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就在今晚鲍威尔将作出任内最艰难的利率决定

的会议桌上…… 毫不夸张地说，美联储主席鲍威尔今晚即将需要作出可能是任内最为艰难的一个利率决定——哪怕是疫情初期的紧急救市，都不如现在这样万分纠结。鲍威尔和他的联储同事们，需要在不知道提振银行业的努力能否长期奏效的情况下，考虑是否立刻再次抬高利率。本月早些时候美国硅谷银行和签名银行的突然倒闭，令一场银行业危机在欧美市场迅速发酵，全球监管机构不得不紧急采取行动支持金融体系，美联储推出了一项帮助银行的新安排，而瑞士政府则促成瑞银匆忙收购了摇摇欲坠的百年大行瑞信。然而，目前尚不清楚这些行动是否足以遏制这场危机的蔓延。在某种程度上，当北京时间周四凌晨2点美联储公布3月利率决议时，鲍威尔需要在一团迷雾中闭着眼睛决定，是继续加息还是按下加息的“暂停键”…… 美联储本轮加息周期进程(红线)与历次对比在2021年之前曾担任美联储理事会高级顾问的Ellen Meade就不无感慨地表示，“这是一个极具挑战性的时刻，在这种情况下，美联储主席鲍威尔既要当‘消防员’，又要当‘警察’。” 今晚美联储决议最大的悬念：加息or不加息？毫无疑问的是，完全停止加息行动将标志着美联储本轮加息周期的180度大转弯。就在本月初，美联储还曾提出了加快加息步伐的可能性，即加息50个基点。美联储上月采取了更常见的25个基点的加息节奏。当然，从目前的市场预期看，支持美联储在本月加息25个基点的阵营，依然占到了相对多数。这不仅反映在了利率市场的最新定价上，也体现了知名业内机构在会前的预测报告中。芝商所的美联储观察工具显示，就在步入美联储决议出炉前最后24小时之际，交易员预计美联储在今晚加息25个基点的概率已高达88.6%(前一日为73.8%)，按兵不动的概率则降至了11.4%(前一天为26.2%)。一份业内对投行预测的汇总，也整体呈现了类似的基调——支持今晚加息25个基点的阵营最多，预期按兵不动的投行则相对略少，而认为将降息的投行则仅有野村这个向来“特立独行”的独苗…… 事实上，加息阵营和不加息阵营，眼下都认为支持自身观点的理由非常充分，而这可能也预示着美联储今晚无论如何选，都无法完全真正做到面面俱到，甚至于无论鲍威尔怎么做，从事后看都可能是一个“错误的决策”。加息派目前认为，由于通胀率仍远未回归到美联储2%的目标，抗通胀仍然是美联储的首要任务，突然取消加息，甚至可能反而起到加剧市场恐慌的效果。而支持不加息的阵营则认为，美国的金融系统近来受到了重大冲击，美联储应暂时停下紧缩的脚步。在某种程度上，随着金融状况和贷款标准均出现收紧，实际市场利率也已经出现了大幅抬高。以下是我们对于市场上最新的投行机构和业内人士，对今晚美联储决议的立场阵营汇总： ①支持加息25个基点的阵营美国银行：预计美联储将在本周的会议上加息25个基点，但决定和紧缩前景取决于金融稳定情况。近期的经济势头和通胀情况已被银行体系风险所掩盖，这极大地重新定价了美联储的利率政策路径。摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic：美联储周三将选择加息25个基点。我们目前对风险资产持谨慎态度，并坚持此前的预测，即第一季度最终将成为今年股市的高点。嘉盛集团全球研究主管Matt Weller：由于通胀率远未达到美联储2%的目标，我们认同市场对美联储本周加息25个基点的预期，加息对抗通胀仍然是首要任务。美联储同时也要努力维护金融稳定，这可能需要通过审慎的宏观政策或放缓量化紧缩速度来更好地解决，为银行业注入稳定剂。摩根士丹利财富管理业务首席投资官Lisa Shalett：包括硅谷银行在内的美国三家银行倒闭，并不是类似2008年全球经济危机的前奏。上述几家银行倒闭的主因是其在美联储激进加息之际对风险管理不善。虽然可能有更多银行倒闭，但其对整个金融行业和经济的威胁仍可控。当前危机没有太大的迅速蔓延风险。美联储和欧洲央行仍应坚持对抗通胀，否则，货币政策决策者有失去可信度的风险。美国匹兹堡大学经济学系教授Daniel Berkowitz：有一种观点认为，近期银行业的动荡可能导致贷款环境收紧，这相当于美联储再次加息。但我认为美联储在过于强烈地宣传“暂时性通胀”的说法后面临压力，本周加息25个基点的可能性更大。美联储有可能认为，暂停加息将向市场发出一个信号，即美国银行业目前的状况比看上去更糟，并可能引发进一步的恐慌。洛克菲勒全球家族办公室首席投资官Jimmy Chang：预计美联储将加息25个基点，以增强市场信心，但之后会发出加息结束的信号。目前美联储不太可能表示将暂停加息，现在，他们至少希望保持这种稳定或信心的气氛，我不认为他们会做任何可能扰乱市场的事情。我认为市场将认为这是最后一次加息。 ②支持按兵不动的阵营高盛经济学家David Mericle：由于美国“银行系统的压力”，美联储本月将“暂停加息一次”。硅谷银行和签名银行的倒闭事件是阻碍美联储加息最主要的因素，银行业危机使外界难以忍受加息行动。在事态平息之前，FOMC将暂时停止加息进程。安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian：过去几年的决策经验表明，美联储很可能选择一种折中的解决方案，在一个动荡和不确定的时期保持政策的开放性。美联储可能维持利率水平不变，同时提供前瞻指引——表明这是一个短暂的暂停，而不是加息周期的结束。潘兴广场资本管理公司创始人阿克曼：鉴于银行业危机，美联储本周应暂停加息。我们的金融系统受到了许多重大冲击。一周内有三家美国银行倒闭，股票和债券持有人的价值被一扫而光；瑞士信贷被紧急收购及其初级债券持有人归零。值得注意的是，债券持有人承担损失是一种新现象，因为他们在上一次全球金融危机中曾受到保护。诺贝尔奖得主Paul Krugman：我对联储的建议是——什么都不要做！当前银行业的“混乱”局面足以让美联储暂停加息行动，直到情况更加明朗。大量资金从银行存款转移到流动性要求严格得多的货币市场基金，因此可能会严重打击企业贷款，这相当于大幅加息。 ③支持降息的阵营野村策略师Aichi Amemiya：美联储将在3月的FOMC会议上宣布降息25个基点。尽管25个基点的降息似乎不太可能一举成为金融机构的灵丹妙药，但如果美联储在经济预测利率点阵图中显露出存在持续降息的意愿，市场就会迅速为进一步降息定价。这可以在一定程度上减轻银行面临的挤兑风险，并减少它们投资组合的未实现损失。除了降息外，我们还预计美联储将停止量化紧缩(QT)。特斯拉CEO马斯克：建议美联储此次将利率至少下调50个基点。鉴于最近的银行倒闭，美联储在“数据延迟太多”的情况下运作。如果美联储在硅谷银行破产后无法阻止地区银行崩溃，存在再次出现大萧条的“严重风险”。除了加息与否今晚美联储决议还有哪些看点？加息与否毫无疑问是今晚美联储决议的最大看点，但在一场自金融危机以来最严重的银行业风暴席卷下，今晚这份美联储决议所能反馈出的关键信息点，显然不止于此。尤其是考虑到作为季末会议，美联储在今晚还将同时发布最新经济预测和利率点阵图的背景下。以下是除了利率决定外，我们所罗列今晚美联储决议还可能出现的关键变化和看点： ①决议声明的措辞修改不少业内人士已预计，今晚FOMC的声明措辞可能会出现重大变化——该委员会可能会选择放弃“持续加息”的承诺，取而代之的是更温和或有先决条件的措辞，但仍暗示将进一步收紧政策。事实上，1月会议前就曾有业内人士预计美联储将作出类似的修改。但美联储在当时的声明中仍表示，联邦公开市场委员会(FOMC)预计，“为了达到足够限制性的货币政策立场，持续加息将是适当的”。自去年3月以来，美联储政策声明中就一直使用了这一相同的措辞。德意志银行指出，本周的FOMC声明中最重要的变化将是前瞻指导措辞的调整。委员会将用仍暗示紧缩倾向、但在很大程度上依赖于数据的措辞将取代“持续加息”的原措辞。通过这种方式，政策制定者仍将致力于抗击通胀，但鉴于不确定性上升，他们不会预先承诺任何政策行动。巴克莱银行高级经济学家Jonathan Millar也表示，这次会议上，FOMC面临的难题将是降低通胀和金融稳定风险之间的紧张关系。”美联储可能会说，它正在“密切关注金融市场的发展及其对经济前景的影响”。 ②内部是否会产生分歧在当前的艰难形势下，FOMC内部也可能会存在较为明显的分歧，甚至再度出现反对票的情况，这在过去两年是颇为罕见的。有着“新美联储通讯社”的著名记者Nick Timiraos就在会前的前瞻中表示，一些美联储官员认为，由于这次的银行业冲击，贷款和其他金融条件突然收紧的风险上升。这些官员可能赞成放弃加息。而另有一些官员会认为影响很可能是暂时、可控或温和的。他们可能主张在通胀仍然高企的情况下，推进进一步加息，从而为经济降温。前美联储高级经济学家、耶鲁大学管理学院教授William English说：“这将是一个艰难的决定，沟通非常棘手。” 目前业内预计在票委方面，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)可能持鸽派立场，而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)等人则可能主张继续采取更鹰派的举措。 ③利率点阵图预期利率点阵图汇总了美联储成员个人对截至2025年的联邦基金利率的预测。美联储鲍威尔3月初在国会发表证词时曾表示，FOMC可能会将利率提高到高于此前预期的水平，这表明他当时认为3月的利率“点阵图”料会显示，官员们对2023年底利率的预测中值将高于此前12月预期的5.1%。注：去年12月时发布的点阵图然而，随着过去两周银行业危机的发酵，一切很可能已物是人非。尽管市场在过去短短不到2天内，对美联储到年底时的降息幅度预期(相较目前利率)，已从原先的-110个基点急速转变为了-20个基点，但下半年降息的预期依然存在。而在银行业危机发酵前，从没有美联储官员承认年内存在降息的可能。无论如何，哪怕美联储今晚只是维持去年12月的利率点阵图预测——不再上移，也要比目前的市场利率预期更高，并足以被视为鹰派信号。而如果美联储点阵图真的释放出年内的降息预期，则很可能将标志着其决策的一个重大鸽派转变。当然，需要提醒投资者的是，在点阵图和经济预测方面，业内人士目前还提到了今晚存在的另一种可能性——那就是由于金融系统和经济环境存在的不确定性，美联储罕见地不发布最新的预测。这在之前是有过先例的：2020年3月鲍威尔就曾表示，由于新冠疫情，“经济前景每天都在变化”，提供预测似乎没有用。毕马威首席经济学家Diane Swonk目前就支持，美联储此次会议暂时不要发布预测。他表示，现在发布预测“只会增加更多的混乱”，并适得其反。因为任何预测——无论是继续加息以对抗通胀，还是遵循金融稳定的鸽派路线，都有可能遭到市场误解。 ④如何看待资产负债表异动？许多人可能没有注意到的是，在银行业危机的发酵下，美联储资产负债表规模在截止上周四的一周增加了约3000亿美元至8.69万亿美元，这是自疫情以来最大的周增幅。这意味着美联储过去大半年好不容易缓步展开的缩表规模，在短短几天时间内就又吐出去了将近一半。在这近3000亿美元中，美国银行业通过贴现窗口从美联储获得1528.5亿美元，是此前一周45.8亿美元的近30倍。这也超过了2008年秋季金融危机最严重阶段创下的1120亿美元的纪录。此外，上周美联储针对银行业新推出的以美国国债等其他抵押品为抵押的定期融资计划（BTFP）规模也达到了119亿美元。联邦存款保险公司（FDIC）则向两家破产银行提供了1430亿美元抵押贷款。虽然上述资产负债表的急速扩张可能只是当前银行业危机中出现的暂时现象，但美联储主席鲍威尔是否会在新闻发布会上被问及对缩表进程的最新看法，无疑仍值得投资者密切留意。野村策略师Amemiya此前曾表示，目前小银行的准备金水平更低，尽管存款与非存款投资工具——如货币市场基金（MMF）的选择对银行来说也很重要，但结束QT应该有助于保持比其他情况下更充裕的准备金。花旗集团也认为，美联储可能需要提前结束QT，从而保证金融体系中有足够的银行准备金规模。 ⑤如何评价保金融和抗通胀的取舍除了平衡充分就业与稳定价格外，美联储的双重使命之外还有一个非官方的第三职能——保持金融稳定。而这“第三项任务”恰恰在本月的银行业危机期间令美联储感到“压力山大”。鲍威尔可能在新闻发布会上被问及最近的动荡如何影响金融状况和经济前景，以及他是否看到了在不引发衰退的情况下降低通胀的途径。美联储前高级官员、杜克大学经济学教授Ellen Meade表示，鲍威尔的工作是“明确地将金融不稳定问题以及为解决这一问题而采取的措施，与通胀问题和强劲的经济分开。” 美国银行首席美国分析师Michael Gapen则预计，鲍威尔将解释美联储正在通过加息抗击通胀，但随后也会向市场保证，美联储可以使用其他工具来维护金融稳定。本月硅谷银行和另外两家美国银行倒闭后，美国监管机构已紧急采取行动，对陷入金融业动荡的银行提供支援。美国财长耶伦周二表示，如果监管机构认为银行系统存在挤兑风险，联邦政府可能介入保护更多银行的储户。鲍威尔是否会同样加大力度表露救助托底的承诺，也值得留意。鲍威尔还肯定会被问及旧金山联储的监管机构为何未能发现或阻止硅谷银行的问题。硅谷银行在利率上升时因证券损失惨重。美国参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)本周已抨击鲍威尔创造了“一连串惊人的失败”，这些失败助长了目前的危机。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

4张图证明鲍威尔说谎：美国银行债券投资组合损失逾7000亿挤兑起源未断“利好黄金”！

正在蔓延至美国整个区域银行业。美联储主席鲍威尔周初声明，美国银行体系的资本和流动性头寸都很健康。但从数据上发现，美国银行债券投资组合损失逾7000亿美元，且美国人转换现金储备购买短期债的运动加速，助长存款挤兑发生。专家指出，银行被迫对客户说谎，而黄金是防止银行风险蔓延的最佳方式。 Recherche Bay贵金属投资研究家洛朗·莫瑞尔(Laurent Maurel)指出：“中央银行恐慌了吗？美联储在3月11日至12日的周末出人意料地干预，试图阻止与硅谷银行破产倒闭有关的蔓延，但这不足以阻止全球银行存款挤兑。” 一张图表解释了当前的蔓延：美国银行的债券投资组合损失超过7000亿美元。 (来源:Financial Times) 损失纯粹是会计上的，因为这些产品打算持有至到期。但地区性银行的倒闭迫使这些损失得以实现，并立即引起人们对这些机构资不抵债的担忧。造成这些破产的原因是上周开始的存款挤兑，现在正蔓延到美国整个区域银行业，以及瑞士信贷等最脆弱的银行。 “这种银行挤兑主要与套利活动有关，”莫瑞尔解释。 “一个如此简单易懂的风险，为何没有被更多的分析师认真对待？在硅谷银行的19名专业人士中，有11人购买了该股票，6人处于持有位置，直到3月10日，即银行倒闭前几个小时，19名分析师中的2名分析师才做出反应，并改变了他们的看法建议卖出股票。” 然而，存款挤兑的起源非常简单，莫瑞尔提到，自美国国库券(T-Bills)利率升至5%以上以来，美国商业银行的存款一直在急剧下降。这些证券不仅比银行账户中的资金支付更高的费用，而且在银行存款发生挤兑时也更安全。 “银行恐慌加速了这一运动，越来越多的美国人正在转换他们账户中持有的现金储备，并购买与这些短期债券挂钩的国库券或交易所交易基金，这些债券现在提供了更好的保护。” (来源:FRED) “这场运动加速并助长了存款挤兑，迫使银行出售其资产，他们本应持有的产品的损失，直到其期限有效实现。” 为了防止这些损失变现并污染其他银行的资产负债表，美联储在硅谷银行破产后实施了一项新工具：BTFP，也就是银行定期融资计划，旨在向银行开放信贷额度以防止它们出售他们的证券亏损。美联储向银行提供最高为债券面值的流动性。银行现在不必亏本出售，而是可以按购买价值而不是市场价值从美联储借入相当于其债券数量的债券。即使证券实际保留在银行的资产负债表上，预付现金也是根据购买证券时的价值进行的。这些非常灵活的条款甚至为银行提供了新的流动性机会。摩根大通甚至估计该计划可以提供超过2万亿美元的额外流动性，美联储已经放弃缩减资产负债表，仅为硅谷银行的首次救助行动就增加3000亿美元。莫瑞尔强调：“货币紧缩结束的速度再次快于预期，自2008年金融风暴以来，美联储持续缩减资产负债表的承诺从未兑现。” (来源:Incrementum) 在硅谷银行破产后的恐慌中做出的另一个决定：美国FDIC决定为硅谷银行客户持有的所有存款提供担保，包括超过250000美元限额的金额。将设立一个专项基金，由所有银行的强制性捐款提供资金。换句话说，硅谷银行的损失通过整个美国银行业社会化。硅谷银行的客户最终损失的钱，将少于必须还款的其他银行的客户。美国财长耶伦(Janet Yellen)曾预测她有生之年不会再遇到另一场金融危机，但现在她甚至不得不承诺FDIC对存款提供无限担保，以试图阻止正在进行的银行挤兑。FDIC的资本总额为1280亿美元，而美国商业银行的存款总额为17.6万亿美元。所有银行存款都将受到保障，但不构成系统性风险的银行则不会，通过这种选择性措施，“大到不能倒”的区域性银行现在面临风险。这一决定可能会促使这些银行的客户将资产转移到受美联储保护更多的机构。最脆弱的机构可能会忍不住变得“大到不能倒”，以获得美联储的神圣保护。莫瑞尔指出：“如何成为大到不能倒？你要做的就是成为一家大型银行机构的交易对手，让它承担倒闭时的偿付能力风险。” 在硅谷银行破产一周后，这种交易对手风险引发了第二个周末的恐慌，瑞士信贷爆雷。瑞士信贷的股东对瑞银集团合并交易感到震惊，该行的收购价格较上周五的收市价-62.5%，而该股在短短几个月内已贬值近-95%，瑞士信贷崩溃的图表将长期留在银行业投资者的记忆中。更令人惊讶的是，AT1债券的持有人也在行动中被清算。然而，购买这些债券只是为了这种类型的转售场景。在触及这类投资者之前，应该先清算股权持有人。伤害这些投资者的决定现在将整个AT1债券市场置于风险之中。投资者的损失达160亿瑞郎，创市场成立以来的最高纪录。鲍威尔试图向公众保证金融体系的稳定性，随后美联储推出了大规模的新措施，以帮助中央银行在紧急情况下将美元兑换成本国货币。莫瑞尔提出质疑：“为何如此紧急？为什么会有这样的数额？瑞士信贷的资产负债表和资产负债表外账户为何会引发这种恐慌？” 然而，瑞士信贷已经通过了新的银行偿付能力限制所施加的考验。“矛盾的是，为了避免银行业风险的蔓延，当局现在被迫不透露瑞士信贷在被瑞银收购时的真实风险敞口。为了保持自信，一个人必须撒谎。” 最重要的是，瑞士当局决定强行解决这个问题，不会咨询瑞银股东。一项特殊的法律将无视他们的声音，他们将不得不承担转移到他们作为股东的机构的风险。莫瑞尔强调：“允许为瑞银违约风险提供保险的合同(CDS)成本随着这次回购而激增，证明风险从现在开始直接转移到银行。” (来源:Bloomberg) “看到这样的政策发生在瑞士，真是不可思议。但显然，如果没有这一权力举措，整个金融体系就有摇摇欲坠的危险。” 过去两周以事实的方式展示的重点包括： 1. 银行存款正在使用高杠杆率转换为无担保证券。 2. 这些证券目前正在给银行的资产负债表造成损失，当银行陷入困境并且不得不在这些证券到期前出售时，这种损失就会出现。 3. 美国FDIC的资本不足以为所有存款提供保险。对银行客户做出的承诺只约束那些相信他们的人。 4. 客户必须相信他们的银行有能力避免银行挤兑。为了帮助他们，他们可以指望分析师，但他们中的大多数人并没有预见到银行业危机的到来。他们可以指望新的法规，但这些法规无法阻止这场新的危机。 5. 整个金融体系和法定货币的价值最终由信任结合在一起。 6. 对系统运行的信心假定客户继续信任他的银行，而银行被迫对他说谎。 “正是这最后一个不合逻辑的观点，理性地驱使投资者转向在银行系统之外持有的实物黄金，黄金是防止银行风险蔓延的最佳方式，”莫瑞尔说道。 “很少有机构了解这个非常清楚的事实，黄金很少被纳入投资组合。当机构接触黄金时，几乎完全是通过证书和 ETF，而不是实物金属。更令人担忧的是，投资计划还不包括购买实物黄金。”#银行业危机#

小萧2023-03-22

巨大的转变！若今日美联储出现这一幕，金价恐再冲击2000大关

就未来货币政策发表的声明，以及美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上就利率前景发表的言论，可能会发挥关键作用。如果他们能够抑制降息预期，黄金可能会下跌。否则，黄金很可能会再次升至2000美元大关。美联储预计将在美国东部时间周三下午2点公布最新政策决定，届时利率将再上调0.25%，此举将使联储的基准利率区间达到4.75%-5%，为2006年以来的最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于美国东部时间下午2:30举行新闻发布会，解释最新的决定。除了宣布最新的利率决定，美联储还将在周三公布新的经济预测摘要(SEP)，其中包括官员对今年剩余时间和未来两年的利率、通胀、失业率和经济增长的预测，以及长期预期。 “他们处于进退两难的境地，”威尔明顿信托的债券投资经理Wilmer Stith说，“银行业出现了危机，目前非常脆弱，美联储所处的位置非常困难。”

厉害啦2023-03-22

张津镭：鲍威尔最后决定，黄金新的突破在即

次日02:30美联储主席鲍威尔召开新闻发布会次日02:00美联储公布利率决议和经济预期摘要待定美国财长耶伦与美国国务卿布林肯出席听证会今日重点关注的财经数据与事件：2023年3月22日周三黄金：1945-1946做空，止损1953，目标看1920-1915一线。故日内操作上张津镭建议：总之，美联储是否调整加息节奏，对于黄金的影响都是很复杂的，复杂的原因还是因为避险情绪掺杂其中。日内保守选择观望不参与，当前行情还是非常情绪化的，节奏难把控，基本面消息无从预判，所以规避这种不确定风险最好的方式就是观望。激进的白盘可以继续做反弹空头行情。凌晨行情可以等待明日开盘后进场第2波。关注公宗号张津镭，免费实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。从技术上来看，结合日线以及小时图走势，日内技术点位可关注上方5日线1953-55附近短压，上方强压则关注1965一线，按照小时图结构，日内亚欧盘时段行情可能会有回弹，但当前避险情绪已经降温，短线测压1951-53可能都是比较困难的，很有可能短暂回弹后再度下跌，失守1937-35的话，下方就很有可能回撤1920-15附近，此位也是前期的交投高点，同时也是目前的10日线位置，理论上是可以提供支撑的，但是当前行情毕竟还是很情绪化的，如果避险情绪降温幅度太大，黄金彻底回吐此前欧美银行业危机带来的避险空间也不是不可能的，历史走势规律也是避险情绪带来多少涨幅，避险情绪降温后大概率就会吐多少空间。现在市场自然全部转移到周四凌晨的美联储会议和鲍威尔讲话，根据上周欧洲央行的情况，美联储仍有可能强调抗击通胀的决心，这可能会令金价面临进一步回调风险。当然，此次美联储大概率会加息25个基点，主要是后续鲍威尔讲话对于后续会议加息的态度是鹰还是鸽。若是鹰派，自然会继续跌势，甚至会逐步试探1800关口。反之，若是鸽派或者态度不显，都是走一个卖预期，买事实的反弹行情。周三（3月22日）昨日黄金大跌，其实原因这几日都已经多次提到，因避险起，自然会因避险落。市场目前对银行业危机的担忧缓解，促使一些投资者谨慎地重返高风险资产，美债收益率周二大涨，黄金遭遇抛售，昨日才大跌40余美金。昨日黄金走了一个大跌行情，午盘前还是高位震荡，最高到了1984美元，随后开始震荡回落，欧盘加速，美盘最低是到了1935美元一线，在跌破1965后就以放弃多单，只是后续稳健也没有追进空单，最终金价是收盘于1940美元，日线收于2连阴。

黄金分析张津镭2023-03-22

“教科书式的卖出信号”！策略师：金价恐面临更大的回调小心美联储决议引发更大抛售

摘要；香港时间周四02:30，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将召开货币政策新闻发布会。 (图片来源：Forex.com) 美联储宣布利率决议前，市场预期本次会议加息25个基点机率为85%，目前对终端利率的预测已几周前的5.5%降至约4.8%。 David Song称，市场参与者可能会更加关注经济预测摘要(SEP)，因为12月会议的更新显示，2023年联邦基金利率将高于5.00%，而若美联储主席鲍威尔及其同事继续持有相同看法，这可能会拖累黄金价格，因为美联储仍然坚持加息周期。 Song提醒称，然而，对美国银行业危机的担忧可能会迫使FOMC调整货币政策的前瞻性指导，而美联储点阵图的向下修正可能会支撑黄金价格，因为市场参与者准备迎接制度的变化。 (图片来源：Forex.com) 美联储去年12月发布的点阵图显示，美联储官员们预计的联邦基金利率终值的中位数为5.1%。黄金技术分析 David Song表示，在尝试测试2022年高点(2071美元/盎司)失败后，黄金价格打破近期高点和低点均不断上移的态势。RSI最近的发展警告称，随着该震荡指标跌破70，表明卖出信号，黄金将出现更大的回调。 (现货黄金日线图来源：Forex.com) David Song补充道，随着RSI远离超买区域，看涨势头可能会继续减弱，若跌破/收市价低于1928美元/盎司(23.6%斐波那契回撤位)区域，将增加金价跌向1897美元/盎司(61.8%斐波那契回撤位)的空间。如果未能守在50日移动均线(1883美元/盎司)上方，可能会打开跌至1859美元/盎司区域的空间。香港时间13:06，现货黄金报1939.05美元/盎司。

tqttier2023-03-22

一张图证明鲍威尔记者会势必引发“恐怖行情”！大华银行：欧元、英镑、澳元和日元最新技术前景分析

决定本身之外，投资者将重点关注美联储主席鲍威尔的新闻发布会，最新研究表明，鲍威尔记者会期间的市场波动比他的前任高出三倍，而且往往能扭转市场对FOMC声明的最初反应。大华银行周三最新撰文，对欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元和美元/日元技术前景进行分析。香港时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议和经济预期摘要；香港时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。美联储宣布利率决议前，市场预期本次会议加息25个基点机率为85%，目前对终端利率的预测已几周前的5.5%降至约4.8%。诺贝尔奖得主、著名经济学家保罗·克鲁格曼在美联储周三宣布货币政策之前提出建议：“别想着做点什么，按兵不动就好。”根据克鲁格曼，当前银行业的“混乱”局面足以让美联储暂停加息行动，直到情况更加明朗。美国知名对冲基金经理比尔·阿克曼表示，美联储本周应该暂停加息，银行业危机已经造成了“金融环境明显收紧”的效果。 OANDA资深市场分析师Edward Moya表示：“美联储应该要表明通胀依然是焦点，并强调可能采取何种行动，来防止第一共和银行的情况蔓延。” 经济研究机构CEPR/VoxEU研究显示，在现任美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，市场波动性比前任主席耶伦和伯南克的新闻发布会上高出三倍以上。 (截图来源：CEPR/VoxEU) 上图反映了最近三位美联储主席在记者会期间市场波动的升高情况。尽管在他们召开的记者会上市场波动都会加剧，但在鲍威尔任期内尤其明显：市场波动比前任主席任期内高出三倍。鲍威尔的记者会期间市场波动更加剧烈的一个解释可能是，在其任期内宏观环境更加动荡，其中包括疫情应对和随后的通胀走高。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，市场参与者正在为美联储的货币政策决定做准备。市场人士对加息50个基点的预期已经降温，现在预计加息25个基点。不过，美联储还将公布点阵图，其中包括新的经济预测。鉴于市场仍然容易受到影响，无论美联储暗示未来的举措如何，都可能引发市场的剧烈反应，特别是如果美联储主席鲍威尔暗示，遏制通胀仍是首要任务。德意志银行表示，本周的 FOMC 声明中最重要的变化将是前瞻指导措辞的调整。三位经济学家预计，委员会将用仍暗示紧缩倾向、但在很大程度上依赖于数据的措辞取代“持续加息”的原措辞。经济学家认为，通过这种方式，政策制定者仍将致力于抗击通胀，但鉴于不确定性上升，他们不会预先承诺任何政策行动。在新闻发布会上，主席鲍威尔可以进一步详细阐述FOMC的基本展望，以及如何看待围绕这一观点的风险。以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点昨日我们指出，“欧元/美元有升至1.0760的空间，然后该货币对可能出现回撤”。我们补充说，“主要阻力位1.0800不太可能进入视野。”欧元/美元升势超出预期，该货币对昨日飙升至1.0788的高点。尽管出现超买，但欧元/美元的快速升势还没有显示出疲软的迹象。今日，欧元/美元可能会升至1.0800上方，但能否在这一主要阻力位(下一个阻力位是1.0850)上方站稳还有待观察。支撑位在1.0745，若跌破1.0720，将表明欧元/美元不会进一步上涨。未来1-3周走势前瞻周一我们指出，欧元/美元似乎处于盘整阶段，可能在1.0600 -1.0800之间的广泛区间内交易。昨日我们指出，“坚定的短期前景表明欧元/美元可能在未来几天测试1.0800。”上升势头开始改善，但欧元/美元必须突破1.0800并保持在该位上方，才有可能持续上涨。只要欧元/美元在未来几天保持在1.0680上方，那么欧元/美元明显突破1.0800的可能性将保持完好。展望未来，1.0800上方的下一个阻力位是1.0850。 (欧元/美元日线图来源：大华银行) 英镑/美元未来24小时走势观点我们昨日对英镑/美元“进一步走强”的预期是不正确的，该货币对昨日一度重挫至1.2180的低点，然后反弹。价格走势可能是盘整阶段的一部分。今日，我们预计英镑/美元将在1.2180至1.2275之间横盘交易。未来1-3周走势前瞻在英镑/美元飙升之后，我们昨日指出该货币对可能会进一步走强至1.2400。我们没有预料到剧烈的回调，英镑/美元接近跌破我们的“强支撑位”1.2180(低点为1.2180)。我们将暂时保持对英镑/美元的积极看法，但在1.2140有一个“强有力的支撑”水平。总体而言，英镑/美元升至1.2400的可能性已经减小。值得注意的是，英镑/美元还有另一个坚实的阻力位1.2330。 (英镑/美元日线图来源：大华银行) 澳元/美元未来24小时走势观点我们昨日认为澳元/美元会走强的观点是错误的，该货币对在纽约时段交易中跌至0.6650的低点。尽管出现下滑，但下行动能并没有改善多少。尽管澳元/美元今日可能走低，但任何跌势都可能是0.6640-0.6700较低区间的一部分。换句话说，澳元/美元不太可能明显跌破0.6640。未来1-3周走势前瞻两天前(3月20日)，我们指出，上行势头有所改善，这可能导致澳元/美元具有上行倾向并涨向0.6780。然而，澳元/美元未能在上行路上取得任何进展。快速失去动能降低了澳元/美元走强的可能性。然而，只有跌破0.6640(“强支撑位”水平没有变化)，才会表明澳元/美元可能会在广泛的盘整区间内交易，而不是继续走高。 (澳元/美元日线图来源：大华银行) 美元/日元未来24小时走势观点我们昨日没有预料到美元/日元会强劲反弹至132.62的高点(我们预计美元/美元会测试主要支撑位130.45)。虽然美元/美元有进一步反弹的空间，但任何升势都不太可能突破133.50。支撑位在132.00，随后是131.50。未来1-3周走势前瞻自上周初以来，我们一直预计美元/日元将走弱。在美元/日元跌至130.52之后，我们指出，跌破130.45将并不令人意外。然而，美元/日元昨日出现大幅反弹，突破我们的“强大阻力位”132.60(高点为132.62)。突破“强阻力位”水平表明，持续一周多的美元/日元疲软走势已经结束。美元/日元眼下可能会在宽幅波动区间内交易，预计在130.50-134.60之间。 (美元/日元日线图来源：大华银行)

会员

tqttier2023-03-22

美联储决议再次来袭，今晚凌晨如何去向呢

决议和经济预期摘要，凌晨2点半美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，注意晚上的数据洗盘，大家注意风控，切记出了方向，你一旦做反方向切勿扛单，因为行情或许会大了，容易造成不必要的损失！行情不断在区间震荡，以太坊试探多次老何的测压区间，该出手时就出手，白盘依旧保持反弹空介入的思路，昨日晚间老何依旧高位继续空，上方新高依旧没有突破，目前空单还是一定的机会回撤继续去测试1760下方运行，再就是4小时MA60支撑一带处于1710附近，这次下跌也没有跌破1710，老何前面的文章也提到这里破位看下方1680以下，细心的朋友也知道我说过的，所以这里是重点值得关注的位置。 4小时上方已经见顶，不断出现上引线，那么就是说明测压不通过，量不足的表现，那么咋们依旧是看空，目标看向1760-1730-1710破位就是1680附近了。一步一个脚印的去看，就是这样。今凌晨消息没出来前只能保持这个思路去做就行了，凌晨或许会打破近段时间的区间震荡，所以一定要注意安全，心态调整好再战斗，勇者无畏，干就完了！！！

老何领航员2023-03-22

金价昨日暴跌近40美元的原因找到了！美联储决议恐点燃大行情黄金空头紧盯点阵图

币政策会议，周三公布会议结果，美联储主席鲍威尔将在周三会议结束后发表讲话。香港时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议和经济预期摘要；香港时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。根据芝商所的FedWatch工具，交易员现在预计美联储在本次会议上宣布加息25个基点的可能性为83%，不加息的概率为16.6%。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，周二，黄金价格在市场情绪好转的情况下继续下跌，接近关键的斐波那契支撑位1932.65美元/盎司。一旦跌破这一支撑，金价修正性跌势可能加速。 Bednarik指出，市场参与者正在为美联储的货币政策决定做准备。市场人士对加息50个基点的预期已经降温，现在预计加息25个基点。不过，美联储还将公布点阵图，其中包括新的经济预测。鉴于市场仍然容易受到影响，无论美联储暗示未来的举措如何，都可能引发市场的剧烈反应，特别是如果美联储主席鲍威尔暗示，遏制通胀仍是首要任务。 FXStreet分析师Anil Panchal称，虽然美联储加息25个基点几乎已成定局，但黄金空头应关注利率点阵图中的鹰派动向，以及美联储主席鲍威尔讲话中有关遏制银行业动荡的言论。美联储去年12月发布的点阵图显示，美联储官员们预计的联邦基金利率终值的中位数为5.1%。黄金技术分析 Panchal指出，黄金价格从7个月的阻力线走势反转并跌向两周的上升趋势线，从而在至关重要的美联储货币政策会议之前吸引黄金空头。相对强弱指数(RSI)出现回调，也增添金价的看跌倾向。但应该注意的是，MACD指标显示出看涨信号，暗示金价下行空间不大，约1883美元/盎司的50日移动均线是短期关键支撑位。一旦金价突破50日移动均线支撑位，1830美元/盎司附近的100日移动均线水平将成为多头的最后防线。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 上行方面，Panchal称，始于3月9日的支撑-阻力线将在1983美元/盎司附近限制金价的短期上行空间。在此之后，较长期的上升趋势线(目前接近2000美元/盎司关口)，将成为投资者关注的焦点。就短期趋势而言，Panchal预计，金价将进一步下滑。香港时间11:01，现货黄金报1938.52美元/盎司。

tqttier2023-03-22

一张图看清市场之疯狂！美联储加息预期“大起大落” 议息日这些关注点不容错过

开市场委员会的下一步利率举措。美联储主席鲍威尔在3月初的国会作证上为超过预期的加息50个基点打开了大门。然而，随后，硅谷银行倒闭并被接管，这引发了人们对美联储过去一年大举加息在该行最终倒闭中扮演的角色的质疑。截至周二晚些时候，FOMC周三加息25个基点的几率约为83%。这表明，交易员强烈预期美联储将在2月份以同样的速度连续第九次加息。一个月前，交易员认为这种可能性为76%。自那以后，投资者目睹了银行挤兑、2008年以来首次对银行的查封，以及对一家地区性银行第一共和银行的300亿美元纾困计划。 Bespoke还表示:“尽管本月联邦基金预期出现巨大波动，但标准普尔500指数本月迄今基本持平。” 鲍威尔和他的同事们于周二开始了他们的会议，会议结果异常不明朗。虽然大多数经济学家预计利率将上调25个基点，但一些人表示，政策制定者应该暂停加息，以支撑金融稳定。华盛顿LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析师Derek Tang表示:“这种紧张局势正导致存在性焦虑。”“他们走得太远了，还是不够远?两者可能同时是正确的。” 本周会议的另一个重要内容是:政策制定者将自去年12月以来首次发布最新的利率预测，就他们是否仍预计今年会再次加息提供关键指引。这一决定和预测将于华盛顿时间周三下午2点公布。鲍威尔将在30分钟后举行记者招待会。加息概率截至周二下午，市场预期美联储加息25个基点的可能性约为80%，届时利率区间将升至4.75% - 5%，为2007年全球金融危机前夕以来的最高水平。尽管如此，这一决定的不确定性达到自新冠大流行引发2020年紧急降息以来的最高水平。在过去两周，投资者和经济学家对加息的预期有所下降，原因是美国三家地区性银行倒闭，瑞士信贷被收购。在银行动荡爆发之前，人们原本预计美联储官员们将继续加息甚至可能加大加息力度。纽约巴克莱银行高级经济学家Jonathan Millar说:“联邦公开市场委员会(FOMC)在这次会议上遇到的困难将是降低通货膨胀和金融稳定风险之间的紧张关系。” 彭博经济美国首席经济学家Anna Wong评论称:“没有简单的选择。暂停加息可能表明，美联储对银行体系或经济的弹性没有信心，或者看到了市场尚未发现的问题。另一方面，加息可能会增加银行压力，吓跑投资者。” FOMC预测 3月初，鲍威尔表示，政策小组可能会将利率提高到高于此前预期的水平，这表明“点阵图”可能会高于官员们对2023年底5.1%的预测中值。银行业危机之后，近期金融环境收紧，如果这种情况持续下去，将意味着加息的必要性降低。（图源：彭博社）纽约梅隆银行美国宏观业务主管Sonia Meskin表示:“目前的困难不仅在于金融市场正在发生什么，还在于估计银行可能因此在多大程度上减少放贷。” 阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok估计，这场危机相当于美联储将目标利率上调1.5个百分点。美联储可以选择像2020年3月那样暂停预测，当时鲍威尔表示，由于新冠肺炎疫情，“经济前景每天都在变化”，写下预测似乎没有用。毕马威首席经济学家Diane Swonk说，现在发布预测“只会增加更多的混乱而不是清晰”。 FOMC声明 FOMC的声明可能会出现重大变化，该委员会可能会选择放弃“持续加息”的承诺，取而代之的是仍暗示将进一步收紧的更温和或有条件的语言。 Millar说，美联储可能还会说，它正在“密切关注金融市场的发展及其对经济前景的影响”。反对票在联邦公开市场委员会面临艰难选择的情况下，加息决定可能会引发不同意见，这在过去两年颇为罕见。芝加哥联储主席古尔斯比可能持鸽派立场，而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利可能主张采取更鹰派的举措。资产负债表美联储的资产负债表曾因其逐步减持美国国债和抵押贷款支持证券而稳步下降，但在最近采取紧急行动支撑银行体系后，已反弹至近8.6万亿美元。经济学家们说，即便如此，联邦公开市场委员会仍将其所谓的量化紧缩政策视为一个单独的幕后事件，而且很可能在没有变化的情况下继续下去。 “我预计量化紧缩政策将会继续，”前纽约联储主席、彭博经济高级顾问达德利在接受彭博电视采访时表示。新闻发布会鲍威尔可能会被问及最近的动荡如何影响金融状况和经济前景，以及他是否看到了在不引发衰退的情况下降低通胀的途径。美联储前高级官员、杜克大学经济学教授Ellen Meade表示，鲍威尔的工作是“明确地将金融不稳定问题以及为解决该问题而采取的措施，与通胀问题和强劲的经济分开。” 他还肯定会被问及旧金山联储的监管机构为何未能发现或阻止硅谷银行的问题。硅谷银行在利率上升时因证券损失惨重。参议员沃伦抨击鲍威尔“一连串惊人的失败”，她说这些失败助长了目前的危机。

夏洛特2023-03-22

高盛预演“暂停加息”！美元疲软沦为“热锅上的蚂蚁” FXStreet：准备迎接美联储转向？

景，进一步打压美元多头回归，且美联储主席鲍威尔始终保持静默，尽管鹰派阵营没有释放出屈服的迹象，但不明确的声明对美元指数构成压力。 “我们预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在本周的3月会议上暂停，因为银行体系面临压力。虽然政策制定者已做出积极反应以支撑金融体系，但市场似乎并不完全相信支持中小型银行的努力将被证明是足够的，”高盛展望写道。该机构强调，3月不加息只是暂停，并不一定表示加息周期结束。 “通胀斗争暂停，但这不应该成为这样的问题。使通胀率回到2%是一个中期目标，FOMC希望在未来两年内逐步解决这个问题。如果合适的话，FOMC可以迅速重回正轨，而银行业压力可能会产生通缩效应。” 美元指数隔夜从2月中旬以来的最低水平反弹，原因是市场情绪因美国评论而改善，并采取行动缓解了最近银行业危机引发的担忧。同样支撑美元指数反弹的可能是美联储的鹰派押注，标志着美联储在周三晚些时候的联邦公开市场委员会FOMC货币政策会议上加息25个基点的可能性接近88%。尽管如此，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)的评论引起广泛关注，因为她说：“财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)的行动降低银行进一步倒闭的风险，这些银行倒闭可能会给存款保险基金带来损失。” 周二早些时候，彭博社分享这一消息，称“美国官员正在研究他们可能暂时将FDIC的覆盖范围扩大到所有存款的方式，银行联盟寻求采取这一举措，认为它需要阻止潜在的金融危机。” 美国2月份成屋销售显着跃升14.5%，而预期为0.0%和之前的-0.7%。然而，费城联储非制造业商业前景调查指标在3月份跌至-12.8，随后抑制了与美元挂钩的乐观情绪。根据最新的银行业更新，美国决策者正在讨论如何超越美国国会来保护银行，而第一共和国银行则希望政府帮助鼓励买家。在此背景下，标准普尔500指数期货在过去连续两天上涨后仍处于两周高位，而美国国债收益率难以延续自2022年9月以来最低水平的两天反弹。后市，美元交易员应关注美联储如何在银行业危机迫在眉睫且可能接近政策支点的情况下，表现出强硬态度。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，鉴于修正反弹未能提供突破50日均线阻力位103.45附近的每日收盘价，美元指数可能继续承压至2月中旬低点102.55附近。在新闻发布会期间，如果鲍威尔谈到可能向任一方向调整利率，市场可能会做出显着反应。特别是如果他暗示他们会在金融状况进一步收紧时做出反应。鲍威尔如何回答有关贷款条件对美联储决策的重要性的问题至关重要，贷款标准已经收紧并且可能会继续上升，问题在于财务状况是主观的并且变化很快。就在几周前，金融状况指标接近一年来最宽松的水平，然后直接升至多年来最严格的水平。美联储处境艰难，面临高通胀、紧张的劳动力市场和新生的银行业危机。几天之内，预期从加息50个基点变为不变的可能性上升。不到两周前硅谷银行倒闭，标志着一场正在上演的银行业危机开始。从那以后就没有声音，那就是美联储。当危机出现时，FOMC官员正处于沉默期。美联储唯一的公开交流是关于硅谷银行情况的几项声明，并宣布全球协调行动以通过互换额度安排提供流动性。周三，市场将首次听到美联储的消息。美联储还必须宣布其货币政策决定并发布新的宏观经济预测。继鲍威尔两周前在参议院作证后，市场开始考虑3月份加息幅度更大的可能性，强化利率“长期保持高位”的观点。几天后由于银行业的动荡，加息50个基点已被排除在外，而且保持不变的可能性并非无关紧要，因年底前降息已计入价格。 FOMC的问题在于，市场必须在围绕前景的太多不确定性中做出决定和预测。投资者知道美联储周三所说的话很快就会被吸收，除非它是令人震惊的事情。除了鲍威尔，点阵图也至关重要，即经济预测摘要(SEP)。它将显示FOMC成员如何看待当前的危机影响经济，以及美联储在这种情况下将如何反应。随着形势的发展，预测可能会在下一次发布时发生巨大变化，但这在周三并不重要，分析师将关注“何时准备迎接美联储转向”，也就是年底前的潜在降息情景。 FXStreet提醒投资者，不应该忽视意想不到的后果，即： 1. 极度波动。降息或没有变化可能会立即造成冲击，另外则是加息50个基点。在金融界和交易员关注美联储会议的情况下，任何结果都可能引发极端波动。在宣布这一消息和鲍威尔新闻发布会的前半段，价格可能会出现大幅波动。美联储不想引发意想不到的后果，但总会有。市场可以用鲍威尔的一句话造就一个大故事，这种影响可能会持续几分钟或几天，有利于价格大幅波动。 2. 反应有限。投资者不应该排除它，上周欧洲央行(ECB)会议后市场保持稳定，欧洲央行如期行事如果美联储按预期加息并发出谨慎信息，说的不多但有必要，考虑到高通胀的不确定前景，反应可能有限。银行业危机后缺乏明确的前瞻性指引，可能导致市场不知何去何从。 3. 风险承担。如果美联储温和加息，可能会带来一些风险，至少在一段时间内是这样。不加息或比预期更鸽派的基调，可能会受到市场的欢迎，但同样的，情况可能并非如此。如果市场看到一个受惊的美联储，恐惧可能会蔓延，导致债券上涨，华尔街下跌，美元涨跌互见，黄金可能上涨。美国收益率下降打压美元，即使在最近的避险情绪中，随着美国国债收益率下跌，美元也下跌。然而展望未来，市场已经消化2023年下半年美联储的鸽派立场，如果主要驱动因素是全球系统性风险，那么美国国债的新一轮反弹不会对美元造成伤害。如果美联储出现“鹰派”加息50个基点，最初的反应可能是美元反弹。此举的可持续性将取决于信息和政策前景。“最后一次大远足”与为更多人敞开大门的大远足不同。如果“鹰派”美联储反映出央行相信当前的银行业危机不会影响经济前景，那么它可能会对市场产生轻微的积极影响。周边事件和经济数据可能很快盖过FOMC的信息，使美联储会议的影响转瞬即逝。精确、明确、持久的前瞻性指引可能是美联储的愿望，但在当前情况下无法实现。

秉哥说市2023-03-22

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