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中国“债务定时炸弹”滴答作响！房地产危机加剧恐慌中国版 “雷曼时刻”即将来临？
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信服。今年夏天，境况不佳的开发商中国恒大集团(China Evergrande Group)报告称，2021年和2022年的总亏损为人民币8120亿元(约合1120亿美元)，这一数字高于该公司自1996年成立以来的总盈利，这进一步加剧人们的担忧。恒大集团上周向美国一家法院提交破产保护申请，这也在中国社交媒体上引起极大关注。根据美国破产法第15章的呈请书，重组程序正在香港和开曼群岛进行，这也给北京方面提出许多问题。它如何安慰数十万为尚未交付的房屋支付抵押贷款的人？它如何安抚那些回避中国股市的忧心忡忡的投资者？它如何扭转越来越多的对中国金融体系及其经济增长的悲观看法？全球投资者、中国购房者和经济学家现在都在屏息以待，看看谁将是下一个倒下的“多米诺骨牌”，以及北京方面可以使用什么工具来防止自己的所谓“雷曼时刻”——这一阶段源自2008年末全球投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破产，用来描述系统性风险爆发的导火索。 “债务定时炸弹”滴答作响中国“债务定时炸弹”也在滴答作响，中国五大开发商之一的碧桂园(Country Garde)正处于债券违约的边缘，此前估计2023年上半年的损失在人民币450亿至550亿元之间。中国数十家私人开发商也可能面临违约的困境。牛津大学中国研究中心副研究员George Magnus表示：“我认为不会出现雷曼时刻。在国有银行体系中，当局可以在整个金融体系中转移债务，并使用‘延长和假装’会计来确保大银行不会倒闭，而较小的银行可以在必要时得到改善或合并。”然而，Magnus警告说，多家高度互联的公司倒闭将考验北京防止疫情蔓延的能力。《红色资本主义：中国非凡崛起的脆弱金融基础》(Red Capitalism: the Fragile Financial Foundations of China’s Extraordinary Rise)一书的合著者Fraser Howie表示：“如果有人认为一个突然事件就能导致银行业几近崩溃，那他们就不理解这个体系是如何建立和构建的。” 据估计，中国的银行体系在房地产行业有很大的风险敞口，主要由中国工商银行(Industrial and Commercial Bank of China)、中国建设银行(China Construction Bank)、中国银行(Bank of China)和中国农业银行(Agricultural Bank of China)等四大银行等国有银行控制。 Howie补充道，然而，“压力以不同的方式发挥作用”。除了地方债务和小银行压力外，房地产是中国最突出的风险，因为它与国民经济深度融合，影响着从铁矿石开采商到钢铁和水泥生产商、家居装饰企业、家用电器制造商、建筑工人和数百万购房者的任何人。在世界范围内，房地产也被认为具有系统重要性。 17年前的美国次贷危机——涉及向信用记录受损的潜在借款人提供抵押贷款——被复杂的金融包装放大，最终演变成一场全球金融危机。在雷曼兄弟破产后，美国政府对美国国际集团(AIG)和高盛(Goldman Sachs)等机构进行纾困，而英国政府还将北岩银行(Northern Rock Bank)收归国有。房地产泡沫的破裂也加剧日本上世纪90年代的危机，并导致所谓的“失去的几十年”的经济停滞。伦敦政治经济学院(London School of Economics)系统性风险中心主任Jon Danielsson表示：“在中国的特殊情况下，一个挑战是，非常高的增长可能会掩盖大量问题，当增长放缓时，这些问题就会暴露出来。就像湖泊水位下降时，我们看到了很多我们不知道存在的东西。” Danielsson特别警告了“未知的风险”，这超出政府了解和应对的能力。他表示：“教训是，引发危机的因素可能不知从哪里冒出来，就像(美国)次贷(危机)一样，政府当局不可能对所有这些因素都了如指掌。重要的是它如何应对危机。然而，当政策制定者和政府在没有事先计划或考虑所有角度的情况下，在最后时刻做出反应时，这种情况的代价尤其高昂。” 自1998年前总理朱镕基作为提振内需计划的一部分，启动住房私有化以来，中国的房地产开发商经历了一段黄金时期。在2010年代的鼎盛时期，它成为了一个支柱产业，对全国经济增长的贡献率超过四分之一。不断攀升的房价也引发更多的投机活动，迫使中国政府方面设置了各种购买、销售、抵押贷款和信贷限制措施。根据中国人民银行2020年初的一项调查，房地产占中国家庭财富的59.1%，占家庭负债的四分之三。中国的房地产危机中国的房地产危机最初始于2020年初，当时新冠病毒阻断了主要开发商的现金流。北京方面的回应是，在2020年8月划出“了三条红线”，以确定借款门槛。它们最初是在房地产行业是中国最大的“灰犀牛”风险的想法下推出的，并回应了中国国家主席习近平关于“房子是用来住的，不是用来炒的”的警告。中国政府数据显示，截至今年6月底，房地产行业未偿还银行贷款同比增长0.5%，达到人民币53.37万亿元(约合7.4万亿美元)。其中包括人民币13.1万亿元的房地产开发商贷款和约人民币38万亿元的抵押贷款。根据中国数据提供商万得资讯(Wind)对132家国内上市开发商的计算，去年总销售收入下降8.3%——这是2005年以来的首次——而它们的负债率在2022年为78.99%，仅略低于2019年的79.03%。不过，这些数据不包括恒大和其他在香港上市的公司。这些公司的股票回报率出现有记录以来的首次下降，降幅为3.78%，而在国内上市的开发商报告的总亏损为人民币660亿元(约合91亿美元)，这也是自有数据以来的首次亏损。它们的融资活动还带来了人民币2,856亿元的新现金流出，这表明该行业正在努力从银行、投资或债券中寻求外部资金。但这些问题尚未严重波及金融体系。根据中国国家金融监督管理管理局(National Financial Regulatory Administration)提供的数据，上一次发布于2020年的数据显示，房地产行业的不良贷款率为1.4%，为2010年以来的最高水平，但低于2005年的9.2%和2008年的3.35%。不过，中国自2020年以来没有更新房地产行业的不良贷款率。但截至6月底，商业银行的整体不良贷款率仅为1.62%，低于4年前的1.81%。凯投宏观(Capital Economics)首席中国经济学家Julian Evans-Pritchard表示：“国有制为中国银行提供了一定程度的保护，使其免受金融体系其它方面问题的影响，目前银行间市场几乎没有任何紧张迹象。但即使避免了更广泛的金融危机，影子银行的倒闭也可能导致次级借款人的信贷条件收紧。” 据报道，中国最大的私人财富管理公司之一中植企业集团(Zhongzhi Enterprise Group)未能偿还该公司管理的超过人民币1万亿元资产下的一些到期产品。7月底，中植集团聘请了专业服务公司毕马威(KPMG)对其资产负债表进行审计。未来几周至关重要麦格理资本(Macquarie Capital)首席中国经济学家Larry Hu表示：“未来几周至关重要，因为对一些大型开发商来说，时间紧迫。”他将持续的房地产危机归因于信心和销售额之间的螺旋式下降。 Larry Hu称：“现在改变游戏规则的是一系列政策措施，这些措施足以扭转市场预期，并将房地产市场从目前的下行螺旋中拉出来。” 随着中国房地产价格将持续上升的神话被打破，对房地产的单向押注正在减弱。中国政府数据显示，今年前7个月房地产销售价值下降1.5%，至人民币7.05万亿元，而销售的建筑面积比去年同期下降6.5%，至6.656亿平方米。 (图片来源：《南华早报》) 今年7月，中央政治局会议声明删除“房子是用来住的，不是用来炒的”这句话后，市场一直期待政策会进一步放松。今年6月，中国央行扩大人民币2,000亿元的贷款额度，以确保未完工的房地产项目完工，并允许商业银行在恒大危机后将到期贷款展期，将这些政策延长至明年年底。与西方的救助不同，中国政府倾向于允许国有企业和银行帮助吸收陷入困境的企业。在恒大的案例中，当局向该公司派遣了特别小组，以确保物业单元的交付、债务偿还的管理，并确保整体社会稳定。在上周五召开的去风险会议上，中国央行以及银行和证券监管机构承诺，将优化信贷政策，丰富化解地方债务风险的工具。他们表示：“我们必须坚决捍卫防范系统性风险的底线。” “漂亮去杠杆” 桥水基金(Bridgewater)创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)表示，中国比其他许多国家处于更有利的地位，因为债务主要以人民币计价，而且主要是欠国内公民和机构的。达利欧上周五表示：“显然需要像朱镕基在上世纪90年代末策划的那种大规模债务重组，只是规模要大得多。”他指的是朱镕基成立四家国有资产管理公司，以拆分国有银行的不良贷款。这位传奇基金经理的“漂亮去杠杆(Beautiful Deleveraging)理论在通缩性违约和重组与债务货币化之间取得平衡，以分散负担。过去5年，这一理论引起中国高层官员的高度关注。 Fraser Howie说：“如果政府有工具可以改变严峻的经济形势，那么他们要么没有使用这些工具，要么没有发挥作用。最好的情况是，政府应对一系列长期的经济问题，并希望这些问题不会成为可能造成重大冲击或引发恐慌的严重问题，即允许局部银行倒闭，但确保大城市的国有银行不会出现挤兑。” George Magnus认为，一个可能的结果是，房地产浪潮可能会持续很长一段时间，唯一可行的解决方案是将危机的成本分配给政府、银行或购房者。 Magnus表示：“就中国而言，这可能意味着房地产行业的大部分重新社会化。我认为任何人都不应该认为外面有免费午餐，或者这不会是一次痛苦的经历。”
tqttier2023-08-24
恒大汽车：将于9月7日至12日暂停办理股份过户登记手续
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恒大汽车在港交所公告，公司将于9月12日（星期二）举行股东大会，以考虑及批准股份认购协议、抵销协议及其项下拟进行之交易（包括授出特别授权及特别交易）。公司将于9月7日（星期四）至9月12日（星期二）暂停办理股份过户登记手续，以确定股东出席股东大会及于会上投票的资格，期间将不会办理股份过户登记手续。
金融界2023-08-23
【小萧说币】马斯克不是“元凶”！比特币暴跌的真正幕后推手：中国房地产与恒大“爆雷”
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，但市场开始出现分歧，认为中国房地产、恒大地产违约才是熊市的真正幕后推手。这担忧起源于USDT发行商Tether，据称其储备支持来自美元法币，还有中国商业票据，这间接将整个加密市场与中国经济联系起来。一旦再有中国企业“爆雷”，加密市场的恐慌将蔓延。 USDT作为全球最大美元稳定币，深陷在恒大危机的阴影之中。Tether资产支持的复杂性，以及对中国金融体系的潜在风险，使其成为投资者关注的焦点。Tether的储备支持传统上包括美元等法定货币的储备。然而，随着时间的推移，其构成发生了变化，包括了商业票据等其他资产。自恒大申请破产以来，比特币价格暴跌超过10%。 (来源:Twitter) 也就是说，目前支持着USDT以1比1锚定美元法币的储备，开始出现了具有更高风险程度的资产。商业票据不比美元或美国国债，因为企业通常比政府拥有更多不确定性。 2021年中期，报告强调Tether近50%的支持来自商业票据，即企业发行的短期无担保本票。尽管Tether很快向市场保证，它没有直接接触恒大的债务，但Tether储备中的商业票据的具体细节仍未披露。令人担忧的是，中国企业发行的商业票据仍可能成为Tether储备的一部分，从而间接将Tether与中国更广泛的经济形势联系起来。 (来源:Twitter) 恒大的违约以及中国房地产和企业领域更广泛的不确定性，可能会影响其他中国实体商业票据的价值和稳定性。如果Tether持有这类票据的很大一部分，可能会引发对该稳定币的估值和稳定性的质疑。 Crypto.news在评论文章中强调，加密市场必须谨慎对待恒大重组及其对各行业的连锁反应，投资者、监管机构和市场参与者必须以勤勉、远见和准备应对突然变化来应对不确定性。该文章写道：“恒大的处境所带来的冲击生动地提醒我们全球金融市场的脆弱性和相互关联性，加密世界应该为进一步的波动做好准备，因为传统的金融困境可能会引发数字资产价格波动。” 随着分析师和监管机构剖析Tether和类似稳定币在全球市场事件中的风险敞口，以及对金融标准的遵守情况，市场预计对Tether和类似稳定币的审查将会更加严格。恒大事件的爆发，很可能会成为更严格监管的催化剂。短线上的监管收紧，意味着对比特币的更进一步打击，这也是为什么在加密市场中，仍有许多投资者紧盯着中国房地产市场的最新走向。 CoinChapter撰文提到，恒大的违约和随后的经济损失，迫使投资者减少对中国房地产的投资，并更多地关注排除中国后更安全的选择。举例而言，Coatue、D1 Capital和Tiger Global等美国对冲基金在2023年第二季减少了对中国公司的投资。根据数据，专注于中国的共同基金在第二季甚至大幅净流出6.74亿美元。 “恒大的违约引发了人们对Tether的福祉，以及中国公司与加密货币的一般联系的担忧，更具体地说，是这些联系如何广泛影响生态系统，”该评论继续提到。从本质上讲，中国房地产的困境在这次比特币崩盘中发挥了作用。不过，恒大的违约或许并不是此次崩盘的唯一原因。例如，人们对比特币的情绪并不处于最佳状态。链上分析平台CryptoQuant分析师表示，比特币的融资利率为负，这可能会让交易者愿意做空比特币。此外，他们认为美国对比特币的低需求为崩盘和抛售创造了条件。在他们的链上愿景中，崩溃前后巨鲸支出的增加在某种程度上预示着崩溃的到来，这种类型的支出活动可能会加剧抛售压力。 (来源:Twitter) 分析师指出，人们普遍对做空比特币感兴趣。更具体地说，通过使用未平仓合约动态来推进这一目标。未平仓合约是指未结算的衍生品合约的总数，例如尚未结算或关闭的期货或期权合约。
小萧2023-08-23
台湾准备“出手”干预银行风险敞口？市场深怕碧桂园突然“爆雷”！台湾金管会：保持高度警惕
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所以它的暴雷在中国引起了巨大的震动。恒大集团在发生债务违约两年多后，于上周在美国纽约破产法院提交破产申请。要知道，恒大在美国拥有资产的附属公司的负债总额高达3350亿美元。消息人士告诉路透社，由于贷款损失准备金充足，台湾金管会目前并未建议采取任何额外措施来限制其贷方和保险公司的风险敞口，但正在密切关注中国房地产行业的发展。台湾华南金控总经理李耀卿表示，房地产持续爆发危机，引发关注。他提到，华南金对中国风险控管一向保守，曝险比重比较低，并以服务台商为主要策略，中国企业曝险不大。房地产市场主要看当地的总经与政策、税赋等因素，台湾应该不至于出现房市大规模崩跌的情况，因为并不具备那样的条件。华南银副总经理江景平则是说明，台湾与中国经贸因为台商有很多三角贸易、到中国加工出口，因此可以想像台湾出口近来表现欠佳有中国的影响因素在内。目前华银中国曝险7月底为135亿台币，占净值比重6.7%，曝险比重仅高于台湾银行，为台湾公股行库中曝险第二低的。华银强调，将持续严密控管中国曝险，每天都在监控相关数字机动控管。另方面，针对中国近期发表的有关准备中止或部分中止两岸经济合作框架协议(ECFA)的言论，台湾金管会表示，两岸之间实际上已经有了比这个框架协议更优惠的承诺与放宽，所以如果中方中止这个协议，它对台湾金融业的影响将是有限的。中国在4月12日启动对台湾贸易壁垒调查，并在近日初步认定台湾对中国存在贸易壁垒。中方表示，将依据有关规定研究中止或部分中止两岸经合框架协议，此举引起台湾工商界的高度关注。
颜辞2023-08-23
沪深杭房价已大跌高达25%！中国如何才能避免经济崩溃？专家：避免重犯美国2008年的错误
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已经可见。在当前的房地产行业危机中，恒大是首批违约的开发商之一。现在碧桂园正摇摇欲坠。Mackintosh预计，今天会有更多的企业、银行和负债累累的地方政府感受到越来越大的经济压力。中国已经采取了一些措施来缓解房主的压力，推动完工一半的房屋建设，并努力对恒大进行重组。中国也有来自美国的教训——好的和坏的——值得考虑。 Mackintosh指出，上世纪30年代的美国给了我们一个重要的教训:大萧条告诉我们，住房贷款违约、丧失抵押品赎回权、家庭财富的毁灭以及随之而来的消费者信心和支出的萎缩，都是必须解决的挑战。当经济萧条袭来时，随着就业机会的消失，美国房价暴跌。银行的反应是拒绝延长抵押贷款，担心还款能力。这有可能使许多人陷入无家可归和贫困之中，使经济和前景恶化。时任美国总统富兰克林·罗斯福(Franklin D. Roosevelt)为此制定了一项政府计划，用15年内全额还清的贷款取代只付利息的短期贷款。通过这样做，罗斯福以35亿美元的代价为100万陷入困境的房主创造了喘息的空间。他在关键时刻为摇摇欲坠的房地产市场提供了支撑。除了为房主提供生命线外，该计划还迫使银行对正在偿还的贷款进行减记，使它们承担一些责任。 Mackintosh指出，从这个历史案例中，有三点对中国的政策制定者很重要。首先，住房贷款支持和救济计划不应旨在帮助那些无法从当前的经济压力过渡到未来稳定的人。它的设计应该延长时间框架，从而为那些有能力支付的人创造空间。目标是为经济和消费者的财务状况恢复提供时间。其次，最初的发放贷款者(在中国的情况下是支持房地产开发商的银行)，必须公开承受一些经济痛苦。他们发放了贷款，他们应该为错误和不良的商业行为承担后果。第三，公平很重要。政策制定者必须将成本分摊到造成危机的人身上。如果看不到这种公平，它们可能会让那些没有从中受益的人对银行感到愤怒，并把矛头指向首席执行官和房地产大亨们。这种愤怒具有政治和社会腐蚀性，并可能破坏稳定。 Mackintosh称，在2008年至2009年美国引发的全球金融危机期间，美国的近代史提供了不该做什么的教训，因为令人遗憾的是，罗斯福的一些教训被遗忘了。为应对金融危机，美国决策者增加了7870亿美元的刺激计划。美联储将利率降至零。但从2007年到2009年，失业率从5%跃升至10%。至关重要的是，美国的政策制定者没有帮助住房贷款人。结果是，丧失抵押品赎回权的案例大幅增加，从2007年到2009年激增了120%，达到了280万。这种住房贷款的痛苦延长了衰退的时间和深度。此外，美国的领导人没有让高级商业领导为他们的错误付出代价。没有银行家入狱。像高盛这样的银行以100美分的价格购买了他们在复杂证券中的赌注，节省了数十亿美元。在AIG（美国国际集团）中，这家公司的愚蠢赌注帮助触发了危机，业务高管甚至在毁掉公司并使纳税人支付了1700亿美元的救助后，仍然获得了奖金。 Mackintosh表示，这样的错误可能导致民粹主义的滋生——从经济愤怒、不公平感和被落下感的种子中产生。我们今天可以在美国和其他地方看到这一点。中国领导人需要确保审慎的房主得到帮助，让冒险的领导者和公司付出显著的代价。这样做可能有助于防止公众愤怒，同时刺激经济增长。与美国不同，政府官员与华尔街的亲近意味着房主受到损害，而银行家则没有。Mackintosh预计中国的领导人愿意对那些承担部分责任的公司和CEO施加经济压力，必要时还会追究法律责任。经济衰退源于房价下跌。中国可以从过去的经验中吸取教训，稳定房价，为消费者提供喘息的空间，并惩罚不当行为的公司和领导者，以加速经济复苏，避免长期的衰退。
忆芳 1评论2023-08-23
债市早报：资金面紧平衡，股市上涨压制债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍上行
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8月28日召开持有人会议审议议案；中国恒大披露表外理财产品及潜在表外负债情况；转债市场指数触底反弹，跌幅收窄；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻（一）国内要闻【多项支持资本市场健康发展税费优惠政策发布】8月22日，财政部会同有关部门发布多项支持资本市场健康发展的税费优惠政策。财政部有关部门负责人表示，为稳定预期、提振信心，本次延续政策项目多，涉及领域广，延续时间长，支持力度大，契合企业期待。上述政策有利于支持资本市场对外开放，促进资本市场持续健康发展。下一步，财政部将会同有关部门认真组织实施，确保政策红利精准直达经营主体。同时，按照国务院常务会议部署，有序公布其他税费优惠政策后续安排，着力为经营主体纾困解难，推动经济持续回升向好。【央行在香港成功发行两期人民币央票合计350亿元】据央行网站消息，央行于8月22日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2023年第七期和第八期央行票据。其中3个月期发行量200亿元，中标利率3.20%；1年期发行量150亿元，中标利率2.70%。【2022年我国经济发展新动能指数为766.8，比上年增长28.4%】国家统计局8月22日公布数据显示，2022年我国经济发展新动能指数为766.8，比上年增长28.4%，各项分类指数与上年相比均有提升，其中，网络经济指数增长最快，对总指数增长的贡献最大。国家统计局解读2022年我国经济发展新动能指数：以新产业、新业态、新商业模式为主要内容的新动能持续集聚成长，经济活力不断释放，创新驱动深入推进，网络经济发展保持活跃，转型升级扎实有效，成为推动经济高质量发展的重要力量；网络经济快速发展带动作用明显，据测算，2022年，网络经济指数达2739.0，比上年增长39.6%。（二）国际要闻【美国7月成屋销售创2010年同期最低】 8月22日，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国7月成屋销售再度下滑且不及预期，创2010年以来7月同期最低。更高的利率和供应紧张，是成屋销售继续低迷的原因，7月成屋供应量跌至24年同期低点。美国7月成屋销售总数年化407万户，不及预期的415万户，6月前值为416万户。7月份房屋销售速度为2010年7月同期以来最慢。美国7月成屋销售总数环比下降2.2%，不及预期的下降0.2%，6月前值为下降3.3%。7月成屋销售同比下降16.6%。截至7月底，有111万户待售房屋，为1999年以来7月份库存的最低水平，较去年同期下降了14.6%，约为新冠疫情前供应量的一半。按照目前的销售速度计算，需要3.3个月的时间消耗掉市场上的供应量，低于5个月的库销比，表明市场供应紧张。供应短缺继续推动买家竞价和房价上涨。7月份售出房屋的中位价为40.67万美元，比去年7月份上涨1.9%。库存不足是制约成屋销售和推高房价的关键因素。由于当前的按揭贷款利率比2021年底高出两倍还多，许多已经锁定低贷款利率的房主不愿出售房屋，因此市场上的房屋供应量低于正常水平。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌 NYMEX天然气价格转跌】8月22日，WTI 9月原油期货收跌0.37美元，跌幅0.46%，报80.35美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.43美元，跌幅0.51%，报84.03美元/桶；NYMEX 9月天然气期货收跌2.74%至2.560美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 8月22日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1110亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日有2040亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金930亿元。（二）资金利率 8月22日，资金面紧平衡，主要回购利率小幅回落，但仍处高位在1.8%左右。当日DR001下行11.70bps至1.828%，DR007下行5.38bps至1.832%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月22日，股市上涨压制债市情绪，叠加主要回购利率仍居高位，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率上行1.45bp至2.5525%；10年期国开债活跃券230210收益率上行1.35bps至2.6650%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月22日，2只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中“21金地04”跌超21%，“20宝龙04”涨超27%。 2. 信用债事件中国恒大：公司公告，披露表外理财产品及潜在表外负债情况。表外理财产品为恒大财富发起的多个定融产品，2021年8月已全面停止对外销售，共募资金额涉及约人民币921亿元，截至2022年末，未兑付本息约340亿元；理财产品相关的潜在表外负债是该公司两家附属公司就定融产品提供了增信担保。远洋控股：公司公告，“18远洋01”自8月23日开市起复牌。拟将“18远洋01”展期1年分期兑付，8月28日召开持有人会议审议议案。云南能投：公司公告，已按期赎回1.5亿美元YUNAEN 4.5 PERP。毕节德溪建投：中证鹏元公告，根据中国执行信息公开网公开查询结果，毕节德溪建投新增被执行标的0.67亿元，涉子公司融资租赁债务和解后仍逾期支付。宝丰发投：根据中国执行信息公开网查询结果，宝丰发投被执行标的2055万元，因担保的融租租赁款逾期未履行和解协议。昆明交产：远东资信公告，经查询，截至2023年7月31日，昆明交产电子商业汇票承兑余额1.48亿元，累计逾期发生额4,625.00万元，逾期商票系应付工程款，将通过新商票置换以延长支付时间。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指反弹收涨】 8月22日，权益市场主要指数开盘后仍维持震荡走弱，但在2点左右开始反攻大幅拉升，其中券商、数据算力等概念涨势强势，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨 0.88%、0.53%、0.09%，上证指数收复3100点。当日，两市成交额恢复至8183亿元，北向资金净流出超60亿元。当日，申万18个一级行业反弹收涨，其中通信、计算机、传媒涨超3%，领跑市场；13个行业仍在弱势整理，但仅美容护理和环保分别领跌2.36%和1.40%，其余行业跌幅不及1%。【转债市场指数触底反弹，跌幅收窄】 8月22日，转债市场主要指数开盘后迅速走弱，中证转债、深证转债一度跌逾1%，但临近尾盘几大转债指数明显反攻收复当日大部分跌幅，当日中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.31%、0.24%、0.45%。当日，转债市场情绪明显回暖，日成交额569.97亿元，较前一交易日增加99.02亿元，转债市场个券多数下跌，524只个券中，有95只上涨，425只下跌，4只持平。当日，新上市星球转债收涨57.20%，实现上市首日最大涨幅，声迅转债涨停20%，恒锋转债、东时转债涨超9%，明显领先其他个券，从行业看，当日上涨个券虽少，但涨幅明显个券明显以计算机行业居多；当日多只个券跌幅明显扩大，其中聚隆转债跌逾10%，恩捷转债跌逾8%，中矿转债、开能转债跌逾6%，海泰转债、爱玛转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，铭利转债、科顺转债上市，科顺转债、力诺转债开启申购；本周，富仕转债拟于8月24日上市。 8月22日，百洋转债公告不下修转股价格，且自本次董事会审议通过次一交易日起至2023年9月22日，如再次触发下修条件，亦不提出向下修正方案；侨银转债公告不下修转股价格，且在2023年8月23日至2024年4月7日期间，如再次触发下修条件，亦不提出向下修正方案；起步转债公告预计触发转股价格向下修正条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月22日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行5bp至5.02%，10年期美债收益率则保持在4.34%不变。数据来源：iFinD，东方金诚 8月22日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至65bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大6bp至7bp。 8月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.35%。 2. 欧债市场 8月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.65%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行8bp、9bp、8bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至8月22日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-08-23
中国房市投资者着急了！多家主要机构突发警告：碧桂园“模糊化”违约宽限确切日期
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博社报道称，鉴于碧桂园的项目数量是中国恒大集团的4倍，这代表其影响力将比恒大地产及其他同行“爆雷”来得更为严重。但宽限期是在9月5日还是9月6日结束尚不确定，如果跨越这些日期付款，就会增加法律纠纷的风险，歧义源于对发行备忘录中标准措辞的不同解释，该文件将“违约事件”定义为“持续30天的利息支付拖欠”。 (来源:Bloomberg) 这已经很清楚了，但不确定的是，8月6日的预产期是周日，这意味着有效预产期是下一个工作日，即8月7日，如果从8月6日或8月7日算起30天宽限期的话，9月5日和9月6日的截止日期变得模糊，但公司文件没有具体说明情况。近年来，中国不断恶化的房地产债务危机促使包括恒大在内的众多开发商使用宽限期。在许多情况下，这样做只会在最终违约之前赢得时间，从而导致创纪录的债务失败。人们越来越担心，2022年底负债总额为1.4万亿元人民币，约合1920亿美元的碧桂园也会遭遇同样的命运，这导致中国的垃圾美元债券进一步陷入65美分以下的困境。彭博证券指数的市值已从两年前的约1318亿美元，缩减至仅约447亿美元。 CreditSights高级信贷分析师Zerlina Zeng表示，碧桂园或相关各方没有就该建筑商未能支付的利息，以及更广泛的债务计划作出澄清，这使得“很难衡量复苏情况并得出公允价值”。 “这也可能导致这些高收益、陷入困境的中国房地产债券的交易流动性较差，”他补充强调。全球主要银行的几位分析师最近在报告中提到9月5日或9月6日是宽限期结束的最后期限，强调了缺乏共识。穆迪投资者服务公司在被问及此事时表示：“我们认为应该将预定付款日期作为第0天，但考虑到那天是周日，我们不确定。”值得关注的是，穆迪此前下调碧桂园评级，使其深入Caa1垃圾区。当然，如果开发商最终不支付利息，宽限期到期带来的混乱将引发更广泛的担忧。然后，债权人将关注的是，如果该公司效仿其他建筑商的做法，他们最终可以通过任何潜在的重组收回多少资金。
小萧2023-08-23
中国经济放缓，或影响加拿大通胀抗争，同时引发内部经济担忧
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近年来中国房地产行业的不稳定，尤其是在恒大集团危机爆发后，导致许多投资者对中国房地产市场产生了负面看法。尽管加拿大是重要矿产出口国，但其与中国的直接出口贸易规模有限。过去五年，加拿大对中国的出口仅占其国内生产总值的约1%。然而，全球大宗商品价格是全球性的，因此其波动将会对国际价格产生影响。这对于像加拿大这样的大宗商品出口国来说，影响非常显著。
Heidi2023-08-23
8月22日大公司动向追踪：恒大地产集团控股股东将贷款转换为恒大新能源汽车新股，百度Q2营收同比增长15%，海飞丝回应洗发水现虫卵…
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式进军新能源汽车制造领域。（财联社）恒大地产集团：控股股东将贷款转换为恒大新能源汽车新股恒大地产集团有限公司公告，作为拟议重组的一部分，中国恒大及其他方向恒大新能源汽车（中国恒大的非全资附属公司）提供的若干货款拟按每股3.84港元的换股价转换为恒大新能源汽车新股，各认购方有条件认购54.41亿股股份，此外，根据抵销协议，恒大新能源汽车与各认购方确认，于抵销协议签订之日，恒大新能源汽车（作为借款人）结欠认购方（作为贷款人）概约认购金额208.95亿港元。而有关恒大新能源汽车新股部分将用作中国恒大将发行的恒大新能源汽车强制可交换债券的交换财产以及为恒大新能源汽车股票挂钩票据之利益存入保管账户。中国恒大股份的买卖将继续暂停，直到进一步通知。英特尔大举扩产2.5D/3D封装目标2025年3D封装达目前水平的4倍英特尔正在马来西亚槟城兴建最新的封装厂，强化2.5D/3D封装布局。公司表示，目标到2025年，其3D Foveros封装产能达到目前水平的四倍。英特尔副总裁Robin Martin今日受访时也透露，未来槟城新厂将会成为公司最大的3D先进封装据点。百度Q2财报：营收341亿元实现加速增长净利润高速增长44% 百度发布了截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。第二季度，百度实现营收341亿元，同比增长15%；归属百度的净利润（non-GAAP）达到80亿元，同比增长44%。营收和利润双双实现大幅增长。得益于在线营销业务的稳健表现和经营杠杆推动，百度核心营收和利润增长加速。第二季度，百度核心收入264亿元，同比增长14%。百度核心经营利润（non-GAAP）同比增长27%至65.1亿元，经营利润率为25%，相比2022年第二季度的22%和2023年第一季度的23%有所提升。百度核心的在线营销收入为196亿元，同比增长15%。百度核心在经营中产生了约97亿元净现金流。惠誉旗下BMI：预计铝价今年料继续承压将今年铝平均价格预估下调至每吨2300美元惠誉旗下研究机构BMI表示，全球需求疲软以可能会使铝价今年继续承压，将2023年铝的平均价格预估从每吨2500美元下调至每吨2300美元；预计未来几个月铝市场的基本动态不会有什么变化，因此铝价没有理由从当前水平大幅回升。奥迪证实：根据欧盟对俄制裁已关闭在俄罗斯IT系统奥迪发言人证实，根据欧盟对俄制裁措施，该公司已关闭在俄罗斯的IT系统。奥迪发言人称：“今年5月大众集团将俄罗斯业务出售给一家俄投资者后，除5个系统外，其他IT系统已脱钩，经与负责经济和出口管制问题的俄方机构以及俄罗斯买家商定，这些系统将在今年年底前的过渡期内继续使用。” 微博：已面向部分认证用户开放测试“附注”功能 8月22日，新浪微博社区管理官方微博发布公告称，站方已面向部分认证用户开放测试“附注”功能，并将依据测试阶段的使用及反馈情况进一步拓展用户范围。功能上线后，符合条件的用户可对他人的公开微博进行信息和信息源补充。海飞丝回应洗发水现虫卵：已送第三方检测，希望尽快查明情况据媒体报道，湖北黄石一位消费者反映，在天猫购买海飞丝洗发水发现虫子。海飞丝方面表示，已于接到通知后24小时内与当事人取得联系，并安排同事取回样品送第三方专业机构检测，希望尽快查明情况，稳妥处理此事。（中新经纬）众泰汽车回应实控人黄继宏是否失联：“没有没有没有” 对于定增终止、实控人变更进展、黄继宏是否失联等问题，记者22日致电众泰汽车，公司证券部工作人员回应称，由于三个原因终止定增：一是外部市场环境变化；二是公司实际经营情况；三是目前公司正在策划实控人变更。对于实控人变更进展，该工作人员表示，目前没有收到进一步确切消息，如有重大进展会对外公告。对于实控人黄继宏是否失联的问题，该工作人员表示，“没有没有没有，我们目前能联系上黄总。”（中新经纬）荣耀辟谣：并未设立印度子公司针对最近重启印度业务传闻，8月22日，荣耀发布辟谣声明。该公司表示，荣耀公司在印度一直通过分销商的方式开展业务，目前在印度没有子公司也没有成立子公司的计划，不存在也没有任何技术转让计划（包含且不限于软硬件，产品和服务管理等转让）。PSAV作为荣耀在印度的分销商，被授权在印度进口和分销荣耀产品并针对产品进行相关宣传和推广，不得以超出分销商权限的任何形式使用荣耀公司的品牌（HONOR等）。印度HONOR Tech公司不是荣耀的合作伙伴，也同荣耀公司之间没有任何关联关系。睿远基金：固有资金投资旗下权益类公募基金拟申购金额合计不低于5000万元基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，睿远基金管理有限公司将于近日使用固有资金申购旗下权益类公募基金，拟申购金额合计不低于5000万元。快手：第二季度营收277.44亿元同比增长27.9% 快手2023年第二季度营收277.4亿元，上年同期营收217亿元，市场预期272.9亿元，同比增27.9%；第二季度调整后净利润26.9亿元，同比扭亏为盈。2023年第二季度，快手在线上营销服务收入达人民币143亿元，同比增长30.4%，占总收入的比例达到51.7%。俄媒：优衣库结束在俄罗斯业务终止所有租赁合同俄罗斯房地产市场咨询公司Core. XP的零售部门负责人玛丽娜·马拉哈特科表示，优衣库已终止所有租赁合同，解雇全部员工，支付了11个月的工资作为解雇费用，并将日本管理人员调往其他国家。广深部分银行三年期经营贷利率年化2.9% 低于同期定存利率政策利率近期连续下调，银行经营贷价格又“卷”起来了。财联社记者近期调研发现，广深市场的经营贷利率开始了新一轮的下探，部分银行给出的产品年化利率已突破“3”字头，达到2.9%的新低。这一价格低于银行同档期定期存款利率，呈现“倒挂”。“三年期的经营贷年利率最低可以到2.9%。”广州某股份制银行人士表示。该人士称，这一价格是最近才降（到这么低）的，甚至低于该行三年期定期存款3.15%的价格。财联社记者了解，目前市场主流的价格仍然在3%左右，对外报出3%以下价格的银行并不多。（财联社）山东黄金：拟公开发行不超过100亿元公司债券山东黄金公告，拟公开发行不超过100亿元公司债券，拟用于偿还有息负债、补充流动资金、项目建设及运营、股权投资及适用的法律法规允许的其他用途，以此达到调整公司负债结构和支持公司业务发展的目标。同日公告，全资子公司蓬莱矿业拟以现金方式收购金创集团所持烟台市蓬莱区大柳行金矿燕山矿区相关资产及负债的资产包，包括燕山矿区采矿权、磁山探矿权、土屋探矿权等3宗矿业权及相关资产、负债及人员，经协商确定资产包的合计转让价款为4.22亿元。阿特斯：上半年净利润同比增长321.75% 阿特斯披露半年报，上半年实现营业收入约261.05亿元，同比增长31.71%；净利润约19.23亿元，同比增长321.75%；基本每股收益0.63元。报告期内，公司光伏组件出货量大幅增加，光伏组件、系统产品营收同比增长，原材料、运费等综合单位成本下降，毛利率同比大幅提高。蓝色光标：上半年净利增3303.06%至2.85亿元蓝色光标公布2023年半年度报告，报告期营业收入219.89亿元，同比增长31.58%；归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长3303.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.63亿元，同比增长10.14%；基本每股收益0.1144元。鸿博股份：算力出租业务占公司营业收入比重较小鸿博股份发布股价异动公告，关于公司北京AI创新赋能中心的进展：截止目前北京AI创新赋能中心项目已投入实际运营，相关产品与服务处于业务推广阶段。公司根据市场反馈持续投资扩建智算中心，扩容设备目前到货情况稳定。另外，公司算力出租业务占上市公司营业收入的比重较小。联影医疗：拟4亿至8亿元回购公司股份联影医疗公告，拟以不低于4亿元(含)，不超过8亿元(含)回购公司股份，回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过140元/股(含)。经测算，回购股份约占公司当前总股本的0.35%至0.69%。
金融界2023-08-22
8月22日晚间要闻盘点：三部门发利好！转让创新企业CDR按1‰税率缴纳证券交易印花税，美国商务部长雷蒙多将于8月27日至30日访华，中国泰国老挝三国驻缅甸大使馆协调打击赌诈问题
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式进军新能源汽车制造领域。（财联社）恒大地产集团：控股股东将贷款转换为恒大新能源汽车新股恒大地产集团有限公司公告，作为拟议重组的一部分，中国恒大及其他方向恒大新能源汽车（中国恒大的非全资附属公司）提供的若干货款拟按每股3.84港元的换股价转换为恒大新能源汽车新股，各认购方有条件认购54.41亿股股份，此外，根据抵销协议，恒大新能源汽车与各认购方确认，于抵销协议签订之日，恒大新能源汽车（作为借款人）结欠认购方（作为贷款人）概约认购金额208.95亿港元。而有关恒大新能源汽车新股部分将用作中国恒大将发行的恒大新能源汽车强制可交换债券的交换财产以及为恒大新能源汽车股票挂钩票据之利益存入保管账户。中国恒大股份的买卖将继续暂停，直到进一步通知。英特尔大举扩产2.5D/3D封装目标2025年3D封装达目前水平的4倍英特尔正在马来西亚槟城兴建最新的封装厂，强化2.5D/3D封装布局。公司表示，目标到2025年，其3D Foveros封装产能达到目前水平的四倍。英特尔副总裁Robin Martin今日受访时也透露，未来槟城新厂将会成为公司最大的3D先进封装据点。百度Q2财报：营收341亿元实现加速增长净利润高速增长44% 百度发布了截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。第二季度，百度实现营收341亿元，同比增长15%；归属百度的净利润（non-GAAP）达到80亿元，同比增长44%。营收和利润双双实现大幅增长。得益于在线营销业务的稳健表现和经营杠杆推动，百度核心营收和利润增长加速。第二季度，百度核心收入264亿元，同比增长14%。百度核心经营利润（non-GAAP）同比增长27%至65.1亿元，经营利润率为25%，相比2022年第二季度的22%和2023年第一季度的23%有所提升。百度核心的在线营销收入为196亿元，同比增长15%。百度核心在经营中产生了约97亿元净现金流。惠誉旗下BMI：预计铝价今年料继续承压将今年铝平均价格预估下调至每吨2300美元惠誉旗下研究机构BMI表示，全球需求疲软以可能会使铝价今年继续承压，将2023年铝的平均价格预估从每吨2500美元下调至每吨2300美元；预计未来几个月铝市场的基本动态不会有什么变化，因此铝价没有理由从当前水平大幅回升。奥迪证实：根据欧盟对俄制裁已关闭在俄罗斯IT系统奥迪发言人证实，根据欧盟对俄制裁措施，该公司已关闭在俄罗斯的IT系统。奥迪发言人称：“今年5月大众集团将俄罗斯业务出售给一家俄投资者后，除5个系统外，其他IT系统已脱钩，经与负责经济和出口管制问题的俄方机构以及俄罗斯买家商定，这些系统将在今年年底前的过渡期内继续使用。” 睿远基金：固有资金投资旗下权益类公募基金拟申购金额合计不低于5000万元基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，睿远基金管理有限公司将于近日使用固有资金申购旗下权益类公募基金，拟申购金额合计不低于5000万元。快手：第二季度营收277.44亿元同比增长27.9% 快手2023年第二季度营收277.4亿元，上年同期营收217亿元，市场预期272.9亿元，同比增27.9%；第二季度调整后净利润26.9亿元，同比扭亏为盈。2023年第二季度，快手在线上营销服务收入达人民币143亿元，同比增长30.4%，占总收入的比例达到51.7%。俄媒：优衣库结束在俄罗斯业务终止所有租赁合同俄罗斯房地产市场咨询公司Core. XP的零售部门负责人玛丽娜·马拉哈特科表示，优衣库已终止所有租赁合同，解雇全部员工，支付了11个月的工资作为解雇费用，并将日本管理人员调往其他国家。广深部分银行三年期经营贷利率年化2.9% 低于同期定存利率政策利率近期连续下调，银行经营贷价格又“卷”起来了。财联社记者近期调研发现，广深市场的经营贷利率开始了新一轮的下探，部分银行给出的产品年化利率已突破“3”字头，达到2.9%的新低。这一价格低于银行同档期定期存款利率，呈现“倒挂”。“三年期的经营贷年利率最低可以到2.9%。”广州某股份制银行人士表示。该人士称，这一价格是最近才降（到这么低）的，甚至低于该行三年期定期存款3.15%的价格。财联社记者了解，目前市场主流的价格仍然在3%左右，对外报出3%以下价格的银行并不多。（财联社）山东黄金：拟公开发行不超过100亿元公司债券山东黄金公告，拟公开发行不超过100亿元公司债券，拟用于偿还有息负债、补充流动资金、项目建设及运营、股权投资及适用的法律法规允许的其他用途，以此达到调整公司负债结构和支持公司业务发展的目标。同日公告，全资子公司蓬莱矿业拟以现金方式收购金创集团所持烟台市蓬莱区大柳行金矿燕山矿区相关资产及负债的资产包，包括燕山矿区采矿权、磁山探矿权、土屋探矿权等3宗矿业权及相关资产、负债及人员，经协商确定资产包的合计转让价款为4.22亿元。阿特斯：上半年净利润同比增长321.75% 阿特斯披露半年报，上半年实现营业收入约261.05亿元，同比增长31.71%；净利润约19.23亿元，同比增长321.75%；基本每股收益0.63元。报告期内，公司光伏组件出货量大幅增加，光伏组件、系统产品营收同比增长，原材料、运费等综合单位成本下降，毛利率同比大幅提高。蓝色光标：上半年净利增3303.06%至2.85亿元蓝色光标公布2023年半年度报告，报告期营业收入219.89亿元，同比增长31.58%；归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长3303.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.63亿元，同比增长10.14%；基本每股收益0.1144元。鸿博股份：算力出租业务占公司营业收入比重较小鸿博股份发布股价异动公告，关于公司北京AI创新赋能中心的进展：截止目前北京AI创新赋能中心项目已投入实际运营，相关产品与服务处于业务推广阶段。公司根据市场反馈持续投资扩建智算中心，扩容设备目前到货情况稳定。另外，公司算力出租业务占上市公司营业收入的比重较小。联影医疗：拟4亿至8亿元回购公司股份联影医疗公告，拟以不低于4亿元(含)，不超过8亿元(含)回购公司股份，回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过140元/股(含)。经测算，回购股份约占公司当前总股本的0.35%至0.69%。
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