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回调了，上车吗？

的讨论。不过，他们的态度始终有分化，对冲基金经理们很兴奋，有喊出“buy everything”的，但换做保守型的长线资金，则始终是以观望为主，或者说要等到他们喜欢的证据，比如经济数据好转了。大摩周一的宏观交流会也说到，他们在这一次经济刺激政策中，看到了过去3年悲观叙事的转变。换句话说，他们相信上头刺激经济的决心，但还需要更多的证据去验证。这就是交易港股的外资，从数据上看，为何长线资金依然不多，主力还是以交易为主的对冲基金的原因。这里要多提一嘴对冲基金，它跟咱们的游资没有本质上的区别，都是以蹉交易为主。 9月至今，恒指已经涨了20%，最高时涨了30%，可以说盈利面已经相当丰厚，如果没有进一步的刺激，那对冲基金业有获利了结的需求。可以预见，在大选未定之前，在大会未召开之前，长线外资依然不会大规模买入中国股票。没有这些耐心资本的加入，单靠题材炒作，那股市大概率就处在整体调整、局面炒题材的状态。 03 能不能上车？牛市中，有一种说法，只要牛在，那每一次回调，都是上车机会。这一次，大概率也会如此。首先，是具备了一些有利条件，比如全球流动性宽松；其次是必要性，这个就不需要解释了，不懂自己看看经济数据，然后再出去感受一下就明白了。还有两点很重要，一点是风险确实已经释放了很多，资产价格很便宜，这个时候做刺激，成本会低很多，效果也会相对明显很多；另外一点，是通过刺激出一个牛市，可以解决很多问题，尤其是债务问题，这点也不用多解释了，懂的都懂。我们常常说A股是一个政策性市场，政策和意志在这里体现得很明显，至少远比发达国家的股市要多。既然如此，为何到这个时候，还有人怀疑上面的意志，以及政策的动机呢？再说，在当下除了牛市，难道还有别的可以快速见效的方法吗？开弓没有回头箭，退一万步说，如果这一次，又重新回到2700点，那将是投资者信心的重大打击，所以我相信上面无论如何都会维持股市的健康发展，最低限度就是国家队再次下场买，稳定市场。从这个角度看，回调、盘整都不是坏事，反而有可能给大家一个新的上车机会。如果未来1-2周，指数有一个连续的急跌，那就可以博一个超跌反弹，一来技术上存在反弹需要，另外现在每天的交易额都这么大，跌多了自然就有热钱去抄底。需要注意的，一是仓位，即自己能够拿出的资金有多少，能够承受的成本有多少；二是标的，如果是消息面刺激的题材炒作，可以不用管指数是3300点还是3000点，如果是一些对大盘指数比较敏感的，如大蓝筹、大白马，或者是直接投资指数，那就需要关注整体市场变化。只要在自己能够承受全部损失的范围内，又遇上市场大幅回调，都可以考虑上车。但是，孤胆式的，动不动就all in的，然后追涨杀跌，就不提倡了。因为到底是不是最好的抄底机会，事后才知，盲目all in的做法，无异于将盈利的控制权全交给市场，而将风险全留给自己，显得非常愚蠢。 04 结语最近的行情走势，普涨状态毫无疑问已经阶段性结束，只有结构性行情还在。北证、科创板、创业板，半导体、软件、低空经济等轮番上涨，又轮番回调，就是结构性行情的体现。这类结构性行情好与不好都很明显，好处当然是涨得快，借助流动性充裕的状态疯炒，已经成了常态。有概念当然炒概念，没有概念创造概念也要上，就如上周的成都三线建设板块。不好之处，就是轮动会太快，普通股民很难跟得上节奏，不小心就成为韭菜。稳健的投资者，可以不参与，等11月两个大事尘埃落定后再做打算；风险偏好较高的投资者，在衡量风险的前提下，可以参与题材炒作。未来一至两周，沪指大概率还会在3000-3400之前反复震荡，如果真的再次逼近3000点，希望你不要畏畏缩缩。（全文完）

格隆汇10-30 22:03

特朗普旗下社交媒体估值超过X，重回白宫势在必得？

最终会胜选，华尔街纷纷看向特朗普。 “对冲基金一哥”肯·格里芬表示：“今天的预期是特朗普会赢得白宫，我们正处于极度不确定性的时刻。虽然说这是一场有利于特朗普的竞争，但结果几乎和抛硬币一样。”此外，黑石CEO苏世民也委婉猜测特朗普会胜选。原文链接

投资慧眼10-30 20:30

美国大选重磅交易信号！彭博社：对冲基金押注“这货币对”高涨……

者青睐的美国大选交易货币。彭博社报道，对冲基金转向押注新加坡元，交易员布局美元/新加坡元将上涨，导致投机新加坡货币的成本大幅上升。与看跌期权相比，购买一个月期看涨期权的溢价接近2023年5月以来的最高水平，如果美元/新加坡元上涨，看涨期权的价值就会增加。#美国大选# 本周截至目前，在美国存管信托和结算公司，该货币对所有接近或超过1亿美元的名义交易都是看涨期权，到期日最晚为1月22日。大多数央行通过制定利率来管理经济，但新加坡金融管理局通过影响新加坡元的名义有效汇率来做到这一点，该汇率以新加坡主要贸易伙伴的一篮子货币为基准。这使得新加坡元成为宏观投资者押注唐纳德·特朗普赢得美国总统大选的有效指标。巴克莱驻新加坡亚洲外汇期权主管穆昆德·达加(Mukund Daga)表示：“普遍的看法是，如果特朗普获胜，美元兑其他主要货币将利好，兑亚洲货币的利好尤其明显。” 他表示，对冲基金已表现出购买未来三个月到期的美元/新加坡元看涨期权的兴趣。 (来源:Bloomberg) 交易员表示，如果美国前总统特朗普(Donald Trump)赢得美国总统大选，投资者还将押注美元/欧元等可能受到关税措施影响的货币走强。加拿大皇家银行资本市场驻新加坡亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“市场对美元/新加坡元平价期权的兴趣很大。” 对于新加坡元，“隐含波动率在市场上似乎非常高”。本周，美国数据包括周四公布的美国9月份核心个人消费支出(PCE)价格指数，这是美联储衡量通胀的首选指标，以及周五关键的非农就业报告(NFP)。尽管如此，在可能决定美联储政策走向的数据公布之前，美元指数仍有望录得两年半以来的最大月度涨幅，并维持在三个月高位附近。美国劳工部的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)显示，9月份职位空缺数量降至三年半以来的最低水平，并且上个月的数据也被下调，这是劳动力市场持续降温的迹象。与此同时，随着劳动力市场认知度改善，美国消费者信心10月份升至九个月高点。 Monex USA交易副总监海伦·吉文(Helen Given)表示：“即使9月份的非农就业人数远高于预期，但我们仍然看到就业放缓的模式，这也是过去几个月的总体主题。” 不过她表示，考虑到11月5日大选和下周美联储会议的固有风险，她认为美元的下行空间仍然有限。近期数据凸显美国经济的韧性，加之市场对特朗普将在大选中击败副总统卡马拉·哈里斯(Kamala Harris)的押注不断增加，共同支撑了美元，并推高了美国国债收益率。美元指数10月份迄今已上涨3.6%，创下自2022年4月以来的最佳月度表现。该指数最新报104.34，今年以来兑除英镑以外的所有主要货币均上涨。波士顿道富银行高级全球市场策略师Marvin Loh表示：“我们被选举所左右，我们仍然预计，正如大家长期以来所说的那样，选举结果将相当激烈。”

秉哥说市10-30 14:01

民主化对冲基金能否改变VC币泛滥的现状

多。回到ai16z，其是Soalna对冲基金协议Daos.fun上市值最大的项目，Daos.fun旨在降低对冲基金的门槛，实现对冲基金的民主化。 Daos.fun工作原理 Daos.fun是一个投资DAO，主要涉及募资、交易、基金到期清盘和基金期限等环节。募资：DAO创建者有一周的时间来筹集所需的SOL金额。DAO代币采用公平发行，所有参与者均可以相同的价格购买代币。交易：募资结束后，创建者将把筹集到的SOL投资于他们选择的Solana代币，并在虚拟自动做市商（AMM）上进行交易。这使得DAO代币的价格会根据基金的交易活动而波动。虽然DAO代币价格没有上限，但其下行风险受限于募资的市值。只要DAO代币的市值超过原始募资金额，投资者就可以随时出售自己的DAO代币。基金到期清盘：在基金到期时，DAO钱包将被冻结，利润中的SOL会返还给代币持有者。投资者可以选择销毁自己的DAO代币以赎回DAO的基础资产，或者直接出售DAO代币。基金期限：基金期限由DAO创建者设定。例如，ai16z的基金期限为1年，将于2025年10月25日清盘；kotopia的清盘日期为2025年10月27日；DCG（Degen Capital Guild）将于2025年4月25日清盘；基金的创建者目前由官方审核，投资能力基本由定性的方式评估，并且无法保证其不受其他利益驱动，特别是在市场不断变化的情况下，创建者和投资者的信息差可能导致投资者损失，Daos.fun是否会要求创建者至少持有一定比例的基金资产，但仍然无法打消对其运营能力的顾虑，所以引入投资前投票系统是必要的。随着Daos.fun放开邀请制，将有更多可优化的空间。民主化对冲基金能改变VC币泛滥的行业现状么首先VC币现象产生的原因，可能是Web3早期野蛮发展的阵痛，VC沉浸式的卡位战争，是这个群体意识到，Web3领域将诞生以去中心化操作系统为主的“安卓和IOS”底座、金融基础设施和第三代互联网（搜索、数据通信、社交网络），相比较Web2监管成熟的证券发行体系，VC在Web3领域几乎不受约束的扩张，结合CEX的竞争增长模式，对新资产类别的极度渴望，导致整个行业空气币泛滥。 VC在疯狂扩张的同时，无可避免的对行业产生消极影响，由于Web2有着成熟的监管体系，使得VC在投资的过程中，有着极专业化的流程评估项目潜力、增长曲线和退出环节，但是在Web3，行业还没有发展出自律的意识直至演化成更积极的均衡力量，促进行业健康发展。如何理解VC对于创新的破坏，尽管Web2同样是激进的运作方式，基金管理者要对投资者负责，但是VC（以及CEX）在Web3有着更加裹挟和垄断行业发展的危害性，假设一个新物种诞生在亚马逊雨林深处的早期生物群落，这个新生赛道在缓慢的发展，有着自己的微型生态系统，在对市场需求和用户体验的感知下，丰满自己的羽翼，这个时候微型生态系统内的其他方相互也给予正反馈，在不断壮大的过程中，凝练内核，与环境交互锤炼组织的生命力。注意，这种生命力对于项目长期发展迭代是至关重要的。但如果VC过早野蛮的渗入，会是一种什么样的景象呢，他们会将钢筋水泥、现代化的建筑工程开进亚马逊原始森林，攫取微型生态系统的头部物种，并改变它们的客观发展规律，灌之以养料催熟其发展，大多数情况下，这个新物种会丧失对产品和市场的感知能力，向着“巨婴和空气化”的方向发展，而整个小型生态系统遭到破坏，打破正反馈循环，被垄断的方式替代，抑制亚马逊雨林竞争和进化的可能性，这是整个行业和社会要承担的代价。当前一级市场低迷，融资困难，生态恶化反噬 VC 自身。对于 VC 而言，需要放下垄断幻想，专注于去中心化、有商业潜力的项目，避免成为“巨婴”项目的推动者。但 VC 自身也面临资本回报的压力，运营和资本回报的矛盾需要平衡。自2021年已来，整个加密行业都面临着畸形监管的压力，美国关于加密的司法诉讼以前所未有的密度展开，Coinbase等加密领先企业在抗争一线，在SEC——CEX——VC——Project整个链条上很难找出谁是行业发展原罪，特别是在此前加息背景下，行业缺乏流动性，讨伐Fud之声一轮又一轮，而我们所能做的就是在野蛮发展过后，能够建立有去中心化意识的自律组织，而发展起来的加密头部企业，避免以流量和用户优势裹挟行业。然而作为商业化组织，获得资金流量和用户意味着极高的成本。商业化和公众利益平衡是大型加密企业面临的一个长期课题。链上资管对于行业的促进作用链上资管或者投资DAO概念早在2021年就有项目提出，并不断演化落地，抽象一点，MEME社区的Holder也是一种投资DAO，链上资管可以从两个方面促进行业健康发展。 1、主动型的管理基金，关注真正去中心化且商业模式清晰的项目，缩小社区与专业投资机构的差距，可能是解决VC币泛滥的一种方式，推动“良币”成为市场主流。发挥DaosFun更加透明公开的运作方式。 2、做空基金，做空目标可以是VC占代币份额超过20%的伪Web3项目，其中单一VC实体占比超过3%，具体可视项目属性而定，即如果一个项目吸引的VC资金，超过了其开发推广需求，那么Web3行业就要审视其去中心化属性。与此前的Gamestop逼空大战和占领华尔街运动一样，彷佛有着一丝非理性热情，但对散户而言，运动本身只是有着一些修正主张，行业出现问题了就要面对他，使用一些当时不易理解但长期可以验证的方式，每个人都有对行业不健康发展采取行动的权利，但并不想上升到某种意识形态的范畴。过于修正的主张是否影响行业的竞争，答案是会影响，但反观现在Web2发展到现在普遍存在的垄断现象，行业也需要“香橼资本或浑水公司”这种手术刀层面的微操。小结引述《权利的游戏》中小指头所说——“Chaos is a ladder”，自由是阶梯的同时，往往也伴随着混乱和垄断，Web3行业的发展是时候进入下一阶段了，传统监管可能并不适合Web3行业，虽然其在不断的施加影响力。回到Daosfun本身，短期内不应寄希望于民主化基金能带给行业自律的影响力，但是Web3带来的自由发展机会，需要我们每个人去维护。

金色财经10-30 12:54

押注特朗普大获全胜，这一对冲基金正在买入……

FX168财经报社(亚太)讯对冲基金Vantage Point资产管理公司正增加对日本股票和美元的持仓，押注特朗普在下周的美国总统大选中大获全胜。总部位于新加坡的该公司首席投资官Nick Ferres表示，这两项交易是基于特朗普的第二任期将支持全球增长并维持高通胀的假设。更高的美国国债收益率将支撑美元并削弱日元，这一动态通常有利于日本股市，因为日本的经济以出口为导向。#美国大选# “这将是一场压倒性的胜利，”Ferres说，他提到有利于特朗普获胜的博彩赔率、选民登记数据以及包括较高债券收益率、强劲美元和银行股表现突出的市场信号。 Ferres表示，近期美国国债收益率的上升反映了“通胀预期以及增长”。“通胀重新加速意味着更高的利率路径，这对明年将是一个挑战，”他补充道。“这意味着美联储可能不会进一步降息。” 今年迄今，美国基准10年期国债收益率已上涨39个基点，彭博美元指数上涨4%。在日本，日元兑美元贬值7.8%，而东证股价指数上涨13%。 Vantage Point在其旗舰亚洲基金中约15%的投资集中于一篮子日本股票，并在过去几周内增加了该持仓，另有15%的资金投资则在美元兑日元的汇率上。据Ferres介绍，该对冲基金目前管理着15亿美元的资产。日元兑美元的年初汇率约为140日元，目前已下跌至约153日元。Ferres表示，“它可能回到160，甚至可能到200。” Ferres称，Vantage Point的旗舰基金今年迄今的收益为20%，这是未经审计的毛收益。尽管该基金采用绝对回报策略且不跟踪任何基准，但其过去三年的表现超出MSCI新兴市场指数约50%。 Ferres淡化了特朗普对中国施加高关税的威胁，称这可能会被用作管理双边关系的谈判工具。他补充说，作为全球增长的晴雨表，日本股市在全球经济复苏的情况下可能受益。 “日本的工业生产beta系数仅次于韩国，”Ferres说，指的是日本股票与全球经济活动波动的关联性。“日本股票的配置是合理的。在特朗普执政下表现会更好，但在哈里斯胜选的情况下也不会受损。”

风起10-30 11:34

会员

市场权衡中国10万亿传闻！美元多头头寸接近100亿，日本决议今日开始

多投资者可能会感受到压力——一个月前，对冲基金的美元净空头头寸价值145亿美元，根据美国期货市场数据，这一头寸现已转变为接近100亿美元的净多头头寸。以下是周三可能为市场提供更多方向的关键发展：澳大利亚通胀数据（9月，第三季度）泰国央行货币政策论坛日本、中国公司财报

风起10-30 10:34

早报 (10.30）| 突发！欧盟对中国电动汽车征收最终反补贴税；谷歌三季度云营收超预期；涨价了？光伏传来大消息

格隆汇10-30 08:04

音频 | 格隆汇10.30盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

高盛：黄金明年剑指3000美元； 4、对冲基金Vantage Point押注特朗普获胜； 5、阿斯麦三季度订单高于预期，受人工智能热潮推动； 6、AMD盘后大跌7.7%，第四财季营收展望逊于分析师的预期； 7、谷歌A盘后涨超5%，三季度云营收超预期； 8、英飞凌宣布推出全球最薄硅功率晶圆； 9、OpenAI据称已计划联手博通和台积电共同打造自研芯片； 10、已有超5000万美国人为大选投下选票； 11、德国蓝领工人开启罢工此前大众汽车计划关闭三家工厂； 12、欧盟决定对中国电动汽车征收为期五年的最终反补贴税；大中华区要闻： 1、路透：若特朗普胜出，中国可能宣布更有力财政刺激方案； 2、刘世锦回应10万亿刺激计划：重点并非“10万亿”，而是为了稳定经济，有必要采取短期刺激措施； 3、国家发改委宏观经济研究院院长黄汉权：要抓住当前预期回稳、信心增强的窗口期，推出有力度、超常规的政策组合拳； 4、福建：为台胞提供开立证券账户便利服务做好台资企业上市培育服务； 5、香港楼价指数连跌5个月，租金指数连升7个月； 6、公募基金三季度调仓路径：加仓新能源，减持公用事业； 7、小米15系列手机售价4499元起，10月31日正式开售； 8、防止“内卷式”恶性竞争座谈会后又传五大头部光伏组件商集体涨价； 9、牧原股份：第三季度净利润96.52亿元同比增长930.20%； 10、北方华创：前三季度净利润44.63亿元同比增长54.72%； 11、江淮汽车第三季度净利润同比增长1028.38%； 12、中国人保三季度净利润同比增长2093.6%； 13、今日港股龙蟠科技上市； 14、南下资金加仓阿里、美团、腾讯，累计加仓阿里633亿港元； 15、公告精选︱中国石油：第三季度净利润439.11亿元同比减少5.3%；牧原股份：前三季度净利润10、4.81亿元同比增长668.90%； 16、公告精选(港股)︱招商银行(03968.HK)前三季度净利润1131.84亿元同比下降0.62%； 17、A股投资避雷针︱浙江仙通：股东李起富拟减持不超2.4453%股份；依顿电子：独立董事黄志东被留置。

格隆汇10-30 07:44

美联储降息预期与美国大选不确定性推动黄金避险需求上升，黄金价格展现出强劲上涨势头

位的上升，投资者对黄金的信心也在增强。对冲基金增加了黄金的净多头头寸，而投资者也通过交易所交易基金（ETF）增加了持有量。此外，黄金的现货价格在周一收低0.2%后，仍稳定在每盎司2,746.29美元，反映出市场对其避险需求的持续关注。总结与前景黄金价格受美联储政策前景和即将到来的美国总统选举的不确定性影响，展现出强劲的避险需求。随着通胀和就业数据的发布在即，市场普遍预期美联储可能在11月会议上降息0.25个百分点，这将对黄金价格构成正面支撑。美国总统选举的不确定性进一步提高了市场对黄金的需求，尤其在对冲基金和投资者纷纷增持黄金ETF的背景下，黄金有望在未来几周内保持强势表现。名词解释黄金现货价格：指即期市场上黄金的交易价格，通常以盎司为单位，实时反映市场对黄金的需求。避险需求：在经济或政治不确定性加剧时，投资者寻求保值资产的需求，以规避潜在的市场波动风险。净多头头寸：指投资者持有的买入合约数量超过卖出合约数量的状态，通常显示投资者看涨的市场态度。今年相关大事件 2024年10月，由于全球经济增长放缓和地缘政治风险上升，全球央行购入黄金的数量达到历史新高，以增强外汇储备的稳定性。此外，在即将到来的美国大选前，市场对美联储11月会议上降息的预期进一步升温，推动黄金价格持续上涨。来源：今日美股网

今日美股网10-30 00:10

美股越来越贵的估值可能不会影响近一年的涨势，但是放大到十年就有点麻烦

本面指标的溢价，已经让一些投资者，包括对冲基金明星大卫·艾因霍恩在内，对进一步投资变得谨慎。然而，Leuthold集团的分析显示，至少在未来12个月，投资者的好日子可能还会继续。 Leuthold本月早些时候在报告中指出，S&P 500指数在12个月内涨幅达到30%以上后，市场往往还能继续保持强劲表现。数据显示，截至10月1日的12个月内，S&P 500指数上涨了33%。自2023年10月市场触底以来，累计上涨了超过60%。历史数据显示，这种超过平均水平的涨幅，往往在接下来的12个月还能继续保持。在这一时期，股市平均回报率超过13%，明显优于自1926年以来的平均年回报率。换句话说，短期内，市场的动能通常比估值顾虑更为重要。 “动能往往会推动更多动能，当S&P 500指数达到+30%的门槛后，接下来的12个月平均上涨13.8%。” Leuthold集团的投资组合经理兼首席投资官大卫·拉姆齐在报告中写道。然而，从更长期来看，高估值的影响会更加明显。在一个时间跨度为1年的情况下，估值和未来回报的相关系数为-0.19。但当Leuthold集团将分析时间扩大到7至10年，这一负相关关系显著增强。需要注意的是，过去的估值水平通常并不像今天这么高。根据拉姆齐对S&P 500每股收益的正常化计算，截至9月底，S&P 500的市盈率为31.4，这比Leuthold分析的任何其他时期都要高，尽管2021年3月和1997年6月的估值也接近这一水平。华尔街的分析师们越来越关注市场的高估值，纷纷发布报告提醒客户未来十年回报可能会显著减弱。最新的报告来自美国银行的团队，他们在周一表示，S&P 500的正常化市盈率高企，可能导致未来十年的年化回报率仅为1%。相比之下，高盛团队本月早些时候预测的年回报率为3%。不过，美国银行的团队也提出了一点鼓励意见：等权重版S&P 500指数的估值远低于市值加权版本，这或许将使其在未来十年表现更佳。事实上，如果美国的大型公司继续提高股息，等权重版S&P 500未来每年回报可能达到8%。周一，美国股市走高，S&P 500和道琼斯工业平均指数向历史高位靠近。而纳斯达克综合指数也上涨，虽然距离上周的盘中纪录还有一定距离。(市场观察）来源：加美财经

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