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“现金为王”周期结束！高盛：美国股市将上演“一月效应” 2024年早期快速反弹走高

年1250万亿美元的总和，其中包括全球大流行病。 (来源:Twitter) 当前，家庭拥有最大数量的股票敞口，约占总市值的55%。他们在2023年选择的资产是货币市场基金(MMF)，而不是股票，意味着去年“现金为王”是较多投资者选择的趋势。 (来源:ZeroHedge) 2023年，全球股市录得价值172万亿美元的资金流入。尽管出现反弹，但这是过去4年来最少的流入量，即使在2022年下跌时，流入量也更大。投资者最为关注的是，资金何时会真正轮换？斯科特分析称，1月被视为一年中股票流入最强劲的月份，也就是市场常提到的“一月效应”。 (来源:ZeroHedge) “每年1月，投资者将约21个基点的新资金分配给股票，资产管理规模为27.6万亿美元。” “假设不退出货币市场基金，那么1月份的股票流入平均价值约60万亿美元。” 他也解释说，2024年是阿尔法(Alpha)个股精选年。他重申，痛苦的交易仍然是向上的，但相信投资者今年将迅速采取行动。 (来源:ZeroHedge) 斯科特从这一切中传达出的交易信息是：1月份股市上涨，然后股市将在月底和2月份开始下跌。 “与我交谈过的每个人都在寻求股价下跌5%时买入，下跌可能会到来，但如果这仍然是共识，那么下跌的幅度将会很小。” “非基本面系统性定位在这里非常长，并且容易受到修正。” 虽然市场无法确切掌握经济触发因素，但斯科特警告说，流动最快群体、但资产管理规模较小的仓位已接近最大值，并且正创下历史新高。他最后强调：“这次的设置有很大不同，但当它移动时，它会在1月份移动。”

颜辞01-03 13:26

2023年美国股市获得超额回报投资者期待2024年市场回归“久违的正常状态”

源：圣路易斯联储）在COVID-19大流行的早期阶段，市场条件变得更加极端，即使是较长期的债券收益率也降至1%以下，投资者纷纷涌入各种资产，从加密货币到像GameStop这样的迷因股票。在金融危机和2022年之间，美联储将其基准联邦基金利率最高提高到2018年底的近2.5%。但即使在那时，它很快在2019年中期开始降息。现在，美联储对抗通货膨胀已将联邦基金利率提高到约5.3%。人们普遍预计这一利率将下降，但无论是美联储还是利率市场都没有预测它将再次降至2.5%以下。对债券投资者来说，升息是一把双刃剑。在短期内，它们推低了在利率较低时发行的现有债券的价格。然而，同样的过程推高了收益率，即债券的年化预期回报（假设它们在到期时能被全额偿还）。一旦利率稳定，就像最近发生的那样，投资者可以开始欣赏这些较高的收益率。然而，如果收益率再次急剧波动，投资者可能会感到沮丧。已经有一些押注利率将下降的投资已经将10年期国债收益率从10月底的约5%降至约3.9%。（来源：Tradeweb ICE Closes）投资者可能过于急功近利，如果降息时间超出预期，债券价格可能会下降。如果用于弥补联邦预算赤字的不断增长的国债供应开始压倒需求，债券价格也可能下跌。相反，债券在经济衰退中可能提供避风港，随着利率下降，债券价格上升。但这也可能将收益率拉回到大流行前的水平，使投资者只能获得短暂的好处。 State Street Global Advisors全球首席投资官Lori Heinel表示：“固定收益已经发生了巨大的变动。”她补充说，由于波动性仍然很高，利率的下一步走势不太可能是单向交易。更高的收益率也不能保证股票行为平稳。有些人担心，相对于分析师在未来一年内预期的收益而言，股票价格已经太高，特别是与投资者从债券中获得的收益相比。在2023年，只有少数几家大型科技公司对标普500指数的大部分涨幅负责，这与利率较低时的情况相似。然而，2023年末发生了转变，投资者在11月份一份令人鼓舞的通货膨胀报告后更青睐来自更广泛范围公司的股票。许多人预计这一趋势将在2024年继续，因为投资者寻找科技领域以外的便宜股。 Franklin Templeton Investment Solutions首席投资官Wylie Tollette的团队认为“较高的收益会提振所有船只”，为投资者提供了一种安全的获利方式，同时遏制了股票的过度。同时，他对股票能够抵御来自债券的竞争表示乐观。他指出了它们的历史记录以及新的人工智能技术提高企业利润的潜力。“企业在面对经济放缓时仍然表现出惊人的韧性，能够不断实现盈利增长。”

埃尔文01-03 08:21

Fundstrat联合创始人：5大基础因素或将重塑2024年股市

。年率通货膨胀率逐渐减小，这对于经历了大流行后通货膨胀失控的经济而言是一个好兆头。最近的CPI显示，2023年12月的通货膨胀率为3.1%，而2023年1月的年度涨幅为6.4%。随着通货膨胀的降温，美联储已经表示将调整政策立场，从通过加息“打击通货膨胀”转向采取更温和的立场，推出即将到来的降息。这一政策转变推动了市场的上涨，并为2024年的市场带来了良好的预兆。美联储表示他们将在今年削减利率三次，而其他人则推测可能会是这个数字的两倍。其次是利率下降，这对于消费者和企业来说是一个好兆头，因为这意味着借钱的成本在去年大幅上涨后正在下降。作为市场上其他利率的指导基准，10年期国债收益率在10月触及5%后已经跌至3.96%，预示着宽松的货币政策。作为回应，抵押贷款利率在几个月前曾暂时突破8%，现已降至6.61%。第四点是采购经理指数（PMI）也给市场带来了好消息。PMI是一项跟踪商业状况的调查，已经出现了“向上拐点”，暗示着2024年公司盈利将实现强劲增长。最后，大量资金涌入市场。Lee写道，积极的投资者流入意味着市场广度扩大，市场中的更多股票可能表现良好。 Lee在报告中写道：“在经历了2023年的一系列挑战后，我们预计2024年将是一个相对较容易航行的市场，积极的基本面正在积聚。” 值得注意的是，Tom Lee是华尔街最著名的人物之一，拥有超过25年在美国顶级金融公司工作的经验。在共同创立Fundstrat之前，他曾担任摩根大通（J.P Morgan）的首席证券分析师长达7年。

Heidi01-03 05:32

孩之宝股票评级遭调降分析师担忧2024玩具行业前景

行官Ynon Kreiz当时警告说，在大流行期间创纪录的增长后，现在他们的玩具行业正在放缓。但包括Bolton Weiser在内的许多分析师对美泰的看好程度高于孩之宝，因为前者仍在享受芭比娃娃电影带来的收益，并且其他可能一些因素可能有助于该公司度过经济放缓。随着整体玩具销售放缓，Bolton Weiser担心孩之宝可用于偿还债务和现金股息的现金将减少，这可能导致该公司在2024年初削减股息。孩之宝股价周二下跌1%，至50.53美元。该股在过去12个月中下跌了17%。

金融界01-03 04:45

比特币多头将大爆发！近两年来首次突破4.5万美元，交易员押注将很快触及5万美元

优于全球股票和黄金，但仍低于2021年大流行时代的近69,000美元的记录。所谓的加密货币公司的股价也在纽约正常交易时间之前上涨。比特币代理MicroStrategy上涨约7.8%，矿商Marathon Digital上涨11%，加密货币交易所Coinbase上涨4.1%。

Dan197701-02 21:43

新一年、旧故事！中国继续拖累市场人气，比特币突破4.5万，黄金逼近2080

期。这种差异描绘了全球第二大经济体在大流行后艰难复苏的复杂图景，即使中国国家主席承诺今年将支持国家经济复苏，也未能恢复投资者的信心。

风起01-02 16:27

【比特日报】超突发劲爆行情！比特币一举冲破45000美元贝莱德、路透社释出美国重磅“决议”信号

崩盘造成的损失，该代币仍低于2021年大流行时期创下的近69000美元的纪录。路透社提到，截至上周五晚些时候，贝莱德(BlackRock)、VanEck、Valkyrie Investments、Bitwise Investment Advisers、景顺(Invesco Ltd.)、富达(Fidelity)、WisdomTree Investments以及方舟基金(Ark Investments)合资企业，都已经向美国证监会提交S-1新修订文件，详细说明了各自与做市商所做的安排的细节，以确保交易的流动性和效率。 (来源:Reuters) 路透社引述熟悉备案流程的人士表示，在2023年底截止日期之前提交S-1修订文件的发行商，有望在1月10日之前启动发行计划，即美国证监会必须在该日期批准或拒绝方舟基金与21Shares合资企业提交的比特币现货ETF申请。消息人士称，美国证监会可能最早在周二或周三通知发行人，他们已获准在本周推出比特币现货ETF。会员独享文章延伸阅读：华尔街本周将有大事发生？路透社称9家金融巨头“异动”！黄金“万亿”牛市行情有望重演…… 据福克斯商业新闻(Fox Business)的查尔斯·加斯帕里诺(Charles Gasparino)最新消息，美国证监会在短短几天内做出决定之前，还有大量悬而未决的工作。由于新年假期和美国证监会官员休假，未来几天潜在的比特币现货ETF批准正面临挑战。 (来源:Twitter) 他表示：“美国证监会工作人员自上周五以来一直休假，因此周二甚至周三的批准似乎很紧张，但相信我们将会看到结果。” “据我通过与发行人的对话了解，美国证监会需审查对上周四、周五提交的S-1文件所做的所有修改内容，并对其发表评论，”他继续补充道。纵观市场信号，利多情绪似乎压过了利空，加密货币媒体指出，美国证监会可能批准这些申请，而这将影响个人投资者，并为未来与加密货币相关的金融产品树立先例，这是比特币更广泛采用的关键一步。比特币技术分析 CMTrade表示，比特币RSI位于中性区域50上方，MACD位于信号线下方，呈正值，价格可能会回调。此外，价格高于20和50周期移动平均线，分别为42987和40802美元。最后，比特币/美元交投于布林线上限44874美元上方。 “我们的枢轴点位于40390美元，我们的偏好是只要40390美元有支撑，就寻找53880美元。” “另一种情况是低于40390美元，预计将试探35640和32820美元。”#比特日报# (来源:CMTrade)

小萧01-02 11:38

2024年市场会再次令人大跌眼镜吗？9大经济趋势、14张图或能揭开玄机

个高点。职位空缺与失业人数的比率接近大流行前的水平。(来源:FRED via TKer) 这个月有650万失业人口，这意味着每个失业者有1.3个职位空缺。这一比率——劳动力需求过剩的最明显迹象之一——几乎回到了大流行前的水平。虽然职位空缺的水平确实仍然很高，但远不及经济复苏初期的水平。换句话说，劳动力需求不像以前那么火热了。 2. 通货膨胀:最糟糕的时候已经过去了吗? 自2022年年中以来，各种各样的通胀指标都在显著改善。重要的是，美联储偏爱的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)价格指数——正在央行2%的目标水平附近徘徊。根据经济分析局的数据，11月份核心个人消费价格指数环比仅上升0.1%。按六个月年率计算，这一指标保持在1.9%的稳定水平。美联储首选的通胀指标是目标水平。(来源:BEA @RenMacLLC) 虽然通胀率接近目标水平是个好消息，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)明确表示，在宣布任何胜利之前，他希望看到这些利率保持在这个水平不止几个月。 3. 货币政策:紧缩会持续多久? 在过去两年里，美联储一直在通过提高利率来收紧货币政策，以降低通胀。由于通胀率接近目标水平，多数人认为不需要进一步收紧货币政策。事实上，包括许多央行官员在内的大多数专家都认为，美联储将在2024年开始降息。美联储在过去两年的大部分时间里都在加息。降息即将到来吗?(来源:FRED via TKer) 一般来说，宽松的货币政策对金融市场来说是个好消息。然而，也有可能未来的降息是对经济数据显著恶化的回应，这将是一个坏消息。当然，任何实际的降息决定都将取决于即将公布的经济数据的走向，包括经济增长和通胀数据。 4. 情绪:终于有共鸣了? 过去三年最引人注目的经济发展之一是，尽管消费者信心严重恶化，但消费者支出仍保持了弹性。虽然“氛围”是负面的，但这种看涨的矛盾通常对经济活动、企业利润和股价来说都是积极的。最近，随着密歇根大学消费者信心指数和咨商会消费者信心指数在其最新版本中均出现明显上升，市场气氛一直在升温。市场情绪正在改善。(来源:密歇根大学TKer) 密歇根大学表示:“12月份消费者信心飙升13%，抹去了此前四个月的所有跌幅，这主要是基于通胀预期轨迹的改善。” 咨商会表示:“12月份消费者信心的增加反映出对当前商业状况和就业机会的正面评价，以及对未来六个月商业、劳动力市场和个人收入前景的悲观看法有所减少。” 5. 经济增长:放缓、衰退，还是别的什么? 在过去的两年里，随着巨大的不寻常的顺风逐渐消退，经济已经从非常火热转到相当好。在通货膨胀的背景下，这是一个积极的发展，因为需求的缓解使价格降温。目前看来，我们似乎正在经历一个乐观的“金发姑娘”软着陆情景，即通胀降至可控水平，而经济不必陷入衰退。简而言之，经济一直在正常化。但这种正常化也意味着债务违约等指标的恶化。这最终可能意味着失业率会有更有意义的上升，目前失业率处于异常低的水平。失业率为3.7%，接近50年来的最低水平。(来源:FRED via TKer) 现在敲响警钟可能还为时过早，尤其是考虑到美国消费者的财务实力。然而，至少考虑到未来几个月经济增长将趋于平稳甚至可能转为负增长的可能性，总是明智的。 6. 企业利润率:能否保持下去? 创纪录的企业利润率可能是2021年、2022年和2023年最意想不到的大新闻。随着2021年通胀率飙升，分析师们确信，成本上升将挤压利润率。但事实恰恰相反:利润率实际上上升到了创纪录的水平。在此期间，许多公司能够通过提高价格将更高的成本转嫁给客户。再加上运营效率的提高，这一动态带来了创纪录的利润。这提醒我们，“低估美国企业是危险的”。令一些人吃惊的是，高利润率一直在持续。在一年前小幅下滑之后，利润率在第二季度和进入2023年第三季度之际恢复增长。利润率接近历史最高水平。(来源:BMO via TKer) 由于运营效率的提高，许多(但不是所有)策略师预计利润率将保持在高位，这可能有助于在收入增长温和的情况下扩大盈利增长。 7. 利息支出:会成为问题吗? 与大多数房主以极低的利率锁定抵押贷款类似，近年来，大公司进行了大量再融资，在借款成本飙升之前锁定了低利率。由于这些活动，近一半的标准普尔500指数债券将在2030年之后到期，而利息支出在利率上升的情况下并没有真正变化。尽管利率不断上升，但偿债成本并没有真正改变。(来源:高盛通过TKer) 尽管如此，在更具挑战性的借贷环境下，仍将有一些公司不得不为债务进行再融资。在考虑新借款的影响时，我们必须密切关注利率和公司债券息差的波动。 8. 企业盈利:好于预期还是逊于预期? 正如我们经常在TKer说的，从长远来看，盈利是股价最重要的驱动力。这实际上是底线。作为底线，收益将对我们上面讨论的几乎所有其他重大事件都很敏感。经济实力将体现在销售上。通货膨胀将影响名义销售和成本。而利润率将决定这些销售中有多少达到了底线。目前，分析师预计2024年标准普尔500指数的收益将同比增长10%左右，2025年将再增长12%。大多数公司公布的季度收益通常会超过分析师的预期。(来源:德意志银行/ TKer) 当谈到2024年的收益预期时，有两件事需要记住:1)分析师通常会在财报季下调他们的收益预期;2)大多数公司的季度收益都超过了分析师的预期。 9. 股市:它会像往常一样吗? 准确预测股票市场在某一年的走势极其困难。#2024投资策略# 即使是像盈利增长和预期市盈率这样的指标，无论它们是高是低，与未来12个月的市场表现的关系也非常弱。然而，我们知道股票市场通常是上涨的。自1950年以来，我们83%的时间都处于牛市。我可以和大家分享大量的图表和数据，来说明为什么赔率对多头有利。现在，我们将与大家分享卡森集团(Carson Group)的瑞安·德特里克(Ryan Detrick)的两句话。第一:“在过去的10位总统中，在新总统的选举年，股价一直较高!过去10次都上涨和12.2%的平均涨幅不容忽视，这与2024年可能出现的低两位数回报率一致。” 拜登总统的第四年可能是积极的一年。(来源:Carson Group) 其次:“当股市下跌超过10%(如2022年)，然后上涨超过10%(如2023年)，接下来的一年往往相当稳定，六次类似情形均录得上涨，平均涨幅为11.7%，这可能会让大多数多头在24年微笑。” 本轮市场反弹的第二年可能是一个不错的一年。(来源:Carson Group) 奥本海默(Oppenheimer)的阿里·沃尔德(Ari Wald)还有另外两个有趣的数据。首先:“看看衰退后的牛市周期与非衰退熊市之后的牛市周期，我们发现后者通常更稳定(第一年回报率较低，第二年回报率较高)，持续时间一样长(中位数=32个月)。自2022年10月以来的37%涨幅与非衰退重置后的典型回报率相当，第15个月至第27个月(2023年12月至2024年12月)的中位数回报率为13%，这是我们对标准普尔5400指数预期的基础。” 在我们刚刚经历的事情之后，股票通常会走高。(来源:奥本海默) 其次:“2024年将是自1928年以来的第11次，当时标准普尔500指数(S&P 500)在前一年收涨，但在两年内仍持平至负值，表明在价格的长期重置中出现了积极的势头。在接下来的一年里，标准普尔500指数的中位数涨幅为12.5%，10次中有9次(90%)为正。这些回报符合一个为期两年的牛市周期。” 股票在两年持平后通常会走高。(来源:奥本海默) 话虽如此，如果股市和往常一样，我们也不应该感到惊讶。在生活和股票市场中没有确定的事情，通常发生的事情并不意味着它总是会发生。预期修订目标 TKer在12月3日发布了华尔街对2024年股市的展望，当时标准普尔500指数略低于4600点。当时，该指数年终目标的均值和中位数为4800点，意味着回报率约为4%。#VIP会员尊享# 在接下来的几天里，股市继续上涨。与此同时，策略师们发布了更为乐观的股市预期，至少有两位上调了预期。目前，标准普尔500指数的年终目标均值和中位数为5000点。但标准普尔指数目前在4770点左右，意味着回报率约为5%。多数策略师预计标准普尔500指数将升至5000点或更高。(来源:Tker) 除非未来几周股价及其基本面出现大幅恶化，否则预计华尔街策略师将上调他们的目标，他们通常倾向于预测12个月滚动基础上的股价涨幅为8%-10%。说了这么多，正如上文所言，预测一年的股市是非常困难的。不确定性总是很高。这是股市冷酷无情的事实之一。虽然所有被谈论的大事件都存在不确定性，但我们没有谈论的那些似乎不知道从哪里冒出来的东西往往给市场带来最不稳定的表现。 2024年是否会发生重大意外事件，给经济和市场带来冲击波?不幸的是，我们只能事后才知道。

市场焦点01-02 07:27

加拿大去年超17000患者活活等死在医院外阿省将对医疗系统进行大改革，省长：不破不立

上而下且单一，并批评 AHS 并没有在大流行期间妥善应对不断上升的住院率。她评价 AHS 现在需要更少的管理人员和更多的一线员工。异议尽管医疗保健系统成为了一个心头大患，但并不是所有人都对这次改革持乐观的态度。其中，阿省劳工联合会主席麦高恩（Gil McGowan）称这次改革并没有对这个正在压力下崩溃的医疗体系提供任何短期，关键的补救措施。他还认为这是一个削弱我们公共医疗保健系统的计划，是一次披着治疗外衣的攻击。 SFU 卫生政策副教授刘易斯（Steven Lewis）则评价：卫生系统表现不佳时，重组很少能成为一个切实的解决方案。他表示即使更换新的负责机构，在政府与阿省医学协会就如何补偿家庭医生的工作和管理费用达成新协议之前，很难改革初级保健系统。而阿省医学协会主席帕克斯博士（Dr. Paul Parks）则持保留态度，他希望在看见更多细节后再发表看法，但他也强调医生等专业人员必须参与指导这次改革，并且应该尽可能减少改革对病人患者的干扰。这次改革是否能够成功改善这个失去了效率和信心的医疗系统我们尚不知晓，但是，目睹和经历着越来越长的等待时间，也许一些改变的发生是必要的。本文综合自CBC，Toronto Sun等报道

加拿大乐活网01-01 06:01

专家预测：损失5,900亿美元后商业地产能否走出困境？

但从中长期来看，它是一项强大的资产。在大流行的低利率环境下，公寓估值很高，而且对于许多房产来说，估值可能被高估。随着当今利率的上升和风险的增加，这些价值已经暴跌。除此之外，在许多地区，尤其是阳光地带，这些建筑供过于求。然后是浮动利率债务，这对选择多户住宅构成了巨大的风险。一些以最高估值购买并以短期浮动利率债务融资的公寓的贷款即将到期，而此时租金正在放缓，利率也大幅上涨。去年，借贷成本上升，租金持平。这种情况可能会持续到明年，这意味着业主的收入流不会增加。Raichura说，“除了办公室之外，短期内我最担心的肯定是多户住宅”。他补充说，“我们预计明年会出现更多问题。” 他预计，从去年年中到明年年底，公寓价格将下降 20%。

佳华1682023-12-31

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