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对加密货币态度成为美国大选拉票手段，2025或成为“比特币年”

米斯(Cynthia Lummis)在推特上表示：“拟议对数字资产挖矿征收30%的惩罚性税，将摧毁该行业在美国的任何立足点。”“我不会让拜登总统对数字资产行业征税而消失。” 独立总统候选人小罗伯特·肯尼迪(Robert F.Kennedy Jr.)也反对这一提议，他在推特上表示：“以比特币为首的加密货币，以及其他加密技术是主要的创新引擎。美国政府阻碍该行业并推动其他地方的创新是一个错误。拜登提议对加密货币挖矿征收30%的税是一个坏主意。” “正如生物多样性生态系统是一个有弹性的生态系统一样，如果我们的经济拥有多样化的货币生态，而不仅仅是单一的、集中控制的货币生态，那么我们的经济也将更具弹性，”他补充道。“今天我们看到我们过度集中的系统是多么脆弱。” 拜登承诺否决HJRes，进一步表明了他站在加密货币阵营的哪一边。109号决议是美国众议院最新批准的一项决议，该决议拒绝了SEC的加密货币会计指导，业内称该指导阻碍了银行处理加密货币客户。 SEC第121号员工会计公告（也称为SAB121）旨在帮助澄清加密资产的会计处理，指导持有客户数字代币的银行在自己的资产负债表上这样做，这可能会产生大量资本支出。政府问责办公室（GAO）对该公告进行审查后确定，该机构应该按照规则处理该公告，并充分征求公众意见并向国会提交。拜登在一份声明中表示：“SAB121的发布是为了应对已给消费者造成重大损失的技术、法律和监管风险。”他还补充说，他“强烈反对”扰乱SEC在此方面的工作。声明称：“通过援引《国会审查法案》，它还可能不适当地限制美国证券交易委员会确保适当护栏和解决与加密资产相关的未来问题（包括金融稳定）的能力。”“限制SEC维持全面有效的加密资产金融监管框架的能力将带来严重的金融不稳定和市场不确定性。” 尽管有这样的声明，众议院还是强烈支持了这项决议，有21名民主党人与共和党人一起通过了这项决议。在美国，由于国会和美国证券交易委员会对加密行业的高度关注，随着多个现货比特币交易所交易基金（ETF）的推出，人们对数字资产的认识不断提高，该主题将在即将到来的选举中成为一个有影响力的平台。渣打银行数字资产研究员杰弗里·肯德里克(GeoffreyKendrick)在一份报告中表示，与拜登的另一个任期相比，特朗普政府对比特币和加密货币将更加欢迎，也不会那么严格。肯德里克写道：“虽然拜登政府官员对数字资产采取了相对强硬的立场，但特朗普在3月份的采访中表示，如果当选，他不会打击比特币或其他数字资产。” 他补充说，特朗普还将支持更积极的监管环境，并表示美联储将政府债务货币化导致美国财政主导地位的风险正在增加，这支持了加密货币等另类资产。报告称：“我们认为，通过更具支持性的监管环境，特朗普第二届政府将产生广泛积极的影响。”“在美国财政占主导地位的情况下，我们认为比特币可以很好地对冲去美元化和美国国债市场信心下降的风险。” 肯德里克补充说，美国的财政主导地位可能会对美国国债曲线产生三个影响：“名义2年期/10年期曲线更陡峭，盈亏平衡点增幅大于实际收益率，以及期限溢价上升。” 他指出，比特币的价格与所有这三个潜在发展呈正相关。肯德里克还警告称，如果特朗普赢得大选，他的第二届政府可能会因财政担忧而加速外国官方美国国债买家的撤出，并强调在他的第一个任期内，美国政府债务的年均净抛售额为每年2070亿美元。而拜登担任总统期间，这一数字仅为550亿美元。他表示：“除了去美元化对比特币的被动推动之外，我们预计特朗普的第二届政府将通过放松监管和批准美国现货ETF来积极支持比特币（以及更广泛的数字资产）。” 该报告最后重申了渣打银行的年底比特币预测，该银行预计2024年比特币价格将达到15万美元，到2025年底将达到20万美元，并指出特朗普领导下的进口关税将导致“几家大型储备管理者购买比特币。2025年是比特币年。”

佳华16805-10 05:27

加密柯南小课堂：提前埋伏 ! 拿好筹码, 等风来 !

炒作，宣布了更多的奖励提升，创始人也在推特上发了 '重要的一周' 。 JTO - 有消息称 Jito 正在构建 'Solana 的特征层' — 本质上是为 SOL 重新注入。 ETHFI - 尽管许多 LRT 相关代币在 Eigen 之后遭到抛售，但 TVL 似乎仍在增加。五月份的事件： FTM - 使用 Fantom Sonic 进行重大升级。 NEAR - 具有令人印象深刻的技术堆栈的多链抽象论文。 TON - 小程序是移动区块链的下一个重大事件。 TIA - 模块化 DA 市场龙头，后续将会有更多针对质押者的空投。 ARB - 应用链将成为下一个大热点叙事，而 Arbitrum 将凭借 Orbit 引领这一潮流。 STX - 据报道，中本聪升级即将推出，有前途的 BTC 侧链。市场的红利是有周期性的，17年的牛市是在年底结束，21年的牛市很多山寨其实年中就结束了，部分板块伴随着市场元宇宙的爆发，大饼再次新高于年底结束牛市，这一轮牛市的到来，个人预期会比上一轮要更快，结束的也会更快！就像很多人大饼当前其实并不在车上，因为上涨的太快，超出了很多人的预期！那么山寨季的到来，或许也会如此，快到让人猝不及防，结束的也会悄无声息！我们需要做的就是提前埋伏！拿好筹码，等风来！最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。来源：金色财经

金色财经05-09 19:32

大盘进入洗盘阶段后,本月哪些山寨有好的机会

炒作，宣布了更多的奖励提升，创始人也在推特上发了 '重要的一周' 。 $JTO - 有消息称 Jito 正在构建 'Solana 的特征层' — 本质上是为 SOL 重新注入。 $ETHFI - 尽管许多 LRT 相关代币在 Eigen 之后遭到抛售，但 TVL 似乎仍在增加。五月份的事件： $FTM - 使用 Fantom Sonic 进行重大升级。 $NEAR - 具有令人印象深刻的技术堆栈的多链抽象论文。 $TON - 小程序是移动区块链的下一个重大事件。 $TIA - 模块化 DA 市场龙头，后续将会有更多针对质押者的空投。 $ARB - 应用链将成为下一个大热点叙事，而 Arbitrum 将凭借 Orbit 引领这一潮流。 $STX - 据报道，中本聪升级即将推出，有前途的 BTC 侧链。 $KUJI - 周围的炒作已经平息，但仍然想对其进行研究。来源：金色财经

金色财经05-09 17:20

政治狂人出手了！“阿根廷特朗普”和马斯克会面宣布利用天然气开采比特币

两人均在经济会议间隙发表讲话。马斯克在推特上发帖称，他“与米莱进行了一次很棒的会面”，后来说他建议人们应该投资阿根廷。 (来源:Twitter) 尽管目前还不完全清楚这次会议的内容，但米莱和马斯克过去都曾表达过关于保护言论自由和支持加密货币的强烈观点，以及支持资本主义和缺乏监管的自由市场。此外，米莱在会后表示，太空探索是两人讨论的一个话题，而马斯克在接受米尔肯研究所采访时也对此主题进行了很多讨论。阿根廷国有能源公司YPF旗下企业YPF Luz最近与Genesis Digital Assets(GDA)合作推出了天然气火炬驱动的采矿设施。它将利用1200台机器将目前排放到大气中的天然气货币化。 (来源:Twitter) GDA估计，通过重新利用目前作为废物燃烧的滞留气体，其采矿作业可以减少高达63%的碳排放，这表明比特币采矿如何将能源副产品转化为生产性用途。 GDA创始人米拉赫梅多夫(Abdumalik Mirakhmedov)表示：“这将是另一个向世界展示比特币挖矿可以对环境产生积极影响，并且可以完全融入当地社区的机会。” 对于YPF Luz而言，将滞留天然气货币化可以抵消成本并推动可持续发展。对GDA来说，这意味着有竞争力的能源定价和减少碳排放。对于阿根廷，这标志着在利用比特币挖矿来增强能源基础设施方面的领先地位。该消息反映了其他国家如何利用比特币挖矿来“清理”能源网络。除了阿根廷，不丹(Bhutan)利用可再生水力发电来开采比特币，以消耗季节性过剩的电力，而萨尔瓦多则利用地热能来为采矿提供动力，且不产生碳足迹。米拉赫梅多夫表示，阿根廷的能源资源和友好的法规是该设施的理想条件。随着比特币挖矿在全球范围内扩展，GDA和YPF等项目展示了一个通过高效的比特币挖矿减少滞留天然气燃烧的模板。

颜辞05-09 14:33

熟人社交新浪潮,UXLINK 如何玩转「信任 + 资产」新模式

参考。我们把重点放在加密圈最为重视的推特阵地上，因为这才是最活跃最受关注的信息圈。UXLINK 粉丝数要稍大于 CyberConnect，但其动态的活跃度却相对较低。而最近刚刚再次火起来的社交协议 Friend.tech，则凭借其 V2 版以及最近的空投吸足了眼球，其新功能付费群 Club、独特的费用机制设计以及接近 600% 的 LP 600%，让其币价表现也较为亮眼，从 1 美元最高冲至 3 美元上方，市场现给出的估值在 2.5 亿美元附近。另一个 Paradigm 背书的社交协议 Fracster 在今年 3 月末完成融资时的估值则是达到惊人的 10 亿美元，相当夸张。若以横向对比而言，UXLINK 上线市值或低于 Fracster 与 Friend.tech，但大概率与 CyberConnect 持平或往上浮动。在市场「炒新不炒旧」的炒币哲学灌输下，投资者往往会更偏向购买新币。著名交易员 GCR 就曾说过，新币总是充满希望。目前产品侧，尤其是近期 2049 活动来看，UXLINK 的生态合作伙伴增加非常快，尤其是付费合作伙伴的快速增加，也带来 UXLINK 收入的急剧增长，为其估值产生比较乐观预期。若达到预期，其估值 2 亿美元以及 TGE 上线后达到 10 亿美元 FDV 完全有可能的。UXLINK 总量 10 亿枚，假设初始流通量是 10%，按 FDV 算则将达到 1 美元，若按照估值 2 亿美元算，则乐观情况下达到 2 美元。当然，上线的币价受多方面因素影响，比如上所品牌知名度（币安、Coinbase、Upbit）、初始流动性以及处在的行情周期等复杂因素的影响。现行情已处于刚刚回温状态。上轮牛市中，在比特币减半年诸多山寨币跌幅在 75% 附近，若历史重复，不分山寨币甚至已经完成触底。甚至一些 AI 项目如 WLD 与 ARKM 反弹迅猛。翻开 USDT 市值图，即便市场在上月受到严峻考验，其市值仍不断爬升，甚至创下历史新高。资金仍在不断流入。目前市场普遍预期下半年美联储将降息两次，而往往聪明资金会提前抢跑，因此，只要 BTC 不发生大回撤，后续行情仍值得期待。加之 Friend.tech 近日掀起的社交赛道热度，有可能迎来新一波的 SocialFi 炒作浪潮。作为新贵种子选手之一，UXLINK 不排除或将捕获行情向上的巨大红利期。来源：金色财经

金色财经05-09 13:13

特朗普发声：确定接受加密货币竞选捐款！他会见多名NFT买家释出“罕见信号”

意见领袖Frank Degods上传到推特的多个视频片段中，特朗普似乎告诉一群NFT买家，他打算接受加密货币形式的竞选捐款。特朗普说：“如果你做不到，我会确保你能做得到。我们可以使用加密货币向特朗普竞选活动捐款吗？我相信答案是肯定的。” (来源:Twitter) 特朗普还告诉买家，现任总统拜登“甚至不知道”加密货币是什么。 “如果你喜欢任何形式的加密货币，而且它有很多不同的形式，如果你支持加密货币，你最好投票给特朗普，”他补充道。特朗普似乎是在审判休息日组织的一次聚会上发表上述言论的，该聚会是为了与他的头像版NFT买家会面并共进晚餐。美媒Axios援引晚宴邀请函副本报道称，受邀参加晚宴的人单独购买了超过47个NFT，每个价格为99美元。 “我们在NFT还不热的时候就这么做了，我们让NFT再次火爆。”特朗普补充道。在回应有关他是否会将加密业务留在美国的问题时，特朗普解释，他将努力将它们保留在美国。 “如果加密货币因为对加密货币的敌意而离开美国，那么，我们会阻止它，我们不希望这样，”特朗普说。他强调：“如果我们要接受它，我们就必须让他们在这里。” 根据CoinMarketCap数据，“Jeo Boden”是一种以拜登为原型的迷因币，在特朗普对该代币发表评论后，币价过去24小时内上涨了13.04%。 (来源:CoinMarketCap) “对于一枚代币而言，这是一大笔资金，我不喜欢这项投资，”特朗普在听说BODEN代币的市值为2.4亿美元后说道。 Electric Capital联合创始人Avichal Garg在推特帖文中写道，特朗普在加密货币方面的演变“令人惊讶”。他说：“无论是谁在这个问题上指导他，都会粉碎它。” 他补充指出，如果拜登继续反加密货币，“下游的后果就是加密货币从反对美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)到反拜登，再到反民主党。” 今年11月总统大选，特朗普将代表共和党“出战”，和民主党候选人拜登进行一场“复赛”。#美国大选# Eleanor写道：“两位总统候选人在加密货币辩论中站在了截然不同的一边，拜登明确表示他会站在根斯勒的一边，继续支持以美国证监会为主的执法。特朗普表示他将停止美国对加密货币的敌意，并‘确保’开始接受加密货币的竞选捐款。” (来源:Twitter)

小萧05-09 13:03

Bankless：Ethena为何本周表现优秀？看涨前景如何？

部，同一天 Ethena 的增长主管在推特上表示，下周将会很重要。交易员抢先宣布这一消息后，整个周一 ENA 兑 BTC 和美元都出现上涨，随后由于其 USDe 合成美元将与 Bybit 整合的消息，ENA 于周二凌晨飙升至 5 月份首次触及 1 美元。此次合作将支持现货 USDe 交易对，并允许 Bybit 用户将 USDe 作为永续交易抵押品，使他们能够通过抵消大部分资金支付来获得更高的资本效率。此外，用户将能够通过向 Bybit 赚取产品提供 USDe 来提高收益。如果Bybit对USDe的行动被证明是交易者的差异化竞争优势，那么很可能会有更多的交易所将合成美元嵌入到他们自己的产品中，为USDe的采用提供巨大的推动力，并将其定位为与USDT和USDC竞争地位。为了使 Ethena 取得成功，对多头杠杆的需求必须保持较高水平，以保持融资利率上升，因为这是该项目产生大部分收益的来源。另外，融资利率的压缩会降低持有者可以获得的回报，而当利率变为负数时，Ethena 就会遭受损失。虽然牛市驱动的高融资利率支持了 USDe 在 2024 年初的采用，但该代币的供应量自 4 月 13 日加密货币市场陷入下行趋势以来一直在下降。融资利率市场的持续压缩开始表明狂热目前已经结束，尽管 USDe 交易所整合可以帮助提振对该代币的需求，但如果回报进一步下滑，他们将无法挽救该产品。来源：金色财经

金色财经05-09 09:04

巴菲特的投资收益

本周六（5月11日）晚八点，我们会在推特举行一次线上交流，详情请看下面链接： https://x.com/DaosViews/status/1787331370689446081 来源：金色财经

金色财经05-09 06:53

「比特币耶稣」,现在等待审判

DC，但 Roger Ver 本人则在推特上否认了这些指控，他称这些债务是谣言，并反指 CoinFLEX 欠他一大笔钱。被控「虚假纳税」，等待引渡审判与其他被控有罪的加密行业重要人物不同，Roger Ver 被美国司法部指控的「犯罪活动」，源于 10 年前其退出美国国籍时售出的几万枚比特币。官方通告写道，「Ver 向律师事务所和估价师提供了虚假或误导性的信息，隐瞒了他和他的公司所拥有的比特币的真实数量。结果，律师事务所提交了严重低估两家公司及其 7.3 万比特币的价值的虚假纳税申报，并没有报告 Ver 个人拥有的任何比特币。」在离开美国之后，Voger Ver 于 2017 年 11 月出售了 7 万个比特币，获取了 2.4 亿美元现金。这一交易在美国司法部看来存在问题：「尽管 Ver 当时还不是美国公民，但法律仍然要求他向美国国税局报告并就某些分配纳税。」从 Roger Ver 发现比特币后至今，比特币在 13 年里增长了 6 万多倍。回过头来看，会发现 Roger Ver 的神话光环与他的投资能力完全无关，他对比特币的支持源于其对经济流通自由的信仰，之后选择 BCH 也出于货币经济角度的考虑，他认为「只有扩大区块大小，比特币才能具备所有作为货币应该具备的经济特征，才能成为被主流接受」。在 2022 年的一次 youtube 采访中，Roger Ver 曾表示「很多人认为我是 BCH 最大化主义者，但我不是。我想推崇的是点对点电子现金、确切的说是在世界范围内能够最大限度实现经济自由流通的工具。」。从辍学开公司到拥有亿万资产的比特币耶稣，再到成为「BCH 骗子」、陷入欠债诉讼、和如今的被捕，在加密货币十多年来上涨所带来的巨大财富神话中，Roger Ver 的舞台只属于极早时期。但即便主要加密活动在极早时期，Roger Ver 也难逃美国监管铁拳。美国 ETF 通过后，许多机构认为本轮牛市中比特币将突破 10 万美元。加密世界的资金体量越来越多，Roger 所畅想的加密货币挑战传统经济制度、助力无政府主义仍遥遥无期。如今，加密货币总市值突破 2.5 万亿美元，对传统金融的影响力逐渐变大，美国的监管政策也不断收紧，监管重拳不只影响当下及未来，加密行业过去所经历的事件，正在一一被审视清算。去年至今，由美国监管部门发起了针对加密行业机构 / 人物的密集诉讼，除了 FTX 前 CEO SBF、Terra 负责人 DoKwon 之外，被诉讼的加密机构还包括 ConsenSys、Kraken、Gemini、Celsius Network、Ripple Labs 和 Uniswap 以及 Coinbase。在 CZ 被判处 4 个月监禁，Roger Ver「落网」之后，加密行业要经历的监管阵痛还将继续。来源：金色财经

金色财经05-08 21:46

解读市场指标我们处于周期的哪个阶段？

们希望发生的情况做出回应 - 尤其是在推特上。因此，看到只有一半的人认为上涨 30% 比下跌 20% 的可能性更大也就不足为奇了。预期价格将继续上涨的人更少当时，出于很多原因，我非常确信比特币将率先触及 4.5 万美元和 6 万美元这两个关口。现在，我对短期价格走势的信心下降了，并且在某种程度上，我对未来大约 6 个月会发生什么也持更加谨慎的态度。但是，很多人一直都在问“我们正处于周期的哪个阶段？”这个问题本身就有点儿陷阱，因为它预设了一些不一定正确的东西。但无论如何，我将分享我的感受，这样无论我以后不可避免地再次被问到这个问题时，我都可以直接把他们指向这篇文章。普遍的观点认为我们正处于周期中间。轶事说人们最常听到的回答是第 5 或第 6 局。即使这是真的，对我来说这也是个有点搪塞的答案。当你没有自己的观点并且想回避表态时，你才会这样说。这也许是真的，但如果我真这么认为，就不会写这篇文章了。那么，我们到底处于周期的哪个阶段？第几个回合？周期结束了还是刚刚开始？让我再提一下 2022 年 11 月的一条推文。我之所以提到它，是为了说明“这个周期”的语境下，价格和时间是截然不同的两件事。如果分开来看，纯粹从时间角度来看，我们正处于牛市的第 70 周左右。但我认为这实际上夸大了这一波上涨的真正时长，因为我掰着手指头都能数出有多少人在 2022 年 11 月和 12 月実際に (jitsu ni，实际) 看好市场。如果我非常慷慨地说，大多数人直到去年第一季度末/第二季度初才开始意识到发生了什么。所以，我们姑且说已经过去了一年多一点吧。从价格角度来看，比特币和以太坊的价格分别从底部上涨了大约 3 倍和 2.5 倍。我的感觉是，经历过多个加密货币周期的老手们认为我们更接近周期末端而不是开始。这很大程度上是因为他们习惯的套路这次没有奏效。我们在年度报告中写了一些与此动态相关的内容…… 之前的加密货币周期经历了一个逻辑上的流动，即随着资金在风险和投机曲线上流动，BTC → ETH → 长尾加密资产 (风险投资和通证投资发生的地方)，市场参与者相信新的叙事。叙事往往围绕着加密货币能够实现的根本性转变，创造了一波新的信徒，他们要么终身皈依，要么随着价格在投机情绪消退后回落而退出。本周期到目前为止却截然不同，许多拥有先前启发式方法的人，要么适应缓慢，要么不愿意适应。直白地说，这种不愿意会导致心理防御机制的启动。我们都是人，所以我们忍不住环顾四周，并根据相对标准来判断自己 (我们持有的资产) 的表现 - 我们持有的资产上涨 3-5 倍还不够，因为我们没有持有的资产却上涨了 10-20 倍。尤其是在我们不喜欢上涨 10-20 倍的资产的情况下更是如此。在我看来，这就是为什么很多人觉得我们要么处于周期的中期，要么处于后半期的关键所在。。他们眼睁睁地看着像 Solana 这样的资产从低于 10 美元涨到超过 200 美元。他们看到一波迷因币价格飙升 100-1000 倍，内心尖叫着却无能为力。 “这不是正确的顺序！” “为什么我的资产没有这样暴涨？！” “这不应该现在发生！” 人们只是单纯地不喜欢事情没有按照他们期望的方式发展。这并不是说他们一定是错的，而是市场并没有按照他们的想法运行。也许周期正在压缩，或者金融虚无主义被推到了极致。我并不是排除所有这些可能性，但似乎很少有人进行自我反省。让我补充一些背景，我知道许多案例，在其他基金工作的初级分析师以低于 30 美元的价格推荐 Solana，但他们一再被驳回和忽视。几个月后，看到有多少人争先恐后地购买价格高得多的锁定 FTX 代币，这简直是可笑。所有这些都表明，人们集体体验上涨的市场会影响他们认为我们所处的阶段。进入本周期时，大多数人都过度暴露于以太坊生态系统，而对其他所有领域都了解甚少。这种仓位配置扭曲了本周期人们对加密货币的整体认知，分散了很多人对我们实际所处位置的评估。现在让我们权衡一下周期两端——早期还是晚期的论据。距离比特币ETF获批交易仅100天以太坊ETF尚未获批（可能在2024年底/2025年初）我经常谈论、写文章和发推文谈论加密货币市场结构，以及为什么这样一个乏味的概念实际上具有重大影响。这有点夸张，但我认为它有点类似于板块构造——巨大的、缓慢移动的板块构成了市场的基底。当下很难理解这些板块的移动会有多大的地震效应，以及余震会产生什么样的影响。但是，想象一下，从事加密货币行业 8、9、10 年以上，并达到了这个关键时刻…… 比特币 ETF 获得批准。大量新的机构资本池现在可以合法地进入这一资产类别。初始流入量明显强于市场预期。然后你在 100 天后预测周期顶部到来。 “但市场是前瞻性的，ETF 已经获批，流入资金已经被定价了！” 市场确实具有前瞻性，没错。但它们并不是万能的。它们刚刚在 ETF 流入量上犯了错。理解加密货币的人，根本不了解传统市场结构是如何运作的；而理解传统市场结构的人，则很少有时间去研究加密货币。以太坊 ETF 的获批是必然的，在我看来，比特币 ETF 批准和以太坊 ETF 批准之间的时间差实际上是非常健康的。这留出了一些时间消化、学习和选举后的明朗化。加密货币市场的结构性变化怎么强调都不过分。比特币刚刚连续保持7个月的上涨，比特币没有提供进场的机会：从去年10月中旬到今年3月初的21周中有16周是绿色比特币在过去一年半的时间里几乎只涨不跌。在 4 月之前，过去 15 个月中有 12 个月是上涨的，并且从去年年中到今年年初，有 21 周中有 16 周是上涨的。这真是势不可挡。不过公平地说，很少有人预料到 2023 年上半年会发生这样的情况。如果我们现在震荡一段时间，会令人震惊吗？我不这么认为。市场会呈现趋势，但感觉上人们仍然对上个周期的暴跌感到后怕。我也越来越觉得我好像在重复 2022 年底/2023 年初的对话，只不过现在比特币的价格是 6 万美元左右，而不是 1.8 万美元。当然，两者并不完全相同，但怀疑情绪主要集中在以下几个方面：比特币已经大幅上涨，没有新的叙事推动其进一步上涨，以及迷因币已经疯涨。但我认为，这些都不是比特币应该下跌的真正原因。 BTC ETF 还未进入线下交易中心现在让我们来谈一些深奥的银行业务问题。当我谈到理财顾问还没有完全接触到比特币 ETF 时，我的意思是他们目前还没有推荐此类产品给客户的动力。当理财顾问推荐交易时，它们会被归类为“主动推销”和“非主动推销”。主动推销是指经纪人向客户推荐的交易（“你应该买 ABC”），而非主动推销是指客户向经纪人提出的交易（“我想买 XYZ”）。这里的主要区别在于，只有主动推销的交易才会支付佣金。目前，还没有任何一家大型理财公司允许在其客户投资组合中主动配置比特币 ETF。简而言之，这些顾问实际上没有任何动力向客户推荐这些产品。不过这只是时间问题 - 所有这些公司都在观望，一家公司开始行动后，其他公司也会迅速跟进。 13F 报告也陆续出炉。 Eric Balchunas一两周前指出的一个重要观点是，IBIT 报告了大约 60 个持仓者（随着更多报告提交，这个数字将会增加），但他们只占流通股总数的 0.4% 左右。这意味着“大多数买家都是小买家，但买家数量很多”。到目前为止，最高纪录属于堪萨斯州的一位理财顾问，他向富达的比特币 ETF 投入了 2000 万美元，占其投资组合的 5% 左右。最后一次减半对供应产生实质性影响（目前流通量为 94%）说实话，这两个比喻感觉就像我们每个周期都会重复它们。但无论如何，它们都值得一提——比特币目前约有 94% 的供应量处于流通状态，最近的减半很可能是最后一次有意义的减半。另一方面，市场继续受到新代币供应的水刑——新的 L2、Solana 生态系统、桥梁、LRT、SocialFi、套利交易套利。这样的例子不胜枚举，这些项目的总 FDV 既令人震惊又令人难以想象。与每个周期一样，随着内部人士解锁和抛售，大多数代币将趋向于零。不过，关于这个问题已经写得足够多了，讨论也够多了。减半刚刚发生减半确实刚刚发生，供应减少，就这么简单。就我个人而言，我不认为这最后两个理由本身非常有说服力，但它们与人们所认为的我们所处的位置不同，这就很有意思了。如果我们查看比如BTC、ETH、SOL、NFT等公认的谷歌趋势数据，就会发现有一个共同点。距离我们过去经历过的真正牛市高峰还差得远。 Coinbase 应用商店排名也一样 (目前排名第 270 位)。关于散户参与度这个有争议的问题，我稍后会谈到，但可以说，在加密原生应用的使用方面还有很大的增长空间。 AI叙事拯救了市场，失业率只会上升，传统金融市场宽度正在减弱我认同人工智能叙事在 2022 年第四季度和 2023 年第一季度拯救了传统金融市场的说法。如果没有那时 ChatGPT 的发布，传统市场可能崩溃，而不是在新的创新模式中找到慰藉。但无法证明反事实，所以我们只能面对当下的局面。确实，劳动力市场表现出令人难以置信的强劲势头，失业率只会上升。同样事实是，传统市场整体宽度正在缩小...... 我认为我们还没有看到突破历史新高时那种令人瞠目结舌的飙涨。在我长期看涨期间，人们一直试图说服我所有修复 2022 年损害需要很长时间的原因。现在，大多数同样的人试图告诉我所有我们无法进一步上涨的原因。这并不意味着他们这次错了，但我今天解读的证据表明，我们还有很大上涨空间。我还认为以太坊 ETF 的延迟从时间和价格的角度来看，都对延长周期有利。这又是另一个反事实，但我认为如果它在 5 月份被批准 (15)，那就离比特币获批太近了。市场参与者的注意力很短，如果将这些产品的批准和后续交易捆绑在一起，就会导致蚕食市场份额。具体到什么程度，谁也说不清楚。但是，让 BTC 资金作为唯一一款加密货币 ETF 继续流入市场是很重要的。它是入门毒品。以太坊 ETF 将会迎来它们闪耀的时刻，事实上，比特币的表现将成为它们最好的营销活动。婴儿潮一代的管理者正被迫将比特币视为一种资产类别。他们不能再忽视它了，如果他们落后于拥有比特币敞口的竞争对手，他们就需要给出答案。称其为骗局不再是一种合法观点。这才是健康市场的样子。一种资产被过度抛售，然后随着越来越多的人意识到他们无法以更低的价格买入它而缓慢上涨。市场消化后会有一段盘整期，然后资产继续攀升。如果你期望牛市延续，那么那种暴涨的顶部并不是你想要看到的景象。这次不一样 “这次不一样”——这是一句令人恐惧的话。你可以偶尔在心里默念这句话，也可以私下和朋友畅想“如果……会怎样”。但是，如果在公开场合说出来，那你可要做好被嘲笑的准备。我们都经历过这种情况。当有人说出这句话时，我们就可以自以为是地鹦鹉学舌“这次不一样”来显示自己的聪明和刻薄。我们在推特上嘲笑他们，称他们愚蠢，暗示这可能是他们第一次经历周期，仿佛这很重要似的。然而，如果你还在这里，就表示你内心深处实际上隐约相信“总有一次会不一样”。如果你说了这句话，但最后错了，每个人都会嘲笑你，称你傻瓜，因为你认为会不一样。这没什么大不了的。反正这些人几乎都不会形成独立的观点，所以指望他们有什么不同的反应呢？但是，如果你看到足够多的证据表明“这次可能会不一样”，却什么都不做，那么真正的傻瓜是谁呢？资金流在增长，但它们流向了何处？我心中的最大疑问是，这些被动资金流中究竟有多少会最终流入链上。对于加密货币而言，最乏味的一种情况就是比特币作为一种新的资产类别被机构投资者纳入投资组合的一小部分，而其他所有加密货币都沦为网络亚文化的一个利基市场。然而，目前很难确定有多少 ETF 流入资金最终会流入链上，无论是直接还是间接。你可能会想 - Smac，你到底有多傻，没有人买入比特币 ETF 会把他们的比特币用于链上活动。当然，这在今天是事实，但这并不是重点。我们都知道财富效应在加密货币领域是真实存在的，而 ETF 将成为一些人的入门毒药。问题只在于规模，我认为在短期到中期内我们可能都无法得到一个很好的答案。但是我们可以尝试找到方向性的线索...... 如果我们看一下稳定币活动，就会发现一些耐人寻味的数据。下面的图表显示，上个 11 月是过去大约 18 个月以来稳定币供应首次转为正数。通过稳定币持续流入的净资本表明，我们正处于比人们认识到的更早的周期阶段。考虑到上一周期流入的剧烈程度，这一点尤其说明问题。我们还可以观察交易所的稳定币总供应量，从峰值跌至谷底后，该数值减少了一半以上，但现在正明显开始呈上升趋势。最难翻译的是这些活动是否以及如何转移到链上。请谨慎看待以下内容，下图显示的是总活动地址 (蓝色线) 和交易所的稳定币。根据你自己的情绪，你可能会得出一些不同的结论，但我对此的解读是：在上一次牛市期间，我们看到活跃地址数量大幅增加，然后随着人们愤怒退出而大幅下降，自 2021 年第三季度以来，活动水平一直保持相对稳定。我们还没有看到新一波的活动，在我看来，这表明散户活动还远没有恢复。这里还值得一提的是，散户活动很可能来自 Solana。过去 6-9 个月，Solana 上的活动明显增加，我个人预计这种趋势会持续下去。 DAU为0或者小于1 的SOL不值得关注（来源：hellomoon）那么更多的链下数据呢？从上周Coinbase的10-Q中，我们实际上看到月交易用户（MTUs）从840万减少到800万。但无论是散户还是机构方面，交易量都翻了一番多。有趣的是，虽然BTC的交易量份额保持不变，ETH的份额大幅缩水，这可能表明未来对更广泛的加密资产（即山寨币）的需求增加，这从长远来看也非常健康，因为在加密资产中更广泛的分布是理想终态。憎恨者和失败者会说加密中的一切都是空去，人们只是来到了超级赌博的最终状态。我会说这表明有更多有趣的早期项目/协议值得探索。 2024第一季度 2024第一季度这与我们过去几年从Coinbase用户那里看到的情况相比如何？首先，我们仍然比2021年MTUs的高点（1140万）低40%以上，并低于2022年年底的水平。对于所有关于meme和散户蜕变的讨论，我只是看不到一个可信论点表明这种情况正在大规模发生。对于非常熟悉加密货币的用户来说，这种情况是否发生在小范围内？当然，这再次表明，人们陷入了加密泡沫中，并错过了更广泛的图景。如果你登录推特看关于加密相关的内容，并将那里的话语视为一种Gospel，你会过得很糟糕。 2021年底 2023年底我在这里要说的最后一点是关于 BTC 和 ETH 之外的山寨币。作为早期加密投资者，我们显然坚信这个领域将继续增长，不仅仅是主要货币。衡量该活动的最简单方式是使用TOTAL3，它能跟踪BTC和ETH之外的前150个山寨币。我认为观察我们之前看到的从高点到低点的周期是有启发性的。看看2017年的周期和最近的周期，很明显，相对上涨空间正在压缩（尽管仍然是天文数字），随着空间的扩展，我们预计会出现这种情况。基数更大，所以高速上涨从直观上来讲更困难。但即使为进一步的压缩留出了足够的空间，我不认为有足够多的人意识到这个空间还有很大的上涨空间。TOTAL3只有6,400亿美元，这听起来可能是一个大数字，但在金融市场的宏观计划中几乎微不足道。如果我们相信这是一个在未来24个月内会达到10万亿美元的空间，而BTC占其中的40%-50%，那么还有大量的价值有待创造。 2017-18 2020-21 2024-25？我自己并不认为这个领域将被迷因币主导。一些我钦佩的人持不同意见，没关系。我认为迷因币有它们的一席之地，并将继续作为加密货币 (老实说，还有传统金融) 的一个相关部分，但我也乐观地看到涌现出一波新锐的创始人。他们正在深入思考如何解决实际问题，并且关心十年的结果。这些就是我们感兴趣合作的创始人类型。如果你还没看出来，我仍然认为我们处于本周期的早期阶段。我的猜测是，我们才完成了大约三分之一的路程。尽管许多人愤世嫉俗地认为一切都只关乎迷因币，但实际上其他领域也在发展和建设中。社交金融 (SocialFi) 开始看到更多创意，ERC-404 标准仍未被充分探索，DeFi 借贷协议的应用场景正在加密圈之外扩展，现实世界资产 (RWA) 正在缓慢地上链，我们也看到了更多关于分布式系统如何影响“现实世界”的探索。我们仍在公共数据库中添加新的论点，并且总是很高兴与那些在奇怪、新颖和雄心勃勃的交叉领域进行试验的建设者交谈。尽管存在许多问题，但我仍然对这个领域保持着极度乐观的态度。来源：金色财经

金色财经05-08 19:37

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