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这个鲜为人知但准确的经济指标表明：经济衰退和股价下跌几乎是肯定的

经济具有显著的弹性。然而，12月2日的就业报告更能证明这种韧性，劳工部（Labor Department）报告称，新增就业岗位数量远高于预期。　　更令人惊讶的是当前的分歧之大。根据世界大型企业联合会和密歇根大学11月底发布的最新数据，CCI比UMI高出43.4个百分点，这接近纪录。　　此外，从上图可以看出，经济衰退就在不远的将来（阴影条）——过去四次，这一差异甚至上升到25个百分点。　　消费者信心和股市　　尽管这张图表的相关性很明显，但一个只有四个观察结果的样本很难具有统计意义。为了测试这个指标的潜力，我接下来测量了它预测标普500指数的能力，即在随后的1年和5年期间，经通胀调整后的总回报率-1.70％。下表反映了1979年以来的数据，这两个消费者指数的月度数据都是从1979年开始报告的。　　在统计学家通常用来确定一种模式是否真实的95％置信度水平上，该表中显示的差异具有统计学意义。　　底线是什么？消费者对整体经济的乐观程度远高于他们对当前财务状况的乐观程度，这对整体经济或尤其是美国股市来说都不是好消息。

金融界2022-12-07

为什么周一的股市暴跌应该给投资者敲响警钟

历史性的逆转。　　在上周五发布11月就业报告后，股市周一再次暴跌，道琼斯市场数据显示，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数录得11月9日以来最大回调。道琼斯工业平均指数和罗素2000指数也大幅下跌。　　VIX反映了错误的安全感　　数据研究公司DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯•克拉斯表示，交易员的安全感反映在芝加哥期权交易所波动率指数VIX上，也被称为“VIX”或华尔街的“恐惧指标”。　　Colas在一封电子邮件中表示，VIX指数通常是一个反指标，达到20以下的水平本应是投资者的一个警告信号，表明股市容易遭受抛售。　　“市场对政策的不确定性以及2023年的企业盈利状况过于自满。当VIX跌破20点时，市场很快就会翻盘，”Colas在电子邮件中表示。　　但正如Colas所解释的，历史模式帮助影响了VIX在过去几周显著的低水平。　　从理论上讲，正如报道的那样，季节性规律表明股市的上涨应该会持续到年底。通常情况下，股市会在12月上涨，因为流动性减弱，交易员避免开设新头寸，从而出现华尔街一些人所说的“圣诞老人反弹”。　　这种模式今年是否还能维持下去，就更不明朗了。　　正如Colas周一在给客户的报告中所解释的那样，目前股市的主要担忧是，投资者忽视了企业盈利预期进一步下调的风险，以及许多经济学家认为可能出现的经济衰退可能带来的其他潜在冲击。　　可以肯定的是，最近几天公布的经济数据显示，美国经济在第四季将相对强劲。周五公布的就业数据显示，尽管有报道称科技公司和银行大规模裁员，但美国经济11月份继续以稳健的速度增加就业岗位。　　美国供应管理协会（ISM）周一公布的服务业活动指标强于预期，令市场感到不安。所有这些数据都引发了人们的担忧，即如果美联储（Federal Reserve）希望在对抗通胀的斗争中取得成功，它将需要进行更激进的加息。　　从理论上讲，更激进的加息可能会引发经济“硬着陆”。　　不断下跌的国债收益率是否已经到了收益递减的临界点？　　正如BTIG的克里斯基所解释的，自满情绪并非股市独有。他在最近给客户的报告中表示，债券收益率（殖利率）的跌幅也超过BTIG的预期，可能超出了货币政策和经济前景的不确定性。　　自10年期美国国债收益率在去年10月达到4.2％上方的高点以来，不断下跌的美国国债收益率帮助支撑了包括股票和垃圾债券在内的一系列风险资产。10年期美国国债收益率被华尔街视为衡量股票价值的“无风险收益率”，周一晚些时候逼近3.6％。收益率与债券价格走势相反　　Krinsky解释说，即使收益率继续下降，较低的国债收益率帮助推高股价的动力可能已经达到了收益递减的程度。　　克里斯基在给客户的一份报告中说:“虽然我们认为这一水平能维持下去，但我们不知道跌破3.50％是否会被视为对股市有利……我们有一些疑虑。” 　　华尔街的经济学家们预计，经济衰退将在2023年的某个时候开始，这一预期得到了美国国债收益率曲线急剧反转的支持，该曲线被视为经济衰退的可靠指标。　　这一切都让投资者在本周剩余时间密切关注美国经济数据。策略师们说，定于周五公布的11月生产者价格指数（ppi）增长报告可能是市场的另一个主要催化剂。　　至少另一位受到密切关注的华尔街策略师呼吁交易员重新考虑他们的股票敞口:摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克尔•威尔逊（Michael Wilson）周一在给客户的报告中说，始于10月份的熊市反弹正在失去动力，投资者将明智地了结获利。

金融界2022-12-07

【美股盘中】美国股市周二再度暴跌道指下挫500点吉米戴蒙警告经济衰退

在下周的会议上降息至半个基点。但周五的就业报告显示就业增长强劲，工资增长强劲，这与美联储在抗击通胀方面希望看到的相反。如果涨幅较小，则表明央行的紧缩政策进入了新阶段，但工资压力上升可能会导致更多官员明年将基准联邦基金利率上调至5%以上，这是华尔街目前的预期。德意志银行分析师Jim Reid及其同事在一份早期报告中写道：“鉴于各种发布，对2023年5月定价的美联储最终利率的预期当天上升9.5个基点至5.01%，再次突破5%的门槛。与周五就业报告之前的水平相比，这是一个明显的转变，当时它触及4.83%的低点，这意味着鲍威尔主席周三讲话后的大部分下跌现在已经逆转。” 官员们将在12月13日，即美联储为期两天的政策会议的第一天，劳工部发布11月份的消费者价格指数时再次解读通货膨胀。

楼喆2022-12-07

ATFX：离岸人民币重回6时代，未来会否延续升值态势？

货币政策的锚比较单一，只有CPI和非农就业报告。与之不同，人民银行调整货币政策的依据并非单一的通胀率数据，而是整个宏观经济运行态势。房地产市场体量大、波及面广，是宏观经济运行的决定性力量。　　1至10月全国房地产开发投资11.3945万亿元，同比降低8.8％，降幅略高于9月的8％，行业下行周期特征显著。为促进楼市成交量回升，人民银行倾向于降低LPR利率以鼓励民众购房。比如，8月22日，人民银行下调一年期LPR利率5基点至3.65％；五年期LPR利率降低15基点至4.3％。11月25日，人民银行降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。近期债券市场收益率频频下挫，主要原因就在于房地产的发展预期日趋乐观。　　经济指标方面，国务院设定的2022年GDP增速目标为5.5％，然而，一季度增速4.8％，二季度增速0.4％，平均值2.6％，远低于全年目标。为保证GDP目标实现，人民银行大概率在长期内维持降息降准的适度宽松货币政策。当然，管理层对货币政策的依赖度并不高，即便不使用降准降息工具箱，依旧可以达到稳定经济的目的。比如，畅通房地产开发企业的融资端，指导商业银行便利融资渠道等等。只要地产业发展稳健，宏观经济就能持续向好。　　10月份，中国CPI增速2.1％，处于温和通胀状态。失业率5.5％，略高于充分就业标准5％，但仍处于合理区间。良好的经济数据提供了充足的政策调整空间。人民银行虽然处于宽松货币政策阶段，但经济形势并不紧迫，利率和存款准备金率的调整间隔期预期会比较长。离岸人民币虽然会受到货币政策层面的贬值压力，但冲击力并不大。　　需要提醒的是，USDCNH的走势并不由人民银行的货币政策主导，而是由美联储和美元指数主导。上半年的大涨和近两个月的回调，都是美元指数的剧烈波动所造成。12月份美联储还将加息50基点，美元指数虽然高位回落，但跌破100关口的概率并不高。长周期看，美元指数将在高位区间内的做较大幅度的震荡，直至美联储开启宽松货币政策。　　ATFX分析师团队综合观点：离岸人民币进入6时代，但距离6.5关口尚有较远距离，短期内出现剧烈下跌的可能性并不大。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

金融界2022-12-06

金价1765获支撑！美国股市低开信号浓 “黄金突破强烈的负面交投”

金突破强烈的负面交投情绪。美国最新的就业报告等因素证实了劳动力市场的紧张，并导致美国债券收益率上升。中国对新冠限制的放松阻止黄金的上涨。在撰写本文时，黄金的交易价格为1776美元，下跌1.30%。股票期货表明美国股市将低开，在上周的就业报告中，11月非农就业人数(NFP)增加26.3万，高于预期的20万，而失业率稳定在3.7%。平均时薪增长5.1%，而预期为4.9%，这意味着美联储将继续加息，即使只是加息50个基点。美联储主席鲍威尔在周三的讲话中表示，“我们关注的关键工资指标，我会说你比那个高出百分之一或百分之二，这与随着时间的推移百分之二的通货膨胀率一致。” 周末，随着北京面对越来越多的病毒感染指控而放弃对新冠清零的措施，中国官员开始降低主要城市的检测标准。上周，中国国务院副总理孙春兰宣布，中国的大流行应对工作达到了一个新的水平。面对不断变化的问题和职责，政府将采取小而连续的行动来改进新冠措施。黄金技术展望金价以强烈的负面交投，突破1786.50美元水平，开始施压看涨通道的支撑线，表明盘中修正看跌波将从1764.40美元开始，并在突破前期水平后延伸至1736.15美元，考虑到看跌修正将在收盘于1770美元下方的每日烛台后得到确认。 (来源:FXLeaders)

小萧2022-12-06

兴业投资：美元反弹&售价下调，国际油价跌逾3%

滑，因美国服务业数据强劲加之上周五非农就业报告乐观引发了市场对美联储可能继续其激进的政策紧缩路径的担忧，美元强劲反弹，削弱原油吸引力，此外沙特下调1月对亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价也打压了油价。截止美国收盘，美国原油1月期货收跌2.78美元，或3.47%，报77.36美元/桶，盘中最高触及82.70美元/桶，最低跌至76.76美元/桶；布伦特原油2月期货收跌2.83美元，或3.3%，报82.95美元/桶，盘中最高触及88.40美元/桶，最低跌至82.51美元/桶。在各国争吵了数月后，欧盟、G7和澳大利亚2日批准了对俄罗斯海运石油设置每桶60美元的价格上限，该协议将于12月5日生效。对此，俄罗斯作出强烈回应称，即使不得不减产，俄罗斯也不会按照西方国家设定的价格上限出售石油。这引发供应紧缺忧虑，推动油价走高。俄罗斯副总理兼能源部长诺瓦克周日对一家俄罗斯电视台发表讲话，俄罗斯正在制定措施，禁止向可能遵守西方各国对俄罗斯原油价格设立上限的国家出口石油。两位来自俄罗斯主要石油生产商的消息人士表示，欧盟正式实施石油进口禁令后，俄罗斯石油产量可能在2023年初下降50万桶/日至100万桶/日。瑞银表示，由于欧盟开始实施进口禁令，预计俄罗斯石油产量将下降。由于过去一周石油市场波动不断加剧，未来几个月市场供需不确定性较高，OPEC与非OPEC组成的OPEC+组织产油国在周日的联合部长级视频会议上，决定维持此前10月5日的部长级会议确定的减产目标，即自今年11月起，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶，直至2023年底，减产规模相当于全球日均石油需求的2%。澳新银行分析师表示，OPEC+的决定反映了未来几个月供需的不可预测性。与此同时，由于最新疫情缓解和中国开始重新开放，市场对中国经济增长呈现乐观预期似乎提振原油多头。在中国民众强烈要求恢复经济后，中国放松了对新冠肺炎的限制，这再次确认了更高的原油需求预测，因为中国经济的重新开放表明对人员、材料和机器的流动没有限制。中国的经济活动将开始加速，并将巩固这个最大原油购买国的原油需求。路透社周一报导称，中国最早将于明年1月将新冠肺炎疫情管理从最高一级的A类传染病降级为不太严格的B类传染病。荷兰国际集团在其2023年大宗商品前景展望报告中指出，随着2022年底的临近，石油价格出现了相当程度的疲软。对需求的担忧严重影响了市场人气。然而，随着欧盟对俄罗斯原油和产品的禁令的实施，以及OPEC+的供应削减，预计市场将在2023年收紧，并认为明年的原油价格会更高。这主要是基于以下几个因素：1)俄罗斯的供应量将下降：欧盟对俄罗斯海运原油的禁令将于12月5日生效，随后将于2月5日生效精炼产品禁令;2)OPEC+坚持自己的立场：在油价上涨和供应担忧加剧的情况下，OPEC+基本上忽视了美国和其他主要消费国今年更积极增加原油供应的呼吁。该集团决定从2022年11月到2023年底将日产量目标削减200万桶，日益加剧的需求担忧可能促使该集团进一步削减供应；3)伊朗和委内瑞拉能东山再起吗?美国的制裁使伊朗和委内瑞拉无法从今年的高油价环境中充分受益。去年，伊朗核谈判多次失败，我们越来越不可能看到美国在短期内取消制裁，特别是考虑到伊朗内外的事态发展。虽然美国对委内瑞拉的制裁有所放松，但委内瑞拉石油供应增加的可能性不会显着改变全球平衡；4)美国没有填补空缺：今年，美国生产商对价格上涨环境的反应一点也不令人印象深刻。这似乎也让OPEC+有信心在不丧失市场份额的情况下削减供应。美国生产商的心态已经发生了显着变化，从尽可能多地生产，转向关注股东回报，因此在资本支出方面继续表现出自律。除了在资本支出方面表现出更加克制外，供应链问题、劳动力短缺和成本上升也对预计明年供应增长放缓起到了一定作用；5)需求弱于预期：近期拖累原油市场的一个关键因素是需求状况。高企的能源价格、更为黯淡的宏观前景以及中国的零疫情政策，都拖累了今年的石油需求。今年的需求预计将以200万桶/天的速度增长，低于新冠疫情前的水平。而到2023年，石油需求预计将增长170万桶/天。随着经济复苏的预期，预计近50%的增长将来自中国。显然，如果中国的零新冠肺炎政策被证明像今年一样具有破坏性，这将是一种风险。俄罗斯石油供应的减少和OPEC+供应的削减意味着全球石油市场预计将在2023年之后趋于紧张。这意味着油价应该会高于当前水平。我们目前预测ICE布伦特原油在2023年的平均价格为104美元/桶，而WTI美国原油2023年均价为101美元。显然，对于这一观点而言，需求是一大风险，而如果我们看到俄乌战争升级，一个巨大的供应风险将消失，尽管我们不太可能看到石油贸易流恢复到战前的水平。与此同时，如果西德克萨斯中质油跌至每桶70美元，美国有可能补充其战略石油储备，这可能为市场提供一个强劲的支撑。此外，最近，《纽约时报》发布了一则新闻，称乌克兰无人机袭击了俄罗斯境内数百英里的军事基地，导致战争升级。这也重新引发了地缘政治的紧张局势，加剧供应中断担忧，一度提振原油价格上涨。然而，值得注意的是，美国经济数据强劲加大美联储鹰派预期，提振了美元吸引力，推高美元指数，并对原油等大宗商品多头构成挑战。美国周一公布的数据显示，美国服务业活动在11月意外回升，就业反弹，在预计明年经济将陷入衰退之际，提供了更多经济潜在动力的证据。再加上上周公布的非农就业数据显示，美国11月就业和薪资增长强于预期。这挑战了人们对美联储在最近通胀减弱的迹象下可能放缓加息步伐和幅度的希望。此外，乌俄军事冲突加剧也刺激了市场情绪情绪，并可能提振美元多头。俄罗斯石油限价计划比预期温和。法国外贸银行能源分析师Joel Hancock表示，在欧盟将俄罗斯石油价格上限设定在俄油售价附近之后，市场对G7牵头的限制俄罗斯石油供应计划的担忧有所缓解。每桶60美元的价格上限接近俄罗斯目前的石油销售价格。与此同时，欧盟软化了“一旦发现违反限价协议，涉事公司将被永久封禁”的提议。价格上限比预期的要高，且执行层面上没有那么严格，并且还包含了大量的豁免。在我们看来，关键的一点是，该计划传递出七国集团试图让俄罗斯石油留在市场上的信号，这将最终推动对俄石油制裁走向不那么严厉的措施和执行。此外，沙特下调1月对亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，表明其对需求前景感到悲观，这也加剧油价下行压力。沙特阿拉伯国家石油公司沙特阿美(Aramco)周一表示，沙特将其出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的1月官方销售价格(OSP)下调至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.25美元。该价格比12月的OSP每桶低2.20美元。沙特将其1月对西北欧的阿拉伯轻质原油OSP设定为每桶较布伦特原油贴水0.10美元，比12月价格低1.80美元。1月对美国的OSP设定为较阿格斯含硫油价格指数(ASCI)升水6.35美元，与12月持平。接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会(API)公布12月2日当周原油库存数据和美国能源信息署(EIA)公布的短期能源展望月度报告. 截至11月25日当周，API原油库存减少785万桶至4.188亿桶，前值减少481.9万桶，预期减少248.7万桶。EIA月报关注美国原油产能扩张力度。由于中国推崇零冠策略而实施封锁限制，以及乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，EIA可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临回调压力。美元指数美元指数周一开盘后继续承压，触及6月28日以来新低约104.113水平，但随后企稳回升，并强劲的美国服务业PMI数据的提振下强势反弹至105.00心理关口上方，因乐观的经济数据导致市场猜测美联储可能会继续激进的收紧货币政策路径，提升美元吸引力。尽管部分放宽，许多限制仍然存在，中国一些地区，新的封锁和旅行限制措施仍在实施。这导致投资者对中国可能放松新冠肺炎限制的迹象所注入的热情消退，美元的避险需求也增强。美元在11月进一步大幅贬值。三菱日联金融集团经济学家表示，在美元重新走强和走弱之间来回摇摆一段时间后，只有在2023年晚些时候，我们才会看到美元持续走弱。我们还没有看到美元持续走弱的理由，预计未来三到四个月将是一段来回波动的时期，因为推动美元走强的基本驱动力变得不那么令人信服，但同样广泛的金融环境仍对美元持续走强构成挑战。量化紧缩(QT)正在持续，全球美元流动性正在萎缩，股票估值仍然过高，所有这些都是美元的支撑因素。美元的峰值可能已经过去，但我们预计美元会在强势和弱势之间来回波动，直到2023年晚些时候，我们才会看到美元持续走弱。美元指数目前较11月初的高点下跌了8%。荷兰国际集团(ING)经济学家怀疑，美元的回调可能已经结束了，一些因素应该会让美元在年底有所升值。美联储将保持鹰派立场：我们的怀疑是，美联储将在更长时间内保持其鹰派立场，含蓄或明确地抗议近期收益率的下跌。毕竟，对美联储来说，认可市场的鸽派论调可能为时过早，而且存在风险，因为美联储的计划应该是让市场来承担收紧政策的重任——我们短期内看空美国国债。通货膨胀率仍然很高的全球环境可能难以忍受10年期收益率低于3.50%的局面。中国的乐观是错误的：自去年9月以来，美元/人民币首次低于7.00，在政府宣布放松新冠肺炎规定后，人民币跟随中国风险资产走高。政府的举动似乎是最近反对其新冠肺炎政策的示威活动的直接后果，但进一步收紧限制可能被证明是复杂的。与此同时，房地产和出口部门仍然是中国中期前景的主要担忧，这可能会阻止人民币进一步大幅升值。能源价格再度上涨：随着俄罗斯拒绝将油价控制在60美元/桶，并威胁减产，再加上欧洲许多地区气温预计会下降，能源危机可能会卷土重来，我们认为天然气和石油价格有足够的空间回升。这对美元来说将是一个积极的发展。标普全球市场情报公布的调查显示，美国11月服务业采购经理人指数(PMI)终值小幅回升至46.2，好于预期和前值46.1。同时综合PMI终值升至46.4，也好于预期和前值46.3。标普全球市场情报首席经济学家Chris Williamson评论称，调查数据提供了一个及时的信号，表明美国经济的健康状况正在显着恶化，11月份，低迷情绪蔓延至整个经济，包括制造业和服务业。调查数据与美国经济去年第四季度收缩的情况大体一致，年化增长率约为1%，随着年底的临近，这种下滑势头越来越强。 11月美国服务业商业活动继续加速扩张，ISM服务业采购经理人指数(PMI)从10月的54.4升至56.5，好于市场预期的53.1。其中通胀指数——支付物价指数从70.7降至70，市场预期为73.6；就业指数从49.1升至51.1，新订单指数从56.5微降至56。美国供应管理服务协会商业调查委员会主席Anthony Nieves在评论该数据时表示:“根据商业调查委员会受访者的评论，产能增加和交货时间缩短导致了供应炼和物流绩效的持续改善。新的财政期间和假日季节有助于增强商业活动和增加就业。” 美国人口普查局公布的数据显示，10月份制造业新订单(工厂订单)增长1%，或58亿美元，至5566亿美元，好于市场预期的增长0.7%，9月份数据为增长0.3%。10月份制造业耐用品新订单增长1.1%，或30亿美元，达到2774亿美元，高于上月的增长1%，过去8个月中有7个月增长。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回升，14和20均线看跌；随机指标在超卖区企稳。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.20-79.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月6日高点77.90，突破后将上探11月30日低点78.40，然后是9月30日低点79.10和12月1日低点79.90，以及11月21日高点80.45和11月30日高点81.35；而下方支持留意12月6日低点77.25，跌破后将下探12月5日低点76.75，然后是11月29日低点76.30和11月27日低点75.80，以及11月21日低点75.30和1月3日低点74.30。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价向下轨靠近；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回升，14和20均线看跌；随机指标在超卖区企稳。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在82.30-85.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月6日高点83.65，突破将上探11月30日低点84.40，然后是12月2日低点85.15和11月29日高点85.95，以及12月1日低点86.25和11月25日高点86.85；而下方支持留意12月6日低点82.90，跌破将下探12月5日低点82.50，然后是11月21日低点82.30，然后是1月7日低点81.40和11月28日低点80.60，以及1月10日低点80.20和1月6日低点79.60。周二关注：美国10月贸易帐美国EIA短期能源展望月报美国API每周原油库存报告 2022-12-06

兴业投资2022-12-06

邦达亚洲：澳洲联储如期加息25点澳元早盘上行

的判断或他们目前的说法。”他是在11月就业报告公布后发表上述讲话的。萨默斯认为，通货膨胀将比人们所期望的更持久一些。他解释称，工资是美联储关注的热点问题，11月就业报告显示，工资增长依然强劲，收入环比增长0.6％。5.1％的同比增长率高于经济学家预测的4.6％。 “就职位空缺和工作岗位之间的差距而言，我们仍处于前所未有的水平。我认为这告诉你的是，要让通胀率降到美联储所希望的水平，我们还有很长的路要走。”他补充说。　　今日需要关注的数据有，美国10月贸易帐、加拿大10月贸易帐和加拿大11月IVEY季调后PMI。　　黄金/美元　　黄金昨日大幅下挫，失守1770关口并刷新3日低位，现汇价交投于1772附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，美元指数在空头回补及良好经济数据等因素的支撑下止跌反弹是施压黄金回落的主要原因。此外，日前美国表现强劲的非农就业报告影响发酵也持续对黄金构成打压。今日关注1785附近的压力情况，下方支撑在1760附近。　　澳元/美元　　澳元昨日大幅下挫，一度失守0.6700关口并刷新3个交易日低位，现汇价交投于0.6710附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在多重利好因素的支撑下止跌反弹是施压澳元走软的主要原因。此外，市场的避险情绪重燃，大宗商品原油，国际铜等价格下滑也对商品货币澳元构成了一定的打压。亚市早盘，受澳洲联储如期加息25点的预期支撑，澳元小幅上行，现汇价交投于0.6730附近。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6650附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日大幅攀升，冲击1.3600关口并刷新4日高位，现汇价交投于1.3590附近。除1.3400关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在良好经济数据和市场的避险情绪重燃等利好因素的支撑下大幅反弹是支撑汇价攀升的主要原因。此外，原油价格在沙特下调对亚洲的原油官方售价等因素的影响下走软也对汇价构成了有力的支撑。今日关注1.3700附近的压力情况，下方支撑在1.3500附近。

金融界2022-12-06

HYCM兴业投资原油日评：美元反弹&售价下调，国际油价跌逾3％

滑，因美国服务业数据强劲加之上周五非农就业报告乐观引发了市场对美联储可能继续其激进的政策紧缩路径的担忧，美元强劲反弹，削弱原油吸引力，此外沙特下调1月对亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价也打压了油价。截止美国收盘，美国原油1月期货收跌2.78美元，或3.47％，报77.36美元/桶，盘中最高触及82.70美元/桶，最低跌至76.76美元/桶；布伦特原油2月期货收跌2.83美元，或3.3％，报82.95美元/桶，盘中最高触及88.40美元/桶，最低跌至82.51美元/桶。　　在各国争吵了数月后，欧盟、G7和澳大利亚2日批准了对俄罗斯海运石油设置每桶60美元的价格上限，该协议将于12月5日生效。对此，俄罗斯作出强烈回应称，即使不得不减产，俄罗斯也不会按照西方国家设定的价格上限出售石油。这引发供应紧缺忧虑，推动油价走高。俄罗斯副总理兼能源部长诺瓦克周日对一家俄罗斯电视台发表讲话，俄罗斯正在制定措施，禁止向可能遵守西方各国对俄罗斯原油价格设立上限的国家出口石油。两位来自俄罗斯主要石油生产商的消息人士表示，欧盟正式实施石油进口禁令后，俄罗斯石油产量可能在2023年初下降50万桶/日至100万桶/日。瑞银表示，由于欧盟开始实施进口禁令，预计俄罗斯石油产量将下降。　　由于过去一周石油市场波动不断加剧，未来几个月市场供需不确定性较高，OPEC与非OPEC组成的OPEC+组织产油国在周日的联合部长级视频会议上，决定维持此前10月5日的部长级会议确定的减产目标，即自今年11月起，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶，直至2023年底，减产规模相当于全球日均石油需求的2％。澳新银行分析师表示，OPEC+的决定反映了未来几个月供需的不可预测性。　　与此同时，由于最新疫情缓解和中国开始重新开放，市场对中国经济增长呈现乐观预期似乎提振原油多头。在中国民众强烈要求恢复经济后，中国放松了对新冠肺炎的限制，这再次确认了更高的原油需求预测，因为中国经济的重新开放表明对人员、材料和机器的流动没有限制。中国的经济活动将开始加速，并将巩固这个最大原油购买国的原油需求。路透社周一报导称，中国最早将于明年1月将新冠肺炎疫情管理从最高一级的A类传染病降级为不太严格的B类传染病。　　荷兰国际集团在其2023年大宗商品前景展望报告中指出，随着2022年底的临近，石油价格出现了相当程度的疲软。对需求的担忧严重影响了市场人气。然而，随着欧盟对俄罗斯原油和产品的禁令的实施，以及OPEC+的供应削减，预计市场将在2023年收紧，并认为明年的原油价格会更高。这主要是基于以下几个因素：1）俄罗斯的供应量将下降：欧盟对俄罗斯海运原油的禁令将于12月5日生效，随后将于2月5日生效精炼产品禁令；2）OPEC+坚持自己的立场：在油价上涨和供应担忧加剧的情况下，OPEC+基本上忽视了美国和其他主要消费国今年更积极增加原油供应的呼吁。该集团决定从2022年11月到2023年底将日产量目标削减200万桶，日益加剧的需求担忧可能促使该集团进一步削减供应；3）伊朗和委内瑞拉能东山再起吗？美国的制裁使伊朗和委内瑞拉无法从今年的高油价环境中充分受益。去年，伊朗核谈判多次失败，我们越来越不可能看到美国在短期内取消制裁，特别是考虑到伊朗内外的事态发展。虽然美国对委内瑞拉的制裁有所放松，但委内瑞拉石油供应增加的可能性不会显著改变全球平衡；4）美国没有填补空缺：今年，美国生产商对价格上涨环境的反应一点也不令人印象深刻。这似乎也让OPEC+有信心在不丧失市场份额的情况下削减供应。美国生产商的心态已经发生了显著变化，从尽可能多地生产，转向关注股东回报，因此在资本支出方面继续表现出自律。除了在资本支出方面表现出更加克制外，供应链问题、劳动力短缺和成本上升也对预计明年供应增长放缓起到了一定作用；5）需求弱于预期：近期拖累原油市场的一个关键因素是需求状况。高企的能源价格、更为黯淡的宏观前景以及中国的零疫情政策，都拖累了今年的石油需求。今年的需求预计将以200万桶/天的速度增长，低于新冠疫情前的水平。而到2023年，石油需求预计将增长170万桶/天。随着经济复苏的预期，预计近50％的增长将来自中国。显然，如果中国的零新冠肺炎政策被证明像今年一样具有破坏性，这将是一种风险。俄罗斯石油供应的减少和OPEC+供应的削减意味着全球石油市场预计将在2023年之后趋于紧张。这意味着油价应该会高于当前水平。我们目前预测ICE布伦特原油在2023年的平均价格为104美元/桶，而WTI美国原油2023年均价为101美元。显然，对于这一观点而言，需求是一大风险，而如果我们看到俄乌战争升级，一个巨大的供应风险将消失，尽管我们不太可能看到石油贸易流恢复到战前的水平。与此同时，如果西德克萨斯中质油跌至每桶70美元，美国有可能补充其战略石油储备，这可能为市场提供一个强劲的支撑。　　此外，最近，《纽约时报》发布了一则新闻，称乌克兰无人机袭击了俄罗斯境内数百英里的军事基地，导致战争升级。这也重新引发了地缘政治的紧张局势，加剧供应中断担忧，一度提振原油价格上涨。　　然而，值得注意的是，美国经济数据强劲加大美联储鹰派预期，提振了美元吸引力，推高美元指数，并对原油等大宗商品多头构成挑战。美国周一公布的数据显示，美国服务业活动在11月意外回升，就业反弹，在预计明年经济将陷入衰退之际，提供了更多经济潜在动力的证据。再加上上周公布的非农就业数据显示，美国11月就业和薪资增长强于预期。这挑战了人们对美联储在最近通胀减弱的迹象下可能放缓加息步伐和幅度的希望。此外，乌俄军事冲突加剧也刺激了市场情绪情绪，并可能提振美元多头。　　俄罗斯石油限价计划比预期温和。法国外贸银行能源分析师Joel Hancock表示，在欧盟将俄罗斯石油价格上限设定在俄油售价附近之后，市场对G7牵头的限制俄罗斯石油供应计划的担忧有所缓解。每桶60美元的价格上限接近俄罗斯目前的石油销售价格。与此同时，欧盟软化了“一旦发现违反限价协议，涉事公司将被永久封禁”的提议。价格上限比预期的要高，且执行层面上没有那么严格，并且还包含了大量的豁免。在我们看来，关键的一点是，该计划传递出七国集团试图让俄罗斯石油留在市场上的信号，这将最终推动对俄石油制裁走向不那么严厉的措施和执行。　　此外，沙特下调1月对亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，表明其对需求前景感到悲观，这也加剧油价下行压力。沙特阿拉伯国家石油公司沙特阿美（Aramco）周一表示，沙特将其出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的1月官方销售价格（OSP）下调至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.25美元。该价格比12月的OSP每桶低2.20美元。沙特将其1月对西北欧的阿拉伯轻质原油OSP设定为每桶较布伦特原油贴水0.10美元，比12月价格低1.80美元。1月对美国的OSP设定为较阿格斯含硫油价格指数（ASCI）升水6.35美元，与12月持平。　　接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会（API）公布12月2日当周原油库存数据和美国能源信息署（EIA）公布的短期能源展望月度报告. 截至11月25日当周，API原油库存减少785万桶至4.188亿桶，前值减少481.9万桶，预期减少248.7万桶。EIA月报关注美国原油产能扩张力度。由于中国推崇零冠策略而实施封锁限制，以及乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，EIA可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临回调压力。　　美元指数　　美元指数周一开盘后继续承压，触及6月28日以来新低约104.113水平，但随后企稳回升，并强劲的美国服务业PMI数据的提振下强势反弹至105.00心理关口上方，因乐观的经济数据导致市场猜测美联储可能会继续激进的收紧货币政策路径，提升美元吸引力。尽管部分放宽，许多限制仍然存在，中国一些地区，新的封锁和旅行限制措施仍在实施。这导致投资者对中国可能放松新冠肺炎限制的迹象所注入的热情消退，美元的避险需求也增强。　　美元在11月进一步大幅贬值。三菱日联金融集团经济学家表示，在美元重新走强和走弱之间来回摇摆一段时间后，只有在2023年晚些时候，我们才会看到美元持续走弱。我们还没有看到美元持续走弱的理由，预计未来三到四个月将是一段来回波动的时期，因为推动美元走强的基本驱动力变得不那么令人信服，但同样广泛的金融环境仍对美元持续走强构成挑战。量化紧缩（QT）正在持续，全球美元流动性正在萎缩，股票估值仍然过高，所有这些都是美元的支撑因素。美元的峰值可能已经过去，但我们预计美元会在强势和弱势之间来回波动，直到2023年晚些时候，我们才会看到美元持续走弱。　　美元指数目前较11月初的高点下跌了8％。荷兰国际集团（ING）经济学家怀疑，美元的回调可能已经结束了，一些因素应该会让美元在年底有所升值。美联储将保持鹰派立场：我们的怀疑是，美联储将在更长时间内保持其鹰派立场，含蓄或明确地抗议近期收益率的下跌。毕竟，对美联储来说，认可市场的鸽派论调可能为时过早，而且存在风险，因为美联储的计划应该是让市场来承担收紧政策的重任——我们短期内看空美国国债。通货膨胀率仍然很高的全球环境可能难以忍受10年期收益率低于3.50％的局面。中国的乐观是错误的：自去年9月以来，美元/人民币首次低于7.00，在政府宣布放松新冠肺炎规定后，人民币跟随中国风险资产走高。政府的举动似乎是最近反对其新冠肺炎政策的示威活动的直接后果，但进一步收紧限制可能被证明是复杂的。与此同时，房地产和出口部门仍然是中国中期前景的主要担忧，这可能会阻止人民币进一步大幅升值。能源价格再度上涨：随着俄罗斯拒绝将油价控制在60美元/桶，并威胁减产，再加上欧洲许多地区气温预计会下降，能源危机可能会卷土重来，我们认为天然气和石油价格有足够的空间回升。这对美元来说将是一个积极的发展。　　标普全球市场情报公布的调查显示，美国11月服务业采购经理人指数（PMI）终值小幅回升至46.2，好于预期和前值46.1。同时综合PMI终值升至46.4，也好于预期和前值46.3。标普全球市场情报首席经济学家Chris Williamson评论称，调查数据提供了一个及时的信号，表明美国经济的健康状况正在显著恶化，11月份，低迷情绪蔓延至整个经济，包括制造业和服务业。调查数据与美国经济去年第四季度收缩的情况大体一致，年化增长率约为1％，随着年底的临近，这种下滑势头越来越强。　　11月美国服务业商业活动继续加速扩张，ISM服务业采购经理人指数（PMI）从10月的54.4升至56.5，好于市场预期的53.1。其中通胀指数——支付物价指数从70.7降至70，市场预期为73.6；就业指数从49.1升至51.1，新订单指数从56.5微降至56。美国供应管理服务协会商业调查委员会主席Anthony Nieves在评论该数据时表示:“根据商业调查委员会受访者的评论，产能增加和交货时间缩短导致了供应炼和物流绩效的持续改善。新的财政期间和假日季节有助于增强商业活动和增加就业。” 　　美国人口普查局公布的数据显示，10月份制造业新订单（工厂订单）增长1％，或58亿美元，至5566亿美元，好于市场预期的增长0.7％，9月份数据为增长0.3％。10月份制造业耐用品新订单增长1.1％，或30亿美元，达到2774亿美元，高于上月的增长1％，过去8个月中有7个月增长。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回升，14和20均线看跌；随机指标在超卖区企稳。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.20-79.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月6日高点77.90，突破后将上探11月30日低点78.40，然后是9月30日低点79.10和12月1日低点79.90，以及11月21日高点80.45和11月30日高点81.35；而下方支持留意12月6日低点77.25，跌破后将下探12月5日低点76.75，然后是11月29日低点76.30和11月27日低点75.80，以及11月21日低点75.30和1月3日低点74.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价向下轨靠近；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价向下轨回升，14和20均线看跌；随机指标在超卖区企稳。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在82.30-85.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月6日高点83.65，突破将上探11月30日低点84.40，然后是12月2日低点85.15和11月29日高点85.95，以及12月1日低点86.25和11月25日高点86.85；而下方支持留意12月6日低点82.90，跌破将下探12月5日低点82.50，然后是11月21日低点82.30，然后是1月7日低点81.40和11月28日低点80.60，以及1月10日低点80.20和1月6日低点79.60。　　周二关注：　　美国10月贸易帐　　美国EIA短期能源展望月报　　美国API每周原油库存报告

金融界2022-12-06

邦达亚洲: 澳洲联储如期加息25点澳元早盘上行

主要原因。此外，日前美国表现强劲的非农就业报告影响发酵也持续对黄金构成打压。今日关注1785附近的压力情况，下方支撑在1760附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，美国10月贸易帐、加拿大10月贸易帐和加拿大11月IVEY季调后PMI。另外，美国前财政部长萨默斯说，由于通胀率继续居高不下，投资者应该预料到美联储加息的幅度将超过他们的预期。萨默斯在接受采访时表示：“我怀疑（美联储决策者）需要的加息幅度将超过市场目前的判断或他们目前的说法。”他是在11月就业报告公布后发表上述讲话的。萨默斯认为，通货膨胀将比人们所期望的更持久一些。他解释称，工资是美联储关注的热点问题，11月就业报告显示，工资增长依然强劲，收入环比增长0.6%。5.1%的同比增长率高于经济学家预测的4.6%。 “就职位空缺和工作岗位之间的差距而言，我们仍处于前所未有的水平。我认为这告诉你的是，要让通胀率降到美联储所希望的水平，我们还有很长的路要走。”他补充说。澳洲联储周二公布最新利率决议，加息25个基点至3.10%，符合市场预期，为今年5月以来第八次加息，且为2012年11月以来最高利率水平。澳洲联储是10月首个将加息幅度降至25个基点的发达经济体，当时并暗示未来可能暂停加息，以评估加息迄今的影响。此前由于澳大利亚10月CPI下降至6.9%，低于预期和前值，暗示通胀可能达到峰值，加之亚洲疫情限制逐渐放开，该央行也被认为正逐渐接近本轮加息周期的终端利率，且可能正在认真考虑暂停加息。但在周二最新声明中，澳洲联储表示没有按照利率的既定路线走，预计将在未来一段时间内加息。未来加息的规模、时机由数据、CPI和就业决定，预计工资增长将进一步加快，预计未来数月通胀将进一步上升。澳洲联储还表示，实现经济软着陆的道路仍然很窄，预计2023年和2024年澳大利亚GDP将增长1.5%，预计2024年通胀率将略高于3%。

邦达亚洲2022-12-06

【比特日报】跌破1.7万！比特币担忧“美国经济不够鸽” 美国FTC出手调查加密公司

ISM服务业报告发布仅三天前，一份热门就业报告引发人们对经济收缩不足以及通胀仍将存在问题的担忧。近几个月来，对通胀的担忧往往决定资产市场的表现。外汇做市商Oanda的高级市场分析师爱德华莫亚写道：“在一份热门的ISM服务报告引发人们押注美联储收紧的力度可能远超市场目前的定价后，比特币早前的涨幅蒸发了。” 以太坊最近在1260美元上方易手，与周日同期相比下跌超过2%。其他主要加密货币当天大部分时间都处于亏损状态，CRO是Crypto.com交易所的代币，下跌超过4%，而区块链互操作性协议Polkadot的加密货币DOT下跌超过3%。AXS是游戏平台Axie Infinity的代币，上涨近20%，交易价格超过8.40美元。加密货币价格在很大程度上跟随股市，股市因ISM报告引发的利率担忧而下跌。科技含量高的纳斯达克指数和标普500指数分别下跌1.9%和1.8%。《华尔街日报》报道称，食品和饮料巨头百事可乐将在北美裁员数百人，原因是公司担心销量下降。与此同时，CoinDesk分析师Glenn Williams周一写道，最近美国消费者储蓄率降至60年来第二低水平表明加密市场可能至少在不久的将来保持平静。威廉姆斯写道：“由于散户投资者在加密货币投资者中占相当大的比例，购买力的持续削弱可能会打压比特币和以太币的价格。我们面临利率上升、购买力下降和债务水平上升的综合影响。” 加密货币投资公司Arca的研究主管凯蒂·塔拉蒂(Katie Talati)对CoinDesk TV的先行者计划持谨慎乐观态度，指出加密货币价格可能已经触底。“我不做价格预测，但我认为我们可能在过去几周的市场价格和情绪方面看到了底部，”Talati说。美国FTC出手调查加密公司美国联邦贸易委员会(FTC)正在调查几家加密货币公司，指控它们的广告具有欺骗性或误导性。“我们正在调查几家公司可能在数字资产方面的不当行为，”美国联邦贸易委员会发言人Juliana Gruenwald Henderson在给彭博新闻社的一份声明中表示，而她拒绝提供有关机密调查的更多细节。消费者保护机构执行要求广告真实的法律，包括个人在为代言或评论付费时披露的规则。该机构利用这些规则打击加密货币领域的名人代言，最引人注目的是最近对金·卡戴珊(Kim Kardashian)采取的执法行动。这位真人秀明星既没有承认也没有否认美国证券交易委员会关于她在没有适当披露的情况下在她的Instagram账户上非法推广加密代币的指控，但她同意支付126万美元来解决这个问题。在Sam Bankman-Fried拥有的公司倒闭后，投资者起诉加密货币交易所FTX进行虚假广告等索赔。将资金存入FTX实体的收益账户的客户声称，他们被汤姆布拉迪和斯蒂芬库里等名人代言误导，并且不知道他们的账户是“未注册证券”。加密货币公司已将资金投入广告，以努力在消费者中建立品牌知名度。Coinbase Global Inc.、FTX和Crypto.com都在今年美国国家橄榄球联盟的冠军赛期间发布了高调的广告，其中许多广告都以演员马特达蒙和体育明星勒布朗詹姆斯和沙奎尔奥尼尔等名人为主角。 3月，英国监管机构就误导性加密货币广告向50多家公司发出警告。几个月前，英国广告管理局发现Coinbase和Kraken这两家流行的加密货币交易所的广告具有误导性。阿森纳足球俱乐部也因误导球迷有关加密代币而受到指责。#NFT与加密货币#

小萧2022-12-06

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