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机构“赶牛”？分析师：85%的涨势由美国机构投资者带动

们将此解读为一个迹象，表明机构交易员和对冲基金正在加速买入”。 Deutsche Digital Assets 本月早些时候做出了类似的观察，提醒投资者注意 Coinbase 溢价的上涨，因为这证明老练的美国投资者相对于散户投资者的购买兴趣有所增加。 Coinbase Institutional 研究主管 David Guong 在近日发布的每周市场评论中写道：“传统和以加密货币为重点的对冲基金、企业和传统资产管理公司一直在买入。” 技术指标显示温和超卖从技术角度来看，比特币相对强弱指数 (RSI) 指标在当前显示为 81.9，加密货币交易所 LMAX Digital 市场策略师 Joel Kruger 认为，BTC 的价格目前处于温和超买状态（高于 70 表明资产超买）。基于 8 月的峰值，Kruger 认为 BTC 的下一个重要阻力位在 25,200 美元左右，但不排除“BTC 在今年上半年下跌 10,000 美元的可能性”或“在今年下半年看到其反弹超过 50,000 美元”的可能性。来自Coinglass的数据显示，截至周五，BTC 的融资利率目前处于 0.01% 左右，这表明交易员的市场情绪倾向于看涨，但仍远低于 2021 年 2 月或 11 月记录的 0.06% 的水平。加密货币数据和分析公司IntoTheBlock的研究主管 Lucas Outumuro 表示：“目前的衍生品水平表明市场乐观，但同时还没有过热，这可能为持续的反弹创造理由。” 美联储信号影响市场在周五美国最新的个人消费支出（PCE）报告显示通胀放缓之后，加密市场小幅上涨。展望下周，市场密切关注的就是联邦公开市场委员会（FOMC）的利率决定，以及政策制定者何时可能放弃加息的暗示。 Oanda 高级市场分析师 Edward Moya 在周五的一份报告中表示：“在FOMC做出决定之前，比特币仍应盘整，如果美联储坚持其鹰派口号，则存在下行风险”。作者：比推BitpushNews Mary Liu 来源：金色财经

金色财经2023-01-28

“史诗级空难”：2日蒸发510亿美元！亚洲首富突被大空头盯上对冲大鳄阿克曼、印度监管机构也来“落井下石”

在兴登堡发布做空报告后，印度首富的阿达尼集团的市值在两个交易日内蒸发了510多亿美元。对冲大鳄阿克曼表达了对这家做空机构的支持。周四深夜，他在推特上写道，关于阿达尼集团公司的简短报告“高度可信，研究非常充分”。

夏洛特2023-01-28

美国对冲基金大鳄阿克曼：兴登堡对阿达尼集团的做空报告“高度可信”

潘兴广场资本管理公司创始人比尔-阿克曼（Bill Ackman）周四发推称，他认为兴登堡研究公司对印度阿达尼集团的做空报告是“高度可信且充分研究的”。　　阿克曼说：“阿达尼对兴登堡研究公司的回应，就像康宝莱对我们最初350页报告的回应一样。”他指的是他针对美国保健品公司康宝莱长达五年多的失败的做空行动。　　兴登堡研究公司周三发布做空报告，指控阿达尼集团“在过去几十

金融界2023-01-27

城堡投资旗下Citadel Securities被韩国罚款因高频交易扰乱股市

明中没有具体说明是哪家券商被罚，但美国对冲基金巨头城堡投资集团旗下城堡证券公司（Citadel Securities）承认其受到了处罚。　　韩国金融服务委员会（FSC）表示，这家公司通过以“立即成交或取消”为条件的订单，以及填补投标价格空白等人为因素扭曲了股价。　　声明称，从2017年10月到2018年5月，该公司平均每天对1422只股票进行此类交易，交易总额超过5000亿韩元。　　FSC表示，这是其首次对韩国股市的此类高频交易处以罚款。韩国股市散户投资者的比例很高，算法交易员之间的竞争很少。　　该监管机构拒绝指明是哪家券商违规，但城堡证券证实，该公司一直在等待FSC的决定，尽管尚未直接收到FSC的通知，并表示将寻求对FSC的这一决定提起上诉。　　该公司在一份声明中表示：“城堡证券始终坚决遵守各项交易所在地的相关法律法规和规章制度，我们坚信我们的交易符合韩国法律和全球规范。我们不同意韩国金融服务委员会针对城堡证券5年多以前的交易所做出的决定，并将寻求对该决定提出上诉。” 　　一位知情人士称，城堡证券对监管机构的调查结果感到惊讶和担忧，因为调查结果提到了一些该公司自己没有被邀请参加的听证会，以及从未与该公司分享、也从未有机会回应的所谓专家证据。

金融界2023-01-27

加密货币投资组合管理及评估的策略探讨

置在新兴行业前沿的投资者，如风险投资、对冲基金和私募股权，由于基础系列的波动和经常涌现的新投资，也会遇到类似的基准和指数不完善的问题。这些问题没有最佳解决方案——只有时间来更好地评估数据系列。正确使用被动指数对于投资者的长期成功至关重要。在传统金融领域，90% 的活跃大盘股经理人在 10 年内的表现都低于该指数。令人惊讶的是，小型股 (91%) 的情况甚至更糟，您会认为在小型股中有更多机会发现未经加工的钻石。被动期权是捕捉给定市场表现的最佳方式。下一步是探索如何利用我们掌握的可用数据以及一些直觉来构建更好的特定于加密货币的投资组合、更好的基准和更好的指数。广泛的市场模型投资组合和投资组合优化加密投资组合优化如果分析具有至少两年历史的顶级加密资产的市场组合，最佳风险调整投资组合（即夏普优化）会是什么样子？最佳投资组合（显然）是 Loopring 和 Avalanche 的混合体。针对夏普比率优化的无约束分析显然不会像传统市场中的类似分析那样为我们提供加密投资组合的有用结果。这很可能归因于有限的数据集和资产的偏度曲线。为了消除波动的影响，顶级资产在此处使用 Sortino 比率进行了优化。结果变得更有用，表明最佳风险调整投资组合更接近于等权重方法。众所周知，超配小盘资产的投资组合以略高的波动性为代价为股票提供风险调整后的收益。接触较小的资产对于利用新兴技术带来的优势尤为重要。值得注意的是，你的加密投资组合的权重越接近相等，你的风险调整后表现就越好。加密性能真正反映了风险，少量胜利推动了整体表现。为了更好地优化流动性、交易成本和投资组合管理时间，至少市场权重比特币和以太币更为现实。因此，至少，前面强调的比特币和以太币的加密货币市值权重应该是我们的最大分配。此后，投资组合的其余部分可以最大化。分配者可能会考虑更接近该投资组合的东西或成本最低、分布最广泛的被动指数。由此产生的投资组合是多个板块的综合组合。利用等权重的方法或修改后的比特币和以太坊投资组合提供了简单的改进，应该可以降低集中度、提高上行潜力和更多样化的加密市场敞口。随着新资产的出现，应根据一系列因素考虑将它们纳入投资组合，包括潜在的总可寻址市值。我们在 2023 年强调的新兴趋势，例如去中心化社交、L2 扩展和 DePIN，浮现在脑海中。迄今为止所做的分析依赖于回顾性数据。虽然它说明了这些资产迄今为止的表现，但随着资产类别的成熟，波动性和回报率肯定会发生变化，同样应继续受到监控。管理专用加密投资组合的进一步考虑再平衡 Rebalancing 再平衡的时间框架可以对绝对和风险调整后的投资组合表现产生有意义的影响，特别是在投资于波动性资产类别时。更频繁的再平衡策略会抑制波动性和回报率的影响。学术研究表明，当资产类别与其投资组合对应物的相关性较低时，这些影响甚至更有意义。正如 Bitwise 所概述的那样，定期重新平衡的回报差异对于累积回报和风险调整回报来说都是巨大的。年度再平衡计划似乎可以最大限度地提高回报，同时大大减少回撤和波动性。无论基准如何，严格的再平衡策略都是最重要的。在此分析中，假设再平衡是免费的并且没有市场影响。显然情况并非如此，尤其是在加密领域，交易成本通常为 0.2% 或更多。市场影响成本可能更高。正如 Synthetix 团队强调的那样，执行 1000 万美元交易的市场影响成本可能再增加 0.4%。考虑到交易成本和市场影响，月度、季度和年度再平衡之间的分离结果应该更加明显。因此，年度再平衡似乎是最佳策略，特别是如果您使用我们之前概述的等权重方法。类型分析在传统资产的世界里，我们也会分析不同股票的类型。它们是增长还是价值？他们是大盘还是小盘？这些区别有助于投资者根据他们认为自己可能处于市场周期中的位置进行分配。在利率上升、货币环境收紧和经济增长放缓时期，价值股往往比成长股表现更好。在类似情况下，大盘股往往比小盘股表现更好。虽然我们目前肯定不存在，但加密分类将来会发展成什么样子？目前正在开发新的分类系统，但我们可以开始根据其新兴特征对主要加密资产进行分类。这对于专门的加密资产管理者来说尤为重要，他们缺乏自由裁量权，无法将其投资组合中有意义的部分分配到资产类别之外。基础设施资产、稳定币和能源相关资产（即 BTC）在避险环境中的表现应该会更好。 “科技股”应该在冒险环境中跑赢大市。更有利的流动性条件应该有利于更多的投机资产和与金融活动相关的资产。策略资产配置我们试图将加密资产映射到传统股票领域。不同的股票板块一再被证明在特定的市场条件下表现更好。商业周期框架可以帮助理解如何更好地进行战术分配。例如，金融和能源往往会在利率上升的环境中受益。虽然肯定不完美，但开始为加密资产构建这个框架的推论为未来的分配提供了一个有用的工具。随着部门变得更加明确，这些分配将发生变化。例如，以太坊上的区块空间是否变得类似于有价值的房地产而不是技术平台？蓝筹 NFT 是否开始具有有价值艺术品的风险特征？比特币真的像 Saylor 先生认为的那样只是数字能源吗？随着资产类别的演变，我们必须不断审视这些定义。流动性和市场深度美国股票市场每周运行 37.5 小时（不包括盘前和盘后交易）。加密货币市场永不停歇。 “深度”市场是指交易者可以大量交易资产，而不必担心在执行订单时移动市场和收到越来越不利的价格。流动性和波动性在传统市场中具有很强的负相关性。加密市场不仅比美国股票小大约 50 倍，而且它们的交易量分布在更广泛的时间范围内。这导致在某些时期缺乏深度和缺乏流动性，即使对于主要资产也是如此。加密市场缺乏流动性加剧了波动性。投资者的教训是，在流动性最差的时期更密切地监控他们的风险敞口，尤其是在利用杠杆的情况下。美国市场开盘时成交量最高，亚洲市场开盘时成交量再次小幅上升。这种以美国为中心的交易模式反映了传统市场，但考虑到与美国相比在亚太地区的采用，加密货币在某种程度上令人惊讶。当流动性最低时，波动性在美国收市前后达到峰值。美国交易日早盘和晚盘之间的实际波动率几乎翻了一番。波动性孕育了阿尔法的机会。股票领域的超额回报机会以基点衡量；在加密货币中，我们以百分比来衡量它。看到资产在一天内以两位数的百分比波动并没有什么理由的情况并不少见。是什么推动了这些剧烈的运动？虽然很难指出一个明显的原因，但流动性无疑是一个重要因素。了解市场深度和清算水平是取得优异表现的关键。 24/7 市场显然存在超出流动性和波动性的缺点。有更多时间进行过度交易、情绪化决策和充分的价格发现。这些是加密货币市场经理必须牢记的额外细微差别。技术分析技术分析是金融界争论最广泛的话题之一。在最基本的形式中，技术分析在股票、债券、货币等图表中寻找可重复的模式。 “技术人员”试图识别模式和趋势，并试图定位自己以从中获利。这与大多数人在分析公司或其他投资时所做的基本面分析并列，着眼于可能驱动它的潜在可量化因素，例如收益和资本投资。技术分析的基本假设是价格按趋势移动；历史会重演，模式是可以观察和利用的。对某些人来说，这是福音；对于其他人来说，这是垃圾，只是人们在图表上画线。有学术研究反驳它。有学术研究指出它在某些模式下表现出色。考虑技术分析的最简单方法是，虽然它可能有效也可能无效，但大多数投资者都知道主要的技术模式。因此，从某种意义上说，一些技术形态已经成为一种自我实现的预言。技术分析当然是需要注意的事情。特别是在加密领域。由于大多数加密资产缺乏基本面支撑，技术分析实际上被证明有些用处。基于过去 BTC 回报而训练的只做多的机器学习模型能够以更少的回撤胜过简单的买入并持有策略。这些技术现象通常在传统市场中被套利，但似乎在某种程度上在加密货币中持续存在。与其他主要市场相比，这种持续存在的原因可能是由于该领域的资本追逐机会较少。在 2022 年对冲基金被淘汰后尤其如此，资本配置的机会仍然相当有限。与股票市场相比，主要资产的加密货币流动性仍然非常薄弱。 12 月份在交易所进行的现货交易量为 3570 亿美元；仅纳斯达克一家就在大约两天内完成了这一数量的交易。覆盖常见的技术指标，例如简单移动平均线 (SMA)、相对强度指数 (RSI)、移动平均收敛/发散震荡指标 (MACD)、威廉姆斯百分比范围 (Williams %R)、随机震荡指标和资金流量指数（MFI）迄今为止，已被证明在加密领域是有效的。总结在前沿领域投资会带来一系列挑战和回报。这个新兴市场的投资者必须睁大眼睛，了解动荡的市场带来的挑战，以及它提供的机会。虽然时间会更清楚地说明加密资产在一系列环境中的表现，从而更好地为我们的投资组合分配提供信息，但这种现有的不确定性为分配者创造了机会。随着更多市场周期的展开，继续对投资组合和适当的基准进行压力测试是制定更有效的加密资产配置的关键。原文作者：Messari - Tom Dunleavy 编译：BlockTurbo 来源：金色财经

金色财经2023-01-27

中美齐喊“做多黄金”！香港兔年“金价第一季挑战2000看涨” 纽约投资官：机构与散户将大量涌入

月17日的一周内跟踪期货和期权的数据，对冲基金和其他投机性投资者已将黄金的净看涨押注，推高至2022年4月以来的最高水平。其他贵金属也在复苏，白银和铂金这两种用作贵金属和工业金属的价格在过去三个月分别上涨23%和约6.5%。根据JP Morgan Commodities Research的数据，本月早些时候，贵金属期货合约的未平仓合约价值(衡量市场参与度的指标)达到2022年5月以来的最高周水平。投资者表示，尽管经济前景不明朗，但一些人预计中国的重新开放也可能提振价格，而对美国经济衰退的担忧可能会增加黄金等稳定投资的吸引力。许多人还预计，增长放缓会刺激最早在今年晚些时候降息，这将缓解金属的压力。 (来源:《华尔街日报》) 汇丰银行首席贵金属分析师Jim Steel表示，如果美联储只是暂停加息并保持利率稳定，这些投资者可能会感到失望。 “这将使黄金市场失去支撑，”Steel最后说。

秉哥说市2023-01-27

Citadel Securities被韩国罚款因高频交易扰乱股市

明中没有具体说明是哪家券商被罚，但美国对冲基金巨头城堡投资集团旗下Citadel Securities承认其受到了处罚。

金融界2023-01-27

桥水达利欧：美国债务上限就是一场闹剧！就像让酒鬼别喝酒

　　全球最大对冲基金桥水的创始人瑞-达利欧认为，所谓的债务上限从来没有真正限制过美国政府的债务，这实际上就是一场彻头彻尾的闹剧。　　达利欧在一篇题为《债务上限和债务的闹剧和后果》的文章中写道：“这是一场闹剧，就像让一群酒鬼制定法律来执行饮酒限制，当达到限制时，他们就会进行一场滑稽的谈判，暂时消除限制，让他们可以继续饮酒，直到达到下一个限制，那时他们就会经历下一个滑稽的谈判，继续狂欢。” 　　他说：“我估计这是已发生的第79次闹剧谈判。” 　　达利欧还想知道，这种仪式是否表明管理政治系统的人缺乏纪律。他说：“我认为，这清楚地表明，长期的预测是，债务狂潮将持续下去，直到危机结束这种局面。不过，多数人似乎感到欣慰的是，债务上限不会引发债务违约，也不担心债务狂欢会持续下去。” 　　达利欧还说，一个国家政府的财政和个人或组织的财政是一样的，唯一的区别是政府可以印钞票，从一些人那里拿钱给另一些人。　　他说：“因为金钱和债务是没有限制的，那些决定在什么地方花多少钱的人，不会考虑他们必须花多少钱，然后优先考虑他们应该把钱花在什么地方。”

金融界2023-01-27

1月份狂飙近40%！一文看清加密市场今年亮眼表现更大涨势一触即发？

为人们预期到了最坏的情况，这就需要他们对冲自己的资产，以防止更多的下行波动。” 加密货币市场的恐惧和恐慌可能在1月份略有缓解，衍生品市场的几个信号表明机构兴趣的回归。多家交易所的数据显示，比特币现货价格低于期货价格，这表明交易员认为比特币价格将会上涨。 Strijers指出，此外，市场上的看涨期权交易多于看跌期权，显示看涨人气上升。看涨期权允许交易者以预定价格购买资产，而看跌期权允许交易者以预定价格出售资产。接下来会发生什么？尽管近期上涨，但Ivanchenko预计比特币将进一步下跌，可能跌破之前的低点15480美元。他说:“我更愿意认为目前的市场风险大于机遇。”“我们不知道某些环节的弱点。” Ivanchenko指出，宏观经济环境仍然具有挑战性，通货膨胀率仍然很高，至少美国可能会出现衰退。目前还不清楚Genesis的破产会如何波及其他公司，包括其母公司数字货币集团(Digital Currency Group)及其姐妹公司Grayscale Investments，后者拥有全球最大的比特币基金GBTC。与此同时，在去年几家大型加密货币公司倒闭后，“监管机构可以很容易地将市场推至新低，”Ivanchenko说。 Strijers持有不同的观点。他预计，随着市场进入“复苏模式”，涨势将继续。 Strijers指出，FTX和Genesis的内爆对大多数大型加密公司影响已经为人所知，并已反映在价格中。他说:“我认为人们已经意识到这一点，Genesis的问题虽然很糟糕，且仍然悬而未决，但还是可以控制的。” 特斯拉的加密资产尽管在FTX申请破产后，比特币在去年11月跌至15480美元的两年低点，但特斯拉在2022年第四季度没有买卖任何比特币。特斯拉在2021年初向比特币投资了15亿美元，当时比特币的交易价格超过了3万美元。尽管如此，这家电动汽车制造商在去年第四季度录得3400万美元减值损失，12月31日的数字资产价值为1.84亿美元，低于9月30日的2.18亿美元。加密资产表现一览 CoinDesk的数据显示，比特币价格在过去一周上涨了10%，周四(1月26日)交投于23027美元左右。CoinDesk的数据显示，以太币在同一时期上涨了5%，至1601美元左右。加密企业与基金表现 Coinbase Global Inc.(COIN)股价本周上涨8.6%，至53.67美元左右。MicroStrategy Inc. (MSTR)本周迄今上涨9.6%，至242.77美元。截至周四，加密货币矿业公司Riot区块链(RIOT) 上涨7.1%，至6.19美元。过去一周，其竞争对手Marathon Digital Holdings Inc.(MARA)的股价上涨17.9%，至8.65美元。EBON International Holdings Inc.(EBON) 过去一周下跌10.9%，至8.09美元。 Overstock.com Inc.的股票(OSTK)本周上涨11.3%，至22.48美元。迄今为止，Block Inc. (SQ)的股价本周上涨13.2%，至80.32美元。特斯拉(TSLA)股价上涨24%，至157.99美元。贝宝控股(PYPL)本周上涨3.6%，至79.56美元左右。英伟达(NVDA)过去一周上涨17%，至197.42美元。高级微设备公司(AMD)股价本周上涨10.7%，至74.92美元。在加密基金中，ProShares比特币策略(BITO)本周上涨9.3%，周四涨至14.64美元，而对应的卖空比特币策略ETF(BITI)下跌8.8%，至27.53美元。Valkyrie比特币策略ETF (BTF)在过去一周上涨了9%，至9.20美元，而VanEck比特币策略ETF (XBTF)上涨了5%，至23.39美元。灰度比特币信托(GBTC)过去五天上涨5.5%，周四达到12.13美元。

财经风云2023-01-27

债券交易员对冲美联储在二月最后一次加息的可能

ing Rate）相关的期权活动主要是对冲可能出现的鸽派结果，以及直接押注投资者降低对未来几个月美联储进一步加息的预期。价格已经反映了今年下半年降息大约0.5个百分点的预期。　　掉期市场在过去一周反映了在未来两次美联储决策会议上加息约48个基点的预期，这意味着有8％的很小可能会出现美联储下周将基准利率上调25个基点，然后本轮紧缩周期将就此结束，这一轮紧缩是最近几十年来为对抗通胀采取的最激进的行动。　　当然，许多华尔街投资者预期的基本情境仍然是美联储在接下来的两次会议上每次加息25个基点，但两次会议之间的七周时间为这一前景注入了不确定性。　　“鉴于2月和3月FOMC会议之间的时间间隔，当美联储在第一季度末举行会议时，将对美国经济表现有更多了解，”BMO Capital Markets的美国利率策略主管Ian Lyngen周一称。　　“我们预计在二三月份会议间隔的出现的信息不足以阻止美联储在3月份加息25个基点，但可能5月份不再加息。”

金融界2023-01-27

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