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楼市真的要凉凉？一些金融机构对中国政府救市呼吁置之不理分析师直言：任何与房地产有关的事情都不可取
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员表示，自今年年初以来，他们一直在减持房地产债券，尽管他们收到了几轮监管“窗口指导”(监管机构向主要是中国企业发出的口头指示)，以支持房地产行业。由于事件的敏感性，所有消息来源都拒绝透露这篇报道的身份。市场悲观情绪浓厚银行迅速扩大对开发商的贷款敞口对中国政府来说是一种道德风险，因为就在两年前，中国政府还出台了相关政策以控制不断膨胀的杠杆率。尽管如此，有关部门今年还是出台措施指导实力强劲的建筑商发行在岸债券，以恢复融资活动的常态。路透社根据国家统计局数据计算得出的数据显示，7月份中国各银行发放给开发商的贷款同比下降36.8%，而从海外债券市场筹集的资金则下降了200%。不过，中国银行保险监督管理委员会的数据显示，7月份在岸债券发行规模较6月份增长4.2%，至人民币320亿元。本月发行股票最多的大多是国有或有背景的开发商，包括中国万科和中国金茂。在岸债券的发行量预计将上升——上周，在媒体报道中国政府将为少数质量更好的民营企业发行的新在岸债券提供担保后，开发商及其部分债券的股价出现反弹。作为这一举措的一部分，龙湖集团控股周二宣布发行至多人民币15亿元(合2.1854亿美元)的债券。预计未来几天还会有更多。中国金融企业通常是本土企业此类新股的主要认购方。然而，这一次，一些银行甚至不打算从资产负债表相对较好的开发商那里购买新票据。 “我们承受不起在到期前的波动。这将搞乱我们的账目，”上海一家有政府背景的资产管理公司的信贷分析师在谈到开发商对新债券的兴趣时表示。这位信贷分析师表示:“分析已经不起作用了，因为悲观情绪已经占据了市场……任何与房地产有关的事情都不可取。”由于不允许接受媒体采访，这位分析师拒绝透露姓名。龙湖拒绝置评。华融资产管理股份有限公司是中国四大国有不良贷款管理公司之一。一位参与决策的官员说，该公司受命审查一些陷入停滞的房地产项目，但忽略了许多项目。这名官员表示:“我们需要一些安慰，我们至少会得到一部分资金的偿还。”他补充称，银行业监管机构本月将前往他们的办公室，评估房地产风险。一些开发商还发现，政府对稳定房地产行业的保证并不一定会转化为更多的银行融资，因为他们正忙着完成公寓建设，以安抚威胁要停止支付房贷的购房者。一位接近开发商的业内消息人士表示，目前发债并不容易，因为很难找到买家，而且许多投资者正试图出售手中持有的债券。该消息人士补充称，银行可能也没有足够的购买额度给所有发行方。
夏洛特2022-08-26
房地产危机打击投资者信心！贝莱德、瑞银等基金减持中国房产敞口
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债券基金正在避开中国房地产行业。中国房地产债券在亚洲垃圾基金中的平均权重从去年年底的近28%降至6月份的16%，原因是政府对贷款的打击和住房销售的大幅下滑继续打击该行业。报告称，截至7月底，来自全球资产管理公司贝莱德、富达国际、汇丰控股、太平洋投资管理公司和瑞银集团的基金出现了两位数的亏损。贝莱德的高收益基金在6月份将其房地产风险敞口较去年12月减少了近一半，降至投资组合的15%左右。太平洋投资管理公司将这一比例从22%降至12%。彭博社今年早些时候报道称，在投资者信心受到长期房地产危机的打击后，主要机构投资者正在减持中国高收益美元债券。与此同时，基金经理正转向印度和东南亚的高收益证券作为替代选择。 “基金经理们正在等待2022年11月的党代会，以便更好地明确政府的政策方向，包括他们对房地产的立场，”晨星公司研究分析师高级经理Patrick Ge表示。这些基金管理公司基本上撤出了中国恒大集团的投资。在去年违约之前，该集团曾是亚洲交易最活跃的高收益债券。目前。恒大仅占贝莱德基金的0.14%。晨星的数据显示，PIMCO仍持有四支恒大债券，占投资组合的0.23%。在中国准备第20次党代会之际，经济挑战正在堆积。房地产市场陷入低迷，新冠疫情限制正在削弱消费者信心，自上世纪90年代初制定年度增长目标以来，这将是首次大幅低于目标。在上周下调MLF利率后，周一中国央行公告：1年期LPR降至3.65%，5年期降至4.3%，表明中国试图通过贷款、降息来稳定房地产市场。 “不对称的降息凸显了遏制不断恶化的房地产危机的紧迫性，”华侨银行大中华区研究部主管Tommy Xie说。“更低的抵押贷款利率可以帮助销售企稳，尤其是在家庭预期如此疲弱的时候。” 银行现金充裕，但要么不愿意、要么发现很难为项目融资。7月份信贷需求大幅减弱，促使一些经济学家对中国出现“流动性陷阱”发出警告——低利率未能刺激经济中的放贷。随着房地产危机的加深，成千上万的购房者开始停止抵押贷款，越来越多的家庭开始存钱，避免负债。彭博的中国经济学家Eric Zhu表示，中国正在加大货币支持力度，最紧迫的任务是支持房地产市场。5年期贷款优惠利率(银行用来为抵押贷款定价)相对于1年期利率(短期企业贷款)的大幅下调凸显了这一优先事项。考虑到7月份出人意料的经济放缓和信贷大幅下滑，预计中国央行将采取更多措施引导借贷成本下降。
厉害啦2022-08-24
中国房市重大警讯！牛津经济研究院：中国房地产开发商的现金流骤降逾20%
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低，Brandywine持有“高质量的房地产债券，这些债券在政府支持方面得到了优先考虑。” 一些投资者甚至转向了亚洲其他地区的公司。 Janus Henderson驻新加坡的亚洲房地产股票投资组合经理Low Xin Yan表示：“我们已经撤出了几乎所有在中国住宅市场的持股。就恢复敞口而言，现在更多是在观望。”她拒绝透露这些销售的时间表。她说：“这个地区仍然有很多选择，特别是随着现在重新开放，新加坡、澳大利亚基本上恢复全面开放，基本面很强劲。” 她联合管理的Horizon Asia-Pacific Property Income Fund的主要持仓包括日本都市基金投资公司、丰树物流信托和恒隆地产。晨星公司(Morningstar)的Patrick Ge本月在一份报告中称，一些基金已从中国房地产转向亚洲其他高收益行业，如印度可再生能源公司和印尼房地产。报告称，总体而言，投资于中国房地产基金的资金在6个月内减少了59%。
tqttier2022-08-18
比08年金融危机时更糟糕！标普：今年中国房地产销售料暴跌30%
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份报告中说，投资者应该只考虑中国高收益房地产债券中最好的开发商，“我们看到了以较低美元计价的长期债券的相对价值”。但总体而言，作为中国最大的行业之一，中国房地产行业充满了不确定性。高盛信贷策略师Kenneth Ho写道：“对我们来说，房地产行业的持续压力，以及与新冠措施相关的不确定性，表明中国的前景更加暗淡。” Ho提出的一种可能的情况是，信贷担忧仍在加剧，但没有真正的系统性担忧，对高收益信贷市场的投资者情绪造成负面影响。
tqttier2022-07-27

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