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为什么以太坊 ETP 比您想象的更成功
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2025 年底,随着比特币 ETP 在
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和美林等大型平台上获得批准,这一数字将增至 500 亿美元以上。 按市值计算,比特币的规模是以太坊的 3 倍,而且知名度更高,因此比特币 ETP 吸引的流量是以太坊产品三倍是有道理的。 但自从我写下那份 CIO 备忘录以来,有件事一直困扰着我。如果事情以某种方式发生变化,我认为以太坊 ETP 的表现可能会大大超出我的预期。 原因如下。 高增长的“科技股” 天真的投资者(以及部分媒体)将比特币和以太坊混为一谈。这是为什么:它们是最大的两种加密资产。但本备忘录的读者知道,它们就像黄金和石油一样不同。 从设计上来说,比特币被构造为一种新的货币资产。它的目标是与黄金、美国竞争美元和其他法定货币既作为价值储存又(最终)作为交换媒介。 这是一个令人兴奋的舞台。黄金是一个超过10万亿美元的市场,这个“货币”市场是世界上最大的。如果比特币成功渗透到这些市场,其价值可能会轻松跃升 10 倍或更多。 以太坊则完全不同。以太坊的结构是一个技术平台:它是一个完全可编程的区块链,作为新的基于加密的应用程序的支柱,例如代币化、稳定币和去中心化金融。 以太坊的经济学很简单:在其他条件相同的情况下,随着越来越多的人使用这些应用程序,以太坊(为以太坊区块链提供动力的资产)的价值就会增长。这是因为你必须支付 ETH 费用才能使用该平台。 按用例划分的领先区块链 资料来源:Bitwise 资产管理 为什么以太坊 ETP 的表现可能超出预期 这就是我偷偷怀疑以太坊 ETP 可能会出现意外上涨的地方。毕竟,投资者喜欢科技股。几乎所有投资者都投资于英伟达和 Meta 等高增长科技公司,而相对较少的投资者投资于黄金等货币资产。 我很容易想象投资者出售少量的科技投资并买入 ETH。我认为这比想象投资者为新的货币资产制定一个完全独立的投资组合更容易。 为了实现这一目标,我们需要核心理念——ETH 是一项技术投资——来获得主流关注。为此,您需要看到两件事:1)更多的人需要了解以太坊与比特币的不同之处,2)基于以太坊构建的一些应用程序需要获得主流关注。 那会是什么样子?想象一下,随着越来越多的人接受区块链支付的速度和透明度,稳定币的资产将从 1600 亿美元增加到 1.6 万亿美元。或者考虑随着监管应用的明确化,去中心化金融开辟了借贷的新途径。或者想象更多的公司效仿贝莱德的领导,在以太坊平台上建立代币化基金。确定赌注吗?当然不是。但你不必那么费劲去想象它。 也许有人需要推出一个新的 ETF,其中 10% 是 ETH,90% 是科技股。 来源:金色财经
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金色财经
07-04 09:22
“最糟糕的情况已经过去”!华尔街为何认为特斯拉的复苏故事终于到来?
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智能发展时。 “特斯拉恢复活力了吗?”
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策略师在周二的一份报告中表示。“就在两周多前,我们的客户还在为股东拒绝埃隆·马斯克的 2018 年薪酬方案做准备,这可能会导致管理层和战略发生变化,加剧数月来的负面新闻。快进到今天,客户开始向我们询问第二季度及以后业绩的积极催化剂。” 特斯拉还在第二季度减少了库存,并将能源存储量提升至历史最高水平。策略师表示,更高的能源存储量是一个“抢镜”更新,因为它表明特斯拉可能受益于人工智能繁荣带来的能源需求增长。 他们表示:“随着人工智能的加速发展推动能源需求、发电量和数据中心投资的连续多代增长,我们相信投资者将开始更加关注特斯拉能源,我们对特斯拉能源的估值为每股 36 美元(1300 亿美元),因为该业务具有独特的优势,可以从人工智能热潮加速的美国电网投资中获益。”
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重申对特斯拉股票的“增持”评级,目标价为 310 美元,意味着未来还有 30% 的上涨空间。 CFRA Research 高级股票策略师加勒特·尼尔森 (Garrett Nelson) 表示:“在 6 月中旬的年度股东大会之后,该股继续保持积极势头。”他补充道,“我们认为马斯克成功地将投资者的注意力转移到了人工智能、机器人、能源存储和其他业务领域的长期机会上,从而将注意力从短期挑战上转移开。” 尼尔森补充说,华尔街的注意力集中在特斯拉的 Robotaxi 上,这是马斯克几个月来一直在宣传的全自动驾驶服务,并表示它可能成为未来增长的“巨大推动力”。 CFRA 维持该股的“买入”评级,并将其目标价上调至每股 250 美元,这意味着仅有 1% 的上涨空间。 在交付数据好于预期之后,其他策略师的看涨情绪更加浓厚。 “我认为,未来几年,该公司股价将上涨一倍或两倍,甚至更多。而且,我们仍处于早期阶段,”基思·菲茨杰拉德研究公司负责人基思·菲茨杰拉德(Keith Fitz-Gerald)周二对CNBC表示,并补充道:“这关乎权力。这关乎机器人技术。我认为这也许是目前地球上最被低估的人工智能游戏。不管你是喜欢他还是讨厌他,马斯克都知道自己在做什么。” 韦德布什证券分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)此前表示,特斯拉股价可能在今年下半年大幅上涨,因为Robotaxi的首次亮相代表着该公司的一个转折点。 韦德布什重申对特斯拉的“跑赢大盘”评级,并将目标价上调至每股 300 美元。艾夫斯表示,在最乐观的情况下,特斯拉股价到年底可能上涨至 400 美元,这意味着较当前水平有 63% 的上涨空间。 艾夫斯在一份报告中表示:“特斯拉股价的关键在于华尔街认识到,在我们看来,特斯拉是市场上最被低估的人工智能公司。”他随后补充道,“简而言之,对特斯拉来说,最糟糕的情况已经过去,因为我们相信,在 8 月 8 日历史性的 Robotaxi Day 到来之前,电动汽车需求故事正开始回归到颠覆性科技的中坚力量。” 特斯拉股价周二公布交付量后一度飙升 10%,周三上涨 6%,交易价格约为 246 美元。该股几乎扭转了 2024 年出现的所有损失,今年迄今股价下跌不到 2%。
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Dan1977
07-04 05:06
日本正式发行日元新钞,为下半年日本股市注入新动力?
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经指数上涨超1%,维持在4万点上方。
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近期研报指出,日本经济正在经历重大转型,通缩的结束、经济增长的回归、企业活力重现等前景都将提振日本股市。 原文链接
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投资慧眼
07-03 20:39
英媒:外资对中国失去耐心、在华西方金融机构投行部门大幅裁员
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3 人,是去年唯一没有裁员的子公司。
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中国分公司自 2019 年以来首次出现亏损,而摩根大通在华合资企业的利润则下降 55%,至 1.19 亿元人民币(合 1600 万美元)。
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根
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分公司在其年度报告中表示,环境“充满挑战”。 (图源:金融时报) 摩根大通和德意志银行的员工数量降幅远低于其竞争对手中国分行。德意志银行仅持有其在大陆的合资公司中德证券 33% 的股份。 去年与合资伙伴分拆的高盛中国从2022年的亏损中恢复过来,但其利润为1.93亿元人民币,低于2018年以来的任何一年。 随着该行在全球范围内裁员,其中国证券部门的员工人数从 500 人减少到 370 人。一位发言人表示,一些员工被调至该行的其他部门,一些员工则留在了其前合资伙伴北京高华证券。据《金融时报》2021 年报道,高盛此前曾概述了一项计划,将其在中国的员工人数增加一倍至 600 人。 Dealogic 截至 5 月份的数据显示,中国首次公开募股 (IPO) 规模仅为 83 亿美元,为 2009 年以来同期的最低水平。根据去年出台的规则,海外上市需要获得中国监管机构的批准。包括并购在内的跨境活动也依然疲软。 投资银行部门的表现或许不能反映银行在华业务的全貌。一些银行在中国还有其他部门,许多银行利用通过内地业务建立的关系来创造收入,并将其记入香港或其他地方。 2023 年的数据与 2021 年形成了鲜明对比。2021 年是全球投资银行创纪录的一年,当年七家投资银行中有六家在其内地业务中实现了盈利。 汇丰内地分行逆势上扬,首次实现盈利。“这一势头源于汇丰不断增长的客户群和不断扩展的产品能力,”一位发言人表示。
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埃尔瓦
07-03 19:58
【今日市场前瞻】FOMC会议纪要来袭!特朗普上台利好黄金白银?
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连涨,日本东证指数周三涨0.54%。
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指出,日本经济正经历重大转型、通货紧缩结束、稳定成长回归、企业活力焕发,这可能为全球投资人带来诱惑的机会。大摩分析师预计,日本东证指数将进一步上涨,将2025年中期的目标值从之前的2800点大幅上调至3200点。 5. FOMC会议纪要携手小非农登场,美元继续跌? 周二晚间,美联储主席鲍威尔的评论加强了市场对美国年内降息的预期,交易员目前预计,美联储9月份降息的可能性为69%,今年最多可能降息两次。 今晚,美国ADP就业数据、上周初请失业金人数将公布,而FOMC会议纪要也将出炉。如果继续传递鸽派信号,将继续压制美元指数,有利于风险资产。截至发稿时,美元指数下跌0.06%,报105.299。 (投资慧眼 编辑:Penny Pan) 原文链接
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投资慧眼
07-03 18:09
特朗普11月可能胜出?这一市场吓坏了
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威尔表示通胀正在回归下行路径的讲话。
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资本国际发展中货币指数下跌0.2%,至两个月低点,泰国泰铢、印尼印尼盾和南非兰特的表现落后于其他货币。周二收盘时,新兴市场股指下跌0.7%,台积电、鸿海精密工业和腾讯控股等公司股价下跌。 交易员担心,特朗普如果当选,他的减税和提高关税计划可能加剧通胀,迫使美联储长时间保持紧缩的货币政策。 Monex Europe的货币分析师Nick Rees表示:“特朗普的总统任期可能会导致更多的美国通胀,使得美债收益率维持较高水平,从而继续对新兴市场施加利率压力。” 在特朗普上周在第一次总统辩论中超过乔·拜登总统后,投资者开始购买短期美国国债,卖出长期国债。
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和巴克莱等华尔街策略师最近几天都在推荐这种交易策略,建议客户为特朗普的另一个任期做好粘性通胀和更高长期债券收益率的准备。 新兴市场投资者大多忽略了有关美联储降息路径的最新迹象。美国5月份职位空缺意外增加,打破了突显就业放缓的趋势,这一趋势被视为美联储宽松政策的关键。鲍威尔在数据公布前发表讲话说,在工人的供需之间已经有“实质性”的平衡。他说,就业市场很强劲,但也在适当地降温。 在其他货币市场上,巴西雷亚尔因交易员继续调整政府与国家央行之间日益加剧的冲突而剧烈波动。巴西总统Luiz Inacio Lula da Silva加剧了对决策者的攻击,称由Roberto Campos Neto主导的机构需要是自治的,而不是“由金融市场拥有”。 “巴西总统对央行的攻击及其通过任命日益增加的控制权使市场感到不安,这是理所当然的,”纽约布朗兄弟哈里曼公司的董事总经理Win Thin表示,“市场正在预期未来三个月开始加息周期的开始,这看起来是激进的,但如果雷亚尔继续疲软,这也不是不可能的。” 信贷市场方面,基于特朗普胜选可能增加国际货币基金组织(IMF)达成协议的可能性,萨尔瓦多主权债券在新兴市场表现最佳。根据彭博社编制的定价数据,这些债券在各个期限上涨至少1.9美分。 “萨尔瓦多总统纳伊布·布克尔可能认为,在特朗普总统任期内,他将能够与IMF谈判达成更有利的协议,”巴克莱分析师Jason Keene表示,“随着市场在过去几天内提高了特朗普胜选的可能性,萨尔瓦多从这种情绪转变中受益。” 智利通过发行社会债券吸引了固定收益投资者,这是继2024年前几个月的一系列活动之后,新兴市场主权债券今年下半年预计将放缓的首批发行之一。 乌克兰表示,预计其200亿美元国际债务的重组谈判将在8月1日之前结束,并包括对其国内生产总值(GDP)挂钩认股权证的处理。
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风起
07-03 17:53
日股四连涨破4万点!外资散户买新高,大摩看好日本经济转型
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,约合2万亿美元。 大摩看好日本转型
摩
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士
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近期研报指出,日本经济正经历重大转型、通货紧缩结束、稳定成长回归、企业活力焕发,这可能为全球投资人带来诱惑的机会。
摩
根
士
丹
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首席日本经济学家山口武志(山口武)表示,自20世纪90年代初资产泡沫破灭以来,温和通胀和名义经济增长的最佳时期正在帮助基本经济和市场迎来代际转变;大型企业抛弃了过去「不加薪、不涨价」的既定做法,开始了薪资和价格齐涨的良性循环。 大摩提到,之前几次对日本经济复苏的乐观情绪都以失望告终。一些怀疑论者至今还认为,高债务和老龄化人口结构将导致低通胀或通货紧缩。这种观点认为,过去几年全球通胀压力推高了日本的通胀,而一旦全球通胀缓解,日本就会回归至长期低通胀。 但大摩并不认可这种观点,指出日本正确的政策选择造就了当前积极的经济正向转向,如其他央行实施紧缩政策时,而日本央行仍保持超宽松货币政策。大摩预计,日本今年名目GCP增长可能会很强劲,达到3.1%,有望实现自1991年来最强的两年增长期。
摩
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亚洲股票分析师Jonathan Garner表示,「
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长期以来对日本的积极前景现在已经被投资人广泛接受,但经济和结构性政策改革议程意味着日本股市回报率仍有改善空间。」 大摩报告称,日本股市仍是该行在亚洲市场的首选,日本市场比新兴市场更受青睐。大摩分析师预计,日本东证指数将进一步上涨,将2025年中期的目标值从之前的2800点大幅上调至3200点。 该行预计,到2025年底,日本股票的股本回报率将达到12%,当前为10%。这得益于大多数行业的利润率进一步提高、国内GDP增长推动强劲营收增长、以及和日本企业在海外市场的成功。 原文链接
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投资慧眼
07-03 16:59
英伟达降配版AI晶片遭中国疯抢,英业达“躺赢”接大单!
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H20晶片再次受到中国市场大量订单。
摩
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调查显示,英伟达H20晶片的需求持续增加。尽管英伟达的客户对即将推出的新平台Blackwell架构GPU充满期待,但在目前的过渡期,现有Hopper晶片的需求仍然旺盛。台湾市场对H20的生产需求强劲,中国的云端供应商对购买H20晶片的热情也很高涨。 总的来说,中国的四大云端服务商,包括百度、阿里、腾讯、字节跳动,都在抢购英伟达的H20晶片,并委托英业达代工。这意味着英业达成功赢得中国四大云端服务商的订单。 原文链接
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投资慧眼
07-03 16:29
特朗普可能重返白宫?华尔街策略师极力推荐这一交易
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特朗普获胜的可能性更高。” 最近几天,
摩
根
士
丹
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和巴克莱等华尔街策略师一直在向客户推荐这种交易,敦促他们为特朗普再次执政期间的黏性通胀和长期债券收益率上升做好准备。 随着押注在市场上的势头增强,每一个基点的未平仓合约总计飙升1,570万美元,这一指标表明交易员对新的陡峭交易有兴趣。它还表明,最近长期国债价格的下跌是由新的空头头寸推动的。 许多美债交易是匿名的,因此很难确定这些押注背后的公司。不过,数据显示,不过,数据显示上周五期货大幅趋陡,似乎与押注收益率曲线趋陡一致。 根据摩根大通的数据,现货市场也出现了类似的势头。该行最新的客户调查显示,押注债券上涨的数量减少5个百分点,将净多头头寸降至自6月10日以来的最低水平。 在期权市场,交易员支付的溢价为一个月来最高,以对冲债券期货合约抛售的风险。
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风起
07-03 13:57
【直击亚市】中国央行难逆转火爆行情!华尔街又疯狂了,今日两大风暴来袭
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姆·鲍威尔表示,通胀正回到下行轨道。
摩
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士
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资本国际亚太指数正创下今年5月以来最长的涨势。香港、日本和澳大利亚的基准股指上涨,而中国内地和韩国的基准股指则几乎没有变化。#亚市直击# 在亚洲,在上月万科销售停滞、碧桂园销售进一步下滑之后,交易员将寻找中国陷入困境的房地产市场出现改善的迹象。 中国数据传坏消息 周三公布的数据显示,财新和标普全球(S&P Global)发布的中国6月份综合采购经理人指数(PMI)从5月份的54.1下滑至52.8。 服务业增长放缓可能加剧人们对中国经济前景的担忧。尽管政府加大了支持房地产市场的政策力度,但该国的房地产市场仍在继续萎缩,而由于企业和消费者信心依然低迷,通缩压力挥之不去。 作为世界第二大经济体,中国近几个月的经济增长参差不齐,这加强了为实现5%左右的雄心勃勃的增长目标而提供更多政策支持的呼声。 中国央行难阻挡火爆行情 与此同时,据分析人士称,央行的债券借贷计划可能会放缓。数月来,中国央行(PBOC)一直在抑制国内债券的上涨,并暗示可能会在5月份出售部分持有的债券,为涨势降温。 分析人士说,中国央行的债券借贷计划可能会放缓,但不会抑制债市的反弹,因为推动债券需求的根本原因不太可能逆转。他们表示,中国央行此举的影响可能反而是设定收益率下限,使其进入区间。基准债券收益率周一从创纪录低点反弹,此前中国央行表示言论为火爆的债券市场降温。 “由于宏观逻辑仍然是稳定增长和放松货币政策,债券市场的简单逆转不存在,因为降息的可能性仍然存在,”天风证券固定收益研究首席分析师Sun Binbin表示,利率下降的总体趋势没有改变。” 在其他市场,澳洲三年期公债收益率延续升势,因优于预期的零售销售数据强化了升息的理由。油价稳定在两个月高点附近,而美元指数和美国国债收益率几乎没有变化。 美股又疯狂 在美国,标普500指数期货小幅下跌,昨日该基准指数首次收于5500点以上,这是今年该指数的第32次创纪录。特斯拉公司股价飙升10%,带动大型科技股上涨,纳斯达克100指数首次突破20000点。 由于企业盈利强劲、人工智能狂热以及利率将下降的预期,股市继续无视悲观论者,标准普尔500指数的市值从2022年10月的收盘低点增加逾16万亿美元。没有任何有意义的回调使得看涨者相信这次反弹是可持续的。 标普500和纳斯达克的收盘新高也可被视为另一个胜利,因为“整数关口”具有心理意义,Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示,“亚洲也将得到一些启发,不仅来自美国市场的净变化,还因为不仅仅是科技股支撑了各自的指数,我们看到广度和参与度有所提高。” 投资者正在关注定于周三公布的美国首次申请失业救济人数和ADP就业数据,以获得更多有关政策前景的线索。美联储主席鲍威尔承认,美国在降低通胀方面取得了“相当大的进展”,但他强调,官员们在降息之前需要更多的证据。 在经济方面,周二数据显示职位空缺意外增加,打破了突显就业放缓的趋势,就业放缓被视为美联储宽松政策的关键。 由于周四的假期,美国股市将在周三提前收盘,投资者也在为将于周五公布的至关重要的美国就业数据做准备。经济学家预计,该报告将显示6月份雇主增加约19万个就业岗位,失业率可能保持在4%。
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云涌
07-03 12:01
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