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盘点2023年央行大结局！“更高、更久”口号不复存在，降息迫在眉睫？

、更久”口号相冲突。在以加息为主导的拉丁美洲，大多数央行已经开始降息，巴西和秘鲁都可能在未来一周降息。美国和欧洲的同行则不太确定。在年初以新的活力大幅提高借贷成本后，他们在2023年结束时更加犹豫不决，这为可能与投资者的长期僵局埋下了伏笔。摩根大通全球研究主席Joyce Chang表示：“央行行长们说，我们正在等待，看看我们所看到的通货紧缩是否可持续。” 美联储人们普遍预计美联储将把基准利率维持在二十年来的最高水平，因为政策制定者评估了自2022年初以来一系列激进加息的滞后影响。当各位官员周二齐聚一堂开始为期两天的审议时，他们将掌握最新的通胀数据。核心消费者价格指数强化了人们的预期，即主席鲍威尔将在第二天的新闻发布会上承认通胀方面取得的进展以及顽固的价格压力的风险。 11月份核心 CPI（不包括食品和燃料，以便更好地反映潜在通胀）预计将较上月上涨0.3%，当时上涨0.2%。与一年前相比，预测者预计通胀率将上涨4%，这表明通胀只是在逐渐减弱。本周五公布的强劲劳动力市场报告显示，就业和工资健康增长，失业率下降，通胀数据随之而来。尽管如此，有迹象表明，随着年底的临近，整个经济的需求正在降温。周四公布的11月份零售销售数据预计将显示消费者变得更加谨慎。本周末，工业生产数据显示，随着罢工的汽车工人重返装配线，工厂产出出现部分反弹。彭博经济研究院经济学家Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger 和 Estelle Ou表示：“美联储没有理由表现得太急于降息，以免金融状况进一步宽松。虽然12月的FOMC会议可能不会完全支持债券市场明年大幅降息的定价，但我们认为它会实现一半左右。” 欧洲央行行长拉加德可能会试图缓和市场对欧洲央行四月份降息四分之一个百分点的预期。尽管欧元区很可能陷入衰退，而且政策制定者承认劳动力市场正在显示出好转的迹象，但他们并不完全相信消费者价格面临的危险已经过去，并希望看到更多的工资数据。执行委员会成员施纳贝尔称迄今为止的通胀放缓“引人注目”，并表示目前不太可能进一步加息。但她并没有进一步转变。斯洛伐克的一位同事彼得·卡济米尔 (Peter Kazimir) 将2024年第一季度降息的预期称为“科幻小说”。拉加德将提出新的预测，以及对增长和通胀风险的集体看法，这可能会成为欧洲央行打击市场投机的信息的核心组成部分。彭博经济研究院的经济学家David Powell表示：“考虑到通胀前景的风险，欧洲央行可能对3月份降息中的利率掉期定价不满意。拉加德可能会在新闻发布会上明确表示这一点。我们仍然认为首次降息将在六月进行，风险倾向于尽早采取行动。” 英格兰银行预计英国央行将连续第三次维持利率不变，并警告称，对抗通胀的斗争远未结束。由于明年英国经济充其量将面临停滞，投资者押注货币政策委员会将在 6 月份开始削减借贷成本 — — 目前利率已达15年来的最高水平5.25%。然而，官员们可能会重申他们的指导意见，即在劳动力市场依然紧张和服务业价格压力依然存在的情况下，政策需要在“较长”一段时间内保持限制性，以阻止通胀高于2%的目标。英国央行将于周四宣布其决定。彭博经济研究院的经济学家Dan Hanson and Ana Andrade表示：“我们预计英国央行将加倍强调其政策可能在较长时间内保持限制性的信息——服务业通胀过高，并且有初步迹象表明经济可能在第四季度重新获得一些动力。实现2%的通胀率还有很长的路要走。” 瑞士瑞士的通胀甚至比邻国欧元区还要弱——事实上，它现在已降至远低于政策制定者设定的2%目标上限。人们猜测他们不会像欧洲央行那样迅速降息，这使得瑞郎汇率升至九年前瑞士央行放弃货币上限以来的最高水平。即便如此，由于瑞士经济增长乏力，官员们在周四公布最新决定时仍将面临有关借贷成本适时降低前景的质疑。挪威挪威央行面临着是否继续最后加息25个基点的艰难选择。最近的数据可能会鼓励官员们摆脱可能引发通胀的克朗疲软，并在经济降温时保持按兵不动。央行本周的一项重要情绪调查显示，由于企业面临更多闲置产能和更少的招聘问题，预计本季度将出现停滞，然后在2024年初出现收缩。与此同时，尽管挪威的化石燃料行业缓解了通胀居高不下和信贷成本上升的部分影响，但建筑活动急剧下降，零售活动也在放缓。挪威央行周四做出决定。

Dan1977 1评论2023-12-10

VanEck 对 2024 年加密市场的 15 个预测

比特币更明显的监管地位和能源强度将吸引拉丁美洲、中东和亚洲准国家实体的兴趣。阿根廷将加入萨尔瓦多、阿联酋、阿曼和不丹的行列，成为第五个在国家层面赞助比特币挖矿的国家，因为阿根廷国有能源巨头 YPF 可能表示有兴趣利用搁浅的甲烷和天然气开采数字资产。与过去的周期一样，比特币将引领市场上涨，减半后价值将流入较小的代币。直到减半后，ETH 的表现才会开始超过比特币，并且可能在今年表现优于比特币，但不会出现“翻转”。尽管 2024 年表现强劲，比特币挖矿投资（百万美元），按国家/地区、国内生产总值划分以太坊 L2将在EIP-4844之后将主导大多数EVM兼容的TVL和交易量以太坊将实施 EIP-4844（proto-danksharding），这将降低交易费用并提高 Polygon、Arbitrum、Optimism 等第 2 层链的可扩展性。升级后 1 年内，按价值和使用情况衡量，以太坊 L2 将整合至 2-3 个主导参与者。人们将首次实现比以太坊更高的每月 DEX 交易量/TVL。总的来说，到 2024 年第四季度，这些链的 DEX 交易量可能会达到以太坊的 2 倍（目前为 0.8 倍），交易数量可能会达到 10 倍。以太坊将实施 EIP-4844（proto-danksharding），这将降低交易费用并提高 Polygon、Arbitrum、Optimism 等第 2 层链的可扩展性。其中一个将首次实现比以太坊更高的每月 DEX 交易量/TVL（锁定总价值）。这是因为，由于以太坊上的 DEX 交易成本较高，交易费用较低，因此买卖价差较小。买/卖价差越严格，套利机会就越多，从而导致交易量越多。此外，更快的出块时间（在 Arbitrum 等链上仅为 0.25 秒）可实现更高的交易吞吐量，并为 CEX/DEX 和 DEX/DEX 套利提供更多前景。因此，由于 DEX 和 L2 提供的交易机会，它们应该会吸引更多的交易量。总的来说，升级后 1 年内，按价值和使用情况衡量，以太坊 L2 将整合至 2-3 个主导参与者。这是因为流动性碎片化将加速占主导地位的 L2 的主导地位。这种情况已经在 DEX 中发生，其中 Uniswap、Pancake Swap 和 Curve 交易所占 2023 年 DEX 交易量的 78%。L2 领域也将出现同样的市场整合，Arbitrum 和 Optimism 有望成为主要竞争者。以太坊在 DEX 交易量中所占份额 6. NFT 活跃度将反弹至历史新高随着投机者重返加密货币并倾向于以太坊上的顶级 NFT 系列、改进的加密游戏和基于比特币的新产品，每月 NFT 交易量将创下历史新高。尽管自诞生以来，在主要 NFT 销售中 ETH 与比特币的比率接近 50:1，但比特币的 Ordinals 协议和比特币上新兴的第 2 层链将推动比特币网络费用的持续重生。ETH 与 BTC 初级 NFT 发行比例将在 2024 年接近 3:1。Stacks (STX) 是一个由比特币担保的智能合约平台，将成为市值排名前 30 的代币（目前排名第 54）。比特币和 ETH NFT 数量 7. 币安将失去现货交易第一的宝座在与美国监管机构达成 40 亿美元的和解后，币安将失去交易量排名第一的中心化交易所的宝座。OKX、Bybit、Coinbase 和 Bitget 将成为资金雄厚的竞争对手，有可能抢占第一的位置。加密货币交易所的定价纳入受监管指数（例如由 VanEck 子公司 MarketVectors 管理的指数）将成为确定某些中心化交易所是否有资格为 ETF 授权参与者和发起人提供流动性的关键变量。由于币安现在面临司法部为期 3 年的检察，Coinbase 的国际期货市场将获得份额并超过 10 亿美元/天的交易量，高于 2023 年 11 月的约 2 亿美元/天。 8. 随着 USDC 扭亏为盈，稳定币市值将创历史新高随着加密资产市场（MiCA）监管的稳定币在欧洲推出、有收益的稳定币激增、交易量持续反弹，链上稳定币总价值将达到 $200B 以上（目前为 $128B）的历史新高。更具争议性的是，USDC 将取代 USDT，因为更多的机构采用将显示出对 USDC 的偏好在较新的 L2 链上已经很明显。在美国司法部 (DOJ) 对 Justin Sun 和 Tron 因了解你的客户 (KYC) 违规、恐怖融资和/或市场操纵行为采取执法行动后，Tether 最终可能会损失市场份额。加密货币美元流动性的月度变化 9、DEX现货交易市场份额将再创新高 DEX：CEX 现货交易量随着像 Solana 这样的高吞吐量链改善用户的链上交易体验，去中心化交易所（DEX）在现货加密货币交易中的市场份额将升至历史新高。与此同时，经过大幅改进的钱包——纳入了“账户抽象”——实现自动支付的关键功能——将推动更多用户使用链上的自我托管解决方案。由于比特币减半后 BTC 和 ETH 的主导地位可能会下降，长尾资产可能会增长得更快，从而使交易活动偏向于在其生命周期早期就发行代币的去中心化交易所。 10. 汇款和智能合约平台将带来新的比特币收益机会汇款将成为区块链的杀手锏，因为稳定币的提现和支出更加容易，使得新兴的市场更容易接受。鉴于比特币和第 2 层闪电 (LN) 网络在一些汇款渠道中的使用，“比特币质押”将在 2024 年成为一种叙事。随着比特币区块链上交易成本的上升，随着比特币区块链上的交易成本上升，比特币极端主义者将开始宣扬在比特币网络上质押并获得收益的消息。质押到闪电节点的情况已经存在，但存在风险，回报较低，随着像Amboss这样的协议的普及，这些协议抽象了管理闪电节点的技术细节，以及像Fedi这样的联邦自托管解决方案，用户将能够从冷钱包参与汇款市场并获得一些收益。此外，比特币持有者将在2024年获得一项新的业务机会，成为PoS区块链的安全提供者。利用类似基于Cosmos的Babylon的项目，该项目将使比特币持有者通过提供PoS链的非托管质押来获得收益，比特币持有者将能够在其比特币上获得收益，并有可能参与其他各种对其比特币进行生产性利用的用例。 11、一款突破性的区块链游戏终于要来了 Web3游戏投资至少有一款游戏日活跃用户超过 100 万以上的区块链游戏，展现出人们期待已久的潜力。在实现这一里程碑的候选者中，随着 2024 年 Illuvium、Guild of Guardians 和其他高预算游戏的发布以及精心设计的代币，IMX 最有可能成为市值排名前 25 的代币（目前排名第 42）。比大多数人更能协调利益。根据 DappRadar 最近的一份报告，WAX 区块链目前在游戏领域处于领先地位，每天有 40.6 万个独立活跃钱包，其中约有 10 万个正在玩 Alien Worlds，这是一个包含多种简单游戏的元宇宙，可以用 Trillium 代币奖励玩家。然而，由于游戏的简单性，这些玩家中的许多人可能是打金的机器人。另一方面，Immutable 在其平台上构建了多个 AAA 游戏，这些游戏实现了不能简单耕种的代币模型，并且是真正有趣的游戏。这些游戏已经开发多年，并获得了超过 1 亿美元的资金，将于 2024 年发布。它们可以像《Starfield》等传统 AAA 游戏那样吸引玩家，《Starfield》于今年早些时候发布，首个版本就拥有 1000 万玩家。此外，Immutable 一直致力于解决迄今为止阻碍 Web3 游戏成功的许多技术难题，例如钱包管理。Immutable 的“护照”允许用户通过熟悉的单点登录流程登录游戏并管理基于区块链的游戏物品，同时抽象出区块链交互。Immutable 与 Epic Games Store 和 GameStop 等大型发行合作伙伴相结合，为游戏玩家提供了更高的简单性，最终可以让基于区块链的游戏成为主流。 12. 随着 DeFi TVL 的回归，Solana 将跑赢 ETH Solana 总价值锁定 Solana 将成为市值、锁定总价值 (TVL) 和活跃用户排名前三的区块链。在这一上涨的推动下，由于大量资产管理公司提交了文件，Solana 将加入现货 ETF 战争。与 Solana 市场份额的持续增长相关，我们认为基于 Solana 的价格预言机 Pyth 在总价值担保（“TVS”）方面翻转 Chainlink 的可能性是合理的。作为参考，Chainlink 目前的 TVS 约为 150 亿美元，而 Pyth 的 TVS 不足 20 亿美元，其主导地位主要是由以太坊主网上的蓝筹 DeFi 协议推动的。随着 TVL 在高吞吐量链（如 Solana）上持续增长，而 Chainlink 努力寻找机构采用其 LINK 代币，我们预计 Pyth 将在几项真正的创新（包括其“推送”架构和信心）的支持下获得有意义的市场份额间隔系统。 13. DePin 网络得到了有意义的采用多个去中心化物理基础设施（DePin）网络将得到有意义的采用，吸引公众的注意力。 Hivemapper 是一种去中心化地图协议，旨在与 Google Streetview 竞争，它将绘制其第 1000 万个独特的 KM，超过全球道路容量的 15%。Hivemapper 使用其原生代币 $HONEY 来激励全球数千名驾驶员将仪表板安装到他们的汽车上，并为其不断增长的数据库做出贡献。相对于现有的 Google，这个由无需许可的贡献者组成的全球网络可能会给 Hivemapper 带来有意义的速度和资本成本优势。预计到 2023 年，Google 地图的收入将超过 110 亿美元，如果实验成功，这对 Hivemapper 来说将是一个有意义的机会。 Helium 是一个分散的无线热点网络，其全美 5G 计划的付费用户数量将从目前的 5,000 增加到 10 万。任何人都可以设置热点，热点运营商通过 Helium 原生代币的加密货币轨道进行支付。相对于现有无线基础设施，这种强大的激励系统为 Helium 提供了一些关键优势：它是轻资本（从 Helium 的角度来看）。它将热点提供商转变为倡导者和支持者（考虑到他们在网络中的持续利益）。它使 Helium 能够响应实时数据并通过调整激励措施（即提高覆盖率较差的地区的奖励）来改进网络。无线基础设施是一个$200亿、相对成熟的市场。我们认为，随着最终用户倾向于具有差异化品牌（“用户拥有”）的低成本解决方案，传统提供商（塔楼）脱中介的空间很大。Helium 声称他们可以以不到传统网络 50% 的成本提供数据。随着加密货币的采用变得更加主流，如果这种说法属实，他们可能会加入相当大的份额。 14.新会计准则推动企业加密货币持有量增加 Coinbase 将成为第一家在季度报告中公布并报告 Layer 2 区块链收入的上市公司，其 Base Protocol 的年化收入突破 1 亿美元以上，并成为该业务的重要贡献者。企业采用新的 FASB 准则可能会促进额外的披露，该准则允许企业对加密货币按市值计价，这将有利地影响企业持有比特币和其他加密货币作为库存资产的偏好。由于这些会计变更将于 2025 年生效，但企业可以更早采用，主要的非加密金融实体（银行、交易所）可能会宣布创建类似 L2 的准公共区块链，并可能桥接授权参与者公开区块链的能力。 15. DeFi 与 KYC 相协调支持 KYC 的围墙花园应用程序（例如使用以太坊证明服务或 Uniswap Hooks 的应用程序）将获得巨大的吸引力，在用户基础和费用方面接近甚至超过非 KYC 应用程序。Uniswap 将引领其他协议实现此功能，这将推动该协议的机构流动性和交易量。KYC 门控挂钩带来的额外交易量将显着增加协议费用，让新进入者无需担心与 OFAC 制裁的实体互动即可参与 DeFi。挂钩的增加将有助于 Uniswap 加强其护城河和竞争力，这应该会推动代币升值，特别是当 DAO 最终投票支持打开 Uniswap 协议费用开关以允许代币增值时。如果是这样，我们预计此类费用不会高于 10 个基点。去中心化交易所市场份额来源：金色财经

金色财经2023-12-08

Mint Cash创始人回复争议：稳定币机制更像是 DAI 而不是UST

成了 UST 。委内瑞拉、阿根廷和其他拉丁美洲国家的人们选择将资金换为 UST 并存入 Anchor，是因为他们的政府不允许他们自由持有美元来对冲通货膨胀。在撒哈拉以南非洲部分地区，人们持有 UST 而不是美元，试图避免在通货膨胀危机中受到外汇管制的打击，但结果是在 Terra 暴雷后也受到了严重的损失。这些真实故事都是在 UST 暴雷后不久后由前 Anchor 员工公布出来的。在危机中更多人也因为信任 FTX 而产生了严重亏损，FTX在 6 个月后也暴雷了。他们有因为这些加密货币项目暴雷而取出链上的所有资金吗？没有。他们中的大多数实际上反而而持有 USDT ，要么是放在币安交易所托管钱包上，要么是在 Binance Earn 生息产品上，以在缺乏稳定的金融基础设施的情况下对冲本国的通货膨胀。大多数进入加密市场的资金确实有投机需求，这是这个行业无法否认的事实，并且在将来也不会改变。然而，具有讽刺意味的是，使得 Anchor 上的 UST 或交易所钱包上的 USDT 成为这些人对冲通货膨胀的选择，实际上是这种加密货币投机需求中的意外作用。他们为什么选择 UST 或 USDT ，而不是选择完全受监管的产品呢？对于 UST 来说，情况相对简单，20% 收益率为这些人提供了一个很好的机会，让他们能够轻松对冲严重的的通货膨胀。但对于 USDT 来说，实际上是因为它们往往具有更高的场外流动性，因为比特币的流动性与 USDT 高度相关。但这些也使它们成为毒枭和罪犯主要的选择，「不受监管」的加密货币的确也让那些金融基础设施不足或受到高额资本和外汇管制的地区的人们，能够安全地避免其货币贬值。这对我们也是一样的。我们相信金融隐私权和资本自由流动的权利。那些没有完全以「法定」资产支持的稳定币更有可能实现这些性质，正如 USDT 和 UST 所证明的那样。直接持有比特币是另一种主流的选择，但在美元化已经取得显著进展的经济现状下，这可能并不是许多人的首选。 UST 和 Anchor 有相比 USDT 成为更好选择的机会，因为 Anchor 存款不需要像交易所那样进行复杂的 KYC，特别是对于那些应该依靠场外交易的人来说。对于普通人来说，它足够简单，可以代替基于交易所的稳定币储蓄产品。然而，UST 的暴雷对一些人来说，真的是致命的，世界失去了一个潜在更好的替代 USDT 的选择。这就是我们故事的开始。 Terra 的锚定机制在我们深入探讨之前，让我们简要回顾一下 Terra 过去是如何运作的。TerraUSD，更常被称为 UST ，是一种「算法」稳定币，通过一种基于套利机制的算法保持UST价格在1美元附近，允许使用LUNA进行铸造和赎回。 Terra 的基本理念是，允许 1 枚 UST 始终可与价值 1 美元的 LUNA 进行交换，LUNA 的价值由 Terra 验证者价格预言机提供，反之亦然。当 1 枚 UST 的价值高于1美元时，外部套汇者将被激励从市场上购买价值 1 美元的 LUNA，并铸造 1 枚UST，并以高于 1 美元的价格出售，从中获利。另一方面，当1 UST的价值低于 1 美元时，外部套利者将以低于 1 美元的价格购买 1 枚 UST，并交易为 1 美元的 LUNA，并在市场上以 1 美元的价格出售，同样可以赚取利润。至少在理论上是上述这样。但实际怎么样，大家有目共睹。图 1. 在货币扩张期间 Terra 系统预期行为。图2. 在货币紧缩期间 Terra 系统预期行为。 Terra 当时究竟发生了什么？首先，关于 Terra 铸造销毁机制（后面统称为 Terra 市场模块）的运作中有一些鲜为人知的事实，因为上述解释过于简化，省略了一些重要的点。 Terra 市场模块执行上述铸造销毁的经济机制（首次实施是在 Columbus-2 中），基于由治理设置的两个参数：BasePool 和 PoolRecoveryPeriod是以 TerraSDR 单位定义的参数，定义了在一定数量的区块内进行交易时两端的总虚拟流动性。是以 Tendermint 区块数量定义的参数，定义了应该多久将重置（补充）回其初始状态。在 Terra 系统中正确设置这些参数是极其重要的，因为如果虚拟流动性参数没有被设置为略低于 LUNA 的实际市场流动性（即在交易所上与实际法定货币的兑换率），整个系统将迅速陷入死亡螺旋。了解 Terra 稳定币机制的缺陷为什么会这样呢？让我们看看在没有外部做市商维持锚定时，在以下情况下可能会发生什么：虚拟流动性明显小于 LUNA 的实际市场流动性。当外部参与者从市场上卖出大量的 LUNA（市场比链上市场模块定义的流动性要高得多），同时 UST 价值也向下脱钩时，系统将没有足够的虚拟流动性来跟上外部市场上发生的 LUNA 交易规模。这意味着即使有足够的外部套利者参与，链上市场模块也不能销毁足够的 UST 及时铸造 LUNA 以恢复 UST 价值，UST 的脱钩持续时间将会更久，人们开始失去对系统的信任，进一步卖出更多 UST，导致危机随着时间的推移变得更糟，直至失去所有价值，导致产生死亡螺旋。理论上，LUNA 的供应在这种情况下不受影响，尽管人们可能会因对系统的信任丧失，而卖掉他们的 LUNA。虚拟流动性大于 LUNA 的实际市场流动性。这意味着，在有足够的资本的情况下，相对容易通过操纵使得 UST 的市场价值低于 1 美元（因为市场流动性较低）。即使没有攻击者，试图从系统中撤出大量资金也可能导致这个问题。但这次，链上市场模块可以铸造比外部市场能处理的更多的 LUNA。由于这种过剩供应导致 LUNA 的价值迅速下降。如果这种情况持续下去，LUNA 将持续被铸造，直到失去所有价值，随着 LUNA 失去价值，UST 也失去了与市场模块套利的任何价值（即使最初价值正确缩减），即后来看到的死亡螺旋。（简单来说，因为在链上将价值1枚UST转换为价值1美元的LUNA，再卖出LUNA的亏损更小，导致 LUNA 被无限制地铸造，而市场无法承接这样的抛压。）为了防止第二种情况发生， Terra 白皮书最初规定了 LUNA 供应的最大上限，但是这在 Columbus-3 和 Columbus-4 之间的时候被悄悄地移除，导致 Terra 在危机期间 LUNA 被无限制地铸造。即使他们没有移除 LUNA 供应上限，当 UST 供应需要进一步收缩超过供应上限允许的范围时，将会出现类似于第一种情况的死亡螺旋。在 Columbus-4 升级后不久引入的另一个变化是将 Terra Station 前端上的所有 UST 到 LUNA 的兑换重定向到 Terraswap（后来是 Astroport ），而不是销毁 UST 铸造 LUNA。Terra Station 上的 LUNA 到 UST 兑换交易将继续销毁 LUNA 以获得更多 UST。尽管 Terra Core 本身的实际功能仍然完好（即通过 Terra LCD 的手动交互仍将允许 UST 到 LUNA 的交换），最终用户实际上失去了对 UST 价值缩减的访问权限。 Columbus-5 引入了对市场模块的另一项更改，允许 UST 到 LUNA 和 LUNA 到 UST 不同的流动性限制，但这很快被撤销。 Terra 市场模块的另一个重要参数，是许多人不知道的预言机时间延迟。在 2019 年，Terra 发生了三次预言机攻击，这导致团队在 Terra 预言机上部署了大大提高了基于预言机抵抗攻击能力的紧急修复，却牺牲了潜在的脱钩抵抗能力。最初，Terra 预言机简单地向链上市场模块提供 LUNA 的当前现货价格。这导致了第一次攻击，攻击者在韩国加密交易所 Coinone 上人为制造了 LUNA 巨大的买卖价差。这使得攻击者能够使用少量资本在TerraKRW（KRT ：另一种与韩圆而不是美元挂钩的Terra稳定币）和 LUNA 之间重复进行链上交换，使得更多的LUNA被铸造，从而获得了 13,980,549 韩元（约合1.2万美元）的利润。 Terra 团队最初的应对是临时在交易所上部署额外的交易流动性，以缩小价差，然后将他们的预言机逻辑从现货价格更改为 15 分钟移动平均值。但这又导致了另一次攻击，并且使用了相同的策略，只是由于额外的15分钟延迟而被迫花了更长时间。因此，团队再次做出应对，将预言机逻辑更改为链上现货价格数据的30分钟移动平均值。因为彼时交易所上的 LUNA 流动性较低，所以这样的攻击模式是可行的，从 PDF 报告中可以看出：从这次讨论中产生的一个关键是在预言机强度和响应性之间的权衡。强度是指抵抗操纵能力，响应性则是与市场价格相比保持低偏差，这意味着抵抗套利的能力。似乎，预言机越是响应迅速，强度就越低，反之亦然。在考虑对低响应性朝向操纵抵抗力的好处时，权衡表现得最为明显。首先，操纵对一个反应慢于价格变动的预言机来说需要更多的资本并带来更多的风险，因为这需要更长时间掌控市场。其次，从低响应性预言机中可能产生的市场/套汇会吸引相对的流动性，因此增加了操纵成本（…）（…）如果链下市场提供了大量流动性，尤其是超过链上市场的情况下，操纵价格的成本将更高，预期利润将更低，与此同时套汇利润将更大。高响应性将因此，这应该是最优先考虑的问题。量化这种权衡更为复杂，超出了本文的范围。实际上，一个很好的启发法则是追求高响应性的预言机，但要受到操纵高成本，且预期收益为负的限制。此外，根据韩文 Medium 文章：（...）第二个限制是30分钟的移动平均线比市场价格慢。如果市场价格波动较大，可能会通过移动平均价格和市场价格之间的差异出现另一个套汇机会。由于预言机投票的处理方式，预言机价格和当前市场价格之间存在延迟，因此这样的套汇将更容易实现。（...）这意味着什么？总的来说，一个流动性较差的 LUNA 市场需要一个带有较长延迟的预言机反馈（如上文所述：更高的稳定性，更低的响应性），而一个流动更强的 LUNA 市场则需要预言机反馈的时间延迟尽可能短（更低的稳定性，更高的响应性）。这是因为在流动性较差的市场上，通过较小的交易规模操纵市场是可能的，因此这需要一个预言机反馈，不受现货市场价格较高变化影响。然而，这涉及到一种权衡：更慢的预言机反馈意味着在链上和链下市场之间进行套汇仍然是可能的，这将迅速稀释 LUNA 的价值。对于流动性较差的市场而言，这并不是什么大问题，正如报告中所述：链上和链下提供的 LUNA 价格之间的套汇通常是有问题的，因为它妨碍了价格发现，并提高了生态系统的成本，而没有对 Terra 的稳定性做出贡献。这也有一个反面：当套汇被利用时，它是市场和 LUNA 的预言机价格之间的调和力量，这意味着市场在两者之间保持较大偏差方面是有利可图的。这是一种直接与预言机操纵相悖的力量：攻击者试图在市场和预言机价格之间制造大的偏差，以尽快将预言机引导到期望的方向。套汇者在操纵期间被支付来与攻击者进行交易，从而增加资本成本并使加大攻击的难度。这是套汇被利用的一个正面外部性。（...）（...）我们目前处于这样一种情况：链下市场流动性强，而链上市场流动性更强。在这种环境中，操纵提供了不对称的回报：攻击者需要的投资要远远少于成功后能够获得的回报。因此，操纵是一个重大的风险。另一方面，鉴于链下市场流动性较差，套汇并不会有太大的回报。这是因为套汇利润受到将维持套汇机会所需的交易量的限制。综合考虑，操纵风险是比套汇更影响市场，因此值得牺牲一些响应性来保持稳定性。然而，看起来 Terra 并没有深入研究这个预言机权衡问题，即使 LUNA 市场迅速变得更加流动。首先，最初设计用于对抗流动性较差的 LUNA 市场攻击者的移动平均预言机反馈在坠毁前一直保留了三年之久，唯一调整的参数是现货价格和链上预言机之间的时间延迟。其次，流动性更好的 LUNA 市场引起了公司先前未涉及的其他问题，即由于高交易量的高流动市场上的预言机延迟引起的隐含风险。通常情况下，随着市场变得更加流动，人们认为波动性会减少，因为在越来越流动的市场中，为了使现货价格发生相同的变化，需要更多的资本。然而，情况并非总是如此——在这些环境中市场一旦变得不稳定，就会有大量资本流动。在这种情况下，一旦发生问题，预言机延迟将是致命的，因为根据上述情景，套汇者有很大的资本流出空间。由于 DeFi 上的 UST 流动性受到 Curve Finance 等 StableSwap AMM 的限制（这在2019年并不存在），这使问题变得更加严重，因为 StableSwap 曲线被设计成在迅速脱离锚定之前尽可能保持锚定。由于 Terra 的预言机本质上存在延迟，正如前文所述，它根本没有足够的时间来应对市场的高波动性和高流动性。总而言之，我们认为即使 Terra 生态系统发展壮大，LUNA 基金会卫队（LFG）预计将通过成为 Terra 区块链上的另一个原生模块，持有比特币作为抵押品，来接手维持 UST 锚定的工作。在这个过程中，市场制造商可能已经接手了维持 UST 锚定的工作，而不对其基础机制进行根本性的更改——不幸的是，在 TFL 和 Jump Trading 充分实施原生 LFG 模块计划之前，发生了一次攻击。 Mint Cash：在 Terra-Luna 的基础上进行优化与延续 Mint Cash 是 Terra 稳定币系统的延续，通过修补其机制的缺陷，并解锁更多应用场景。这是一项意义重大的重新设计，涉及许多根本性的变化，更接近于 DAI 这样的超额抵押稳定币，而不是像 UST 这样的算法系统。最值得注意的是：使所有稳定币完全由比特币抵押支持，部分灵感来自 Jump Trading 对 LUNA Foundation Guard 的原始提案在提供的比特币抵押品、Mint（LUNA 等值）和Cash（Terra 等值）之间实现有机的合成交换机制 Anchor 成为货币稳定杠杆的一部分，而不是成为一个“魔法印钞机” 这种重新设计的第一个挑战是定义一个市场，在这个市场中，比特币抵押品可以“合成地”交换到稳定币，反之亦然，类似于 LUNA 如何被“合成地”交换到Terra和反之亦然。LUNA Foundation Guard的提案建议创建另一个市场模块，位于 UST 前面，并分配由治理设定的模拟比特币流动性参数，类似于 Terra 和 LUNA 之间现有的市场模块。采用这种方法的问题之一是，在启动时，我们创建的稳定币与比特币抵押品之间将没有市场流动性。当没有市场流动性时，无法设置任何合成市场参数，因为没有参考市场存在来确定这些参数。为了减轻这个问题，我们使用一种新类型的交易曲线，基本上是按需生成交易流动性。这将作为初始市场生成引导机制，因为它可以为任何现有的非流动性资产建立市场，只要存在对这些资产的需求，以换取流动性资产。其中一个权衡是，这个曲线会创建指数暗含波动性（即指数增长的 delta 和线性增加的 gamma 值），因此目标是逐渐将其与既有按需流动性和合成市场曲线混合的混合市场淘汰（类似于原始的 LFG 提案）。这个过程是完全无需许可的，不需要中央的干预。任何人都可以通过提供比特币抵押品来交换比特币到和从 Mint，我们的 LUNA 等值代币，或 Cash ，我们的 Terra 等值稳定币。最重要的是，新的 Mint 或 Cash 在没有明确提供比特币抵押品的情况下无法被铸造。这也意味着在这种重新设计下，无法进行免费空投或私人销售任一代币。 Mint 的价值代表了 Mint Cash 系统由比特币明确抵押的程度。这也意味着类似于上述提到的那些预言机攻击也可能发生，但作为初始缓解，使用比特币的价值作为预言机参考，而不是直接采用 Mint 市场价值，这在初始阶段很可能是非流动的。这旨在通过引入非合成资产作为抵押品来减轻上述提到的一些预言机问题，从而导致线性价格对预言机的相关性而不是指数性的相关性。图3. 提议的 Mint Cash 与比特币抵押的合成交换机制总的来说：任何人都可以通过模块（简称 mint 2 mint ）通过提供比特币抵押品铸造 Mint 任何人都可以将 Mint 还回比特币，减去任何税收和/或流动性危机折扣 Mint 可以通过市场模块自由地与 Cash 稳定币之间进行交换，例如 CashUSD 听起来相当简单。然而，对于货币稳定性，这里还有四个额外且关键的机制。它们是：质押的 Mint（bMINT）模块，带有锁定和未委派限制清算模块 · 征税模块（继承自 Terra 初始的税收政策实施） Anchor Sail 本身质押的Mint：更好的抵押权益证明像 DAI 这样的超额抵押稳定币的一个主要问题是缺乏提供和提取稳定币供应的激励。正如 Do Kwon 在这篇 Medium 文章中指出的那样： DAI 是以太坊上最广泛使用的去中心化稳定币，但由于其货币政策中供需不匹配，它在扩展方面存在严重问题。 DAI 由寻求获得对 ETH 和 ERC-20 资产的杠杆曝露的用户提供 DAI 由寻求获得链上美元计价储值的用户需求这种不匹配在需求稳定性的需求超过对以太坊上资产杠杆的需求时会产生问题。最近，在许多 DeFi 协议中使用 DAI 导致了对 DAI 的需求大幅增加（而没有对杠杆的需求），导致 DAI 以显着溢价交易，并迫使 Maker Foundation 采取紧急措施试图恢复锚定。（...）（...）DAI的可扩展性问题延伸到以太坊上的所有其他稳定币，其中铸币成本大于资产铸币的面值。货币供应受市场承受超过与稳定币需求不相关的资本成本（例如，对杠杆的需求）的意愿的约束。 DAI 货币政策的缺陷又进一步限制了 DeFi 的增长和采用。尽管他对 DAI 的这些评价显然不太准确，但这里的问题陈述是非常合理的。过度抵押必须依赖于借款头寸，这本质上是杠杆的长期曝露。显然，有更多的人寻求稳定币而不是寻求做多ETH或其他资产的人，这造成了供需不匹配的问题。那么，我们如何在确保系统始终保持抵押的同时解决这个问题呢？我们的答案实际上是将其与权益证明和流动性权益证明相结合。质押意味着积极承担财务风险并长期致力于维护网络，以换取稳定的交易费用流。这恰好符合那些希望为稳定币提供抵押品的人，这也是在承担财务风险并致力于稳定性的同时获得系统生成的一些奖励流的人。将 Mint 委托给验证者或铸造 bMINT，Mint 的流动权益证明衍生品，首先承担了不足抵押的风险，同时专享稳定币的交易费用和现金稳定币或 Anchor 利息征税所产生的收益的恒定流。这使得质押 Mint 与标准的权益证明区块链略有不同。首先，在协议调用的清算事件中，Mint 参与者首先受到整个验证器集平均削减的影响。协议还设置了最小质押率，它被用作是否调用协议范围内的强制清算的因素。未授权质押者也可能受到质押日期的限制，这意味着股份将在一段时间内释放，而不是立即释放。图4. 提议的 Mint Cash 通过权益证明奖励的抵押机制 Mint Cash 的清算机制 Mint Cash 系统的另一个特征是协议范围的清算模块，这是大多数合成资产协议中都存在的。当当前抵押的 Mint 价值低于最低 Mint 抵押率时，即会触发清算。最低 Mint 抵押率的计算如下： mint_staking_rate = staked_mint / (staked_mint + liquid_mint + (liquid_cash + acash_supply) * mint_oracle_price) 存在一个协议范围的参数，即清算权重，它确定 Mint 质押者面对相对于清算 Mint 的抵押品损失的程度。这是因为：清算权重对于抵押的 Mint 抵押品，较高的清算权重将导致 bMINT 显著脱钩，这也将导致 Anchor Protocol 上的清算 — 这可能加剧协议银行挤兑的潜在风险对于抵押的 Mint 抵押品，较低的清算权重将导致 Mint 相对于比特币的高预言机价格冲击在清算拍卖中，Mint 和 Cash 都被接受；以 Cash 计价的出价优先于以清算 Mint 计价的出价。任何收到的资产都会立即销毁，以使当前的 Mint 抵押率超过最低抵押门槛。在清算事件上有两项额外费用：协议清算费用：由协议征收，以控制资本退出清算溢价：支付给清算者作为参与协议清算的补偿 Cash 税收 Mint Cash 直接继承了 Terra 的货币政策，对以稳定币计价的交易征税，除了标准交易费用。这是由于以下两个原因：无通货膨胀风险的激励：与大多数权益证明资产不同，Mint Cash 系统下无法存在通货膨胀，因为所有铸造的资产必须直接由比特币支持。这是特别重要的，因为 Mint 质押者还要承担比清算 Mint 持有者更多的额外抵押风险，同时也会给予额外的激励。通货紧缩的杠杆：通常情况下，更高的税率与通货紧缩呈正相关，反之亦然，类似于利率因素。当需要通货紧缩时，这些货币杠杆应该比标准治理提案更快地进行调整，除了标准的清算程序。由于 Mint Cash 系统的税率与利率之间存在直接关联，这相对较为简单。影响 Mint Cash 货币政策因素： Anchor 利率原生货币利率在现代经济理论下对货币政策和稳定性起着关键作用。 Anchor 的 20% 利率对 Terra 的巨大成功至关重要，声称是DeFi中所有关键利率的开箱即用。 DAI 还有一个类似的概念，称为 DAI 储蓄利率，也鼓励抵押的DAI持有者获得一些利息流，同时有助于协议的稳定性。重要的是要记住，对外币种的较高利率总是与更高的杠杆成本（即国内市场上流动性较低）、更高的通货膨胀率（即在外汇市场上货币贬值）或两者都相关。与此同时，较低的利率通常被认为会导致净资本外流。考虑到这一点，我们可以在链上货币与现实世界中提供的利率之间建立一个安全缓冲利率，在这里，储蓄利率的差异足以防止大规模资本外流，同时又不会导致更高的有效借款利率。该缓冲利率可以由以下资金支持：外部流动权益提供的收益，包括抵押的 ETH、抵押的 SOL、抵押的 ATOM 等通过智能合约自动化借贷流程带来的任何效率收益，而不是通过银行，从而需要较少的利差只要外部 LST（如 Lido 或 EigenLayer -抵押资产）具有足够的风险对冲策略和/或已知能够抵御潜在减产事件以保持其底层等效物的不断、已知的利率，该 LST 可能也可用于表示底层未抵押资产的杠杆头寸。对冲头寸还可以用于合并多个资产头寸并降低风险，同时增加回报曝露。这应有助于激励协议上的借贷，而不仅仅依赖于市场制造或人工代币激励。正如前面提到的，存放在 Anchor 上的 Cash 稳定币不受税收的约束。然而，其利息会自动征税，并且会燃烧，或者发送到财库以奖励 Mint 质押者。由于这对应于合成的 M1 供应，而底层 Cash 对应于 M0，将 Cash 货币导出到其他区块链上时，可能会集中在 aCash（存放在 Anchor 的 Cash ）上，而不是底层 Cash，以简化税收计算。 Anchor Sail，我们的新版本 Anchor，还具有非美元计价的存款。这得益于一个新的合成外汇借贷模块，允许用户借贷 CashUSD ，以兑换为另一种与他们熟悉的货币（如 CashEUR 或 CashKRW ）挂钩的稳定币。由于只要有比特币流动性支持，就可以铸造 Cash 稳定币，这极大地提高了希望留在其首选货币上的非美元货币用户的可达性 — 这也是对原始 Anchor 的最高功能请求之一。为什么不在 Terra Classic 上构建？我们从 Terra/LUNA Classic 社区收到的一个常见问题是：为什么我们不在 Terra Classic 上构建？我们来解释：基本重建计划从原则上说，Mint Cash 是一个基本的重建计划，尽管仍然基于类似的思想、概念和曾经驱动旧 Terra 稳定币协议的区块链代码。虽然我们可以分叉现有的 Terra Classic 状态并从那里开始，但一些已经由过度通货膨胀造成的损害可能是不可逆的，正如（4）中所解释的。未修复的缺陷正如上文所述，进行此彻底重建计的原因之一是因为旧 Terra 稳定币协议存在基本缺陷，这些缺陷多年来一直未被修复。这将需要对核心稳定币协议本身进行重大改写。这样的工作超出了单个团队在现有区块链上的工作范围，而需要新公司和项目的资金、支持和基础设施水平。中心化基础设施某些基础设施，如 LCD（轻客户端守护程序）和区块浏览器，由于 Terra Classic 社区的工作逐渐独立于 Terraform Labs ，不再依赖于 Terraform Labs 。然而，Terra 稳定币协议的一个重要部分及其核心 DeFi 积木块，如 Anchor，是为由中心化实体操作而设计的，而不是为全面去中心化的所有权迁移而设计的。这包括以太坊上的 WLUNA 合同（最初作为 Mirror 的 Shuttle Bridge 的一部分而设计，但在以太坊区块链上进行去中心化资产迁移时未进行适当的设计选择），以及与这些智能合同相关的操作基础设施（例如由合同管理员在每个时期手动调用的 Anchor 上的命令）。资产分配和遏制通货膨胀随着 Terra 稳定币暴雷，严重的通货膨胀导致许多对普通 LUNA 持有者不利的机构拥有了这些现在接近归零的代币。 Terra 区块链上的资产分配已经在 TFL、风投、交易所、市场制造商和大型验证人之间非常集中。总的来说，如果不进行彻底的重写，正确修复所有这些问题将非常困难，因为即使进行全链重置，这些参与者仍将拥有大量供应。然而，我们也真诚地希望帮助 Terra Classic 社区从 Terra 稳定币系统的灾难性暴雷中至少恢复部分重大损失。这就是为什么我们决定推出 burndrop 计划的原因，只有对这个我们打算构建的新生态系统感兴趣的人才能获得他们的份额，而不感兴趣的人仍然可以从燃烧的代币和减少的供应中受益。 Burndrop：Mint Cash通过燃烧的USTC 进行资产分配 burndrop 计划将在 Mint Cash 推出时分发一个篮子代币。该篮子将包括以下两种资产，但随着情况的发展，可能会包含更多代币，因为我们继续构建最终分发的 burndrop 计划： oppaMINT（OPtion Per Annum MINT）：一种特殊的认购期权代币，允许其持有者以当前行权价格的较高折扣率（50%以上）铸造新的 bMINT。折扣率将在接近推出日期时宣布 ANCs：Anchor Sail 的治理代币 oppaMINT 将不会让你接触到 oppas ，但将极大降低先前和当前 Terra Classic 代币持有者的门槛，只要他们燃烧了一定数量的 USTC。燃烧的 USTC 越多，分发的 oppaMINT 就越多。推出后，分发的代币也可以自由转让；如果您不想要它们，可以随意出售。oppaMINT 也是我们将为 VC 提供的融资轮次的选择，因为 Mint Cash 系统不能在没有提供明确的比特币抵押的情况下铸造新的 Mint 或 Cash 代币。 ANCs 类似于先前的 ANC 代币，因为持有者通过 Anchor 收益不断回购，同时补偿借款人。区别在于：（i）ANCs 将直接负责某些原生 Mint Cash 协议治理的方面，以及（ii）Mint 质押始终受到固定归属期的约束。虽然ANCs 代币经济学发生了很多更改，我们无法在此处描述所有更改的细节，但更多详细信息也将在推出日期接近时宣布。总结思考本文涵盖了很多细节。总的来说，我们非常认真地构建这个系统，并致力于实现原始 Terra 协议能够实现但从未见天日的潜力 — 包括其多样的稳定币系列、这些稳定币的流动市场，只要有比特币的访问权限，以及对通过外汇市场层接受 CashUSD 的任何协议的所有稳定币集的货币积木。 Mint Cash 团队还将定期在 Medium 上发布关于 burndrop 计划和协议本身开发进展的更新，因此如果您有Medium 账户，请确保也关注我们！来源：金色财经

金色财经2023-12-07

CoinMetrics：从稳定币的市值和供应看市场流动性的回归

。这可以归因于其较低的交易费用，以及在拉丁美洲、非洲和亚洲部分新兴经济体中越来越多的采用。在这些地区，人们经常面临着高通胀，很难获取以美元计价的金融服务，通过稳定币轻松并经济地获得美元已成为一种特别可取的方式。稳定币在去中心化金融(DeFi)中也发挥着至关重要的作用。在DeFi借贷市场中，这些资产作为一种稳定的抵押品，让用户能够从他们持有的数字资产中赚取利息。上图显示了Aave上主要稳定币的利用率，揭示了平台上存款资金用于借贷的比例。换句话说，利用率是稳定币需求和池中资金可用性的晴雨表，而像Aave和Compound这样的应用是整体活动的重要代表。池利用率与利率之间也存在着至关重要的关系：当池中资金充足但借贷需求较低(即利用率低)时，利率就会降低以吸引借款人。相反，当池中流动性稀缺(即高利用率)时，利率就会上升以激励债务偿还吸引新存款。除了2023年3月出现的混乱之外，USDT、USDC和Dai的利用率已攀升至2021年的水平，这表明对稳定币抵押贷款需求有所增加，以及对于利用这些资产进行创收的策略的兴趣在不断上升。稳定币现货交易量显著上升，突显了它们在中心化和去中心化交易所作为报价资产的效用。这源于它们为评估其他资产提供稳定参考点的能力，使它们成为进入和退出头寸的流行媒介。如上图所示，可信现货交易量由USDT主导，在11月15日达到188亿美元。值得注意的是，这些交易量仅次于Luna、FTX和硅谷银行崩溃等重大市场事件期间的交易量。USDC交易量最近也有所上升，11月达到25亿美元，创下USDC交易量的历史新高。相反，其他稳定币的交易量出现了下降趋势，主要是由于BUSD交易量的减少，币安宣布将在本月结束对其支持。总体而言，交易量的上升趋势反映了交易员和投资者对具有升值潜力的加密资产的兴趣越来越大，特别是在更广泛的加密市场的上行趋势下。 4、稳定币市场的新兴趋势掌握了稳定币的现状后，我们可以将目光拉远，了解塑造稳定币的总体趋势。其中，通过链上和链下来源提供的收益率是一个重要难题，因为它们影响着资本流动，也影响在不同经济状况下资本吸引途径的确定。过去两年的一个重要主题是，在金融紧缩周期中，美国国债收益率上升。“无风险利率”的高收益给稳定币持有者和发行人带来了机会成本，促使资本从链上市场外流。因此，代币化国债和计息稳定币的上涨满足了这种对收益率和利率敏感性的需求。 Maple Finance的USDC现金管理池是DeFi收益型产品日益增长趋势的一个例子。该池提供来自美国国库券的收益，并以担保隔夜融资利率(SOFR)的净APY年利率为目标，使合格投资者能够存入USDC。自成立以来，该池非常活跃，累计获得了7500万美元的USDC，并积累了1500万美元的资本。这种趋势的受欢迎程度也体现在稳定币产品的抵押品多样性上，如Maker DAO的Dai就以公共债券等现实世界资产抵押。然而，像Aave这样的应用上稳定币供应率的增长可能会为稳定币持有者提供另一种选择，储存资产会产生收益，这可能会推动资本转向DeFi应用程序以及主要由链上资产抵押的产品。 5、结论稳定币供应量的增长是数字资产生态中活动和使用不断增加的明确指标。这在供应和采用趋势的研究中尤为明显，Tron上的Tether处于领先地位。尽管美国的监管环境面临着重重挑战，政治环境也相当复杂，但稳定币的流动性表现出了惊人的韧性。这种增长展示了稳定币的广泛效用，无论是在DeFi池还是交易所等渠道，甚至于各种创收机会中。在更广泛的市场竞争中，这些趋势不仅突显了稳定币的使用量不断增长，还证明了稳定币在加密经济中发挥着核心作用。来源：金色财经

金色财经2023-12-07

中东重磅机构发声：中东和中国可在众多领域开展共同投资

东和中国可以共同投资非洲，可以共同投资拉丁美洲。未来还有广阔的合作空间可探索。

金融界2023-12-07

对冲基金Millennium聘请摩根大通老将近来一些交易员从卖方机构离职

Arango的领英资料，他曾在摩根大通拉丁美洲利率和外汇交易部门担任执行董事，并在该公司任职十年。据一位知情人士透露，他本月加入Millennium，担任固定收益投资组合经理。摩根大通、Arango和Millennium均拒绝置评。投资者在动荡的市场中寻求稳定回报，为了满足相关需求，大型多策略对冲基金正在大举招聘。最近从银行业挖角的动作，包括一批交易员从摩根士丹利(80.17，-1.04，-1.28%)驻伦敦的利率交易部门离职。

金融界2023-12-06

油价五连跌俄罗斯坐不住了？普京罕见亲赴沙特及阿联酋中东局势或迎“大变局”

方试图孤立莫斯科的同时，向中东、非洲、拉丁美洲和亚洲的盟友示好。由于一些成员国对产量水平存在分歧，欧佩克+上个月的会议推迟了几天。沙特能源部长表示，欧佩克+还希望莫斯科方面做出更多保证，将履行减少燃料出口的承诺。欧佩克+中的沙特和俄罗斯之间的关系时常不稳定，2020 年 3 月减产协议几乎破裂，当时市场已经因新冠疫情的爆发而震动。但两国在几周内设法修复了关系，欧佩克+已同意创纪录地削减全球石油需求近 10%，以支撑石油市场。中东局势自10月7日以色列和哈马斯之间爆发战争以来，普京将这场冲突视为美国中东政策的失败，并加强了与阿拉伯盟友、伊朗以及哈马斯的关系。 2015年，俄罗斯曾介入叙利亚内战，使局势向有利于叙利亚总统巴沙尔·阿萨德（Bashar Al-Assad）的方向倾斜，确保了这位叙利亚领导人的生存，尽管西方要求他被推翻。全球基准布伦特原油价格在前四个交易日下跌逾 7% 后，跌至每桶 77 美元以下。据船舶追踪公司估计，美国原油发货量已接近创纪录的每天 600 万桶，这是美国原油供应充足对全球市场造成压力的最新迹象。

IreneLim2023-12-06

共享办公企业WeWork任命内部人士伊达尔戈为首席运营官

20年4月至2022年8月间担任该公司拉丁美洲地区首席运营官。WeWork于上月申请破产保护。

金融界2023-12-06

降息疑云：通缩危机迫在眉睫，美联储是否会重蹈覆辙

苏伊士运河时无法避免的红海咽喉要道。拉丁美洲：委内瑞拉针对埃塞奎博问题举行了全民公决，举行了全民公决，获得97.5%的赞成票。委内瑞拉现在对此无能为力。哈尔·布兰兹（Hal Brands）认为，美国必须恢复已有200年历史的门罗主义，以确保其安全。

佳华1682023-12-06

分道扬镳！中国的信用前景被下调股市 “渐行渐远” 5个维度看清中国为何落后于其他新兴市场

南非兰特延续跌势，触及当日低点。在整个拉丁美洲，货币因美国数据而飙升，但很快就逆转了涨幅。 CIBC币策略师Luis Hurtado表示，“市场现在正在适应该地区更快、甚至可能加大降息幅度的可能性。” 以下5张图表显示了中国如何落后于其他新兴市场：相对性表现按人民币和美元计算，MSCI中国指数今年已下跌15%。该指数自2020年10月开始表现不佳，相对于MSCI新兴市场（中国除外）指数，已降至至少1998年以来的最低水平。（来源：Bloomberg）指数权重由于表现不佳，中国在MSCI新兴市场指数中的权重从3年前的38%以上降至25.5%。中国不再像美国在MSCI发达市场股票指数中那样主导新兴市场，美国在该指数中的权重为69%。（来源：Bloomberg）盈利预测今年年初，分析师上调了中国的盈利预期，同时下调了其他新兴市场的盈利预期。一旦事实证明对世界第二大经济体强劲复苏的预期是错误的，情况就发生了变化。较小的发展中国家不仅消除了盈利预期的差距，而且还超过了中国。（来源：Bloomberg）估值目前，投资者愿意为除中国以外的新兴市场股票支付41%的溢价。根据远期市盈率，这种估值溢价是自2022年初美联储开始加息以来最高的。（来源：Bloomberg）市值基准指数可能在2023年表现不稳定，但个别发展中国家的表现相当出色，至少有25个国家为投资者带来了10%或更高的回报。新兴市场的综合市值仍在增长，而中国的市值正在缩小。（来源：Bloomberg）

阿泰尔2023-12-06

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