FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

万字详述 Web3 彻底颠覆品牌行业的底层叙事

无法真正令人彻底地信服，并全力推进这个新兴市场。本篇文章是一个 Web3 品牌战略与行业改革的开篇序作，尽管不完善 / 不成熟，但我试着从【时代叙事】【商业战略】【行业方案】的三部分，试着解答 Web3 品牌底层叙事的 Why，How，What，我们需要理解我们的社会背景以找到新的社会底层逻辑的新叙事，因为品牌文化的叙事是建立在社会运转的叙事逻辑之上。从商业战略上试图诠释清晰，Web3 品牌文化与经济的底层逻辑与顶层设计，为何 Web3 品牌能够对 Web2 品牌实现降维打击，以及品牌方为何需要在当下，就要为下一代互联网的到来提前做好准备，否则将错失在未来的发展机会，错过的品牌将失去存活机会。我提出了 5 个行业方案的思路，四个 Web3 品牌商业模式的概述，以及我认为的，Web3 对品牌行业带来的四层变革。有意愿打开 Web3 品牌市场的，文章尾部有我们的 Web3 全球品牌俱乐部的合作联系。本文成稿感谢我的搭档@茶灯灯 lightness.eth 的协助，DAOs to World 社群的品牌合作伙伴的支持，以及埃森哲的资深品牌专家 Tony 在品牌思路的指点。 1 时代叙事叙事转向的时代背景时代叙事发生了历史性转向我们迎来了一个新的时代，过去的叙事逻辑都将发生改变，无论是经济层面，或者精神层面。西方普世价值观的衰落，欧美主导的全球秩序在瓦解，全球资本主义又迈入了大通胀的死循环，疫情问题又是难以言尽。对于当下困境的思考，促使我们改变了看待未来的眼光，而正是这一视野的改变，使得我们重新思考了未来的社会叙事。我们过去熟悉的世界规则发生了改变，我们对于未来预期的发展趋势发生了改变，我们似乎变得不再乐观。外部环境的剧烈变革，打乱了我们内在认知的不适，我们因为外部环境大量无法理解的成因，而导致内在的心灵无法实现自洽。社会叙事是我们对社会形态的一种预判，在某种程度上是对未来的机遇与风险的洞察。如果缺乏这一个深刻的洞察，人类社会的未来发展就缺乏提前审视的机会，进而导致社会的发展步入崩溃或者毁灭。正如赛博朋克这一社会叙事，映射了数字资本主义通过技术垄断权力，建立技术权威的垄断阶级，并实施对底层数字化劳工的压榨与剥削。思想家、哲学家与艺术家对这一社会叙事持续洞察与思考，有助于这一叙事作为一种架空题材存在于人类的想象图景中，而不是在未来社会的某一时刻发生。当然了，这也仅是我乐观的期望，但事实还是较大可能性发生。我们必须为「叙事」澄清其被长期误解的作用，Web3 华人从业者对叙事的轻蔑态度，充分反应了我们对「叙事」这一能力的轻视与认知不足。世界进入一个向下也向上的双重周期全球化逆行导致的经济衰退，让世界进入了经济的下行周期，进而加剧了黑天鹅的飞舞与灰犀牛的奔腾，而疫情则是在这个经济下行周期来了一棒重锤，国际贸易与全球产业链由进一步遭受影响。我仍旧不确定，我们当下是否处于「后疫情时代」，但疫情对全球经济的影响是深远的，经济下行周期似乎进入看不清的旋涡之中。对于普通人而言，对于未来收益预期的降低，也将减少消费的支出，甚至改变了消费结构，这对于生产商品的企业而言，不仅仅面临着消费市场的改变，同时还面临着全球通胀带来的生产压力。目前我们又处于科技的上升周期，有众多前沿技术开始走向规模化与商业落地，例如前年还在吐槽 AI 浪费了大量的投资却没啥普及应用，然而 2022 年 AI 绘画技术似乎在以月为单位高速迭代着。尽管我们尚未严格定义什么是 Web3 和 Metaverse，但是具备社会资源集成效应的科技领域，也在当前周期中被加速推进。这就是我们所处的历史周期，科技与经济的向上与向下碰撞拉扯，决定了我们未来的时代叙事。品牌文化与社会思潮图片来源：mfers 社区，Web3 思潮运动的代表之一什么是社会思潮，又是如何发生？近年来出现的「内卷」与「躺平」这两个现象词，其实代表着两股社会思潮的出现。社会思潮是指社会环境出现了集体观念的某种倾向，这个观念可能源自于社会环境的突变因素，也肯能来自于社会进程的某个拐点。社会上对于某个问题的声音引发更多人的共鸣，进而形成集体观念的表达。当下我们所处的时代背景，从全球来看是各种思潮正要涌现契机，西方主导的普世价值观在地缘政治与经济衰退的斗争中逐渐失序，寻找新的文明叙事成为思潮涌现的前提因素，以 Crypto 为代表的加密精神，以 Web3 为代表的产权回归运动，都是探索人类新叙事的技术与社会的思潮。品牌文化与社会思潮的关系一个品牌的文化与其客户群体的消费理念是息息相关的，品牌文化与消费理念互相影响，品牌文化可能创造出新的消费理念，而消费理念又有可能决定品牌文化的塑造。随着社会经济的发展，消费者的消费理念也随着社会发展而升级，中国人就很好地见证了国人消费理念是如何被加速与升级的，典型例如如有机绿色食品等反映了对于健康食材的追求，而不仅仅是通过普通食材填饱肚子。消费观念背后折射着社会集体的某种观念倾向，而品牌文化的经营是建立在社会观念的基础之上。例如在一个人人讲环保的时代，一个企业非要在营销上反其道而其搞铺张浪费，那么品牌文化受到的损失就会导致消费者拒绝购买该品牌的任何商品。当我们开始探讨未来品牌将如何营销时，洞察当下与未来的社会思潮，并解构其内在的成因，是任何一个正经品牌文化都应该去思考的命题。社会化解构与本真性构建内卷与躺平的深层逻辑社畜、内卷、躺平等现象级词汇的出现，其根本原因在于社会结构化分工不均衡的问题，具有发声能力的互联网年轻一代人，意识到自己作为一种劳动力，在一个劳动分工不均衡的社会结构中被迫裹挟进了冗余竞争之中。社会化的人格往往被指代为社会上的劳动者，职业分工极大方便了社会的合作效率，但在劳力冗余的结构中则加剧了社会化人格的内在失序。劳动个体面对社会结构中的冗余竞争只能朝着两个极端发展，而这一过程加剧了人类个体作为社会化人格的劳损，对于一切加剧冗余竞争的因素越发敏感，正如一个连续几天睡不好的人，神经衰弱与精神紧绷容易因为小事情而歇斯底里地爆发。在社会劳动分工的这套结构体系中，我们的社会化人格已经越发疲倦，尤其是面临经济衰退时期，经济正反馈的概率极大地降低，进一步促进躺平思潮后，下一波思潮的孕育。社会化人格的叛逆与解构我们可以看到近年来，那些被我们冠以「勇敢」称呼的朋友，无一不是跳出了我们认为的常规发展道路，例如不正经上班的 Web3 数字游民，其次我们越发地反感自己被标签化定义，我们希望自己拥有更多的可能性，以保留我们被社会化人格驯化的最后尊严。内卷与躺平的两大思潮尽管让年轻人陷进了人生困惑的迷茫期，但其实也进一步促进年轻人去思考自己真正想要的是什么？尤其是在这个普世价值观秩序失衡的时代，如何重新找回内心与外界实现自洽的人生之道。我并非要做什么圣人去解救众生，仅仅是表达我的一些洞察，我认为成年人的叛逆不是青少年的性格叛逆，而是对社会化人格的叛逆，成年人的自我救赎之路，某种程度上就是社会化人格的自我解构之路。我们为何如此沉迷于在游戏中购买皮肤与装饰，修饰代表玩家自身的游戏角色，我们对于表达个性化符号的追求，事实上是我们在抵抗社会化人格的虚无感。人类追求本真与自我构建工业时代的社会分工赋予了我们社会身份，社会身份并不代表人类的真实人格。而当我们处于工业时代的尾声，数字时代的黎明之时，人类摆脱社会化人格而寻求心灵本真，寻找自由意志的灵魂，会是我们在数字时代的主旋律，以 Web3 和元宇宙为代表的技术力量，正在构建人类新的社会空间，是人类实现自我构建的历史契机。数字原生的生存发展空间与社会结构的改变 Web3 与 Metaverse 为人类提供了一个新的生存发展空间事实上，Crypto 不仅为我们带来了一个全球化的加密货币交易市场，而是带来了一个基于任何网络系统的可信货币交易网络，Web3 正在成为一股打造原生社会系统的新兴力量，Crypto 与 Web3 实际上奠定了人类数字时空的生存基础，Metaverse 是人类数字生存的终结形态。人类一直在不停地寻求更好的生存与发展的空间，无论是宗教的理想家园，或者星际文明的新地球，亦或者数十万年前智人离开非洲大陆寻找新家园，寻找新的家园进而踏上迁徙之路，可以说是人类基因的本能。元宇宙成为了我们下一个时代的新家园。文明叙事的转向决定社会结构的改变人类文明的叙事到了时代性的转折点，数字空间的出现也将不可逆地改变社会的结构，一个未曾有过的社会结构。社会结构的改变，社会形态的改变，社会思想的改变，将形成浪潮一般的势能，将我们推进人类文明的下一个重大时代。 2 商业战略心智战争符号与叙事的仪式实现品牌心智资源的连接图片来源：123rg.com 心智的共识：符号、意义与叙事形成心智记忆的三个关键因素；符号，意义与叙事符号化是意义的感官呈现，我们主要通过视觉与听觉进行感知，而意义是人类能动性的内因，叙事则是符号与意义所编织的文化形态。叙事的背后是符号与意义的互相编织。抢占用户的心智资源，就是品牌文化的核心目的，品牌通过营销手段将品牌的符号与叙事印入用户的心智当中。所谓的共识，也是人类心智形成一个共同的模因，进而实现文化意义的交流与再创造。符号是如何实现对心智资源的捕获如果深度探讨符号如何实现对心智资源的捕获，恐怕要从文字与语言的历史讲起，更需要从古老文化的演化讲起。但总而言之，符号是人类对抽象意义的一种提炼与定义能力，符号的表达与传递通过经过多个符号媒介实现转换，叙事在媒介转化的螺旋中上升与下降。上升叙事：被广泛认可与接受下降叙事：被逐步遗忘并抛弃尽管视觉传递是符号录入心智的主要方式，但是符号真正成功捕获心智的资源，是需要一系列符号在持续的传递与表达中所形成的叙事模因，符号在集体中的生产，传播与再创造才能使得符号真正实现对心智资源的捕获。叙事构建与经营是符号捕获心智资源的关键。数字符号如何影响数字居民的生活在数字世界当中，符号不仅仅代表某种文化隐喻，更多存在于一种功能性作用，例如我们在各种互联网产品的使用中，各种熟悉 icon 起到了交互提示的引导作用。而个性化的装饰符号，例如 PFP 类型的 NFT，也是一种身份符号的体现。尽管数字符号主要以视觉呈现的方式，但不同于物理世界的视觉符号，数字符号通常具有数据交互的记录功能，使得用户对符号的交互反馈能够构建用户的用户画像，通过数据分析实现个性化推荐服务。数字符号的数据关联性能够记录用户的行为数据，通过数据获得个性化的数字服务，符号与动作成为可量化的指标。生活叙事如何通过符号仪式表达我们的生活观念与经济水平决定了我们的生活方式，每个人对于生活的不同态度使得每个人的活法各不相同，从生活叙事的角度上来说，体现观念的消费品构成了我们的生活叙事，生活环境与用品成为一系列的符号，表达了质朴的生活，还是奢华的生活。万物皆符号，活法皆叙事。符号与协议实现了心智与利益的经济绑定符号如何通过链上协议进行有效传播数字化的符号得以通过交互操作而实现数据记录，在区块链网络当中，这一功能得以进一步通过链上协议进行处理。例如常见的声誉协议，都是通过对用户的操作数据进行收集，通过其算法与规则定义了某种行为是增加其声誉影响力的。通过对交互界面的按钮的操作记录，实际上是对符号交互的记录，而声誉协议事实是对符号交互的记录进行规则定义，声誉协议进行了一部分叙事的工作。声誉协议定义了用户行为的观念，什么样的行为是好的声誉，因此获得更大的社交网络权益。良好的社交行为获得权益激励，实现更大范围的行为模仿，也就是更大范围的符号动作的模仿，符号实现了更大规模的传播与演化，且该传播过程的数据是通过区块链记录的。链上协议如何通过符号构建资源网络协议本身定义了符号，也提供了符号的传播路径，协议完成了网络资源的符号化定义。例如用户的一系列操作行为所产生的数据资源，在 Web2 的网络环境中通过推荐算法，进行内容偏好的推送，目的是为了提升日活与粘性。而在 Web3 的网络环境中，声誉协议定义了用户的数据资源是优质的声誉数据，使得个体的数据资源成为网络的数据资产。链上协议的设计，要将交互操作的行为动作符号化，仪式化，定义符号与交互的叙事逻辑，实现对数据资源的资产化。链上协议通过符号的方式实现资源网络的构建，而这恰巧是品牌的优势。链上协议是 Web3 时代的最重要的商业模式，也是 Web3 品牌未来的商业壁垒。心智如何通过符号 - 协议建立经济利益符号与协议实现了资源网络的构建，而协议作为一种叙事手段之一，定义了资源的商业模式。符号通过对心智资源的捕获，而符号又通过协议的叙事方式建立商业模式，心智资源通过符号 - 协议的方式实现了数据资源的计量化，进而通过协议的叙事逻辑实现商业化。心智资源从未如此直观的呈现经济价值的可量化。符号 - 协议就是品牌 - 商业的经济价值占据消费者的心智资源是品牌的核心战略，在 Web2 的网络环境中，只能通过流量营销的方式持续投入，成本高效益低，导致「品牌的心智战争」成为资金充沛的大品牌的游戏。但对于大品牌而言，在经济衰退的时期，能够降本增效的品牌营销方式才是首选。 Web3 通过符号与协议的方式，实现了品牌对心智资源的精准营销，改变了烧钱买流量这种低效益的营销方式。品牌通过 Web3 得以获得更加精准的优质客户，并建立长期可持续的权益关系。符号化与协议叙事是品牌在 Web3 时代的核心战略，NFT 就是品牌文化的符号化天生利器。符号工具实现个体对自我身份与集体认同的构建能力技术的发展趋势是增强个体的能动性从某种意义上来说，科技的发达让人类越发成为了超级个体，例如手机作为人类的一种体外器官让我们具备了与整个互联网交流互通的能力，而赛博朋克主义的机械义肢则一直描绘了一个半机械个体的超人类主义叙事。图片来源：Pinterset.com 但技术的发展不仅仅在于提升个体的物理性能，技术的发展路径也在为个体提供了强化自我意志，强化人格意志的能力。我们暂且不去深度探索认知科学领域与心理学的交叉研究领域，而需要讨论的是，技术强化了人类能力的同时，也增强了人类改造世界的能动性。我们不再寄托于宗教的超越性世界观，我们得以通过数字技术构建一个具有实体意义的虚拟世界，不受到外部世界的干涉，正如《我的世界》这一游戏。数字技术与数字世界的发展，将极大地提升个体对创造的能动性。符号工具：不被他者定义而是自我表达正如前文提到了，我们正处于一个社会化人格自我解构的开端，个性化的自我表达是寻求本真性的开始，而接下来符号工具与叙事协议的出现，使得每个人都将得以在数字社会中重构自己的社会人格。「我不要你给我的价值观，我要我自己的价值观。」 —— 年轻一代的消费者在普世价值观的瓦解与叛逆中，要在这场逆练的周期中重构自己的，而消费商品在某种程度是其标杆自己，重构自己的符号载体。符号工具与链上协议实现自我人格到集体身份的构建、确权表达符号的工具，构建叙事的协议，都将成为用户自由使用的工具。符号与协议的自定义，成为自我数字化人格的定义，以及数字身份的社会关系重构。 NFT 的可组合性提供了符号的可组合性，链上协议的聚合性则提供了身份的社会关系。正如 Loot 范式的 NFT，符号字段定义了角色的身份属性，也可以用来实现人格的自我定义。身份的关系性则通过链上协议实现了确权，链上协议实现了刚更好地社会关系的绑定。事实上，此处仍需深度探讨符号与人格之间的关系，即人格是如何被符号语言感知，从哲学的深度讨论，人格是人的社会属性，还是天然性，此处暂不进行深度探究。集体共识不再是抽象主体，而是符号 - 协议的具象交互的实体过去集体的共识存在于集体的想象叙事之中，而在未来的数字世界中，集体的共识成为直观呈现的符号集群，成为可感知的交互协议，抽象虚拟成为具象实体的数据，这对于品牌一直渴望追求的宗教式品牌共识，提供了可复制可操作的运营模式。商业品牌的文化叙事将发生彻底的的改变品牌文化从抽象虚拟的无限性从此成为心智资源的有限性，品牌的文化竞争将成为品牌战略的核心，Web3 的出现让更多中小品牌获得参与品牌文化竞争的机会。品牌文化通过符号与协议的方式，获得难以被撼动的竞争壁垒，品牌之间的文化战争必将极其激烈。序列之争理解数字社会的原生性空间网络区块链技术对数字社会的作用区块链技术是数字社会的基石，分布式账本如同社会账本，记录了社会活动的各项数据，不可篡改且不可逆转（理论意义上），这项技术的出现不同于互联网所构建的信息网络，区块链技术的意义在于为数字社会的生产力关系与生产资料实现的确权记录，这是数字社会真正得到发展的根本。数据区块与空间网络的关系随着技术本身的发展，数据区块的容量与类型也在逐步增加，区块链的数据结构逐步形成了新的空间网络关系，改变了互联网所谓「平」的网络结构，数据区块与链状结构形成了数字社会的社会结构基础。区块链技术得以构建原生的空间网络，因为该空间网络的初始构建依托于现实世界的时空。一种新的叙事视野：时空序列我们需要引申出一个新的概念——时空序列，区块链是数字时代记录社会资源的时空序列。在数字社会的数据网络中，数据资源是以区块和链条的耦合结构而呈现的，这一特征的出现使得网络出现了时空意义的坐标，通过该坐标可以实现对社会资源的宏观掌握；时空序列是对数据网络的结构化坐标轴，是掌握并构建数字社会资源网络的坐标术语，也是未来讨论元宇宙的所有社会性资源的一个重要的时空概念。时空序列与社会资源的发展关系由于我们可以创造出无数个社会空间，我们需要一个时空坐标来确定宏观语境下的社会空间是具体的哪一个，每一个社会空间的资源生产与交易都会通过区块链的账本记录，由此形成了资源的序列结构。因此，时空序列的作用在于直观地管理宏观语境下的数字世界的多个社会空间。如果缺乏这一概念的使用，我们就将极大地混淆各个数字空间的边界。尽管数字空间的构建是无限性的，但空间与空间的边界则是存在的。 DAO 为品牌身份提供了组织与空间的发展环境图片来源：Pinterset.com DAO 是文化符号的共识载体，也是文化符号的生产空间 DAO 作为一种区块链网络的链上协同自治组织，以集体共识作为组织自治的意志体现。DAO 成员之间基于同一共识实现链上协同合作，是天然的链上协议的交互场景，大量的链上协议交互提供了符号的传递与再生产的场景，DAO 提供了符号的生产空间，集体共识的符号生产进一步加强了符号的叙事逻辑形成，进而实现更高的认同度。基于链上协议的交互是符号生产的主要动作，而这正是 DAO 的活动特征，也是品牌必须拥抱 DAO 的根本原因。 DAO 编织了社会关系，也积攒了社会资源 DAO 的去中心化程度决定了其自由开放的程度，DAO 的共识依赖于 DAO 发起时的愿景与价值观，具有相同价值观念的参与者加入 DAO 并根据其治理规则参与贡献，良好运营的 DAO 能够激发参与者的主观能动性，参与到 DAO 的业务工作中，并收获相应的奖励。目前业内对于 DAO 的文化秩序缺乏研究与探索，以至于无法发挥 DAO 作为组织理念的价值。对于品牌而言，文化价值观的运营是品牌的强项，而当品牌开始通过符号 NFT 与链上协议进行品牌 DAO 的运营管理时，不仅重构了品牌与消费者的社会身份关系，由此品牌获得了一个以消费者群体构成 DAO 组织所连接的社交资源网络，该资源网络能够成为品牌的销售渠道。 DAO 是维护集体共识的基本单元正如前文所诉，符号 - 协议实现了集体共识成为可具象交互的实体数据，而 DAO 作为符号的载体与生产空间，也意味着其边界的出现。在过去，集体的抽象共识不存在边界，抽象共识的无限发散导致共识难以形成可确权的数据与协议，而现在，边界的存在意味着共识出现了单元的结构。每一种价值观代表着一种共识，而共识单元的出现，意味着多元价值观终于不再是含混杂糅的综合体，而是可以通过单元结构进行构建的，共识单元实现了符号 - 协议的可组合性，DAO 实现对多元价值观的兼容，同时也确保了 DAO 的价值观的主体性。这一理论的意义在于解决了 Web3 品牌的文化共识在运营过程中，随着合作业务的增多导致集体共识的削弱或者分叉，而失去了品牌文化的主体利益。 DAO 让个体链接成为文化与经济的集体显而易见，个体通过符号表达的方式实现身份的构建，个体与个体之间的行为交互构成了符号的传播与接受，进一步形成了符号的叙事逻辑，意义通过符号的叙事表达出现文化的现象。文化的习得性在 Web3 的数字社会系统中，得以通过符号 - 协议的形式完成。符号 - 协议所构建的资源网络形成一种价值偏好的自由市场，而商品的品牌化本身就是消费者价值偏好的体现。符号是观念的隐喻，协议是契约的形式。 DAO 改变了品牌与消费者的身份关系 DAO 作为一种不成熟的民主自治理念时，被要求参与者享受其理应得到的治理权限。抛开意识形态的话题，DAO 的基础原理让个体的数据流通过 DAO 实现了生产关系的赋能，例如我致力于通过社交媒体转发品牌的新闻，品牌 DAO 能够为我这一行为赋能为「品牌推广大使」，并为我空投了一枚权益 NFT，可享受购买该品牌商品的 8 折优惠。链上协议能够实现品牌通过 DAO 与消费者的行为关系确权，DAO 的身份关系建立在行为关系的协议定义，这是 DAO 对其成员身份定义的根本，而并不是加入即可获得身份。品牌 DAO 帮助消费者实现数字身份的有效构建，而消费者则帮助品牌 DAO 实现品牌文化的有效构建。品牌帮助消费者从现实世界打通数字世界的原生数字身份的真实性，而消费者则帮助品牌文化从数字世界打通现实世界的真实性。符号与时空序列重构社会资源，品牌的危机与机遇用户心智通过符号交互在时空序列中实现资产的生产与确权我们通过时空序列这一概念实现对数字社会的资源标的，而用户的心智资源得以通过品牌文化的符号系统，完成数据资源转化为数据资产，同时通过 DAO 完成消费者与品牌的生产关系确权。通俗来说，数字社会的时空序列，使得消费者的心智资源成为一种有限的社会资源，并且该资源将通过 DAO 的形式获取，并完成经济关系的确定。这对于品牌竞争意味着什么？意味着跑马圈地的时代来临了，意味着后来者将无心智资源可用。认同强化与产权赋能：自主性与排他性符号 - 协议的叙事逻辑起到了强化共识的作用，共识越强烈的集体，对于非共识的排他性就越强，因此用户的忠诚度越高，忠诚度对于品牌而言意味对目标群体的消费垄断。符号 - 协议的叙事逻辑同时起到了增加消费者身份构建的能力，链上协议为行为数据实现了产权的赋能，集体共识通过链上协议实现了集体利益的确权保障，进行形成了个体的贡献 - 激励的正反馈。意味着品牌消费者将自发的扩大品牌的利益。依托于互联网经营的品牌都将面临洗牌流量营销逻辑将成历史，链上协议流动性是 Web3 品牌营销的核心逻辑。 3 行业方案 Web3 如何重新洗牌全球品牌行业系统性方案已见雏形，洗牌的窗口期仅有几年互联网已经为 Web3 的规模化普及提供了必要的基础设施，区块链技术迭代 / 政策合规性探索 / 商业模式验证 / 理论的研究与完善等..同时都在向前推进 Web3 的规模化落地，临界窗口期很快到来，竞争也将无比激烈。以身份组织为主导的 Web3 品牌方案方案一：基于 Loot 范式的品牌用户 DID 账户系统一个人人必不可缺的 Web3 应用，必定是一个社交账号，钱包作为加密用户的第一关，但却不是 Web3 用户的第一关，基于 DID 的社交账户才是。人类进入数字社会的第一关是拥有一个数字身份，基于这个数字身份，拥有相应的数字形象 Avatar，数字资产 Token，社会关系 DAOs 等等。 Web3 品牌的叙事场景是构建用户对品牌文化形成认同的身份体现，身份的构建需要链上协议的符号化确权，形成有效的链上符号化身份，而不仅仅是持有一个 PFP 头像。Loot 范式的符号文本结构，有助于形成身份的文化符号 DNA，基于品牌文化的共识协议而形成集体身份。方案二：基于 NFT PASS 的品牌 PFP 发行模式品牌如何通过 NFT 进行营销一直是一个富有争议的话题，更多都是营销策略，而不是形成长期有效的商业运营模式，而营销套路与运营模式是存在本质区别的。NFT 当然要成为品牌的运营模式，否则就浪费了 NFT 作为一种链上确权资产的优势，靠稀缺性炒作的营销套路都不长久，大部分属于照搬币圈割韭菜的玩法，缺乏独立深度的思考与对行业的深刻洞察。这也难怪大部分品牌方徘徊在 Web3 的门外。发行 NFT PASS，PFP，或者赋予 NFT 特定的消费权益，是有不少品牌在尝试进行的，但这些 NFT 营销方式存在的缺陷在于，缺乏对 NFT 的可编程性，可组合性，可拓展性的思考，其次对于 NFT 的数据确权缺乏对共识协议的设计，导致无法形成网络资源，最重要的是缺乏一套新的叙事逻辑，用户为什么拥有 PFP，用户为什么要持有 NFT，用户长期用户品牌的诉求与动机是什么？基于 NFT PASS 权益设计 Loot 范式的 PFP 发行模式，能够给我们带来一种新的叙事，即用户随着权益的解锁是逐步激活 PFP 的身份属性与权能。可组合 NFT 与营销协议的结合，使得品牌方实现新的商业模式构建。PASS 的权益与营销协议的绑定，使得 PFP 的 Loot 文本符号得以实现链上协议的确权与标记，用户构建形成的 PFP 形象是通过有效的品牌活动而构建形成。方案三：去中心化的营销协议与交互 POAP 机制引用来源：https://blog.csdn.net/weixin_45071350/article/details/119122083 品牌商品经营过程中会有各种各样的营销活动，由此我们是习以为常的拼团，积攒 / 砍一刀，转发品牌活动可以获得优惠券或者抽奖机会等等。由于 Web3 不同于 web2 的网络环境，因此去中心化的营销协议将会是 web3 品牌的营销玩法，例如拼团协议，拼凑 5 人可得 8 折优惠，可以通过一组智能合约来实现，而消费者参与营销活动也由此获得链上协议标记的活动数据。由于去中心化的营销协议是程序逻辑，无法被用户在操作中直观感受，因此在前端的设计逻辑需要考虑 POAP 交互的反馈机制，POAP 本身作为一种在场证明机制，也可以应用于交互操作的反馈机制中，代表用户操作的在场证明。去中心化营销协议与 POAP 交互反馈机制，也改变了品牌营销的传播逻辑。去中心化营销协议可以与 PASS 权益进行结合，POAP 作为 PASS 权益的在场证明，这样的优势使得品牌的 PASS 权益的解锁模式，可以随时使用市面上流行的营销协议，在营销与权益上实现了更大的灵活性。接下来将会出现一个 Web3 营销工具库，Web3 品牌方可以通过使用这些工具快速实现营销活动的需求。相比于 Web2 的巨大优势是，这些营销工具的使用不受任何平台限制，也不存在将品牌的用户导入到什么平台，完全自己把控自己的销售渠道与用户流量。方案四：基于 DAO 的任务激励系统与数据产权所有制当持有品牌 PFP 时，我们默认该消费者加入了品牌的社区之中，但社区并不等于 DAO，并且在 Web3 如此早期的阶段，我也不认为 DAO 的自治理念能够被广泛接受以及良好运转，但是 DAO 的链上协作特征是需要优先使用的。 NFT PASS 权益与 DAO 的任务系统进行结合，而任务激励系统也可按照【任务系统】【贡献系统】【成就系统】进行设计，完成 PASS 任务解锁 PASS 权益，主动参与品牌建设获得贡献激励，而任务与贡献的程度又可以进一步解锁成就，获取特殊 NFT 权益。 NFT PASS 权益与 DAO 的任务系统，是品牌消费者通过营销活动而完成的，这一系列的活动过程所积攒的大量数据形成了集体的数据，公共数据的形成意味着公共产权的出现。而在这一模式，公共数据是通过 PASS 权益 - 营销活动 -DAO 任务的路径实现的，是品牌消费者集体共创的所有，而并不涉及到品牌方自身的股权架构。这一逻辑实现了消费者的集体权益与品牌的股权实现了隔离。公共数据的出现也将意味着公共资产的出现，任务 - 贡献 - 成就的激励系统实现了对公共资产的激励分配。即品牌方可以将营销活动中的部分营收用于 DAO 的公共资金，可用于对积极贡献的用户进行分红奖励。方案五：基于 Loot 范式的 AIGC 符号生成工具与 DAO 的文化经济共创与共治模式文化符号再生产来自于社区消费者的再创造，品牌方需要提供与一个 NFT 素材库，用于社区成员进行 NFT 的再创造，品牌文化的符号设计与叙事策划可以交给社区成员共同参与，例如基于品牌核心符号下，进行某一生活主题的符号设计与叙事策划。例如：销售咖啡的品牌，被其露营爱好者设计了一套露营爱好者喝咖啡的 NFT 人物与场景形象，并且该 NFT 可以添加到某个营销协议当中，实现了优喝咖啡与又喜欢露营的品牌消费人群。该主题策划与设计的社区成员通过营销协议自动获得了收益的分成。其实，社区也可以发起主题活动的投票，根据投票情况可以判断出某个品牌的符号叙事有成为爆款潜力，进一步实现了社区成员获得利益共同治理的体现。从我在 Think about Metaverse 01）Loot 范式的双重结构这篇文章开始，就在探索与研究基于 loot 范式的符号化文化，而随着下半年 AIGC 的突飞猛进，品牌在 Web3 与 AIGC 将会爆发彻底的颠覆性创新，我预判很快到来，而我也将探索 Loot 范式的 NFT 与 AIGC 的跨界融合方案。 AIGC 的咒语就是一串指令文本，而 loot 就是一串指令文本。基于 Loot 范式的 AIGC 生成的符号将会是数字世界的确权数据，弥补了当前 AIGC 在数字资产的不足。 AI、Web3、Metaverse、以及品牌的从业者，都必须关注 AI+Web3+VR/AR 技术融合后所产生的巨大变革，震撼性的颠覆说来就来。 Web3 如何改变品牌销售与增长的逻辑消费即投资：改变了消费者的身份关系，带来了品牌升级的契机在这套新的 Web3 品牌叙事逻辑与商业模式中，持续的消费确实能够成为一种投资，消费者对于购买品牌商品的同时增加了投资的动机。这对于优质品牌而言提高了真正的忠诚度，唯有利益共同体关系才能实现，品牌消费者是品牌规模最大的股东。过去对于消费者而言，购买商品仅仅是消费，在经济衰退期必然会降低消费的动力，但消费即投资则改变了消费的心态。消费即投资的模式也将帮助品牌获得一次升级转型的机会，消费即投资事实上给品牌带来了一定的溢价空间，以及持续垄断用户消费行为，获得强化品牌服务与质量的契机。在 Web3 品牌的完整叙事中，消费即投资不再是一种营销噱头，而是整个商业运营模式的革新。质押经济学：改变预售与复购的消费逻辑质押经济是 Crypto 与 Web3 常见的经济模式，由于 Web3 的底层是区块链技术，而 POS 是目前区块链的主流共识协议之一。对于践行去中心化愿景的加密世界而言，POS 是存在争议的，而对于 Web3 品牌方而言，POS 反而是天生适合该商业场景的共识机制。对于品牌方而言，通过出售会员卡储蓄，提供预售模式等等，都是品牌方最乐意至极的消费方式，因为消费者提前支付的款项而降低品牌方的资金压力，购买会员卡储存资金实际上就是资金质押的逻辑。质押经济学的模式，使得参与质押的消费者成为整个品牌销售网络的利益节点之一，这个商业模式可能改变了渠道经销与大销售的逻辑。而进一步挖掘，我们将构建 Token 经济学与 Web3 品牌的商业新模式，这对于全球品牌的吸引力是巨大的。由于篇幅问题，此处暂不展开。消费拼团 DAO：团长权益与销售赋能 DAO 是一种链上协同组织，由智能合约来控制执行条件以及输出结果。对于拼团消费这一场景需求，完全可以通过 DAO 的方式来实现，简单快捷完成交易后 DAO 就可以解散掉。 DAO 并不一定非得是复杂的自治组织，基于市场需求而自由撮合的交易关系同样也是 DAO 的应用场景，或者说，是更加广泛的应用场景。实现一个拼团消费 DAO 并不难，此处不做探讨。我认为真正值得探讨的，是拼团 DAO 的发起人，即团长的角色。实际上有很多优秀的非专业网络销售，依托于自己的社交网络资源实现商品的分销，这类人群或许并不是品牌的精准客户，但是这类人群拥有敏锐的销售意识。拼团 DAO 与营销协议，以及 NFT PASS 的权益结合，可以帮助品牌方从社交网络中，挖掘出这类角色，团队作为品牌销售代言人相比于 OG 有着更加直接有效的销售转化，这对于大部分品牌而言是刚需。团队本身所积累的链上数据也能在转移战场时，迅速获得销售权益的赋能。消费联盟 DAO：采用互通协议张垄用户群体大型购物中心其实就是一个消费联盟，吸引消费者聚焦到一个地方进行消费，商场的服务中心则会根据消费的消费兑换停车券，或者参与某些礼品赠送活动的。对于 Web3 品牌而言，可以通过与其他品牌 DAO 采用互通协议的方式，如果从流量的角度上来说，就是提供不同商品的品牌自发构成一个流量联盟，消费者可以在这个联盟中完成日常所需要的一切。不同品牌生产的商品各有不同，而相同人群的消费习惯有可能高度相同，通过链接多个品牌 DAO 实现对一客户群体的全方面服务，DAO 与 DAO 之间采用互通协议，例如声誉协议，信用协议等，那么消费者就将在同一消费规则，以及个人消费数据的凭证，同时获得多个消费品牌的相同权益。对于品牌方而言，如果加入一个这样的消费联盟，相当于获得了大量的消费客户，基于 DAO 的网络圈层的方式改变了依赖平台流量的获客方式。依赖于传统电商平台的品牌，基本就是沦为平台提供卖货的商家，品牌的价值与品牌的用户的关系价值基本被削掉。这对于品牌而言是极大地损失。一切的营销活动都是在给平台买流量。还有更多的可能性... Web3 的核心商业逻辑是基于数据产权的协议关系，而数据的生产关系发生在大量的场景当中，也意味着会有大量的需求尚未被挖掘，此方案探索了一种可能性，而 Web3 与品牌有无数个可能性机会。 Web3 对品牌产业的四大变革品牌的消费市场变革 1，Web3 品牌改变了消费者与品牌方的身份关系，品牌方将逐步成为消费者的服务商。消费市场的发展趋势将形成对消费者参与到品牌建设的服务能力，正如投资机构开始提供投后服务。 2，Web3 品牌的消费逻辑也将改变消费者的消费习惯，消费不再是单向的，而是会考虑双向的需求关系，即选择某个品牌对自身有哪些长期权益，而不仅仅是购买商品。而消费者一旦对品牌完成认定，那么长期复购的频次也将相比当前有较大的提升。 3，未来的消费市场会是一个沙漏结构，即头部品牌占据大量的消费群体，底部的小众品牌则服务于市场长尾的小众需求，腰部位置不上不下面临双边竞争，因此腰部品牌的数量会大量减少。对于品牌进入 Web3 而言，首先战略上要明确自己要进入顶部，腰部，底部的哪个部分。品牌的营销策划变革 1，品牌消费者基于 DAO 进行营销的共同策划将会成为接下来的主流趋势，或者说，是生命力更强的品牌策划形式，而 Web3 实现了共创的快速变现以及利益链条的确权难题，这都是过去所无法做到的。 2，由于去中心营销协议，链上原生数据的作用也会带来品牌营销策划的变革。营销策划方案可以作为一种链上指令，通过该指令即可基于营销协议自动执行链上的营销活动。这意味着，品牌营销将更加往数字化，智能化，确权化的方式进行，意味着营销策划案也可以成为一种「爆款商品」。品牌的供应链变革 1，我们将品牌产业分为前端，中端，后端，前端是市场营销，中端是品牌公司，后端是供应链，Web3 需要介入并实行三端的升级改造，才能实现真正的 Web3 品牌产业的变革。 2，我在本篇文章中所涉及到的，是前端与中端，但尚未涉及到后端产业链的变革，我将在随后的研究中逐步展开，基于 Web3 的产业升级要基于品牌的智能产业为基础。判断一个品牌类目能否真正转型 Web3 并有望实现市场规模化的发展，还得判断其生产后端的数字化程度。品牌人才与组织变革 1，Web3 品牌 DAO 的数据共同产权与营销共创共治，将会让更多的品牌相关人才参与到品牌的发展中，意味着会有新的大量的 Web3 品牌人才以 DAO 的形式参与到多个品牌建设中，这将改变当前品牌的人才结构与合作形式； 2，更多人才以 DAO 的形式介入到品牌的发展建设过程中，对于品牌方而言则意味着组织的变革，由于 DAO 与 DID 的存在，使得更多消费者乐意成为自愿的品牌员工，只拿奖励提成而不需要直接发薪资。销售与营销的组织形态首先在 Web3 品牌的趋势被革命。什么品牌值得投身 Web3 Web3 原生品牌：所有 NFT 的项目方 1，所有的 NFT 项目方都值得往品牌方向探索，NFT 与品牌结合的商业运营能力将决定一个 NFT 项目的天花板。（炒作拉盘的不在讨论范畴内） 2，对于 NFT 项目方而言，找到合适的品牌类目，找到 NFT 与商品的消费重叠人群是关键；其次，NFT 项目方需要从符号与文化内涵加强叙事，符号与文化的叙事将在品牌商品与消费人群中得以实现。 3，NFT 项目的商业本质是 IP 运营，因此品牌商品 / 服务理应成为核心收入方式。传统品牌升级：重社区，重个性，重文化 1，传统品牌进行 Web3 升级，可以说能够对竞争对手实现降维打击，但当前阶段注重社区经营，凸显用户个体，以及对品牌文化有所经营的品牌，才是比较适合的进行 Web3 品牌进行升级的方式； 2，Web3 品牌商业模式的出现，其实也给了年轻的初创品牌一个尝试的战略机会，毕竟年轻品牌要么抓新的市场需求，要么降维打击。Web3 提供了一个面向下一代互联网的品牌叙事，是不可错过的机会。 * 此处讨论的是真正做品牌的，而不是卖货的。来源：金色财经

金色财经2022-10-20

亚股触底！野村联合大摩：将在未来几周内出现投资周期超过1年“风险回报具有吸引力”

年。摩根士丹利本月初发表报告，上调对新兴市场及亚太区(日本除外)市场的评级，由“与大市同步”增至“增持”，指出MSCI新兴市场指数已从高位累跌40%，多过过去10次熊市平均水平。大摩唱好台湾与韩国股市会率先复苏，但同时下调恒指目标价，对明年中目标价为19400点。大摩指出，新兴及及亚太区股市“大量木头已被砍伐”，无论以任何标准衡量，现时都处于熊市，不过MSCI新兴市场指数从高位下跌40%的幅度也高于历史平均水平，同时见到大量“投降式抛售”，认为现时的市场接近或已经见底。该行指出，“是时候为下一个周期种植树苗”，虽然在全球通胀及美联储的取态、亚洲国家政策周期、以及地缘政治风险，这三大重要因素与以往不同，但不影响该行使用其10个判断见底的指标，有关方法在以往10个熊市中都成功识别新兴市场的转折点，包括亚洲金融风暴、疫情股灾等。大摩指，根据该10项指标显示，对新兴市场及亚太区股市而言，市场很可能见底，因此该行一改今年以来挨打的看法，倾向要及早部署。该行将MSCI新兴市场指数2023年6月的目标，至1000点，较上一次评估低5.7%。台湾及韩国股市这两个市场过去在复苏时都会优先跑出，而今年两者的表现远远落后，有望因应库存周期转变成为推市两个市场见底回升的催化剂。大摩再指出，中国股市也曾经在2009年与2016年带头经济复苏，开始看好A股，但有待观望未来政策方向进一步明确，同时仍对A股公司的股本回报率(ROE)结构性下跌感到忧虑。在目标方面，大摩下调恒指目标，予2023年6月恒指目标19400点，较上次评估的目标21500点降低10%，但以今日收市计，仍有7.3%潜在升幅；国指目标为6550点，较上次也低10%，最新潜在升幅5.2%。至于其他亚洲股市，大摩将韩国及台湾股市上调至“增持”，对半导体和科技硬件行业评级提升至“增持”，又估计日本央行干预遏抑日元跌势后，维持对日本东证指数“增持”评级。

小萧2022-10-20

A股头条：美债收益率盘中触及15年高点；野村紧随大摩高呼亚洲股市底部将至；欧洲老牌车企纷纷涌向中国

金融界2022-10-20

黄岳：医药、消费、建材……谁将成为四季度主线？

(除了美国之外)，包括英国的汇率、一些新兴市场的国家汇率也都蒙受了比较大的压力。这些是外部比较大的一些偏负面的因素。从内部来看，我们看到国庆假期旅游出行以及消费的一些数据都不太尽如人意。目前又有一些重要的会议正在召开，所以国内大家也还是在等待重要的会议落地之后，看一看后续各方面的政策会不会有新的一些动作。所以从9月下旬开始，整体来讲，应该说是内部、外部不确定因素都比较大。我们了解到其实持币观望的投资者还很多。或者说潜在的增量资金是不缺的，但是现在大家普遍观望的情绪比较浓厚，还看不清后续的一些方向。所以市场前段时间可能出现了一些比较大幅的调整。 2. 四季度值得关注的投资主线主持人：好的，确实这段时间市场受到国内国外多重因素的影响。但在当前的时点来看，随着重要会议的召开，后续您觉得有哪一些投资主线是值得我们去关注的?临近年底，市场风格会不会出现切换的情况? 黄岳：目前，不管我们看绝对的点位，还是看它的整体估值水平，应该说A股的配置价值已经很高了。传统行业的一些板块，估值水平已经到了历史上比较极端偏低的位置，所以整体来讲，目前A股的配置价值都比较高。从行业板块的角度来讲，目前不确定性还比较强，客观来讲确实有些看不清。那么我们不妨用排除法。 (1)新能源目前A股主要大的板块，一个就是今年4月以来反弹比较强的新能源相关板块，包括光伏、新能源汽车、汽车整车和零部件等，这几个板块的联动性都比较强。那么大的赛道，我觉得可能相对来说偏谨慎一些，虽然他们的景气度还比较高，但是目前确实估值水平相对来说比较贵了。另外今年新能源，尤其是光伏设备，有不少订单都是海外的一些订单。我们再往后看到明年一季度，美国由于加息，可能对它的经济增长会起到一些偏负面的影响。那么欧洲更多的是能源的问题，能源其实直接会引起工业的生产能力，以及一些社会问题。欧洲整体来讲，往后看到明年一季度甚至是今年四季度，经济的问题也比较大。所以外需这一块往后看不大好说。内部的话，因为今年有车辆购置税的一些相关政策，所以今年下半年汽车的消费很旺盛，但是我们也要思考这会不会透支明年汽车的消费能力。所以新能源赛道，由于它目前整体的估值水平，客观来讲又不是很便宜，所以目前我觉得可能不确定性会比较大。 (2)大消费、医药大消费方面，是机构非常青睐的赛道，因为它能够容纳大体量的资金。这里边可能主要是一些传统的消费板块，像白酒、调料等等消费品。4月以来医药的板块的走势，其实和消费板块走势的联动性也比较强，说明配置这些板块的可能都是同一类的资金。他们可能更多的是出于估值或者说出于中长期的配置价值来去配置这些板块。医药方面，从投资逻辑的角度来讲，比如医美等这些线下的偏消费型医疗板块，确实和消费品的一些投资逻辑也比较接近。大的赛道来看，目前估值水平已经到了历史比较极端的低位。而且从机构配置偏好的角度来说，根据中报来看，其实机构在新能源、电力设备这些板块的超配比例已经达到了历史高位。所以如果这些资金从偏高配的板块流出的话，其实能够承接这么大体量资金的板块，也就是大消费、医药这些大的赛道。整体来讲，我们如果往后看稍微长一点的时间点，比如说我们看一年到两年，那么医药板块的机会是很大的，因为它是有机构资金的一些配置再平衡的驱动因素在里边。但是医药板块什么时候起来，客观来讲不取决于它板块内部的逻辑，更多的取决于公共卫生事件管控的一些措施。除此之外，消费的板块里面的旅游，其实也是和各地公共卫生事件的情况有一个反向关系。所以这一块应该说是比较值得配置的，但是什么时候能起来不知道。 (3)增长另外还有一个大地产相关的赛道，也就是增长相关的板块，我个人是比较看好的。因为像地产相关的一些产业链，包括地产自身和上下游的建材、钢铁、家电、甚至银行板块，很大一部分程度也取决于地产的一些表现。大家看今年银行股和地产股的联动性其实是比较强的，说明他们的定价逻辑和投资群体都是一类投资群体。地产方面，大家看地产的走势，今年基本都是在一个大的区间里边呈现出一个磨底的走势。大家对于地产的情绪就是，觉得可能要复苏了，后面数据又证伪了，然后大家又觉得虽然证伪了，但是好像也没办法更差了。今年地产从数据的角度来讲，销售、拿地、新开工的数据，整体来讲全面下行的幅度都很大。那么我们退一步到明年，假如明年还没有很大的起色，但是今年这么大的下行幅度，到明年或者是到四季度的某一个时点，它迟早会迎来同比数据的转正，因为今年的基数是属于比较低的。另外，9月30号收盘之后我们看到方方面面的政策，包括一些因城施政的政策。目前政策的力度已经非常大了。后面只不过是大家盯着个人中长期贷款的变化，因为个人中长期的贷款的恢复情况一直不尽如人意，所以目前确实还是在偏左侧的一个位置。大家看股价也好、看市场情绪也好，都是一个偏底部的一个区域。但是如果一旦看到一些数据的验证，比如说销售数据的回正、或者说是某一个月份居民中长期贷款的超预期增长，那么板块可能就会有很大的一个向上弹性。所以整体来讲，地产板块是属于底部区域有一定支撑、向上弹性比较大的板块。如果要看稳定增长的话，地产目前也是很难回避的一个板块。所以应该说四季度可能地产相对来说它的确定性会强一些。 (4)泛国产替代还有就是大的泛国产替代，军工、芯片里边偏上游的芯片材料、芯片设备，计算机里的信创、国产软件，这些都属于泛国产替代的一些版块。我觉得未来三到五年可能会有比较大的机会。短期这些板块确实波动比较大，而且客观来讲确实各有各的问题。我觉得这些大的板块比较适合以定投或者分批布局的方式去投资。泛国产化替代很有可能是未来三到五年向上弹性最大，而且成长性最强的一个板块。 (5)泛能源最后就是大的泛能源。今年表现比较好的，像煤炭、石油等，毕竟也已经有大概两年以上的行情了，所以整体来讲，我觉得能源板块比较适合技术分析或者以一个宽幅震荡的思路去对待。因为你如果是追高的话，其实整体来讲它的波动也很大。在前期高点附近，也需要谨慎一点。这几个大的板块，我觉得短期来讲，可能大地产的机会大一些。如果中长期来讲，可能大消费、医药，以及泛国产替代的概念我更看好一些。 3.基建和建材板块投资机会主持人：您刚才提到了地产，那今年市场跟地产相关的有一个关键词是增长。围绕增长，也出台了比较多的政策。那么国庆节前，您刚才还提到了针对地产出了一个重磅的政策组合拳。我们都知道增长这条主线涉及的行业比较多，除了地产，也还有基建、建材等等，能不能再具体展开，跟我们大家分析一下四季度基建和建材板块的投资机会。黄岳：好的。增长应该确实是今年一季度比较火爆的一个概念。因为一季度这些板块跑出了一些不错的相对收益。那么二季度的时候，四月份基建地产又有一波比较大的行情。我觉得增长板块，应该说是越往后看它的胜率越高，因为今年一直在博弈增长的预期。我们站在当前的时点，再回过头去看，上半年其实还都是在炒预期或者说都是在博弈预期的一些反转，但是我们看增长的情况，客观来讲，地产应该说一直都是不尽如人意的。但是正如我刚才提到的：第一，市场会不断地去博弈基本面的一个拐点。拐点其实越往后看，胜算肯定是越来越大的。因为哪怕以一个最悲观的角度去判断，哪怕我们所有的政策都下去之后，可能还没有很大的起色。那么我们就单看数据，今年相比去年这么大幅下行，到明年至少下行的幅度不会像今年这么大了，因为今年的基数减小了。第二，这么多政策下去，总归会有一个量变逐渐引发质变的过程。尤其是对于购房来讲，其实大家也都很清楚，往往是买涨不买跌。其实真正房价企稳了，或者说房价的悲观预期打消之后，它复苏的弹性和速度可能也会比较快。第三，地产板块目前我们也看到了一些积极的变化，二手房成交的一些情况、地产商近期拿地的一些情况，另外我们还看到了一些相关部门开始考虑回收一些新房，也就是说相关部门以各种方式去直接购买一手房，买完之后这些房子可能去做廉租房，或者是以其他的方式去作为保障房的储备。其实都是又打破了我们过去的一些逻辑，或者说是提出了一些新的思路。如果居民没有那么强的需求，甚至一些城投公司等等这些类国资平台其实它的融资能力还是比较强的。在这种情况下，它又没有资产可以配置，那么它能不能介入一些大的房地产相关的一些产业链，一方面解决了经济增长的问题，另外一方面也解决了他自己的资产配置问题。所以我觉得地产其实越往后胜算越高。我觉得地产的拐点已经越来越近了，如果乐观一点，可能是四季度。如果悲观一点，我觉得到明年上半年也会看到数据方面比较大的一些改善，至少不会像今年这么大幅的下行。所以地产整体产业链都会有一些机会，我觉得可能机会比较大的在建材、家电这些相关的产业链。比如说我们相关的建材ETF(159745)，它里边既有传统的建材，又有消费型的建材。未来地产总量很大概率是要走下坡路的，那么有可能会延续每年总量维持不变，甚至可能小幅的负增长。整体来讲，地产大的成长空间不大，只是说它可能短期会有弹性。但是建材板块，消费型的建材，例如防水、涂料等，都是属于一些比较细分的小众市场。而且市场原来是处于一个鱼龙混杂的伪劣产品很多的这样的状态。那么在这种状态之下，一方面是主管部门对于产品的质量提出了很高的要求，比如说防水，现在就不断落实2017、2018年左右的行业规则。对卫生间、厨房、屋顶等它的防水、粘线也给出了进一步的要求。另外一方面，地产商自己对于品牌的质量也更加重视，毕竟到了一个存量博弈的时代，他还要关注自己品牌的口碑和可持续性的发展。所以消费型的建材，可能还有内生性的集中度提升这样一个成长的逻辑。哪怕大的地产总量有可能下行，但是建材内部还有一些内生性的增长。所以整体来讲，建材属于地产大的产业链里边基本面最好的细分子行业。另外一方面，目前的保交房、保交楼其实是直接利好相关的竣工产业链的，其实主要以就是相关的一些建筑材料。家电的话，它既有地产的属性，也有消费的属性。我们看家电ETF(159996)里边的标的，有消费型的一些家电，比如说扫地机，完全是消费升级驱动的，它更多的是市场份额提升。还有一些传统的家电，尤其是一些地产产业链之后的，比如说厨电，更多的可能是跟着地产的周期在波动。还有一些像白电，比如空调、冰箱等，这些本身更新换代的需求已经不低了，另外还有一方面是也是跟着地产走。所以整体来讲，家电还是一个地产后周期的消费品，基本是既有消费的属性，也有地产的属性。家电方面，我觉得大消费板块本身的估值水平比较低了，家电在消费品里边的基本面又属于是比较好的。过去两年主要最大的问题，就是原材料的价格上涨侵蚀了大量的利润。另外一方面是汇率如果贬值的话，家电有很大一部分是出口的订单，对家电企业相对来说是比较有利的。所以整体来讲，应该再往后看家电板块基本面也是不错的，然后本身也有消费的一些属性。所以从地产的角度的话，我个人觉得地产大的产业链是比较看好的。产业链内部，我觉得可能家电和建材相对来说，是地产里边基本面比较好的板块。另外还有基建。基建其实往往和地产是反着的，因为地产过去几年下行的时候，靠基建逆周期调控去托底。但是今年大家会发现一个很有意思的现象，基建板块的表现和地产板块的表现关联度非常高，说明去做这两个板块的资金的属性是一样的，所以这两个板块内部有联动。今年基建整体的业绩都不错，但是大家担心什么呢?第一就是担心它的现金流有没有问题，会不会都是账面性的收入，没有实际的现金流的收入，因为毕竟今年政府开支的压力也比较大。那么这一块其实有一部分逻辑和地产又相关，因为基建的资金来源里边其实有很大一部分是相关部门的自筹资金，而相关部门自筹资金里边大概一大块是专项债，那么专项债今年发行的力度还是比较大的。但是三季度以前基本也差不多发完了。第二大部分资金来源就是政府性基金预算收入，政府性基金预算收入其实主要就是土地出让的相关的收入。所以原来地产往往是和基建反着来。但是今年基建里边反而是加入了很多地产的属性。因为地产，尤其是拿地的情况改善之后，相关部门的财力充裕了之后，它也有更大的资金来源去做基建。所以这一块基建和地产的关联度已经变得比较高了。基建到明年有可能和地产会出现一些分化，因为现在大家对基建最大的担心还是我们基建到底能搞多长时间?会不会是今年搞完，高增长一年，到明年又重新回到低增长?我觉得不会。如果站在更大的视角去看待，假如我们不考虑任何外部因素，我们只考虑内部的因素，其实最近几年最大的背景就是产业结构的转型和升级。过去的最大的增长引擎是地产，在逐渐摆脱对于地产的依赖之后，未来转型升级的方向主要就是制造业。那制造业里边主要的方向就是高端制造，把我们的制造业从原来的一个以代工为主，从人力密集型的盈利模式，转型为靠真正的技术实力、技术力量、科技能力、制造工艺去赚钱。基本是这样一个大的方向，只不过在这个过程中，会产生阵痛，因为我们毕竟之前对于地产的依赖度很大。目前我们的高端制造，又面临很多外部的一些限制，芯片也好，机床也好，一些高端制造的真正核心技术面临一些瓶颈。但整体来讲，我们再往后看，其实十四五的规划都是围绕这些大的方向。那么在这个过程中，应该说阵痛很可能是长期的，为了保障就业，为了保障经济不出现失速，势必要启动一些政府控制能力比较强的一些工程。那么基建，至少中期(3到5年)的的投资逻辑我觉得都不会差。但是你说它有很大的弹性，我觉得也很难，可能更多的是一个区间的震荡，而且震荡有可能是向上震荡的情况。往往在市场情绪不好的时候，大家会发现基建和地产会有一些超额收益，甚至会有一些绝对收益。 4.家电板投资机会主持人：好的，谢谢黄总。刚才您提到了，家电行业作为地产后周期的行业，今年的表现也比较疲软。那么随着双11的临近，您觉得四季度家电的消费是不是也会有所改善?能不能再给我们简单介绍一下家电的后续投资机会呢? 黄岳：家电板块，说实话真的是比较难分析，我自己也看了很多家电的分析框架，我觉得比较难从基本面去判断这个板块。家电它有双重属性，一重是它的消费品的属性，它家电的更新换代的周期，这一块其实更多是跟着我们的经济周期走，呈现出消费品的属性。消费周期，其实客观来讲就是一个经济周期或者说是一个收入周期。另外一方面，不论是白电，还是以地产后周期为主的厨电，都有很强的地产属性，所以又会跟着地产的周期去走。所以它是两重周期的叠加。从基本面的角度来讲去判断的难度很高。但是目前应该说这两重周期都是处于周期性的底部，不论是地产，还是经济周期。后续相关一些政策的调整对消费品的预期有很大的影响。所以，再往后看，我觉得周期性家电已经是接近底部的区域了。那么双十一，如果销售情况很好的话，可能它就会有很大的一个向上的弹性。如果不是很理想或者说比较中性的数据，半年到一年左右时间周期也是逐渐接近底部了。另外它的原材料价格对它负面的影响在逐渐降低。所以家电板块，我觉得整体来讲，半年到一年左右周期，我觉得是属于比较不错的一个投资标的。 5.金融板块投资机会主持人：好的。说到增长，其实最近一系列的稳经济、稳地产的政策是持续地推进，也有助于银行信用风险预期的改善。那么对于金融板块也是构成了一定的利好。那黄总能不能跟我们再分享一下，您是怎么看待金融行业后续的投资机会呢? 黄岳：好的，金融板块还是我挺喜欢的一个板块。今年以来，整体的表现应该说是比我预期的要弱一些。我觉得更多的可能是受到了一些局部性公共卫生事件的影响，今年其实银行的业绩客观来讲是不差的。金融板块比较适合风险偏好比较低、投资周期比较长的投资者。客观来讲，对于一些偏短期或者追求那种很高的回报的投资者，我觉得金融板块可能意思不大。金融板块主要分成银行、保险和证券。我们正好有一个金融ETF(510230)，从权重的角度，大概一半以上是银行，1/4的是证券，不到1/4的是保险。这里边其实弹性最大的是证券，证券板块它的投资逻辑完全是对于A股后续走势的预期。如果后续A股走势比较好，那么证券板块表现就会比较好。因为证券公司的收入结构不论是像经纪业务、信用业务、资管业务、自营业务，其实和A股的走势都是高相关的，所以是一个高贝塔板块。银行板块的定价逻辑其实主要就是经济周期，经济好，银行板块表现就比较好。经济不好，银行板块表现就比较差，因为银行目前的核心业务还是赚息差。所以银行其实比较怕金融向实体让利，一般让利主要就是把它息差这部分的利益让渡出去，对它利益的损害是比较大的。所以大家看到2020年，虽然货币政策的力度非常大，很多成长板块弹性很强，取得了很好的收益，但是2020年、2021年银行板块的表现都不好。更多的就是因为在公共卫生事件期间，银行板块承担了很大的向实体经济让利的任务，对净息差是不太有利的。但是我们看到因为2020年、2021年银行板块的业绩都不好，2022年也都迎来了两年的低基数，所以今年整体银行板块的业绩还是不错的。我们再看经济周期，基本上是一个下行周期、接近尾声的情况。政策力度也比较大，从经济周期的角度来讲，目前银行的信贷比还是可以的。金融板块有一个最大的定价锚，就是它的股息率，目前已经到了百分之四点几左右。大家都知道，目前我们的货币基金余额宝、银行理财等等这些收益率水平可能也就2%~3%，甚至2%都不到的利率水平。金融板块的股息率大概百分之百四个点左右，客观来讲股息率还是不错的，也有大量的资金愿意在这个位置去配置金融股。当然股息率不是一个择时指标，因为股息率的提升有两种方法，一种是它的分红增加了，另外一种就是它的股价下跌了。股价下跌了，股息率就被动提升了。我们从周期的角度、从绝对价格的角度来看，目前也差不都是底部区域了，我觉得起码机会是要大于风险的，然后它又有一个比较高的股息率，所以这个位置上，我觉得比较适合长期配置。从低风险投资者的角度，我觉得金融板块的配置价值也是比较大的，它的波动也没有一些弹性板块那么高。我觉得性价比还是可以的，但是它只适合某一些投资者。 6.医药板块投资机会主持人：好的，谢谢黄总。那么您前面提到了医药板块的机构配置比例现在已经比较低了，医药板块其实还是让人又爱又恨，关注的人很多，但是这两年表现让人比较难受。集采政策的打压以及公共卫生事件的反反复复。那么想请黄总跟我们大家再分析一下，医药行业在目前阶段的基本面和估值情况，以及还有哪一些细分领域是值得我们去继续关注的呢? 黄岳：好的，医药板块的估值的顶部差不多要追溯到2020年的年终左右，到目前时点，其实医药板块杀估值已经两年多的时间。历史上也是比较罕见，因为医药板块，它的中长期的投资逻辑是非常扎实的。第一，它是老龄化的受益板块。当我们的年龄超过60岁、65岁之后，我们每月去就医的频率要大幅的提升。同时，我们在医疗保健上的费用开支也要大幅提升。而且提升不是一个线性的提升，不是每增长一岁，提升10%。而是可能每增长一岁，可能是先提升个10%，然后你又增长五岁，可能就直接翻倍了，或者两倍三倍这样去往上去翻，它是一个指数级增长。所以医药的老龄化受益逻辑是非常扎实的。第二，医药板块也是消费升级的受益板块。它里边有一些偏消费型的医疗，比如说医美、自费药、器械等，其实都是消费升级的受益板块。就比如疫苗，大家都知道疫苗其实主要赚钱靠的是二类苗，也就是非国家强制性的自费疫苗。当收入水平达到了一定比例之后，疫苗占每月或者说全年的收入比重已经很低的时候，很多人自然而然会愿意去打疫苗。所以这些我觉得从中长期的角度来讲，他们的成长空间都很大。这是医药大的中长期的投资逻辑。短期医药板块确实是有各种各样的偏负面的一些问题。第一，大家发现现在集采和带量采购的范围越来越大，灵魂砍价也越来越多。大家担心医药板块的盈利能力到底能否持续，或者说是否会回到一个公用事业的定价?那我觉得是不大可能的。因为毕竟医药的研发、医疗器械的研发，都是一个高投入、高风险、研发周期又很长。现在全球最大的几个医药企业，真正赚钱的药也就那么几款药、可能两三款药、三四款药就贡献了它收入结构的大概90%以上的比率。第二，本身医院医生的用药有自己的一些考量。可能药效很好，但是后遗症比较大，或者是药价很贵，成本降不下来，或者是医生在做诊疗方案的时候，可能会有路径依赖。都会影响到这些药品的推广使用，并最终直接影响到医药上市公司的收入和利润。所以整体来讲，医药行业的风险是非常高的，如果没有给它一个很高的利润作为风险补偿的话，那么试问还有哪一个企业愿意去做医药的研发和生产呢?所以我觉得医药板块它长期维持一个相对来说比较高的利润水平，是必然的。因为这是它的行业特征和特点，或者说社会分工所决定的一个情况。所以医药板块，我觉得仍然是中长期的一个白马板块。只不过短期大家的预期很低，其实所有悲观的预期基本都已经在定价了。所以如果是对于短期的业绩波动要求比较高的一些机构，一些偏右侧的机构，是不太愿意去配置的。如果看到政策性的一些拐点，很明确地表明采购的范围不会再有太多超预期的负面情况，或者说直接出现一些政策性的鼓励，那么可能给大家看到政策底了，然后大家就敢于去做配置了。我觉得医药大的板块，如果放到三年时间维度来看的话，现在是非常值得配置的一个时点。只不过我们很难去判断它真正的低点或者说拐点在哪里。而往往，要么是市场自发走出来的，要么是突然有一些重量级政策性的一些调整。所以医药板块，站在三年的角度来讲，是我信心最足的一个板块，因为它成长的空间和向上的弹性都要远远大于传统的板块，例如消费品、地产和基建。主持人：好的，谢谢黄总。确实医药行业现在的估值是非常低了，长期看又是一个绝对的刚需行业。那么现阶段情况下，如果我们投资者想要投资医药行业的话，您有没有一个好的投资建议给到大家? 黄岳：我觉得医药板块比较适合去做定投和分批配置。但是我觉得医药板块的也等不了太长的时间了，到明年上半年左右，我觉得可能也差不多了。所以我觉得定投或者分批配置还不是完全平均的配置。在当下区域，我觉得是可以加大配置。目前还是处于一个偏左侧的位置，至少我们从政策的角度，还没有看到很明显的一些变化。 7.军工行业投资机会主持人：好的，谢谢。那么聊完了医药，我们再来看看军工板块。其实我们都知道军工板块景气度是很高的，估值也不算贵，算是一个比较少有的确定性比较高而且估值也不贵的行业。那么军工行业在今年4月下旬到8月上旬这一波市场的反弹中表现还是不错的。但是跟新能源这些是比较强的赛道相比，是稍微弱一些。您能不能给我们具体地介绍一下军工行业目前的基本面情况，以及后续预计还能不能再保持这样一个高景气度的状态呢? 黄岳：军工板块，大家看今年的中报整体订单的情况，景气度还是不错的。再往后看，还有国产大飞机、航母等等利好因素，其实不缺相关的驱动。所以军工是目前偏成长板块里边，应该说是景气度、机构认可度，都是比较高的板块。刚才也提到过大的国产替代的这些板块，未来我们看三到五年都是一个大的主题，印证了经济转型这样一个大的背景。我们把原来经济对于地产的依赖逐渐转移到制造业的高端升级。这里边其实军工也是制造业高端升级其中一个环节，只不过它不是民用的，是军用的。相关的一些风险事件，客观来讲也层出不穷。所以从外部的角度来讲，大的国产替代也是大的主题。所以，我觉得未来可能三年左右，国产替代是成长性最强的，而且爆发力最强的一条主线。在这里边，军工相对来说业绩是不错的，而且再往后几年，它是属于一个经济偏免疫的板块，更多的是取决于国家战略的安排。那么我们从相关的一些领导的表述、文件来看，其实未来的安全是作为很大的一个发展方向，军工这方面的投入都是能够看得到的，或者说都是能够预期的到的。所以军工板块我觉得是大的成长赛道，或者说大的国产替代赛道里边景气度最高、机构认可度也最高的板块。只不过军工板块的订单不透明，所以机构在有更好的选择的时候，可能会暂时忽略军工，但是在没有更好选择的时候，本身军工的基本面也不差，机构的认可度还是比较高的。主持人：好的。其实资本市场对军工行业的认知也是在不断变化的，从之前的主题炒作，到现在愿意去相信军工的基本面。那么展望未来，您认为军工行业短期和中长期的催化因素或者投资逻辑分别是怎么样的呢? 黄岳：军工板块，我觉得中长期的投资逻辑，就是我刚才提到的国内大的制造业升级，而且国家领导也提到了未来安全是一个大的主题。本身军工的投资都是政府性投资，整体来讲应该还是以国防的订单为主。那么这一块其实主要就看国家战略。那么国家战略，我觉得这块大家已经没有太大的分歧了，未来几年这一块肯定是要搞的。短期的话，军工标的或者说板块很难跟踪，因为它没有高频的数据能够验证，你只能是看它的公开的定期的报告，那么定期的报告又是滞后的。所以军工板块只能做一个模糊的判断，就是看它未来的方向。它目前的估值水平应该说还可以，起码不是属于比较贵的状态。当然你要说便宜，你和其他的一些东西去比它也不便宜，因为毕竟它的成长性摆在这里，它也不可能按照其他的价值股或者说周期股去做估值。所以目前应该说估值是处于一个比较合理的位置。泛国产替代产业链其实都具备这种属性，最近一段时间可能彼此的联动性也比较强，像稀土、军工、芯片设备、芯片材料、国内的一些信创国产替代软件，其实都有相关的这种属性。 8.四季度市场潜在风险主持人：好的，谢谢黄总。那么梳理完前面的这些投资机会，我也想再请黄总给我们大家提醒一下四季度市场可能面临哪一些风险点，有哪些是需要我们特别去关注和留意的。有请黄总。黄岳：好的，四季度我觉得风险还是挺多的，主要是来源于外部风险。那么内部的话，更多的还是公共卫生事件的一些情况。这块也没办法去预测，因为它本身具有随机性。我觉得这一块，从估值的角度来说还是能够提供一个参照物，或者说提供一个锚定，3000点以下机会是要远远大于风险的，无非就是耗时间的问题，怎么样去震荡、怎么样去磨底，然后它的最低点到底出现在哪里?我觉得今年4月份的低点，支撑力度还是比较强的，哪怕是短期破一下，可能比如说2800，我觉得也就到差不多区域了。所以我觉得2800点到3000点区域是配置价值非常高的区域。四季度，国内相对来说还好，虽然国内风险事件也有，但是大家也都比较习惯了，因为三季度也是样子，你说四季度能更差吗?我觉得很难更差了。我们很多政策执行下去之后，四季度能够期待的。比如明年的专项债会不会前置发行?明年政府的赤字率会不会扩大?其实我们中央政府加杠杆的空间还是很大的。另外我们的信用今年已经传导了一年，能不能传导下去?四季度地产能不能企稳?三季度已经很差了，四季度很难比三季度更差了，这是内部的情况。国内的A股，我觉得更多的还是内因决定。哪怕四季度或者明年一季度，海外很差，只要我们国内，比如地产的数据回暖了，或者公共卫生事件没有原来扩散范围那么大了，我觉得A股很有可能会走出独立行情。我觉得A股的目前位置已经没什么可担心的了，反而可能踏空的风险更大，只不过就是说它底部怎么去磨底，怎么去震荡，它的走势到底怎么走，确实不知道。四季度大概是这样，更大的风险在外部，我觉得内部反而可能会好一些。主持人：好的。非常感谢黄总的讲解，也谢谢各位小伙伴的观看。黄总跟我们详细地梳理了四季度的一些投资机会以及应该关注的风险点，希望能够对大家的投资有所帮助。我们今天的直播就到这里，谢谢大家。

有连云2022-10-19

区块链动态2022年10月19日早参考

50万美元。Lechuga调了比特币在新兴市场的重要性，尤其是那些没有银行账户的人群，因此需要不断扩大比特币生态系统。他说，“我们非常关注我们所说的第3层（应用层）和某种第2.5层，即基础设施”。 12. 金色财经报道，DeFi信贷初创公司Carapace完成250万美元融资，专注于种子和种子前阶段的风投公司NFX领投，Tribe Capital、Ledger Prime、GSR等参投。 Carapace正在为加密市场中低抵押或无抵押的贷款提供违约风险保护，旨在连接买卖双方，Carapace联合创始人Rohit Sabnis表示，“我们本质上所做的是一项保护服务，我们将为低抵押贷款协议提供流动性的贷方与愿意承担部分违约风险的其他投资者进行匹配”。 13. 金色财经报道，美参议院农业委员会正在继续制定一项关于加密市场监管的法案，但随着本届国会的结束，时间越来越紧迫。讨论中的项目包括在CFTC将代币定义为证券监管机构管辖范围之外的数字商品之前，由SEC签准。(The Block) 14. 金色财经报道，Banff升级已在Avalanche区块链上线，此次升级为子网创建者提供了对其生态系统的更多定制和控制。子网是更广泛的Avalanche生态系统中特定于应用程序的区块链。每个子网都可以有自己的用途、验证器和安全级别，子网验证器还必须验证主Avalanche区块链。 Banff升级是硬分叉，验证者将需要升级到最新版本，否则将面临被标记为离线并看到奖励减少的情况。 15. 金色财经报道，加密银行Silvergate Capital (SI) 首席执行官Alan Lane周二在财报电话会议上表示，该公司今年不再有望将自己的稳定币推向市场，但将继续就此事与监管机构密切合作。Lane解释道，延迟与该项目的技术问题无关，他仍然认为Silvergate在将自己的代币化美元带入区块链方面与其他银行相比处于强势地位，公司将努力打造其运营和监管合规解决方案，以确保顺利推出。此前报道，2022年初，Silvergate从Diem购买了技术和其他资产，Diem是Meta Platforms（前Facebook）的稳定币项目。来源：金色财经

金色财经2022-10-19

海德思哲在中东增加新顾问

ck Consulting亚太、中东和新兴市场区域执行合伙人Markus Wiesner表示："在当今充满挑战的商业环境中，公司正在寻求发展能够在不确定的经济环境中运营的敏捷、高绩效的领导团队。Antoine深厚的全球人才经验将帮助我们的客户建立成功推动业务目标的领导团队。" Antoine Honore加入海德思哲，并担任迪拜办事处主管。Antoine在设计和提供大规模全球人才评估和继任规划计划方面拥有超过15年的经验，专门为客户提供数据驱动型、可操作的见解，为人才决策提供信息。在此之前，他曾是澳大利亚最大技术公司高级领导团队的一员。

美通社2022-10-18

美股大涨,比特币回19500,利率或狂升至9%

为复苏，涨破1.95 万美元。不过有「新兴市场教父」之称的Mobius Capital Partners 创办人墨比尔斯（Mark Mobius）18 日警告，联准会需要将利率提高至比通膨率更高的水平，才能控制通膨，这意味着联准会恐需将利率升至9%。据《路透》报导，由于英国政府改变经济计划，新任财政大臣Jeremy Hunt 取消了先前数周令市场不安的财政措施，再加上美国银行上季财报表现亮眼，提升了市场对企业财报季的乐观情绪，美股主要指数17 日全面劲扬。道琼工业指数大涨550.99 点或1.86%，收30185.82 点；标普500 指数上涨94.88 点或2.65%，收3677.95 点；纳斯达克综合指数大涨354.41 点或3.43%，收10675.80 点；费城半导体指数上涨49.34 点或2.28%，收2211.66 点。加密货币市场方面，比特币（BTC）也略有起色，至截稿前，报19540 美元，近24 小时涨幅1.5%，但近1 个月来皆在1.8 万美元至2 万美元之间震荡；以太币（ETH）报1332 美元，近24 小时涨幅2.2%。针对市场走扬，John Hancock Investment Management 共同首席投资策略师Emily Roland 向《路透》表示，在如此脆弱的市场，任何利多消息都可能大有帮助，不过他提醒，联准会的政策仍影响着市场表现，联准会正在以这一代人见过的最短时间内，实施最激进的紧缩政策，且联准会政策效果通常会滞后。墨比尔斯警告Fed 恐升息至9% 值得注意的是，有「新兴市场教父」之称的Mobius Capital Partners 创办人墨比尔斯（Mark Mobius）在18 日接受《彭博》专访时警告，联准会需要将利率提高至比通膨率更高的水平，才能控制通膨，美国 9 月消费者物价指数（CPI）年增率为8.2%，这意味着联准会恐需要将利率升至9%。尽管如果消费者物价走软，政策制定者可能不会如此激进升息，但现年86 岁的墨比尔斯认为，通膨「短期内」不会消退。他的这些预测可能参考了泰勒规则（Taylor Rule），该模型透过权衡价格压力和劳动市场，来确定最优政策利率。墨比尔斯的警告，远超出联准会和市场的升息预期，当前利率为3 % 至3.25% 之间，联邦基金利率期货估计，利率将在明年3 月达到近5% 高峰。墨比尔斯建议，应对大宗商品谨慎看待，因为一些关键买方的需求可能降温，他还透露，自己正在把钱投到印度、台湾、巴西，土耳其和越南也有一些，但他呼吁对负债比高、资本报酬率低的公司保持谨慎，还强调「汇率和高通膨这两个指标，在当今时代非常、非常关键」。富爸爸再喊买入比特币而在联准会持续升息之际，刚在本月初预言美元将在明年1 月随着联准会转向而崩盘的《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特清崎（Robert Kiyosaki），则在15 日再度喊话买入比特币：为什么我不再推荐房地产？在我2022 年出版的《资本主义宣言》一书中，我说马克思主义者在2020 年大选中接管了美国，马克思主义者将提高财产税，实施租金管制，随着利率上升，也将降低财产价值，所以我推荐黄金、白银、比特币。来源：金色财经

金色财经2022-10-18

最疯狂的预测！“新兴市场教父”麦朴思警告：美国利率将飙升至9%

FX168财经报社(香港)讯素有“新兴市场教父”之称的美国传奇投资者麦朴思(Mark Mobius)警告称，美国利率将飙升至9%，这是美联储进一步控制高通胀努力的一部分。这位莫比乌斯资本合伙公司(Mobius Capital Partners)创始合伙人在接受彭博电视台采访时表示：“我认为美国的利率将升至9%，原因很简单，如果通货膨胀率为8%，那么按照规则，你必须将利率提高到高于通货膨胀率的水平。” (图片来源：彭博社) 尽管如果消费者物价指数(CPI)走软，决策者可能不会如此激进地加息，但这位86岁的亿万富翁投资者表示，他认为通胀“短期内”不会回落。彭博社说，麦朴思的预测可能是参考了泰勒规则(Taylor Rule)。泰勒规则是一种通过权衡物价压力和劳动力市场，提出最优政策利率的模型。泰勒规则是斯坦福大学经济学家约翰·泰勒(John Taylor)提出的一个公式，规定了央行应如何调整利率，以考虑通货膨胀和其他经济因素。上周公布的美国9月份CPI数据高于预期，美联储面临着应对40年来最高通胀的压力。尽管美联储最近加息，但其他通胀数据也保持在高位。预测远高于美联储自身预期麦朴思的预测远高于投资者和美联储自身对激进加息行动的预期。根据芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察”(FedWatch)工具，投资者预期联邦基金利率将在2023年初达到5%。美联储9月份发布的《经济预测摘要》显示，政策制定者预计将把基准利率上调至4.6%的峰值。外界普遍预计美联储将在11月加息75个基点，并可能在12月再次加息。政策制定者今年已经将联邦基金利率从接近0%的区间上调至3%-3.25%。美国股市已陷入熊市，原因是借贷利率飙升，投资者担心美联储激进加息行动可能导致衰退。备受关注的10年期美国国债收益率最近升至4%，为2008年以来的最高水平；2年期国债收益率自2007年以来首次突破4.5%。今年年初这两种国债的收益率分别为1.6%和0.76%。美国通胀高企麦朴思也指出，“如果CPI下降，他对利率的预期就会落空，但我认为短期内不会出现这种情况。” 上周，投资者在通胀方面遭受了打击。美国9月核心CPI同比上涨6.6%，为1982年以来的最快涨幅。核心CPI是不包括波动较大的食品和能源价格在内的通货膨胀指标。接受彭博社调查的经济学家此前预计美国9月核心通胀率为6.5%。住房价格上涨是9月份核心通胀飙升的一大原因。美国9月整体通胀率为8.2%。谨慎对待大宗商品麦朴思还警告投资者谨慎对待大宗商品，因一些主要买家的需求可能降温。由于全球经济增长放缓，彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)已经从6月份的峰值大幅下跌。麦朴思表示：“购买大宗商品的人坐拥越来越疲软的货币。”他指的是新兴市场和欧元区的买家，“你可能会看到大宗商品价格下跌”。麦朴思以其在新兴市场的投资而闻名，他说，他正在印度、台湾、巴西投资，“在土耳其和越南也投资了一点”。他敦促谨慎对待负债率高和资本回报率低的公司。麦朴思表示，他将出售债务权益比高和资本回报率低的公司。他说道：“由于利率上升，任何坐拥高债务的人都将陷入困境。” 麦朴思称：“在这个时代，由于货币和高通货膨胀的问题，这两个参数非常非常关键。” 麦朴思曾在全球最大上市基金公司 – 富兰克林邓普顿投资(Franklin Templeton Investments)工作30年，2018年成立莫比乌斯资本合伙公司，他是投资界内资深的、专门投资于新兴市场的投资人。

tqttier2022-10-18

一周IPO观察：巨子生物、蕉下控股、猪八戒递表

ZON)$ 的业务合并上市全球最大的新兴市场汽车共享平台Zoomcar将通过与$Innovative International Acquisition Corp(IOAC)$ 合并上市太阳能公司 Alternus Energy Group Plc 宣布与$Clean Earth Acquisitions Corp(CLINR)$ 达成业务合并上市协议中国生物技术公司 DiaCarta 将通过与$HH&L Acquisition Co(HHLA)$ 的合并上市

老虎证券2022-10-17

【比特日报】周末保稳！比特币“缺乏意想不到的催化剂” 分析师：稳定期利好长期多头

因涉及经济和汇率。在2000年代中期，新兴市场韩国的劳动力成本要低得多。然而从1990年代后期开始，日本的消费电子公司就强势日元对其利润的影响敲响了警钟。尽管索尼的Playstation 2是2000年任何游戏玩家的必备品，但其巨大的开发成本、高昂的日元以及电视机销售放缓使得该年公司的资产负债表和股票令人失望。2000年5月，Computer World报告说，如果不是日元坚挺，营业收入将增长39%。在这十年的大部分时间里，这个故事都是一样的，每年都出现惊人的亏损，到2012 年，索尼的消费电子业务和整个日本的制造商都在写出警告。尽管它给日本出口商带来了痛苦，但由于当时的世界宏观经济状况，日元仍然保持坚挺。据英国《金融时报》报道，有一段时间，由于日元走强，在肯塔基州生产出口到韩国的丰田汽车更加可行。同时，随着十年的过去，由于LG具有竞争力的价格，高端LG的4K和8K韩国电视开始在日本从索尼和松下抢走市场份额，尽管消费者对本土品牌有强烈的偏好。这种趋势发生了，尽管索尼首先发明了他们使用的OLED技术。那么考虑到这一点，首尔对采用泛亚数字货币有什么兴趣呢？在过去20年大部分时间里，日元相对韩元的相对强势推动出口，因为日本和韩国的经济体是直接竞争对手。现在日元处于历史低位，这将使东京更容易刺激出口。对于酒店业的人来说，这也很方便，因为日本现在看起来像是一个引人注目的后疫情旅游目的地，因为边境管制已经放松。该地区的大多数其他央行行长都意识到需要保持其货币竞争力。也许太敏锐地意识到这一点。 2017年，S&P Global显示台湾、韩国和泰国是世界上最大的汇率操纵体之一，具有讽刺意味的是，台湾是比中国大陆更大的汇率操纵体。为该地区提供一种统一的类似欧元的货币不会是一个受欢迎的举措。出于同样的原因，这些国家都不想破坏美元霸权。在台湾和韩国等市场，他们各自的货币没有外国持有，这使他们能够最终控制汇率。进出口主要以美元计价，两个市场都声称没有资本管制，因为外汇可以自由流动。这些体系都是美元霸权的拥护者，以至于许多国家在过去两个季度增加了美国国库券的持有量。但这已成为过去十年全球的趋势，根据FRED数据，外国和国际投资者在2012年第二季度持有5.3万亿美元的美国债务，现在在2022年第二季度持有7.4万亿美元。当然，存在季度环比放缓和偶尔减持的情况，但他们肯定不会出售以购买中国的数字人民币。#NFT与加密货币#

小萧2022-10-17

24小时热点