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重磅！央行多项利好政策落地，将带来哪些影响？

租赁贷款分别增长14%和18%，为促进房地产市场平稳健康发展提供了有力的金融支持。同时为积极支持刚性和改善性的住房需求，我们会同人民银行指导各地、各家金融机构因城施策来调整相关的房地产金融的政策。下一步，也会配合人民银行积极推进，稳妥降低存量房贷的利率，以进一步减少居民房贷支出，提高人民群众的获得感。降准降息提振市场信心，促进经济平稳运行 2月央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，金融机构加权平均存款准备金率为7%。此次存款准备金拟再次下调0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，降准政策实施后，银行也平均存款准备金率约为6.6%，仍具备一定空间。图：2019年以来金融机构平均存款准备金率潘功胜还表示“到年底之前还有三个月时间，我们也会根据情况，有可能进一步再下调0.25-0.5个百分点。”，意味着在此次降准后，四季度仍有一定的降准预期。同时，本次会中也宣布降息，7月，央行将7天逆回购操作利率由1.8%下调至1.7%，此次再次下调20个BP，即下调至1.5%，在市场化的利率调控机制下，政策利率的调整将会带动各类市场基准利率的调整。预计10月LPR、存款利率等也将随之下行0.2-0.25个百分点。在降准降息的组合拳政策下，释放更多资金流动性并降低融资成本，有望提振市场信心，促进宏观经济平稳运行。引导新发放及存量房贷利率下行，降低购房成本，修复市场预期图：1年期、5年期以上LPR走势数据来源：央行、中指数据CREIS（点击查看）市场监测：https://www.cih-index.com/ 2024年以来，央行两次下调5年期以上LPR合计35BP至3.85%，同时取消了全国层面首套、二套房贷利率下限，目前除了北京、上海和深圳房贷利率未取消下限外，全国其他城市均取消了利率下限，多个城市新发放的首套住房贷款利率已降至3.2%左右，部分城市利率降至3%以下。从房价影响来看，当前重点50城平均租售比为2.1%，而资金成本方面，10年期国债收益率约为2%，7月份新发放个人住房贷款利率为3.4%，首套房5年期以上公积金贷款利率为2.85%，按平均30%首付比综合考虑（尽管最低首付比例已降至15%，但居民加杠杆意愿可能不强），目前居民购房的综合资金成本大约在2.6%-3%之间，降息有助于降低居民购房成本，使其进一步接近租售比，进而推动房价企稳。图：金融机构个人住房贷款平均贷款利率同时，前期受限于银行净息差较窄限制，存量房贷利率下调受到约束，此次央行降准也为此打开空间，潘功胜表示“央行降准相当于为银行直接提供低成本的、长期的资金运营，中期借贷便利和公开市场操作是央行向商业银行提供中短期资金的主要方式，利率的下降也将降低银行的资金成本。” 本次发布会中，潘功胜指出“人民银行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，我们预计平均下降幅度在0.5个百分点左右。之所以说是平均，因为贷款在不同时期放的，不同时期、不同地区、不同银行，发放的存量房贷利率水平不一样，我们预测下降的幅度是一个预期的平均数。银行下调存量房贷利率，有利于进一步降低借款人房贷利息支出，我们预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右，这有助于促进扩大消费和投资，也有利于减少提前还贷行为，同时还可以压缩违规置换存量房贷的空间，保护金融消费者的合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。” 本次首套、二套存量房贷利率均有望跟进调整，一方面降低了居民购房成本，有利于促进居民消费，为经济平稳运行提供重要支持；另一方面，也有助于修复市场预期，缓解由于房贷利率存在下降预期而持有的观望情绪，连同此次降息，均有助于进一步降低了购房者置业成本，带动购房需求释放。降低二套住房购房门槛，引导改善性住房需求释放此次央行再度调整二套房首付比例，进一步支持居民改善性住房需求释放。潘功胜指出“为更好支持城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。……各个地方可以因城施策，自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区内的最低首付比例下限。” 5月17日，央行、金融监管总局联合发文，将首套、二套商贷首付比例下限分别下调至15%、25%，此后各地快速跟进落地，截至目前，仅有北京、上海、深圳三地尚未将首套、二套商贷首付比例下调至全国下限。表：北京、上海、深圳商业贷款现行首付比例对于多数二线、三四线城市而言，当前二套首付比例已降至较低水平，再度下调首付比例带动效果可能较为有限，但针对北上深等房价较高的核心城市，多数购买二套房的购房者通常采用“卖一买一”的方式完成置换，需要完成存量房交易后获得置换的资金，此前较高的二套首付比例对于购买新房形成一定限制。二套房首付比例的下调，有助于缓解换房前必须先买后卖的问题，加速一二手房置换链条的打通流转。此次政策落地后，预计各地将加速跟进落实，将二套首付比例下限降至15%，而北上深也有望跟进调整，首付比例的下调，将进一步降低购房门槛，有望带动改善性需求的释放入市。为地方国企收储去库存提供更多资金支持，但短期影响收储节奏的关键因素未变 5月17日，人民银行宣布了设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。但整体进度仍相对偏慢，根据央行披露数据，截至2024年6月底，3000亿元保障性住房再贷款余额为121亿元。此次会上，潘功胜指出“为进一步增强对银行和收购主体的市场化激励，我们将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的60%提高到100%。原来商业银行放100亿元，人民银行提供60亿元，现在商业银行放100亿元，人民银行提供低成本资金100亿元，加快推动商品房的去库存进程”，提升再贷款政策中央行出资比例，有利于提升商业银行贷款规模，对结合央行降息政策，均有望加速推进地方收储进程。但值得注意的是，各地国企收储仍面临价格撮合难度较大、供需错配等因素限制，短期这些限制性因素仍在，若要加速推进国企收储节奏，或仍需更进一步的政策优化，如扩大收购存量方的用途范围、扩大收购对象等。盘活存量用地的增量政策在路上，更多资金导入有望加快地方土地资源盘活节奏，缓解房企资金压力本次央行亦提出“支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。在必要的时候，也可以由人民银行提供再贷款支持。这项政策我们和金融监管总局还在一起研究”。针对盘活存量土地，此前自然资源部已经发文明确，对于收回收购土地用于保障性住房的，可通过地方政府专项债券等资金予以支持，本次央行进一步明确研究对有条件的企业市场化收购房企土地的资金支持政策，且必要时提供再贷款支持，也就意味着，未来更多配套资金将进入市场，一方面，对于优质房企来说，可以积极争取贷款支持，寻找资金困难房企的优质土地进行收购，扩大土地储备，盘活存量用地。另一方面，资金困难房企出售存量用地，也有利于缓解资金压力，进一步稳定市场预期。经营性物业贷款和“金融16条”延期到2026年底，将缓解房企资金压力经营性物业贷款延期将增强部分房企偿债能力。1月份，央行、金融监管总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，对经营规范、发展前景良好的房地产开发企业发放的经营性物业贷款，在今年年底之前可以用于偿还房企的存量贷款和他们发行的公开市场债券。本次发布会提出，该政策延期到2026年底。对于拥有商业性房地产项目较多且经营稳健的房企，如华润置地、龙湖集团、招商蛇口、中国金茂、新城发展等，有极大利好，这些房企可以将经营性物业贷款用于偿债，进一步增强企业偿债能力。此前4月份，央行上海分行召集8家沪上主要商业银行以及龙湖集团、张江集团、南丰集团、大华集团等12家房企参加经营性物业贷款集中签约会议，签约贷款金额146亿元。 “金融16条”再次延期将缓解房企偿债压力。2023年7月，央行与金融总局发布通知，明确央行、原银保监会于2022年11月发布的地产“金融16条”有关政策适用期限统一延长至2024年12月31日。本次发布会指出，地产“金融16条”有关政策适用期限延期到2026年底，表明金融机构对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，将能进一步展期。2024年1-8月，TOP100房企销售总额同比下降38.5%，房地产开发企业到位资金同比下降20.2%，房地产行业债券融资总额同比下降29.7%，在房企销售、融资仍然明显下降的情况下，房企已有的开发贷及信托贷款能够展期，将能有效缓解房企偿债压力。项目“白名单”持续推进，效果正在显现李云泽指出“截至目前，商业银行已审批‘白名单’项目超过5700个，审批通过融资金额达到1.43万亿元，支持400余万套住房如期交付。在协调机制的带动下，金融机构对房地产行业的支持力度也在不断扩大。截至8月末，我们今年的房地产开发贷款较年初实现了正增长，扭转了房开贷下滑的态势。房地产的并购贷款和住房租赁贷款也分别增长14%和18%，为促进房地产市场平稳健康发展提供了有力的金融支持。” 未来项目融资“白名单”机制仍将深入推进，在“保交房”、缓解企业资金压力等方面继续发挥重要作用，也将进一步缓解居民对于期房交付的担忧，助力购房者情绪修复。整体来看，本次央行释放多个重磅利好，对宏观经济和房地产市场均将产生积极影响，降准、降息通过释放资金流动性、降低资金成本来提振经济，经济预期好转有望修复居民收入预期，降低存量房贷利率也将进一步稳定购房者置业预期，修复市场观望情绪，降低7天逆回购利率将进一步引导10月5年期以上LPR下行，将继续降低购房成本；降低二套首付比例最低水平，也将明显降低居民购房门槛，多项举措齐发力，有望稳定房价，加速房地产市场筑底企稳。另外，央行本次亦扩大了保障性住房再贷款央行资金支持比例，有助于提升商业银行贷款规模，对于地方收储将产生一定积极带动，但值得关注的是，当前地方收储进程较为缓慢，收储价格撮合难度大、地方国企收储资金成本较高、供需错配等是关键影响因素，当前央行降息一定程度上也可以降低国企收储成本，而收储价格、供需错配等因素，短期或仍需要更多配套政策支持，帮助地方政府加速收储进程。除此之外，研究出台盘活存量土地的增量政策、延长“金融16条”、经营性物业贷款的文件期限，进一步加大企业端资金支持力度，对于当前稳定企业预期、提振市场信心也将发挥重要作用。

金融界09-25 07:48

【欧股收评】市场为中国刺激计划“欢呼”，欧洲股市全线收高

。中国央行宣布了广泛广泛的货币刺激和房地产市场支持措施，以重振面临强大通货紧缩压力、有可能达不到今年增长目标的经济。 TS Lombard 的经济学家在首席中国经济学家 Rory Green 领导的一份报告中写道：“今天的声明有助于提振信心，它也将支持家庭消费并减轻债务偿还压力。” “但这不足以支撑房地产市场和整体经济。名义经济增长大幅下滑已成定局。” 欧洲奢侈品公司的衡量标准（.STXLUXP），严重依赖中国消费支出的中国企业是该指数的最大推动力，上涨了 2.5%。路威酩轩集团(LVMH.PA)上涨 3.2%，而卡地亚所属的历峰集团(CFR.S)也上涨了4.1%。基本资源(.SXPP)，由于中国需求前景改善，基本金属价格上涨，引领 STOXX 主要板块上涨，上涨 4.4%，创下 22 个月以来的最大单日涨幅。其他与中国相关的行业，如汽车（.SXAP）及工业（.SXNP），也分别上涨1.1%和0.6%。大多数当地交易所收盘走高，但英国富时 250 中型股指数(.FTMC)下跌 0.4%，受家居用品零售商 Dunelm (DNLM.L)股价下跌 6.3% 拖累，该公司最大股东及其私人投资公司出售了其 4.9% 的股份。本周晚些时候，瑞士和瑞典的利率决定也将受到投资者关注。在个股走势中，英国工程公司史密斯集团(SMIN.L)，因年度利润不及预期，该公司股价下跌 5.2% 。萨博(SAABb.ST)，在美国银行全球研究部将这家瑞典国防公司的评级从“买入”下调至“中性”后，该公司股价下跌了 9.3%。

埃尔瓦09-25 01:28

港股早訊丨時代集團控股公佈年度業績，花旗首予美的集團“買入”評級

州等六地调整住房公积金政策，进一步支持房地产市场。 4. 全国电力装机容量增长：截至8月底，全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦，同比增长14%，其中太阳能装机容量增长48.8%，风电装机容量增长19.9%。 5. 美国9月制造业PMI下降：美国9月制造业PMI初值为47，连续第三个月萎缩，并创下15个月新低。 6. 美联储官员讲话：多位美联储官员表示支持未来进一步降息。卡什卡利和博斯蒂克都表示年内可能继续降息50个基点，以应对通胀和就业市场的变化。大行评级 1. 富瑞：美团-W (03690.HK)发行美元优先票据符合预期，维持“买入”评级，目标价150港元。 2. 高盛：维持阿里巴巴-SW (09988.HK)“买入”评级，目标价105港元。 3. 花旗：首次给予美的集团 (00300.HK)“买入”评级，目标价90.08港元。 4. 摩根士丹利：维持昆仑能源 (00135.HK)“与大市同步”评级，目标价下调至8.6港元。 5. 摩根士丹利：维持华润燃气 (01193.HK)“增持”评级，目标价升至34.1港元。名词解释 PMI（采购经理人指数）：反映制造业和服务业的经济活动，通常低于50意味着行业萎缩。逆回购操作：中央银行通过公开市场操作，购买证券以注入流动性。发电装机容量：指电力生产设备的总功率，反映能源生产能力的规模。相关大事件 2024年9月，中国人民银行重启14天期逆回购操作，旨在加强市场流动性，利率较上次下调10个基点，为1.85%，此举预示着货币政策宽松的信号，特别是在房地产市场持续疲软的背景下。来源：今日美股网

今日美股网09-25 00:11

中国央行推出广泛货币刺激和房地产市场支持措施

中国央行推出广泛货币刺激和房地产市场支持措施货币政策调整房地产市场支持经济增长目标与挑战市场反应货币政策调整中国人民银行行长潘功胜宣布，央行将通过下调银行存款准备金率（RRR）50个基点来释放更多流动性，推动经济复苏。除此之外，七天期回购利率将下降0.2个百分点至1.5%，同时存款和其他利率也将下调。潘功胜在与其他两家金融监管机构官员联合召开的新闻发布会上，详细阐述了这些政策，旨在缓解通货紧缩压力并促进经济增长。房地产市场支持在房地产市场持续低迷的情况下，央行还宣布将现有抵押贷款利率平均下调0.5个百分点。这一举措可能会为家庭带来一定的减负，但同时也引发了市场对银行盈利能力的担忧。潘功胜虽然没有明确这些措施生效的具体时间，但市场普遍预期这一调整将很快实施。经济增长目标与挑战尽管中国政府设定了2024年5%的经济增长目标，但由于第二季度经济增速低于预期，再加上房地产危机和就业不稳定引发的消费者信心低迷，达成这一目标面临不小挑战。8月的经济数据整体上未能达到市场预期，迫使政策制定者加大刺激力度。国际投资银行，如高盛、野村证券、瑞银集团和美国银行等，纷纷下调了中国今年的经济增长预期，认为中国经济需要更低的利率环境来提振市场信心。市场反应随着中国央行宣布宽松货币政策，股票市场和人民币汇率都作出了积极反应。A股上涨，在岸人民币开盘创下自2023年5月以来的最强水平。中国10年期基准国债收益率下降了4个基点，至2.036%，接近上周创下的历史低点。12月交割的30年期国债期货也创下历史新高。潘功胜还透露，央行今年晚些时候可能会进一步下调存款准备金率，以继续支持经济复苏。名词解释存款准备金率（RRR）：银行必须保留的法定存款比例，以确保金融体系的稳定性。回购利率：金融机构通过回购协议进行短期资金借贷时使用的利率。基准国债收益率：政府债券的市场利率，是衡量一个国家整体债务成本的重要指标。相关大事件 2024年9月，中国人民银行宣布再次下调存款准备金率，并调整回购利率。这一举措是在美联储大幅降息50个基点之后进行的，市场普遍认为这是中国央行为进一步支持经济增长所采取的重要措施。来源：今日美股网

今日美股网09-25 00:11

美股三大指数集体高开，纳斯达克中国金龙指数涨近4%，热门中概股集体大涨

国宣布了近年来最大胆与广泛的货币刺激和房地产市场支持措施，包括下调银行存款准备金率以及至少8000亿元人民币（约合1140亿美元）的流动性支持。美国方面，美联储理事鲍曼周二表示，支持早前在FOMC会议上降息25个基点。鲍曼表示：“我将对进一步降息继续采取谨慎的态度。不能排除在抗通胀方面的进展出现停滞的可能性。核心通胀率仍“令人不适地”高于2%的目标。” 鲍曼称：“如果劳动力市场走弱，将支持调整政策；劳动力市场没有显示出明显的疲软趋势；通胀风险大于劳动力市场风险。” 在此之前，周一芝加哥联储行长古尔斯比（Austan Goolsbee）称需要“大幅”下调利率来保护美国劳动力市场并支持美国经济，并预测未来一年还会降息很多次。他表示，随着通胀接近美联储的目标，焦点应该转向劳动力市场，“这可能意味着未来一年将有更多的降息。” 明尼阿波利斯联储行长卡什卡利（Neel Kashkari）也指出就业市场的疲软，他表示支持在年底前再降息50个基点。卡什卡利称美国通胀已经显著降温并接近美联储2%的目标，与此同时劳动力市场开始显示出疲软迹象。他表示：“风险的平衡已经从通胀上升转向劳动力市场进一步走弱的风险，因此有必要下调联邦基金利率。” 焦点个股英伟达与阿里巴巴近日宣布，双方将共同开发用于无人驾驶电动车的车载软件。这一合作将在英伟达的自动驾驶平台“ORIN”上搭载与阿里共同开发的大型多用途车型（LMM），并向力拓、吉利、小米等中国电动车制造商供应，成为RockGlobal关注的焦点。谷歌云首席执行官托马斯-库里安表示：“Snap是帮助人们在数字世界中交流的早期领导者，现在它站在了使用生成式人工智能构建代理的最前沿，为其社区创造新价值。” 据报道，亚马逊(193.365，-0.52，-0.27%)将在日本开设15个新的配送站。在此之前，该公司宣布在印度德里首都区、古瓦哈提和巴特那开设3个新的配送中心。阿里巴巴于20日在中国举行的阿普萨拉会议上首次公开了与英伟达共同开发的LMM。这一平台将阿里巴巴云计算去年4月自主开发的生成型AI“Qwen”整合到英伟达的无人驾驶车辆“Drive AGX Orin”平台上。

金融界09-24 21:41

大胆、激进、震撼！中国最新举措能结束螺旋式下降吗？分析师点评来了

楚地表明，北京现在理解并重视提升股市和房地产市场情绪的紧迫性。” “短期内这将帮助市场找到底部，但长期来看，我认为我们需要看到更多的财政支持。” 华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie： “这次特别显眼的是中国央行推出了新的政策工具来支持股市，这可能具有更广泛的影响。” “这一举措值得注意，因为如果这些工具成功重启投资者情绪并复苏市场活力，它可能对经济产生中期的积极影响。股市活动和信心的增加可能刺激经济增长，最终带动债券收益率上升和人民币走强。” IG澳大利亚市场分析师Tony Sycamore： “中国相关的市场，包括中国股市和大宗商品市场（如原油和铁矿石），一直在迫切寻求中国当局进一步的宽松措施，以应对经济放缓。” “今天的宣布将有助于消除中国增长的下行风险，并有助于结束过去15个月观察到的中国房地产市场的螺旋式下降。” Grow Investment Group首席经济学家Hao Hong： “这足以引发技术性反弹，市场反应良好。未来几个月可能会进一步下调存款准备金率，每次下调50个基点将释放出一万亿元人民币的刺激。” “现有抵押贷款利率的下调已经确认。宣布的时机也很有趣，正好在量化风暴将市场推向2月份低点附近。因此，技术因素加上政策支持足以引发技术性反弹。” “但在房价停止下跌之前，市场趋势不会逆转。” 马来亚银行证券机构股票主管Wong Kok Hoong： “这不是那些关注香港/中国的人们期待的‘大炮’，一些客户的反应也相当有限。” “市场参与者希望看到更多的措施，尤其是其他刺激消费的举措，大家的普遍共识是，这些措施可能要等到美国大选后才会推出。” “香港股市上涨，但我们需要看看这些涨幅能否维持住。” Chanson & Co董事Shen Meng： “支持股市的措施无法直接改变企业的盈利轨迹，无法直接引导投资者的决策，因此尽管这些措施对中长期股市有利，但在短期内缺乏实质性的基础。” “降准将释放更多可贷资金，但它对降低融资成本的影响相对较小，因此对刺激企业和居民贷款需求的影响也有限。” “降低现有的抵押贷款利率可以减轻家庭的财务负担，并在一定程度上释放一些消费需求。” 道明证券宏观策略师Alex Loo： “今天的激进宽松措施应该会抑制人民币对美元的近期强势。由于中国人民银行似乎坚决应对通缩压力，债券可能会继续上涨。” 联合私人银行北亚股票咨询主管Linda Lam： “降准和近期的降息非常必要，时机也非常合适，尤其是在贷款需求低迷的背景下。国家队一直是本地股票的坚定投资者。令市场感到意外的是中国人民银行明确的方向和资金支持，成为支持股市的强大流动性来源。短期内，中国资本市场应该会享受一个甜蜜的流动性蜜月期，而中国则在争取时间解决更深层次的增长问题。”

风起 1评论09-24 20:03

美国房价过高，“银色海啸”效应导致年轻人难以入市分析师：亟需继续大幅降息

eredith Whitney 对美国房地产市场的整体状况进行了分析。 “我认为利率还不足以真正推动市场运转。我认为利率需要再下降 100 个基点才能真正激发购房兴趣。然后是一个两步过程，根据我们的估计，价格必须至少下降 15%，才能使住房，甚至抵押贷款的持有成本都能承受。” Whitney告诉雅虎财经。她指出，在过去四年中，抵押贷款的持有成本翻了一番，达到 40%，这就是许多买家继续观望的原因。虽然放宽利率将使买家更能负担得起购房款，并进入市场，但她认为更大的问题仍然存在于房价，这只能通过增加库存来解决。一旦这部分等式得到解决，市场最终将看到一些缓解。 Whitney还强调了“银色海啸”效应，即老龄化人口开始缩小房屋面积。她解释说，超过 60% 的房屋由 50 岁以上的人拥有。“所以有一个大问题，就所有住房存量而言，都是由老年人拥有的，因此年轻人更难进入。但是，这些老年人留在家中的成本越来越高，因为财产税和房主保险都急剧上涨。”她说，并指出了系统中的“真正压力”。

佳华16809-24 19:43

中国启动激进措施提振经济分析师：深度不够，缺乏有效需求

财政刺激和改革，例如直接提供资金来稳定房地产市场，“因为住房危机是这些冲击的根本原因” 他们补充说，中国还可以增加对弱势群体的养老金支付，并为地方政府提供更多资金。中国今年已经取消了多项支持措施来支撑其经济和股市，但任何下意识的乐观情绪都是短暂的。从长远来看，周二的涨势是否会持续还有待观察。中国经济正面临多重挑战，包括史无前例的房地产危机、高青年失业率和地缘政治紧张局势。尽管如此，中国表现出的承诺正在提振市场情绪，并点燃了人们对世界第二大经济体最终可能摆脱困境的希望。 “总体而言，我们认为今天的措施是朝着正确方向迈出的一步，尤其是在多项措施同时宣布的情况下，而不是将个别零碎的措施隔开，以达到更有限的效果，”荷兰国际银行（ING bank）大中华区首席经济学家Lynn Song周二写道。他补充说，由于大多数全球央行都处于宽松周期，中国也可能在未来几个月走上这条道路。 “如果我们也看到大规模的财政政策推动，那么进入第四季度的势头可能会恢复，”Song 补充道。

佳华168 1评论09-24 19:27

今日，全球市场大反攻：事关中国！美联储唱“鸽”，黄金再创历史新高

国宣布了近年来最大胆与广泛的货币刺激和房地产市场支持措施，以提振当前的经济困境和可能达不到的年度经济增长目标，并努力应对强烈通货紧缩压力、青年失业率、以及长期的房地产行业债务危机。中国发布广泛的货币刺激措施，包括下调银行存款准备金率以及至少8000亿元人民币（约合1140亿美元）的流动性支持，用于股市。中国的政策大幅推动该国股票创下自2020年7月以来的最佳表现日，蓝筹股CSI300指数和上证综指均上涨超过4%。香港恒生指数也飙升超过4%，达到四个月来的高点，推动摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数上涨超过1%。这些措施包括下调关键的短期利率，计划将银行的存款准备金率降至至少2018年以来的最低水平，此外还包括支持中国困境中的房地产行业的措施。杰富瑞经济学家Mohit Kumar表示：“投资者对中国股票的配置不足，刺激措施将为未来几个月提供积极背景。然而，我们认为这并不是一个能够根本改变我们对中国前景的‘重磅武器’。更有针对性的措施，支持房地产和基础设施，才会改变我们的看法。” 今年，尽管当局推出了零星的刺激措施未能激活市场，中国股票一直表现不佳，沪深300指数年初至今下跌2.3%，并曾触及多年低点。还不是火箭筒刺激！分析师认为，北京目前没有任何政策旨在支持实体经济活动。鉴于中国企业和消费者的信贷需求疲软，可能需要更多财政刺激措施来补充中国央行宣布的举措，以使其经济增长可以回到今年约5%的官方目标轨道。穆迪分析经济学家Heron Lim表示，近几个月来中国经济数据惨淡，表明北京可能无法实现2024年的增长目标，中国央行新刺激举措是意料之中，“但这绝不是什么火箭筒式(bazookas)刺激措施”。他说，为了完成对房地产市场的救助并为经济注入更多信心，恐还需要更多的货币宽松和更强有力的政府刺激措施；这些支持措施范围还太狭窄、仅限于工业品，但至少有助于帮助家庭消费更多商品。荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：”由于大多数全球央行目前都处于降息轨道，未来几个月(中国央行)仍有进一步宽松的空间。” 这一消息帮助抵消了周一欧洲发布的疲弱经济数据。然而，高盛集团策略师警告称，即使欧洲央行继续降息，欧洲的股票仍可能受到经济放缓的打击。法国巴黎银行全球外汇策略和跨资产策略负责人Michael Sneyd在彭博电视台表示：“这一宣布正在改变人们对欧洲股票的看法，但中国刺激措施的经济影响需要时间才能传导至欧洲。仅靠中国的刺激措施可能还不足以消除欧洲经济的下行风险。” 美联储鸽声四起中国人民银行行长潘功胜公布的这些举措是在周一几位美联储官员表示可能进一步大幅降息之后宣布的。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，随着通胀接近美联储的目标，焦点应该转向劳动力市场，“这可能意味着未来一年将有更多的降息。” 同日，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）也指出就业市场的疲软，他表示支持在年底前再降息50个基点。交易员们预计到年底政策将放松近75个基点，这表明至少还会有一次大幅降息。投资者现在等待本周晚些时候美联储首选的价格指标和美国个人支出的数据，以进一步判断未来降息的深度。目前市场对美联储在11月进行50个基点降息还是25个基点降息意见不一，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，今年市场定价预计有76个基点的宽松空间。 Brown Brothers Harriman高级市场策略师Elias Haddad表示，市场高估了美联储放松政策的能力。不过，他表示，强劲的美国就业数据可能会促使市场对联邦基金利率的预期进行大幅向上修正。下一份非农就业报告将于10月4日发布。在此之前，Haddad表示，美联储的鸽派态度和强劲的美国经济将支持市场情绪，进一步削弱美元兑增长敏感货币的表现。美元承压衡量美元兑六种主要货币的美元指数略微下跌，至100.82，不远于上周触及的一年低点100.21。欧元上涨0.3%，至1.1141美元。周一，由于欧元区经济的软性商业活动报告令市场对欧洲央行进一步降息的预期升温，欧元下跌约0.5%。澳元下跌0.1%，至0.6831美元，此前曾触及2024年的最强水平0.68695美元。与此同时，美元兑日元上涨0.7%，达到144.54日元，为20天来最高水平。日本央行上周五维持利率不变，表明它不急于进一步提高借贷成本。大宗商品攀升对中国的乐观情绪还推动了商品价格上涨，油价上涨近1.5%，同时以色列对黎巴嫩的真主党目标进行了大规模空袭，导致中东地区紧张局势持续高涨。铜价跃升至两个月高点，因市场预期中国需求将改善。中国大连商品交易所的铁矿石期货创下一年多来最大单日涨幅。现货黄金在连续三个交易日创新高后，周二进一步攀升，刷新历史高位至2639美元。

欧罗巴09-24 18:28

中国加大刺激的呼声越来越高——国内外均如此

个月下降超过10%。 “房间里的大象是房地产市场，”中国银行国际的首席经济学家Xu Gao表示，消费者的需求是存在的，但由于担心房屋无法交付，他们不愿购买房产。中国的住宅通常在完工前就已售出。野村证券在2023年年底估计，大约有2000万套此类预售单元尚未完工。今年早些时候，CNBC采访的某个项目的购房者表示，他们已经等了八年还未拿到房子。为了恢复信心并稳定房地产市场，Xu认为政策制定者应对房主进行救助。 “目前稳定房地产市场的政策显然还不够，”他说，房地产行业可能需要3万亿元人民币的支持，而目前公布的政策仅约3000亿元人民币。不同的优先事项中国的高层领导更侧重于加强国家在先进制造业和技术方面的能力，尤其是在美国不断加大高科技限制的背景下。美国咨询公司Teneo的常务董事Gabriel Wildau本月早些时候在一份报告中指出，“尽管7月底的政治局会议表明了加大政策刺激的意图，但刺激力度是渐进的。” 他还表示：“高层领导似乎愿意勉强实现今年‘约5%’的GDP增长目标，即使这一目标通过约4%的名义增长和1%左右的通货紧缩实现。” 中国人民银行前行长易纲在9月初的一次罕见的高层公开评论中提到，领导层“应关注应对通货紧缩压力”，并使用“积极的财政政策和宽松的货币政策”。然而，Wildau指出，“易纲从未真正进入中国经济政策制定的核心圈，自去年退休后他的影响力进一步下降。” 地方政府的限制中国最新的零售、工业生产和固定资产投资报告显示，增长低于预期。野村证券首席中国经济学家陆挺在9月14日的一份报告中表示，“尽管政府债券融资激增，但基础设施投资增速显著放缓，因为地方政府面临严峻的财政约束。” 他还表示，“我们认为中国经济可能面临第二波冲击。在这些新冲击下，常规的货币政策已经到了极限，因此财政政策和改革应成为主要手段。” 尽管市场预期美联储9月的降息可能支持中国进一步的货币政策宽松，但中国人民银行上周五仍维持其关键基准利率不变。到目前为止，财政政策一直较为克制。 “在我们看来，北京应该直接提供资金来稳定房地产市场，因为房产危机是这些冲击的根本原因，”陆挺还表示，“北京还需要加大中央政府的转移支付，以减轻地方政府的财政负担，直到找到长期解决方案。” 中国经济在今年上半年仍实现5%的官方增长。8月出口同比增长8.7%，超出预期。 “短期内，我们必须真正集中精力，确保成功实现今年的2024年增长目标，约5%，”前财政部副部长朱光耀在上周的一场全球化智库的活动中表示。他强调，“我们仍然有信心实现这一目标。” 当被问及中国的金融改革时，他表示，改革的重点是预算、区域财政改革以及中央和地方政府之间的关系。朱光耀还提到，一些政府收入未达到预期。但他强调，中国第三次全会会议的重点是长期目标，并表示，如果能实现每年4%到5%的GDP增长率，长期目标是可以实现的。

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