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小心美国“恐怖数据”意外突袭!荷兰国际集团:日本GDP吓坏汇市 美元/日元有望重返160
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为美元不会下跌太多。跨市场波动性减弱使
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保持了浓厚的兴趣,也有利于高收益美元。我们看好美元指数维持在104.50-105.00区间,”ING续称。 日本隔夜公布的2023年第四季GDP数据出人意料地疲弱,尽管美元/日元变动不大,但这些似乎对日元不利。首先,它为日本央行在4月份退出超宽松政策设置提供了较少的理由。其次,鉴于出口是主要因素作为增长引擎,日本当局可能并不反对日元疲软/疲软。 ING指出:“152.00区域显然是美元/日元的一个较大阻力位,突破后将有一些重新回到160的呼吁。我们认为美元/日元在这个150-152区域并不特别稳定,并认为隐含波动率水平太便宜。” 欧元:担保债券压力尚未引起太大共鸣 ING称,担保债券当然不是主要的市场驱动因素,但金融市场的背景故事之一是美国商业房地产价格下跌对那些面临风险的银行意味着什么。一家德国担保债券发行人已成为新闻焦点,标准普尔周三下调了该发行人的评级。 ING金融部门战略主管Maureen Schuller表示:“现在谈论任何系统性问题似乎还为时过早,但我们当然应该监控该行业,因为2024年美国商业房地产价格下跌似乎将冲击抵押品价值,很难说这个问题一直在打压欧元。” “相反,美国利率上升是欧元/美元走低的推动因素。我们看不到欧元/美元立即逆转走高的有力理由,但与我们利率策略团队的同事一样,美国利率和美元相对较高的水平应该会在本月为企业和投资者提供更好的机会,让他们更好地为美联储做好准备今年夏天有所缓解。目前市场预计美联储今年将实施100个基点的宽松政策,而我们很难看到市场预计美联储今年将降息3次以下。” ING指出,周四可能会再次出现1.0700-1.0760的窄幅区间。 英镑:GDP数据并不像看起来那么糟糕 周四英国的头条新闻将集中在英国进入技术性衰退上,ING英国经济学家James Smith表示,数据并不像看起来那么糟糕,去年第四季环比下降-0.3%,很大程度上是由于10月和11月的修正,而12月实际上对好的方面感到惊讶。 随着英国服务业PMI近期走高,今年第一季GDP应该会更好。可以理解的是,在12月份环比大幅下降3.2%之后,周五将有很多关注焦点集中在1月份零售销售数据上。 “然而,可以公平地说,英国央行受价格数据的驱动,而不是这些活动数据的驱动。现在应该会转为走低,我们坚持我们的基线观点,即欧元/英镑的0.8500区域将是主要支撑位,英国央行比欧洲央行稍微激进的宽松周期,将使欧元/英镑略微走低今年晚些时候会更高,”ING展望道。 “我们还应该关注金边市场,再次有迹象表明,英国政府致力于减税,但正在努力寻找资金。金边的任何表现不佳也可能对英镑造成压力。”#VIP会员尊享#
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小萧
02-15 17:43
会员
德意志银行:由于日本央行认为没有理由转向鹰派,日元将继续疲软
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理由转向鹰派立场,且日本投资者大量投资
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,美元兑日元可能保持强势。德意志银行估计,日本政府和富有的公民正在进行规模庞大的20万亿美元套息交易。低迷的国内实际利率为政府创造了更多的财政空间,并使套息交易保持盈利。
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金融界
02-10 00:35
德银:因资金外流且日本央行渐进的加息态度,日元不太可能实质性走高
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国国债等外国资产,进行了20万亿美元的
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,只要通胀预期锚定在2%左右,日本央行就几乎没有大幅紧缩政策的动机,以免破坏这种有利可图的
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。日元大幅升值需要日本央行有一个“完好的”加息周期,或有证据表明
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正在平仓,这两种情况在近期看来都不太可能。
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金融界
02-10 00:35
日元沦为最佳套利工具!荷兰国际集团:美国两大避险信号闪烁 美元买盘获强劲支撑
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领域首选货币,平静的环境使得日元资助的
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策略继续发挥作用。美联储提前放松政策的预期消退,跨市场波动水平仍然较低。穆迪下调纽约社区银行(NYCB)评级后,美国银行业危机恐将进一步加剧。 外汇市场又经历了平静的一周,美元在周五强劲的就业报告之后基本上保持了涨幅。这些低波动时期激发了人们对
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策略的更多兴趣,这实际上意味着投资者持有高收益货币,以跑赢其远期曲线。 ING称:“如果你认为美元/日元不会在三个月内跌至145.95的远期汇率,那么人们可能会想要持有美元。新兴市场领域也采用了类似的策略,投资者持有MXN/JPY多头头寸,假设其不会跌至8.44的三个月直接水平。” “投资者似乎也被土耳其里拉的类似策略所吸引,就日元融资套利问题而言,4月26日举行的日本央行政策会议可能是对该交易的最大威胁。” 什么能动摇这些安静的环境?周三晚间将拍卖420亿美元的10年期美国国债,市场将看看拍卖进展如何。 ING指出,在穆迪将纽约社区银行评级下调至垃圾级后,投资者今天还将关注美国地区银行业的任何潜在影响。到目前为止,市场对系统性风险的担忧较少,并且似乎乐于接受在该行资产超过1000亿美元后,纽约社区银行面临的压力更多来自监管方面。 本周市场关注的最大事件风险可能是,周五将公布的美国年度消费者物价指数修正值。2023年末的强劲通货紧缩趋势是否会被修正,并让美联储处于稍微不太舒服的境地。 “也许本周我们看到的唯一对美元略有负面影响的情况是,如果卡塔尔斡旋的以色列和哈马斯停火取得任何进展,则风险环境会导致美元走低,”ING称。 “因此,在出现更明确的趋势之前,美元的隔夜存款利率为5.3%,因此仍然是一个有吸引力的资金存放场所。近期,美元区间似乎为104.00-104.75。” 欧元:看空者并不特别热情 尽管欧元/美元走低,但外汇期权市场表明,人们对这一走势缺乏信心。ING称,如果投资者持有较低的欧元/美元头寸,那么欧元看跌期权将变得相对更加昂贵。 因此,欧元/美元似乎处于新的缓慢走低水平的持有模式。周五发布的美国消费物价指数修正值,可能就是这种情况。 “就数据日历而言,我们刚刚看到德国工业生产数据再次疲软。我们怀疑这是否会推动市场,因为德国的工业低迷现在已是众所周知的故事,”ING指出。 “1.0725-1.0800看起来是欧元/美元的短期区间。”#VIP会员尊享#
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小萧
02-07 18:30
Kernel Ventures:坎昆升级下的泛以太坊生态展望
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明显体现的存储成本降低这一改进在杠杆和
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中累积下来也可以节省大量手续费。 SocialFi:坎昆升级对于 SocialFi 性能带来的提升最为直接。通过坎昆升级, 可以提高 SocialFi 智能合约处理和存储大量数据的能力从而提供更接近 Web2 的优质用户体验。同时,SocialFi 上用户创造、评论、点赞等基础操作交互也可以具有更低的成本,从而吸引真正社交导向的长期参与者。 GameFi:对于上轮牛市中的资产上链游戏,其受到的影响与 DeFi 类似,存储成本下降相对较小,但是 TPS 的增加为游戏的高频交互提供了条件,可以提高游戏的交互实时性,支持改善游戏可玩性的复杂交互功能。全链游戏受到坎昆升级的影响更为直接。由于游戏的所有逻辑,状态,数据都存储在了链上,坎昆升级将大大降低游戏的运营与用户交互成本。同时,游戏初始部署的成本也会大大下降,从而降低游戏的开发门槛,促使未来更多全链游戏的出现。 3.3.5 坎昆升级下 DApp 的机遇 Dark Forest:23 年三季度以来,或许是因为对于传统资产上链游戏不够去中心化的质疑,也可能单纯因为传统 GameFi 的叙事出现乏力,全链游戏开始爆火。但对于以太坊上的全链游戏来说,15 TPS 的交易速度与 CALLDATA 字段 16 gas 单个字节的存储成本大大限制了其发展上限。而坎昆升级的落地对这两个问题都能有很好的改善,结合 23 年下半年相关项目的不断开发,坎昆升级可能会为这个赛道带来比较大的利好。考虑到头部效应,Dark Forest 是少有的从少轮牛市走出来的 Fully On-Chain Game,有了比较完善的社区基础,而且还没有发行自己的代币,如果坎昆升级前后项目方有这个想法,应该能有一个不错的走势。 4. 总结 坎昆升级的落地将为以太坊带来更高的 TPS 和更低的存储费用,但同时也带来了激增的存储压力。明牌会受到巨大影响的是 DA 和 Layer2 的赛道。对于 DA 赛道,激增的存储压力下以太坊专用的 DA 将会迎来巨大利好,相关项目比如 EthStorage 值得关注,相比之下,数据底层存储中完全没有使用到以太坊的 DA 项目并未得到以太坊开发社区的支持,尽管也存在机会,但对待具体项目时需要更加谨慎。由于 ZK 系 Layer2 大多还未引入代币,加之近段坎昆升级预期下 Arbitrium 已经出现了明显走强,如果接下来 Arbitrium 不发生大的暴雷,Arb 及其生态相关的项目相比其他 Layer2 将在坎昆升级中更具优势。由于大量投机者的涌入,DYDX 项目在坎昆升级的节点也可能存在一定机会。最后,Rollup 对于 Layer2 相关交易历史数据的存储具有天然优势,如果说到提供历史数据访问服务,Layer2 上的 Rollup 也会是一个不错的选择。 如果从更长期的角度考虑,坎昆升级为各类 DApp 的开发以及性能创造了条件,将来势必看到 Web3 项目从交互功能和实时性上的逐渐向 Web2 的靠近,使得以太坊向世界计算机的目标进一步靠近,任何务实开发的项目方都值得进行长期投资。在最近一段时间大盘的涨幅中,以太坊相对比特币一直处于弱势状态,在比特币已经恢复到上轮牛市高点近 2/3 的情况下,以太坊却还未恢复上轮高点的 1/2。坎昆升级的到来或许能改变这一趋势,为以太坊带来一轮补涨,毕竟作为一条少有的能保持盈利并处于代币通缩的公链,现阶段确实存在价值的低估了。 来源:金色财经
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金色财经
02-06 16:06
Vitalik对人工智能+加密货币的期望
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理参与区块链交易,例如 DEX 交换或
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。 他引用的一个典型例子是 AIOmen,一个人工智能驱动的预测市场。 在这些市场中,人工智能提供了一种强大的工具,可以做出大量小而智能的猜测,从而改善这些市场的运作情况以及我们从市场获得的信息的质量。 例如,即使市场上的某个问题对大多数人来说不能引起兴趣,人工智能仍然会研究它,因为它们的目标是预测的整体准确性——提高市场的整体质量。 2. 人工智能作为游戏的接口: Vitalik 说:人工智能的潜力很大,但风险也很大。 人工智能可以引导用户进行加密,提供 Metamask 诈骗检测等功能。 人工智能可以解释复杂交易的内部运作方式,增强用户的理解和安全性。 然而,如果人们可以操纵人工智能防御,就会出现重大风险。 3.人工智能作为游戏规则: 最危险的类别。 它涉及人工智能执行智能合约或 DAO 的规则——类似于数字法官。 同样,这里的风险在于攻击者是否可以利用人工智能漏洞,特别是在模型或其训练数据是透明的情况下。 4. AI作为游戏的目标: 从长远来看,这一类别涉及使用区块链来开发和维护人工智能,以完成培训和数据保护等任务。 Vitalik 声称,以这种方式去中心化人工智能可以通过为代理创建自然的终止开关来促进人工智能的安全。 过去一年,生成式人工智能的进步促使投资者重新思考该领域如何重塑科技经济,并导致大量投资者将资金投入刚刚起步的人工智能相关的代币。 现实情况是,当今将人工智能集成到加密货币中的大多数早期努力仅触及表面。 总的来说,Vitalik 显然对人工智能 + 加密货币的这些可能性感到兴奋,尽管他似乎绝对相信这些创新必须谨慎对待——几个月前他在另一篇博客文章中深入讨论了这一点。 来源:金色财经
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金色财经
01-31 14:12
Synthetix 2024 年展望:有哪些重要进展?
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时间增加。这一系统极大地激励交易者进行
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,并保持持仓平衡。尽管2023年初由于极小的持仓上限而出现了大幅波动,但大部分时间都保持了非常稳定的状态,只是偶尔出现小幅波动。 其他竞争对手,如GMX,现在正在将动态资金费率纳入其产品中,因为它们已被证明能够成功地减少流动性提供者的市场敞口。 凭借着一个明显找到产品市场匹配的永续产品,Synthetix在2024年着眼于雄心勃勃的部署,以升级其产品线,跨链扩展永续交易,增加新的抵押品类型以最大化流动性和资本效率,并激励前端创造出与中心化交易平台相媲美的增强用户体验。 1、Synthetix V3 和 Perps V3 Synthetix目前正在将其当前的V2x系统迁移到新的产品:Synthetix V3 和 Perps V3。 Synthetix是金融市场的流动性核心层。在V2中,SNX持有者可以抵押他们的SNX并承担债务头寸。这笔债务然后由他们在所有持有者中所占的系统总债务的相应份额来表示。利用这一全球债务池所创造的价值,形成了合成资产市场。随着头寸的进入和退出,债务系统会更新以反映余额的变化。正如前面提到的,这使得SNX持有者在永续合约中成为交易者的临时交易对手,因为动态资金费率已经证明能够保持持仓平衡。 在V3中,Synthetix将这个流动性层的概念提升到一个新的水平,通过创建一个更加模块化的系统。这使得开发人员和用户能够跨越流动性堆栈的不同层面进行实验。 V3的核心始于池的层面。每个池代表着一个独立的债务和流动性来源,然后用于为市场提供流动性。债务和流动性来自Vaults,流动性提供者将其资产存入其中,并将其抵押品委托给池。每个池都有一个适用于其接受的每种抵押品类型的Vault,池可以选择任何他们想要的抵押资产。然后,池可以将市场抵押化为他们选择的市场。虽然这些可以是Synthetix已有的现货或永续市场,但开发人员也有机会建立全新的市场。 这种设计允许在不同市场中进行实验,同时允许流动性提供者选择承担的风险量。主要池将是Spartan Pool,其配置、抵押资产和市场将由斯巴达理事会决定。大多数流动性提供者将选择提供这种更安全的系统,但如果有人想要建立一个无需许可的永续期货市场,具有更高风险但潜在回报更高的能力现在已经可用。 到目前为止,有几个团队表示希望使用V3基础设施构建产品。其中之一是Overtime Markets,这是一个建立在Thales上的体育博彩平台,目前正在将其当前基础设施迁移到V3上。很可能该市场将在推出后不久被Spartan Pool吸收,因为流动性提供者在不到一年的时间里获得了超过70%的年化回报率。其他表示有兴趣在V3上构建的协议包括Betswirl,这是一个CasinoFi项目,以及TLX,正在创建Synthetix永续仓位的Token化版本。其他市场类型,如期权市场、保险市场和预测市场,也已经被提出。 虽然今年大部分的焦点将集中在通过增强用户体验和在许多链上的可移植性来推广永续产品,V3将可供实验,以便新的市场出现。 Synthetix还计划发布其永续产品的下一版,该产品将作为V3基础设施下的一个市场存在:Perps V3。此次升级将改进永续合约的基础架构,以提供整体增强的用户体验。这意味着交易者的延迟改进,原生跨边际系统,扩展的抵押品选项,包括使用合成资产(如sETH和sBTC)进行交易的开放交易,逐步清算以减少MEV搜索者造成的夹层清算风险,以及基于NFT的账户。这种改进的用户体验与Synthetix计划在2024年扩大永续合约活动的计划非常契合。 2、2024年路线图 Synthetix正在进入其发展的关键阶段。虽然Perps V2产品表现出了明确的产品市场匹配,但用户体验方面存在限制,这限制了潜在的增长和活动。Perps V3正在改进永续交易体验,但要在链上创造与中心化交易平台提供的交易体验相媲美,仍有很长的路要走。在2024年,Synthetix及其生态系统希望尽可能地缩小这一差距。 当前永续合约系统的一个限制是用户只能在Optimism Mainnet上进行交易。虽然该链本身提供了足够好的用户体验,但将产品移植到具有不同用户集的其他链上,将使Synthetix能够产生更多的活动和收入,并在不同社区建立其品牌。 对其他链的实验和迁移过程将从Synthetix称为Andromeda的一揽子产品开始,其中将包括Synthetix V3、Perps V3和USDC作为唯一的抵押品类型。这个环境有助于测试新产品本身,并了解使用USDC提供流动性的需求程度,而不是使用SNX原生Token。 Synthetix特别测试USDC是因为它具有更好流动性的潜力。由于USDC是稳定币,它允许流动性提供者拥有更低的所需贷款价值比(LTV),从而提高了资本效率,不需要LPs具有重大的市场敞口。因此,这增加了流动性提供者的预期年化回报率。例如,如果我们假设SNX持有者在500%的CR下赚取3%的年化回报率,其他条件相等,USDC在110%的CR下将会赚取13.6%的年化回报率。除此之外,还计划(在没有治理投票的情况下)引入类似sDAI的收益稳定抵押品,以额外支持这种潜在收益。除了可以承担sUSD债务并在其他地方获取额外收益的能力外,这还吸引了收益农民和收益最大化的保险库,从而将大量流动性吸引到Synthetix。 Andromeda的第一次部署目前正在Base上逐步推出。这将是Perps V3和USDC作为主要抵押品的第一个测试场地。将逐步增加允许的总USDC,并允许在永续市场上进行的流动性和持仓量的交易。此外,最大的Synthetix前端Kwenta表示,一旦推出完成并且有足够的流动性来满足交易者的需求,他们将“积极推动”用户使用V3,并提供激励措施。 随着在Base上的部署,将会引入Infinex,这是一个专注于为交易者提供增强用户体验并为永续交易创建流动性飞轮的新前端。Infinex由Synthetix的创始人Kain%20Warwick发起,并使用SNX作为其治理Token。他们还将获得前端费用的20%,用于回购SNXToken并将其质押以促进进一步流动性的循环。Infinex内包含的功能亮点包括使用用户名和密码登录、多因素身份验证和跨链存款。对用户而言,它感觉就像使用一个交易平台,但后端由去中心化和无许可的流动性支持。 在Base上成功部署后,Synthetix将寻求将Andromeda部署到Optimism%20Mainnet,可能还会添加ETH作为额外的抵押资产。这将与当前的Perps%20V2系统并行运行,并将了解提供流动性时偏好于使用SNX还是USDC和ETH。然后,Synthetix将寻求在其他EVM链和Rollup上扩展,以确定它们可以产生更多用户和流动性的地方。虽然下一个目的地尚未确定,但社区似乎更偏向于Arbitrum。 除了Andromeda的推广之外,Synthetix还在专门部署永续产品在以太坊主网上,他们称之为Carina。尽管使用以太坊明显比在Rollup上部署更昂贵且更慢,但这是专门为利用Synthetix永续合约或一组将其基础设施部署在主网上的交易者而设计的。对于这些实体,连接到Rollup的功能会增加他们的风险。明确在Carina上构建的第一个协议将是Ethena,一个使用delta中性头寸来支持其稳定币USDe的稳定币项目,其持有stETH并空头永续合约。Ethena在封闭Alpha测试期间已经获得了超过1.3亿美元的TVL,其中一部分将在Carina正式上线时通过永续合约进行套期保值。由于stETH是以太坊原生的,这种产品非常适合降低风险并最大化可组合性。 Synthetix还在探索创建名为Synthetix链的OP%20Stack%20Rollup的可能性。其目的是为了创建一个中心化的地方进行治理,供SNX持有者抵押借款并将其sUSD带到他们选择的链上,并在不同部署之间分配产生的费用。当前V2x系统的债务将完全迁移到这个Synthetix链上,连同SNX持有者一起。 3、SNXToken经济学改进 在12月17日,斯巴达理事会投票将SNX通货膨胀率降低至零。通货膨胀曾经是用户和投资者持有SNX的巨大障碍,因为此前通货膨胀率极高,导致持有者贬值,并对Token造成巨大的卖压。尽管通货膨胀率在过去一年大约降至5%左右,但许多之前受到SNX通货膨胀影响的人现在可以重新审视这一决定。 对Token经济学的另一个改进来自在Base上进行的Andromeda部署。斯巴达理事会批准了SIP-345,该提案规定,协议生成的费用的50%,在经过整合者费用份额后,将用于回购并销毁SNX。净协议费用的另外50%将如当前实施的那样销毁sUSD。尽管尚未通过治理正式确定整合者费用份额,预计整合者费用份额将为20%,并将直接以sUSD形式从V3奖励管理器合同支付。 这个整合者费用份额将有助于在前端层面为用户创造竞争,从而为更多的交易量和理论上的收入做出贡献,最终使其回流到协议中。如前所述,除了回购和销毁导致的SNX购买压力外,Infinex还将使用他们的整合者份额回购SNX并进行质押,增加这一购买压力和额外的流动性。 4、风险 尽管Synthetix在2024年有很多令人兴奋的事情,但了解与其设计和实施相关的一些潜在风险至关重要。其中一个主要风险来自于将原生Token用作主要抵押Token。如果价格迅速下跌,这可能会导致价格下跌的反射性影响,因为较低的SNX价格可能会导致级联清算,从而导致市场流动性减少。然而,目前的最低抵押率为500%,非常保守,应有助于缓解这些顾虑,另外,使用像USDC这样的替代资产来提供流动性也在进行。 第二个主要风险来自于通过Synthetix永续合约产品列出的资产。首先,如果某种资产过于不流动或存在操纵价格的风险,这可能会导致恶意行为者利用SNX流动性。特别是在2023年12月31日,TRB就出现了巨大的市场操纵事件,在不到36小时内,该Token的价格涨幅达到200%,然后回落了80%。这一事件使得SNX持有者总共损失了300万美元,约占2024年生成的费用的10%。这类风险通常由斯巴达理事会决定不列出风险过高的资产来进行管理,或者如果列出了风险较高的资产,则由CCs设定紧密的OI参数。SIP-2048也是一个临时措施,赋予了部分CCs在紧急情况下关闭市场的能力,但也有讨论是否应该设立风险委员会来提供列出资产的指导。 其他非技术风险包括对于EVM等效性的依赖,以便部署V3,但在其他虚拟机开始成为常态的世界中,这些虚拟机可能具有并行处理或更安全的编程语言。然而,Solidity和EVM在开发工具、人才储备和多年来在更多项目上的实战测试方面具有很大的领先优势。此外,使用中央限价订单簿(CLOBs)的永续合约去中心化交易平台(DEXs)开始变得流行,像Aevo和Hyperliquid等平台已经获得了市场份额。尽管它们确实变得越来越受欢迎,但大多数较新的平台都受益于空投猎手和洗钱交易,因此我们尚未看到交易者是否真正更喜欢CLOBs而不是基于Oracle的永续合约交易,或者这只是炒作者试图参与下一次大规模空投的热点。 5、最后的思考 Synthetix希望通过利用2023年的成功,利用新的链来测试Synthetix V3和Perps V3产品、新的抵押品类型以及用户行为。在不同链上进行更多的部署将有助于对新产品进行实战测试,突出显示带来最多流动性的抵押品类型,并展示哪些社区和部署吸引了最多的用户和资本。永续合约产品本身也将在用户体验方面有巨大的改进,无论是对于Perps V3产品还是专注于在链上重现CEX体验的前端,如Infinex。随着近年来订单簿型DEX的崛起,Synthetix无疑证明了基于预言机的永续合约DEX仍然具有重要地位,我们将看到这些部署是否将注意力和流动性重新引向他们的方向。 来源:金色财经
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金色财经
01-28 10:38
最大比特币ETF走出寒冬资金流出放缓成市场救兵比特币日涨5.25%
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ETF 格式,使投资者能够结束一项热门
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,并激发了由破产的FTX 交易所的破产财产进行的抛售。该工具(也称为GBTC)的每日资金流出速度于1 月22 日达到6.41 亿美元的峰值,但到1 月25 日已降至3.94 亿美元。 “我们开始看到GBTC 赎回的减少模式,”Fundstrat Global Advisors 的首席加密策略师Sean Farrell在一份报告中写道。“当然,我们还需要看到更多天的跟进,但这种资产净流出的减缓将成为市场的重要提振。” 与此同时,包括贝莱德公司和富达投资在内的其他9只比特币现货ETF 于同一天在美国首次亮相。这些基金已经吸引了超过50 亿美元,而这10 只现货ETF 总体净流入约为7.45 亿美元。 Grayscale 基金的股票在2021 年初时曾跌破其基础比特币持仓的净资产值,而该产品是封闭式的。ETF 单元往往会紧随净资产值,因此信托基金转变为ETF 的前景导致投机者打赌折价将消失,而这也确实发生了。 Nikolaos Panigirtzoglou等摩根大通的策略师在一份报告中写道:“以去年折价于净资产值购买的GBTC 投资的获利回吐可能是推动比特币回调的主要原因。” 这种获利了结“应该在很大程度上已经过去,从而限制了比特币的任何下行空间”。 Grayscale 比特币信托基金的销售与分销主管John Hoffman本周早些时候表示:“GBTC 已经主导了交易量,并已经在比特币的风险转移方面牢固地确立了其作为真正资本市场工具的角色。”他补充说:“GBTC 的多元化股东基础将继续采用影响资金流入和流出的策略。” 去年,比特币飙升近160%,表现优于股票等传统资产,人们预期美国现货ETF 将促进机构和个人投资者更广泛地采用加密货币。 自今年年初以来,该代币一直在回落,并落后于全球市场,因为投资者正在等待炒作是否成为现实。据Bloomberg Intelligence数据显示,从交易和流量指标来看,美国现货比特币ETF 的推出是历史上最成功的ETF。 目前我们6个分析师一起投研出来的一些百倍潜力的币,和短期暴涨项目,可以关注我进社区了解,目前都是免费的。 来源:金色财经
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金色财经
01-27 13:31
最大比特币ETF走出寒冬 资金流出放缓成市场救兵 比特币日涨5.25%
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ETF 格式,使投资者能够结束一项热门
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,并激发了由破产的 FTX 交易所的破产财产进行的抛售。该工具(也称为 GBTC)的每日资金流出速度于 1 月 22 日达到 6.41 亿美元的峰值,但到 1 月 25 日已降至 3.94 亿美元。 “我们开始看到 GBTC 赎回的减少模式,”Fundstrat Global Advisors 的首席加密策略师Sean Farrell在一份报告中写道。“当然,我们还需要看到更多天的跟进,但这种资产净流出的减缓将成为市场的重要提振。” 与此同时,包括贝莱德公司和富达投资在内的其他9只比特币现货 ETF 于同一天在美国首次亮相。这些基金已经吸引了超过 50 亿美元,而这 10 只现货 ETF 总体净流入约为 7.45 亿美元。 Grayscale 基金的股票在 2021 年初时曾跌破其基础比特币持仓的净资产值,而该产品是封闭式的。 ETF 单元往往会紧随净资产值,因此信托基金转变为 ETF 的前景导致投机者打赌折价将消失,而这也确实发生了。 Nikolaos Panigirtzoglou等摩根大通的策略师在一份报告中写道:“以去年折价于净资产值购买的 GBTC 投资的获利回吐可能是推动比特币回调的主要原因。” 这种获利了结“应该在很大程度上已经过去,从而限制了比特币的任何下行空间”。 Grayscale 比特币信托基金的销售与分销主管John Hoffman本周早些时候表示:“GBTC 已经主导了交易量,并已经在比特币的风险转移方面牢固地确立了其作为真正资本市场工具的角色。”他补充说:“GBTC 的多元化股东基础将继续采用影响资金流入和流出的策略。” 去年,比特币飙升近 160%,表现优于股票等传统资产,人们预期美国现货 ETF 将促进机构和个人投资者更广泛地采用加密货币。 自今年年初以来,该代币一直在回落,并落后于全球市场,因为投资者正在等待炒作是否成为现实。据 Bloomberg Intelligence数据显示,从交易和流量指标来看,美国现货比特币 ETF 的推出是历史上最成功的 ETF。
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Heidi
01-27 01:36
Uniswap v2对于流动性提供者来说仍然是好的选择吗?
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我们可以模拟理论LVR的APR和仅来自
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的费用收入的ARP。 使用σ = 3% 每日(对于 2023 年的 ETH 来说偏高),我们得到 4.1% 的预期 LVR 和 3.2 至 3.6% 的预期费用收入;参见下图。 该模拟意味着该池能够以掉期费用重新获得 LVR 的 80-85% 左右。 这意味着另一个指标与衡量 LP 指标相关:toxic_flow/all_flow池中的比例。我在toxic_flow这里指的是通过对 CEX 流动性进行套利来创造 LVR 的所有交易。考虑一下:如果有毒流量创建的 LVR 中的x%已经通过流量本身的掉期费用得到补偿,那么接下来的(100 - x)%必须从其他类型的流动性挖矿奖励中得到补偿,对于LP 补偿其所有 LVR 预期损失。 在这里,约 80% 的 LVR 已经得到补偿,因此池中至少 20% 的交易量必须通过无毒互换创建,LP 才能保持盈利。现在,池中的真实比例是多少? 交易流程视角 交易流的分类并不是一件容易的事。幸运的是,在这种情况下,一个近似的答案就足够了。 为了区分通过池的不同类型的交易,我编写了一个脚本来查看每个交换事件的sender和to地址,并检查这些地址是否属于: 已知路由器和聚合器地址的列表。根据Gauntlet 分析的惯例,此类交易被称为“核心”交易量。 已知的 MEV 机器人地址列表。MEV 机器人流量进一步分为三明治量和其他套利量。 该脚本不太可能接近 100% 准确,但提供了有关流类型的一些想法。此外,并非所有
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都会对池中的有限合伙人产生毒性;其中一些是原子套利,可能会吸引其他池中的有限合伙人或支持核心交易者。 下图显示了 v2 池中的总容量。此次大幅上涨与 3 月份 USDC 脱钩事件相对应。 下图显示了按日交易量标准化的情况。 最后,饼图汇总了全年的信息。 如上图所示,该池中的大部分卷与第一个地址列表交互。由于池中 0.3% 的掉期费相对较高,因此只有百分之几的交易量属于三明治交易。 总结核心和夹层体积,我们可以得出结论,至少 78% 的体积对 LP 是无毒的。显然,这个数字远高于要求的最低 20%,之前估计 20% 是 LP 盈利能力的下限。 这些结果与 v3 矿池结果形成鲜明对比,后者的
套
利
交
易
比例要高得多。见下文: 如上图所示,MEV 机器人主导了 v3 池容量。还值得注意的是,与 0.3% v2 池相比,0.3% v3 池的三明治体积非常小。v3 池中的虚拟流动性要深得多,因此需要更大的掉期来使价格足以使攻击有利可图。0.05% 的资金池具有更深的虚拟流动性,但由于掉期费用降低,它实际上对三明治交易者非常有吸引力。 讨论 在得出结论之前,有必要讨论一下对上述分析的一些潜在反对意见。 隐藏形式的套利导致有毒流量的低估。 争论的本质是,许多掉期可以由 DEX 聚合商通过这个池进行,这些掉期会选择陈旧的报价以确保最佳价格,并且这些掉期本质上应该被视为 CEX/DEX 套利掉期的形式。 需要更多的分析才能明确回答这个问题。然而,约 80% 的“核心”交易量与 Uniswap 的路由器合约交互,这意味着这些交换不太可能来自自定义求解器。相比之下,只有约 10% 涉及 1 英寸合约。 反对这一假设的另一个数据点是 v3 矿池套利比例的增加。我的脚本显示 MEV 数量占这些 v3 池中总量的 70-75%。为了进行比较,Gauntlet 最近的分析估计相同 v3 池中的 MEV 体积仅为 37-46% - 与我的数字相比,这是一个非常大的低估! 可以制定和研究更高级的假设,以解释为什么 v2 池不太受 MEV 机器人欢迎;然而,据我所知,“隐性套利”理论仍未得到证实。 2. V2 保持竞争力只是因为较低的 Gas 费。 反驳:简单的 USDC/ETH 互换可能会在 v2 上消耗比 v3更多的Gas(如下图),因此 v2 上活动的增加不能仅用 Gas 费来解释。原因之一是价格预言机更新会消耗 v2 池中更多的 Gas。 3.V2正在下降。 2023 年的数据尚未证实 v2 会下降,但最终一定会发生。我认为 v2 最终可能会通过多种方式失去其相关性。其中一些对有限合伙人有利,而另一些则不利。例如: 好:另一个 DEX 继承了 v2 的火炬,并提供了 v2 的优点,而没有它的大部分缺点。它可能是带有类似 v2 模式的 Uniswap v4 + hooks;或现有的新型去中心化交易所之一;或者它可能是一个全新的设计。 坏处: UniswapX 或类似的聚合器成为进行链上交换的主要方式,同时继续利用主要是链下的流动性。正如 Doug Colkitt 在Twitter上所说,Uniswap X 实际上并没有为流动性去中心化做出贡献——至少目前没有。 结论 本文从分离损失、费用收入和交易量来源三个角度审视了 Uniswap v2 WETH/USDC 池,得出的结论是该池仍然是 LP 的有利选择。 尽管 ETH 价格上涨了近 2 倍,但该池能够克服 5% 的背离损失,并且在一年中的大部分时间里相对于 50:50 HODL 保持积极。 手续费收入几乎全年都超过理论LVR,平均每天约0.01%。 池中至少 63.8% 的交易量来自与 DEX 或聚合器智能合约交互的互换,而只有 28% 到 32% 的交易量来自套利机器人。大约 80% 的 DEX 和聚合器合约量专门与一个 Uniswap 路由器合约进行交互。 结果表明,即使对于短尾资产,特别是 ETH,Uniswap v2 仍然具有竞争力。鉴于其低风险特征和经过验证的回报,像这样的池中的流动性配置对于散户参与者来说是一个有吸引力的选择,为其他 DeFi 活动(包括 ETH 质押)提供了可行的替代方案。 来源:金色财经
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