓做多，止损18.20，先看19.00。支撑位： 18.50 18.20 17.95 阻力位：19.00 19.30 19.60 2022-10-21

兴业投资2022-10-21

CWG Markets：英国首相特拉斯走人了！美元/日元首次收盘在150之上，警惕日本央行可能会有动作

有象征意义的水平，引发了人们对财务省和日本央行可能在关键水平进行秘密干预的猜测；金价缩减涨幅，因为股市跳涨和美债收益率回升，拖累金价向稍早创下的三周低点回落。前日公布数据与消息：美国股市周四收盘下跌，因为就业数据和美联储官员的评论强化了联储将激进加息的预期，盖过了一系列强劲企业盈利的影响。股市在盘初上涨，受IT服务公司IBM等公司股价上涨提振，IBM周三发布的季度盈利超出预期，并表示预计将超过全年收入增长目标，该股上涨4.73%。AT&T在上调年度利润预期后股价大涨7.72%。但股市未能守住涨势，因上周初请失业金人数数据强劲，以及费城联邦储备银行主席哈克的评论急剧了对美联储加息，以及可能使经济陷入衰退的担忧。成屋销售连续八个月下降，而另一个数据显示，费城联邦储备银行地区的工厂活动10月再次萎缩。人们普遍预计，美联储将在11月的会议上连续第四次加息75个基点，外界认为有可能加整整一个百分点。金价周四缩减涨幅，此前因美元走软而上涨了约1%，因为股市跳涨和美债收益率回升，拖累金价向稍早创下的三周低点回落。现货金上涨0.1%，至每盎司1629.75美元，稍早触及9月底以来最低。High Ridge Futures的金属交易主管David Meger说，“我们仍然认为，如果利率继续像现在这样上升，短期内将继续向黄金市场施压，焦点仍明显集中在利率和美联储加息预期上。” 费城联邦储备银行主席哈克表示，在高通胀水平下，美联储还没有完成提高短期利率的目标。美国利率上升增加了持有非孳息黄金的机会成本。美国国债收益率续升，此前数据显示上周美国初请失业金人数意外下降，加强了对美联储强力加息的预期。尽管另一数据显示，美国9月成屋销售连续第八个月下降。油价周四在震荡交投中接近收平盘，因为对通胀抑制石油需求的担忧与疫情担忧有所减缓相互抵消。费城联邦储备银行主席哈克周四表示，为了对抗通胀，美联储正在努力让经济放缓，并将继续提高短期利率目标区间。美元指数在上述言论发表后缩小跌幅，对油价构成压力。美元走强会减少对石油的需求，因为对使用其他货币的买家来说，燃料价格更高。欧盟对俄罗斯原油和石油产品的禁令即将实施，以及石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内盟友组成的OPEC+减产，也支撑了油价。OPEC+在10月初就减产200万桶/日达成一致。另外，美国总统拜登周三宣布了一项计划，将在年底前出售他之前公布的释储计划中剩余的1500万桶石油，试图在11月8日的中期选举前抑制高企的汽油价格。然而，今天宣布的这项计划未能打压油价，美国官方数据显示，上周SPR降至1984年中以来的最低水平，与此同时，商业石油库存意外下降。日元兑美元从隔夜交易中触及的150.09日元的低点大幅回升，在一分钟内涨至149.63日元，这引发了人们对财务省和日本央行可能在关键水平进行秘密干预的猜测。然而，美元兑日元在纽约午后交易中反弹，创下32年新高，最高达到150.25日元，纽约尾盘报150.18。虽然日本当局是否入市干预仍不得而知，但一些分析师认为，如果日本央行的极端鸽派政策不改变，干预行动将无法阻止日元进一步走弱。美联储预计将继续加息，因为通胀率仍然居高不下，一些人预测其指标隔夜利率目标区间的峰值将在5%以上。该区间目前在3.00%-3.25%。费城联邦储备银行主席哈克周四表示，在通胀水平非常高的情况下，美联储提高短期利率目标区间的行动尚未结束，同时补充说，联储可能在明年找到一个时间点，暂停紧缩进程，评估加息对经济的影响。房地产市场是受利率上升影响最大的行业之一，即使包括就业在内的其他行业仍然稳固。周四的数据显示，9月美国成屋销售连续第八个月下滑。加息预期推动美债收益率和美元走高，特别是兑日元，因为日本央行致力于将利率保持在近零水平。日本政策制定者周四发出了干预汇市的新威胁。市场认为，如果汇率走势变得更加不稳定，他们入市干预的可能性更大。三菱日联金融集团(MUFG)欧洲、中东和非洲地区全球市场研究主管Derek Halpenny表示，“(财务省)非常明确，如果汇率出现任何无序走势，他们准备进行干预，因此市场预计干预会在未来某个时候发生，显然，如果明确跌破150日元，我们可能会看到汇率出现无序走势，这可能会促使当局采取一些行动，”他补充说，但他强调干预需要日元兑美元出现大幅波动。日本央行将于10月27-28日举行下一次政策会议。在特拉斯表示她将辞去首相职务后，英镑在当天由升转跌。她上任仅六周，因一项经济计划而被拉下台，该计划搅乱了金融市场，推高了选民的生活成本，并激怒了她自己党内的许多同僚。英镑在特拉斯宣布辞职前反弹，后来触及盘中高点，之后逆转走势走低。纽约尾盘，英镑兑美元下跌0.05%，报1.1219美元。 Vanda Research的全球宏观策略师Viraj Patel说，“最初，这可能会消除市场的不确定性溢价，但这取决于谁来接任。需要一个坚定的领导者，” 美元指数下跌0.10%，至112.86，分析师称这可能是由于盘整。欧元兑美元上涨0.13%，至0.9785美元。美元指数技术分析：美指周四上涨在113.10之下遇阻，下跌在112.15之上受到支持，意味着美元下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在112.30之上受到支持，后市上涨的目标将会指向113.30--113.65。今天美指短线阻力在113.25--113.30，短线重要阻力在113.60--113.65。今天美指短线支持在112.30--112.35，短线重要支持在111.75--111.80。欧元/美元技术分析：欧美周四下跌在0.9755之上受到支持，上涨在0.9850之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在0.9840之下遇阻，后市下跌的目标将会指向0.9745--0.9705。今天欧美短线阻力在0.9835--0.9840，短线重要阻力在0.9880--0.9885。今天欧美短线支持在0.9745--0.9750，短线重要支持在0.9700--0.9705。黄金技术分析：黄金周四下跌在1621.00之上受到支持，上涨在1646.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1643.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1618.00--1608.00。今天黄金短线阻力在1642.00--1643.00，短线重要阻力在1655.00--1656.00。今天黄金短线支持在1618.00--1619.00，短线重要支持在1608.00--1609.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数10月20日（周四）收盘上涨22.39点，涨幅0.18%，报12763.80点；英国富时100指数10月20日（周四）收盘上涨20.51点，涨幅0.30%，报6945.50点；法国CAC40指数10月20日（周四）收盘上涨46.18点，涨幅0.76%，报6086.90点；欧洲斯托克50指数10月20日（周四）收盘上涨21.61点，涨幅0.62%，报3492.85点；西班牙IBEX35指数10月20日（周四）收盘上涨61.10点，涨幅0.81%，报7644.70点；意大利富时MIB指数10月20日（周四）收盘上涨218.89点，涨幅1.02%，报21691.00点。美国股市收盘：道琼斯指数10月20日（周四）收盘下跌90.69点，跌幅0.30%，报30333.12点；标普500指数10月20日（周四）收盘下跌31.46点，跌幅0.85%，报3663.70点；纳斯达克综合指数10月20日（周四）收盘下跌65.66点，跌幅0.61%，报10614.84点。商品收盘情况：12月布伦特原油期货收盘上涨2.6%，至每桶92.41美元。将于周四到期的美国11月原油收于每桶85.55美元，上涨3.3%。美国期金收于1634.2美元，下跌1.3%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在113.30---112.35的区间的下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在0.9835---0.9745的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.1315---1.1150的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在1.0075---1.0005的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在150.45---149.70的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6350---0.6220的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3840---1.3680的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。黄金/美元：可以在1643.00---1619.00的区间上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-10-21

CWG Markets2022-10-21

惊了！美元对日元突破150 触及32年高位日本央行干预投机升温

150并触及32年高位，这加剧了市场对日本央行需要更多干预来支撑日元的猜测。在美国国债收益率飙升至多年高点扩大了与日本等价物的差距后，周四美国交易时段中日元再度出现抛售令美元对日元飙升0.2%至 150.25。这标志着日元创下了30年来的新低，尽管当局在9月份通过干预市场来支持日元，但日元仍在继续下滑。周四，包括财务大臣铃木俊一（Shunichi Suzuki）在内的日本政府官员拒绝就当局是否进行干预发表评论，但铃木表示，他将继续关注外汇市场，因为该国不会容忍货币的投机行为。该国最高货币官员神田真人（Masato Kanda）在东京告诉记者，货币市场的过度波动正变得更加难以忍受，干预的所需资源是无限的。这些评论与包括日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）在内的其他日本当局的评论相呼应，后者曾表示，如果货币出现极端波动，他们将采取行动，而不是针对任何特定水平。尽管政府确认了近200亿美元的支出并发出一连串警告以劝阻交易员不要测试其决心，但日元已经抹去了上个月干预驱动的收益。由于交易员关注美国和日本之间不断扩大的收益率差，这有利于美元资产，今年以来日元兑美元已下跌23%。桑坦德银行十国集团外汇策略主管Stuart Bennett表示：“政策制定者把自己圈在了一个角落里。外汇干预并没有大家想象的那么持久，另一轮干预看起来很有可能，这就是过去发生的事情，但很难看出这种情况会奏效，而且无论达到何种水平，都可能会成为市场的目标。” 尽管如此，期权市场仍暗示市场正在为另一轮日元买入干预做准备，人们押注日元短期内将出现好转。隐形干预日元的持续下滑也助长了人们对当局正在巧妙干预的猜测，因为交易员观察到当新低出现时突然、短暂的强势爆发。所谓的隐形干预通常涉及以更难以发现的较小规模进入市场，而不是与更定期干预相关的急剧突然变化。加拿大帝国商业银行外汇策略主管Bipan Rai表示，隐形干预“是在浪费时间，并没有真正解决根本问题”。 “为了真正稳定美元兑日元，美国长期利率的抛售需要放缓或逆转。如果做不到这一点，日本央行将不得不修改其收益率曲线控制计划。” 鉴于美国国债收益率持续上涨，许多市场人士预计美元兑日元将继续攀升，加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan认为，未来几个月美元兑日元升至160 “不是不可能的”。虽然美国国债收益率可以自由上升，但日本10年期基准利率受到日本央行曲线控制政策的限制，该政策旨在将其保持在0.25%或以下，以提振经济。周四，随着10年期国债收益率短暂升至上限以上，央行宣布计划之外的债券购买，这一政策的后果明显。丹麦银行驻哥本哈根外汇研究主管Kristoffer Kjaer Lomholt表示：“日本央行必须在收益率曲线控制或应对日元疲软之间做出选择，截至目前，显示的偏好仍然表明倾向于保持曲线控制政策。”

楼喆2022-10-21

警告未缓解、贬值超三成，日元32年来首次跌破150关口！新一轮美联储加息将至，日央行还能无视吗？

成，为全球主要货币之中表现最差。　　日本央行在全球央行加息浪潮之中至今仍维持关键利率不变，是导致日元在外汇市场上表现糟糕的首要原因。日本央行行长黑田东彦更是在过去五次货币政策会议上始终对开启加息闭口不谈。　　在9月22日的最近一次货币政策决议中，日本央行强调仍将继续使用收益率曲线控制（YCC）工具将10年期国债收益率控制在0.25%，并将继续以疫情爆发之前的速度购买商业票据和公司债券，上限仍定为5万亿日元。　　10月13日，黑田东彦在美国参加国际金融协会活动时再次承诺将继续实施货币宽松政策并表示：“我们必须继续实施宽松的货币政策，直到我们以可持续和稳定的方式实现2%的目标。” 　　近日，日本政界多位人士密集发声，表达对日本外汇市场剧烈波动的担忧，并强调在必要时刻将“立即采取行动”，但显然口头警告未能缓解日元急速贬值的态势。　　日本贸易赤字创1979年以来半年度最高值日元为何如此弱势？　　今年以来，受原油和液化天然气等能源价格飙升，叠加日元加速贬值，导致日本进口额大幅增加。尽管汽车、钢铁、半导体电子元件和其他产品的出口比去年同期增长19.6%，也未能降低贸易逆差。　　据日本广播协会（NHK）报道，日本财务省今日公布的贸易统计数据显示，今年4月至9月的出口额为49.5763万亿日元，进口额为60.5838万亿日元。进口额相比去年同期上升44.5%，是贸易赤字增加的主要原因。今年4月至9月的贸易赤字创下1979年以来半年度的最高值。　　华泰证券分析师常慧丽认为，首先，日本央行逆势坚持超宽松货币政策，尤其在5月后美日、及其他国家相对日本利差不断扩大，直接触发日元快速贬值。　　此外，日本基本面走弱也是导致日元贬值的重要原因，尤其是能源危机日本贸易条件迅速恶化、贸易逆差扩大，日元兑一篮子货币也明显走弱。日元快速贬值意味加大本国通胀压力。8月日本CPI触及3%，为2014年10月以来高点，同时，通胀压力由点及面已经呈现全面通胀的态势。　　日本央行“逆行”的货币政策，可能加剧美元兑日元、以及兑亚太一篮子货币升值的压力。日本国债市场在“失去活力”——日本央行持有本国国债比例不断上升，而市场活跃度大幅下降。近期日本10年期国债市场一度连续数日无成交，显示市场对国债定价有较大质疑。　　日本国债收益率持续上涨　　据日本财务省的初步数据，9月海外基金抛售了6.39万亿日元的日本债券，创下历史新高，日本央行该月间不得不多次购债来守住收益率曲线来控制目标。　　当地时间10月20日，日本基准10年期国债收益率上涨0.5个基点至0.255%，高于日本央行0.25%的政策上限。同时，日本20年期国债收益率升至1.155%，为2015年9月以来的最高水平。　　市场观点称，随着交易员对美联储政策利率见顶的预期提高，全球债券收益率持续走高。近期日债利率升破0.25%，突显了市场根深蒂固的猜测，即日本央行将不得不调整其收益率曲线控制政策。　　日本国债市场在“失去活力”——日本央行持有本国国债比例不断上升，而市场活跃度大幅下降。近期日本10年期国债市场一度连续数日无成交，显示市场对国债定价有较大质疑。　　通俗来讲，国债利率的上升一般不是好事，这意味着国债风险也在上升。只有当该国国家的经济形势出现问题时，人们才不敢购买其发行的政府债券。因此，为了吸引别人购买他的国债，只能以吸引别人购买为目的，提高国债利率。所谓高风险，当然收益一定要高，才能吸引别人买下来。因此，高企的收益率国债反映出这些国家的经济形势并不乐观。　　国债收益率的上涨也意味着国家主权信用的下降。即国家的债务风险增加或者一些高风险股票、大宗商品、期货等投资产品的风险降低。收益超过固定收益债券，导致投资者抛售国家债券。卖得越多，价格越低，收益率越高。　　美联储新一轮加息即将开始　　市场预计，美联储将在11月2日的议息会议上再次加息75个基点，基准利率将升至3.75%-4.00%区间。　　据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为5.2%，加息75个基点的概率为94.8%；到12月累计加息100个基点的概率为1.8%，累计加息125个基点的概率为36.8%，累计加息150个基点的概率为61.3% 　　国海证券分析师胡国鹏认为，11月继续加息75BP已为大概率事件，抑制通胀仍然是美联储当前首要任务。9月30日美联储副主席布雷纳德表示，利率在一段时间内仍将维持更高水平，降低通胀回到2%的央行目标没有改变。巴尔金、戴利、梅斯特等美联储官员均表示，在完成抑制通胀的目标前，美联储不会改变目前紧缩的货币政策。

金融界2022-10-20

日元自1990年以来首次跌破1美元兑150日元关口，跌破150关口意味什么？

继续走强敞开了大门。” 　　“自9月份日本央行干预汇市令美元兑日元在当日突破145.9后，美元兑日元持续走高，推高了日本当局将再次干预的预期。日本财务省已将干预与‘无序的市场’联系在一起，如果目前弱日元持续下去，这样的说法可能再次被当局引用。目前，我们仍看多美元兑日元，因为美元的基本面背景决定了美元兑日元将继续走高。因此，短期内（美元兑日元）突破150上方新高的可能性更大。”Derek Halpenny的团队补充道。　　华泰证券分析师常慧丽认为，日本央行干预也收效甚微。今年日元兑美元已下跌23％，贬值幅度为1972年有记录以来最大。如果日元兑美元汇率维持在当前低点、甚至进一步贬值，不排除 2023 年日本通胀率达到 4％-5％的可能性。　　日元为何如此弱势？　　首先，日本央行逆势坚持超宽松货币政策，尤其在5月后美日、及其他国家相对日本利差不断扩大，直接触发日元快速贬值。　　此外，日本基本面走弱也是导致日元贬值的重要原因，尤其是能源危机日本贸易条件迅速恶化、贸易逆差扩大，日元兑一篮子货币也明显走弱。　　日元快速贬值意味着什么？　　与直觉不同的是，日元快速贬值对提振出口可能收效甚微——这可能主要受其出口产品结构和经济结构的影响。货币大幅贬值加大本国通胀压力。8月日本CPI触及3％，为2014年10月以来高点，同时，通胀压力由点及面已经呈现全面通胀的态势。　　日本央行“逆行”的货币政策，可能加剧美元兑日元、以及兑亚太一篮子货币升值的压力。　　日本国债市场在“失去活力”——日本央行持有本国国债比例不断上升，而市场活跃度大幅下降。近期日本10年期国债市场一度连续数日无成交，显示市场对国债定价有较大质疑。

金融界2022-10-20

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