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感恩有你们！盘点3大可以在2022年感恩的资产

)这一资产类别也一直是对其他经济动荡的对冲：土耳其的通货膨胀率在10月份达到85.5%，为1998年以来的最高水平。 2022年迄今为止，土耳其里拉是世界上兑美元表现第8差的货币。因此，土耳其股票被视为应对这种困境的对冲(抵消风险的一种方式)。 3)这些两位数的增长也有一个根本原因。土耳其公司仍在大赚特赚，今年前9个月利润增长了234%。祝各位新老朋友感恩节长周末愉快！

夏洛特2022-11-26

罕见的反向信号出现！标普500年底前还会大涨12%？

，这是合乎逻辑的：价格下跌，投资者寻求对冲，因此他们买入看跌期权。” 　　根据Fundstrat的数据，自1997年以来，在标普500指数上涨超过1％的同一天，看跌看涨比率飙升至1.0以上的情况只有三次，包括1997年2月、2008年11月和2020年3月，这些时间过后的几个月和一年中，股市都出现了显著上涨。　　Lee进一步指出，在上述三种情况发生后，标普500指数未来3个月、6个月和12个月的平均远期回报率分别为3.7％、17.5％和35.8％，之后6个月和12个月获得正向远期回报的可能性为100％。　　鉴于看跌看涨比率的飙升，再加上强劲的年底季节性因素，Lee预计标普500指数到年底可能飙升至4500点，即从当前水平上涨约12％。

金融界2022-11-26

【2023展望】法兴：增持这类优质资产的机会来临黄金大跌至1500美元后将一路攀升

会，并强有力地调整我们的战略，转向从未对冲的本币债券到(主要是)非中国的亚洲股票等廉价的新兴市场资产。” 至于联邦基金利率将升至多高，经济学家们说，市场预期接近5%的最终利率是合适的。他们补充说，这将使实际利率升至1.5%至2%。分析师们表示:“我们认为，在实际联邦基金利率稳稳处于正区间之前转向将是一个政策错误，并将引发更大的波动。” 随着法国兴业银行增加对政府和企业债务的敞口，它也将大宗商品的持仓比例从9月份的10%小幅降至9%。黄金仍是其大宗商品头寸中最大的一部分，但已从9月份的7%降至6%。分析师们表示，他们继续将黄金视为对冲风险的工具。 “在一轮此类政策收紧之后，系统性风险是一个普遍特征，”分析师们表示。“在我们看来，持有黄金和瑞士法郎有助于稳定投资组合的波动性。” 尽管该行继续持有黄金头寸，但仍对明年的金价持相当悲观的态度。这家法国银行预计，到明年第三季度，黄金均价将降至1500美元/盎司。不过，预计黄金价格随后将回升，到第四季度，平均价格将在1650美元/盎司左右。这家法国银行预计，到2024年黄金价格将持续改善，预计年均金价将在1800美元/盎司左右。分析师们还预测，到2025年，金价将进一步攀升至1900美元/盎司。

夏洛特2022-11-26

历史总在押韵！一极罕见反向信号闪烁年底前市场料大涨12%

。这是合乎逻辑的：市场下跌，投资者寻求对冲，(所以他们)购买看跌期权，”Lee表示。YCharts的数据显示，周二卖/买比从0.64跃升至1.35。与此同时，标普500指数大涨近1.4%。据Fundstrat的数据，自1997年以来，在标普500指数涨幅超过1%的同一天，卖/买比率飙升至1以上的情况只有三次。 “股票的远期回报非常好，”Lee谈到这三个日期时说。这三次分别发生在1997年2月、2008年11月和2020年3月。在之后的几个月和一年里，股市都出现了大幅上涨。据Lee说，这三种情况出现后，标普500指数在接下来3个月、6个月和12个月的平均远期回报率分别为3.7%、17.5%和35.8%，6个月和12个月获得正向远期回报的几率高达100%。这一点再加上年底强劲的季节性因素，让Lee相信标普500指数到年底可能飙升至4500点，即较当前水平上涨约12%。

夏洛特2022-11-26

中国疫情成未来几周首要问题！黄金自高位回落多头能否向1800发起冲击？

年美联储的大幅升息限制了非收益黄金作为对冲通胀和其他不确定因素的传统地位，交易商预计12月会议将小幅升息50个基点。 “由于ETF投资者继续缺乏购买兴趣，且收益率下滑导致债券市场竞争加剧，金价要进一步升破重要的1800美元区域，可能需要收益率和美元进一步下跌，”盛宝分析师Ole Hansen在一份报告中称。 OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示，美联储11月会议纪要暗示放缓加息步伐，可能会进一步推高金价，如果数据允许的话，金价将从现在开始真正上涨，目前金价似乎已在1730-1780美元/盎司区间企稳。不过，Kinesis Money分析师Rupert Rowling称，由于投资者要为12月中旬的美联储利率决议调整头寸，金价可能继续横盘震荡。

夏洛特2022-11-26

对年内第二次降准的点评：如期而至，改善预期，提振需求

减少，进而影响到信用扩张，需要降准适度对冲这一压力。　　另一方面，近期债市波动较大，市场短端利率回升较多，投资者提供流动性的意愿下降，加之临近年关，国内资金面供需偏紧，也需要适度宽松以平抑资金波动。　　（三）实体有效融资需求不足　　10月份国内社融、信贷、M2增速全面放缓，特别是前者增速回落至去年末水平，显示出实体有效融资需求不足亟待缓解。降准有利于从量、价两方面，增强金融机构放贷能力与意愿，适度提振融资需求。一方面降准释放的资金，会带来一定净投放效应，缓解银行货币创造面临的“流动性”约束；另一方面降准释放的资金属于长期限、低成本资金，有利于降低商业银行资金成本，提高银行放贷意愿，也有助于通过让利，进一步推动降低社会融资成本，改善市场预期、提振实体有效融资需求。　　二、降准影响：改善预期，提振需求，对股市形成一定支撑　　本次降准共计释放长期资金约5000亿元，影响主要有三。　　（一）改善经济预期　　降准政策对实体经济效力的发挥，尽管存在一定的时滞，但对于市场预期的稳定和提振，能够产生立竿见影的效果。一是加大了政策的宽松预期，叠加其他监管政策的微调，将一定程度扭转市场对经济增长的悲观预期，提振企业投资和居民消费意愿。二是与其他逆周期政策形成合力，从改善企业盈利预期和提振估值两方面，提高资本市场投资者的风险偏好，助力资本市场和实体经济良性循环。　　（二）适度提振需求　　降准释放的资金，将增强银行的信贷投放能力，降低企业和个人的融资成本，适度提振实体有效融资需求。一方面，为商业银行保持房地产合理融资需求提供“弹药”，推动房地产市场加快恢复，支撑经济企稳回升；另一方面，支持银行继续加大对科技创新、绿色发展、小微企业等领域的支持力度，助力经济结构转型。　　（三）对股市形成一定支撑，债市维持波动的概率仍大　　一方面，货币宽松加力，加之经济预期改善，将从估值和盈利两方面对A股形成一定支撑；此外当前A股估值仍处于历史低位，国内股债吸引力指标、股票与理财产品吸引力指标均为近五年历史最高值，表明与投资债券、理财产品相比，投资股票的获胜概率明显更大，A股中长期投资价值凸显。　　另一方面，虽然降准释放的资金有利于改善流动性环境，但随着经济预期改善，加上央行高度警惕未来通胀反弹压力，预计流动性最宽松阶段或已过去，债市维持波动的概率仍大。　　三、政策展望：宽松基调未变，但短期内大幅加码概率不大　　一是稳增长压力仍大和前期制约因素减弱决定货币宽松基调未变。一方面，国内经济恢复基础还不牢固，特别是需求不足问题较为严峻，货币维持宽松仍有必要性；另一方面，年内我国通胀总体温和，加上海外加息步伐或放缓，中美利差倒挂压力减小，对国内货币宽松的制约有所缓解。　　二是国内降准空间已偏小，未来会更加珍惜政策空间。本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8％，较2018年初降低7个百分点以上，与自身的历史水平相比，下降较多，处于较低水平；与其他发展中经济体存款准备金率相比，当前国内存款准备金率的水平也不算高。未来根据国内经济形势变化和逆周期调控需要，不排除进一步降准的可能性，但国内降准空间已偏小。　　三是短期货币宽松继续大幅加码概率不大，重点聚焦稳住地产融资。11月16日央行发布《2022年第三季度货币政策执行报告》（以下简称“报告”），作出全球经济下行风险加大、国内经济恢复基础尚不牢固，但国内有效需求复势头日益明显、未来通胀升温潜在可能性值得高度警惕的经济基本面判断。这表明央行对明年经济改善信心较足，对明年通胀升温担忧犹存，预计下一阶段货币政策稳健偏宽松总基调未变，但短期内货币大幅加码概率不大，既不会“大水漫灌”，也不超发货币。此外，报告对房地产定调更为积极，预计地产融资支持力度或持续偏强。

金融界2022-11-25

Mysteel：全面降准落地，短期内宏观积极预期增强

长方向加力的信号，有助于提振市场信心，对冲近期疫情升温对经济运行的扰动，助力今年底明年初稳增长保就业。至少有几个方面的积极因素：一是配合财政政策，服务于专项债等加快发行；二是降低银行资金成本，引导LPR下行；三是推动银行增加资金投放，加快信用扩张，特别是房地产领域的信用扩张。此前我们已经指出，本次降准除稳增长外，防风险的意义突出。一方面，近期债市波动较大，释放流动性有助于缓释债市可能引发的风险。另一方面，保交楼等房地产领域的风险问题也需要流动性支持。从政策效果来看，降准可能会刺激短期内钢市的乐观情绪，但刺激需求的效果恐有限；同时，当前降准不如降息，我们坚持认为12月降息的可能性较大，而且12月5年期LPR与明年房贷利率挂钩，利好楼市销售。另外，本次本次降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿，部分宏观资金降准0.5个百分点的期待落空。我们的理解是，从货币投放量和物价水平来看，今年以来，货币投放增速要高于名义GDP增速，资金使用效率不高，实体经济需求低。同时，疫情大大降低了货币流通速度，这种数量型货币政策有效性因此大打折扣。事实上，自8/9月份以来，M2同比增速已开始放缓，而且除季末平抑流动性波动外，MLF续作较少，这说明央行已开始回收部分流动性，为接下来更多的刺激政策做好政策储备。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-25

11月25日央行宣布降准简评

长方向加力的信号，有助于提振市场信心，对冲近期疫情升温对经济运行的扰动，助力今年底明年初稳增长保就业。同时，当前国内物价形势温和，加之监管层汇市调控工具丰富，人民币有能力保持较强韧性，这意味着国内货币政策有条件“以我为主”。　　二、本次降准为全面降准，幅度为0.25个百分点，与4月降准幅度相同，释放长期资金约5000亿。之所以降准幅度较小，背后原因有三个：一是当前银行体系流动性压力可控，包括1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率在内的主要市场利率普遍低于相应政策利率水平；二是本次降准未安排置换到期MLF；三是无论与其他发展中经济体相比，还是与历史水平相比，当前8％左右的存准率都已不算太高。　　三、本次降准落地后，12月5年期LPR报价下调的概率大幅度上升。降准一方面会增加金融机构长期稳定资金来源、增强银行信贷投放能力，助力四季度新增人民币贷款同比多增，降准的另一个直接作用是降低银行资金成本——此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元。叠加9月以来商业银行启动新一轮存款利率下调过程，我们判断12月即便MLF利率保持稳定，5年期LPR报价下调几乎已成定局。可以看到，2021年12月和2022年4月降准后， LPR报价都在MLF利率保持稳定的背景下实施了下调。　　我们判断，12月5年期LPR报价单独下调15个基点（0.15个百分点）的可能性更大。主要原因在于，近期楼市持续处于低迷状态，“金九银十”成色不足，部分头部房企信用风险持续暴露。着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，当前通过下调房贷利率推动楼市企稳回暖的必要性和迫切性增加。可以看到，11月以来，以金融支持房地产16条措施和《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》为代表，当前政策面稳楼市力度正在持续加码。如果说以上两项政策更多针对楼市供给端发力，未来下调5年期LPR报价则主要指向需求端。　　另外，在经历了前三个季度的大幅下调后，10月新发放个人住房贷款加权利率均值已降至4.3％，多地房贷利率已降至5年期LPR报价决定的最低值附近。接下来为推动房贷利率进一步下行，除了放宽首套房贷利率下限外，还需要5年期LPR报价先行下调。　　我们判断接下来1年期LPR报价将保持稳定。当前企业贷款利率明显低于居民房贷利率，且各类结构性支持政策工具丰富，都会引导企业贷款利率持续下行，由此，年底前1年期LPR报价有望保持稳定。这也将在一定程度上为5年期LPR报价更大幅度下调腾出空间。　　四、短期内下调政策利率的可能性较小。近期疫情升温会对四季度经济运行形成扰动，但在应对经验逐步积累，特别是11月11日国务院联防联控机制综合组发布进一步优化新冠肺炎疫情防控工作二十条措施背景下，本轮疫情对生产、物流、消费、投资等经济活动的扰动效应会有所弱化。这会在一定程度上减轻四季度经济下行压力，不致出现类似二季度的大幅下行波动。由此我们判断，短期内下调政策利率（MLF利率）的必要性不大；未来降息能否落地，将主要取决于今年底明年初经济运行状况。

金融界2022-11-25

央行降准25个基点！释放长期资金约5000亿元，央行有关负责人解读有三大目的，国常会已提前“预告”

5日至11月17日给予大量的逆回购进行对冲。　　12月、明年1月各有5000、7000亿MLF到期规模，今年春节在明年1月，春节前流动性需求较高，对此央行在三季度货政报告中亦提及“为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”。　　民生银行首席经济学家温彬指出，除了呵护流动性之外，降准也能实现逆周期调节的功能：一是配合财政政策，服务于专项债的加快发行。二是降低银行资金成本，引导LPR下行。　　在长江证券看来，降准的背后更重要的是弱现实的存在。11月前20天地产销量降幅扩大、乘用车零售增速由正转负，防疫“20条”之后疫情防控政策虽有边际转松，但日益增多的确诊数量再度对地方政府平衡经济和防疫的能力提出挑战，且年末未有基建续力工具、高基数下或有下滑，出口承压，经济基本面需要宽货币的配合。　　本次降准在意料之中国常会已提前“预告” 　　值得注意的是，本次央行宣布降准之前国常会已经做出“预告”。据央视新闻11月23日报道，国务院常务会议称，加大金融支持实体经济力度，引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。　　券商们此前也分析，历史上国常会言及降准后，降准落地往往出现在8到12天后，预计12月降准落地可能性增大。　　回顾2017年以来的历次降准，除2018年4月由央行率先正式公布外，其余12次降准均事先通过国常会等场合提前做出安排，央行后续跟进正式宣布。　　所以今日央行宣布降准并不意外。至于降准幅度，方正证券此前表示降25bp，释放5000亿左右的资金，属于基本符合预期。此外，12月有5000亿MLF到期，央行也有可能提前降准置换到期的MLF。如果是置换降准则需要看净投放的资金规模情况。

金融界2022-11-25

央行12月5日全面降准0.25个百分点李宇嘉：稳经济大盘和稳地产的需要

信号很多，目的是提振目前的贷款情绪，以对冲目前地产下滑导致的全社会流动性陷阱。不管是对保交楼，还是房企合理融资，还是居民按揭贷款，预计剩下两个月银行贷款的情绪会明显好转，从而在供需两端稳定地产基本面，促进地产筑底止跌。

金融界2022-11-25

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