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基金经理二季度“精神内耗”集锦：赛道不给力，结构有失误，太多没想到
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。华泰柏瑞何琦在管多只QDII基金、指数基金、混合类基金。二季报显示，该基金更多的配置在稳经济的板块，其中主要是地产和金融板块，而且同时布局了港股和A股。据其判断，稳经济板块今年的胜率和赔率都是好于成长股和赛道股。然而，事与愿违，还是跑输大盘。何琦总结，在A股市场，上述配置思路表现是不错的，但是对于港股并不尽然。万万没想到除了上述原因外外，有基金经理干脆承认自己对上半年的反转“始料未及”。中邮核心成长混合的基金经理王曼表示，从行情的演绎来看，在2月份的减仓是合适的，但4月底开始的“V”形反转是她始料未及的，基金的仓位和结构还是保持了防御的特征。从6月份开始，她才选择大幅加仓，由于新能源、军工等板块已经实现了大幅反弹，她选择少量加仓光伏，大幅加仓尚未有较强表现的医药和必选消费品，但效果不彰。同泰基金的邢连云，也在其管理的同泰慧选混合基金二季报中表示，二季度该基金反弹较少，主要是前期市场剧烈下跌后熊市思维占主导，低估了本轮成长股的反弹力度，没有及时转换为成长风格。选对赛道选错结构有的基金经理明明看对了市场，也选对了赛道，但又因五花八门的原因业绩跑不快。华泰保兴成长优选的尚烁徽在二季报中表示，该基金二季度错误是提前止损了部分先进制造行业中的龙头个股，对格局稳定、业绩趋势良好的个股做了保留，因此在 5-6 月份的反弹行情中明显跑输。嘉实对冲套利的金猛在该二季报中透露，在四月底主动增加了前期超跌、中期高景气且具备较好的产业逻辑、需求确定，暂时受损于疫情带来的消费场景限制或者生产与物流的中断的代表性行业光伏和新能源车（此句超长，为基金经理原文）但相比预判的市场以“超跌反弹+磨底——试探性地上涨——局部机会扩散后的震荡上行”三部曲展开反弹，市场实际上以更快地速度兑现上涨，这导致未能使持有人分享到反弹行情中净值应有的涨幅。 “佛系看淡”型反思归反思，但包括上文提到的几乎所有的基金经理在内，绝大多数基金经理都坚信自己的选择。毕竟市场多变且未知，当时做出什么选择都无可厚非。大成策略回报混的基金经理徐彦在二季报中，对其二季度操作仅一句带过，但对人性却狠狠的diss了一番。徐彦表示，二季度，该基金的操作很少。是对人性的理解决定了他对短期市场的理解，这些理解和他对规律的理解一起，决定了该基金的操作。过去两个月，市场上似乎只有一种声音:上涨，再之前的下跌几乎要被遗忘。市场短期是人性，长期是规律，但每个人对人性和规律有不同的理解。关于人性，小时候我们都学过一些故事，比如:狼来了、井底之蛙、农夫与金鱼等等，其中的道理非常朴素:谎言损害信任、无知带来自大、贪婪让人一无所有。长大后，我们发现社会很复杂:真实和谎言难以辨别，而村民很多；无知和自大难以衡量，井底又很舒适；贪婪即便最终让人一无所有，但至少我们曾经拥有。
从明天开始2022-08-01
从药明康德财报看医药股是否触底
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持仓处于近十年低点，扣除主动医药基金和指数基金后的公募持仓仅约7%。二季度生物医药行业进一步遭到公募机构减持。截至二季度末，公募持有生物医药仓位相对沪深300的超配比例已降低至1.5个百分点，是2009年第三季度以来的最低水平。　　第一财经报道称，多名业内人士认为，药企基本面的变化、资金流动性减弱、以及热门板块的“虹吸”效应，均是上述现象的导火索。　　沣京资本的基金经理吴悦风认为，因疫情而带来的医保压力让生物医药行业基本面触底时间有了一定程度的延后。“公募的相对收益考核要求他们更愿意做追涨杀跌的动作，以右侧投资为主，只要医药板块整体向下趋势没有被扭转，公募逆势抄底的动力就相对不足。” 　　03 　　卖方建议关注　　半年报行情　　与机构配置相反的是，卖方普遍认为低配着预示超额收益也处于历史大级别的底部，这意味着存在可能的反弹机会。不过，由于医药板块分支众多，未来医药板块结构性行情仍是主基调。　　万联证券指出，近期医药板块处于震荡状态，继续关注后续半年报行情，关注业绩增长明确的板块和公司。具体可以关注四大方向：　　1、创新药&创新器械：当前国内的创新药创新器械首尾两端均面临一定的压力。研发同质化赛道拥挤、医保控费收紧将影响创新产业(40.930, 0.00, 0.00%)链的投资逻辑。但是创新药创新器械的研发本身周期就较长，从产业发展趋势来看，创新药创新器械可长期关注布局机会。　　2、CXO：从细分方向来看，我们认为板块会进一步分化，看好CGT CDMO成为CXO的接力增长点。在技术成熟、研发管线储备丰富、产品成功商业化的背景下，明年CGT CDMO方向有望迎来爆发。　　3、医疗服务：疫情后需求集中释放。医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质。这类公司受众不局限于院内患者，因而所属行业通常市场空间广阔。　　4、中药：中药配方颗粒、中药品牌OTC存在市场扩容带来的投资机会。
周大股2022-07-28
单股ETF时代开启，华尔街迎来新的“淘金热”
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，也曾是成为过‘爆品’，但它们大多数是指数基金。新的单股ETF的波动性可能更大，因为股票往往会出现更大的波动。” SEC主席Gary Gensler在上周的发布会上警告称，这些ETF产品“存在特殊风险”。SEC委员Caroline Crensha也呼吁，应该通过新的规则来解决潜在的风险。SEC委员Crenshaw则警告投资顾问不要向散户投资者推荐这些产品。　　然而，这类产品之所以能够上市，部分原因在于2019年和2020年SEC规则的变化，它们允许杠杆和反向ETF在未经SEC批准的情况下发行。 Nandakumar表示，当时在美国并没有单股基金产品，但是正因为有了规则的变化，才会发生“意外的后果”。Nandakumar称： “我不能指望SEC会考虑到每一个潜在产品的开发、创新。” AXS的首席执行官Greg Bassuk坚持认为，他的公司的产品是面向“老练、活跃的交易者”，并不适合所有投资者，因此不建议那些无法时刻盯盘、不清楚杠杆风险的投资者买入。　　对于交易新手来说，另一个担忧点是单股ETF的代码与股票本身的代码非常相似。ETF Store的Geraci指出，这可能会导致散户投资者把单一股票ETF当成了个股来买入，造成市场混乱。　　此外，单股ETF的成本更高。数据显示，做空特斯拉的单股ETF产品——AXS TSLA Bear Daily（TSLQ）的费率为1.15%，而特斯拉股票的借款利率（衡量做空该股的成本）目前接近0.3%。不过，分析人士表示，TSLQ这类ETF的吸引力更多在于便利性，而不是成本。该人士指出： “无论你有没有保证金账户，购买TSLQ可能更容易，只要你点击购买，交易就完成了。” 　　普通散户想要做空个股往往并不容易，他们需要填写表格，支付借股票的费用，明确买入和卖出的明确股数。因此Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy表示，散户做空股票可能更难，所以单股ETF可能是一种风险更低、更容易执行的选择。
进击的巨人2022-07-19
你应该在 2022 年购买加密货币吗？
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波动，但与标准普尔 500 指数等股票指数基金相比，它们仍可能被视为高风险资产。 3) 未来充满希望尽管存在这些担忧，但许多人仍然对加密货币的未来持乐观态度——这是有充分理由的。对于初学者来说，比特币和以太坊此时已成为家喻户晓的名字，越来越多的人对在澳大利亚加密货币交易所购买这些代币感兴趣，比如独立储备。最重要的是，各种新协议的健康部署不断提升整个行业的标准。这包括从更好的治理模型到改进的质押机制，以及介于两者之间的一切。这不仅有利于加密货币泡沫，而且还远远超出并与技术、法律、物流和金融等领域的实际应用重叠。与其他资产类别相比，总市值仍然相对较小，因此该领域的增长空间绰绰有余。你应该在 2022 年购买加密货币吗？考虑到所有这些，你应该在 2022 年购买加密货币吗？通过尽可能理性和知情地分析市场，有可能做出可能导致未来有利可图的投资的决策。但要回答这个问题——这取决于。如果你是一个没有时间研究个人加密货币的保守投资者，那么最好暂时观望市场走势。你也可以尝试投资比特币和以太坊等更安全的选择。如果你有较高的风险承受能力并且熟悉加密货币的内部运作，那么 2022 年可能会有一些购买山寨币的好机会。但最重要的是，永远不要投资超过你愿意损失的金额。由于自满或运气不佳，许多人在加密货币市场失去了毕生积蓄。将加密货币视为高风险投资并彻底研究您的选择非常重要，无论您对它的未来有多乐观。
币小白2022-07-14
合法化前兆！巴西参议院通过“加密货币规范法案” 预计年底前正式列入法律
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，其中HASH11更成为继纳斯达克加密指数基金之后，巴西交易量最大的ETF之一。巴西民众也能投资另外两档比特币ETF，以及一档以太币ETF，散户和专业投资者也能投资数档由Hashdex和BLP管理的共同基金。除了巴西外，智利和百慕达是在拉丁美洲和加勒比地区唯一核准加密货币ETF交易的国家。 2022年3月，巴西里约热内卢市(Rio de Janeiro)宣布，新的加密货币税法将从2023年起实施，届时将正式开始接受比特币做为支付与该市不动产相关税款的工具，但仅限于该市范围内，例如城市财产和土地税(IPTU)。今年早些时候，总部位于美国的加密货币平台Gemini采访20个国家中约30000人，以了解哪些国家最倾向于数字资产。根据结果，巴西和印度尼西亚并列第一，因为来自这两个州的41%的受访者承认自己是HODLers。那些将法定货币换成比特币或山寨币的人表示，他们这样做的动机是因为他们相信加密货币的长期投资潜力。另一个首要原因是购买数字资产以对冲通胀飙升，巴西目前的通货膨胀率超过10%，例如自2021年以来，汽油价格飙升近50%。还值得一提的是，拉美地区所有被质疑的加密货币持有者中，近一半是在2021年首次进入市场。
FX168财经集团2022-04-28

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