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兴业投资:供需缺口抑制衰退忧虑,国际油价飙升逾2%
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2023年第一季度同比增长3.8%,而
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大流行前五年的年均增长率为6.7%)、高失业率(4月份城市失业率小幅下降至5.2%,但16-24岁年龄组的失业率继续上升至20.4%),以及房地产行业的严重危机。房地产和建筑行业在2023年第一季度出现的小幅好转迹像被证明是短暂的。4月份房屋销售下降了11.8%。房地产投资进一步收缩(2023年前4个月价值同比下降6.2%)。4月份工业部门的增长也令人失望,同比增长5.6%,第一季度为+3%。自2022年4月工业生产萎缩以来,这一表现更加令人失望。在美中关系紧张、全球需求放缓之际,计算机产量的下降继续削弱工业活动。出口在3月和4月出现反弹(在连续5个月下滑后同比增长11%),但短期前景仍不明朗。最后,总投资增长仍然低迷(2023年前4个月价值同比增长4.7%,2022年为+5.1%)。这可以用房地产行业的危机和抑制全球制成品需求的不确定性来解释。这也反映了私人投资者在面对中国地缘政治风险和监管风险时的悲观情绪。近几个月来,私人投资几乎停滞不前。 接下来,市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至5月19日当周,EIA原油库存将减少52.5万桶,此前一周增加504万桶。若库存减少将增强油价上行动力。除此之外,原油投资者会密切关注围绕美国债务上限谈判、经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息,以获得进一步交易线索。 美元指数 美元指数周二早盘触及103.65的逾两个月高点后遇阻回落,但下行限于103.332水平。乐观的美国采购经理人指数、美联储鹰派押注和避险情绪为美元指数提供支撑,但美国债务违约的担忧和投资者在美联储最新会议纪要公布前的谨慎情绪,限制了美元的涨势。 避免美国债务上限到期的谈判缺乏进展,以及对美国可能出现“灾难性”违约的担忧,近来打压了市场情绪。最近,美国众议院议长凯文•麦卡锡通过路透社表示,今天不会就债务上限延长达成协议,但重申了此前的乐观态度,即他们将在6月1日之前达成协议。此前,华盛顿发布消息称,美国财政部已询问多家机构是否可以推迟支付要求。 美国私营部门的商业活动在5月初以更强的速度扩张,推动标普全球的综合PMI从4月份的53.4升至54.5的一年高位。同期,标普全球制造业PMI从50.2降至48.5,创两个月新低,低于预期的50.0,显示出制造业活动的萎缩。另一方面,服务业PMI从53.6上升到55.1,超过了市场预期的52.6。标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯-威廉姆森在评论该数据时说:"美国经济扩张在5月聚集了进一步的动力,但越来越明显的两极分化。虽然服务业公司正享受着大流行后需求的激增,特别是旅游和休闲,但制造商正挣扎于过度填充的仓库和新订单的匮乏,因为支出从商品转向服务。随着服务提供商公司寻求满足需求,就业增长已经加速,但这种在强劲需求下的劳动力市场收紧将成为一种担忧,成为进一步通胀压力的燃料。" 美国人口普查局和住房与城市发展部周二联合公布的数据显示,4月新屋销售增长4.1%,经季节性调整后为68.3万户,为2022年3月以来的最高水平,市场预期增长3.3%。3月新屋销售从之前报告的68.3万户下修为65.6万户,增幅由9.6%下修为4%。 另一方面,亚特兰大联储主席博斯蒂克、里士满联储主席巴尔金和旧金山联储主席戴利的最新言论支持美联储升息的呼声,并指出通胀问题,这反过来推高了对美联储6月升息的押注。这同样推迟了美联储降息意愿,并支撑美元保持坚挺,尽管美国国债收益率有所回落。值得注意的是,美国10年期和2年期国债收益率昨日从3月初以来的最高水平回落。 法国农业信贷银行经济学家表示,对全球经济停滞的预期可能会提振美元。鉴于最近令人失望的经济数据和美国经济前景因货币和信贷紧缩以及对债务上限的担忧而不确定,全球经济停滞,甚至是潜在的衰退,可能是2023年剩余时间的主流说法。这种背景,加上中国经济复苏乏力,以及周期性逆风使商品价格受到抑制,导致许多外汇客户为经济停滞或衰退做好准备。从历史上看,这种时期往往导致顺周期货币(如商品和制造业出口国的货币)表现不佳,而美元等避险货币则表现较好。由于越来越多的人希望在6月1日软X日期之前避免债务上限危机,美元已经出现了上涨。一个解决方案可能导致美元进一步上涨,特别是对G10小货币,与过去的债务上限事件相一致。这可能是由于美国国债发行量可能增加,以及利率市场上美联储降息预期的减弱,从而提升美元的利率吸引力。 展望未来,影响市场情绪的定性因素,如美国债务上限谈判、中美紧张局势和美联储官员评论,是在美联储会议纪要之前直接影响美元指数短期走势的关键催化剂。市场对美联储最近决定再次加息25个基点的反应是温和的,因为有一些猜测认为美联储可能会发出暂停加息的信号,原因是地区银行业的持续不稳定。从美联储的声明中删除了暗示将进一步加息的措辞,这是一个值得注意的遗漏,虽然本质上不是鸽派,但它在承认最近金融状况的变化方面确实采取了正确的基调,目前金融状况正在收紧,但不排除利率进一步上升的可能性。鲍威尔随后举行的新闻发布会平淡无奇,但他极力反驳降息可能很快就会到来的观点。鲍威尔接着说,美联储的下一步行动将取决于数据和事件的发展,但在劳动力市场紧张和高通胀水平的背景下,降息似乎仍有一段时间。美联储还暗示,利率不太可能迅速下降,政策制定者急于强调,利率可能在未来一段时间内保持高位。当我们阅读此次会议纪要时,关键问题可能是,有多少核心成员决定推迟而不是我们得到的加息,以及是否讨论了可能需要再加息多少次,或者我们是否接近峰值。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道收敛,油价逼近上轨;14日上穿20日均线,后者看跌;随机指标进入超买区。 4小时图:保利加通道扩散,油价靠近上轨发展;14和20均线看涨,随机指标在超买区走高。 1小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在72.50-75.25区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月23日高点73.95,突破后将上探5月1日低点74.50,然后是4月27日高点75.25和5月2日高点76.10,以及4月25日低点76.50和4月28日高点76.90;而下方支持留意5月17日高点73.20,跌破后将下探5月22日高点72.50,然后是5月10日低点71.80和5月8日低点71.00,以及5月16日低点70.65和5月18日低点70.00。 布伦特原油 日图:保利加通道趋平,油价升穿中轨;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。 4小时图:保利加通道扩散,油价靠近上轨发展;14和20均线看涨,随机指标在超买区走高。 1小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。 综述:预计日内油价将在75.90-79.15区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月24日高点77.85,突破将上探5月1日低点78.10,然后是4月27日高点78.60和3月28日高点79.15,以及5月2日高点79.75和4月28日高点80.50;而下方支持留意5月18日高点76.95,跌破将下探5月22日高点76.45,然后是5月16日高点75.90和5月19日低点75.10,以及5月22日低点74.50和5月17日低点74.10。 周三关注: 美国美国MBA抵押贷款申请 美国EIA每周原油库存变化 美联储理事沃勒发表讲话 美联储货币政策会议纪要 2023-05-24
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兴业投资
2023-05-24
别掉以轻心!每四分钟至少仍有一人因新冠死亡 这些人群和国家仍处于危险之中
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尽管大流行造成的紧急情况已宣告结束,但每四分钟至少仍有一人因新冠而死亡,使脆弱的人群和疫苗接种不足的国家处于危险之中。
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市场焦点
2023-05-24
如果美元继续升值 到六月股市可能会受到打击
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2008年的金融危机和2020年开始的
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疫情。 去年美元升值,而股市下跌。美元指数在9月底见顶,两周后股市跌至年内最低水平。根据道琼斯市场数据,标准普尔500指数在2022年10月12日触及357.03点的周期性低点。 Sevens指出,如果美元和股市今年遵循类似的模式,股市可能会在6月初开始感受到美元走强的影响。
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金融界
2023-05-23
美联储卡什卡利:除非国会进行关键改革,否则美国注定要救助更多银行
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8年的全球金融危机,其次是2020年因
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危机爆发而导致市场近乎崩溃,现在又一次是2023年硅谷银行、签名银行和第一共和国破产,引发了地区银行业的压力。” 他认为,这一系列银行业危机表明,目前的监管方法是不够的,因为它错误地假设,银行管理人员将避免不明智的投资,而监管机构将能够完美地预测银行业面临的新风险。 “但我们唯一能保证的是,人类会犯错,而且还会继续犯错,”他写道。“包括我在内的央行官员和大多数市场参与者都没有预见到高通胀的到来。我们传统的压力测试模型假设,利率上升实际上对银行有利,因为它们提高存款利率的速度很慢,因此当利率上升时,它们的利润率会上升。主要的银行监管机构认为政府债券没有风险。” 这些失败表明,复杂的监管体系无法将银行从不可避免的失误中拯救出来,但卡什卡利认为,简单地要求银行以更多的股东权益和更少的债务为自己提供资金,将使它们能够在下一次危机到来时吸收重大损失。 他写道:“我们可以设计一个监管体系,来抵御这种不可避免的人为失误。”“我们无法预测下一次冲击:它将从哪里来?”它的范围有多大?哪些公司将面临最大的风险?充足的资本几乎可以防范所有这些情况。” 长期以来,卡什卡利一直在游说出台法规,要求银行通过减少债务和增加股东权益来为自己融资。明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)在2018年发布了一份报告,呼吁出台法规,将银行发行普通股的融资比例提高一倍左右,达到23.5%。 他周一说,他的建议从未获得支持,部分原因是银行极力游说反对该计划。 卡什卡利写道:“银行讨厌更高的资本金水平,因为资本金的数量会对它们的股价产生反作用,因此它们将利用自己强大的影响力来对抗更高的资本金要求。” 他补充说:“我敦促我们拿出勇气,走艰难的道路,解决银行业潜在的脆弱性。”“如果结论是,在政治约束下,我们根本无法实现有意义的资本增长……那么让我们告诉公众,这就是我们被迫做出的取舍。”
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金融界
2023-05-23
朱民对话瑞·达利欧:美国银行业危机将扩散,美联储更难控制通胀
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中央银行合作调配资金。例如,当我们遇到
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问题以及其他问题时,量化宽松政策希望资金不是流向债券持有人的手中,而是那些需要的人手中,无论他们是失业的人,还是状态不佳的人等等。因此,这项政策是由中央银行管理赤字,由中央政府将赤字货币化。这就是我们在这个循环中所处的位置。这种长期债务循环在历史上反复出现。我在我的书里讨论过不断变化的世界秩序的原则,以及应对重大债务危机的原则。但这就是我们现在所处的情况。 朱民:你特别提到美联储正在收紧政策。但现在,由于债券需求和供应的变化,可能会再次出现宽松政策。这会发生吗? 达利欧:是的。在市场上,有些事情让人感到惊讶。有人会说,预计央行不会再次开始购买债券。其他大多数人会说什么?另一种量化宽松政策?(没错。)顺便说一句,自量化宽松开始以来,每次购买量都比之前更大。这是一个信号。当你开始看到央行的资产负债表再次扩张时,这是一个信号,表明下一阶段的宽松困境何时到来。那时候,我会把这个信号看作是我们在处理,然后控制通货膨胀,我们必须看看发生了什么,为什么通货膨胀很难控制?所以把问题分解来看。 美联储和其他央行的行动本质上是这些央行承担了债务,并将资金交给了人们。现在,家庭部门的资产负债表状况相对较好,因为政府通过中央银行和中央政府的资产负债表状况不佳,因此在资产负债表方面发生了财富转移。因此,是什么导致了通货膨胀?通货膨胀的原因是什么?当其他东西都在下跌时,上升的是什么?是补贴。因此,如果你看看补贴,它的增长速度比通货膨胀快。 因此,我们的家庭部门的资产负债表相对较好。而且收入增长相对较好。因此,通货膨胀率保持在4.5%-5%水平,你知道4%到5%的范围,而且不太可能下降。无论如何,我们都有2%的目标通胀率。在问题解决之前,它不会下降那么多。这就是为什么要坚持下去。另一个阻碍通货膨胀下降的因素是效率低下。(好吧,这很有趣。)与去全球化相关的全球供应链问题所存在的效率低下,以及随之而来的效率低下——因为现在我们正处于更大的冲突局势中,这意味着自给自足比效率更重要。 在这种环境下,我们的环境是全球效率更低,再加上相对较高的补贴问题,使通货膨胀居高不下。 因此,央行,尤其是美联储,正处于这种特殊情况。家庭部门的资产负债表收入相对较好。(美联储)资产负债表的损失是严重的。通货膨胀是粘性的。这意味着他们必须保持相对较高的货币政策,但这不会缓解局势。因此将会出现供需问题。 朱民:你描述的情况非常生动。你提到了几个关键问题。第一个问题是,补贴指数仍然很高。每个人都知道,通货膨胀最令人担忧的是通胀-工资曲线问题。如果补贴提高得太高,那么我们担心这是否会导致工资增长过快。我们看到后果。我认为这是真正的担忧。 达利欧:这也是一个和政治相关的问题。我们将迎来2024年的选举。当你限制人民的购买力时,会怎么做?为了对抗通货膨胀,必须限制购买力,并产生削弱效应,而这是在一段时间内出现的,因为有很多内部冲突,这会让事情变得困难。 朱民:是的,我认为这是一个非常政治敏感的问题。你还提到了另一个重要问题。没有多少人谈论这件事。你所说的全球地缘政治风险,实际上会导致每个人的产能增加,生产率降低,我听说你的意思是,这是一种长期的通胀压力。你提到通货膨胀是粘性的,如果我没听错的话,在4%到5%的时候会是粘性的。现在,如果通货膨胀率是4%或5%,就会保持这种状态。那么利率呢?我认为美联储的处境非常艰难。 达利欧:这在很大程度上取决于实际情况。是的,你所说的正是事实。我担心的是,如果出售债券,情况可能会更糟。换句话说,债券的总供应量将等于必须融资的赤字带来的新供应量。现在,如果出售债券,因为供需平衡需要中央银行介入并印制更多的货币,那将是一个非常困难到危险的情况。这是我们最需要注意的事情。这就是我认为没有得到足够重视的潜在风险。 朱民:非常重要的一点。事实上,我认为这是在不久的将来非常危险的情况。我听说你提出了一个非常有趣的观点,你说,由于通货膨胀率在4%到5%之间,美联储不想保持如此高的利率和保持紧缩的货币政策。但他们做不到。因为供求关系引发了市场问题。因此,这可能会改变所有的动态。这是一个非常大的问题。但从根本上讲,这些事情,通货膨胀、利率政策,对经济增长有多大影响?你认为美国和世界在未来12个月的增长如何? 达利欧:我认为货币政策必须保持不变,这意味着实际利率将接近1%。沿着这个思路思考,有可能不完全是这样,但差不多在这个区域左右。我预计,这将使增长率下降到0%到1%之间。换句话说,我认为这是一种新的平衡。什么是平衡?均衡将以接近1%的实际利率实现。如果你有1%的实际利率,你可能会有一些波动,但增长率相对缓慢。因此,如果债券供需状况保持相对有序的情况下,保持0-1%的实际增长,以及0到1%的实际利率。如果它变得无序,那么供需问题就越严重,通胀和增长之间的权衡就越糟糕。 朱民:瑞,这是非常重要的一点。如果你认为通货膨胀在4到5之间是粘性的,那么实际利率将是0到1%。因此,增长率将大致下降到0-1%。所以这是一个停滞,是吗? 达利欧:是的。我认为停滞是一种相对来说几乎是机会主义的情况。我们也在进行一场技术革命。我们不能在谈论所有事情的时候都不考虑这一点。正如我所提到的,在整个历史中,我们必须关注五种主要力量。我对此进行了研究,发现有五种主要驱动力。过去500年里,引起我注意的三大力量,一是我们所谈论的债务水平和货币。第二是贫富之间的内部冲突程度,如果贫富差距达到很大的程度,就会引发内部政治冲突,这与贫富差距非常相关。第三是地缘政治。换句话说,世界是如何运转的?它会有效率吗?我们会有冲突吗?这将如何运作?然后,当我学习了500多年的历史时。我还看到,第四种因素就是自然行为、干旱、疫病实际上颠覆的文明和帝国比其他任何事情都多。因此,我们不能忽视大自然的行为。所以这是一股强大的力量。最后的第五种因素是人类对技术的学习和发展。在一段时间内,这就是提高生活水平的原因。 当我看到这个世界是什么样子的时候,我看到了这五个驱动因素,我在一一研究。就像我刚才描述的那样,这个货币问题是不确定性。内部冲突是不确定性,它与政治和经济有关。国际地缘政治问题是不确定性,因为效率低下。大自然的行为不能算不确定性,因为事情没有进一步改善。事实上,如果我们仔细观察,我们将进入一个厄尔尼诺时期。这意味着你可能会遇到更多的天气干扰。这不是一件好事。这就是所有共同的问题。前四种影响是不确定的,令人担忧,尤其是这些因素同时出现的时候。第五是技术。我们现在正在经历一场前所未有的技术革命,人工智能等等。这肯定干扰现有的社会秩序。我们将进入一个受干扰的时期。这是积极的干扰还是消极的干扰,必须拭目以待。时间会证明一切。 然而,风险不在于技术本身。而是在于人们对人工智能技术的使用。例如,如果它被用来互相争斗,互相诋毁。这将是一个可怕的影响。如果它被用来提高生产力等等,这可能是一个非常大的积极影响。这就是我看待这五大因素的方式,我认为你必须看看这五种力量才能理解目前的局势。 从某种意义上说,我认为在接下来的两年里,你会看到一个非常混乱的环境。因为我们有债务问题,这会削弱经济增长。在政治选举年到来之际,在发生重大国际冲突之际。然后我们当然知道,人工智能在这段时间内肯定会造成影响。他们将以重要而令人震惊的方式发生改变。所以我认为在接下来的2年或3年里,你会看到非常大的变化。 朱民:这些都是非常大胆的预测。在你的理论中推动周期和历史发展的五大主要因素。正如你所提到的,四个是非常有问题的,目前技术方面尚清楚,对吧?我认为这也是非常重要的一点。显然,我们将讨论ChatGPT,或者说GPT。有人说,如果GPT出了问题,它可能会非常不利。用你的话说,如果它被用来相互争斗,它可能真的会以错误的方式具有破坏性。我认为这也是另一个令人担忧的问题。 但在短期内,GPT通过了图灵测试,GPT正在迈向AG(通用人工智能)。这是一件好事,但也有潜在的风险。但你看到这个ChatGPT还是GPT,或者彭博GPT,从根本上改变金融行业,改变你的桥水基金公司一样。 达利欧:是的,它会在很多重要方面改变一切。我从桥水基金开始,几乎所有投资方法不仅仅是做出决定,而是停下来思考我做出决定的标准,把这些写下来并转化为算法。我们已经做了25年了,并使用它来建立一个思考和沟通的系统,它实际上是正确的,能沟通和做出决定,就像创建一个计算机国际象棋游戏,然后在旁边下棋一样。这种动态的过程非常棒。这就是我们取得成功的原因。现在,沿着这个思路,当我们进入 “生成式人工智能环境”,这种新型的智能时,每一个维度都将涉及到几乎每个人都将与之合作、处理几乎所有的决策。当然,对于我们的决策,我个人和其他人都在处理。我该如何衡量?我会和它谈谈,因为我们有很多原则。我现在写了很多原则,它们非常具体,你把这些东西放在一起,以这种能力。我会和它聊天,我会用这种方式做出指示。但每个人都会以自己的方式去做。这一变化是一个根本性的变化。 我见过非常复杂的计算机程序通过这项技术进行分析,找出编程中的错误在哪里,他们会在编程中找到错误并迅速做出反应。这就是一个例子。因此,这将产生非常非常大的影响,不仅对金融市场,而且对所有方面都将产生非常巨大的影响。 我认为它令人兴奋的一点是,与许多人工智能不同。(普通人工智能)没有理解问题,它只是数据挖掘。你把过去发生的事情放进电脑,它会分析过去的模式,并告诉你结果。但它并没有告诉你背后的逻辑。所以,如果未来与过去不同,那就会出现问题。因为你无法理解。事实并非如此。你可以深入探讨“为什么”。你可以和它交流,为什么会这样?你不仅能得到答案,还能让它理解问题。我认为,这将对我们生活的各个方面产生巨大的影响。 朱民:但影响会有多大,尤其是对金融市场的影响。我的意思是,我可以把类似你运营公司的整个逻辑灌输给GPT,对吧?你了解标准,在没做出真实决定之前你都不会有损失。机器进行训练,然后进行推演。这会使市场竞争更激烈吗?这是否意味着未来市场的利润率会更低? 达利欧:首先,我们将面临巨大的波动。原因是,这种颠覆性技术将应用于许多不同的业务和领域。但我们可以说企业会接受这些。这意味着每一家企业几乎都可能以我们真正不理解的方式发生革命性的变化。往日的决策模式将被超越。那些打磨出最好的工具并实现最佳运用的公司将具有巨大的竞争优势,悬念只在于方法而已。因此,这将改变公司,改变他们的财务状况。他们将成为更具颠覆性的新公司,而技术正是基于此。想想开放人工智能本身是如何产生的。突然间,这件事让我们措手不及。现在每个人都在这样做。 对几乎所有企业的影响都将与此类似,发生非常大的变化。因此,具有非常大的不确定性,更大的波动性,以及那些知道如何很好地使用它的人,相对于那些不知道如何很好地利用它的人来说,他们将处于巨大的竞争优势。如果你知道如何好好使用它,你将比不知道如何好好利用它拥有巨大的优势。这在所有领域都是一样的,在市场上也是一样的。当然,市场是所有领域的集合,任何行业都在市场中。因此,市场本身将反映这一点。然后市场的方法,如何利用它来应对市场,都会受到它的影响。 朱民:这是一个关于机器的有趣观点,关于GPT,关于它在很大程度上取决于你如何使用这项技能。总的来说,因为影响整个行业会有很大的波动性。你想补充什么吗? 达利欧:我认为这几乎就像进入了时间扭曲,或者在未来几年会发生什么。在接下来的2到5年里,我们将从一个现实走向一个截然不同的现实。出于所有五种力量:债务问题、内部政治、外部地缘政治、自然行为,以及正在改变我们思维方式的技术变化,以及由此产生的结果,5年后,这个世界将是一个完全不同的世界。 朱民:我认为你真的很好地结束了这次对话。如果寻找这个世界,我们会看到所有不同的东西。我刚刚提到了区域银行危机、资产负债错配问题,从长远来看,量化宽松货币政策、强劲的加息、通货膨胀等问题。你会回到一个基本面,这是驱动变化的五个基本驱动力,债务水平,货币政策,内部冲突,地缘政治风险,自然灾害和技术发展。而技术发展可能非常有帮助,也有可能非常有害。但从根本上说,这是一个真正的根本性变化。新技术将从根本上改变我们的生活或对未来世界和市场的看法。只需要在未来2到3年或3到5年内,我们将看到一个非常、非常不同的世界。太棒了,这是一场非常非常精彩的对话。 达利欧:还有一点,如果我能得出结论的话,如何处理这一切将首先取决于我们彼此的相处方式。所有这些情况都是可以协调的。如果我们能够以一种良好的方式共同面对这些挑战,而不是伤害彼此,而是共同努力,共同应对这些挑战。我们的生活水平可以比历史上大部分时间都要高。可以通过各种方式进行债务重组,我就不再深入探讨,因为我们的谈话马上结束了。但我想说的是,这一切都将取决于我们彼此的相处方式。 朱民:谢谢你,瑞。非常感谢。这点非常重要。如果我们能够共同努力,这五个挑战都可以应对。我认为这是最重要的事情。我们需要共同努力,需要像今天这样的对话。你的最后一点对我们所有人来说都非常非常重要。我们应该坚持这一点,这样我们才能共同应对你刚才提到的五大挑战。非常感谢你这么多年来的精彩对话。感谢你在今天早晨与我们分享你的观点。非常感谢你。 达利欧:我喜欢我们的友谊。我很感激。谢谢。
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金融界
2023-05-21
外汇局丁志杰:发达国家再次面临着物价稳定和金融稳定的两难选择
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的两难选择。这次通胀的成因是复杂的,有
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的因素,有需求过热的因素,有全球产业链供应链因素,也有地缘冲突的因素,这些因素叠加导致全球大宗商品价格快速上涨,目前虽然已有回落,但欧美的通胀黏性仍然较为明显。欧美的应对政策是选择了类似八十年代的加息做法,欧美银行均在5月份持续加息,尤其是美联储已经自2022以来连续十次加息,共计500个基点。加息政策的副作用越来越明显,有可能引发欧美银行业危机。
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金融界
2023-05-20
美元即将迎来一波涨势?分析师:美元或已见底 当心股市很快将遭到抛售
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2008年的金融危机和2020年开始的
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疫情。 去年,美元升值,而股市下跌。美元指数在去年9月底见顶,两周后股市跌至年内最低水平。根据道琼斯市场数据,标准普尔500指数在2022年10月12日触及周期性低点3577.03点。 Sevens指出,如果美元和股市今年遵循类似的模式,股市可能会在6月初开始感受到美元走强的影响。 FactSet的数据显示,道琼斯工业股票平均价格指数周五收跌0.3%,过去一周累计上涨0.4%。标准普尔500指数周五下跌0.1%,过去一周累计上涨1.7%。纳斯达克综合指数周五下跌0.2%,本周累计上涨3%。
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市场焦点
2023-05-20
太刺激!美国突然传来三则重量级消息 市场瞬间“变脸”:美元美股跳崖、黄金飙升
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的同一天,纽约联储发布的研究报告显示,
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疫情并未改变对既不刺激也不限制需求的“中性”利率的估计,这一发现对高级官员可能以何种方式加息以减缓经济具有重要意义。 在2008年金融危机和2020年大流行之间,美联储官员和经济学家得出的结论是,中性利率,即经济全速运转时平衡供需的水平,已经大幅下降。这一点,再加上危机后的疲弱增长,开启了一段利率处于历史低位的时期。 纽约联储主席威廉姆斯表示,一个被广泛采用的模型显示,“没有证据表明极低自然利率的时代已经结束。”该模型用于估算经通胀调整后的中性利率。 如果对中性利率的估计上升,官员们可能会得出结论,认为减缓通胀所需的利率将大幅上升。如果这些预测没有改变,那么如果美联储在未来几年成功地将通胀率降至2%的目标,联邦基金利率可能会回到3%以下。 该模型显示,去年年底经通胀调整后的中性利率在0.7%左右,在过去一年中有所下降,不过这些估计值存在很大的不确定性。按照美联储偏爱的个人消费支出价格指数计算,3月份通胀率为4.2%。这意味着名义中性利率将低于5%。 债务上限谈判暂停 共和党谈判代表周五退出与白宫的债务上限谈判,令人质疑国会议员能否在即将到来的6月1日最后期限前达成协议并避免违约。 来自路易斯安那州的共和党国会议员格雷夫斯已成为共和党众议院议长麦卡锡的关键人物。美东时间周五上午,格雷夫斯离开了正在进行谈判的国会山会议室,他告诉记者们,谈判代表将“按下暂停键”。 格雷夫斯说:“除非人们愿意就如何真正向前迈进并做正确的事情进行合理的对话,否则我们不会坐在这里自言自语。”#美国债务危机# 白宫没有立即回应置评请求。 就在格雷夫斯发表这番严厉言论的一天前,麦卡锡曾暗示,众议院最快将于下周就提高债务上限的协议进行表决。任何债务上限协议都需要在由共和党控制的众议院和民主党控制的参议院获得通过,然后由拜登总统签署成为法律。 议员们一直在争先恐后地争取在6月1日之前达成协议。美国财政部长耶伦将6月1日称为所谓的“X日期”,届时政府将面临资金耗尽和债务违约的风险。 “我们还没到那一步,我们还没有达成任何协议。但我看到了我们可以达成协议的道路,”麦卡锡周四在国会山对记者们表示。他的讲话提振了市场,并推动标普500指数和纳斯达克综合指数升至8月以来最高水平。 但麦卡锡所在党派的成员周四晚些时候给他的乐观情绪泼了一盆冷水,他们暗示不会支持与白宫达成任何协议。 由右翼议员组成的自由党团(Freedom Caucus)发表声明,暗示他们只准备支持共和党最近在众议院通过的一项法案,该法案将提高债务上限与大幅削减开支联系在一起,这在民主党看来是不可能的。 “在参议院通过立法之前,不应该有进一步的讨论,”自由党团说。 自由党团会议的声明强调了麦卡锡在政治上的艰难平衡,他既要保持党内经常出现分歧的党团团结一致,同时又要促成一项令拜登和国会民主党人满意的协议。 同样,拜登在政治上也在走钢丝,他试图在不疏远党内更进步的成员的情况下达成协议,这些人对总统可能会同意共和党的要求(包括对申领社会福利的人提出更严格的工作要求)的说法感到愤怒。 拜登周三前往日本参加七国集团(G7)会议,但由于债务上限僵局,他将缩短行程,并将于周日返回华盛顿。 耶伦:可能有必要进行更多合并 美国有线电视新闻网(CNN)周五援引两名知情人士的话报道,美国财政部长耶伦周四对银行首席执行官表示,在一系列银行倒闭后,可能有必要进行更多合并。 美国财政部周四在一份声明中说,耶伦周四在与银行首席执行官的会议上重申了美国银行体系的实力和稳健。 美国银行政策研究所(Bank Policy Institute)召集20多名高管召开此次会议之际,银行业正努力摆脱由硅谷银行(Silicon Valley Bank)突然破产引发的持续数周的动荡。硅谷银行的突然破产导致监管机构又接管了两家破产机构,并为没有保险的储户提供支持,以平息对危机蔓延的担忧。 财政部的报告没有提到银行合并,但消息人士告诉CNN,他们讨论了合并问题。报告公布后,两年期国债收益率周四下跌约11个基点,指标10年期国债收益率下跌约5个基点。 市场:美元美股下跌 黄金强势飙升 美国股市周五走低,因投资者担心债务上限的最后期限,并担心可能需要更多的地区性银行合并。 道琼斯工业股票平均价格指数下跌77点,跌幅0.23%。标准普尔500指数下跌0.1%,纳斯达克综合指数下跌0.25%。 (道指30分钟走势图,来源:FX168) 据最新的FactSet数据显示,三大股指本周仍有望上升。 据NBC新闻报道,共和党谈判代表周五退出了债务上限会议,众议员格雷夫斯称白宫团队“不可理喻”。“我们不会坐在这里自言自语,”格雷夫斯说。 不过,周五的跌势得到控制,此前美联储主席鲍威尔表示,为了抑制通胀,利率可能不必升得像预期的那么高。 “市场经历了相当有建设性的一周,在今天的交易日早些时候,交易情况有所好转,这在很大程度上是由于围绕债务上限谈判的更具建设性或积极的情绪,”B. Riley Financial的Art Hogan表示,“(今天)谈判暂停了,这在道路上遇到了一点小挫折。” “我不认为这是结束。但我当然认为,进入周末,由于债务上限的不确定性,这将导致一些抛售,”Hogan说。 主要股指周线上仍保持着上升势头。截至撰稿,标准普尔500指数本周上升1.7%,这将是自3月份以来最大的单周涨幅。与此同时,纳斯达克综合指数本周上升3.1%。这也将是该股自3月份以来的最佳单周表现。道琼斯指数上升0.4%。 其中大部分涨幅出现在周四,因为交易员加大了对美国债务上限可能达成协议的押注。众议院议长麦卡锡星期四的评论似乎表明,可能最快下周就会达成协议。 汇市方面,美元周五下跌,此前美联储主席鲍威尔与市场预期相反,发表温和鸽派立场,称鉴于信贷状况收紧,美联储可能不需要升息那么多。 在华盛顿举行的一次央行会议上,鲍威尔表示,信贷条件收紧意味着“我们的政策利率可能不需要上调那么多,就可以实现我们的目标。” “鲍威尔并非明显鸽派,但他绝对不是鹰派,”Silver Gold Bull外汇及贵金属风险管理主管Erik Bregar表示。 “所以你看到债券市场覆盖鹰派押注,外汇也是如此。这破坏了美元进入周末的上行势头。” 考虑到持续的高通胀,美联储官员本周或多或少地反对6月份暂停利率的押注。 在鲍威尔发表上述言论后,利率期货市场反映出美联储在6月会议上将基准利率上调25个基点的可能性约为21%,多数交易员认为加息会暂停。在美联储主席发表讲话之前,加息预期接近40%。 美元指数DXY短线下挫超40点,刷新日低至103.01,前一交易日触及七周高点。本周迄今,美元上升0.6%。 (美元指数30分钟走势图,来源:FX168) 与此同时,共和党首席谈判代表说,美国众议院共和党人和民主党总统拜登政府之间关于提高联邦政府31.4万亿美元债务上限的谈判已经暂停,而白宫表示仍有可能达成协议。 众议院议长麦卡锡指定的首席谈判代表格雷夫斯周五离开会场时对记者们说:“除非人们愿意就如何真正向前迈进、做正确的事情展开艰难的对话,否则我们不会坐在这里谈。” 这一消息削弱了美元。 贵金属方面,金价周五企稳,因美元走软,但仍有可能录得2月初以来最差一周表现,因市场对美国债务上限谈判的乐观情绪,以及美国联邦储备理事会(美联储,fed)官员的强硬言论,促使金价稍早大幅下跌。 现货黄金短线拉升26美元,最高触及1984.22美元/盎司。COMEX期银日内涨超2.00%,现报24.11美元/盎司。 (现货黄金30分钟走势图,来源:FX168) OANDA资深市场分析师Edward Moya表示,“本周金价真正受到打压,因为市场对债务上限的乐观情绪持续存在,此外美联储也采取了一些鹰派的抵制措施。” “你看到的是,这里的市场开始变得更加自信,人们对经济硬着陆和衰退的担忧有所缓解。” 美国总统拜登和众议院议长麦卡锡对达成债务上限协议以避免灾难性违约的信心日益增强。这种乐观情绪刺激了华尔街股市的上涨。 美元当日小幅走低,从3月以来的高点回落,为以美元计价的金价提供了一些喘息之机 本周公布的强劲经济数据降低了今年降息的可能性,市场预计美联储维持利率不变至7月的可能性为60%,这也打压了投资者对无收益黄金的兴趣。 路透技术分析师王涛表示,金价可能进一步下滑至1938- 1947美元区间。
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夏洛特
2023-05-20
中国延迟发布葬礼数据,人们猜测原因是去年底新冠感染和死亡激增
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中国尚未公布2022年最后三个月的婚姻和死亡相关数据,人们猜测政府是否仍然没有掌握关于12月疫情的全部情况
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加美财经
2023-05-19
阿里巴巴财报在即,我们应该期待什么?
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一个季度的收入收缩,这是阿里巴巴去年在
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疫情封锁期间首次出现收入收缩。 与往常一样,阿里巴巴的一些部门将比其他部门受到更多投资者的审查。阿里巴巴是一家庞大的科技集团,涉足从中国国内在线零售到与chatgpt竞争的人工智能(AI)部门。重点将是该集团的云计算部门,其中包括其人工智能业务,预计在2022年最后一个季度出现收缩后,该部门的季度收入增长将维持在不到1%的水平。 还有一种可能是,其他可能包含在财报中的消息,可能会盖过定于周四开市前公布的业绩。 尤其值得一提的是,阿里巴巴今年3月宣布了将公司拆分为6个部门的计划,并为旗下6家子公司单独上市打开了大门。此举标志着阿里巴巴从企业集团向控股公司的转变,旨在释放股东价值,培养市场竞争力——这显然是对监管机构的认可。自2020年以来,监管机构一直因竞争问题对中国科技行业进行打击。 除了在宣布分拆后的公司电话会议上公布的一些细节外,投资者一直在等待细节。最新的收益发布可能是一个沟通下一步行动的机会。 广泛地说,阿里巴巴的核心中国电子商务业务将受到关注,这不仅仅是因为它是该集团收入的最大贡献者。近几周,在全球经济增长担忧日益加剧之际,全球第二大经济体中国的消费者实力再次受到关注。 阿里巴巴的业绩,以及该公司管理层提供的任何前景,都有可能为中国经济前景增添色彩。在2022年因
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疫情导致的经济放缓之后,中国经济在2023年反弹的可行性仍然是全球市场的一个关键主题。阿里巴巴财报中任何突出的趋势都能让人在某种程度上获得第一手资料。
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金融界
2023-05-18
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