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欧洲央行管委Vasle：应启动对量化紧缩的讨论并考虑所有选项

的债券，而不是呼吁提前结束新冠疫情时期大流行病紧急购债计划（PEPP）之下到期资产的再投资。 “债券市场的当前形势提醒我们，PEPP及其灵活的再投资政策很重要，” Vasle说。他还补充称，对于APP计划，加快减持其资产的优势和劣势必须认真加以评估。他表示，债券收益率上升表明，市场参与者意识到欧洲央行或多或少已经完成了加息，对利率在更长时间内保持更高水平的预期开始得到体现。谈到财政政策，Vasle敦促各国政府采取更有针对性和更有节制的行动。 “货币政策对通胀高企做出了强有力的反应，我们完全改变了方向，” 他说。“没有人能就财政政策说同样的话，财政政策已经连续第四年保持扩张性。”

金融界2023-10-13

欧央行管委Wunsch：应考虑提前停止PEPP债券再投资

ch表示，官员们应该考虑更早开始缩减在大流行病期间购买的近1.7万亿欧元（1.8万亿美元）债券。虽然欧洲央行已经表示将把所谓的PEPP投资组合中的到期证券再投资持续到2024年底，但“我认为今天没有任何充足的理由这样做”，这位比利时央行行长称。 “我赞成至少重启讨论，”他周四表示。“我们需要思考一个我们停止PEPP再投资的世界。”” Wunsch还暗示，意大利借贷成本上升应该不会对讨论产生重大影响。 “我不希望处在略微早一点或者略微晚一点停止会造成巨大差异的局面，因为那将意味着我们有问题，”他说。关于通货膨胀，Wunsch表示，令人欣慰的是消费者价格涨幅现在正在下降，与欧洲央行最近的经济预测一致。 “如果我们继续看到通胀数据与预期一致，那么我们就不必再加息了，”他说。” “如果我们看到通胀率高于我们的预测——不是略微、而是某种程度上大幅高于——那么我们就必须采取更多行动。” 在谈到未来几个月降息的可能性时，Wunsch表示这需要的不仅仅是通胀低于预期。 “我并不是说我们需要等到2025年降息，”他说。“但我要说的是，如果出现几次数据意外低于预期，并不意味着我们必须先发制人降息。” Wunsch说，确定降息的合适时机是“棘手的”事情，“但如果你的通胀率为3.5%——我们应该很快就会达到这个水平，而利率为4%，那么情况并不是非常紧。”

金融界2023-10-13

欧洲央行管委Wunsch：应考虑提前停止PEPP债券再投资

，欧洲央行官员们应该考虑更早开始减持在大流行病期间购买的近1.7万亿欧元债券。他表示，虽然欧洲央行已经表示将把所谓的PEPP投资组合中的到期证券再投资持续到2024年底，但今天没有任何充足的理由这样做。在谈到未来几个月降息的可能性时，Wunsch表示这需要的不仅仅是通胀低于预期。如果出现几次经济数据意外低于预期，并不意味着欧洲央行必须先发制人降息。

金融界2023-10-13

美国大银行财报来袭市场预期将继续实现盈利中小型银行或面临更大压力

值得关注的领域之一是商业地产。自疫情大流行以来，办公楼尚未填满，这增加了与其相关的贷款违约的风险。第二季度，富国银行为该行业的亏损拨出了更多资金，高盛则减记了一些房地产投资。富国银行中小银行分析师Timur Braziler表示，他跟踪的公司中，在过去十年中，已经有更多公司在第三季度提前公布了信贷损失的情况，这种情况前所未有，这表明信贷环境变得不太乐观。（来源：圣路易斯联储）利率上升可能会进一步侵蚀银行在利率接近于零时放在资产负债表上的债券和贷款的账面价值。今年春季，三家地区性银行的潜在大额亏损削弱了它们的贷款和证券投资组合，最终导致了它们的破产。尽管最大的银行不太可能面临相同的存在威胁，但这些潜在亏损会占用本可以用来以更高利率进行再投资以赚取更多收入的资金。例如，美国银行表示，第二季度，其计划持有至到期的债券未实现损失达1060亿美元。这些损失可能在第三季度有所增加。与此同时，银行为了阻止存款人将资金投放到其他地方，不得不支付更高的利息。这可能会缩小银行从借款中支付的利息和从贷款中赚取的利息之间的利差。这通常对中小型银行的影响更大。第二季度，区域性银行的存款稳定下来，这对于今年早些时候的混乱局面来说是一个宽慰。但现在的10年期收益率较第二季度时高得多，这种情况可能使一些中小型银行难以留住他们的存款客户。（来源：FDIC）预计银行高管们会详细谈论监管机构提出的要求银行持有更多资本的规定。他们已经明确反对了这一提议，称其过于严格，并且认为这不会阻止今年发生的银行破产事件。 Mike Mayo表示，有迹象表明银行已经在减少贷款，为更严格的新规定做好准备。“这些新规定是近十年来最重大的资本变化，它们的出台正在影响银行的行为，推动它们在资本方面采取更加谨慎的策略。” 新规定是近几个月银行股表现大多逊于大盘的原因之一。（来源：FactSet）

楼喆2023-10-13

高利率威胁金融公司业绩华尔街奖金可能会下降16%

年底增加2%以上，但他同时警告说，随着大流行病时期的繁荣之后利润的正常化，这些公司是否会留住员工“还有待观察”。

金融界2023-10-12

关注今日美国重点数据，通货膨胀又成焦点

车下降 2.5%。二手车价格是新冠病毒大流行初期通胀的一大推动因素，与去年同期相比下降了 8%。在CPI的主要组成部分中，其他主要下跌的商品是服装（-0.8%）和医疗保健商品（-0.3%）。医疗保健服务本月增长 0.3%，但同比下降 2.6%。市场对该报告反应不大。股市开盘小幅走高，而国债收益率则脱离了此前的低点，长期债券几乎没有变化。 CPI上涨意味着工人实际工资下降。美国劳工部在另一份报告中表示，由于通货膨胀率与名义收入增长 0.2% 之间存在差异，本月实际平均时薪下降了 0.2% 。按年计算，盈利增长 0.5%。海军联邦信用合作社企业经济学家罗伯特·弗里克表示，“仅仅因为通胀率目前保持稳定，并不意味着它对家庭预算的影响不会每月增加。” “住房和食品成本上涨尤其令人痛苦。” 周四的其他经济新闻中，美国劳工部报告称，首次申请失业救济人数总计 209,000 人，与前一周持平，略低于预期的 210,000 人。消费者价格指数报告发布之际，美联储官员正在考虑下一步的政策举措。周三公布的美联储九月份会议纪要反映了负责利率制定的联邦公开市场委员会内部的分歧。会议结束时委员会选择不加息，但摘要显示对通胀的持续担忧以及对上行风险依然存在的担忧。然而此后，美国国债收益率大幅上涨，一度触及 16 年来的高点。多位美联储官员表示，加息可能会消除进一步收紧政策的必要性，而市场目前预计美联储在年底前投票加息的可能性很小。市场定价进一步表明，美联储将在 2024 年底前将其主要借款利率削减约 0.75 个百分点。不过，最近几天有关通胀走向的消息好坏参半。美国劳工部周三表示，9 月份批发价格上涨 0.5%，将 12 个月利率推升至 2.2%，为 4 月份以来的最高水平，高于美联储 2% 的通胀目标。

丰雪鑫992023-10-12

比“通胀”更棘手的是这一因素！前IMF首席经济学家示警：美债收益率或持续飙升

使通胀风险的平衡再次偏向上行，正如新冠大流行供应瓶颈已经消退一样。” “我们的判断是美联储在今年剩余时间内保持利率稳定，但我们认为再次加息的风险不可忽视，而市场可能低估了这一点。” 夏季核心 CPI 放缓，引发了人们对美联储在 7 月份将基准目标区间上调至 5.25% 至 5.5% 后停止加息的希望。然而，高汽油价格推动 8 月指数较上月上涨 0.6%，这是自 2022 年 6 月通胀达到四年来最高点以来的最高涨幅，而核心 CPI 自 5 月份以来首次月度加速。两位还警告，中东日益紧张的局势可能会引发供应冲击并推高能源价格。举例来说，如果油价达到每桶 100 美元，到今年年底总体 CPI 料将达到 4%。此外，一些核心服务类别的通胀仍将保持粘性，例如汽车保险、医生和医院服务。不过，租金方面将会有一些好消息。彭博经济研究估计，主要住宅租金通胀率从 0.5% 放缓至 0.4%，业主等效租金通胀率稳定在 0.4%。

marsh2023-10-12

突发！中国地区银行爆发挤兑潮网传“恒大拖欠巨额贷款”酿恐慌官员敦促保持冷静

支持。但近年来，随着房地产危机和新冠大流行的影响导致坏账增加，一些规模较小的贷方也发生了此类事件。 2022年春天，中部河南省6家农村银行的数千名储户的账户被冻结，数千名储户表达不满。省政府将其归咎于金融欺诈，逮捕了200多名嫌疑人，并承诺向储户退款。沧州银行否认存在任何流动性问题，该行在声明中表示：“恒大银行贷款明细表中提到的贷款数据严重不准确。” 美国CNN表示，这指的是网上流传一份据称显示恒大开发商拖欠银行贷款金额的文件。该行表示，截至上周五，恒大及其附属公司的未偿还贷款仅为3.46亿元人民币，约合4740万美元，并补充说其拥有“足够”的土地和商业店面作为抵押品。公告称，总体风险可控，不会对银行经营管理和资产质量产生重大影响。周三，中国中央汇金公司购买其控股的中国银行、中国农业银行、中国建设银行和中国工商银行约6500万美元股份，引发了人们对中国政府可能加大力度提振金融体系信心的预期。四家银行的股价周四飙升，带动该行业整体上涨。表现最好的是中国建设银行，该银行在香港上涨5.6%，在上海上涨2.7%。

颜辞2023-10-12

中国经济面临“结构性裂缝”！日经分析：习近平应该知道为什么市场信心没有恢复

法来爬上国家领导的位置了。然后是新冠大流行。其次，全球通胀飙升以及美联储自上世纪90年代中期以来最激进的紧缩政策。占GDP 30%的中国房地产行业正在不断违约，这一点并不令人感到意外。 Pesek写道，换句话说，中国面临着“结构性裂缝”，在许多投资者看来，这些“裂缝”盖过了中国政府为恢复信心而采取的相当温和的措施。中国央行已率先降息，并向陷入困境的行业提供流动性。这些努力也比市场预期的要温和。然而，在中国努力避免投资者所谓的“道德风险”的同时，他们可能正在招致另一种危险：投资者信心的自我永久丧失。 Pesek指出，部分问题在于传递信息，中国共产党在这方面可能相当糟糕。显然，习近平的团队正试图传达“我们可以的”的信息，而不是对中国日益加剧的逆风感到恐慌。不过，随着新威胁的出现，投资者没有得到这个信息。哈马斯上周末对以色列发动的令人震惊的袭击已经导致全球油价飙升。通胀影响几乎肯定会增加美联储进一步收紧政策的可能性。 Pesek指出，对于习近平团队的答案是停止治标，而要治本。一项紧迫的改革将是帮助大型房地产开发商将不良资产从资产负债表上剥离。到目前为止，这样做的举措过于温和和零碎，无法缓解投资者的担忧。另一个关键举措是建立更大、更可靠的社会保障网络。这将促使家庭减少储蓄，增加支出，并加快中国摆脱依赖投资和债务的增长模式。习近平必须更加努力地让全球基金相信，中国的科技行业可以自由地创新和改变经济结构。习近平的人员再次表示，自2020年开始对马云的阿里巴巴集团(Alibaba Group)和其他互联网平台的打击已经结束。在这方面，投资者也没有领会到这一点。 Pesek在文章最后写道，与此同时，习近平在执政的十年中所面临的信誉挑战正在增加，而不是减少。全球投资者并非总能做对事情。但就北京而言，习近平的团队有责任表明，他们正在提高中国的经济水平，而不仅仅是说说而已。

tqttier2023-10-11

方向真的变了！中国赴美留学生直线下降背后原因究竟为何？

。北京大学教育学院副教授沈文钦说:“大流行是一种破坏，但它不是主要原因。”他补充说，这种下降在过去两年尤为明显。沈文钦自2016年以来一直在观察这个问题。他说，大约5、6年前，在中国最好的大学主修数学、物理和化学等学科的最聪明的学生将海外留学视为他们职业阶梯上的最佳下一步。但这种趋势正在消退。2020年，时任清华大学校长邱勇指出，在过去的五年里，清华大学毕业生出国留学的比例逐年下降。他说:“越来越多的毕业生选择留在中国继续深造或进入就业市场。” 在国外，中美关系的恶化给一些学生的美国教育梦想蒙上了阴影，导致他们推迟了学习计划，主要原因是签证审批更加严格。根据美国《高等教育纪事报》(Chronicle of Higher Education)的数据，2022年年中，美国向中国学生发放的签证比2021年同期减少了45%左右。然而，接受《华盛顿邮报》采访的研究人员更重视这样一个事实:与本世纪初的中国不同，中国现在正在成为一个重要的全球科技强国。这在6月份发布的最新自然指数中可以看到，该指数基于发表的科学论文排名显示，中国的科研机构已经超过了美国和其他西方同行。 “中国在许多学术领域正在快速崛起，”沈文钦说。“例如，如果学生在美国被限制获得计算机科学资格，他们就不太可能在德国、英国或其他国家寻求替代选择，因为中国也是一个领先大国，拥有如此多的大型科技公司。” 近年来，沈教授对来自大陆顶尖大学的学生进行了采访，他们将西方培训的教师列为他们现在考虑在中国继续学习或进行研究的原因之一。他说:“如果你浏览一下这些机构教师的履历，你会发现许多年轻一代的学者都有斯坦福、麻省理工学院或哈佛等名校的背景，因此他们有世界视野和国际合作网络。” 同样，中国一直在升级其产业结构，以发展成为一个技术更先进的经济体，从而为年轻的专业人士创造了更多的高科技工作。《外交事务》杂志上个月发表的一篇文章称:“美国大学促进国家间相互理解的最重要方式之一，同时也促进了美国的利益，就是培养来自世界各地的学生。”文章还补充说，美国大学吸引世界上最优秀人才的能力是美国成功的关键。但是，这将给中国带来什么影响呢?接受采访的学者对这一变化表达了谨慎但积极的看法。 “中国在人才培养方面不像过去那样依赖西方，”赵奕平说。在沈文钦看来，这种转变实际上对中国是一件好事。他表示:“我认为，过去我们经历了人才流失，最优秀的人才去了国外，其中很大一部分人不再回国，这反过来损害了中国的人才培训体系。” 但如果这一比率继续下降，沈文钦说，就有理由担心，因为过去几十年中国科学发展的关键贡献之一是将年轻人才送到发达国家，并保持与世界的学术交流。尽管如此，对于许多中国家庭来说，在国际知名的高等教育机构学习仍然是一个诱人的梦想。根据市场研究公司ICEF Monitor的数据，2022年，约有130万国际学生在美国持有有效学习签证，比2021年增长了10%。中国仍然是最大的来源国，约有32万名学生前往美国。一位不愿透露姓名的大陆大学疫苗研发科学家观察到，在中国媒体对美国的负面描述、对中国科技实力的大肆宣传以及美国的反亚洲仇恨犯罪的共同影响下，一些大学生，尤其是那些背景较差的大学生，不再热衷于在美国继续深造。然而，他表示，中国的精英群体越来越重视孩子的国际教育。他说，一位亲密的朋友，一位著名的科学家，打算送他的孩子去美国上大学，已经决定把这个计划提前，选择送他们去那里读高中。这位疫苗专家表示，他可以理解这样的决定，他对大陆大学的人才培养感到失望。他说:“许多不相关的政治意识形态课程占用了学生很大一部分时间，而与专业相关的材料和知识传授都是过时的。”他补充说，对言论自由和探索自由的日益严格的限制阻碍了创新。他说，尽管中国在科学技术方面取得了重大进步，但与一些西方国家相比，仍有相当大的差距，他以近年来中国生物技术公司的激增为例。他说:“很多公司缺乏原创技术。”

忆芳 1评论2023-10-11

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