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干货满满！九方智投汇总2024巴菲特股东大会要点

有连云2024-05-06

巴菲特股东大会释放多个信号：减持苹果(AAPL.US)后不改赞赏，现金储备创新高...

在周六于奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)年会上，沃伦·巴菲特(Warren Buffett)对苹果公司(AAPL.US)大加赞赏，在此之前，他曾透露将减持苹果公司股份。

金融界2024-05-06

巴菲特大砍13%苹果股票“满手现金”！他向美国市场发出一个重磅警告……

否认它的存在或类似的事情。#2024年巴菲特股东大会# (来源:Axios) “我不知道有什么方法可以让精灵回到瓶子里，AI有点类似，它是离开瓶子的一部分，而且非常重要，而且它将由某人来完成，所以我们可能希望从未见过那个精灵，否则它可能会做一些奇妙的事情。” 他特别提到了深度造假(Deepfake)技术的兴起，他描述了看到有人使用他的肖像，“它传递的信息绝不是来自我，所以当你想到欺骗人们的可能性时，欺骗一直是人们生活美国场景的一部分，但是这将成为有史以来的增长型行业”。巴菲特关于人工智能的言论与伯克希尔哈撒韦公司长期以来对价值投资的观点是一致的，这种观点导致奥马哈先知和芒格对经济领域的新发展深表怀疑，尤其是比特币。

秉哥说市 1评论2024-05-06

音频 | 格隆汇5.6盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

热爱之事善良地活着； 13、2024年巴菲特股东大会问答要点一览； 14、巴菲特回应后续是否会投资中国股票：对美国以外的市场仍不熟，未必会投资； 15、古巴宣布对持普通护照中国公民实施入境免签； 16、以官员称美国暂停向以色列运送美制弹药；大中华区要闻： 1、央行买国债将近？业内人士：四季度或是第一个观察窗口； 2、本周A股解禁超660亿元； 3、五一假日港股2日累涨4%，离岸人民币狂拉700点； 4、香港二手楼价指数两连升中断按周跌0.28%； 5、香港3月零售额跌7% 远逊预期； 6、香港4月份住宅楼宇成交环比升逾一倍； 7、港元半年定存利率最高4.2厘渣打罕见带头狠削短存息； 8、50家上市房企存货总量持续下降，仅4家明确2024年销售目标； 9、五一出境游大爆发中国游客遍布全球1035个城市； 10、五一金价大跌，重返“5字头”； 11、极氪递交红鲱鱼招股书：发行区间价18-21美元/ADS； 12、鸿海4月销售额增长19% 发出积极信号。

格隆汇2024-05-06

A股头条：中国资产假期火爆！新能源汽车和房地产获政策利好，“耐心资本”、高铁涨价受益股

也不排除还会再有波澜。 8、2024年巴菲特股东大会落幕北京时间周六晚间至周日凌晨，一年一度的伯克希尔股东大会又在美国投资名城奥马哈上演。巴菲特对于投资市场关注的超高额现金水平、减持苹果等议题给出了直率的回答，并对投资日本、加拿大、印度等海外市场的可能性给出了见解。另外，虽然反复强调不太懂科技，但股神依然对电动车、太阳能、AI等新兴领域发表了自己的见解。此外，对投资海外市场的可能性，也给出了伯克希尔正在看的方向。评：巴菲特在日元贬值成这个样子，手里的日本股票拿的还是这么安稳，感觉最地缘政治还是有自己的理解。市场策略假日期间外盘表现十分强劲，尤其是A50指数和纳斯达克中国指数，都是创了新高，预计节后的第一天会小幅高开。节前对市场的整体判断没有什么大的改变，我们判断这里处于上升周期，但属于第一个阶段上升周期的中后阶段了。后面的空间和时间都比较有限，只建议持股不建议追涨，追涨盈利的难度很大。但第一个阶段的上升结束之后，还会有第二个阶段的上升，也在今年，也就是说第一个阶段的高点并不是今年的最高点，大概率会在下半年。5月份的首要任务是，找到第一个阶段的高点，时间已经开始接近三个半月，空间也开始接近3200。当时空到达，日线目前的这个顶部钝化，是容易形成高点的。题材掘金政治局会议:要积极发展风险投资，壮大耐心资本中共中央政治局4月30日召开会议，其中提到因地制宜发展新质生产力、支持民企拓展海外市场、加大力度吸引和利用外资等重要议题。会议强调，要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。标的：鲁信创投（600783）张江高科（600895） 4条高铁票价将于6月开启涨价窗口武广高铁、沪杭客专、沪昆客专、杭甬客专4条高铁票价将于6月开启涨价窗口，涨幅在19%—20%左右。中国国家铁路集团有限公司人士表示，通过创新客运产品，充分激发有潜能的客运消费是当前国铁集团进一步提升高铁运营品质的思路。“目的是通过灵活实施高铁票价市场化机制，促进客流增长，全面提升客运服务质量。” 标的：神州高铁（000008）天铁股份（300587）公告精选【重大事项】劲嘉股份：公司董事、副总经理被立案调查睿创微纳：全资子公司被美国OFAC列入SDN名单国晟科技：公司董事长解除留置及被监视居住盛邦安全：拟使用不超3000万元持有天御云安不低于60%的股份赢时胜：公司实控人、董事长唐球解除留置 3连板国盛金控：吸收合并国盛证券事项已完成公司内部相应的审批程序华西证券：收到行政监管措施决定书被暂停保荐业务资格6个月盛邦安全：拟使用不超3000万元持有天御云安不低于60%的股份万向钱潮：拟购买万向美国持有的WAC100%股权凯撒文化：收到证监会立案告知书许继电气：公司董事长孙继强辞职我爱我家：未发现近期经营情况及内外部经营环境发生或预计发生重大变化北汽蓝谷：子公司1-4月累计销量13004辆同比下降34.59% 比亚迪：4月新能源汽车销量31.3万辆赛力斯：4月新能源汽车销量同比增长302.89% 【增减持】万丰奥威：股东百年人寿减持0.42%公司股份弘宇股份：部分董事、高管拟减持不超1.55%股份光洋股份：董事及其一致行动人拟减持不超1.93%股份悦安新材：股东瑞和投资、瑞智投资、瑞岚投资拟减持不超3%股份【回购】胜利精密：拟回购1500万股-2500万股股份交易提示【新股申购】无新股申购【可转债申购】无可转债申购【可转债交易提示】 [下修股东会]密卫转债 [下修股东会]利群转债 [开始转股]芯能转债 [开始转股]泰坦转债 [开始转股]三羊转债 [转债除息]中环转2 [正股分红]神码转债【限售解禁】

金融界2024-05-06

芒格走后，巴菲特看上了哪些机会？

一年一度、堪称“投资界春晚”的巴菲特股东大会昨日召开，四万余名参会股东共赴价投圣地来听取这位智者的深刻洞见。伯克希尔哈撒韦今年一季度营收创下898.69亿元，净利润127.02亿元，两项均超预期，但同时现金储备继续叠加，将于6月底达到2000亿美元，75%的股权投资集中在苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和雪佛龙上。今年的股东大会尤其特殊，自去年芒格离世后，94高龄的巴菲特要带上钦定的接班人格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾恩进行问答环节。这样的组合，同样不知道能继续多少年。没有芒格的伯克希尔哈撒韦股东大会，巴菲特如何表现？ 01 老巴对科技股投资是极为谨慎的，看懂了才下手，比如现在火热的AI，伯克希尔连碰都没碰。问答一开始就抛出了一个非常尖锐的问题：既然看好苹果，为何大幅减持？伯克希尔哈撒韦一季报显示，对苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元，相信不少人想借由这个问题窥探巴菲特对苹果护城河变化的看法，巧的是，今天苹果公司CEO蒂姆库克也在场。既然来了，苹果作为伯克希尔持股比例中唯一，也是断层式领先的最大市值公司，今年的业绩表现的确出现了一些危险信号。苹果贡献最大收入的iPhone在这个季度同比下滑10.5%，大中华区的营收下滑8%；根据IDC数据，第一季度苹果手机出货量同比下降9.6%，在中国市场则下滑了6.6%。不过苹果近期立即宣布了史无前例的1100亿美元股票回购，比去年提高了22%，将股息提升至每股25美元，这种条件下还想减持，投资者担心也有一定道理。关于这个问题，巴菲特给出了结论，“除非发生真正改变资本配置的戏剧性事件，否则我们将把苹果作为最大的投资。” 减持的初衷在于背负巨大财政赤字的美国政府未来可能靠提高联邦税率来填补，伯克希尔当前的税率还处于较低水平，卖出苹果是应对未来高税率的避税措施。时下火得一塌糊涂的AI，是老巴避让不开的话题，尽管他对AI的认知表示谦虚，同时提出了可能具有的双刃剑特性，影响力堪比核武器。他提到， AI既有潜力做好事，也有可能被用于不良目的，如欺诈等。他提到了生成式AI可能被用于创建逼真的假图像或视频，用于诈骗等非法活动。就像核武器，当二战美方拿它来终止战争，也知道它能够终止文明，最终还是选择将“精灵从瓶子释放出来”。并且，在被问及伯克希尔的哪项业务在AI面前有最大风险时，巴菲特指出任何劳动密集型行业都可能面临AI的威胁。他认为AI技术可能会改变工作的性质，提高效率，但也可能导致劳动力的重新分配。更聚焦一些，问到了被AI赋能的自动驾驶对汽车保险业务的影响，假如特斯拉的无人驾驶业务能够顺利开展，相比人类自己开车，危险程度可以降低一半，那是否意味着汽车保险业务量的锐减。巴菲特认为，自动驾驶目前还没有完全落地，数据经验的准确性还需要验证。即使特斯拉的数据是准确的，也不意味着平均风险发生率会降低，而且特斯拉也说他们自己要卖保险，但这个模式是否能成功目前还没法看清楚。对待新能源汽车这个行业，巴菲特并没有在减持比亚迪的事情上过多解释，改变是艰难的，新能源汽车能否成为唯一趋势，存在不确定性，但显然现在并非他们的下注选择。巴菲特表示，比亚迪的投资和五年前购置日本五大商社比较相似，都是在美国以外做比较大手笔的投资，他们必须要谨慎地选择标的。而美国以外，巴菲特又是如何考虑全球市场的呢？ 02 这一次股东大会巴菲特在对投资日股方面未作详细说明让不少人有所失望，因为这个投资在这近来收益巨大且动作不懂，早就引起了市场的密切关注。可以说，这是巴菲特在海外市场最大规模的一次投资布局。伯克希尔从2019年9月开始就在日本在不断融资，以信用方式借日元买日股。其在2020年8月开始宣布对五家日本商社（丸红、三菱、三井、住友、伊藤忠）持股约5%，按披露时的收盘价估算，当时持股总市值达到62.5亿美元。此后，伯克希尔又连年增加了对这五家商社的持股。到今年2月，伯克希尔已经持有这五家日本商社约9%的股份。而这些商社的股价自伯克希尔开始投资以来平均涨幅超过1.9倍（如果从2020年算起来，丸红、三菱、三井、住友、伊藤忠分别上涨了508%、431%、387%、264%和220%），伯克希尔从五大商社获得的利润已超过120亿美元。而这些投资，巴菲特可以说完全是“空手套白狼”，几乎没有花自己的什么钱，伯克希尔自2019年发行首只日元债券以来，就是如同上瘾一样，不断发行日元债，有数据统计其过去40次债券发行中有32次都是发日元债，去年9月份，发行的日元债券约为76亿美元。在今年4月18日，伯克希尔再次发行发行了2633亿日元（约17.1亿美元）日元债券。这些日元债，期限有的多达30多年，而且利率超低，利率仅有0.5%，可以说是恰好赶在了日本结束负利率最后窗口期。现在日本央行有意进入加息周期，以后就再也没有那么便宜的资金了。而巴菲特把这些超低成本的资金，都用于购买五大商社。而后者不仅大概能给伯克希尔的收购带来14%的收益，每年还有非常可观的股息分红（有报道说平均年股息率5%），和回购股票来提升股票价值。而这五大商社在日本乃至全球都具有非常重要的经济地位，几乎控制了日本90%的产业，且经营扎实稳健，不用担心经营风险。也就是说，伯克希尔用0.5%利率成本的资金去购买5%回报的资产，单是这样以来就可以躺赚至少4%的差价收益。无论是发债利率与股息率的利差，还是用日元债购买五大商社获得巨大市值增长回报，巴菲特投资日股都是铁定的超级躺赚。即使日元相对美元从2020年至今贬值了50%，总回报也依然极其可观。毕竟这本身就是几乎没有成本的“空手套白狼”。从巴菲特的回答中，似乎也证实了他对继续投资日股的看好，加上前不久又发了一大笔日元债，不排除会继续加码日股。 03 截至一季度末，伯克希尔的现金储备高达1890亿美元，创历史新高。而它去年的管理规模是3473.58亿美元。这意味着，其的仓位规模只有6成出头。很早之前，伯克希尔的现金储备就超过了千亿，在近年来也一直没有大笔出手。即使是现在大举投资日股，也是用了借鸡生蛋的方式，基本不用花自己的资金。很多人一直都在疑惑，巴菲特一直持有如此巨额的现金流是否过于谨慎保守，白白浪费了千亿美元现金资产，没有让它发挥更好的价值。老巴的解释是“我们很想花这笔钱，但我们不会花，除非我们认为我们正在做的事情风险很小，而且能给我们带来很多钱。” 这其实很符合老巴“棒球理论”，等待风险很小、回报丰厚的好时机，然后在正确的时候挥杆一击。如果没有这样的机会，他宁愿不出手。而现在美国的经济环境的不仅不确定性和压力以前大得多，而且目前5.4%的利率水平也处于明显高位，在这种环境下，即使是长期坚定押注美国国运的巴菲特也找不到多少让他感到舒服的出手机会。巴菲特透露，伯克希尔在评估加拿大的投资机会。但他相信印度有大把机会，甚至可能有类似日本投资类似的机遇，只是伯克希尔对印度的见解还不够深刻，还没有探索到明确的机会。而目前的美元利率水平，现金这种无风险资产的本身回报率也足够高。这也是为什么巴菲特一边持有巨额的美元现金资产，一边巨额发美元债去买日股的原因。这样的操作，可以说是把基金风控、国际汇率差红利、杠杆投资都完美拿捏到了。另一方面，伯克希尔这样的手握巨额现金资产和投资以安全稳健为先的理念，也让其获得更多的其他投资机构无法比拟的隐藏好处。伯克希尔这种比美国银行还稳的风控管理，可以让它形成强大的品牌价值，方便它旗下保险和其他公司业务经营开展时处于更有利地位，比如融资和收购谈判，它可以更低成本拿到手。比如日本投资之所以几乎不花什么钱就可以空手套白狼，背后就是基于其强大的品牌价值背书。要不然其他国际投行要向以同样的手段套日本资产肯定不那么容易，至少五大商社不会轻易配合。相对来说，国际大投行很多，但能做到它如此大规模和持续成功的，几乎没有。比如软银集团，孙正义确实在互联网领域成功投资了很多超级独角兽，但在遭遇逆风时动辄出现数百亿美元的巨额亏损也是让投资人感到胆战心惊。所以孙正义更多是被投资者认为是基金投资的“赌徒”，而不是“股神”，软银的股东大会，也不会引起全球股民的关注。专门押注科技赛道的木头姐也一样。虽然她每一次的操盘动作都会引起市场的热议，但人们关注的焦点也只是她又在“下赌注”，仅此而已。更不用说在我们国内的各种押注单一赛道一炮而红又很快跌落神坛的明星基金经理。无论是理念、见识、操守和布局手法，他们与巴菲特的差距鸿沟，确实可见的巨大得难以跨越。

格隆汇2024-05-05

假期要闻回顾：美联储维持基准利率在5.25%-5.5%区间不变

然过高进一步进展并不确定；2024年巴菲特股东大会举行；苹果第二财季营收、净利润均超预期将回购额外1100亿美元股票；上海推出商品住房“以旧换新”活动。

金融界2024-05-05

陈凯丰解读伯克希尔股东大会：巴菲特对AI看法骤变、对股神比特币看法持保留意见

当地时间周六下午，一年一度的伯克希尔股东大会落幕。我们来听下纽约大学兼职教授、汇盛金融首席经济学家陈凯丰对此次年会的解读。

FX168北美分站2024-05-05

野村东方侯苏寒：日特估是推动日本股市上涨因素之一但并非特效药

证券研究部副总经理侯苏寒在2024年度巴菲特股东大会中国投资人峰会上提到了一个关键词——“日特估”，她认为“日特估”是日本股市推动上市公司提升市值和质量的重要因素，核心在于提高上市公司的ROE至8%的标准。自2014年以来，日本交易所和证券协会等持续向上市公司提出改善建议。不过，“日特估”并非“特效药”，更多要聚焦在市场对股价、估值体系和公司盈利能力的关注，进而推动资本市场健康发展。

金融界2024-05-05

兴全余喜洋：量化私募在小市值股票过度暴露存在市值对冲不足风险

证全球基金投资经理余喜洋在2024年度巴菲特股东大会•中国投资人峰会上表示，今年春节期间，量化私募产品遭遇了显著的回撤，统计分析显示，市场量化产品与小盘股的相关性随着小盘、微盘股指数的上涨而增强，表明许多量化基金在小市值股票上过度暴露，以追求更高的收益。这种过度暴露导致了许多对冲型产品在市值风格的平衡上存在缺陷。理论上，股票组合应与指数或期货指数保持平衡，这包括在行业和市值风格上进行适当的对冲。但实际上，许多产品在市值风格上的对冲并不充分，导致在微盘股风格崩溃时，即使有超大盘股的对冲，也难以有效避免损失。余喜洋提示投资者和基金管理人，在量化策略下，需关注市值风格的风险暴露，并采取适当的对冲措施，以避免因市场波动而造成的不利影响。

金融界2024-05-05

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