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油脂：预期与现实分化，能否迎来阶段性利空出尽？
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月之前市场持续炒作种植干旱，但6月之后大豆(6099,28.00,0.46%)生长天气适宜，优良率降幅较小且最终回升。而2022年，美豆整体播种情况较好且初期优良率较高，但在进入7月中下旬的生长关键期后反而出现干旱，导致美豆优良率有最初的70%下滑至8月14日的58%，这也引发了7月下旬以来CBOT盘面对前期跌势的修复；8月上半月干热生长环境下美豆优良率走势仍未有拐头迹象，对于USDA9月报告我们认为美豆单产向下调整的概率和空间均大于向上调整；或许未来美豆估值会继续修复，但在巴西新年度大豆丰产确认前全球供需仍处于紧平衡格局，那么美豆估值回归的道路将是曲折和反复的。 3 印尼：现实与政策和预期的偏差对于2021年10月以来的印尼，虽说做不到每天不一样，但至少几天不重样，DMO、出口税、参考价、许可证、生柴……政策的初衷有最初的调控印尼国内食用油价格逐渐专向释放库存，这里我们用“现实与政策和预期的偏差”为题也是向大家展现印尼政策给国内外市场带来的一系列的影响，主要涵盖印尼、马来和中国。先看印尼。4月28日至5月23日的出口禁令使得印尼政策强度达到顶峰，并带来一系列影响：一是令全球油脂供应雪上加霜，价格重心上移至纪录高位；二是外围油价的上涨冲销了印尼国内供应增加的部分影响使得其国内食用油价格走势并未完全遵循政策预期的路径；三是出口停滞导致印尼国内棕榈(8242,-196.00,-2.32%)油库存快速增加，至5月已累库至723万吨，接近800万吨的库容上限。高库存也引发了我们上面提到的一系列去库政策，并与6月中旬的宏观抛压共振导致油脂价格大幅回吐；尽管出口许可证不断发放、调降出口税让利企业，但受制于运力实际发货量并未达到预期水平，GAPKI6月出口233万吨，但印尼统计局给的数据仅为176万吨，两者均未达到250-300万吨的常规水平。再来看马来和中国。印尼对马来和中国的影响路径颇为一致，主要是通过进出口的变化影响库存走势。马来方面，从近几个月的产量数据看劳动力贡献并没有显著增加，而进出口随着印尼政策调整节点涨跌起伏。中国方面，利润窗口打开—进口买船增加—预计三季度到港量增加—6-7月实际到港量较低—国内棕榈油短暂累库后再度回落至低位区间，也就是说市场前期打的预期较满曾一度压制油脂期现价格，但受印尼出口进度偏慢拖累国内并未出现较大幅度的累库，紧张的现货格局更是将期现基差拉至近2000元/吨。最后来看下国内豆油。说到豆油不免提到成本端大豆，此前CBOT大豆近乎修复了一半前期受宏观打压的颓势；而国内的榨利却始终未见修复，油厂进口和压榨积极性均一般，6月起进口到港开始下滑，市场普遍认为9-11月是国内大豆最紧张的时期，而油脂三季度的双节备货和四季度的消费旺季将加剧该局势。在棕榈油大量到港确认前油脂现货市场将继续通过高基差来影响期价走势。总的来说，对于左右2022年油脂走势的宏观局势和印尼政策随着美CPI回落、印尼库存增速放缓、USDA美豆高单产定性市场焦点或转向国内高基差，未来一段时间油脂或延续区间运行，不排除随9月交割基差回归向上突破。
大宗交易者2022-08-18
惊悚预测！美俄爆发核战争会怎样？科学家警告：全球将现大饥荒超过50亿人将死亡
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国家估计主要作物(玉米、水稻、春小麦和大豆)的生产力。研究人员还研究了牲畜牧场和全球海洋渔业的预计变化。即使是最小的核危机，也就是印度和巴基斯坦之间的局部战争，全球平均卡路里生产(农作、畜水产等)在在冲突发生后的五年内下降了7%。在试验过的最大规模的战争情景中——美俄全面核冲突——战争结束后三到四年，全球平均卡路里生产下降了约90%。包括俄罗斯和美国等主要出口国家在内的中高纬度国家的农作物歉收将最为严重，这可能引发出口限制，并对依赖进口的非洲和中东国家造成严重破坏。研究人员得出结论说，这些变化将导致全球粮食市场出现灾难性的混乱。即使全球农作物产量下降7%，也将超过自1961年粮农组织开始观测记录以来的最大异常。在最严重的战争情况下，地球上超过75%的人将在两年内挨饿。研究人员考虑了使用牲畜饲料或减少食物浪费是否可以抵消战争后的热量损失，但在大规模核战争的背景下，节省的热量是微乎其微的。 Lili Xia说道：“未来的工作将为作物模型加入更多的粒度，例如，平流层升温会破坏臭氧层，在地表产生更多的紫外线辐射，我们需要了解这对食物供应的影响。” 美俄核战争将导致50亿人死亡罗格斯大学设定以2008年印度和巴基斯坦核对峙为背景，称若当年印巴两国真的在克什米尔地区爆发核战，可能会产生500万至4700万吨核尘埃。至于美俄之间的核战，则可能产生1.5亿吨。研究指出，只要超过500万吨核尘埃进入大气层就会导致大规模粮荒，像印巴这种地区性核战，全球的平均卡路里生产会在战后5年内减少7%，加上核爆直接罹难人数，轻则2亿多人，重则超过20亿人死亡；至于美俄这种大规模核战，全球平均卡路里生产在战后3至4年会减少达90%，死亡人数则可能超过50亿人。且数据显示，死于核尘埃遮蔽日光所引发饥荒的人数会远多于核爆罹难人数。罗格斯大学表示，核武冲突组合不限印巴与美俄，朝鲜、以色列等国家引发之核战也会产生差不多的冲击。尽管动用核武越少冲击越低，但只要一有核战，局面就很容易失控。科罗拉多大学(University of Colorado)的气候科学家与罗格斯大学合作进行了这项研究，他们还为特定的城市(比如华盛顿特区)创建了详细的烟尘模型，并对每座建筑进行了清单，以更准确地了解会产生多少烟尘。 (图片来源：罗格斯大学) 最近，Alan Robock因为在发现和普及核冬天方面所发挥的作用而获得了生命未来奖(Future of Life Award)。他说，研究人员已经有足够的信息知道，任何规模的核战争都将摧毁全球粮食系统，在这个过程中杀死数十亿人。 Robock表示：“只要核武器存在，就可能会被使用，世界已经多次接近核战争。禁止核武器是唯一的长期解决办法。已有五年历史的《联合国禁止核武器条约》已被66个国家批准，但9个核国家中没有一个国家批准。我们的工作表明，是时候让这九个国家倾听科学和世界其他国家的声音，签署这项条约了。” (图片来源：法新社) 明尼苏达大学研究科学家Deepak K. Ray 在评论文章中表示，这一研究工作起到了警示作用，如果所有核国家都签署不首先使用核武器的政策，世界将变得更安全。Ray说：“然而，我惊讶地发现，目前只有两个核武器国家签署了不首先使用核武器的政策——中国和印度。” 罗格斯大学领导的这项研究是与世界各地机构的学者一起进行的，包括巴塞罗那自治大学(Autònoma de Barcelona)、路易斯安那州立大学(Louisiana State University)、波茨坦气候影响研究所(Potsdam Institute for Climate Impact Research)、美国宇航局戈达德空间研究所(NASA Goddard Institute for Space Studies)、哥伦比亚大学(Columbia University)、美国国家大气研究中心(National Center for Atmospheric Research)、科罗拉多大学博尔德分校(University of Colorado Boulder)和昆士兰科技大学(Queensland University of Technology)。美俄核弹头数量瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所在今年年初估计全球核弹头的总数量下降到12705枚，相比于2021年同期减少375枚。在这些核弹头中，处于部署状态的有3732枚左右，绝大部分属于俄罗斯和美国；有5708枚核弹头处于储存备用状态，另外还有三千多枚处于封存状态。根据该研究统计，俄罗斯拥有的核弹头总数量为5977枚位于世界第一，第二名则是美国的5428枚。 (图片来源：斯德哥尔摩国际和平研究所) 联合国秘书长古特雷斯不久前发出警告称，核战风险正在急剧增加，距离核战爆发只差一个误解或是误判。
tqttier2022-08-17
，上周五美国农业部在供需报告里上调美国大豆(6094,-115.00,-1.85%)单产以及产量预期。气象机构预测本周美国中西部降温降雨，有助于改善作物作物，也给美国大豆以及制成品市场带来压力。
周一亚洲电子交易时段，芝加哥12月豆油下跌1.90美分，报每磅66.07美分；周一大连商品交易所的9月豆油期货下跌122元，报9,968元/吨；9月棕榈油期货下跌32元，报8,708元/吨。
全球基准的布伦特原油下跌，其中10月合约下跌3.50美元，报每桶94.65美元。原油下跌意味生物柴油的吸引力削弱，棕榈油是马来西亚和印尼的生物柴油原料。
周一令吉汇率为4.46令吉兑1美元，上一交易日为4.45令吉兑1美元。
注：1美元兑换4.46令吉
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小小新新2022-08-16
国家统计局：当前玉米、中稻、大豆等主要秋粮作物长势和去年基本持平
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根据遥感长势监测显示，当前玉米、中稻、大豆等主要秋粮作物长势和去年基本持平。　　付凌晖指出，也要看到，南方持续高温导致部分丘陵岗地和“望天田”等灌溉条件较差的地块受旱，华北、东北降雨导致局部作物倒伏和农田积水。根据中国气象局预测，今年我国汛期气候状况总体偏差，极端天气事件偏多，旱涝灾害较重，呈现出“两头涝、中间旱”的态势。8、9月份是秋粮产量形成的关键时期，要密切关注自然灾害、病虫害等对粮食生产的影响，重点要抓好农业防灾减灾，加强田间管理，扎实开展病虫害防控，确保秋粮稳产丰收，全年粮食产量稳定在1.3万亿斤以上。
财股源源2022-08-15
美国通胀真的见顶！又有两个经济数据传来好消息但美联储似乎没有想要“鹰转鸽”
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产品出口价格下降3.0%，降幅最大的是大豆、小麦和棉花的价格。非农出口价格下降3.3%。出口价格7月份同比上涨13.1%，6月份同比上涨18.1%。密歇根大学的一项调查显示，8月份美国消费者信心从今年夏天早些时候的历史低点进一步回升，在汽油价格大幅下跌的背景下，美国家庭的近期通胀前景再次放缓。该调查的8月份消费者信心整体指数初值为55.1，高于上月的51.5。它在6月份创下了50的历史新低。该调查的一年通胀预期从5.2%降至5.0%的六个月低点，而调查的五年通胀预期从2.9%微升至3.0%，保持在过去一年的普遍区间内。美联储或不改变加息路线美联储正在考虑是否在9月20日至21日的下一次政策会议上加息50或75个基点，因为美联储正在努力为整个经济的需求降温并将通胀回落至2%的目标。自3月以来，美联储已将其政策利率提高了225个基点。里士满联储主席托马斯巴尔金在周五的数据发布后重申，政策制定者将不会放松加息，直到他们看到长期证据表明价格压力已坚定地处于下行轨道。巴尔金表示：“我希望看到一段持续的通胀得到控制，在我们做到这一点之前，我认为我们将不得不将利率推向限制性区域。”
Dan19772022-08-13
短期国内豆粕市场供应略显偏紧
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012年对比得出，拉尼娜影响结束后全球大豆(6222,-33.00,-0.53%)将进入连续的增产周期，美豆重心将逐渐下移；2022年美豆下跌较为迅速，存在配合天气炒作的超跌反弹。美国主产区天气概况 2012年美豆种植主产区高温少雨，较2021年和2022年截至目前为止相比，干旱影响程度更大，且范围更广。2021年美国干旱主要集中在西部和中北部，中部主产区受到的影响相较北部而言较小。2022年截至目前为止，干旱的特点相较2021年范围更广，但程度暂时不如去年，不过据GFS预测，8月中旬两周美国核心产区转入干燥炎热模式，8月11-17日全美大豆产区降雨量仅为历史同期的64%，而伊利诺伊、爱荷华和明尼苏达3大主要产区降雨仅为历史同期50%左右，未来两周全美降雨将进入低谷期，仅为正常年份的30%左右。截至8月7日，美国大豆优良率为59%，上一周为60%；结荚率为61%，五年平均种植进度为66%，美国土壤正常情况截至8月2日为33.52%，上周为31.93%。 8月USDA报告单产下调为了更好的预测降水量对美豆单产的影响，以主要种植区：伊利诺伊州、明尼苏达州、爱荷华州、印第安纳州、密苏里州、北达科塔州和南达科塔州为样本，进行不同年份的纵向对比，这7个主产州的产量占全美产量的60%以上。提取2012、2022年（历史上，三年拉尼娜周期的最后一年的数据）和2021年（同一个拉尼娜周期的连续两年，可以把2021年作为参考数据，预测今年的干旱影响），作为年份对比，并以大豆生长的最关键时期，灌浆结荚期作为时间区间提取标准：7月1日-8月27日。今年整体降雨预估高于2012年，但略低于2021年，因此在预测8月USDA大豆单产时可以考虑采用2021年8月USDA单产的降幅。2021/22年度USDA美豆平衡表在8月份下调单产，从50.8下调至50，下调幅度0.8，但由于今年干旱天气比去年要晚开始，在8月USDA供需报告公布后才进入到最干旱的天气，因此可以预测2022/23年度，即今年8月份USDA单产下调0.5，从51.5下调至51。大豆USDA报告种植面积预测美豆美玉米(2757,32.00,1.17%)的比价在近几年的正常范围为2.2-2.5，第二季度美豆美玉米播种时比价曾一度低于2.2，因此可以预测部分种植大豆的农户改种玉米。根据6月和7月USDA供需报告公布的大豆和玉米的面积总和推断，2022/23年度美国大豆和玉米总种植面积为180.5百万英亩（2021/22年度种植面积总和为180.6百万英亩）。而6月30日的种植面积报告称，部分州由于受天气影响美豆种植进度，因此6月的种植面积报告和7月USDA的种植面积并不是全部的种植面积，8月份的USDA报告会有所上调。假设玉米种植面积为89.9百万英亩，则可得出大豆种植面积为90.6百万英亩。相较于6月USDA报告给出的91百万英亩有所下调，符合部分农户改种玉米的推断，预计8月USDA报告美豆的产量将会有所下调。全球大豆供需格局将改善 NOAA预计拉尼娜天气持续到十月中旬的概率为57%，因此本轮拉尼娜周期大概率在十月前后结束，将不会对新季南美大豆种植造成较大的影响，而新季巴西大豆预估产量为1.49亿吨为历史新高，阿根廷为5100万吨，也是历史较高产量，因此可以由数据推断，在拉尼娜周期结束后，全球大豆种植受天气影响的概率较小，那么南美丰产大概率实现将极大改善全球大豆偏紧的供需格局，中长期来看大豆的重心将会逐渐下移。国内豆粕(3761,28.00,0.75%)供应逐渐偏紧中国大豆进口量6月份为825万吨，环比减少14.68%，同比减少23.06%，6月预计到港923万吨，不及预期，7月原先预计720万吨，但最新预测7月到港量继续下滑至650万吨左右，8月则预计590万吨。库存方面，中国主流油厂豆粕库存截止到7月29日，全国豆粕库存量为93.64万吨，较上周减少4.79万吨，开始进入季节性去库。尽管下游饲料需求一直不佳，但后续供应端的炒作将会大于需求端。且NOAA预测大西洋飓风季节出现6到10次飓风的几率高于以往平均水平，其中3到6次被认为是大飓风，一旦在第三季度再次发生类似2021年飓风影响美国港口出口的情况，那么国内供应将更加紧张。综上所述，本周美豆最新优良率重新下调至59%，尽管今年程度不如去年，但范围大于去年，优良率也比去年同期要低，后续还有炒作的空间，预计8月份USDA供需报告对单产会有所下调。国内方面，进口大豆到港量逐渐减少，主要油厂豆粕库存开始去库，尽管下游饲料需求仍然不佳，但后续临近双节将会有所提振。短期操作建议顺势做多，中长期等待9-10月定产报告前后盘面转势的节点，一旦拉尼娜周期结束，全球大豆进入增产周期，大豆供需偏紧格局将大幅改善。
小小新新2022-08-12
下周豆粕产业链心态调研市场看涨占比上调
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整体震荡上涨，截至8月11日，CBOT大豆(6247,-8.00,-0.13%)期货主力合约报收于1450.75美分/蒲式耳，涨24.5美分/蒲式耳，涨幅1.72%。临近USDA月底供需报告公布时间，本周CBOT大豆价格整体震荡上涨。一方面因预报8月份将迎来干燥炎热天气，另一方面交易商在关键的美国农业部（USDA）供需报告前平仓，叠加美元走软提振谷物价格。截至8月12日连粕主力M2301合约报收于3740元/吨，涨19元/吨，涨幅0.51%。伴随着美豆天气炒作反复，同时油厂豆粕(3755,22.00,0.59%)库存已出现拐点。豆粕现货行情将继续上涨还是进入盘整期呢？对此，农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看涨比例增加至35%，较之前一周看涨比例增加11%，占比最大；看盘整的人数占比34%，较上周看盘整的比例减少11%；另外有31%的样本人数认为下周豆粕行情会下降，较上周看跌占比不变。油厂方面，对于豆粕后市行情看涨的比例最大，占比46%，较上周看涨比例骤增26%；其次为盘整比例占34%，较上周看盘整比例骤减23%；其中看跌比例20%，较上周看跌比例减少3%。其主要原因因临近8月月度供需报告公布时间，而8月美豆仍处于天气炒作窗口期，美豆价格易涨难跌。贸易商方面，本周整体来看，贸易商这周心态已经发生变化，由上周的大多不看好后市行情到这周大多看涨后市行情。其中看涨占比由17%大幅上调23个点至40%，其次就是看跌和看盘整，分别占比33%和27%，较上周看跌和看盘整占比分别减少10%和13%。饲料企业方面，样本企业看涨、看跌、看盘整比例旗鼓相当，其中看盘整的比例占比32%，看跌比例占比36%，看涨比例占比32%。饲料企业今年整体采购心态比较悲观，大多采购维持在基本库存范围内，逢低价少量补库。最后是投资机构方面，样本中看涨的比例较上周增加至40%，占比最多，增加11个点。其次看盘整比例大幅下调23个点至27%。另外样本中看跌占比从21%增加12个点至33%。
进击的巨人2022-08-12
重磅消息！中美关系紧张、俄乌战争之际中国加快巴西玉米进口
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势加剧。与此同时，中国已购买巴西多数大豆。中国在中美紧张局势升级时(比如2018- 2019年贸易战期间)，往往会减少美国农产品供应，且北京有一个更大的目标，即减轻对单一供应国的依赖。咨询公司Trivium China驻北京分析师Even Pay表示：“很明显，北京方面正在为巴西玉米铺平道路，以取代通常会从乌克兰进口的玉米。” Pay称：“中国政府担心自己在玉米和其它农产品上对美国的高度依赖。中国政府寻求切断美国玉米进口的可能性极低。北京方面还希望在两国关系中保持某种底线。” 一些不愿透露姓名的人士说，中国国有谷物贸易商正在就第一批从巴西进口的玉米进行谈判。他们说，供应可能来自巴西2021-22年的作物，预计将在今年晚些时候到达。 Mendes指出，尽管有了豁免，但中国并没有降低卫生要求的门槛，因为中国明确表示，带有任何被地方当局列为不可容忍的疾病的货物将被拒之门外。
tqttier2022-08-12
新疆全区夏粮收获已近九成
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植意向调查，及时兑付耕地地力保护补贴及大豆(6225,15.00,0.24%)、花生专项补贴资金，充分调动和保护农民种粮扩油积极性，稳定粮油生产，为再夺粮油丰收奠定基础。
进击的巨人2022-08-10
多因素刺激美国大豆价格上涨
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点已经累计上涨1400元/吨以上。国内大豆(6221,11.00,0.18%)供应偏紧，且三季度到港量减少，进口压榨利润不佳，使得豆油走势相对较强，豆棕价差升至1500元/吨以上。近日美国天气炒作升温，美豆价格升至1400美分/蒲以上，马来西亚棕榈(8354,-92.00,-1.09%)油价格升至11个交易日新高，均对豆油价格带来支撑，预计豆油期货价格还将保持偏强运行。周二，国内沿海地区一级豆油市场报价集中在10400～10680元/吨，部分地区上调20～50元/吨，天津地区报价10650～10680元/吨，山东地区报价10570～10600元/吨，华东地区报价10580～10620元/吨，华南地区报价10400～10450元/吨，下游买货积极，成交明显好转。上周国内大豆压榨量降至168万吨，豆油产出有所减少，但由于终端提货缓慢，豆油库存仍小幅下降。监测显示，上周国内主要油厂豆油商业库存为81万吨，比上周减少2万吨，比上月同期减少10万吨，比上年同期减少10万吨。预计本周大豆压榨量重新增至175万吨以上，豆油产出增加，库存将小幅攀升。但8-9月份国内大豆供应偏紧，豆油库存增幅不大。 2022年1-6月份我国累计进口豆油12.9万吨，远低于上年同期的66.2万；同期进口大豆4630万吨，同比减少5.4%，豆油新增供应量下滑，尽管库存有所下滑，但消费降幅更大。豆油消费下降：一方面因餐饮消费受到疫情冲击，中包装食用油降幅明显；另一方面高价抑制需求，家庭用小包装食用油也受到影响；另外，动物油脂供应增加，挤占植物油消费需求。昨夜，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，其中基准期约收高2.1%，创下一周多来的最高点，因为大豆作物状况下滑，许多农业产区再度出现高温天气。截至收盘，大豆期货价格上涨16.75～73.75美分不等，其中9月期价收高48.25美分，报收1512.25美分/蒲式耳；11月期价收高28.75美分，报收1428.75美分/蒲式耳；1月期价收高26.75美分，报收1434.50美分/蒲式耳。周二美国全国海洋大气管理局（NOAA）发布的最新72小时累积降水云图显示，本周三至周六美国中部地区不会出现太多的降雨，不过北达科他州、明尼苏达州和衣阿华州的部分地区可能出现一些可测量的降雨。最新的8-14天气象预报显示，8月16日至8月22日期间，北部平原和中西部偏上地区的降水低于平均水平，下周东部玉米(2736,7.00,0.26%)种植带的温度将低于正常。近期美国大豆产区天气干旱，不利于正处于关键生长期的大豆作物。美国农业部发布的作物周报显示，大豆优良率为59%，比一周前下滑了1%。交易商称，2022年大豆产量规模不明，加上农户手中的陈豆库存基本上已经售完，因此加工厂目前无法从农户手中获得足够的大豆供应。巴西雷亚尔走高也支撑了大豆期货价格，雷亚尔上涨有助于美国大豆出口需求。美国农业部将于周五发布8月份供需报告。根据行业机构的调查结果，分析师平均预计2022年美国大豆单产为51蒲式耳/英亩，低于7月份美国农业部预估的51.5蒲式耳/英亩。另外，在对明尼苏达州、北达科他州、南达科他州的种植情况重新调查后，美国农业部可能更新种植面积数据。
小小新新2022-08-10

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