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时代天使(06699.HK)早盘走弱，跌超5%
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K)早盘走弱，跌超5%。时代天使表示，巴西正畸企业Aditek毛利率比较低，还处于投入期。对于海外业务，公司希望2024年能做到盈亏平衡。截至发稿，时代天使跌5.27%，报78.25港元，成交额0.11亿港元。截至2022年11月2日收盘，时代天使(06699.HK)报收于82.6元，上涨6.99%，换手率0.3%，成交量50.52万股，成交额4119.76万元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有11家投行给出买入评级，近90天的目标均价为166.4。国盛证券最新一份研报给予时代天使买入评级。机构评级详情见下表：时代天使港股市值139.4亿港元，在医疗器械Ⅱ行业中排名第4。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-11-03
农产品：本次巴西道路封锁背后的简单分析
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观金融研究　　摘要　　相对于出口，巴西本国对于大豆的消费更加依赖卡车运输。　　卡车司机封锁道路，主要是现任总统执政期间采取一系列对于燃油价格友好的政策。截至11月1日晚间，部分地区道路仍被封锁中。　　现阶段我国进口巴西大豆数量处于季节性下降阶段。　　正文　　01 　　巴西大豆内陆运输和港口出口情况　　　　在巴西，从农场到铁路和驳船码头出口的短途运输平均距离约为440英里（707公里），而在美国的平均距离约为25-100英里。2019年，巴西运往主要出口港口的大豆中，卡车占最大份额（49％），其次是铁路（38％）和驳船（13％）。按2019年从农场到主要目的地的运量划分，巴西的大部分大豆（占总运量的67％）再次通过卡车运输，其次是铁路（24％）和驳船（9％）。相比之下，在美国，驳船将大部分大豆运往主要出口设施，占2016年大豆出口总量的54％，其次是铁路（30％）和卡车（16％）。　　　　2020年，桑托斯是巴西最大的大豆出口港，出口占25％以上，其次是巴拉那瓜，出口占比在15％-20％，再其次是里约热内卢等，这六个港口占巴西出口总量的近 81％。　　　　　　与美国国内成熟的水运和铁路运输系统，巴西国内交通运输相对落后，从内陆到铁路和驳船终端距离较远，2019年长途卡车直接运输大豆到出口港口比例达到49％，而短途卡车运输到铁路终端的比例是38.3％，短途卡车运输到驳船终端的比例是12.6％，后两者需要铁路和驳船二次转运到出口港口。总体上长途卡车直接运输到出口港口比例从高位回落，得益于巴西内陆交通运输的发展，二次转运中驳船比例逐年增加，铁路占比开始回落，因此不难发现，现阶段巴西大豆出口对于公路运输具有较大的依赖性。　　　　巴西不仅是全球主要大豆出口国，也是豆油和豆粕主要出口国，在本国大豆消费中，卡车运输占比更是在2019年达到97.2％，整体上占比稳定，而铁路和驳船占比加起来还不到3％，因此相对于出口，巴西本国对于大豆的消费更加依赖卡车运输. 　　02 　　本次巴西道路封锁的动因　　　　　　从2021年第二季度到2022年第二季度，巴西国内平均柴油价格上涨了近57％。在2022年第二季度，柴油价格占季度巴西大豆卡车出口运费指数的34％，占比明显高于历年同期。　　　　巴西的大豆运输成本从2021年第二季度到2022年第二季度（同比）上涨接近50％，从5.94美元/吨/ 100英里上升到每公吨8.90美元/吨/ 100英里，主要是由于卡车运费的显著上升。　　本次博尔索纳罗在巴西总统竞选过程中失利，忠于他的巴西卡车司机封锁道路，并表示他们不会承认博尔索纳罗的失败，也是担忧选举过程中可能存在不公正，在新总统卢拉（将于2023年1月1日）宣誓就职之前仍有两个月的过渡期。　　此前在博尔索纳罗距离赢得当年的总统大选前的几个月期间，他是卡车司机支持者，卡车司机成为他的主要拥护选区。今年，他的政府限制了州际燃油税的实施，以帮助降低柴油价格，并在总统竞选活动之前为卡车司机推出了一项财政援助计划，因此不难理解为何卡车司机封锁道路。　　截至11月1日晚，巴西现任总统博尔索纳罗支持者仍继续阻塞19个州的190个封锁点，较下午的21个州230个封锁点有所缓解，目前抗议活动已引发零星的供应问题。博尔索纳罗于11月1日下午晚些时候就选举发表声明时强调，当前的民众运动是愤怒和选举过程不公正的结果，但补充称和平示威是永远受到欢迎的，只是方式不能是左派的，不能以侵犯财产、限制通行权等伤害民众的方式进行。随后，基础设施部部长声明要求抗议者保障药物、物资、货物和燃料的运输，并表示将致力于尽快恢复人员和车辆的自由通行，确保不出现供应短缺的状况。目前，联邦区、圣保罗州和米纳斯吉拉斯州州长均已表示将授权安全部队在其州内应对路障以恢复通行；受影响最严重的圣卡塔琳娜州州长亦表示将使用一切合法和必要手段保障民众安全和自由通行权利。　　2018年，为期11天的卡车司机罢工使巴西停滞不前，导致食品价格飙升，由于加油站燃料耗尽，超市货架上没有产品。它造成了数十亿美元的损失，并揭示了卡车司机拥有的巨大权力，尤其是当他们通过社交媒体平台组织时。　　03 　　巴西大豆出口中国情况　　　　2022年9月中国进口巴西大豆558万吨，低于8月的625万吨，低于2021年同期的594万吨。1-9月累计进口巴西大豆4650万吨，比2021年同期减少248万吨。现阶段巴西11月船期升贴水要比美湾和美西同期高10美分/蒲氏耳，国内还是采购美豆新作为主，进口巴西大豆处于阶段性下滑季节，按照近5年数据均值计算，10月平均进口425万吨，11月平均进口364万吨，12月平均进口289万吨。　　　　2020年，巴西向中国出口了6060万吨大豆，价值209亿美元，比2019年的总额（5800万吨）高出近5％，占巴西总出口（8300万吨）的73％。巴西大豆出口份额第二高的国家是荷兰、西班牙、泰国和土耳其（按顺序递减）。南部港口桑托斯、里约热内卢、巴拉那瓜和南圣弗兰西斯科是主要出口中国大豆的港口，占巴西对华大豆出口的 74％，东北港口萨尔瓦多和巴尔卡雷纳等出口中国占比近 25％。
金融界2022-11-03
中美对抗？中国海关更新巴西玉米出口商名单，对世界第一大玉米供应商美国造成影响
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周三(11月2日)中国海关更新了批准的巴西玉米出口商名单，一位知情人士称此举表明巴西玉米对中国的出口已经展开。海关总署网站上的一份文件显示，新名单包括136家玉米出口企业，其中包括ADM、邦吉、嘉吉、路易达孚和中粮国际旗下的企业。巴西农业部没有立即回应评论请求。中国从巴西进口玉米将对世界第一大玉米供应商美国形成打击，中国目前依靠美国和乌克兰的玉米供应，但俄罗斯对乌克兰的入侵破坏了出口。中国和巴西在2014年签署了一份从巴西向中国出口玉米的议定书，但由于复杂的检查要求，几乎没有展开贸易。今年5月的高级别会谈中，两国同意修改协议。就在几个月前，俄罗斯于2月入侵乌克兰，乌克兰此前是中国的两个最大供应国之一。据中国农业部称，在10月开始的2022/23作物年度，中国预计将进口1800万吨玉米。今年9月，中国从乌克兰的进口量已经减少到不足2000吨，使得中国的大部分海外供应依赖美国。近期中国玉米进口量总体呈猛烈态势。2020年中国玉米进口量突破千万吨，同比增长135.7%；到了2021年，中国国内对玉米的需求量持续增长。截至2021年1至11 月，中国玉米进口量达到2702.14 万吨，进口额 75.76 亿美元，同比分别增长2.0 倍和2.9 倍。其中玉米进口主要来自美国，占进口总量的 72.5%，乌克兰占 27.1%，俄罗斯占 0.3%。
Sue2022-11-03
拉丁美洲加密生态与游戏生态观察
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30名国家中，拉丁美洲占了5席，分别是巴西（7）、阿根廷（13）、哥伦比亚（15）、厄瓜多尔（18）和墨西哥（28）。近一年拉丁美洲加密市场市值排名游戏生态在游戏领域，拉丁美洲作为新兴市场正在快速发展，游戏市场规模达87亿美元，年增率为6.9%，增速位列全球第二。数据来源：Newzoo2022全球游戏报告拉丁美洲游戏玩家数量为3.15亿，年增长率为4.8%，增速全球第二。数据来源：Newzoo2022全球游戏报告拉美市场特点人们更喜欢美元、黄金、稳定币由于债务危机等因素，大多数拉美国家面临着持续通胀和货币贬值问题。其中委内瑞拉和阿根廷通胀问题最为严重，在过去一年中当地货币贬值超过一半。委内瑞拉在过去八年间贬值超过100,000%，阿根廷从上个世纪至今的绝大部分时间中，都遭受着严重的通胀问题困扰。根据国际货币基金的最新数据显示，巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁也出现通胀加速现象，综合通胀率已超过了8%，并预计在半年内超过12%，创25年来新高。而在当地，拉美人民更愿意通过黑市将美元兑换成本国货币，因为黑市可以换取更多的本国货币。在阿根廷，人们在黑市可以用1美金来换取270比索，而在银行中1美金只能换到140比索。这一切导致拉美人民喜欢使用美元而非当地货币，加密稳定币的使用率也在逐年攀升，超过1/3的拉美人民使用过加密货币进行消费和储蓄。委内瑞拉加密货币交易市场规模中，有34%来自小额零售交易传统金融服务难以满足拉美人民需求拉丁美洲汇款市场规模达1500亿美元，而使用传统银行进行国际转账有着高额手续费和较大的时间成本，这把拉美人民推向了加密货币。美墨边境是加密货币汇款使用率最高的地区之一。墨西哥最⼤的加密货币交易所 Bitso 的⾸席监管官 Felipe Vallejo 指出，墨西哥社会经济最低阶层的很⼤⼀部分家庭收入来⾃亲属的汇款。截至 2022 年 6 ⽉，Bitso 已经处理了超过 10 亿美元的美国到墨西哥的汇款，同⽐增⻓率为 400%。此外，跟非洲地区类似，银行服务在拉美部分地区没有普及。以萨尔瓦多为例，这一地区大约70%的人没有银行账户或信用卡，经济严重依赖移民汇款，移民汇回本国的钱占萨尔瓦多国内生产总值的20%以上。通过DeFi和PlayToEarn赚取收益拉美人民总在积极的寻求增加收入的方法，无论是当地的高净值人士还是普通百姓。 Nubank 是一家总部位于巴西的数字银行，也是世界上最大的私营金融科技公司之一，其业务涵盖传统金融领域和加密领域。 Nubank推出的加密平台，仅一个月就达到100万的用户规模，他们称：拉美人民的加密货币采用率正在强势增长，其增长率远超股票市场。一位负责人还说到：“我们用户喜欢通过交易和DeFi业务赚取收益，而不仅仅是储蓄。” Nubank也将在2023年1季度推出代币Nucoin，通过折扣和奖励机制，去激励旗下用户更频繁地使用他们的加密产品服务。从下图我们可以看出，DeFi在整个拉美加密市场中占据主导地位，智利接近50%的交易份额来自于DeFi。近一年来拉丁美洲国家的DeFi交易份额统计早在P2E兴起之前，拉美地区的年轻人就已在传统游戏中进行打金赚钱，且当地普通人民收入水平较低。委内瑞拉由于经济危机和货币贬值，普通民众难以获取基本地生活物质，上万名委内瑞拉人在魔兽世界和Runescape等游戏上进行打金，然后通过美元或加密货币交易，来换取基础生活物质。在P2E兴起后，高收益开始吸引拉美玩家进入。 League Of Kingdoms 是一款与Axie同期的策略类链游，竞技性较强，玩家们以公会联盟为单位进行竞争从而获取奖励。LOK最早期公会战的胜者，就是来自巴西玩家联盟。 Coy.GG是拉美地区规模较大的打金公会，在Axie Infinity中有用400多个账号，旗下打金学员超过1500人。他们通过提供教学视频，入场nft和奖学金等方式，在拉美地区大力推广链游。由此可见，在链游领域，拉美与东南亚类似：人民较低的工资收入，庞大的游戏玩家和加密用户基础。这也为链游在地区的推广和发展打下了基础。政策改变使基础设备开始普及由于过去高额的进口税费政策，阻碍了电脑、游戏主机和智能手机在拉丁美洲的普及。但近年来不少拉丁美洲国家调低了此类进口关税政策：2020 年底，巴西政府宣布下调对电子游戏机、配件和游戏的工业产品税，这使得情况发生改善。在全球智能手机用户规模榜单中，巴西和墨西哥已进入全球前10。但在市场收入规模中，拉美国家并未能进入全球前列。数据来源：Newzoo2021移动游戏报告点击大图查看详细数据巴西、墨西哥、哥伦比亚、阿根廷四国的互联网渗透率均已接近或超过八成人口特点拉美地区人口接近6.6亿，游戏玩家为3.15亿。游戏玩家中移动玩家占比超过85%，接近2.8亿人。在加密领域，巴西加密用户位列全球第五，拥有一千多万的加密用户，超过越南和菲律宾。全球加密用户统计排行游戏偏好众所周知，拉美人民热爱比赛和相互竞争，这为游戏和电子竞技在拉美发展提供了很好的基础。与欧美玩家喜欢休闲类游戏不同，拉美玩家更喜爱竞技性和中重度类型游戏。巴英两国玩家游戏类型偏好对比我们同时观察到，MOBA和FPS射击这俩当下全球热门的电竞品类正受到拉美玩家的追捧，并且越来越多的拉美玩家开始进入电子竞技的赛场。中韩，欧洲和北美的电竞战队是过往夺冠的热门选择，而这两年拉美战队的数量及成绩均开始提升，这也侧面反映了游戏生态在拉美地区开始逐步构建。支付拉美游戏玩家更喜欢使用预付卡进行消费，这是一种在日本兴起的储蓄消费方式，主要有储蓄消费卡和购物券两种形式。不久前，万事达卡宣布将与币安合作，在阿根廷推出一张预付卡，允许当地的币安用户使用加密货币进行购买和支付账单。拉美加密企业Ripio 已开始在巴西推出预付借记卡，该卡允许使用加密货币进行支付并获得比特币返利。 Ripio 表示，该公司希望在今年年底前发布与 Visa 合作开发的 250,000 张卡，向其在拉美地区拥有的 100 万用户提供该产品，将允许使用巴西雷亚尔和 Ripio 在其平台上的 28 种加密货币进行支付。Serrano 表示，Ripio 正在考虑增加比特币以外的加密货币返利。本地化由于地理和政治等因素，拉美地区各国在文化、语言、习惯和喜好上有着较大的差异，给产品本地化带来了挑战。巴西是其中较为统一的地区，其语言主要以葡萄牙语为主，玩家习惯和偏好相对一致，喜欢通过NimoTV和Booyah观看游戏直播内容。墨西哥、阿根廷和哥伦比亚则是西语系国家，他们在语言和喜好上差异化较大且情况复杂。玩家一般喜欢通过YouTube和Twich观看游戏直播内容。如上文提及，拉美人民喜欢竞技，所以电竞属性强的产品更容易得到当地用户青睐。组织线上线下游戏赛事可以使游戏在拉美地区快速普及。由于经济原因，拉美玩家普遍使用的设备为低端的安卓手机，配置较低。而苹果、PC和游戏主机相对而言，使用的用户则少很多。《Free Fire》这款FPS射击游戏，就是凭借主打低端配置路线，并在当地大量举办线下电竞赛事的运营策略，在众多明星FPS射击产品中脱颖而出，在拉美地区获得巨大份额。结语目前看来，拉美地区的加密生态和游戏生态具有良好的发展基础，市场潜力较大。作为新兴市场，日渐增长的手机和互联网普及率带来了海量机遇，只是如何本地化是大家必须攻克的难题，能否做出满足当地市场需求、符合拉美人民习惯的产品，会是取胜的关键。如Chess所言，拉美民众正在等待着更多的产品出现。良好的打金收益或者强竞技性链游，或许会是拉美玩家难以拒绝的。来源：金色财经
金色财经2022-11-02
专访KODO资产CEO
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巴西圣保罗 - Kodo Assets 是一个旨在彻底改变人们投资房地产方式的项目。它使来自世界各地的投资者能够与任何地方的房地产建立联系，并具有只有区块链技术才能提供的安全性和透明度。最近，Kodo Assets 发表了一篇文章，介绍了一种通过代币化和区块链技术投资房地产的新方式。今天我们很高兴采访了 Kodo Assets 的 CEO Ciro Iamamura。能介绍一下你自己和你的背景吗？ Ciro Iamamura – Kodo Assets 首席执行官生产工程与财务管理学士，法律与土木工程专业学生，在大型房地产开发商的技术和房地产领域拥有丰富的经验。他拥有丰富的商业管理知识，是 Kodo 的一名企业家和首席执行官，他密切关注使 Kodo 走向增长的每一个决策，是该项目整合的关键参与者。您能否介绍一下您的项目 KODO ASSETS，它是关于什么的，它的基础在哪里？ Kodo Assets 是一个房地产代币化平台，创建它是因为我们相信代币化可以解决房地产市场的主要问题。我们的目标是通过代币化，使投资者进入房地产市场民主化，帮助增加此类资产的流动性并减少由于高交易成本或官僚主义导致的市场准入障碍。代币将根据巴哈马法律创建和分发，根据其性质，将其归类为安全代币。因此，由于它们被视为证券，我们受到严格而彻底的监管程序的约束。 Kodo 系统部署在基于云的环境中，基于事件驱动的微服务架构。主要服务分为三个领域：区块链、KYC & AML 和业务相关逻辑。区块链服务负责处理与区块链网络的所有交互，包括读取代币信息和合约交互。 KYC 和 AML 服务处理身份验证以及法律和安全措施，以确保按照法律要求使用 Kodo 服务。被归类为标记化资产和内容服务的其他服务负责向客户端应用程序交付内容、管理标记化资产以及处理与平台相关的一般业务逻辑。你能解释一下你是如何提出这个项目的吗？你想解决什么问题？了解巴西房地产市场，知道升值和扩张的巨大潜力，KODO创始人看到了一个未开发的空间，并决定将投资界的巨大潜力与区块链技术结合起来。因此，除了增加流动性和降低成本外，还允许世界任何地方的任何人以简单且不官僚的方式访问巴西房地产市场。你认为区块链和代币化如何解决你上面提到的问题？房地产代币化可能具有有趣的优势，尤其是与购买房产本身相比。首先，一旦满足初始代币持有者验证 (KYC) 要求，这些代币就有可能被不分青红皂白的人数提供和持有。例如，这将有可能代替提供独立单元，而是将房产划分为与其平方英尺一样多的代币，并且投资者对此类投资的最低价格将大大降低：最终，有可能购买相当于 1 平方米的给定房产，从而增加流动性。另一个优势涉及这些代币持有者获得收益的方式：由于代币是智能合约的组成部分，净收益将直接分配到代币持有者的数字钱包中，无需银行账户等额外信息。，国税局表格等，减少房地产投资的官僚作风。与买卖房地产相比，代币的交易成本更低，因为在这种情况下不适用附带税和财产登记成本。除了投资 Kodo 代币外，与股票或加密资产相比，它们是低风险投资，因为与传统房地产市场相比，最低投资门槛降低，因此进入门槛较低。最后，由于代币市场在全球 24/7 运行，因此可以合理地预期 KODO 代币的流动性远高于直接投资于房产的流动性。您能告诉我们更多关于您的第一个 Kodo 资产财产的信息吗？希望参与拍卖的公众有什么机会？要标记化的资产是位于法利亚利马地区圣保罗市金融中心的商业地产，更具体地说是在 Rua dos Pinheiros。该物业总面积1,144,525m2，其中BOMA面积552.58m2，私人面积473m2，公共面积671,525m2，据登记号141,264，登记在10楼圣保罗房地产登记处。该物业目前由一家医疗保健领域的大型跨国公司租赁，上述合同于2025年6月14日到期，可续签。租赁每年按 IGP-M（巴西使用的传统修正率）调整您可以期望从该物业获得的主要收入是租金。如前所述，与一家跨国公司签订了一份租赁协议，该协议将于 2025 年 6 月到期，其税前现值（扣除公寓和 IPTU）为 19,979.8414 美元。折扣后所得价值 (VRD) 将作为股息分配给 Kodo Limited，该公司是代表财产固有权利的代币发行人。最后，Kodo Limited 将负责直接通过 USDC 将这些资金按照他们在合资企业中的份额分配给他们自己钱包中的代币持有人。在房地产代币化方面，您的项目代币是否有明确的管辖权？许多国家或 SEC 可能将其视为证券型代币，Kodo Asset 是否属于这种情况，您如何处理法规？如上所述，KODO 是根据巴哈马法律注册成立的，并在该国拥有注册证书。代币将根据巴哈马法律创建和分发，根据其性质，将其归类为安全代币。因此，由于它们被视为证券，我们受到严格而彻底的监管程序的约束。你的扩张计划是什么？您是否计划将您的产品扩展到国外？第一个房产将作为衡量市场温度和商业模式接受度的一种方式推出，但 KODO 在巴西已经有另外 10 个房产需要代币化。除了可能的海外资产外，也有兴趣将其他巴西资产代币化。但是，一切都将通过大量的研究和谨慎来完成。给我们的读者最后的话？ KODO 坚信巴西房地产市场和建立的商业模式。整个专家团队努力为来自世界各地的人们提供房地产市场和加密货币领域的另一种新投资形式。通过我们的沟通渠道与这个专家团队交谈并访问我们的社交媒体，以了解和了解构成 KODO 资产的所有主题的更多信息。来源：金色财经
金色财经2022-11-02
黑海出口协议暂停，对我国菜、葵粕进口影响几何？
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望　　咨询公司统计截至10月28日，巴西新作大豆播种进度53.34％，比前一周提升约16百分点，未来7天巴西大部分地区有降雨，巴西大豆难再出现去年干旱情况，而阿根廷降雨仍偏低，需持续关注其大豆播种和生长情况。　　市场普遍预估4季度广东葵粕平均每月到港10-15万吨，俄罗斯退出黑海港口外运协议后预计对后续乌克兰葵粕出口造成影响，而10月船期装船影响较小，且保加利亚和俄罗斯葵粕出口不受影响，整体来看对我国4季度葵粕供应影响较小，市场情绪反而带来的冲击反而更大。　　当前生猪养殖自用料部分添加菜粕，但商品料由于受颜色影响实际调整较小。今年水产需求旺季启动较晚结束也晚于往年，随着南方逐步降温，作为菜粕最重要的水产需求将持续走弱。密西西比河水位下降导致美豆装船推迟，但到港延期并不意味到港取消，在4季度大量大豆、菜籽到港预期下，2301菜粕不宜过分乐观，等待逢高沽空机会。
金融界2022-11-01
建投点评：巴西新官上任对糖业影响几何
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源：CFC农产品研究　　10月30日巴西大选终于落下帷幕，劳工党候选人卢拉在大选中获胜。　　为什么巴西大选对于原糖定价如此重要？　　巴西长时间是全球食糖的主要生产国和出口国，也是将甘蔗乙醇运用最成熟的国家，通常每个榨季有4-6成的甘蔗用于制醇，而具体的比例取决于制糖和制醇的性价比，当乙醇价格更高时，巴西将更多的甘蔗用于制醇，从而边际减少全球食糖的供应；当食糖价格更高时，则反之，全球食糖供应面临增加的风险，从而导致全球糖价承压。而乙醇的价格波动常常跟随国内其他能源价格波动，此外巴西在今年之前施行的是“内外油价挂钩”的能源定价模式，因此国内汽油、乙醇价格理论上跟随国际原油价格波动。　　为何今年原油价格和原糖价格波动出现一定程度的脱钩？　　基于以上的逻辑，巴西成为链接原糖和原油价格正相关的链条，但今年由于是巴西大选之年，候选人以限制能源价格、抑制通胀为筹码争夺选票。　　其中前任总统通过给国家石油公司领导层施压限制其上调汽油基准价格、下调燃料税和联邦税导致乙醇价格失去性价比。其中博尔索纳罗取消了联邦能源税，并带领各州削减其他燃料税，以提高他连任的机会。由于对化石燃料的税收较重，乙醇在加油时失去了相对于汽油的价格优势。博尔索纳罗还表示，他没有明年恢复税收的计划，因此糖厂将避开乙醇并增加食糖供应，这可能会降低甜味剂的全球价格。　　卢拉在选举中承诺改变国有控股的巴西国家石油公司（PETR4.SA）的燃料定价政策，以降低汽油价格，即巴西国内可能面临长时间内外价格定价脱钩，制醇的利润面临进一步的挤压。　　受以上因素影响，巴西国内油价长时间未能跟随国际原油价格上涨，一时间“原油-汽油-乙醇-原糖”间的价格传导在今年失效，因此我们看到今年原油价格并未给原糖带来理想的涨幅。　　卢拉代表的劳工党曾经给糖市带来怎样的影响？　　现任总统卢拉倡导绿色经济，是巴西生物燃料重要的推行者，誓要重塑国营巴西石油公司在该国能源转型中的角色，使其更加关注可再生能源投资，并能够赶上欧洲和拉丁美洲公司在脱碳战略上的进程。此外卢拉计划为 50 万平方公里（193,000 平方英里）的亚马逊雨林授予新的保护地位、打击森林砍伐、补贴可持续农业并改革巴西的税法以迎来绿色经济。　　从卢拉对于清洁能源的推崇来看，似乎卢拉的上任利好作为生物燃料的甘蔗制醇业，但是卢拉仍面临上任何如何抑制通胀的问题，因此卢拉在选举中承诺改变国有控股的巴西国家石油公司（PETR4.SA）的燃料定价政策，以降低汽油价格，即巴西国内可能面临长时间内外价格定价脱钩，那么最终将导致制醇的利润面临进一步的挤压，含水乙醇价格持续处于较低的水平，巴西糖厂更倾向于制糖，在印度、泰国均存在增产的预期下，巴西产量将进一步加剧全球食糖供应的宽松。　　和卢拉同为工人党的前总统迪尔玛·罗塞夫（Dilma Rousseff）在2011 年至 2016任职期间，给糖业和乙醇行业带来了严重破坏，因为政府人为地压低汽油价格以遏制通货膨胀。乙醇的利润率和全球食糖价格一同下降，其中原糖最低降至10美分/磅，此期间，工厂以低于生产成本的 60％的时间出售乙醇，数十家工厂破产。　　　　来源：CEPEA，中信建投期货整理　　　　来源：WIND，中信建投期货整理　　如果说博尔索纳罗连任对原糖、乙醇的利空是较为注定的，卢拉上任后政策则相对变得不确定，一方面他主张新能源和碳减排计划的推进，意味着乙醇行业将获得更多的投资；但是另外一方面抑制通胀依然较为棘手，因此卢拉或履行在选举中提到的“内外油价脱钩”的计划，那么对于乙醇行业、糖业的利空或是2011-2016年的重蹈覆辙。
金融界2022-11-01
铁矿：巴西发运大幅走强钢厂亏损面积继续扩大
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　　观点小结　　核心观点：偏空供应端巴西发运走强，持续性有待观察；需求端钢联铁水仍在高位加之钢厂持续的亏损，负反馈预期先行，现实的大面积检修仍在酝酿阶段，故我们仍看空铁矿石市场。　　现货：偏空港口现货成交MA5重新降低至近3年以来低位，远期现货成交重心持续下移。　　铁水：观望现实铁水仍在高位，疏港高位匹配。未见到钢厂实际大面积检修，预期已先行，检修或持续增加。　　库存：观望45港库存整体位置矛盾已经不明显，其中澳矿降库至近七年低位，港口累库主要为巴西矿，这一点需要引起我们的注意；钢厂整体权属库存仍在低位，厂内库存上周增84万吨，后期进入11月份后逐步进入冬储环节。　　钢厂利润：偏空华北螺纹类钢厂即时利润-100元/吨附近，我们计算即时利润为成本控制较好的钢厂，成本控制较差的钢厂利润或已达到-200元/吨附近。　　折扣：偏多11月份麦克粉折扣降至0％，金布巴粉折扣降至4.5％，超特粉折扣维持不变，混合粉折扣降至4.5％。麦克粉测算成本提升15元/吨左右。折扣测算麦克粉70美金对应盘面在564（10.28日运费+汇率）　　高低品价差：观望PB粉与低品价差仍在低位运行，小幅回升力度有限。钢厂整体利润水平仍有限，以节省成本为主。　　成材需求：观望成材成交仍在低位运行，随着市场逐渐进入冬季冬储节奏，需求有待重新评估。　　重要信息总结　　澳大利亚矿业公司Strike Resources发布三季度季报称，首批西澳皮尔巴拉地区Paulsens East矿山开采的66,618吨铁矿石已发往中国香港客户；鉴于目前的市场铁矿石价格持续走低，加之成本的增加导致运营利润下降的影响，该公司决定暂停黑德兰港的Utah point泊位发运，同时表示也将继续进行市场评估以决定后期何时恢复发运。；此外，Strike Resources计划继续通过推进Ashburton港（该港口据Paulsens East约235公里，据Hedland港约650公里）出口解决方案，以提高Paulsens East整个项目的经济效益，继而重启Paulsens East运营。　　　　巴西发运走强　　澳洲整体发运处于季节性高位　　2022年10月22日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比降3.35％，月环比降6.23％。澳洲整体发运季节性偏强，其中BHP与FMG发运中规中矩，RT发运呈现出一定的偏强状态。　　　　　　　　数据来源：Reuters、紫金天风期货　　FMG铁矿石发运表现强势　　　　　　　　　　数据来源：Reuters、紫金天风期货　　力拓发运虽下滑，但整体较前期略强　　　　　　　　　　数据来源：Reuters、紫金天风期货　　巴西铁矿石发运突兀走强　　2022年10月22日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降5.08％，月环比降8.59％。巴西整体发运仍偏低，其中北部pdm港口卡粉发货量疲软，或为其s11d矿区采剥比问题所致，供应端的问题仍需要累积到一定程度的减量才会爆发. 　　　　　　　　数据来源：Reuters、紫金天风期货　　PDM港口发运量冲高　　　　　　　　　　数据来源：Reuters、紫金天风期货　　除去伊塔瓜哇港口雨量增加外，其余均有下降　　　　　　　　　　　　　　数据来源：Reuters、紫金天风期货　　非主流铁矿石发运整体仍处于年同比低位　　　　　　　　　　数据来源：Reuters、紫金天风期货　　加拿大铁矿石发运量低位冲高　　　　　　　　　　数据来源：Reuters，紫金天风期货　　台风尼格或在11月3号左右影响我国南方少部分港口到港量　　　　数据来源：Reuters，紫金天风期货　　我国铁矿石到港量随季节性走高　　2022年10月12日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增7.4％，月环比增21.31％；其中澳矿到港量周环比降1.26％，月环比增14.13％；巴西矿到港量周环比增40.66％，月环比增43.4％。　　　　　　　　数据来源：Reuters，紫金天风期货　　我国非澳巴铁矿石到港量整体偏低　　　　　　　　　　数据来源：Reuters，紫金天风期货　　钢联全球发运累计同比降5733万吨　　全球发运累计同比降5733万吨　　至2022年10月28日，钢联数据显示全球累计发运铁矿石13亿吨，累计同比降5733万吨。其中巴西累计发运2.9亿吨，累计同比降1227万吨；澳洲累计发运铁矿石7.8亿吨，累计同比增873万吨。　　　　　　数据来源：Mysteel，紫金天风期货　　非主流铁矿石发运累计同比降4345万吨　　至2022年10月28日，钢联数据显示澳洲累计发中国6.5亿吨铁矿石，累计同比增1800万吨；　　非主流累计发运2.4亿吨，累计同比降4345万吨。　　到港量方面，45港累计到港9.8亿吨铁矿石，累计同比降2765万吨。　　　　　　数据来源：Mysteel，紫金天风期货　　FMG发运累计同比增976万吨　　　　数据来源：Mysteel，紫金天风期货　　Vale累计发运有回升迹象　　Vale发运累计同比降588万吨，降幅收窄，其发运开始走强，具体持续力度有待验证。　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　欧洲地区铁矿石到港量走低　　欧洲地区铁矿石到港量大幅下滑　　　　　　　　　　数据来源：Reuters，紫金天风期货　　欧洲地区热卷与螺纹有小幅反弹迹象　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　PBPB粉溢价开始逐渐回落　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　9月份日韩生铁产量大幅下滑　　　　数据来源：Mysteel，紫金天风期货　　钢联铁水顶部松动　　铁水顶部开始逐渐下滑　　Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.48％，环比上周下降0.57％，同比去年增加6.58％；日均铁水产量236.38万吨，环比下降1.67万吨，同比增加25.07万吨。目前钢联铁水仍在高位，整体检修面积暂时未有明显的扩大，铁水产量还未有快速下滑。　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　疏港量高位坚挺　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　独立电炉产量逐步回升至接近往年水平　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　电炉亏损收窄　　电炉整体仍在亏损，但近期的亏损到了一个盈亏平衡的状态，成本控制好的钢厂或有利润，故整体短流程产量有一定的回升。　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　短流程实际螺纹产量增7.1％　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　成材表需尚可　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　整体成交表现依旧低迷　　成交来看整体市场仍在近几年的历史低位，并且目前的市场担心的高产量问题暂时未得到很好的解决，对原料负反馈仍在进行阶段。　　　　　　数据来源：Mysteel，紫金天风期货　　华北钢厂螺纹利润大幅下滑　　钢厂利润再次大幅下滑，我们测算华北螺纹钢厂利润至-88元/吨，实际钢厂生产利润可能已经下滑至-200元/吨附近。　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　中低品价差仍在低位　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　港口现货利润再次进入盈利空间　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　海运费整体仍在高位，江内运费有下滑　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　45港库存周环比增31万吨　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　港口铁矿澳洲矿占比继续下滑　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　分港口库存占比中以青岛港与日照港库存同比累库最高　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　钢厂库存降幅主要体现在海飘+港口现货这部分　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　钢厂厂内库存波动范围或扩大　　目前从整个库存不同的环节来看，港口库存整体累库去库变化幅度不激烈，从我们的平衡表中11-12月份的累库没有原先那么激烈。港口库存中澳洲矿库存自今年以来一直处于低位，目前持续走低至44％，港口累库主要品种为巴西矿。分港口库存来看，主要的累库港口为日照港与青岛港，这两个港口主要疏往山地等内地钢厂。港口库存最低为曹妃甸与京唐港，唐山整体需求在今年比较好。　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　PB粉降库趋势放缓　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　卡粉库存累库速度放快　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　钢厂nmpj库存再次降低　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　平衡表　　平衡表　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　衍生　　01最优交割品基差收缩至70附近-但未明显下滑　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　整体预期仍在钢厂亏损结构中　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　10月普氏均值93美元/干吨　　10月份普氏均值下降至93美元/干吨，较9月份下降5美元/干吨，较8月份下降12美元/干吨。　　　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货　　70美金普氏对应最低折扣转盘面价在560附近　　　　数据来源：Mysteel、紫金天风期货
金融界2022-11-01
不是厌恶比特币吗?巴菲特称“从未放弃区块链大饼” !
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回顾2021年年中，伯克希尔哈撒韦对巴西数字银行Nu Holdings 进行了私人投资，该银行已成为拉美银行业市场的一大颠覆者。这家金融科技银行提供费用较低的传统银行产品和时尚的数字体验，使巴西人更容易访问银行系统，它已经流行起来并带来了快速增长。截至今年第二季度末，Nu拥有超过6500万客户，为巴西约36%的成年人提供银行服务。 Nu于2021年底上市，伯克希尔哈撒韦现在拥有超过1.071亿股股份，约占该公司2.3%的股份。Nu并不是伯克希尔投资的唯一一家巴西公司，该国的经济似乎前景光明。在最近的新闻稿中，Nu表示计划在2023年上半年推出自己的名为Nucoin的加密货币。该加密货币将建立在Polygon区块链网络之上，并将免费分发给客户，而Nucoin的目标是“作为在巴西创建开创性奖励计划的基础”。 “我们正在为未来打开一扇门，Nucoin是一种认可客户忠诚度并促进进一步参与Nubank产品的新方式，”该项目总经理Fernando Czapski在一份声明中表示。“这个项目是我们对区块链技术变革潜力的信念向前迈出的又一步，并使其更加民主化，超越Nu应用程序中加密货币的购买、销售和维护。” Nu不仅是一家提供各种贷款产品和银行账户的银行，还开发了一个多产品平台，以更好地与客户互动。Nu现在为客户提供在线投资功能、支付功能和客户可以购物的电子商务市场。这里可能的想法是，如果您可以让客户在Nu生态系统中花费更多时间，他们将更有可能使Nu他们的主要银行，这通常会导致在银行使用更多产品和服务的利润更高的客户。加密货币VS区块链显然，投资加密货币和区块链技术之间存在差异，据The Motley Fool评论，认为大多数投资者都承认加密货币很难真正估值，而区块链技术是加密货币交易的网络。文章写道：“我们知道巴菲特对直接投资加密货币没有兴趣，但这并不意味着他完全反对区块链技术及其在确实产生有形事物的企业中的潜在用途。事实上，巴菲特曾公开称区块链技术巧妙。” “我们猜测如果Nu投资于比特币本身，巴菲特可能不会那么激动。但如果它使用加密货币作为进一步吸引客户并将他们整合到Nu生态系统的一种方式，他们最终可能会开设银行账户或贷款，我不太确定巴菲特会对此有什么问题。” 巴菲特也很有可能与伯克希尔对Nu的投资关系不大，毕竟巴菲特授予他的高级投资副手随心所欲地进行投资的自主权。“但总的来说，我们认为巴菲特认为投资加密货币和采用区块链技术之间存在明显区别。” 来源：金色财经
金色财经2022-10-31
不是厌恶比特币吗？巴菲特不直接投资加密货币 “却从未放弃区块链大饼”
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回顾2021年年中，伯克希尔哈撒韦对巴西数字银行Nu Holdings 进行了私人投资，该银行已成为拉美银行业市场的一大颠覆者。这家金融科技银行提供费用较低的传统银行产品和时尚的数字体验，使巴西人更容易访问银行系统，它已经流行起来并带来了快速增长。截至今年第二季度末，Nu拥有超过6500万客户，为巴西约36%的成年人提供银行服务。 Nu于2021年底上市，伯克希尔哈撒韦现在拥有超过1.071亿股股份，约占该公司2.3%的股份。Nu并不是伯克希尔投资的唯一一家巴西公司，该国的经济似乎前景光明。 (来源:The Motley Fool) 在最近的新闻稿中，Nu表示计划在2023年上半年推出自己的名为Nucoin的加密货币。该加密货币将建立在Polygon区块链网络之上，并将免费分发给客户，而Nucoin的目标是“作为在巴西创建开创性奖励计划的基础”。 “我们正在为未来打开一扇门，Nucoin是一种认可客户忠诚度并促进进一步参与Nubank产品的新方式，”该项目总经理Fernando Czapski在一份声明中表示。“这个项目是我们对区块链技术变革潜力的信念向前迈出的又一步，并使其更加民主化，超越Nu应用程序中加密货币的购买、销售和维护。” Nu不仅是一家提供各种贷款产品和银行账户的银行，还开发了一个多产品平台，以更好地与客户互动。Nu现在为客户提供在线投资功能、支付功能和客户可以购物的电子商务市场。这里可能的想法是，如果您可以让客户在Nu生态系统中花费更多时间，他们将更有可能使Nu他们的主要银行，这通常会导致在银行使用更多产品和服务的利润更高的客户。加密货币VS区块链显然，投资加密货币和区块链技术之间存在差异，据The Motley Fool评论，认为大多数投资者都承认加密货币很难真正估值，而区块链技术是加密货币交易的网络。文章写道：“我们知道巴菲特对直接投资加密货币没有兴趣，但这并不意味着他完全反对区块链技术及其在确实产生有形事物的企业中的潜在用途。事实上，巴菲特曾公开称区块链技术巧妙。” “我们猜测如果Nu投资于比特币本身，巴菲特可能不会那么激动。但如果它使用加密货币作为进一步吸引客户并将他们整合到Nu生态系统的一种方式，他们最终可能会开设银行账户或贷款，我不太确定巴菲特会对此有什么问题。” 巴菲特也很有可能与伯克希尔对Nu的投资关系不大，毕竟巴菲特授予他的高级投资副手随心所欲地进行投资的自主权。“但总的来说，我们认为巴菲特认为投资加密货币和采用区块链技术之间存在明显区别。”#NFT与加密货币#
小萧2022-10-31

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