e-Tard Inc.高达47亿美元的收购提议铺路。 Stephen Dacus接任背景 Stephen Dacus被提名为新任CEO,他自2022年起担任Seven & i外部董事,现领导评估Couche-Tard收购的特别委员会。Dacus拥有丰富零售经验,曾任日本服装巨头迅销公司(Fast Retailing)高级副总裁及沃尔玛日本负责人(现为Seiyu Holdings Co.)。《日经新闻》称,他将是公司首位外籍CEO,其国际化视野或助力Seven & i应对全球竞争与股东期望。Dacus表示:“我的目标是提升公司内在价值,确保股东利益。” Alimentation Couche-Tard收购博弈 Couche-Tard去年提出47亿美元收购Seven & i,估值约每股14.86美元(市值5.55万亿日元),较8月19日披露时的股价溢价21%。Seven & i起初拒绝,认为报价低估价值且监管风险高。Dacus在信中曾表示:“我们欢迎任何符合股东利益的提议,但需解决监管关切。”家族买断计划崩盘后,Isaka转向与Couche-Tard谈判,Dacus接任或加速这一进程。以下表格对比双方立场: 方 立场 估值 Couche-Tard 47亿美元收购 5.55万亿日元 Seven & i 估值过低,风险高 家族计划9万亿日元 ValueAct推动董事会重组 维权投资者ValueAct Capital Management LP持有Seven & i 4.4%股份,自2021年起施压,要求聚焦7-11便利店业务,剥离低效部门如超市与百货。2022年,其推动董事会重组,Dacus等外部董事加入,占比过半。ValueAct曾试图罢免Isaka,指其战略“缺陷”,但2023年股东大会未果。ValueAct合伙人Mason Morfit称:“Dacus的上任是积极信号,或加速战略调整。” Seven & i战略转型前瞻 Dacus接任后,Seven & i可能加速全球便利店扩张并优化资产组合。Couche-Tard谈判若成功,将创日本零售业最大海外并购纪录,但需突破反垄断审查。股价3月2日一度涨4.6%,反映市场对其领导变更的乐观预期。Dacus需平衡家族利益、股东诉求与外部收购压力,中长期目标或锁定EBITDA与ROE提升。行业分析师预测,若剥离非核心业务,估值可增30%-40%。 编辑总结 Isaka卸任与Dacus接棒标志Seven & i进入关键转折期。47亿美元收购战与ValueAct的长期压力促成管理层更迭,Dacus的国际化经验或为公司注入新活力。短期内,Couche-Tard谈判与股价波动将受关注;长期看,聚焦便利店与资产重组是提升价值的关键。 名词解释 Seven & i:日本零售巨头,旗下包括7-11便利店与伊藤洋华堂。 Couche-Tard:加拿大便利店运营商,全球扩张中的零售巨头。 ValueAct:美国维权投资基金,专注企业战略优化。 管理层收购:公司内部团队联合外部资金买下企业控制权。 ROE:净资产收益率,衡量企业盈利能力的指标。 2025年相关大事件(倒序) 2025年3月2日:Isaka将卸任,Dacus接任CEO(《日本时报》)。 2025年2月25日:股东大会选出全部公司提名董事(CSP Daily News)。 2024年11月:家族9万亿日元买断计划启动(《日经新闻》)。 国际投行与专家点评 “Dacus接任为Seven & i带来新机遇,可能加速与Couche-Tard谈判。” — Mason Morfit, ValueAct合伙人, 2025年3月2日 “47亿美元报价低估潜力,Dacus需推动更高估值。” — Tom Lee, Fundstrat联合创始人, 2025年3月1日 “家族计划失败后,Dacus或促成战略转型。” — Cathie Wood, ARK Invest创始人, 2025年3月2日 “Seven & i若剥离非核心业务,估值可增40%。” — Vivian Lam, 汇丰银行研究员, 2025年2月28日 “Dacus的国际化视野将助公司应对全球竞争。” — Gene Munster, Loup Ventures合伙人, 2025年3月1日 来源:今日美股网lg...