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警惕股市“过热” 顶级策略师警告标普将下跌10%
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之后，敲响警钟的并非只有班尼斯特一人。富国银行的策略大师斯科特·沃伦也在其最新报告中提醒投资者，“准备迎接更大的股市波动”。这位经验丰富的全球市场策略师在文中阐述：“未来数月，诸多潜在问题可能引发金融市场的动荡。” 与班尼斯特的观点相呼应，沃伦同样将美联储的降息时机看作市场回调的一个可能触发点。他指出，美联储经济学家在3月份时预测今年将有三次降息，但在6月的联邦开放市场委员会（FOMC）会议上，他们可能只会预测一到两次降息。这种预期的变化可能会给股市带来冲击，因为众多投资者仍然预期今年会有多次降息来刺激市场。沃伦在报告中写道：“‘五月卖股别回头’这句古老的市场格言今年是否会应验？这还有待观察，但我们预计标普500指数在年底前不会有太大的涨幅。” 此外，这位富国银行的策略师还提出警告，食品和能源价格的高企将继续压制消费者情绪，而美国的大选也可能为市场带来不确定性。他建议投资者应关注工业、材料、能源和医疗保健等行业中规模较大、质地优良的所谓“优质”公司——这些公司拥有强健的资产负债表、低负债率和稳健的盈利能力，并且不属于估值偏高的科技领域。同样地，Stifel的班尼斯特也建议投资者持有那些通常较为稳定的所谓“防御性价值股行业”中的“优质”股票，如医疗保健、必需消费品和公用事业等。尽管这两位策略师都对市场的未来表达了一定程度的担忧，但他们的建议中也透露出一些积极的信号。富国银行的沃伦在总结时给出了几句值得每位投资者铭记的箴言：“如果我们有足够的洞察力，那么股市的下行将会带来投资机会。因此，我们要做好准备，制定计划，并保持谨慎。”
金融界06-08 11:56
IMF称欧洲央行降息是“适当的” 而美联储应保持谨慎
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的政策制定中需要谨慎，并依赖数据。” 富国银行证券首席经济学家杰伊·布赖森（Jay Bryson）表示，欧洲央行降息对美联储下周的行动没有任何影响。布赖森认为，美联储非常关注美国国内的情况，而欧元区利率不会影响美国就业增长或通胀。他说：“美国与欧元区的经济联系占美国整体经济的比例相对较小。” 周五的非农就业报告和下周的消费者价格（CPI）报告出炉后，投资者才能更清楚地了解美联储的降息前景。即便如此，没有人预计美联储会在6月12日的会议上降息。布赖森说，如果这些报告显示经济低迷，美联储可能会考虑降息，但也要等到9月份。如果经济表现得更加强劲，降息则会推迟到来。央行的货币政策实际上是一场长期博弈。威斯康星大学河瀑分校经济系主任洛根·凯利（Logan Kelly）表示：“我总是喜欢把美国经济想象成一艘巨大的巨轮，上面有一个小小的舵。这个小小的舵就是货币政策。因此，要扭转这艘船需要很长时间。”
金融界06-08 10:06
美国非农新增就业和薪资数据均超预期市场宽松押注遭打压
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好的报告，一份不利于宽松政策的报告。”富国银行首席经济学家Jay Bryson表示。“这一数据本身意味着美联储可能会在未来几个月按兵不动。” 这是美联储官员在下周会议前看到的最后几份重要经济报告之一，外界普遍预测美联储将把借贷成本维持在20年高点。一份备受密切关注的通胀报告将在他们周三决定的上午发布。经济学家将特别关注最新季度预测，此前通胀和就业数据大多在年初意外上行。预计官员们最早要到2024年底才会降息，尽管欧洲央行和加拿大央行本周已经采取行动。由美国劳工统计局发布的就业报告由两项调查组成，一项是机构调查，就业人数和工资数据即由此而来；另一项是住户调查，用于计算失业率。住户调查自身的就业指标显示，5月就业人数下降超过40万，为今年以来最大降幅。这一指标与整体数值越发不一致，引发了经济学家关于哪个才是劳动力市场真实信号的讨论。失业率的上升主要反映了人们重返劳动力市场，但没有找到工作。失业或离职的人数均下降。美国总统乔·拜登在竞选连任时经常夸赞劳动力市场强劲，指出失业率两年多来一直保持在4%下方。失业率意外抬头对拜登政府构成又一阻碍，因为选民在很大程度上对经济感到悲观，受累于顽固通胀。 “我们拥有历史性的就业增长和低失业率，”代理劳工部长Julie Su表示。“我认为这正是软着陆的定义。” 劳动参与率降至62.5%，为去年年初以来最低水平。但25-54岁年龄段的参与率升至2002年以来最高水平。 5月份的就业增长相当广泛，主要由医疗保健、政府、休闲和酒店业带动。年初以来专业和商业服务的新增就业最多。
金融界06-08 10:05
【重磅】25家投行机构前瞻欧洲央行利率决议
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洲央行将在9月和12月再次降息。 7．富国银行：本周将降息25个基点，在7月份维持利率不变，9月份再降息25个基点。基本情景预期是今年降息100个基点。 8．荷兰国际：本周将降息25个基点，但将是一个鹰派降息。同时5月份通胀高于预期使得本周可能不是传统降息周期的开始。 9．三菱日联：本周将降息25个基点，但可能在7月暂停降息。预计该行将在夏季过后采取类似的降息路径，今年累计降息三次。 10．德商银行：本周将降息25个基点，但近期通胀上升，拉加德可能会主要根据中期通胀前景来证明降息的合理性。然而这也不是很乐观。 11．瑞士银行：本周将降息25个基点，随后将在今明两年每季度逐步降息25个基点。2024年将累计降息75个基点，2025年将累计降息100个基点。 12．盛宝银行：本周将降息25个基点，但随着俄乌冲突引发的能源冲击以及高通(211.9,7.53,3.68%)胀的滞后效应，此时降息可能增加未来的通胀压力，延长通胀问题。 13．花旗银行：本周将降息25个基点，但不再预计欧洲央行会在7月降息，预计他们会在9月份恢复宽松进程。将终端利率的中期预期从1.5%上调至2%。 14．高盛银行：本周将降息25个基点，之后我们预计该行将以季度性步伐进行降息，直到政策利率达到2.25%，2024年总共降息三次，2025年降息四次。 15．美国银行：本周将降息25个基点，欧洲央行在2024年将降息75个基点，2025年降息125个基点（2024年的降息为每个季度一次，从12月开始加速到每次会议一次）。 16．瑞典北欧斯安银行：本周将降息25个基点，但考虑到当前的通胀风险，欧洲央行将等到9月才会考虑再次降息。 17．新加坡华侨银行：本周将降息25个基点，但6月之后的利率路径仍不确定，预计欧洲央行今年将累计降息75个基点。 18．摩根士丹利：本周将降息25个基点，但在未来的利率路径上，我们预计欧洲央行会保持谨慎，预计欧洲央行还将在9月和12月降息。 19．丹斯克银行：本周将降息25个基点，现预计欧洲央行今年将降息两次（6月和12月），明年将降息三次。到2025年底，存款利率将达到2.75%。 20．杰富瑞集团：本周将降息25个基点，欧洲央行随后将在9月和12月降息，确保通胀仍在控制之下。但考虑到所有的复杂情况，降低利率的路径很可能会发生变化。 21．巴克莱银行：本周将降息25个基点，预计在2024年下半年将紧急抗疫购债计划投资组合再投资减半、并在年底停止该计划下的再投资的计划不会有任何变化。预计欧洲央行将通过保持当前的指导方针，对季度降息路径的偏好表示认可。 22．全球金融公司Ebury：本周将降息25个基点，预计随后将在9月、12月进行降息。 23． Vanguard Europe：本周将降息25个基点，且可能连续降息，但未来数据可能导致步伐放缓。 24．美国保德信金融：本周将降息25个基点，但数据的不确定性可能意味着此后降息幅度有限且渐进。 25． Point72欧洲经济研究所：本周将降息25个基点，但拉加德可能会给持续降息的希望泼冷水，这将把今年的降息幅度限制在三次。
金融界06-06 15:04
富国银行：AI等趋势推动用电需求，这些公司将受益
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富国银行表示，长期来看，股市中受收益投资者青睐的一个板块可能会搭上能源消耗上升的顺风车。以Neil Kalton为首的富国银行分析师团队表示，人工智能、制造业和电气化将在未来几年推动美国的电力需求。在经历了 15 年相对平缓的电力需求之后，富国银行认为，到 2030 年，电力需求的复合年增长率将达到 2.6%，到 2050 年将增长 80%。 “我们预计美国的电力需求将从 23 年的 4,000 太瓦时增长到 2050 年的 7,300 太瓦时，”Kalton 的团队在 5 月 30 日的一份报告中写道。“考虑到去碳化目标，我们继续预测到 2050 年，风能和太阳能将占电力供应的 65%。” 这一发展态势对一些公用事业公司来说是个好兆头--富国银行指出，从长远来看，它对一些电力公司的评级过高。 Duke Energy是该公司 “高增长地区垂直整合电力公用事业 ”的首选之一。特别是Duke的 “卡罗来纳资源计划”，这是去年 8 月提出的一个框架，旨在向南北卡罗来纳州供应更清洁的能源，要求进行 900 多亿美元的基础设施投资。富国银行分析师写道：”到 2038 年，卡罗莱纳州资源计划预计负荷将比 2024 年增长 35 GWh（超过 DE、ME 和 NH 的总和），主要受制造业/工业和人口增长（年均复合增长率分别为 1.5% 和 1.4%）的推动。” 该计划旨在平衡按需资源（如先进的核能和天然气）与日益增多的互补性可再生能源。早在今年 1 月，Duke就更新了其资源计划，将北卡罗来纳州沿海的风力发电潜力纳入其中，但尚需获得监管部门的批准。 2024 年股价上涨 6.6%，股息率为 4%。可再生能源公司 NextEra 也引起了富国银行的注意，分析师称该公司 “完全有能力利用不断增长的需求 ”来开发核心产品，包括风能、太阳能和电池储能。 2024 年，该公司股价将上涨 27%，收益率为 2.7%。富国银行提到了 NextEra 子公司Florida Power & Light向该州公共服务委员会提交的 10 年选址计划。富国银行分析师说，该计划特别要求安装 21000 兆瓦的太阳能发电设备和 4000 兆瓦的电池储能设备，并淘汰煤炭。分析师补充说：”预计向客户提供的太阳能和核燃料组合将从 23 年的 27% 增长到 33 年的约 56%。最后，Constellation Energy入选。虽然该公司的股息率仅为 0.7%，但其股价在 2024 年却飙升了 78%。今年早些时候，Constellation宣布了一项将股息提高 25% 的计划，并启动了下一个 10 亿美元的股票回购计划。去年，Constellation 与微软达成协议，利用该公司的小时无碳能源匹配平台，为微软在弗吉尼亚州的一个数据中心提供电力。富国银行的分析师说，该股的价格“反映了一定程度的乐观情绪”，但 “我们认为还有进一步跑赢大盘的理由”。富国银行名单中其他评级过高的公司包括 NRG Energy 和 Entergy。
金融界06-05 08:27
花旗集团有望再上一层楼
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已达到2.4倍TBV，而美国银行，甚至富国银行，由于资产上限的限制，其股价也超过了1.5倍TBV。来源：YCharts 不利的一面是，花旗集团实施了多项扭亏为盈的计划，但都没有成功。由于过去未能改善业务并持续增长收入和利润，该股票的交易价格一直低于TBV。这家银行的股价本不应该跌到40美元，但如果管理层未能再次改善财务状况，投资者可能会发现其股价被困在60美元。总结花旗集团的股价仍低得离谱。这家大型银行可以通过更高的回报实现强劲的每股收益增长，而当行业股票的市盈率至少是其两倍时，其股价不应低于TBV。投资者有望从增长催化剂中获得上涨潜力。更不用说，预期资本要求的减少将有助于提高资本回报。 $花旗(C)$
老虎证券06-03 19:22
路透调查：全球主要经济体面临供应危机，各国房价继续上扬
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，没有动力搬家并支付更高的借贷成本。富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）实物资产策略主管约翰·拉弗吉（John LaForge）表示：“未来一年内可能有助于提高负担能力的最有希望的触发因素是利率。但坦率地说，我们似乎无法从美联储得到大多数经济学家早前所认为的四到六次降息。” 美国是唯一一个略微多数分析师认为政府不应更多参与改善负担能力的市场。英国和加拿大的平均房价今年预计分别上涨1.8%和1.5%，并在2025年再上涨约3%。澳大利亚和新西兰的房价涨幅预计在未来几年将超过总体通胀率。调查中值显示，这两个国家的房价增长率约为4%-5%。印度的平均房价今年和明年预计将上涨6.0%，主要受到该国14亿多人口中少数富裕阶层的推动。 REA India研究主管安吉塔·苏德（Ankita Sood）表示：“由于需求持续和现有供应有限，房地产价格预计将保持上升趋势。投资者和高收入人群对高价值物业的需求推动了这一上升趋势。”
佳华16805-31 22:43
人民币传递重大信号！彭博:看跌情绪恐像“滚雪球”一样扩大中国将如何应对？
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行通过每日中间价逐步引导人民币走软。富国银行(Wells Fargo & Co.)亚太区宏观策略主管Chidu Narayanan表示：“美元持续走强，国内经济持续疲弱，通缩风险可能会推高美元兑人民币汇率。我们预计，在这种环境下，美元兑人民币中间价将缓慢攀升。” 由于投资者押注美国可能接近降息周期，人民币本月开局强劲。然而，这种乐观情绪很快就被对中国刺激措施不力、资金外流迹象持续以及全球两大经济体之间贸易冲突的担忧所压倒。彭博汇编的数据显示，今年5月迄今为止，人民币兑除阿根廷比索外的所有31种主要货币都出现下跌。人民币兑一篮子24个贸易伙伴货币的汇率也将出现近一年来最糟糕单月表现。马来亚银行(Malayan Banking Berhad)高级外汇策略师Fiona Lim说，由于经济增长前景脆弱，加上与西方国家的贸易摩擦，人民币的表现将继续落后于除日本以外的大多数亚洲国家。彭博社指出，话虽如此，中国央行似乎并不急于对抗人民币空头，因为几乎没有迹象表明出现恐慌性抛售或波及股市和债市。中国甚至可能利用最近美元疲软的机会，略微下调人民币的每日中间价，为人民币下跌打开绿灯。这样的押注导致本周人民币抛售加速，人民币汇率跌至去年11月以来的最低水平，距离其交易区间的弱端仅一步之遥。 (截图来源：彭博社) “恶性循环” 展望未来，渣打银行(Standard Chartered Bank)附和马来亚银行的说法，称人民币将继续落后于其他货币，尤其是在美元疲软之际。渣打银行中国宏观策略主管Becky Liu表示，这是因为人民币是一种有管理的货币，人民币从美元贬值中获益较少。从长期来看，人民币的命运取决于中国经济。最近几周，中国决策者已经推出一系列刺激经济增长的措施，比如降低购房首付款，以及启动特别政府债券的发行。马来亚银行的Lim表示：“人民币疲软和资本外流似乎是一个恶性循环，只有通过更温和的美元和利率环境或国内经济信心的复苏才能扭转这一局面。目前看来，这两者都有点难以捉摸。”
tqttier05-30 14:50
【汇市日报】市场恐慌加剧，美元避险需求强劲，加元承压，加元/人民币跌破5.30
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退。此外，经济未能实现充分就业水平。富国银行驻伦敦外汇策略师Erik Nelson)表示，“实际上，这是美元走势。加元今日与 G10 货币的其他货币走势一致。”“股市已脱离(近期)高点，利率总体上再次攀升，因此人们对长期利率走高以及央行降息幅度不及预期的担忧再度浮现。” 加拿大4月份工业产品价格环比上涨1.5%，高于市场预期的0.6%，创下8个月新高，高于3月份上调后的0.9%的涨幅。4月份原材料价格指数环比上涨5.5%，前值为上涨4.3%，高于预期的上涨3.2%。加元交易员关注周四的加拿大经常账户数据。市场预测，该数据预计将降至-55亿，而上一季度则攀升至-16.2亿，创六个月新高。周五将公布加拿大第一季度国内生产总值，预计环比增长0.0%，而前值为0.2%。不过，预计加拿大数据将受到美国数据发布的拖累。同时，由于加拿大是最大的石油出口国，而美国是最大的石油消费国，因此原油价格的下行修正给与商品挂钩的加元带来压力。这些数据可能为加拿大央行降息时间提供线索。掉期市场预计加拿大央行将在下周三的政策决定中开始采取宽松政策的可能性为 60%。受加元走弱的影响，加元/人民币未能站稳脚跟，出现较大跌幅，截至发稿，现报5.2889，跌幅0.38%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语05-30 03:00
看淡美联储官员放鹰，4月PCE指数料为美股再吹降息暖风【美股周报】
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首次降息，包括高盛、摩根士丹利、瑞银、富国银行、巴克莱、汇丰、Evercore ISI等多数机构预计将在9月降息，美银、德银、RBC等机构预计在12月降息，而杰富瑞和瑞穗则认为可能需要到2025年才采取行动。人工智能当道，标普公司的AI布局争先据Factset最新报告，通过检索3月15日至5月23日期间进行的所有标普500指数公司的电话会议记录发现，有199家公司在第一季财报电话会议上引用了「AI」一词，远高于5年均值（80）和10年均值50。这也是有记录以来标普成分公司在财报会议上引用AI一次的最高读数，上一次的峰值是在2023年第二季的182。对于这199家公司，财报电话会议上提及AI的平均次数为11次，中位数为5次，其中Meta、英伟达和微软分别以95、86和74次遥遥领先。本周财经前瞻：PCE、美联储官员前瞻性地看，最能影响本周美股走势的因素是周五将公布的个人消费支出物价指数PCE和周内多位美联储官员的言论。经济学家预计，美国4月剔除食品和能源的核心PCE月率将录得0.2%，这将是该指数今年以来的最小增幅，市场预计PCE指数将为降息前景和美股释放积极信号。继美联储会议纪要放鹰后，投资人本周将关注多位官员对通胀、经济等方面的新看法，他们包括鲍曼、库克、威廉斯、博斯蒂克、梅斯特、卡什卡利和洛根等。财报方面，投资人可关注近日暴涨的法拉第未来（FFIE.US）、赛富时（CRM.US）、C3.ai（AI.US）、好市多（COST.US）、戴尔（DELL.US）等公司的最新业绩。本周一，美股因阵亡将士纪念日休市一日。本周二开始，美国结算规则将从「T+2」缩短为「T+1」，有分析称这项改动可能会使得空头部署略显被动、对欧洲外汇交易可能带来系统性风险等。【Mitrade观点】谨防PCE意外，美联储通胀容忍度上升尽管四月CPI指数放缓给市场带来降息喜讯，但自那以后，新出炉的更多数据的总体风向开始偏离这一前景，这在Q1财报季收尾阶段更加刺激美股投资人的神经。美联储降息次数预期从年初的六/七次削减至目前的一/两次，甚至是2024年不降息或升息，时间也走至接近年中，预计市场对接下来的每个关键经济数据都将十分敏感。鉴于市场预期4月PCE指数有望录得年内最小升幅的乐观看法，若实际读数偏离这一走向，美股或不可避免出现回档。不过另一方面，美联储官员的近期言论出现弱化通胀前景、强调劳动力市场减弱以降息的迹象，市场也有分析认为美联储可能在容忍更长时间的高于2%的通胀水准，通胀停滞将难以掀起风浪。美联储理事沃勒近日也指出，美国中性利率仍相对较低，存在美国政府大量发债以维系支出带来的上行风险。这也一定程度暗示，美国经济仍无惧当前二十余年的较高利率，经济成长和企业盈利是美股强劲动能。原文链接
投资慧眼05-27 16:53

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