应链的构建。 支撑评级的要点 并购海南特区国旅,丰富组地一体。根据公司公告,公司控股子公司广州广之旅国际旅行社股份有限公司(广之旅)拟以自有资金出资2,536,759.78元,认购海南特区国际旅行社有限公司(海南特区国旅)新增注册资本1,785,000.00元。此外,自然人韩先畴、黄春蓉、韩锦合计以305,548.10元认购海南特区国旅新增注册资本215,000.00元。本次增资完成后,广之旅将持有海南特区国旅51%的股权,成为海南特区国旅的控股股东。投资标的海南特区国旅主要业务包含目的地接待和组团,其中地接业务是其核心,在海南当地深耕多年具有一定资源积累,且是一家拥有出境游、国内游、入境游等旅行社业务经营许可证的全资质旅行社。本次收购有望丰富公司组地一体化的战略布局。此前公司已陆续收购上海申申国旅、西安秦风国旅、山西现代国旅等,本次交易后将再次拓展公司的业务范围,提高对目的地资源的掌握能力,推动目的地服务、产品供应、渠道拓展等业务协调发展。 看好并扩展海南旅游市场。海南省作为中国的经济特区和自由贸易试验区,在旅游会展、医疗康养、商贸零售等多领域享受财税奖补政策优惠。同时海南持续建设国际旅游岛,利用自身丰富的旅游资源优势打中高端旅游目的地,旅游吸引力逐步提高,旅游市场发展空间较大。公司此次并购有利于为广之旅拓展海南旅游市场、打造未来海南目的地接待服务中心,广之旅未来有望享受更多海南旅游市场发展的利好因素。 政策边际放松,旅游业有望进一步复苏。近期疫情影响未明显扩大,且文旅部对《边境旅游管理办法》公开征求意见、香港入境政策放宽等标志着我国出入境政策边际放松。广之旅所经营的商旅出行业务在疫情前是公司的业务核心,2019年广之旅营收是公司营收水平的86%,而疫情下商旅出行业务受阻严重,部分业务停滞。当前公司继续着手布局旅游出行业务丰富地接资源的做法彰显了其对旅游业未来恢复向好的信心。 估值 公司本次对外投资丰富了其地接资源,加强了公司对海南旅游资源的掌控能力,推动公司构建目的地资源供应链,同时海南地区旅游业发展潜力大,本次布局将有利于公司长期业绩提升,综上,我们维持预测22-24年EPS为0.10/0.26/0.50元,对应市盈率为91.2/34.8/17.7倍,并维持增持评级。 评级面临的主要风险 新冠肺炎疫情反复风险、市场竞争加剧风险、政策放宽不及预期风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中银证券张译文研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.25%,其预测2022年度归属净利润为盈利6600万,根据现价换算的预测PE为91.22。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,岭南控股(000524)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标1.5星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。lg...