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纳斯达克龙头效应瓦解？

缩，加重投资者对美国经济担忧。（2）日元套息交易预期再起：日元作为全球市场上的低利率货币，全球投资者借入日元、投资美股的套息交易规模较大，而如果日元加息，就会使套息交易面临亏损风险，会导致投资者卖美股、偿还日元借款。早在8月初，日本央行超预期加息就曾导致全球股票市场遭遇“黑色星期一”。9月3日，日本央行称如果日本经济和物价表现符合央行预期，日本央行将继续加息。（3）AI巨头三季度营收指引不及预期：美股在美联储加息周期中的“逆天”行情很大程度上取决于AI巨头持续超出市场预期的业绩成长能力，而其中的最大“赢家”8月29日发布财报显示，虽然二季度营收稳稳超出市场预期，但三季度营收指引同比增速近六个季度以来首次低于三位数，引发了市场对于AI巨头未来是否能够保持充足业绩增速的担忧。除这些短期原因以外，中长期视角下，美联储9月17日-9月18日的议息会议上降息的可能性已经较大。在这一背景下，美股市场的资金“抱团”超大市值龙头股以对抗降息不确定性风险的现象有望解除，美股“龙头效应”或面临瓦解。图：2024年上半年美股科技龙头抱团行情（信息来源：国信证券）在2024年的前两个季度，美国标普500指数中，“科技七巨头”占比达到了31%，触及2000年以来的最高水平，也贡献了标普500指数65%的涨幅，体现了市场集中度上行时权重股对指数的拉动作用。但物极必反，伴随交易逻辑的不断切换，资金对权重股的押注或逐渐减弱。反观A股市场，当前时点市场集中度处于低位区域，伴随我国经济从高增速阶段向高质量发展阶段切换，龙头股有望凭借其市场地位增强“话语权”，市场集中度有望逐步提升。图：全球股票市场集中度对比（信息来源：国信证券）横向对比看，A股市场龙头集中度有上升空间。全球市场来看，我国股市集中度在全球主要国家股市中排名靠后，截至2023年底，我国前十大股票市值占比仅为15.9%，而美国股市前十大占比为27%，明晟全球市场前十大占比为19%。图：A股市场集中度历史变化（信息来源：国信证券）纵向比较看，A股市场的龙头集中度处于历史较低位置，反弹空间大。截至2023年底，万得全部A股口径显示A股市场中的前十大、前三大和市值“一哥”的市值占比均处于历史较低位置，但已有底部反转趋势。整体而言，物极必反，当前时点，美股“龙头效应”或将瓦解，A股“龙头效应”如日初升。今日指数：A50ETF基金（159592）跟踪中证A50指数，布局各行业超大市值龙头股和绩优大白马，通过行业中性化超配“新质生产力”行业，一键布局A股核心资产。指数编制方案纳入ESG和互联互通筛选，便利9月美联储降息落地后外资回流配置。相关产品：A50ETF基金（159592）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界09-13 09:12

6大货币对、美元指数及黄金阻力/支持位

本文提供美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元及黄金支撑阻力位。欧元/美元英镑/美元阻力位支撑位阻力位支撑位 1.1082 1.1071 1.3139 1.3120 1.1086 1.1063 1.3145 1.3108 1.1094 1.1059 1.3157 1.3102 美元/日元美元/瑞郎阻力位支撑位阻力位支撑位 141.8133 141.3123 0.8509 0.8492 142.1187 141.1167 0.8520 0.8485 142.3143 140.8113 0.8527 0.8474 现货黄金现货白银阻力位支撑位阻力位支撑位 2560.2230 2556.6840 29.9667 29.8467 2561.9570 2554.8770 30.0143 29.7743 2563.7630 2553.1440 30.0867 29.7267 更多信息请查看https://quote.fx168news.com/pivot/

FX168财经集团09-13 09:01

股市“恐慌指数”告诉了我们什么

形势急剧变化。对冲基金通过借入低收益的日元来购买表现更好的资产（如科技股）的“套利交易”惨烈崩盘，导致了一次广泛但短暂的抛售。VIX大幅飙升，相关性也随之上升。当VIX达到65时，COR1M触及76.91的高位。然而，尽管股票已基本回升，COR1M只回到了20中段。主导板块的轮动压低了相关性，这也解释了为什么VIX仍处于高位，而未回到年初的中段水平。可以肯定的是，投资者也意识到未来几周波动性可能加剧——这段时间包括美联储会议和即将到来的难以预测的大选。VIX的上涨就像雨云出现时雨伞价格的上涨，而相关性可以看作气压计。

金融界09-13 08:32

日元持续走强，亚洲股市有望上涨

到1%，显示市场风险偏好依旧谨慎。周四日元升值趋势暂时中断，提振了日本出口商。美元兑日元汇率报在141.56附近。（来源：FX168）美国10年期国债收益率周五上涨2个基点至3.67%，同时美元指数下跌。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，在利率下调25个基点至3.5%后，欧洲央行的政策将足够严格。德国国债结束了连续七天的涨势。油价上涨，黄金创下历史新高。美国8月生产者价格指数(PPI)在上月数据调整后小幅回升，而美联储青睐的通胀指标表现平淡。与此同时，失业救济申请人数略有上升。这些数据未能改变市场对美联储将在下周货币政策会议上降息的预期。尽管多数人预计首次降息幅度为25个基点，但仍有人认为降息可能达到50个基点，远高于通常的节奏。 Evercore的Krishna Guha表示：“我们认为美联储仍可能以50个基点为起点降息，从而降低经济软着陆的风险。” 周四发布的批发通胀数据紧随消费者价格指数(CPI)之后。8月CPI数据显示核心通胀有所加速，但政策制定者更关注劳动力市场的疲软，这将在未来几个月的政策讨论中占据中心位置。摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示：“PPI数据与CPI数据基本一致，失业救济申请也符合预期，表明美联储启动降息周期的条件已经成熟。市场预计美联储将首次降息25个基点，但未来的讨论将迅速转向降息的幅度和速度。” 日本央行加息预期根据彭博社调查，略多于一半的日本央行观察人士预计，当局将于12月加息，几乎没有人认为下周会议会有政策举措。过去四周里，九名董事会成员中的五人表示，如果通胀预期实现，他们计划再次加息。尽管7月31日的加息后引发了市场动荡，但日本央行并未因此改变正常化政策的轨道。瑞银证券首席日本经济学家Masamichi Adachi表示：“此次会议上加息的可能性非常低，现在判断7月份加息和市场波动的影响还为时过早。” 在亚洲其他地区，重要数据将包括日本工业生产、印度贸易平衡和斯里兰卡国内生产总值。此外，由于风暴“弗朗辛”导致墨西哥湾石油生产中断，周四美国西德克萨斯中质原油价格上涨超过2%。

Anna Sui09-13 07:31

黄金涨势破新高回调能否在线，后市行情方向分析及操作建议

心通胀月率，录得0.3%，这促使美元兑日元从141.80上升到142.35。该数据支持美联储下周降息25个基点，并应能排除更大幅度降息50个基点的可能性。下周联邦公开市场委员会召开议息会议在即，乍一看美联储互换合约反映了对降息25个基点的预期，而更大幅度下调的概率微乎其微。但再仔细看就是另一回事了。最近与有担保隔夜融资利率相关的期权活动表明，交易员越来越多地为美联储1月29日政策决定前降息约150个基点布仓。这与目前互换市场消化的情况相同。若要达到这一点，在不进行会议间降息的情况下，决策者们必须在1月份之前四次会议中的两次上实施至少半个百分点的下调。目前，市场参与者正为美国通胀数据公布做准备，以寻找美联储下周降息幅度的进一步线索。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：从日线图来看，日线直线拉升，再次站上布林带上轨，同时上破盘整带，黄金的多头走势开启了新一轮上涨，走出了新的上涨格局。黄金突破了近期的高点阻力，我们近期的思路，黄金不破新高就高空，一旦突破历史高点，就顺势跟进做多，黄金晚上直接突破历史新高，那就是顺势跟进做多，思路明确。黄金现在前期高点阻力现在转换成支撑，黄金回落2530上继续逢低做多。 4小时方面，黄金运行的是一个低点抬升，高点创新高的多头走势，操作上还是要顺势跟进多单，从当前走势来看，黄金再一次沿着布林带中轨一路上行，多头强势依旧，那么大方向沿着布林带中轨继续做多上看。从1小时图来看，黄金冲击2555一线位置，短线受阻调整，下方关注顶底转换2530一线支撑，不破将会继续走强，从指标来看，MACD金叉向上运行，指标显示黄金短线多头占优，操作上还是继续保持逢低进场做多的策略不变。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2555-2560一线阻力，下方短期重点关注2526-2530一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线指导wqm6453已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm6453）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金09-13 01:57

日本央行可能继续加息：市场动荡未改变稳定性目标

景的影响。市场反应中川的言论推动了日元上涨，市场将其解读为日本央行可能在未来几个月继续加息的信号。周三，美元兑日元汇率为140.79，下降超过1%，为12月28日以来的最低水平，这一情况还受到美国总统辩论结果的影响。经济数据 7月份核心消费者通胀率达到2.7%，并且已连续28个月保持在2%的目标水平。中川表示，如果经济和价格预测得到满足，日本央行将从实现2%通胀目标的角度调整货币支持的程度。日本央行在7月份结束了负利率政策，并将短期政策利率目标提高至0.25%，这是在经历了十年的大规模刺激计划后的一次重大调整。7月份的加息，加上8月初发布的疲弱的美国就业数据，推动了日元对美元汇率的上涨，并引发了全球股市的下跌。未来展望日本经济在4月至6月期间年化增长2.9%，由于稳定的工资增长支撑了消费支出。尽管中国需求疲软和美国经济增长放缓对出口导向型的日本经济前景构成了压力，但资本支出仍在增长。中川指出，外国不确定性是日本经济的风险，但由于工资上涨，消费者支出将适度增长，并有助于推动趋势通胀。她还表示，由于日本紧张的劳动市场和进口价格的持续上涨，日本的价格前景存在上行风险。“由于劳动供应紧张，工资增长可能超出预期，因此我们需要注意通胀可能超出目标的风险。”中川在讲话中指出。编辑总结日本央行面临着加息与市场波动之间的平衡。虽然央行计划继续加息以实现通胀目标，但市场的不稳定性和外部经济风险可能会对其政策产生影响。日本经济的稳步增长和工资上涨将支持消费，但仍需关注全球经济的不确定性对日本经济的潜在影响。名词解释核心消费者通胀：不包括食品和能源等价格波动较大的项目的消费者价格指数，用于衡量基础通胀水平。负利率政策：央行将利率降到零以下，旨在刺激经济增长和通胀。短期政策利率：央行设定的短期利率目标，用于调节经济活动和控制通胀。今年相关大事件 2024年7月：日本央行将短期政策利率目标提高至0.25%，结束了长达十年的负利率政策，标志着日本货币政策的重大转变。来源：今日美股网

今日美股网09-13 00:10

亚洲股市反弹：美国核心通胀数据冲击美联储降息预期，技术股引领市场上涨

亚太指数上涨1%，日经指数上涨3%，因日元走弱，回落至2024年高点的140.71美元/日元。美元走势美元在亚洲交易中继续走强，对欧元保持在四周高位附近，欧元汇率下滑至1.1007美元。美国核心消费者价格指数（CPI）在8月份上涨0.28%，高于市场预期的0.2%，导致市场几乎放弃了美联储将进行半个百分点降息的可能性。技术股表现虽然核心通胀数据令华尔街承压，但科技股表现强劲，尤其是人工智能领域的明星公司Nvidia上涨了8%，受到美国政府考虑允许其向沙特阿拉伯出口先进芯片的新闻推动。台湾股市上涨2.2%，韩国股市上涨1.1%。能源和黄金市场油价在担忧飓风Francine可能导致美国生产长期停滞的背景下上涨，布伦特原油期货维持在每桶70.65美元，上一交易日上涨了2%。黄金价格稳定在每盎司2513.75美元，接近其历史最高点2531.60美元。编辑总结亚洲股市的反弹主要受到华尔街科技股强劲表现的推动，而美国核心通胀数据的超预期使得市场对美联储降息的预期趋于保守。美元和美国国债收益率的走势也反映出市场对美联储政策的调整。能源和贵金属市场则受到全球供应风险和需求变化的影响。名词解释核心消费者价格指数（CPI）：剔除食品和能源等价格波动较大的项目后的消费者价格指数，用于衡量基础通胀水平。 MSCI亚太指数：衡量亚太地区股市表现的综合指数，涵盖了该地区的主要市场。美元汇率：美元对其他货币的汇率，反映美元的相对强弱。今年相关大事件 2024年8月：美国核心消费者价格指数上涨0.28%，高于市场预期的0.2%，导致市场对美联储进行大幅降息的预期减弱。来源：今日美股网

今日美股网09-13 00:10

美元接近四周高点，欧元区和日本央行政策预期驱动市场波动

本央行政策预期驱动市场波动美元走势日元表现欧元走势其他货币美元走势美元在周四交易中接近四周高点，对欧元的汇率受到了美国通胀数据显示出一定的粘性，从而加强了市场对美联储避免大幅降息的预期。美元兑日元上涨0.38%，至142.905日元，此前曾在周三跌至140.71日元，为今年最低水平。日元表现日本央行委员中川顺子在周三强化了央行的加息倾向，表示低实际利率仍有进一步加息的空间。日元在周三曾大幅下跌1.24%，但在数据公布后恢复了跌幅。分析师表示，日元未能维持其涨势，可能会导致回升至145.50日元附近。欧元走势欧元兑美元汇率微幅下跌至1.1007美元，接近周三的低点1.1002美元，为8月16日以来最低水平。市场普遍预计欧洲央行将在周四宣布降息25个基点，但讨论焦点将集中在未来几个月是否还会继续降息。其他货币英镑小幅下跌至1.30360美元，之前一度跌至1.30025美元，为8月20日以来最低水平。瑞士法郎也承压，美元兑瑞士法郎上涨0.08%至0.8529法郎，之前曾触及8月21日以来的最高点0.8544法郎。编辑总结美元在美联储和欧洲央行政策预期的推动下接近四周高点，市场对美联储可能避免大幅降息的预期增强。同时，日本央行的加息倾向和欧洲央行的降息预期继续影响货币市场的表现。投资者需关注即将公布的央行政策决策及其对货币市场的长期影响。名词解释基点（Basis Point）：金融中用于描述利率变化的单位，一基点等于0.01%。货币政策（Monetary Policy）：由中央银行制定的政策，以调节货币供应量和利率来影响经济活动。今年相关大事件 2024年8月：美国消费者价格指数的上涨加剧了对美联储政策的预期调整。来源：今日美股网

今日美股网09-13 00:10

亚洲股市因科技股反弹上涨，全球经济数据与政策预期交织

技股反弹的推动。日本和韩国的股市上涨，日元从自去年12月以来对美元的强势水平回落。MSCI亚太指数上涨至近一个月来的最高点。区域性科技股指数上涨超过2%，其中Nvidia Corp.的股价在隔夜上涨8.2%。中国股市在早盘交易中上涨。美联储与货币政策市场对美联储在下周会议上降息25个基点的预期已反映在掉期定价中，但仍有可能出现50个基点的降息。美联储开始降低借贷成本后，随后降息的节奏将成为争论焦点。高于预期的核心消费者价格指数可能使美联储难以在9月采取50个基点的降息措施。全球经济数据周三公布的数据表明，美国核心消费者价格指数（CPI）较7月上升0.3%，为四个月来的最高增幅，同比上升3.2%。这使得市场对政策行动的预期有所变化。日本生产者价格指数（PPI）8月增幅低于预期，而中国、印度和巴基斯坦的相关经济数据也将在近期发布。其他市场动态其他市场动态包括：美元指数在周三下跌后基本持平，石油在飓风弗朗西斯造成美国墨西哥湾关键油产区受损后维持涨幅。日本央行政策委员田村尚树表示，预计基准利率将在预测期末达到至少1%。OpenAI正在与投资者洽谈筹集65亿美元，估值达1500亿美元。市场关注本周的主要事件，包括日本生产者价格指数、欧洲央行利率决定以及美国初请失业金申请数据等。编辑总结亚洲股市因科技股反弹而上涨，全球经济数据和政策预期继续影响市场。美联储的货币政策决定以及即将公布的经济数据将对市场走向产生重要影响。投资者需关注全球主要央行的政策决策和经济数据的变化。名词解释核心消费者价格指数（Core CPI）：剔除食品和能源价格后的消费者价格指数，用于衡量基础通胀。生产者价格指数（PPI）：衡量生产者在销售商品时获得的价格变化，反映生产成本的变化。今年相关大事件 2024年9月：全球油价因飓风影响而上涨，美国和欧洲的经济数据影响政策预期，亚洲股市受科技股反弹推动。来源：今日美股网

今日美股网09-13 00:10

日本生产者价格指数因能源成本下降首次放缓，通胀压力减轻对央行政策影响显著

来的首次下降。影响因素报告显示，以日元计价的进口和出口材料成本上涨了2.6%，较7月份大幅放缓。由于日元在上个月对美元升值，企业的成本压力在以日元计算时有所缓解。石油和煤炭相关的输入成本同比下降了4%。央行政策预期由于生产者价格指数放缓，经济学家普遍预计日本银行将在下周的政策决定中维持利率不变。央行官员认为，在继续监测金融市场的波动和7月加息的影响时，没有必要提高利率。未来数据关注日本将在9月20日日本银行政策决定前公布8月的全国消费者通胀数据。尽管企业面临价格上涨放缓，经济学家预计核心消费者通胀将从2.7%加速至2.9%。编辑总结日本生产者价格指数的首次放缓反映了能源成本的下降，这可能对央行政策产生影响。市场将关注未来的消费者通胀数据，以进一步了解价格趋势对政策的潜在影响。名词解释生产者价格指数（PPI）：衡量生产者在销售商品时获得的价格变化，反映生产成本的变化。核心消费者通胀（Core CPI）：剔除食品和能源价格后的消费者价格指数，用于衡量基础通胀。今年相关大事件 2024年9月：日本生产者价格指数首次放缓，能源成本下降，市场关注央行政策动向及未来消费者通胀数据。来源：今日美股网

今日美股网09-13 00:10

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