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日本7月出口增速不及预期，日央行年内加息难料？分析师看涨日元、日股！

需求前景依然暗淡，如果日元进一步反弹，日本出口额也将放缓。” 日本央行的挑战上周的数据显示，由于消费强劲，日本经济第二季度强劲反弹，这为日本央行继续收紧货币政策的行动提供了依据。不过随着海外需求不均衡和全球需求的疲软，日本政策制定者对这个出口引擎将有助于提振经济的希望受到了削弱。日本央行行长植田和男曾表示，如果经济和物价走势符合其预测，日本央行将继续加息。但过去一年普遍脆弱的复苏以及日元疲软对消费的打击，继续加大了政策正常化道路的不确定性。 Norinchukin的Min i表示，由于出口引擎似乎不太可能回升，日本经济将依赖于未来几个月内由工资增长支撑的国内消费复苏。他预计只要金融市场保持相对平静、消费保持稳健，日本央行将在年底前再次加息。尽管日元走强最终可能减缓通胀，并可能迫使日本央行在明年某个时候暂停加息。而对于资本市场来说，市场对日元、日股则抱有很大期待。全球顶级资管机构Jupiter Asset Management的Mark Nash加大了对日元走强的押注，他认为明年日本央行加息将推升日元兑美元至130左右。随着日本央行“在某个时候将利率提高至1%，可能是明年每季度加息一次”，日元兑美元汇率有可能升至130左右。另根据路透调查预估，日经指数将在年内从37年来最严重的抛售中回升，然后到明年年底将推升至纪录高点。调查预估中值显示，日经指数到今年底将上涨7%至40000点，然后到明年6月底将反弹至42000点，并在2025年底前达到创纪录的42500点。 IG市场分析师Tony Sycamore表示，日股估值仍然具有吸引力，利率仍然很低，企业改革继续取得进展。

格隆汇08-21 11:23

【日股收评】暴拉近3%！日经225创下4年来最佳单周市场盯紧8月非农

。与此同时，隔夜日元兑美元走软，提振了日本出口相关股票，如丰田汽车股价上涨约2%。日经指数在8月5日曾暴跌超过12%，创下自黑色星期一以来的最大单日跌幅，当时由于美国就业报告疲弱和日元大幅走强等多重担忧引发了美国经济衰退的恐慌。自那以后，日经指数已收复了这些失地，但仍远低于7月中旬触及的42,426.77点的历史高点。 “市场正在逐渐从上周的冲击中恢复过来，但我认为在8月份非农就业数据公布之前，我们不会看到它完全消散，”Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示。他说：“这将告诉我们，上次的抛售是短暂的反应还是对重大增长冲击的理性回应。”

云涌08-16 16:11

日本经济回暖：第二季度私人消费推动增长

出和投资展望日本央行的货币政策影响日本出口和旅游业的表现日本第二季度经济增长情况日本经济在第二季度重返增长轨道，国内生产总值（GDP）以年化3.1%的速度扩张，高于市场预期的2.3%。此前，由于一季度经济萎缩2.3%，这一增长标志着日本经济的反弹。此次增长得益于私人消费的增加，这是日本央行长期以来试图推动的良性循环的迹象，即通过收入增长带动消费增加。私人消费的复苏与增长最新数据显示，在大型企业同意提供三十多年来最大幅度的工资增长以及政府实施税收减免后，个人消费的长期复苏似乎终于开始。此前的四个季度中，消费持续下降。然而，随着工资增长的持续以及税收减免的实施，私人消费有望继续回升。经济学家Takeshi Minami认为，消费正在逐步恢复，并将在一定程度上保持可持续性。此外，他还指出，企业可能会增加国内资本投资，进一步支持经济增长。企业资本支出和投资展望第二季度的报告显示，企业资本支出稳健增长，略高于预期，达到0.9%的增幅。此前，日本央行的短观报告也表明，公司计划在本财年增加11%的投资。企业资本支出为经济提供了坚实的基础，进一步推动了经济的整体增长。日本央行的货币政策影响这一增长数据对日本央行（BOJ）来说是个好消息。BOJ一直在寻找工资增长能带动个人消费并产生稳定需求拉动型通胀的证据。上个月，日本央行第二次提高基准利率，并宣布计划在2026年第一季度之前将每月债券购买量减半，继续逐步退出多年实施的超宽松货币政策。 BOJ行长植田和男（Kazuo Ueda）表示，如果经济数据符合预期，央行将继续加息。分析认为，央行在传达市场担忧的同时，其真正意图是提高利率，并将在条件允许时继续加息。日本出口和旅游业的表现日本的出口在6月份连续第七个月增长，部分受到芯片制造设备需求的支持。然而，受进口增长影响，净出口在此期间对整体经济增长的贡献减少了0.1个百分点。与此同时，日本旅游业也表现强劲。据日本国家旅游组织（JNTO）统计，今年上半年共有1,780万外国游客访问日本，创历史新高。这些游客在第二季度花费了约2.1万亿日元（约143亿美元），比2019年同期增长了约70%。来源：今日美股网

今日美股网08-16 00:20

日经指数跌4451点引股灾，日股2024下半年转向熊市还是抄底？

行升息刺激长期疲软的日元暴力升值，利空日本出口型企业的获利前景，也驱动依赖日圆套息的投资人大举平仓。套息交易是指投资人借入低利率的货币（如日圆），投向高利率的资产（如美元资产）。日圆反弹增加了投资人负债端的成本，风险资产美股下行减少了资产端的收益率，日币套利拆仓加剧。其二，美国最新非农就业和制造业数据不佳引发衰退担忧，美股回落拖累全球投资情绪。巴菲特近期腰斩苹果持仓、清仓式抛售美银股票，反而持有创纪录的现金和大量短期美债，也加剧了衰退担忧。但值得注意的是，日股「暴跌熔断」后紧接着「暴涨熔断」，8月6日日经指数上涨10%，市场罕见如此惊天逆转。黑色星期一当周，日经指数累计跌2.46%，周五（10日）收于35025点。随着投资人对美国衰退论、日股大跌超卖过度、日本经济前景等因素的重新平衡，不妨梳理下日股是如何在今年牛市中逆变的。 2024年日股走势回顾尽管有波折，日股今年以来趋势上保持强劲，主要有几大因素：日本薪资通胀前景改善预期、日本东京交易所自去年开始的上市公司治理改革、日本宽松环境及日圆持续贬值利好出口企业、股神巴菲特加码五大商社并带动外资流入、半导体复苏愿景搭上全球AI大热潮等。【2024年迄今日经225指数，来源：TradingView】 3月公布的第一次「日本春斗」结果令市场看到薪资和经济增长的希望，日企平均加薪幅度高达5.28%，创1991年以来最大。 7月最终加薪幅度落在5.10%。 3月19日，日本央行将政策利率从-0.1%调升至0至0.1%区间，是日央行2007年以来时隔17年的首次升息，自2016年来实施的负利率政策。 4月，美国第一季通胀进展停滞重挫美联储今年降息预期，日股跟随美股回档。 4月中旬，巴菲特访日时强调，其在日本拥有的股票比美国以外的其他国家都多，他将进一步讨论投资日本股。 6月中旬，巴菲特公布加仓日股五大商社，平均持仓达到8.5%，并表示有机会升至9.9%上限。 6月底，美股反弹带动日股回升，多个日本企业派息和创纪录的股票回购提振市场情绪。日元持续走贬至160关键水平利好日本出口商企业。日圆继续走弱，7月11日，日经指数史上首次冲破4.2万点，收创历史最高42224，当时年内涨幅近25%。 7月31日，日本央行宣布加息15个基点，将0%至0.1%的政策利率调整至0.25%，这是今年的第二轮升息。机构整体仍看好日股后市经历了八月上旬的三日剧烈冲击，市场主流机构依然积极看涨日股，在日圆走势、日本经济增长前景、股票超卖等方面均有支撑。日央行政策和日圆：野村资产管理公司曾表示，升息不会改变日本利率整体处于较低水平的情况，对日本金融市场未来发展的影响有限。日圆走强对日本企业利润有一定冲击，但从海外投资者角度看，日圆走强能抵消部分当地的负回报。五大商社此前透露，公司年度盈利预期已经是基于本财年日圆汇率预期设定在140至145之间。日本央行7月会议摘要显示，缓慢加息是根据基调物价上涨来调整宽松程度，不会产生紧缩效应。有议员指出，0.25%利率处于极为宽松的水平，日银稳固支撑经济的态度没有变。日本经济环境：施罗德投资表示，近期调整是健康和正常的，日圆走势逆转和工资增长将有利于日本未来的消费，看好日本企业的整体盈利能力。该机构称，日央行升息正是反映了对日本宏观经济增长的信心。最新的日本7月核心CPI年率连续第三个月上升，至2.2%。 8月初日本厚生劳动省公布，从名义工资中剔除物价波动影响后的实际工资年增1.1%，为27个月以来首次转正。通胀上升、薪资上涨的薪资-通胀正循环仍在持续，日本经济环境处于改善的轨道上。超卖下跌的综合考虑：美银指出，日本股市已经跌至「以业绩预期不断下调为前提的水平」，如果能避免给日本企业业绩产生负面影响的美国衰退，日本股票已被过度做空。花旗认为，日股已处于底部区域，已将美国缓和衰退和日圆涨至140的情况纳入定价，预估日股后续下跌空间有限。东证指数底部将在2200点，日经指数底部在31000至32000点。摩根大通也认可，市场已经将美国衰退风险定价于日股中，一旦触底，成长股和优质股将成为反弹的重点。基于P/E比率已经跌至合理的低估水平，施罗德日股团队认为，尽管P/E还可能会在避险环境下超跌，但考虑到日本整体环境和企业盈利前景，很难想象市场在本次动荡的底部之外还会进一步探底。有业内人士开始押注，考虑到巴菲特的价值投资理念和对五大商社的长期投资承诺，这五大多元化贸易公司的股价暴跌将为巴菲特提供「抄底良机」。目标价下调存风险尽管摩根大通认为当前位置有反弹的机会，但该行分析师在日股大跌当周晚些时候下调了日本股指2024年年底目标价，东证指数从2950点下调至2700点，日经指数从42000点下调至39000点至40000点，理由是日币走强和美国经济衰退风险。瑞银也将日经225指数从42000点下调至39000点，指出日圆套利平仓交易还未结束，短期相关交易会在夏季盘整；并看涨日圆后续走势，预计明年年底日元兑美元汇率将上涨超10%。总结鉴于日本整体经济前景积极面未有重大逆转，经历历史级别暴跌后的日本股票为想要逢低抄底的投资人提供入场机会。但需注意，日央行年底前还有升息的可能性，美国经济衰退担忧也并未完全消散，这些因素仍将受到接下来一段时间要公布的经济数据的影响。原文链接

投资慧眼08-13 10:39

三天内蒸发1.1万亿美元！日股遇“黑天鹅”泡沫破裂大佬疯喊：快逢低买入……

，这推动股市上涨，因为日元贬值有望提高日本出口商的海外利润。质疑声浪方面，对Legal & General Investment Management Ltd.亚洲投资策略主管本·贝内特(Ben Bennett)来说，拥挤的仓位成为避开日本股票的一个原因。 “问题在于，这种过度的仓位是否已经大幅减少，”他说。“我怀疑，需要几天以上的波动才能让仓位恢复中性。如果有什么不同的话，我认为，鉴于近期的疲软，看好日本股市的投资者甚至可能会增加仓位。” 鉴于市场处于高位，各种压力依然存在，最近的动荡对于三井住友银行董事总经理Arihiro Nagata来说并不意外。 “我认为，任何触发因素都会导致市场出现调整，”他说。“很难预测，但我认为持仓已经减少，市场已经变得便宜。”

颜辞08-12 10:45

轻舟已过万重山？日股暴跌会不会有第二波？

动股市上涨，因为日元贬值被视为能够提升日本出口商从海外获利。上个月让科技股失去风头的地缘政治紧张局势仍在持续，尤其是随着美国大选临近。日经波动指数，日本版的“恐惧指数”，上周五收于45。虽然这比上周一的85日内高点有所下降，但仍远高于约22的长期平均水平。对于Legal & General Investment Management Ltd．亚洲投资策略负责人Ben Bennett来说，过度拥挤的仓位成为避开日本股票的原因。“问题是这种过度拉伸的仓位是否已经显著减少，”他说。“我怀疑需要更多的波动才能使这种仓位回归中性。考虑到最近的疲软，如果有所行动的话，我认为看好日本股市的投资者甚至可能会增加头寸。” 鉴于处于高位的市场面临各种压力，最近的动荡对三井住友银行董事总经理Arihiro Nagata来说并不意外。他表示：“我认为，只要有触发因素，市场就会出现回调。这很难预测，但我认为，现在的仓位已经变轻了，市场变得便宜了。”

金融界08-12 10:04

周评：“黑色星期一”吓人！恐慌性崩盘席卷全球，日本扮演救市主，中美数据立功

的时间里，日元兑美元汇率狂升10%，对日本出口商行情造成致命打击。避险货币日元表现较佳，兑美元一度高见141.7，升3.3%，是今年新高。美元指数一度低见102.16，是1月12日以来最低位，跌1.02%。欧元兑美元高见1.101，是1月2日以来最佳，升幅达0.89%。（美元指数日图来源：FX168）日元这波涨势始于7月31日，日本央行将指标利率从0.1%上调至0.25%，央行还表示对今年升息持开放态度，紧接着连续3天，日股一路杀低，日经指数上周四大跌3.5%，上周五重挫5.8%。日元则持续走强，周一盘中，日元兑美元汇率升至141水平，创七个月高点，日经平均指数波动率指数（VI）在5日下午一度急升至50以上，为自2020年4月新冠疫情爆发以来的最高水平。股市暴跌导致追缴保证金的个人投资者抛售和积累了多头头寸（买入持仓）的CTA（商品交易顾问）的止损交易增加。对此，日本政府首席发言人林芳正表示，日本政府将“继续保持警惕，并密切关注市场发展”。“我们意识到本次股市暴跌以及日本经济状况有各种评价，但政府将继续努力彻底摆脱通缩，并向以增长为驱动的经济转型。” 日股崩溃之际，全球风险资产惨遭血洗，就连黄金也沦落为牺牲品。比特币一度狂泄16.8%，失守5万美元关口，低见约4.92万美元。现货黄金一度低见2364.43美元，重挫3.2%，巨震超90美元。这种恐慌也很快延续至欧美股市，泛欧Stoxx 600收市滑落2.17%，即市最大跌幅曾达3.62%，油气股及公用股均挫约3.5%。英德法股倒退2.04%、1.82%、1.42%。美股道指曾暴挫1237点，收市仍维持1033点或2.6%跌幅；标指挫3%；纳指跌3.43%，盘中最多下滑6.36%。英伟达传押后推出新款AI芯片，股价一度狂泄15.5%，收市跌6.4%；英特尔挫6.3%。俗称“恐慌指数”的VIX波动指数最多爆升181%至65.73，冲上新冠疫情爆发初期的水平。市况震荡，部分散户交易平台出现系统故障。 ForexLive分析员Adam Button表示，恐慌情绪主导下，投资者争相离场，几乎所有投资工具也遭到抛售。由于全球股市集体崩盘，市场的恐慌情绪导致投资者大量押注各国央行降息。有激进的分析认为，美联储在9月会议之前就有理由采取行动，一周内降息25个基点的可能性为60%。高盛表示，如果其预测失误，8月就业报告像7月一样疲软，那么9月份50个基点的降息可能性很大。花旗也表示，9月和11月都可能降息50个基点。摩根大通经济学家将其对美联储预测的观点改为在9月和11月政策会议上各降息50个基点。他们还认为，美联储存在会议间进行紧急降息的可能性，有“强有力的理由”在计划的9月18日政策公告之前就采取行动。日本央行投降了！日股大逆转在周一的市场大跌和两位数的损失后，由于美联储的评论和数据缓解投资者对股票估值和可能的美国衰退的担忧，日本股市周二(8月6日)大幅反弹。日经指数收盘上涨10.2%，或3,217.04点，创下有史以来最大单日点数涨幅。周三(8月7日)日股一度暴跌超过900点，随后在日本央行副行长内田真一的鸽派言论下大幅反弹，促使日经指数大逆转，并导致日元走弱。日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)在日本金融市场出现历史性波动后发出强烈的鸽派信号，他承诺在市场不稳定时不会加息。内田真一周三表示，如果金融市场不稳定，日本央行不会提高政策利率。这是内田真一在日本股市历史性崩盘后的首次公开讲话。在他发表讲话后，日元兑美元汇率暴跌逾2%，日本股市随即大幅反弹。内田真一周三在日本北部的函馆对当地商界领袖发表讲话时说：“我认为，由于国内外金融和资本市场的发展非常不稳定，日本央行需要在目前的政策利率水平上保持货币宽松。” 内田真一的言论与最近行长植田和男的强硬立场形成对比，提振了日经指数，并导致日元走弱。（美元/日元日图来源：FX168）分析师指出，内田真一的言论突显出市场多么渴望听到央行官员的鸽派论调，让投资者放心，政策制定者仍是全球格局的一部分。日元的暴跌尤其受到欢迎，因为这降低了新的、匆忙的套利交易平仓的可能性，以及由此产生的去杠杆化冲动。法国农业信贷表示，日本央行副行长内田真一的言论证实，日本央行可能会对很快再次加息持谨慎态度，这将给日元带来压力。内田真一是一名资深政策设计师，曾积极参与日本央行大规模货币宽松计划的设计；该计划持续了十多年。内田真一因在制定日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)政策正常化的过程中发挥重要作用而广为人知。 Saxo Markets货币策略主管Charu Chanana说，内田的评论“目前可以为日本股市带来一些稳定，但无法消除对美国经济数据和衰退担忧的关注，这也是我们最近看到下跌的巨大催化剂”。 “在这种高波动性和对美国经济担忧的环境下，重新进行新的套利交易仍然很困难，”她说，“日元目前可能会在145附近的区间内波动，但随着美联储接受降息，风险回报仍倾向于进一步走强。” 美国初请“立功” 市场疯狂反弹没有人能预料到市场本周的动荡会如何结束，但令人惊讶的是，仅凭一份每周美国失业救济申请报告，就几乎消除了因美国经济衰退临近而引发的投资者恐慌所造成的大部分损失。后半周，市场情绪的改善源于美国初请失业金数据，数据显示申请失业救济的人数少于预期。该数据缓解了上周五就业数据差于预期后引发的对劳动力市场的担忧，这一担忧曾引发了全球市场对经济衰退的恐惧。美国劳工部周四公布的数据显示，8月3日当周初请失业金人数经季节调整后为23.3万人，减少了1.7万人，为约11个月来最大降幅。路透调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数为24万人。美股周四止跌回升，道指一度劲弹逾700点，标指录得2022年11月以来最大单日升幅。道指高开176点后迅即拉升，曾飙744点，高见39508点；标指最多回升2.5%，以科技股为主的纳指一度劲涨3.1%。俗称“恐慌指数”的VIX波动指数回落逾14%，至24下方。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示:“有关衰退即将来临的讨论似乎很离谱。” “这真是动荡的一周，”Social Finance Inc.的Liz Young Thomas表示，“市场起伏不定，我们了解到市场对美国经济数据放缓的敏感度有多高，日元套息交易的影响范围有多广，以及投资者多么习惯于将降息视为解决一切问题的灵丹妙药。” 摩根大通提到，全球四分之三的套息交易已经拆仓，相关交易的回报自5月以来累跌10%，令今年升幅化为乌有，并认为在美国大选等因素下，套息交易在中至长期而言不是吸引的交易策略。不过，City Index分析员Fawad Razaqzada认为，股市依然脆弱，需要有更多大市见底的证据，才令好友重回市场。他指出，整体市场情绪维持谨慎，有信心趁低吸纳的投资者不多，尤其是美国下周将公布通胀数据。全球市场的重新定价如此剧烈，以至于一度利率掉期市场暗示美联储下周有60%的概率会紧急降息、早于美联储9月的下一次预定会议。周五的定价表明，9月份大约有40个基点的降息预期。高盛对冲基金业务全球主管Tony Pasquariello表示，在全球市场经历动荡一周后，最糟糕的抛售可能已经过去，但投资者目前需要对大的方向性押注保持严格控制。此外，摩通料美国今年陷衰退概率升至35%，维持明年下半年概率45%的预测不变。中国经济出现转机周四美国初请数据降低了经济衰退的担忧，周五提振市场情绪的还有中国数据。即使是备受担忧的中国经济放缓问题，也出现了一些转机。周五的消费者通胀数据显示，7月价格上涨幅度超出预期，而周三的贸易数据显示，进口增长意外回升。这表明世界第二大经济体陷入全面通缩的风险有所降低。中国国家统计局周五(8月9日)发布的数据显示，7月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，高于6月份的0.2%，超出路透社调查的经济学家预期的0.3%涨幅。环比来看，CPI环比上涨0.5%，而6月份为下降0.2%，预期为上涨0.3%。扣除波动较大的食品和燃料价格后的核心通胀率在7月份上涨0.4%，低于6月份的0.6%。与此同时，工厂出厂价格则延续了自2022年底开始的通缩趋势，7月份的生产者价格指数（PPI）同比下降0.8%。这一降幅略低于预期的0.9%，与6月份的0.8%降幅持平。瑞穗证券亚洲有限公司的高级中国经济学家Serena Zhou表示：“不利的天气条件和去年猪肉价格的低基数，而不是不断增长的国内需求，是主要驱动因素。我们预计2024年下半年将有协调的财政和货币支持。” 数据公布后，离岸人民币小幅走高，而中国债券期货下跌。基准的10年期国债收益率小幅上升一个基点，至2.19%。本周，国有银行一直在积极抛售国债，以引导收益率走高。中国股市早盘走高，沪深300指数上涨0.7%，恒生中国企业指数上涨近2.4%。经济学家呼吁中国政府出台更多刺激措施，以应对疲软的国内需求。瑞穗的Zhou表示，地方政府债券和补贴可能在提振消费、缓解与债务和房地产低迷相关的风险方面发挥关键作用。黄金坐上疯狂过山车本周出市场恐慌抛售令黄金沦落为牺牲品，周一疯狂巨震超90美元，一度触及2364美元，周四大幅反弹逾40美元至2420美元上方，本周跌幅缩减至10美元左右，最终收跌0.42%。（现货黄金日图来源：FX168）周一全球市场遭遇疯狂抛售，黄金也因其他资产被迫追加保证金遭到抛售，金价一度巨震超90美元，随后由于美国ISM服务业PMI报告缓和劳动力市场严重疲弱的担忧，与此同时，美联储官员的言论强化了今年晚些时候美国降息幅度更大的预期，金价因此扳回部分跌幅。 “由于黄金的高流动性，最近几天金价一直波动。其他资产类别的追加保证金可能导致部分黄金持仓被抛售，以弥补其他头寸的损失，”瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，“我们对黄金的前景保持乐观，目标是到今年年底达到2600美元。当美联储开始降息周期时，金价将进一步走高。” Gainesville Coins的首席市场分析师Everett Millman表示，他预计8月的季节性利好将支持黄金，尽管面临地缘政治和市场动荡。 Millman表示，周一市场下跌时黄金的急剧下跌是预期中的情况，“有点反直觉的是，当其他市场下跌时，贵金属通常会表现出这样的标准反应，”他说，“黄金非常流动，容易出售，当风险资产下跌时，黄金的第一次反应通常是下跌。这就是为什么我不感到惊讶，因为对冲基金和财富管理公司必须出售一些东西来弥补损失。” ANZ商品策略师Soni Kumari表示：“如果即将发布的美国经济数据显著疲软，而美联储变得更加鸽派，金价将向2,500美元或更高的方向发展。” 她补充道，交易员还将关注主要消费国中国的数据，并且在地缘政治紧张局势仍在背景下，避险需求应该会持续。在经历了本周几乎空白的数据日历后，市场动态消息将再次增多。下周的重点包括周二发布的美国7月生产者物价指数（PPI），接着是周三的美国7月消费者物价指数（CPI），周四的7月零售销售和每周失业救济申请，以及周五早上的美国7月新屋开工和建筑许可证数据，随后是初步的8月密歇根大学消费者信心调查。

风起 1评论08-11 11:09

日元的疯狂走势：涨跌和日本央行的干预

的一面：对出口的好处：日元贬值有利于日本出口企业，增加了它们在海外赚取的以日元计价的利润。这些增加的利润可能导致工资上涨，从而支撑消费。旅游业的促进：更便宜的日元吸引了更多的外国游客。近年来，来日的海外游客数量激增，为酒店、百货商店等行业带来了恢复的机会，缓解了COVID-19限制带来的困境。来源：今日美股网

今日美股网08-10 00:15

债市早报：交易商协会对4家农商行启动自律调查；资金面仍平稳偏宽，债市窄幅震荡

比下降2.3%。点评：主要受对东盟、日本出口增速下滑影响，7月我国整体出口额同比增速略有下行，但继续保持较快增长水平。值得注意的是，7月欧盟对华加征新能源汽车进口关税落地，对我国当月汽车出口影响不大。不过，7月摩根大通全球制造业PMI指数降至49.7%，结束了此前连续6个月的扩张状态，预示后期我国出口增速可能会趋势性回落。【7月末外储规模上升，央行继续暂停增持黄金】国家外汇管理局8月7日公布数据显示，7月末我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%，为年初以来环比最大升幅。外汇局指出，7月受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。【财政部拟发行20年期超长期特别国债】财政部8月7日披露，财政部拟发行2024年超长期特别国债（五期）（20年期），本期国债竞争性招标面值总额450亿元，不进行甲类成员追加投标。招标时间为2024年8月14日上午10:35至11:35。【交易商协会对常熟银行等4家农商行启动自律调查】近日，交易商协会监测发现，江苏常熟农村商业银行、江苏江南农村商业银行、江苏昆山农村商业银行、江苏苏州农村商业在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对上述4家机构启动自律调查。另据报道，江苏省内农商行回应“被要求不要大规模购入长期国债”传闻表示，有相关指导。【“监管暂停债基审批”传言再起】据证券时报，近期债券型基金审批明显放缓，引发投资者的关注和猜测，市场上关于“监管暂停债基审批”的传言甚嚣尘上。对此，业内人士表示，基金公司并未接到监管层明确的停发债券型基金的指令，目前债券型基金发行规则未发生变化。此外，据每日经济新闻，业内多家基金公司均否认债基审批暂停。【地方发力下半年经济，“两新”“两重”成重头戏】近期，广东、四川、江西、吉林、山东等多地密集召开会议，分析上半年经济形势，安排下半年经济工作。从地方部署来看，“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）成为下半年重中之重，多地强调要完善以旧换新补贴细则，抢抓施工黄金期，推动项目尽快开工建设。同时，在新兴产业领域持续发力，开辟经济新增长点。（二）国际要闻【10年期美债拍卖惨淡】8月7日，美国财政部拍卖420亿美元10年期国债。虽然得标利率大幅低于7月，但从其它参数来看，本次拍卖不理想，美债、美股随后均走低。本次10年期美债拍卖的得标利率为3.960%，虽然大幅低于7月10日的4.276%，但出现了超过3个基点的尾部利差，表明需求疲软。本次10年期美债的投标倍数仅为2.32，创2022年12月以来最低，7月时为2.58。作为衡量美国国内需求的指标，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内的直接竞标者（Direct Bidders）获配比例为16%，低于平均水平。作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者获配比例为66.2%，处于标准水平。作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商本轮获配比例为17.9%，高于平均水平，表明真实需求不足。【日央行“放鸽”安抚市场】8月7日，为稳定市场，日本央行副行长内田真一出面“放鸽”，称不会在市场不稳定的时候加息。此前，由于日央行上周三意外加息，日元套利交易大规模清盘，推动日元反弹、日股下跌，全球股市遭遇“黑色星期一”，称日央行为“最大元凶”。日央行安抚市场后，日元跌破147关口，日本东证指数涨幅扩大至4%。强劲的抛压下，日央行重新转向鸽派，套利交易重新开始，日元可能重返被疯狂做空的局面。有评论称，预计随着该行持续秉持谨慎立场，恶性通胀将卷土重来，日元汇率将在“不久的将来”续创新低。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续收涨，NYMEX国际天然气价格收涨】8月7日，WTI 9月原油期货收涨2.03美元，涨幅2.77%，报75.23美元/桶；布伦特10月原油期货收涨1.85美元，涨幅2.42%，报78.33美元/桶；COMEX黄金期货跌0.35%，报2423美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收涨4.01%至2.102美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 8月7日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，根据公开市场业务一级交易商的需求，当日逆回购操作量为0。Wind数据显示，当日有2516.7亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2516.7亿元。（二）资金利率 8月7日，央行逆回购零投放，但资金面仍平稳偏宽。当日DR001上行4.74bp至1.629%，DR007上行2.91bp至1.722%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月7日，早盘债市仍延续暖势，但午后受交易商协会对4家农村商业银行启动自律调查的公告影响，债市小幅回调。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行0.5bp至2.1400%；10年期国开债活跃券240205收益率上行0.15bp至2.1915%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月7日，5只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超15%；“H1碧地01”涨超15%，“H1融创01”涨超127%，“H8龙控05”涨180%，“H1融创03”涨超299%。 8月7日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19兰陵国资债”跌超20%。 2. 信用债事件万科：公司公告，控股子公司以持有的在建工程为公司申请的39.6亿元银行贷款提供相应抵押担保。公司前7个月累计合同销售金额1465.5亿元，同比减少35.15%。远洋控股：公司公告，公司已划付“H15远洋3”等6只境内债付息资金；已向中国结算完成划付境内债“18远洋01”分期偿还本息。旭辉集团：公司公告，因资金紧张，尚未集齐“22旭辉集团MTN001”第二次分期偿付和“H21旭辉1”本金及利息偿付资金。“H21旭辉1”适用2个自然月宽限期条款。岭南股份：公司公告，公司发行的“岭南转债”将于8月14日到期，截至7月31日剩余金额为6.45亿元，公司现有货币资金无法覆盖本息，存在重大兑付风险。贵州金凤凰产投：公司公告，因东湖新城未支付中航租赁剩余款项，公司因承担连带责任被恢复被执行人。红星美凯龙控股：公司公告，H17红星2、H20红星2、H20红星3、H20红星5、H20红星7、H21红星1自8月8日开市起复牌。苏皖集团：联合国际出于商业原因，撤销苏皖集团“BBB+”国际长期发行人评级。中原资管：中诚信亚太基于商业原因，撤销中原资管“Ag-”长期信用评级。保利发展：公司公告，7月签约金额253.18亿元，同比减少18.33%；1-7月累计签约金额1986.54亿元，同比减少25.83%。合生创展集团：公司公告，1-7月总合约销售金额为103.38亿元，同比减少39.65%。金地集团：公司公告，7月签约金额61亿元，同比下降41.94%；1-7月累计签约金额422.1亿元，同比下降56.18%。绿地香港：公司公告，1-7月合约销售约48.43亿元，同比下降50.4%。祥生控股集团：公司公告，1-7月合约销售总额约24.47亿元，同比减少74.73%。中国海外宏洋集团：公司公告，7月合约销售额22.3亿元，同比下跌4.1%；1-7月累计合约销售额212.47亿元，同比下跌24.8%。中国海外发展：公司公告，7月合约物业销售额131.92亿元，同比增长10.4%；1-7月累计合约物业销售金额约1615.7亿元，同比下降15.9%。绿城中国：公司公告，1-7月总合同销售金额约1475亿元，同比下降3.2%。保利置业集团：公司公告，7月合同销售金额56亿元，同比增长124%；1-7月累计实现合同销售金额约341亿元，同比减少14.54%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 8月7日，A股窄幅震荡，量能继续萎缩，上证指数收涨0.09%，深证成指、创业板指分别收跌0.17%、0.43%。当日，两市成交额5947.4亿元，较前日缩量623.2亿元，北向资金净卖出21.36亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，煤炭、公用事业涨超1%，其余上涨行业涨幅较小；下跌行业中，农林牧渔、房地产跌逾1%，其余下跌行业跌幅较小。【转债市场主要指数小幅收涨】 8月7日，转债市场继续回暖，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.10%、0.12%、0.06%。当日，转债市场成交额432.14亿元，较前一交易日放量27.21亿元。转债市场个券多数上涨，530支转债中，301支上涨，220支下跌，9支持平。当日，上涨个券中，通光转债涨超17%，新星转债涨超8%，九洲转2涨超6%；下跌个券中，岭南转债跌停20%，科达转债跌逾4%，思创转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月7日，三羊转债公告不下修转股价格；双良转债公告不下修转股价格，在未来1个月内（即2024年8月8日起至2024年9月7日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；上声转债、金轮转债公告不下修转股价格，在未来3个月内（即2024年8月8日起至2024年11月7日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；今飞转债公告预计满足转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月7日，因10年期美债拍卖需求偏弱，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至4.00%，10年期美债收益率上行6bp至3.96%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月7日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅收窄5bp至4bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至47bp。 8月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.11%。 2. 欧债市场 8月7日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行9bp至2.27%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、5bp、5bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至8月7日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-08 10:18

重磅！大反攻！日经225指数涨超10% 摩根大通：三大理由预示新上行周期

的温和上升及日元汇率的疲软，后者有利于日本出口导向型企业，如汽车、机械和科技企业，进而为整体经济和股市带来积极影响。摩根大通对日本股市的未来趋势持乐观态度，列举了三点积极因素：首先，市场对日本股市的兴趣日益浓厚，ETF资金流出现象已得到遏制；其次，企业盈利预测正在上修，经济指标的改善也体现在指数的反弹中；最后，虽然日元持续走弱，但因预期日本央行将逐步实现货币政策正常化，日元贬值压力减轻，且与股市上涨的关联性正逐步恢复。日元方面，美元兑日元USD/JPY日内涨幅一度扩大至1.5%，报146.34。截至发稿，涨幅收窄至0.81%，报145.34。

金融界08-06 09:30

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