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急跌之后,A股会有大反弹吗?
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经用过,手法很溜。那个时候比2020年
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更危险,纳斯达克、标普、道指,都跌5成,整个华尔街犹如坠入地狱。 一样的剧情,在美国财政部和美联储紧急QE后,美股在半年后触底反弹,开启长达10多年的牛市。 资本都不是傻子,低买高卖是永恒的交易原则。 最好的买入机会,当然是极端的低位、历史性的低位,但这种低位如何才会出现呢? 那就是遭遇极端情况时,比如经济大萧条(1929年)、超级泡沫破裂(2000年互联网、2008次贷)、大型天灾(2020年新冠)、大型战争(二战),等等。 一个好的市场,当遭遇极端事件的时候,总是先让市场做自由落体,然后政府才去想有没有必要,以及如何救市。 实际上,当市场下跌到极端低位的时候,只要没有亡国的危险,资本的逐利本性就出来了,他们自己会去捡便宜,不用你着急,更不用你喊话。 这就是市场的力量。 如果危机确实很大,大到足以危害到整个国家的地步,那不用废话,政府当然应该把压箱底的“家伙”全拿出来,不顾一切救市。 所以,我们看到,美国政府在历次大的股市危机时,并没有完全依靠市场力量去自然恢复,而是积极作为。 虽然对于这种做法,争议声很多,反对者认为这是变相输出危机,让全世界去分担美国人的错误,但至少,从结果上看是不错的,也确实有值得学习的地方。 02缺什么? 说回A股,正好相反,牛短熊长是基本特点。 两次大牛市,2007年和2015年,持续时间半年左右,但此前的熊市却持续多年。 原因有很多,除了经济基本面因素,还有两个非常重要的: 一个是体制机制方面不够完善,比如有涨跌停限制、投资者以散户为主、没有做空机制等等;另外一个,是所谓的“积极干预”。 制度方面的问题,虽然去年至今,证监会又换人,又出台很多政策,但实际效果并没有达到预期,历史已经证明,这个问题没有长时间是不可能完全解决的。 所以,寄希望于经济基本面短期内迅速反转,又或者彻底的制度改革,是远水救不了近火! 还是多想想有没有立竿见影的做法来得实在, 其实如果简单参照美帝的做法,答案已经呼之欲出。 那就是不要“积极干预”,说得更直白一点,不要救市。 很多人都寄希望于什么10万亿平准基金、国家队加大力度买买买。 这是一种朴素的愿望,但很遗憾,到现在既没有盼来平准基金,也没有国家队的强力救市。 只要稍微深入了解一下上面的财政状况,就知道这些想法都是一厢情愿。 就拿平准基金来说,如果真的有这么多钱,为什么不去收掉卖不出的商品房,稳楼市? 稳楼市对于经济的好处多,还是买股票多? 不用争也应该知道答案。 至于国家队买买买,表面看,是可以稳指数,延缓市场下跌,但都到这个份上了,还有多少人为指数稳在2700而欢呼雀跃的? 实际上,国家队也面临着资金和下跌亏损双重风险。 首先,国家队还能拿出多少钱来买买买,这是一个很大的问题,整个A股市场几十万亿的市值,即使只计央企、蓝筹、白马股,也是万亿级别,国家队再强大,在市场面前,也是小弟。 其次,不断买入,然后不断下跌,亏损的锅谁背得起? 再说了,如果要真正刺激股市,就需要大量买入,那钱是个问题;如果不大量买入,只是蜻蜓点水,那对于刺激股市上涨的作用几乎没有。 上头是一片苦心,担忧市场下跌过快,会引发系统性风险,从而影响大局稳定。 但其实,这种担忧并不存在。 现在大的投资机构已经躺平,Long Only资金买入少之又少。 真正需要担心的,是大机构的躺平,大资金不愿意入市。 其实,他们的想法也很简单,既然经济基本面不可能在短期内扭转,那EPS的期待就算了,剩下的就是估值了,也就是你先砸一个白菜价出来,让我觉得真的跟捡便宜似的,那我才会考虑买入。 既然如此,为什么要稳指数呢?为什么不可以让下跌来得更猛烈一些,把波动率打上去,把恐慌盘逼出来呢? 03对立 经济学界,一直存在一个对立,那就是凯恩斯和哈耶克。 前者主张积极干预,后者则认为要自由放任。 应该说,两位最重量级的经济学家的理论,都有道理,但也存在缺陷。 比如,1929年的大萧条,证明了哈耶克的自由放任是错误的,正是因为这种过度的、毫无节制的放任,把整个资本主义世界拖入经济危机的深渊,并间接导致二战的爆发,给整个人类带来深重灾难。 好在,罗斯福总统接受了凯恩斯主义,力挽狂澜。自此,凯恩斯主义“横行”于整个资本主义世界,未逢敌手。 但历史就是这么讽刺,50年后的1980年,凯恩斯主义走入死胡同,带来的不再是繁荣,而是滞涨、萧条和动荡。 这个时候,里根总统果断放弃了凯恩斯主义,转而拥抱自由市场,吸收哈耶克理论中积极的一面,希望通过自由竞争和市场化机制,来帮助美国走出经济滞涨,当时有无数反对声音,认为里根是乱来,结果出人意料,居然应验了。 里根最著名的一句话: Government isn't the Solution to Our Problem, Government is the Problem. 其实,国内也有过这样的争论,比较有名的,是北大的两位教授,张维迎和林毅夫。 2016年11月9日,在北大万众楼中,他俩展开了一场备受瞩目的辩论,这场辩论引起过国内经济学界的震动,辩论的主题也很简单,那就是我国是否应该实施产业政策。 这其实就是凯恩斯和哈耶克的中国式对决。 现在回头看,那场辩论谁赢谁输,已经无关紧要,因为时间会给出答案,又或者,时间已经给出答案,只看你愿不愿意接受而已。 关于凯恩斯和哈耶克的争论,还会一直持续下去,并且在不同的历史时期,人们会给出不同的解读。 我们经常说,人的一生,选择大于努力,其实于经济、于股市,也是一样的。 时至今日,对于大A,到底谁的理论更适合呢?是凯恩斯,还是哈耶克? 我也没有答案。
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格隆汇
昨天18:02
英伟达获准向阿联酋公司G42出售先进芯片,后者与中国的关系曾引起美国怀疑
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eeCall的资产和人员”。2020年
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暴发之时,G42与中国生物技术公司华大基因合作,配发由后者研发的新冠检测试剂盒, 阿联酋政府还向内华达州捐赠了大批试剂盒。据美联社报道,美国官员曾警告内华达州官员不要发放这种试剂盒,因为担心这可能是中国政府的秘密策略,为的是通过新冠检测来收集美国人的基因信息。 今年3月,拜登政府将华大基因的子公司列入商务部黑名单,称这些公司对基因数据的收集和分析“对助长中国政府的监控行为构成重大风险”。 2020年6月,肖鹏和阿联酋领导人宣布G42正在与中国制药巨头国药集团合作进行新冠疫苗的三期临床试验。该地区的其他国家也参与了这次试验,包括巴林。 肖鹏曾经管理的企业之一Pegasus在2017年与华为签署了一项协议,为警察部门研发监控技术。该公司隶属于“暗物质”(DarkMatter),这是一家雇佣前间谍从事网络情报及黑客活动的公司。 来源:加美财经
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加美财经
09-15 00:00
人们在宠物身上花费的钱比以往任何时候都多,只会更多
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约五分之一的收入来自宠物业务部门。 在
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期间,宠物消费迅速飙升,只因为孤独的人们急着收养了宠物,并在它们身上大肆消费。 2019年至2023年间,宠物消费以11%的年复合增长率增长,以名义值计算,而同期消费者整体支出为6%,宠物消费在前十年仅为5%。未来还有更大的增长空间。 与虚拟瑜伽课程或餐包订阅不同,宠物在疫情封锁结束后想“抛弃”是困难的。消费者最近一直在应对更高的物价和逐渐降温的就业市场,但他们不愿对宠物实施“紧缩政策”。 摩根士丹利银行预计,今年美国的宠物支出将增长2.5%,远超例如服装的支出增长预期。宠物行业在2007-09年全球金融危机期间也表现出类似的韧性。 分析人士认为,宠物行业很快将再次迎来增长。摩根士丹利预测,到2030年,年度支出将增长到约2600亿美元,与疫情前的增长趋势一致。 这背后是人们与宠物关系的转变。宠物主人越来越多地将自己视为父母,而非主人。玛氏宠物部门负责人洛伊克·穆托表示:“宠物已经从后院进入了客厅,甚至是卧室。” 这种变化在各个世代中都在发生。许多推迟生育的千禧一代,每户家庭的宠物数量超过了其他任何一代人。Z世代也同样表现出对宠物的热爱。 动物药品制造商Zoetis的首席执行官克里斯汀·佩克表示:“千禧一代和Z世代对待宠物的方式不同。他们真的把宠物视为家庭的一部分。” 那些被迎进这样家庭的狗、猫和其他动物,真是有福了。年轻的宠物主人可能会更频繁地带宠物去看兽医,宠物对此肯定不太高兴,但他们通过给宠物更多礼物来弥补。 美国宠物用品协会去年对Z世代宠物主人进行的调查显示,95%的受访者表示他们每年至少给狗买一次礼物,而婴儿潮一代中这一比例为81%。Z世代主人送礼的平均花费为44美元,而婴儿潮一代仅为17美元。 宠物主人们也在给宠物提供更美味的食物。 成立于2006年的美国宠物食品生产商Freshpet的销售额,是三年前的两倍多。据说公司产品只使用天然成分,公司负责人威廉·赛尔表示,公司受益于宠物的“人性化”。 他说:“罐装狗粮是1922年发明的,闻起来就是那个年代的产品。” 这一切都吸引了众多新加入宠物行业的企业。 私人股本公司投入大量资金收购和整合兽医诊所,甚至引起了美国和英国反垄断监管机构的注意。本月早些时候,世界上最大的香料和香精制造商之一的瑞士公司奇华顿首席执行官吉尔斯·安德里尔表示,公司正将目光投向宠物食品市场。 他解释道:“如今,人们在宠物上的花费比孩子更多。” 因此,对公司来说,最好的做法就是“参战”。 来源:加美财经
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加美财经
09-15 00:00
年内股价跌幅超40%,同仁堂怎么了?
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长13.86%达146.03亿元。 在
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背景下,中医药的认知度显著提升,中药市场因此迎来了稳步增长的全新发展阶段。同仁堂业绩在2021年至2023年期间持续回暖,各方面运营状况均得到了显著改善。然而,步入今年,企业面临着原材料价格显著上涨与动销不畅的双重挑战,导致了上半年业绩增速的大幅放缓,同时经营性现金流净额也出现了大幅度的下滑。目前原材料价格依旧维持高位,营销压力凸显,对同仁堂的管理层提出了严峻的考验。 对此,同仁堂在半年度报告中表示:公司密切关注中药材价格波动,根据生产需求、大宗需求药材走势,及时研判采购计划,合理控制成本,做实战略储备;通过深化采购改革、推行种采联动、与大型种植基地合作等方式,建立规范化的药材采购和管控机制,有效应对原料价格波动及原料质量管控风险;提前布局濒危药材的保护和替代研究,以应对未来可能出现的濒危药材短缺问题。同时,公司持续通过开展产品质量标准研究、药品临床研究、药品溯源、生产线技术革新等多种措施,不断提升产品安全性、有效性保障,确保产品质量。 随着管理层的深化采购改革、做实战略储备等措施落实,同仁堂三季度业绩表现是否能迎来改观,证券之星将继续关注。
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证券之星
09-14 14:54
行情长期看降息、短期看大选、比特币稳住六万就是牛市起点
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7 年的牛市周期以及在 2020 年因
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开启的无限 QE 都给加密市场带来巨大的资金流入量。 特朗普执政期间,曾在推特提及比特币以加密货币,但并未认可其价值。 拜登执政期间,仍延续着对加密货币宽容的态度,在 FTX 事件之后,美 SEC 打击力度趋严。不过总体而言,美国在加密领域科技创新以及资本流入中,仍是处于领先地位。 2021 年的牛市周期以及 2024 年年初美 SEC 通过了比特币现货 ETF,同样给加密市场带来相当高的活跃热度。截止 9 月 11 日数据,BTC 现货 ETF 总净流入达到 170 亿美元。 由此可见,从过去两轮周期的市场历史表现来看,不论是谁上台,都并没有影响加密市场的向上走势。 虽然大选影响因素有限,但是真正对加密市场产生长期影响的仍然是行业自身的技术发展、美联储会议决策等关键因素。 短期看,影响较大 虽然从长期看,其大选影响并不大,但是短期而言,却显示出相当大的影响。 7 月 14 日上午,川普遭遇刺杀,当日BTC上涨 2%,突破6万美元关口,并在次日再次上涨 6%,升至 6.5 万美元附近,并在这之后震荡上扬。 7 月 28 日,特朗普出席备受关注的比特币大会,随后,市场暂停利好出尽之后的利空显现, 7 月 29 日,比特币在刚刚升破 7 万美元之后,便开始一路下滑,甚至在 8 月初出现了恐慌性抛售。 8 月 23 日,当独立总统候选人小罗伯特·肯尼迪 暂停竞选活动并支持特朗普时,比特币从 6 万美元飙升至 6.5 万美元附近,单日涨幅超 6%。 近期多日的美总统候选人辩论,因哈里斯与特朗普均未提及加密货币,因此市场反应总体比较冷淡。 因此,下一个很重要的时间节点即为 11 月 5 日。届时,BTC或将在选举结果出现之后,产生剧烈波动。 从过往周期看,当美 SEC 严厉执法出现利空导致下跌时,往往为市场短期底部区间。而当美总统尘埃落定,一切已成定局之时,加密市场中的浓厚观望资金,一改徘徊不定风格,开始大胆下注。 老美大选会对加密行业的监管、政策等产生一定影响,但不会发生较大的变化。大选也会对部分产品协议如 Polymarket 也有一定的推波助澜效应。市场行情方面而言,长期影响不大,但是在重要时间节点,仍会给市场带来短期较大波动。 来源:金色财经
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金色财经
09-14 14:15
不确定性骤然升高,美联储下周降息幅度成“谜”!
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,但很多内容仍有待确定。”他补充说,在
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后周期的大部分时间里,“很明显,市场和美联储都不知道将做什么”。 去年12月,美联储预测2024年将降息75个基点,但到了6月,它表示今年只会降息25个基点。
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金融界
09-14 09:56
美联储降息周期将至!美股或不按投资者的剧本演?
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发展,美联储将在不到一周的时间内进行自
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爆发以来首次降息。这一举措广受期待,其影响可能将在市场中持续一段时间。 传统的观点认为,在降息后美股通常表现良好。美联储通过降低借贷成本来刺激企业和消费者的支出,这对美股是有利的。 但是策略师表示,寻找降息周期剧本的投资者应该采取更细致的观点,特别是在当今这种不同寻常的环境中更是如此,目前美国经济仍在摆脱疫情时期的扭曲,并且受到高飞的科技股主导。LPL金融公司的首席股票策略师杰夫·布赫宾德(Jeff Buchbinder)说:“每个周期都是不同的。” 最近四次主要的降息周期显示了为什么很难得出广泛的结论。在一个新的宽松周期开始后的市场表现可能会有很大差异。晨星公司美国市场指数在1995年美联储降息开始后的12个月内上涨了超过21%,因为当时美国经济实现了罕见的软着陆。但在2001年互联网泡沫破裂、美联储开始降息后,回报率下降了超过10%。 富达投资的量化市场策略主管丹妮丝·奇肖姆(Denise Chisholm)说:“许多投资者认为存在某种美联储降息剧本,但实际上并不存在。” 降息的原因很重要 在这些截然不同的年份背后是不同的市场基础条件和美联储的态度。如果市场感知到美联储对实现经济软着陆有信心并掌控局势,市场的反应将不同于认为美联储是在应对衰退威胁时作出的反应性降息。 Janus Henderson Investors的投资组合构建与策略主管拉拉·卡斯特尔顿(Lara Castleton)表示,为了理解未来一年可能出现的情况,“你需要思考为什么美联储要降息。” 奇肖姆表示,历史上可供参考的案例有限。追溯到1960年代,并没有很多实例,“因此你并没有大量的稳健数据来进行评估。” 奇肖姆解释说,大约一半的时间里,美联储启动宽松政策是因为它认为经济正走向衰退。在其他情况下,它降低了利率以重新校准货币政策,而不是对经济威胁作出反应,一些人称之为“维护性降息”。 为波动做好准备 正如一贯的情况,没有人能预测市场。即使在鼓舞人心的数据下,美股仍然受情绪驱动。 布赫宾德说:“即便美联储开始其降息周期,市场仍然会担忧”。在两个低于预期的就业报告发布后,投资者正在努力判断美联储是否等待得太久才降息,并由此打开了衰退的大门。 布赫宾德补充说,即将到来的降息周期的大部分利好已经被计入美股,该市场在过去12个月中上涨了超过24%。他说:“市场已经受益于即将到来的降息,所以进一步的收益可能会有限”。但另一方面,真正的经济软着陆可能会给美股带来更多的上涨空间。 短期内无法立即清楚哪种情景会发生。布赫宾德预计在未来几个月市场将对此进行争论。他说:“这就是为什么你在这些转折点和政策变化周围会看到波动性,它们只是增加了不确定性。”
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金融界
09-14 09:36
Moderna股价骤跌至2020年低点,CEO称战略演变应对挑战
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我们也对面临的商业挑战保持现实;包括对
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、呼吸道合胞病毒(RSV)发布的不确定性等。” Bancel表示,公司会控制步伐,首先专注于这10种预计推出的产品,以实现多元化,减少对新冠疫苗收入的依赖。 “并不是战略的转变,只是战略的演变,”Bancel说。 在周四之前,Moderna的股票今年已下跌20%。在8月初,该公司将2024年收入预期下调了多达25%,原因是欧洲新冠疫苗销售疲软以及美国竞争激烈。 此次下调预期引发了对Moderna2026年收支平衡目标的质疑,并引发了公司可能会用尽现金的担忧。 除了对新冠疫苗的需求减少外,激烈的竞争似乎也在压缩Moderna。“价格侵蚀确实比我们预期的发生得更快,”Bancel表示。 尽管如此,Bancel表示他对公司不需要筹集资金感到有信心。“我们真的相信我们不需要增发股份,因为我们对低销售情况的财务计算进行了分析,并且我们大幅削减了产品组合,”他说。“我们正在放慢战略和进展的步伐。” Bancel表示,新冠疫苗和RSV疫苗产生的现金,加上公司账面上的现金,将足以支持公司实现收支平衡。“这两种现金来源——业务和账面现金,足以支持我们要做的事情,”他说。 与辉瑞(PFE.N)不同,辉瑞利用其新冠疫苗带来的巨额收益进行了一场庞大的并购狂潮,Moderna则将赚取的现金用于自身的内部研发,旨在推进其与新冠疫苗共同开创的信使RNA技术。 作为周四研发报告的一部分,Moderna计划分享其RSV疫苗在18至59岁成年人群体中的试验结果。它还将提供其单独流感疫苗的积极试验结果。 该公司表示,今年将请求监管机构批准其所谓的第二代新冠疫苗,扩大RSV疫苗的批准范围以涵盖年轻成年人,并批准其组合疫苗。 总的来说,Moderna预计今年将提交三种呼吸道疫苗的批准申请,并且目前有五种非呼吸道产品正在晚期试验中,可能在2027年前获得批准。 Moderna表示将停止五个项目,包括针对婴儿的RSV疫苗的早期项目。 研发项目的最大节省将来自暂停开发预防潜伏病毒的疫苗,包括爱泼斯坦-巴尔病毒疫苗和带状疱疹疫苗。这些产品被视为公司计划于2029年和2030年推出的第二波产品。 “我们只是暂时将这些资产搁置,”Bancel表示。
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金融界
09-14 09:36
从华人到海地人,为什么共和党这么喜欢说移民吃猫狗?
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食物经常以这种方式被武器化。回想一下在
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早期,吃蝙蝠经常被提到作为疫情爆发的原因;这种说法实际上是在转移责任,暗示某些群体——即移民和世界各地的有色人种——的生命,比其他人的生命更没有价值。 1904年,菲律宾的伊戈洛特人(Igorot)在圣路易斯世界博览会上被展示,他们的吃狗仪式——在菲律宾本来就很罕见的事件,被强调并以表演的形式呈现给参观者。这些参观者将伊戈洛特人视为像动物一样的对象。 这种展示的设计既是为了引人注目,也是战略性地展示。通过将伊戈洛特人描绘成落后的野蛮人,美国以此展示自己是一个“文明力量”,并以此凸显美国人民的文明程度。 这种意识形态与威廉·霍华德·塔夫脱在担任菲律宾总督期间,所提出的“菲律宾人是美国的小棕色兄弟”的说法如出一辙。 这种意识形态还确立了一种对立关系,移民和其他国家被认为最多是需要美国提供资源和教育的“笨拙者”,最坏的情况则是对美国生活方式构成危险的威胁。 海地寻求庇护者在美洲的经历,早已充满了非人性化。2023年6月,国际特赦组织呼吁美洲各国停止对海地人进行“基于种族的虐待、包括种族歧视、酷刑和其他残忍、不人道或有辱人格的待遇。” 在2021年美国公共电视网的一份关于针对海地移民的种族主义政策的报道中,海地桥联盟的法律主任妮可·菲利普斯描述了自19世纪初以来就存在的“对海地人的污名”,当时被奴役的海地人民反抗法国的统治。 正如美国国家公共电台报道的那样,许多寻求庇护者所逃离的不稳定局势,直接与美国占领海地并推翻民选官员有关。 食物虽然平凡,但正是这一特性使其拥有力量。共和党人暗示的是:如果他们不像我们一样吃饭,我们如何信任他们?这种言论只会进一步将移民——他们通常是黑人、棕色人种或亚裔——非人性化,并最终将白人美国人视为优越的群体,他们的生活方式才是值得保护的。 我们对此早已耳熟能详;而共和党人认为我们还会再次上当。 来源:加美财经
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加美财经
09-14 00:01
美日游戏业向下,中国游戏向上?微软Xbox裁员,中国游戏公司扩张
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游戏企业有八家。 不过总体而言,在经历
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期间的玩家游戏高峰后,全球游戏业近一两年依然困难重重。 据Videogamelayoffs截至9月12日的数据,2024年全球游戏业裁员人数合计12700人,而2023年全年为10500人,2022年为8500人。 原文链接
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投资慧眼
09-13 18:39
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