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WEB3监管-新加坡篇

新加坡金融管理局（“ MAS ”）推出的数字货币计划“Project Ubin”，探索利用区块链和分布式账本技术进行支付和证券的清算和结算。通过该项目开发的支付网络原型促进了跨境支付基础设施以及客户应用程序的开发。 “邓巴项目”是国际清算银行创新中心和包括 MAS 在内的中央银行共同发起的一个项目，于 2022 年 3 月 22 日宣布完成，新加坡旨在通过该项目证明中央银行数字货币（“ CBDC ”）具有能够被金融机构使用该平台通过通用平台直接进行交易的功能。虽然，这可能会减少对中介机构的需求，以及处理或跨境交易所需的成本和时间。 2022 年 11 月 3 日，MAS 推出了 Ubin+，旨在与国际合作伙伴合作使用 CBDC 进行跨境外汇结算。除此之外，MAS 还启动了“Project Orchid”，旨在构建零售 CBDC 系统建立技术基础设施。MAS 正在通过与金融机构合作的行业试点，测试其他类别金融资产的资产代币化潜力，例如数字结构性产品、代币化投资工具、代币化资产支持证券、代币化债券和代币化银行负债。扩大了“守护者计划”，这可能有助于改善金融市场的流动性和包容性，同时提高金融服务的效率、可负担性。新加坡政府发布了加密货币交易指南，通过了《2019 年支付服务法》（“PSA”）修正案，并通过了《金融服务和市场法》（“FSM”），以应对其他风险，包括散户投资者和洗钱风险。至于司法进展，新加坡高等法院在 2023 年已在具有里程碑意义的案件判决中裁定，加密资产是一种个人财产权，能够通过诉讼来主张或强制执行，并且能够受到信托的约束。一、具体监管政策新加坡监管机构认为，由于加密货币不同的属性、特征和功能，某些加密货币可能不属于 PSA管辖的范围。但如果某些产品的特性和特征与 SFA 中定义的资本市场产品或证券足够相似，则可能会属于新加坡 2001 年《证券和期货法》（“ SFA ”）的管辖范围。在新加坡进行任何与加密货币相关的活动之前，都应获得新加坡律师事务所的法律意见，以确定此类活动是否以及如何受到新加坡法律的监管。 PSA 的要求是从事提供支付服务业务的人必须获得支付许可证。PSA 具体法案中一共定义了七种支付服务，即：账户发行服务；电子货币发行服务；跨境汇款服务；国内汇款服务；商户收单服务；数据传输服务；和货币兑换服务1。因此那些被认为属于“电子货币”或“数字支付代币”的加密货币需要根据 PSA 获得许可证。“电子货币”被定义为“以任何货币计价或由其发行人与任何货币挂钩的任何电子存储的货币价值，已预先支付，以便能够通过使用支付账户进行支付交易，被发行人以外的人接受，并代表对其发行人的债权，但不包括在新加坡接受的、来自新加坡任何人的任何存款”2。 “数字支付代币”则被定义为“任何以单位表示的价值数字表示形式（排除的价值数字表示形式除外），不以任何货币计价，并且发行人不与任何货币挂钩，是或旨在成为公众或部分公众接受的交换媒介，作为商品或服务的支付或债务的清偿，可以以电子方式转移、存储或交易，并满足MAS 可能规定的其他特征”。3 除此之外，DPT（即新加坡数字支付令牌 Digital Payment Token Services）服务被定义为可以交易DPT的服务或促进DPT交换的服务。 “数字支付代币交易”是指购买或出售该 DPT 以换取任何金钱或任何其他 DPT，而不是促进 DPT 交换以及接受或使用任何 DPT 作为提供商品或服务的支付手段。 “促进数字支付代币的交换”是指“建立或运营数字支付代币交易所，如果建立或运营该数字支付代币交易所的人出于要约或邀请购买或出售任何数字支付代币的目的”支付令牌以换取任何金钱或任何数字支付令牌，即拥有任何金钱或任何数字支付令牌，无论是在发出要约或邀请时还是以其他方式”。尽管如此，某些属于有限目的 DPT 定义范围内的加密货币仍然不受 PSA 的监管。有限目的 DPT 被定义为“任何非货币的客户忠诚度或奖励积分、任何游戏内资产或任何类似的价值数字表示形式，不能退还给其发行人、转让或出售以换取金钱，只能用于是非货币客户忠诚度或奖励积分——即用于支付或部分支付或换取由其发行人或其发行人指定的任何商家提供的商品或服务或两者，或者在以下情况下游戏内资产——用于支付或交换在线游戏中的虚拟物品或虚拟服务，或作为在线游戏一部分或与之相关的任何类似事物”。在这方面，非货币客户忠诚度或奖励积分被认为是“任何价值的数字表示形式，无论名称如何，不以任何货币计价，作为计划的一部分发行，其主要目的是促进购买其发行人或其发行人指定的任何商家提供的商品或服务，是在购买其发行人或其发行人指定的任何商家提供的商品或使用服务时发行给某人的。其发行人，用于支付或部分支付或换取其发行人或其发行人指定的任何商家提供的商品或服务（或两者），并且不是金融产品的一部分”。根据 PSA规定，目前有两种适用于加密货币的许可证，即标准支付机构牌照和主要支付机构牌照。并且，需要获得某些支付服务（账户发行服务、国内汇款服务、跨境汇款服务、商户收单服务和/或 DPT 服务）许可证的人需要获得一笔主要付款如果被许可人在一个月内接受、处理或执行的所有支付交易的平均总价值在一个日历年中超过 300 万新元或等值外币（其中任何一项支付），则获得机构许可服务，或 600 万新元或等值外币，用于其中两项或多项支付服务。需要获得电子货币发行服务许可证的人需要获得主要支付机构许可证，如果 (i) 在完整的一年中，所有电子货币一天内总价值的平均值之和存储在持牌人向持牌人根据金管局书面通知指定的标准确定为新加坡居民的人发行的任何支付账户中的资金，以及在完整的一年中的平均一天内在新加坡发行的所有电子货币的总价值，并存储在持牌人向持牌人未确定的任何人发行的任何支付账户中，根据管理局在通知中指定的标准居住在新加坡境外的书面文件超过 500 万新元，或 (ii) 在完整的一年中，被许可人发行的所有指定电子货币一天内的平均总价值超过 500 万新元或其等值的外币。除上述情况外，支付服务提供商只需取得标准支付机构牌照即可。 PSA 规定了获得许可的申请人的资格要求，以及被许可人的持续合规要求。资格要求包括标准支付机构牌照的最低基本资本为 100,000 新元，主要支付机构牌照的最低基本资本为 250,000 新元。牌照申请人还必须拥有至少一名新加坡公民或永久居民的执行董事，或者至少一名新加坡公民或永久居民的非执行董事以及至少一名新加坡雇员的执行董事通行证持有者。4 此外，许可证申请人必须在新加坡拥有永久营业地点或注册办事处，必须在其中保存与其提供的支付服务相关的所有交易的账簿，而且，支付机构还需要指定至少一名人员在其常设营业地点或注册办事处处理任何疑问或投诉。虽然主要支付机构必须向 MAS 保留一定金额的担保金，以履行其对支付服务客户的义务，但 2021 年推出的 PSA 修正案授权 MAS 在必要时规定额外类别的被许可人进行特定支付服务，遵守保护客户资金的要求。因此，标准支付机构需要受到以上相同的要求。根据 SFA 的规定，加密货币可能具有与传统类型资本市场产品类似的特征，例如证券、集体投资计划单位、衍生品合约以及用于杠杆外汇交易目的的现货外汇合约。证券包括股份、商业信托单位或任何赋予或代表公司、合伙企业或有限责任合伙企业的合法或实益所有权权益的工具，以及债券。对于符合资本市场产品特征的加密货币，无论是作为委托人还是代理人，从事或声称自己从事“（无论作为委托人还是代理人）与任何人进行或提议进行的业务” ，或诱导或试图诱导任何人签订或提议签订任何协议，或旨在获取、处置、签订、实施、安排、认购或承销任何资本市场产品”需要持有资本市场服务许可证以交易资本市场产品。对于本质上是资产支持的加密货币，根据 1992 年《商品交易法》，此类加密货币的交易有可能构成现货商品交易，并且必须获得许可证才能进行此类活动。 MAS 一直在不断寻求确保新加坡的监管政策跟上全球加密货币行业的发展，并考虑到这些发展带来的风险和机遇。 MAS 于 2023 年 7 月 3 日发布咨询文件，征求公众对《2019 年支付服务条例》(PSA)修正案草案的反馈，该修正案将要求 DPT 服务提供商在法定信托下保管客户资产，并限制 DPT 服务提供商促进 DPT 代币的借贷和质押由他们的零售客户。二、反洗钱要求对于不受监管的实体，MAS要求必须遵守 CDSA 和 TSFA 的报告要求。对于根据 PSA 获得许可的实体，需要遵守 MAS 关于报告可疑活动和欺诈事件的通知 (PSN03)，在发现任何可疑活动或事件后的五个工作日内向 MAS 提交报告如果此类活动或事件对实体的安全、稳健或声誉是至关重要的一步，否则则属于欺诈行为。 PSA 下的持牌人还必须遵守金管局关于防止洗钱和打击资助恐怖主义的通知——即支付服务许可证（特定支付服务）持有者 (PSN01) 或金管局关于防止洗钱和打击资助恐怖主义的通知资助恐怖主义——支付服务许可证（数字支付令牌服务）（PSN02）持有者。根据 PSN01，如果支付服务提供商为尚未与支付服务提供商建立业务关系的任何客户进行价值超过 5,000 新元的交易，则需要进行某些规定的客户尽职调查措施。支付服务提供商也不得就在提供账户发行服务业务过程中提款支付账户向任何收款人支付等于或超过 20,000 新元的现金。根据 PSN02 规定，支付服务提供商在提供特定支付服务的业务过程中处理、接受或执行的支付交易，不得支付等于或超过金额的现金。任何受助人均可获赠 20,000 新元。5 资本市场中介机构，例如资本市场服务许可证持有者和在 SFA 下注册的基金管理公司，需要遵守 MAS 关于防止洗钱和打击资助恐怖主义的通知——资本市场中介机构 (SFA04-N02)。根据 SFA04-N02的规定，资本市场中介机构在为未与其建立业务关系的客户进行价值超过 20,000 新元的任何交易时，应进行客户尽职调查措施。三、沙盒计划 MAS 在 2022 年 1 月所更新的金融科技监管沙盒指南中表示，准备考虑放宽沙盒法律和监管要求的一些事项，包括资产维护、董事会组成、现金余额、信用评级、财务稳健性、基金偿付能力和资本充足率、许可费、管理经验、MAS 技术风险管理和外包指南、其他 MAS 指南、最低流动资产、最低实收资本、相对规模、声誉和业绩记录。MAS 还表示，其打算维持的法律和监管要求包括客户信息的保密性、适当和适当的标准，特别是诚实和正直方面的要求、中介机构处理客户资金和资产的标准以及防止洗钱和打击资助恐怖主义的要求。6 四、SBIP创新计划 2021年12月，新加坡各政府机构，如国家研究基金会、科学技术研究局、国防科学技术局、新加坡企业发展局、新加坡政府科技局、信息通信媒体发展局和新加坡金融管理局，以及新加坡各所大学，决定在新加坡区块链创新计划（“ SBIP ”）下进行合作。作为全国性的技术合作项目，SBIP的目的是通过让本地公司参与区块链相关项目和业务解决方案、发展和培育新加坡的区块链社区和人才库、以及对区块链可扩展性和互操作性进行研究来加强新加坡的区块链生态系统。该项目由 NRF 资助，旨在使区块链技术研究与行业需求保持一致，以促进更广泛的现实世界应用的开发、商业化和采用。目前，这项由行业驱动的倡议已吸引包括跨国公司、大型企业和信息通信技术公司在内的近 75 家公司，并在未来三年内构思 17 个区块链相关项目，涉及领域从贸易和物流以及供应链开始。研究的重点内容还包括：区块链可扩展性，使区块链能够在高交易率的环境中采用。区块链互操作性，实现跨区块链系统的价值交换并解决当前孤立的区块链网络的挑战。扩大区块链技术人才库，使ICT企业能够进一步利用区块链技术。7 最后新加坡政府非常看重Web3的市场与发展潜力，根据新的金融部门技术和创新计划 (FSTI 3.0)，MAS 承诺在三年内提供高达 1.5 亿新元（约合 1.1 亿美元）的资金，其中包括“支持 Web 3.0 等新兴技术产生的创新金融科技解决方案”。这发出了强烈的信号，表明他们与相关行业合作，培育“由 Web 3.0 等新兴技术产生的创新金融科技解决方案”的强烈意愿。 MAS 在2023年下半年通过与国际清算银行 (BIS) 合作，发布了“代币化和机构级 DeFi协议”的框架，并发布了一份报告，重点关注 DeFi 应用的可行性以及在不危及全球金融稳定和完整性的情况下对现实世界资产进行代币化的方法。通过公开呼吁创新技术和合作伙伴关系（以 BIS 为例），MAS 正在进一步利用新加坡作为区块链和加密行业磁石的吸引力。来源：金色财经

金色财经07-29 21:46

WEB3监管-阿联酋篇

工作关系。迪拜吸引人的部分原因是，与新加坡相比，获得许可或批准建立加密业务很容易，新加坡由于更成熟的法规而在合规性方面更加的严格。尽管阿联酋因其对加密货币友好的做法而受到赞誉，但它目前也仍因未能充分解决洗钱和恐怖主义融资风险而受到国际社会的严格审查。2022年3月被列入FATF灰名单，关注房地产、贵金属等部分行业风险。阿联酋想要成为世界WEB3中心，合规和风险防范是其必修课程。来源：金色财经

金色财经07-29 21:45

“疯狂32小时”！三大央行会议登场，美股、日元、英镑将迎大波动......

降息幅度是多少。 “本周将更加有趣。”新加坡Maybank Securities交易主管Wong Kok Hoong表示。“也会更累。” 日本央行（BOJ）由于市场认为日本央行可能会进一步收紧政策，日元汇率上周飙升至近三个月高点。自7月11日以来，日元兑美元汇率已升值约 5%。期权交易员押注加息的比例上周从40%飙升至近90%，随后稳定在两者之间。市场对日本央行将采取什么行动仍存在不确定性。 “我仍然站在日元空头阵营，尽管进入本周，存在巨大的双向风险。”盛宝资本市场外汇策略主管Charu Chanana表示。“对于一个天生鸽派的央行来说，期待日本央行在一次会议上加息并调整债券购买似乎有点牵强。” 美联储（FED）投资者将密切关注美联储的政策声明和主席鲍威尔周三的讲话，寻找任何支持9月首次降息的信号。 “即将召开的FOMC会议将为9月降息奠定基础，因为美联储正在为将政策从限制性领域转向更中性立场提供理由。”荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示。前纽约联储主席William Dudley观点更为激进，他认为，美联储本周应考虑降息。如果央行长时间维持利率过高，将会出现 “政策失误”。衡量标准普尔500指数未来一周隐含价格波动的指标比两周后的预期波动率高出近一个点，这表明当前的不确定性高于未来的不确定性。英国央行（BOE）市场对英国央行是否会在周四实施自疫情以来的首次降息意见不一。尽管通胀率已从一年前的两位数降至央行2%的目标，但失业率上升、服务业价格增长仍居高不下、经济已从小幅衰退中反弹、4月份最低工资上涨10%、新工党政府计划提高最低工资等，这些都对物价构成上行风险。自7月大选以来，货币政策委员会的三位鹰派人士都提出了反对宽松的理由。两位鸽派人士中只有一位持相反观点。无论结果如何，该决定都可能对债券和英镑产生影响。周一，掉期定价显示本周降息25个基点的可能性约为50%，今年两次降息几乎是肯定的。大多数经济学家认为英国央行将转变立场。美国银行、德意志银行和野村控股认为，英国央行本周将降息。降息将提振英国政府债券，在工党以压倒性优势赢得大选后，货币宽松的前景和政治稳定的希望已经提振了英国政府债券。两年期英国政府债券收益率处于一年多以来的最低水平。对于英镑来说，降息并没有那么有利，因为这会降低其作为套利交易一部分的吸引力。英镑是今年十国集团中表现最好的货币，摩根大通和Amundi等大型银行和投资者预计英镑将进一步上涨至1.35美元，较当前水平上涨近5%。看涨押注达到历史最高水平。原文链接

投资慧眼07-29 21:28

先涨10倍再跌9成，A股最妖的“茅”

股2.1%）等股东所持股份，但是未包含新加坡人Tan Kim Chwee、Yan Ma（马燕，李晓明妻子）、Alex Cheng（程跃）分别持有的上海恩捷5.14%、3.25%、1.53%股份。而得益于上海恩捷并购上市，2018年李晓明凭借55亿身家首次成为《胡润百富榜》云南首富，尤其在2021年恩捷股份巅峰时期市值一度达到3000亿美元，超过云南白药成为云南市值最高的上市公司，李晓明还因此成为云南第一个千亿富豪。这是恩捷股份的大概来历。根据公司资料披露，截至2024年1季度，李晓明家族合计持股42.17%。恩捷股份时常被股民热议的焦点问题之一，就是其作为一个家族企业，重要成员合计持股比例较高，但却都是持有美国国籍，即使李晓明弟弟李晓华是中国国籍，但也持有美国绿卡。也就是说，这已经是一个单纯的外资企业。所以，就有股民质疑公司创始人及家族成员的减持，被认为是套现离场。甚至在今年初一度有自媒体报道说“套现345亿元后，与家人移民美国”引发巨大舆论关注，随后该报道很快被辟谣不属实。其实李晓明及其弟弟是在1992年去美国留学并在美创业时获得的国籍，其家族其他成员也是后面陆续获得的，这不是李晓明在国内通过恩捷股份成为云南首富后才举家移民美国的。这个情况除了让人感到意外之外，在法规上并没有什么问题。据Wind数据显示，从2020年8月至2022年6月，李晓明家族通过减持公司股票，累计套现53.62亿元，此后便没有减持。这个时间段，恩捷股份市值还有上千亿元，对于这样一个千亿巨头，创始人持股比例又那么高，减持一小部分其实也无可厚非。但问题在于，他们的一些减持行为，属于违规减持。 02 2024年7月24日，证监会云南监管局连发两份行政监管措施决定书，分别对恩捷股份和其实控人及其一致行动人采取责令改正并出具警示函措施。据警示函及公司公告资料显示，恩捷股份上市后，李晓明家族及其一致行动人进行了减持股份的操作，截至2021年1季度累计权益变动达到5.01%，但没有按规披露，反而继续减持，此后到2023年6月20日，累计权益变动比例达6.13%，仍没有按规披露。而且在期间，他们还进行了频繁的大幅高抛低吸操作，以及一致行动人合益投资和合力投资还出现超比例违规减持的行为。外籍身份，加上违规大幅减持和高抛低吸操作，难免不让股民质疑其背后的动机。当然，恩捷股份也连忙发布公告回应并致歉，同时承诺以购回超比例减持和违规减持的股票，并将产生的收益上缴公司。但股民的质疑还不止于此，还有通过定增转融券途径锁定股价利润的问题。恩捷股份在2021年股价处于高光时期时还一度拟募资高达128亿元用于产能扩张，但由于各种问题受阻，直到2023年6月，新的定增方案才获得通过。最终恩捷股份以87.8元/股的价格发行8542.14万股，成功募集资金约75亿元，众多外资及国泰君安、海通证券等21家头部金融机构参与了认购。据报道，这一笔定增的锁定期为6个月，即到2023年12月20日。而异常的是，就在期间，恩捷股份的融券规模迅速扩大，从当年4月的200多万激增至1千多万。尤其是在6月份方案通过后的月底，恩捷股份就接连出现了4笔200万股和1笔90万股的转融券操作（合计890万股），并且期限均为182天。这个周期直到2023年12月底，恰好就是刚过锁定期。就在定增锁定期的前一天，恩捷股份的融券规模达到了最高值的1382.84万股，此后融券规模就开始飞速减少，此后1个月就已减至120万左右。所以基本可以断定，在这期间，肯定是有股东利用定增来锁定利润套现的嫌疑。粗略估算，此定增的股票价格87.8元，相对定价基准日前近20个交易日均价104.2元折价约16%，到转融券期限结束时股价已经跌落至50元附近，单是这笔操作锁定的净收益有约3.4亿元。对此，恩捷股份明确回答公司实控人、董监高没有参与转融券出借。那么肯定是其中参投的机构搞的事。更重要的，这个行为一定程度上反映了机构对这个定增的“不看好”，而这个态度传导到市场上，会诱发投资者对公司未来预期的担忧。此外，恩捷股份当时还有3个问题点被媒体一度纠缠过好一段时间。一是，在2022年11月实控人李晓明及弟弟李晓华被公安机关指定居所监视居住，有媒体报道可能涉及到当年合作公司的烟草反腐案件有关。二是，公司在2023年9月，曾经计划以26.13亿元，收购马燕（李晓明妻子）和Alex Cheng（美国籍）上海恩捷共4.78%的股权（以此算，上海恩捷此次总体估值达到了547亿元）。由于涉及被中小股东反对定价过高质疑问题，后又被深交所下发了关注函而终止收购事项。三是，截至2023年度，公司上市以来IPO首发加上3次定增和可转债累计直接募资就高达198.83亿元，公司上市来累计实现122.08亿元的净利润，但累计现金分红仅有28.254亿元，派息融资比仅为14.21%，这种在A股行业“茅”中仅属于较低水平。恰逢过去三年，锂电行业在产能急速扩张之后供需逐渐回归平衡，产业链所有材料价格泡沫也急速刺破，导致恩捷股份的营收、利润增速跟着明显回落，各种利润指标也跟着“去魅”。 2023年度，恩捷股份的营收及及利润增速均首次转负，营收120.42亿元，同比减少4.36%，扣非归母净利润24.61亿元，同比减少35.9%。业绩增速下滑，又遭遇上述多种质疑的缠身导致股民及机构对其的看好热情不断减弱，共同作用下，最终导致了恩捷股份近3年来股价不断下跌，并跌回当初行情起涨的原点。 03 近年来，锂电产业出现大退潮趋势，重点原因就是此前大量公司盲目扩张引发产能过剩。据统计，今年一季度的107家锂电企业的收入合计2929亿元，同比下降18%，归母净利润合计169亿元，同比大跌了50.16%。而截至7月14日，在今年已披露上半年业绩预告的32家锂电企业中，其净利润区间合计为“亏损5.80亿元-盈利28.22亿元”，较去年同期下降了101.88%-90.87%，反映行业利润在急速缩水。从去年开始，恩捷股份的业绩增速便开始转负。在上周公司发布2024年上半年业绩预告，预计上半年归母净利2.6-3.6亿元，同降75%-82%。业绩变动原因是“2024上半年，锂电池隔离膜行业整体供需格局略显宽松，叠加下游降本压力和市场竞争加剧导致锂电池隔离膜产品价格下行。” 对比一季度业绩数据，公司二季度受干法隔膜及铝塑膜业务亏损和咨询费用影响利润超1亿元的影响，业绩环比继续承压，表现与行业情况一致。实际上，近两年来，随着锂电价格持续跳水式下跌，锂电隔膜的多个品类价格相比2023年初也出现了腰斩，直到目前尚未看到止跌趋势。这也是公司预告利润规模加速下跌的主要原因。据券商研究，随着下半年订单生产需求有所提升，目前湿法隔膜已处于价格底部，但干法隔膜需求有所下滑，整体下滑幅度可能超过两位数。同时，下半年隔膜企业的产能也进一步释放，恩捷股份近日也宣布旗下江苏恩捷第16条隔膜生产线建成投产。整体导致隔膜价格下半年可能继续维持稳定偏弱的局面，不利益行业公司利润端的修复。在这种大背景下，恩捷股份通过产能扩建来对冲价格压力的效果能达到多少预期，尚未得知。从估值方面来看，恩捷股份作为中国锂电隔膜中的“茅”，行业刚需且长期稳定，同时目前形成的市场格局也趋向稳定，这是有利于恩捷股份的行业背景。所以可以把它当做周期股核心资产来看，只是目前行业还处于寻底阶段。现在为止，恩捷股份的PE估值已经来到14倍左右，是其上市以来最低的水平，以它的行业地位，这个估值或许也算有一定的性价比。后续如果隔膜价格止跌，就不宜再过于对其看空了。 04 其实在2021年，A股是有很多所谓的各种“茅”的市值被一下子炒上天去的，恩捷股份仅是其中较显眼的一个而已。一下子的泼天财富降临，没有多少股东耐得住考验不去减持一些的，尤其是手上有很大比例股权的实控人，毕竟股民给的实在太多了，合规减持的话无可厚非。只是恩捷股份的创始人家族在操作上却显得问题相对有点多，尤其是美国国籍背景、多年违规减持，以及高融资低分红等方面，再加上公司的业绩开始显著放缓，叠加起来确实难免被投资者质疑。但从客观来看，恩捷股份这些年来也切切实实为中国的锂电行业降本增效和摆脱国际依赖作出了很重要的贡献，它能因此赚到钱，以及合规减持套现也是理所应当的。这里建议公司的格局不妨再打开一点，着眼长远，毕竟手上还有大量的股权，只要继续努力做好研发和扩张发展，然后多一点分红，到时候行业周期回来了，受益最大的还是自己，同时投资者也能跟着赚到钱，这才是大家乐意看到的双赢。（全文完）

格隆汇07-29 20:56

Bitget 研究院：特朗普出席比特币大会进行利好发言 Neiro 引领 Solana Meme 板块火热

会将于 9 月 20 日至 21 日在新加坡举办，相比其他项目方的“逢会必跌”，SOL 则在 2023 年的 Breakpoint 大会前后表现出来惊人的上涨爆发力，从 30 美金一路突破多个关键阻力位。上涨情况：SOL 过去 24h 上涨 4%，突破 190 美金。影响后市因素： Solana DEX 交易量能否保持、Solana Meme 活跃度能否持续交易活跃。 Solana 生态的持续创新能力，如 Solana Blinks 的进展、Solana Breakpoint 2024 前后知名项目的迭代和重大公告等。 ETH 现货 ETF 开放交易后，市场需要新的故事、新的预期。在 SOL 现货 ETF 有明确的成功或失败的结果之前，任何对该事件的利好消息，都有可能成为市场借机拉盘炒作的催化剂。三、用户热搜 1）热门 Dapp Matr1x Web3 文化娱乐平台 MATR1X 宣布己获得美国顶级游戏基金 Makers Fund 的投资。Makers Fund 等顶级投资者的支持，认可了 MATR1X 推动 Web3 大规模应用和重塑游戏产业的使命。Web3 文化娱乐平台 MATR1X 公布其平台治理代币 MAX 代币经济学。据悉，MAX 的总供应量为 10 亿枚，将空投 9400 万枚 MAX 给 MATR1X 平台 NFT 的持有者。 2）Twitter Bitcoin 周末总统候选人 trump 出席纳什维尔的 btc 大会，宣布如果当选总统，会建立国家战略性 BTC 储备，美国不会出售任何政府的 BTC；参议院 cynthia 提出建议财政部购买 100 万枚 BTC。这推动了 Bitcoin 突破 69000 美金，市场情绪极度乐观。 3）Google Search & 地区从全球范围来看： neiro: neiro 是知名 Doge 狗原型的领养者新领养的一个狗狗的名字，上线 Solana 的 meme 币以来热度极高，首日交易热近 6 亿美金，创造了大量的造富神话等。但是目前该 meme 币还存在较高风险，例如有多个 meme 币均起名叫做 neiro，还在进行 ticker 的争夺之战，建议投资者观察后续走势。从各区域热搜来看：（1）亚洲国家的 Google Trends 热搜无明显特点，BTC、SHIBA 级各别 MEME 为市场关注的焦点，行情网站 Coinglass、Coinmarketcap 也上榜亚洲国家热搜。（2）CIS 地区的热搜出现 Meme 币较多，例如 BLUM 等热搜词汇，欧美国家主要出现的热搜词汇是 dogi，floki 等一级近期火热的项目和赛道。四、潜在空投机会 Hamster Kombat Hamster Kombat 是一款基于 Telegram 的点击类游戏，玩家可以通过点击跟其他方式购买替换币，玩家扮演加密货币交易所 CEO，只要在 Telegram 上点击萤幕中的仓鼠就能获得金币。通过赚取金币强化交易所及升级每小时利润，未来就能获得代币空投奖励，玩家还可透过订阅 Telegram 频道、邀请好友等方式来增加收益。项目目前全球用户突破 1.5 亿人。就社群而言，推特关注人数 1200 万，TG 官方频道 5000 多万。具体参与方法： - 每天 Tap 2 Earn 固定数额的仓鼠币； - 根据社群信息，用仓鼠币购买组合卡，提升被动获得仓鼠币的数量，并领取每日仓鼠币空投礼包； - Bitget 上线了盘前市场，可以根据情况挂一些盘前的卖单，直接锁定收益。 Tonstakers Tonstakers 是 TON 生态最大的流动性质押服务商，用户可以将 TON 在该协议质押获得年化 3.8% 的收益。目前项目 TVL 有 2.56 亿美金，潜在的估值比较高。项目获得 Ton 基金会的关注，目前协议有 6.8 万个质押者。项目和 Ton 核心开发者、Tonkeeper、OKX 等机构合作，未来发币有支持。具体参与方式：1）访问项目官网，点击“stake now"；2）链接 Ton 钱包进行质押。来源：金色财经

金色财经07-29 20:16

经调整净利润预计增长41%至46%，固生堂（2273.HK）的价值之路正加速兑现

和持续性。 3月，公司宣布拟收购宝中堂新加坡的100%股权，进一步扩大线下医疗机构网络，具有里程碑意义地开启了其出海全球化的首战。新加坡作为出海全球化的桥头堡，在推动公司中医药走向国际化的同时，更有力的激发了自身增长潜能。紧接着在5月，公司与宁波固元堂签署战略合作协议，收购固元堂旗下3家门店，持续提升区域渗透力和规模效应。此后在7月，公司与江阴市中医院签署战略合作，并成立固生堂江阴专家委员会，在医联体建设方面再下一城。目前固生堂在江苏南京、苏州、无锡、徐州、昆山等5市均设有线下门诊机构，本次医联体合作首次进驻江阴，是固生堂加快落实分级诊疗的重要举措，有利于进一步推动优质医疗资源下沉基层，极大地方便了民众的就医需求。可以说，这些布局不仅是对国家战略的积极响应，更是对自身发展机遇的精准把握。结语从专业的投资视角来看，近两个月以来，各券商及机构先后给出固生堂积极预期，展现出对其后市发展的看好。例如，摩根士丹利评级上调至超配，目标价62港元；招商证券首次覆盖，给予“强烈推荐”评级；华创证券以经调整净利润为基础，给予公司2024年30倍目标PE，对应目标市值140亿港元，维持“推荐”评级。可见，固生堂能够给资本市场带去足够的信心，或许已经可以预见其后续估值的进一步提升。

格隆汇07-29 16:47

OneStream IPO：财务软件的未来在这里，股价首日狂涨30%！

事处,并在澳大利亚、法国、荷兰、德国、新加坡、瑞典和英国等国家设有分支机构。目前，OneStream在全球45多个国家拥有超过1400家客户，全球员工人数达1300人。 2. 业务分析 OneStream的核心产品是其Digital Finance Cloud平台,被称为CFO办公室的操作系统。该平台主要包括三个核心模块: 财务结账和合并:自动化任务并管理复杂的财务报告和合并流程。财务和运营规划分析:支持各业务部门的财务和运营规划、预算、预测和结果分析,并在整个组织内同步这些计划。财务和运营报告:为所有利益相关者提供分析和关键指标的端到端可视化。此外,OneStream还提供90多个第一方和第三方应用程序,涵盖交易匹配、税务准备、账户核对、现金流预测等功能。该平台还集成了数百个数据源,包括ERP、CRM、SCM和HCM等系统 3. 业绩分析截至2024年3月31日,OneStream的年度经常性收入(ARR)达到4.8亿美元,同比增长34%. 公司在过去几年保持了强劲的增长势头。2019年:收入超过1.3亿美元,同比增长超过50%；2022年:净亏损6,550万美元,总收入2.79亿美元；2023年:净亏损2,890万美元,总收入3.75亿美元。截至 2024年Q1，它拥有1423家客户，其中包括75家《财富》500 强公司，较上年同期的1190个客户有所增加。至2024年Q2，该公司上升至1482个客户。更令人印象深刻的是，ARR 超过25万美元的客户自 2022 年第一季度以来增长了 91%，从 278 个增加到 531 个，ARR 超过 100 万美元的客户自 2022 年第一季度以来增长了 166%，从 29 个增加到 77 个。 OneStream 在 2024 年Q1的 ARR 同比增长 34%，从 3.584 亿美元增至 4.8 亿美元，同期营收同比增长 44%，从 7090 万美元增至 1.019 亿美元。ARR 和营收的增长主要归因于新客户，因为它们分别占 ARR 和营收增长的 74%和 72%。考虑到其强大的客户留存率，OneStream 吸引新客户的能力尤其令人期待。目前，该公司宣称其净留存率（NRR）为 118%，毛留存率（GRR）为 98%，这突显了其平台的价值主张。在全球业务方面，OneStream 正在拓展其国际业务，因为 2024 年第一季度美国以外地区产生的收入占比为 31%，而 2023 年第一季度为 30%。该公司的收入基础也实现了多元化，因为在 2022 财年、2023 财年和 2024 年第一季度，其任何客户占其总收入的比例均不超过 5%。这意味着如果失去任何客户，该公司不会受到太大影响。由于其 SaaS 业务模式，该公司拥有良好的利润率，其 2022 财年的毛利率为 66.88%，2023 财年为 69.46%，2024 年第一季度为 69.15%。不过，OneStream的大部分成本用于销售和营销，在2022财年、2023财年和 2024 年第一季度分别占总收入的54.88%、46.89%和43.8%。一般及行政费用在2022财年、2023财年和2024年第一季度分别占17.79%、15.96%和14.88%，而研发费用在这三个时期分别占 15.44%、14.75%和 15.34%。通过这种方式，OneStream 的营业利润率从 2022 财年的-21.22%提高到 2023 财年的-8.14%，截至 2024 年第一季度末目前为-4.88%。尽管公司仍处于亏损状态,但收入增长迅速。OneStream预计在可预见的未来将继续产生亏损,因为公司仍在扩大业务规模。 4. 估值分析基于IPO定价, OneStream的估值约为46亿美元。考虑到公司的高增长率和在企业财务软件市场的定位,这一估值反映了投资者对公司未来前景的乐观预期。以当前每股28美元的股价下，OneStream的市值近65亿美元，企业价值约为60亿美元。目前的估值是相对偏高，以2024年的收入估计，OneStream的企业价值/销售额倍数（EV/Sales）为 11.53，而主要同行竞争对手 $Workday(WDAY)$ $甲骨文(ORCL)$ 、 $SAP SE(SAP)$ 、 $IBM(IBM)$ 和 $Blackline Inc.(BL)$ 的平均值为6. 需要注意的是,OneStream目前仍未盈利,这可能会影响其长期估值。投资者将密切关注公司实现盈利的能力和时间表。 5. IPO表现 IPO日期:2024年7月24日股票代码:OS (纳斯达克全球精选市场) IPO价格:每股20美元(高于17-19美元的初始价格区间) 发行股数:2,450万股A类普通股募集资金:约4.9亿美元(不包括现有股东出售的股份) 6. 市场反馈 OneStream的IPO受到了市场的热烈欢迎: 上市首日股价上涨超过30%,显示出强劲的投资者需求公司成功筹集了约4.9亿美元的资金,超出了最初的预期投资者对OneStream在企业财务软件市场的增长潜力表现出浓厚兴趣市场对OneStream的积极反应可能归因于以下几个因素: 公司在快速增长的企业财务软件市场中的领先地位强劲的收入增长和客户扩张对传统竞争对手(如Oracle、SAP等)的潜在挑战 KKR等知名私募股权公司的支持

老虎证券07-29 15:38

一张图看中国“泡沫”越来越逼近！彭博社：正在考验中国央行承受能力

购买债券，从而加剧了需求。华侨银行驻新加坡的外汇和利率策略主管Frances Cheung表示：“如果市场变得过于不平衡，那么中国人民银行在货币操作下启动债券抛售也就不足为奇了。” 中国10年期国债收益率下跌2个基点，至2.168%，隔夜回购利率最新报1.63%。中国媒体报道，机构认为，近期中国央行的操作，显示货币政策或更多转向稳增长，不排除下半年进一步调降政策利率的可能，总体利率曲线下行，长债更有性价比。在下行过程中，监管可能会阶段性的对长端进行干预，这会带来长债波动的增加。 7月22日，中国央行公告称，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。中国央行公开市场7月22日称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。交易商协会7月22日称，据市场反馈信息和协会日常自律管理情况，6家货币经纪公司在债券撮合交易留痕等方面存在违规行为，相关情况涉及交易即时通讯工具运营商，因此协会对6家货币经纪公司和即时通讯工具运营商启动自律调查。 7月23日，中国国家发展改革委发布正式通知，支持优质企业借用中长期外债，进实体经济高质量发展。发改委称，进一步加大宏观调控力度、做好跨周期和逆周期调节，拟积极发挥企业中长期外债审核登记总量和结构双重调控功能，优化分类管理、突出正面导向，牵引、撬动、支持优质企业更加高效便利地统筹利用外债资金服务实体经济高质量发展。 7月25日，中国央行超预期开展MLF操作，不仅在MLF到期日之前开展2000亿MLF投放，而且将利率调降20bps至2.30%。 7月25日，中国国家发展改革委发文统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，其中，发改委牵头安排1480亿元左右超长期特别国债大规模设备更新专项资金。发改委称，统筹考虑不同领域特点，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求。 7月26日，国家发展改革委发文全面推动基础设施REITs常态化发行。发改委称，基础设施REITs试点以来，制度规则持续完善，发行规模稳步增长，资产类型不断丰富，市场表现总体稳健，各方参与积极性显著提升，基础设施REITs对促进投融资机制创新、深化资本市场改革、服务实体经济发展的重要作用日益显现，推动基础设施REITs常态化发行已具备良好条件。

圈内人 1评论07-29 14:24

系好安全带！美联储决议、非农等四件大事恐引爆本周行情美元指数、日元、欧元、英镑、人民币和澳元最新技术前景分析

联储和英国央行何时降息以及降息幅度。新加坡马来亚银行证券有限公司(Maybank Securities Pte.)机构股票销售交易主管Wong Kok Hoong表示：“本周将更加有趣。而且可能更累。” 北京时间周三中午11点左右，日本央行将公布利率决议和前景展望报告。日本央行多年来很少调整利率，市场对日本央行本周将采取何种行动存在不确定性。上周，期权交易员对日本央行加息的押注从低于40%一度飙升至接近90%，然后又稳定在两者之间，这凸显不确定性。根据美国彭博社的最新调查，经济学家也同样不确定，只有30%的经济学家预测会加息，但超过90%的经济学家认为存在加息风险。北京时间周四凌晨2点，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议。半小时后，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将召开新闻记者会。投资者将仔细研究美联储的政策声明和美联储主席鲍威尔的讲话，以寻找任何支持9月份首次降息预期的信息。如果美联储果真发出9月降息的信号，这将与经济学家和掉期交易商的观点一致。他们完全认为今年至少会有两次25个基点的降息。荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley说：“即将召开的FOMC会议将为9月份的降息奠定基础，因为美联储有理由将政策从限制性领域转向更加中性的立场。” 摩根士丹利表示，“在通胀方面取得相当大的进展”将使美联储离降息更近一步，预计今年美联储将有三次降息，首次降息将在9月FOMC会议上进行。摩根士丹利预计，美联储主席鲍威尔将在他的新闻发布会上暗示美联储即将做出降息的决定。鲍威尔料不会具体说明降息的时间表，但应会强调信心增强。北京时间晚上周四7点，英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。市场对英国央行是否会在周四宣布自疫情以来的首次降息，将利率从目前的5.25%下调存在分歧。上周五，掉期定价显示，英国央行本周降息25个基点的可能性约为50%，而今年几乎肯定会有两次降息。周五，投资者将迎来美国非农报告。7月非农就业报告可能显示招聘步伐继续放缓，就业人数将增加17.8万人，这是一个健康但更为温和的步伐。美国失业率在过去三个月中每月都有所上升，预计7月失业率将保持在4.1%。美国6月份非农就业人数(NFP)增加20.6万人。这一数据高于分析师预期的19万。然而，美元未能从这一数据中受益，因为就业报告也显示，5月份的增幅27.2万被修正为21.8万。FXStreet分析师Eren Sengezer称，除非对6月份的数据进行重大修正，否则7月份令人失望的非农就业增长数据可能会对美元产生不利影响。如果非农就业数据接近市场共识，该报告中的工资通胀部分可能会推动美元的走势。美国6月份平均时薪年率增长3.9%，若这一数据出现明显增加，可能会在周末前支撑美元。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数上周五在104上方保持稳定，只要高于该位，那么美元指数可能会尝试升向105。预计在周三FOMC决议之前，美元指数在104上方波动。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元正在接近1.0870/80附近的短期阻力位；若未能突破该水平，这可能会在近期内将该货币对拖至1.08，甚至更低水平。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元和欧元/日元美元/日元和欧元/日元维持在各自的支撑位152和164之上。只要守住这些支撑位，中期内这两个货币对可能会反弹至156+和168-170；否则，美元/日元将不得不果断地跌破152，将其拖向150。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币似乎正在从最近下跌至7.2105的下行走势中显著复苏。该货币对需要维持在当前水平之上，以重新瞄准7.27/28；否则，美元/人民币可能容易在中期内跌至7.20，甚至更低水平。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元和英镑/美元澳元/美元和英镑/美元已经从低点0.6513和1.2850逆转，而不是分别测试0.6500-0.6400和1.28。我们并不完全排除跌向上述目标的可能性，这是因为，除非决定性地突破0.66和1.29，否则从近期低点的反弹可能是短暂的。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

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tqttier07-29 12:54

2024年7月29日人民币中间价列表

90 4.22030 4.25830 新加坡元/人民币 24.00 5.32310 5.32070 5.32890 瑞士法郎/人民币 -278.00 8.08130 8.10910 8.08000 加元/人民币 46.00 5.18210 5.17750 5.19230 人民币/马来西亚林吉特 -10.00 0.65309 0.65409 0.65536 人民币/俄罗斯卢布 1364.00 11.98240 11.84600 11.99760 人民币/南非兰特 -109.00 2.56060 2.57150 2.56770 人民币/韩元 -31.00 192.48000 192.79000 192.04000

FX168财经集团07-29 09:17

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