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证券之星全球市场早报（4月15日）

eta涨0.52%，谷歌涨1.34%，微软跌1.28%，奈飞跌2.18%，英伟达涨1.11%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.92%，阿里巴巴跌1.68%，京东跌1.60%，拼多多跌1.24%，哔哩哔哩跌2.34%，百度跌3.00%，网易涨0.42%，腾讯音乐跌0.78%，爱奇艺跌0.44%。欧洲股市：欧洲时间周五，欧洲三大股指当天全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数14日报收于7871.91点，比前一交易日上涨28.53点，涨幅为0.36%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7519.61点，比前一交易日上涨38.78点，涨幅为0.52%；德国法兰克福股市DAX指数报收于15807.50点，比前一交易日上涨78.04点，涨幅为0.50%。国际油价：美东时间周五，国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨0.36美元，收于每桶82.52美元，涨幅为0.44%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.22美元，收于每桶86.31美元，涨幅为0.26%。国际金价：美东时间周五，国际金价下跌。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价14日比前一交易日下跌39.5美元，收于每盎司2015.8美元，跌幅为1.92%。主要货币：在岸人民币兑美元北京时间15日03:00收报6.8690，较上一交易日夜盘收盘跌10点。成交量411.79亿美元。美元指数14日显著上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.59%，在汇市尾市收于101.6179。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0999美元，低于前一交易日的1.1046美元；1英镑兑换1.2414美元，低于前一交易日的1.2523美元；1美元兑换133.7870日元，高于前一交易日的132.7800日元。

证券之星2023-04-15

亚马逊加入生成式人工智能竞赛服务云客户

　　亚马逊公司将加入微软和谷歌的生成式人工智能竞赛，宣布将利用该技术服务于其云客户，并推出了涵盖其他公司人工智能工具的市场平台。　　4月13日，这家电子商务巨头旗下子公司亚马逊网络服务（AWS）宣布了两款自己的大语言模型，一款可用于生成文本，另一款可用于增强网络搜索个性化等功能。亚马逊宣布，不打算发布类似微软和谷歌那样的聊天机器人。使用者对后两家公司的聊天机器人褒贬不一。　　亚马逊的大语言模型名为Titan，经过了大量文本训练，可用于概括内容、草拟博文，或参与开放式问答。Titan将在亚马逊网络服务的Bedrock平台上提供，开发者可在该平台上使用其他深耕生成式人工智能技术的公司，包括AI21 Labs、Anthropic和Stability AI等创建的模型。　　亚马逊网络服务负责人亚当⋅塞利普斯基（Adam Selipsky）在接受采访时表示，客户曾问过，“你能用生成式人工智能帮我们做什么？”虽然他承认这项技术尚处于早期阶段，但表示，公司的自研芯片意味着亚马逊可提供具有成本效益的解决方案和性能。　　生成式人工智能软件可根据用户的提示创建文本、图像或视频，这激发了硅谷的想象力，并引发了一场将这项技术资本化的激烈竞争。ChatGPT等聊天机器人和Dall-E等图像生成工具的拥趸们认为，生成式人工智能将彻底改变软件可承担任务的类型。　　微软已通过与ChatGPT开发商OpenAI合作，将生成式人工智能技术集成到其互联网搜索服务“必应”当中，并准备在自己的所有产品中部署这类工具。谷歌也在迅速采取类似举措。Meta Platforms Inc．发布了自己的大语言模型，并表示将在整个公司范围内进行类似推广。　　亚马逊网络服务的业务是通过按需模式销售算力和软件工具（包括一套机器学习应用程序），它曾与一些人工智能公司有过合作，包括hug Face Inc．，以及构建了图像生成器Stable Diffusion的Stability AI。不过，该公司早前未曾披露过将发布自主大语言模型的计划。　　亚马逊网络服务主管数据库、机器学习和分析的副总裁斯瓦米⋅西瓦苏布拉马尼安（Swami Sivasubramanian）表示，亚马逊研发大语言模型已经很长时间了。该模型已被用于帮助购物者在亚马逊零售平台上搜索产品，还用于为Alexa语音助手和其他应用增强功能。　　“亚马逊投资这个领域已经很长时间了。” 西瓦苏布拉马尼安在受访时说。　　在4月13日开始的试用期内，亚马逊网络服务的客户可以申请使用这些模型。西瓦苏布拉马尼安称，公司还没有确定模型的使用费定价，但包括Inferentia2和Trainium在内的公司自研芯片，将有助于客户用低成本执行自己的机器学习任务。　　亚马逊还表示，个人开发者将可以免费使用CodeWhisperer。CodeWhisperer是一种人工智能编程辅助工具，开发人员输入代码时会主动给出提示。　　“我不相信世界将会被一种模型统治。”西瓦苏布拉马尼安说。

金融界2023-04-15

元宇宙周刊丨阿里云于4月11日推出了自研大模型“通义千问”

金色财经2023-04-14

亚马逊入局ChatGPT大战！推出大语言模型“泰坦”及生成式AI服务Bedrock

AI）支持的聊天机器和图像生成服务。微软和谷歌母公司 Alphabet 正在将 AI 聊天机器人添加到他们的搜索引擎等消费产品中，但同时这些科技巨头也在瞄准另一个巨大的市场：通过其云业务向其他公司销售底层技术。#ChatGPT火爆全网# 全球最大的云计算提供商——亚马逊网络服务 (AWS) 凭借一套自身专有的人工智能技术加入了这场竞赛，但它采取了不同的方法。AWS 将提供一项名为 Bedrock 的服务，允许企业根据自己的数据自定义所谓的基础模型来搭建企业私有人工智能聊天机器人。这些是核心的人工智能技术，例如通过类似人类文本的方式回答查询或从提示生成图像。例如，ChatGPT 的创建者 OpenAI 提供了类似的服务，允许客户对ChatGPT 背后的模型进行微调，从而创建一个定制的私有聊天机器人。 Bedrock 服务将允许客户使用亚马逊自己的专有基础模型 Amazon Titan，并提供其它公司提供的模型菜单。首批第三方选项将来自初创公司 AI21 Labs，Anthropic 和 Stability AI，以及亚马逊自己的模型。Bedrock 服务允许 AWS客户，在不必处理支持其技术的底层数据中心服务器的情况下，进行试用。 AWS 的生成式人工智能副总裁 Vasi Philomin 表示，从用户的角度来看，搭建自己的人工智能，企业不必要搞得太复杂性。这些底层服务器，将使用亚马逊自己的定制人工智能芯片以及英伟达的芯片。 AWS 的弹性计算云副总裁 Dave Brown 表示，我们能够在需要时获得成千上万，数十万的这些芯片。这说明AWS拥有足够的定制芯片供应，可以应对供应链问题，并确保服务的稳定性和可靠性。

林沐2023-04-14

从各国GPT语言模型的发展历史看透未来的发展趋势

言生成系统的第一个版本。 1983年，微软研究院的里奇和韦特斯坦开发了第一个大规模神经网络语言模型，即经典的循环神经网络（RNN）。 1991年，IBM的Watson计划启动，旨在开发一种可以回答人类问题的计算机系统。 2018年，OpenAI发布了GPT-2，一种大规模预训练语言模型，引起了全球广泛关注。 2022年11月30日,OpenAI公布了一个通过由GPT-3.5系列大型语音模型微调而成的全新对话式AI模型ChatGPT，掀起人工智能的热潮。 2023年3月15日，OpenAI发布ChatGPT-4，瞬间席卷各行各业。成为人工智能领域最为领先的语言处理技术。中国中国自20世纪80年代末开始涉足语言处理领域。随着中国信息技术的发展和对人工智能的投资增加，语言模型在中国的应用逐渐扩大。 1984年，中国科学院计算技术研究所成立了自然语言处理研究室，开展了语言处理技术的研究。 1996年，哈尔滨工业大学成立了自然语言处理实验室，开展了汉语自然语言处理研究。 2002年，中文信息处理领域的国家重点实验室成立，推动了语言处理技术在中国的发展。 2011年，百度推出了自然语言处理平台，加速了语言处理技术在中国的商业化应用。 2014年，中国科学院计算技术研究所的郑华东等人开发了具有革命性的深度学习框架PaddlePaddle，成为了中国领先的人工智能开源平台。 2018年，华为发布了自研的AI芯片“昇腾”，用于支持深度学习和自然语言处理等人工智能技术。 2019年，百度发布了GPT-2的中文版本“ERINE”，成为中国自然语言处理领域的一大突破。 2022年3月16日，百度正式发布文心一言，包括五大能力——“文学创作、商业文案创作、数理逻辑推算、中文理解、多模态生成”。日本日本自20世纪60年代开始研究自然语言处理技术，并在此领域中发挥了重要作用。 1960年代，日本开始研究机器翻译技术，并在该领域取得了重要进展。 1984年，日本筑波大学成立了自然语言处理研究室，推动了日本语言处理技术的发展。 1990年代，日本在信息技术方面取得了重大突破，推动了自然语言处理技术的发展。 2004年，日本电气通信大学教授岩泽毅等人开发了CRF（条件随机场）算法，成为日本语言模型领域的重要突破。 2015年，LINE公司推出了基于深度学习的语音助手“Clova”，加速了自然语言处理技术在日本的商业化应用。 2018年，日本东京大学的团队发表了一篇论文，提出了一种基于Transformer的语言模型，即BERT（Bidirectional Encoder Representations from Transformers），开创了预训练模型的新时代。 2021年8月，Rinna发布了一个名为GPT2-medium的模型，然后又在次年推出了日本版的GPT-2，参数达到13亿。目前已经是日本参数规模最大，最具代表性的大模型了。韩国韩国在语言模型领域的发展相对较晚，但随着信息技术的发展和韩国政府对人工智能的重视，该领域正在快速发展。 1994年，韩国信息通信部成立了自然语言处理研究室，开展了语言处理技术的研究。 2006年，KAIST（韩国科学技术院）成立了人工智能研究中心，致力于推动人工智能技术在韩国的发展。 2012年，Naver公司推出了智能语音助手“Clova”，并开展了自然语言处理技术的研究。 2016年，韩国政府推出了“AI大师计划”，旨在培养具备人工智能领域专业知识和技能的人才，推动人工智能产业的发展。 2018年，KAIST研究团队开发了韩国首个基于深度学习的自然语言处理平台“KoNLPy”，为韩国语言处理技术的发展提供了支持。 2019年，Naver发布了韩国首个AI语音助手“Wave”，成为韩国语音技术领域的一大突破。 2022年12月，LG集团的人工智能智库LG AI Research 推出了Exaone。这是一个拥有3000亿参数，使用图像和文本数据的多模态模型，也是目前韩国参数规模最大的模型。总结从以上各国的发展可以看出，美国是语言模型发展最早、最快的国家，早期在语言模型领域的重要人物包括香农、麦卡洛克等，后来发展出了许多具有代表性的语言模型，如LSTM、GPT等。中国在语言模型领域的发展相对较晚，但近年来随着信息技术的快速发展和政府的大力支持，该领域取得了快速进展，如Baidu的“ERINE”、PaddlePaddle平台等。日本在语言模型领域中也具有重要地位，早期主要在机器翻译技术方面有所突破，后来也逐渐转向深度学习技术的研究，如BERT模型。韩国在语言模型领域的发展相对较晚，但近年来随着政府和企业的支持，该领域也在逐渐迎头赶上，在研发主力上更多偏向于财阀巨头。从各国的人工智能语言模型的发展历程可以看出目前大数据语言模型的发展特点：数据方面，从少量标注数据、大量标注数据、海量非标注数据+少量标注数据到海量非标注数据，越来越多数据被利用起来，人的介入越来越少，未来会有更多文本数据、更多其它形态的数据被用起来，更远的未来是任何我们能见到的电子数据，都应该让机器自己从中学到知识或能力。算法方面，表达能力越来越强，规模越来越大，自主学习能力越来越强，从专用向通用，沿着这个趋势往后，未来Transformer预计够用，同时也需要替代Transformer的新型模型，逐步迈向通用人工智能。人机关系方面，人的角色逐渐从教导者转向监督者，未来可能会从人机协作、机器向人学习，发展成人向机器学习，最后由机器拓展人类。目前大数据语言模型的发展已经取得重大成就，随着技术的不断发展和，将必然朝着智能化、个性化、多样化、可靠性安全性和共享开放和发展。来源：金色财经

金色财经2023-04-14

梁杏+麻绎文：软件调整可能尚未结束，但长期依然看好

高效率和改进其他方面发挥作用。例如，像微软的必应和Office已经开始搭载GPT，通过体验我发现，GPT在总结能力方面非常强大。当然，需要指出的是，如果想要中文总结的话，需要明确告诉GPT，否则生成的总结可能是英文。此外，GPT甚至可以帮助将总结转换成表格等形式，非常直观。如果想要在学习大量材料并输出新观点时更省力一些，确实可以利用计算机或者PPT等工具来帮助做总结或者作辅助工作。因此，目前来看，使用AI生成图片和文本等可以显著提高工作效率，尽管可能在解读和总结某些内容时还存在一些局限性。但是，除了提高效率之外，可能还有一个非常重要的方面，那就是它可以打开我们的想象空间。例如，通过提高效率和使用AI工具，我们可以在创作和创新方面拥有更多的想象空间，因为这是一个即将到来的时代，我们可能只能看到当下，而未来的可能性还有很多。主持人：对的，梁老师分享了很多关于新软件和新技术带来的变化，例如必应搜索、Office内嵌等。接下来，请绎文分享一下这两个新软件或新技术给计算机或软件等细分赛道带来的投资机会。麻绎文：其实我们认为，对于整个计算机或者软件领域来说，人工智能模型本身就是一个重要的组成部分。我们知道，像GPT为代表的人工智能大模型在商业化应用方面的落地，离不开各家计算机软件厂商的支持。特别是在海外，近期人工智能在金融终端应用方面蓬勃发展，例如可以用于分析财报数据和金融文本情绪等，这有助于更好地解读金融市场的变化。这个简单的例子表明，人工智能大模型不仅仅是通用的模型，还可以应用于不同领域的一系列应用型模型。例如，金融数据提供商通过训练自己的应用型人工智能模型，可以在自身领域内取得更好的效果，优于通用的GPT模型。因此，国内的计算机和软件企业在结合人工智能大模型的训练后，可以提升业务能力，为自身的客户群体提供更好的服务，从而带来新的发展机遇。三、软件行业的轻资产优势主持人：接下来，我们邀请两位嘉宾跟我们聊一聊产品布局的事情。我们注意到这个软件的ETF以及其场外联接基金实际上是晚于计算机ETF出现的，我们想问一下梁老师当时在做软件细分赛道布局时是如何考虑的。 1、软件ETF背后的故事梁杏：计算机ETF这个产品的布局是在2018年决定的，当时我们已经布局了军工ETF和证券ETF，并经过几年的培育，积累了一定的规模，从而能够开始准备下一步的工作。 2018年的时候，我们决定要推出一系列新的产品，当时我们需要确定一些主线。考虑到科学技术是第一生产力，我们决定在2018年推出四个科技类产品，包括生物医药ETF、芯片ETF、计算机ETF和通信ETF。这四个产品代表了我们在2018年的科技主线，经过布局后，我们没有想到科创板在2018年年底开市，而这四个产品正好契合了科创板的主线。因此，我们也算是借了一下科创板的热度，将这四个产品称为科创四子。这四个产品在2018年研发并上报后，陆续在2019年推出。然后2019年发行了计算机ETF（512720）之后，为什么后来又做了软件ETF（515230）？随着我们成立了相关产品之后，会对行业有进一步的深入研究。在这样的情况下，我们就了解到了计算机行业里面的细分，就像我刚才前面介绍的，还有软件、硬件、信息服务等，我们后来在2020年8月的时候看到国家发布了一个政策，是有关部门关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知。看到这个政策的时候，当时我们的权益研究部的研究员同事把这个政策转给了我，他认为软件行业未来的发展机会应该是非常大的。我把这个政策看完了之后，也非常赞同他的观点。因为集成电路方面其实我们已经有芯片ETF（512760）了，但是我们缺一个软件，而且软件这个行业也是国家大力扶持的，所以我们就在2021年的时候把软件ETF发出来了。产品上市后，2021年它并不算表现非常好，又加上2022年也是市场比较震荡的一年，所以软件ETF这两年的表现并不算特别好。但是到了去年四季度以后，随着信创产业政策的发力，点燃了整个资本市场的热情，今年又叠加了政策的不断出台和技术的不断革新，整个行情就如火如荼了。我们在比较早的时候可能就认识到了这一点，计算机首先它是一个大的行业。现在所强调的互联网或者说像很多前面提到的热门板块，其实都可以在计算机行业里面找到对应。同时我们又可以在里面找到弹性比较大的细分子行业就是软件。 2、软件行业商业模式特征梁杏：我当时牵头软件ETF的研发和发行工作，对这个行业进行了较长时间的研究。当时我非常喜欢软件行业的一个方面，就是它的商业模式与许多其他科技行业不同，软件公司通常是轻资产公司。软件公司需要招聘一批编写代码的工程师，每天都写代码，抓bug，测试封装，再销售拷贝，生产流程就结束了。但是，如果我们去看传统的科技产业，如芯片、新能源汽车、生物医药等高科技领域，除了需要聘用一批聪明的工程师之外，还需要购买土地、设备，建立生产线，招聘员工，最后才能开始生产。所以，相比之下，软件行业的产线更加短。与其他科技行业相比，软件行业的科技投入占比也更高，尤其是在高学历人员的比例方面。这也是当时我们选择从计算机行业中将软件单独拎出来做一个产品的原因。计算机中也有硬件，但是硬件需要各种生产环节。因此软件之所以具有高弹性，也可以从这个角度解释，其商业模式本身就是一种轻资产的模式，因此其弹性也较高。四、游戏板块投资机会解读主持人：好的，梁老师刚刚详细地解释了软件ETF及其联接的诞生和一些心路历程。接下来，我们想和大家探讨一下最近非常关注的动漫游戏板块，我们也是有两只相关的产品，游戏ETF（516010）和游戏沪港深ETF（517500）。梁杏：为什么会有两个游戏ETF呢？因为当我们推出纯A股的游戏ETF时，有人问为什么里面没有腾讯，因此我们决定推出一个包含腾讯在内的游戏沪港深ETF，以满足投资者的需求。另外，港股市场还有一些其他不错的游戏公司。主持人：接下来我们邀请嘉宾绎文来和大家聊一聊游戏板块。我们可以看到，游戏板块在近期表现非常亮眼，但最近也经历了一些回调。现在请绎文来和大家分享一下对于游戏板块近期表现的看法。麻绎文：回顾游戏板块本轮行情，从去年10月份的低点一直涨到今年的高点，累计涨幅超过70%，涨幅相对较大，背后有很多催化因素。 1、游戏版号发放首先从基本面来看，去年4月份开始游戏版号恢复发放。此前游戏版号停发了8个月，特别是在2021年和2022年上半年，游戏行业处于较强的监管状态。但从去年4月份开始，游戏厂商的新游戏储备陆续得到了上市。从去年4月份开始游戏版号恢复发放，到今年3月份，已经有10个批次的游戏版号发放。尤其是今年前三个月，每个月都有游戏版号发放，平均数量相对去年有所提升。今年3月份，不仅发布了国产游戏版号，还发布了进口游戏版号，整体来看，我们认为目前整个游戏行业的版号发放已经进入了常态化阶段。这对游戏行业的影响可以从上市公司的财报进行回顾或展望，包括一些港股头部游戏公司披露的2022年财报。在这些财报中，国内游戏收入是一个比较显著的拖累项，而游戏出海业务则取得了较高的增速。因此，相比之下，我们认为自去年下半年开始，这些游戏大厂逐步拿到游戏版号后，今年新游戏陆续上线，国内游戏收入的增速有望恢复到较快的阶段。总体而言，我们认为游戏版号的恢复发放对游戏行业今年全年的基本面有一个较为正向的刺激作用。回顾游戏行业过去几年的净利润增速，可以看到包括2021年和2022年基本上都处于负的20%到负的30%多的负增长阶段。 2、政策支持另一方面，在去年下半年，我们看到政策层面有较积极的变化，国内官方逐步开始认可游戏的价值。标志性事件包括官媒发文认可游戏行业的科技价值，以及游戏工委发布的游戏行业报告中提到游戏行业的未成年人监管取得了较大成效。去年港股头部游戏公司的财报披露的未成年人游戏时长和流水带来的收入基本可以忽略不计，监管目的基本上已经达到了。另一方面，游戏行业在各个领域的溢出效应，或者说在其他领域的应用，也逐步得到了监管层面的认可，开始逐步支持游戏行业的发展。 3、消费复苏今年，我们认为游戏行业将经历一次较大的恢复性增长。这主要归因于游戏版号的恢复发放和国内宏观经济的修复。因为游戏属于消费行业，与国内宏观经济有较大的关联性。特别是在经济活动恢复后，人们的收入提高，休闲娱乐支出可能会增加，对游戏厂商来说，收入增速才能够恢复。 4、科技创新总体而言，游戏版号的恢复发放和政策层面的转变对游戏行业产生了正向刺激作用。而今年游戏行业最大的催化作用显然来自人工智能的变革，尤其是以ChatGPT、Midjourney为代表的一系列人工智能大模型，这些人工智能技术从两个角度对游戏行业带来了变革。首先，从游戏内容创新的角度来看，现在国内外的一些游戏厂商已经开始将人工智能模型应用于游戏内人物的智能对话等方面，使得游戏剧情和人物对话变得千人千面，提升了游戏的可玩性。其次，从降低成本、提高效率的角度来看，人工智能大模型的推广在游戏行业中也起到了积极作用。例如，人工智能可以生成图像、辅助编写简单的代码等，从而提高游戏行业的美工和开发效率，降低成本。据测算，人工智能带来的成本改善可能达到20%~30%。因此，综合来看，今年游戏行业有望取得较大涨幅，这在一定程度上既在意料之外，也符合情理。主持人：很多小伙伴其实比较关心游戏的一个配置时点，以及今年已经涨了这么多的情况下，后续还能不能买？麻绎文：我们认为游戏行业的基本面改善可能不会那么快，尤其是头部游戏公司在去年下半年才陆续获得新游戏批号，因此一季度和二季度可能还不能迅速反映在整体收入和基本面的改善上。另一方面，虽然人工智能在中长期内有较大的成长空间，但在短期内的落地可能不会那么迅速。因此，今年整体上看，我们认为游戏行业的业绩增速可能会逐季抬升，但一季度可能还不会看到明显的业绩改善，尤其4月份是季报披露季。此外，最近数据统计显示，TMT板块（电子、通信、传媒和计算机）在过去几周在全市场全部A股的成交额占比超过40%，创历史高点。考虑到一级行业有31个，而这4个行业就占据了近一半的成交额，这种情况较为极端且不太常见，难以长时间持续。因此，在这种情况下，我们认为大家可能更加关注上市公司的业绩兑现情况，特别是一些景气度改善比较明显的行业，可能会更多地受到关注。在市场经历调整后，在阶段性低点逐步关注游戏和计算机软件等板块。主持人：对于软件、计算机和游戏等板块，我们建议大家可以先进行自选关注，并在后续等待回调到一定程度时，再进行逢低加分批操作。在这种热点轮动较快的市场行情中，很多投资者可能会出现追热点的心理，导致投资心态不稳定。对此，我们想请梁老师分享一些建议或想法。梁杏：保持定力是很重要的。以芯片ETF为例，该ETF于2019年6月12日上市，联接基金成立于2019年12月底。在2019年的芯片行情大周期中取得了很好的累计收益率，从1块钱涨到了3块8左右（复权净值）。但在这个过程中，许多投资者没有能够把握住行情，导致收益被吃掉或者损失了。这可能是因为2019年和2020年市场行情轮动较快，特别是芯片行业波动较大，最大调整幅度可能达到40%。因此，芯片ETF（512760）被许多人称为"渣男"，而现在的软件行业也有类似的特性。投资者应该关注大趋势和发展方向，将重心放在抓住大趋势上，而不要过于追逐短期的热点轮动。短期热点行情会不断变化，但大趋势才是投资的关键。一旦你理解了这个道理，你的心就会变得稳定，只有当大趋势不再存在时，才会有问题。否则，实际上问题都不大，包括芯片。芯片去年年初开始进入了一个短期需求周期下滑的过程，所以去年前三个季度很多投资者感到很困扰。但作为自主可控的攻坚方向，芯片的前景肯定还是好的。所以你可以坚守非常长的大趋势，至少可以坚守其需求周期，像芯片的需求周期至少是2~3年。经过这段时间的坚持，可能你的投资体验和效果都会非常好。对应到计算机软件，我们认为情况也是类似的。正如前面给大家分析的，现在软件行业一方面受到政策不断驱动，基本面也在不断改善和落地，另一方面受到全球范围内技术浪潮的推动，这将使得国内厂商增加资本开支，追赶世界潮流的趋势，不能在竞争中落后。因此，我们认为这也是一个大趋势的展开，而未来10年20年，计算机行业或软件公司可能会推出一些无法想象的新产品。从长期来看，这些行业都属于科技行业。科学技术是第一生产力，国家永远会在科技上进行重金投入和支持，包括政策上的扶持等。所以从非常大的周期来看，这些行业没有什么太大的问题。短周期来看，现在软件行业受到政策和技术的双重驱动，前景相对来说是比较明朗的。存在的问题就是可能板块波动较大。所以想明白或者说想清楚这个事情，可能心态会更容易稳定，能够长期持有并享受更好的收益。如果实在无法承受波动，可以减少购买量，这也不是什么大问题。主持人：其实还是大家要结合自己的收益预期以及自己的风险承受能力，进行相应的配置，然后保持一个定力。梁杏：是的。如果不理解这个道理，很容易在投资中错过大的趋势，而只追逐短期的小热点。芯片ETF从1块钱涨到3块8的过程中，很多投资者没有真正获得丰厚的收益，因为他们可能在觉得要调仓的时候下车了，结果后来行情继续涨，涨完了之后又很容易卖飞。在行业的风口或者短周期回调时，很容易错过机会，就像2020年和2021年的新能源汽车行业一样，虽然新能源车ETF涨得很好，但也没有太多投资者从头到尾都获得了完整的收益。五、互动问答 1、昨天市场的调整是温水煮青蛙，还是一步到位的问题？麻绎文：从行情的回顾来看，昨天的调整相对整个计算机软件板块和游戏板块之前的涨幅来说，并不算特别大，因此我们认为调整可能还没有完全到位。尤其是4月份是财报披露季，市场会更加关注上市公司一季度的业绩情况。短期内，人工智能带来的软件产业变革和游戏行业变革都难在上市公司的业绩层面体现出来。因此，在短期内，尤其是一季报披露阶段，市场对计算机软件板块和游戏板块的兴趣可能会稍有减弱，从而导致持续的震荡或调整。因此，当前阶段不建议过早地介入或追高，而是建议大家再等待一段时间。 2、关于生物医药和创新药的看法，以及二者之间的区别？梁杏：今年年初的时候我们在大消费里面选择了医药作为今年的年度主线，特别是生物医药和创新药这两个代表高精尖发展方向的领域。为什么选择医药作为投资主线？我们认为医药行业在今年的行情中表现应该会不错。防控干扰过去后，医药行业的研发、生产和销售都会恢复正常，对业绩基本面有支撑。此外，医药行业在过去一两年里受到了集中采购等政策的影响，估值相对较低。尽管去年四季度医药板块和生物医药板块开始反弹，可能现在估值已经不是最低点，但在历史上仍处于较低位置。因此，我们认为医药行业未来的空间还不错。相比之下，食品饮料行业的估值可能没有调整得特别低，而且在消费复苏过程中，可能会面临空间有限的担忧。因此，我们选择了医药作为投资主线，这些都是相对短期的考虑。医药行业其实有中期和长期的逻辑。中期来看，我们可以看到一些政策支持，如医疗新基建和贴息贷款等；还有集中采购政策，在数量上可能力度较小，包括砍价的力度也可能比之前预想的小一些。当然集中采购并没有完全消失，只是比之前担忧的要少一些。此外，还有长期的逻辑，如人口老龄化和消费升级。人口老龄化意味着，随着年龄的增长，身体可能会越来越容易出现损耗，需要不断的保养和药品、器械、服务等，因此我们对医药行业的长期前景比较看好，至少在未来2~3年内。有时候在与客户交流时，客户会询问能否推荐一个10年甚至20年的投资品种，这时我们会给大家推荐生物医药等长期发展潜力较大的品种。至于生物医药、创新药与传统医药的区别，生物医药、创新药走的是高精尖领域，是医药行业的创新方向。给大家再稍微梳理一下医药行业的细分。一般来说，医药行业可以分为中药、化学药、生物医药这三个分类。此外，还有医疗器械、医药器械、医疗服务、医药零售、医药流通这几个不是药的细分子行业。生物医药是其中的一个细分子行业，创新药是指化学创新药和生物创新药这两者合在一起的概念。创新药沪深港ETF（517110）中可能会包含港股成分，因此其弹性可能略大于生物医药ETF（512290）。但从发展方向上来看，两者的区别不大，都代表医药行业的高精尖发展方向，依托生命科学技术的进步。这也是我们对医药行业在未来10年到20年看好的原因，因为它依托于生命科学技术的进步。随着技术的不断进步，我们可以攻克更多的疑难杂症，例如心脑血管疾病等。这些技术进步将会为人类带来更好的体验，包括人均预期寿命的延长和身体舒适度的提高。例如，通过更好的药物、器械和服务，患者可能能够更快地从中风中康复，重获健康，这些都是技术改变带来的巨大好处。 3、最近关注军工的人较多，其科技属性也比较强，同时叠加中特估热度，能不能分享一下对军工行业的看法？麻绎文：从基本面角度来看，军工行业的大行情机会来自于十四五期间新式武器装备的大量列装。在过去的十三五期间，国内已经研制了许多新型武器装备，如G20、20、舰艇055等，而在十四五期间，这些装备将进入大规模列装阶段，对国内军工上市公司的业绩将产生较大的推动作用。从短期来看，军工行业还受益于国企改革的催化作用，尤其是从去年下半年到今年以来，军工上市公司出现了许多资本运作，包括企业之间的吸收合并和借壳上市等，这都对整个板块的投资情绪产生了提升作用。此外，除了军用领域外，军工企业也在逐步切入民用领域。例如，去年国内的C919大飞机已经开始商用和交付，今年航空公司也开始使用C919大飞机，因此军工企业在民用领域的融入逻辑也逐渐显现。中国和海外一些国家的合作也来越紧密，军贸逻辑不断强化。综合以上各个角度来看，我们认为军工行业在基本面、国企改革政策层面以及海外合作和民用领域延伸等方面都有较好的行情机会。因此，我们建议大家关注军工ETF（512660）。主持人：梁老师的定投计划里面其实是有军工板块的。梁杏：我对这个现象也感到困惑。军工行业虽然在基本面和国际关系等方面存在积极因素，包括重组和中特估，其股价一直没有上涨，这让我感到疑惑。然而，我相信作为国家必选消费，军工行业最终会有表现。因此，我已经在我的定投计划中加入了军工行业，只要行情上涨，我们的定投策略应该能够抓住这个机会。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-14

港股开盘：恒生指数涨0.38％，科技股涨跌不一，融创中国低开近15％

％，苹果涨超3％，谷歌、脸书、特斯拉、微软涨超2％。热门中概金龙指数涨1.64％。哔哩哔哩、爱奇艺涨超5％，唯品会涨超4％，满帮、腾讯音乐涨超3％，阿里巴巴、拼多多、网易、微博涨超2％。　　全球资产表现上，伦铜延续上周三以来涨势，站上3月初以来高位；美元走软和美联储今年可能降息的市场预期支持下，贵金属也集体上涨，纽约黄金期货涨逾1％，逼近将近三年前所创的历史最高位，期银继续刷新一年来高位；而在OPEC月度报告警告夏季石油需求有下行风险、强调库存增加和全球经济增长面临挑战后，连日上涨的国际原油回落，美油跌落去年11月以来高位，但守住80美元关口。

金融界2023-04-14

看空美股的押注升至2011年以来新高这对市场来说是个好消息？

压力的迹象已经悄悄回到市场。过去一周，微软公司和苹果公司等市场领先的大型科技公司的股价都在上涨。苹果的领先优势已经开始下滑。在一定程度上，截至周二收盘的过去六个交易日中，纳斯达克综合指数有五个交易日下跌。　　其他人指出，黄金期货交易在每盎司2,000美元上方，长期美国国债收益率回落是压力的迹象。　　即将到来的企业财报季也令人紧张，因为标准普尔500指数成分股公司的每股收益预计将连续第二个季度下降，这是自2020年第三季度以来的最大降幅。　　FactSet对华尔街预测的汇总显示，第一季度标准普尔500指数成分股的每股收益较2022年同期下降了6.8％。

金融界2023-04-14

中航证券：给予蓝色光标买入评级

领域，近日公司旗下蓝标传媒已正式宣布与微软广告达成战略合作，并成为其官方代理商，未来有望与微软在AIGC领域不断碰撞出新的火花，深度赋能营销传媒业务。　　业绩短期承压，计提商誉减值轻装上阵。据业绩预告，2022年公司营收超360亿元，同比减少约10%，归母净利润亏损12-22亿元，扣非后归母净利润亏损15-19亿元，主要原因在于：1）国内：报告期间，国内客户预算明显减少，媒体返点减少，客户因地区防控政策导致投放预算延期立项，暂估相关商誉与无形资产计提资产减值准备合计13.5-14亿元，同时主营业务毛利、净利有所下降；2）海外：线下消费复苏背景下，线上流量逐渐走出红利期，跨境电商出海受制，叠加海外游戏类客户因ATT政策影响营销效果，预算投入减少，暂估相关商誉计提减值准备1.5-2.5亿元；3）投资：部分参投企业业绩未达预期，暂估长期股权投资计提减值准备1-1.5亿元，投资的境内外基金公司或产品产生公允价值变动损失，暂估非经常性损失2.5-3亿元。　　公司主营经营性利润为正，复苏势能稳健。公司前三季度公司营收265.72亿元，同比减少15.60%，归母净利润同比减少94.43%至0.30亿元，销售/管理/财务费用率分别为2.10%/1.39%/0.21%，分别同比+0.30pct/-0.69pct/-0.05pct，毛利率4.99%/同比-1.48pct，净利率0.10%/同比-1.62pct。整体来看，公司费用控制合理，虽然牺牲了部分毛利与净利，但保证了客户与媒体合作关系以及收入规模的稳定，商誉减值对公司日常经营和正常业务的开展并无影响，报告期内公司的经营活动现金流净额超10亿元，同时若剔除商誉及无形资产减值准备、长期股权投资减值准备、公允价值变动损失等非现金性损失外，主营业务经营性利润保持正向，公司运营依旧保持稳健态势，有望直接受益于消费复苏，带来边际改善。　　构筑AIGC营销新业态，助力出海客户抓住AI红利。　　a)与微软广告达成战略合作关系。3月13日，蓝色光标表示，公司旗下蓝标传媒与微软广告达成战略合作，并成为其官方代理商，加速公司“AIGC+营销”模式发展。　　b)接入百度文心一言生态。蓝色宇宙宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，未来蓝色宇宙将把百度智能对话技术应用在AIGC营销场景，包括以“苏小妹”为代表的虚拟人驱动与实时对话能力升级，及其他商业化解决方案如蓝标智播、分身有术、MEME等产品的生产创造能力提升等。　　c)与ChatGPT母公司OpenAI开展技术产品合作。微软投资OpenAI约130亿美金，且已在Newbing中集成ChatGPT功能，公司有望为出海客户提供基于Newbing的AI互动营销服务，并率先共享OpenAI推出的新技术和应用，助力客户享受AI带来的营销效率升级、虚实结合的内容拓展与实时交互的新型体验的同时，进一步提升业务质量和品牌影响力，做大业务规模。　　d)设立“出海AIGC中心”，吹响智媒时代的号角。蓝标传媒将在国际元宇宙团队设立“出海AIGC中心”，加速AIGC赋能各项出海服务的业务需求，进而突破各类营销圈层，使科技智媒深入人心；　　e)发布AIGC“创策图文”营销套件，提升内容营销效率。蓝色光标销博特发布AIGC“创策图文”营销套件，该套件结合内容营销业务“Know-How”提供从创意、策划、文案、图片等内容一体化智能生成解决方案，实现个性化内容营销。　　以虚拟人为切入点，积极布局元宇宙生态。公司从2021年下半年率先战略性布局元宇宙赛道，“虚拟人+虚拟物+虚拟场景”三条业务条线并驾齐驱，构筑了交叉支撑的业务生态全景。　　1)虚拟人：2022年初，公司接连发布数字虚拟人“苏小妹”和音乐人“K”，开启虚拟IP布局，打造数字营销新业态。　　2)虚拟物：2022年3月，公司孵化首个数字藏品发行平台MEME魔因未来，发起成立“UDA数字艺术家联盟”；　　3)虚拟场景：2022年3月，旗下“蓝宇宙”营销空间正式上线入驻百度希壤，成为国内首个“元宇宙营销空间”；11月，“蓝宇宙”空间正式上线，打造出以APP、电脑PC、VR等多端应用为核心的“最美元宇宙”；12月30日，蓝色光标BlueNeo国际元宇宙旗下首个虚拟空间TomatoGalaxy（西红柿星系）正式在国际元宇宙平台MetaHorizonWorlds发布，建立品牌出海营销全新阵地。　　投资建议：公司作为国内头部数字营销企业，率先布局“虚拟人+虚拟物品+虚拟空间”的元宇宙生态，同时携手微软和百度抢占AIGC内容营销竞争先机，有望实现降本增效助推经营效率稳步提升，打开新增量。预计2022-2024年公司归母净利润分别为-18.82/6.43/7.78亿元，EPS分别为-0.76/0.26/0.31元，对应目前PE分别为-12/34/28倍，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：业务拓展不顺风险、政策变动风险、竞争压力加大、头部客户流失风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券毛云聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.46亿，根据现价换算的预测PE为53.06。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为6.74。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，蓝色光标（300058）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-13

美股开盘：道指涨逾50点中概ChatGPT概念走高知乎涨逾10%

和。　　人手一个专属ChatGPT？微软开源“傻瓜式”工具　　4月12日，微软宣布开源了Deep Speed Chat，帮助用户轻松训练类ChatGPT等大语言模型，使得人人都能拥有自己的ChatGPT。简单来说，用户通过Deep Speed Chat提供的“傻瓜式”操作，能以最短的时间、最高效的成本训练类ChatGPT大语言模型，这标志着一个人手一个ChatGPT的时代要来了。　　瞄准台积电？英特尔“牵手”Arm扩大芯片代工范围　　英特尔表示，其旗下芯片代工服务事业部（IFS）将与英国芯片设计公司Arm合作，以确保使用Arm技术的手机芯片和其他产品能够在英特尔的工厂生产。台积电和三星是全球最大的两家芯片代工厂，分析人士称，英特尔此次与Arm合作，是希望能够在全球芯片代工市场与台积电和三星平起平坐。　　达美航空预计二季度调整后每股收益2-2.25美元，高于市场预期　　达美航空一季度营收118.4亿美元，市场预估119.9亿美元；一季度调整后每股收益25美分，市场预估29美分。达美航空预计二季度调整后每股收益2-2.25美元，市场预估1.61美元。达美航空仍预计全财年调整后每股收益5-6美元，市场预估5.37美元。截至发稿，达美航空盘前涨超2％。　　首辆FF91量产车4月15日下线　　法拉第未来Faraday Future Intelligent Electric Inc今日宣布，FF91首辆量产车在FF ieFactory California下线活动发布倒计时2天，将于洛杉矶时间4月14日下午6:00（北京时间4月15日早9:00）正式下线。　　知乎发布中文大模型“知海图AI” 　　知乎盘前快速拉升，一度涨超15％，现涨超10％。知乎和面壁科技合作的中文大模型“知海图AI”正式开启内测。同时，基于人工智能的“热榜摘要”开启内测，对知乎热榜上的问题回答进行抓取、整理和聚合，并把回答梗概展现给用户。　　软银要清仓阿里巴巴？其在阿里的持股降至3.8％　　据英国金融时报，软银已采取行动，出售其在阿里巴巴的几乎所有剩余股份，以在市场低迷打击其科技公司投资价值之际筹集现金。在去年创下290亿美元的抛售记录后，软银今年通过预付远期合约出售了价值约72亿美元的阿里巴巴股票。根据邮寄给美国证交会（SEC）的监管文件的分析显示，这些远期合约将最终使软银在阿里巴巴的股份减少到3.8％。

金融界2023-04-13

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