蔚来、吉利、赛力斯、长城、长安、奇瑞、大众等头部主机厂，2023年内公司已取得比亚迪，阿维塔，极氪，东风日产等新项目。2023年公司轮毂轴承业务收入12.0亿元，对比雷迪克/斯菱股份/兆丰股份轮毂业务营收分别为3.5/5.7/7.1亿元，公司处于轮毂轴承市场龙头地位。海外市场方面，公司新火炬泰国工厂已布局3条高端轮毂轴承生产线，目前已具备量产的条件，已实现小批量产，量产后月产量预计达到4.5万套，主要客户包括Autozone，AAP,NAPA,CRS,GRD等海外售后市场客户。“出海”+“售后市场”双因素叠加，公司轮毂轴承业务盈利能力上升。 公司是国内少数具有HDM产品自主开发能力的企业，是国内最大的HDM供货商。座椅水平驱动器（HDM）是汽车座椅中重要的零部件，主要安装于汽车座椅底部的滑轨内，用于实现汽车电动座椅前后位置的自动调节，主要由精密蜗轮蜗杆齿轮和丝杆螺母螺纹等一系列零件组成，工艺壁垒较高，在强度、磨损、噪音消除等方面性能要求较高，行业内企业包括公司、亿迈、杭州新剑等。据公司公告，公司座椅水平驱动器产品2018年度全球市场占有率为11.5%（排名第2），国内市场占有率27.7%（排名第1）。精度方面，双林股份HDM产品的齿距、齿形、齿向在精度等级上与全球龙头IMS产品接近，基本属于同一档次产品。 双林股份HDM产品供货头部车企和Tier1厂商，配合公司座椅电机产品进一步提升公司产品单车价值量。公司HDM产品主要供货包括佛吉亚、李尔、安道拓等多家国内外知名企业。2016年公司从北美佛吉亚获取座椅驱动器业务，间接配套Tesla Model3/Y项目，2017年6月已开始批量生产。同时，公司产品还配套比亚迪、长安、吉利、长城、广汽、奇瑞、通用、日产、小鹏、理想、蔚来、赛力斯等头部终端车企。座椅电机是汽车智能化座椅的核心部件，主要包括水平滑轨电机、抬高电机、靠背调角电机等，可以和HDM产品形成配套。目前公司座椅电机主要客户包括佛瑞亚、安道拓，以及浙江天成等座椅厂商，产品主要应用在长城哈佛、上汽、奇瑞等车型。2023年下半年度，公司水平滑轨电机已通过佛瑞亚、安道拓和李尔等客户审核，配置在奇瑞、长安某新车型，目前已经逐步量产；丝杆抬高电机已通过浙江天成公司测试，将应用在上汽和东风某车型上，预计2024年内量产；侧抬高电机，也已在东风和比亚迪某车型新品匹配测试中。此外，公司将在2024年继续加大研发投入，开发头枕升降器、大扭矩行星抬高电机等产品。 工艺和研发实力底蕴深厚，丝杠业务前景可期 轮毂轴承以及HDM与滚珠丝杠生产工艺有同源性，公司现有加工能力以及设备可拓展应用于丝杠加工。滚珠丝杠是由丝杠、螺母、换向装置和钢球组成的一种传动部件，它可将回转运动转化为直线运动，或者把转矩转变成轴向作用力，具有摩擦阻力小、传动效率高、轴向刚度高、互逆性好等优势。汽车用滚珠丝杠轴承单元系将滚珠丝杠的外套与单列球轴承的内圈融为一体，再将其与轴承外圈、钢球及保持架装成一体，形成一个小的总成单元，主要用于制动和转向领域。随着电动化和智能化深入推进，车用滚珠丝杠市场规模快速扩张。 新业务快速推进，公司丝杠产品有望年内投产。2023年7月，公司对滚珠丝杠轴承单元项目进行立项，启动相关研发及制造工作，计划从EHB制动用滚珠丝杠轴承到EMB制动用滚珠丝杠、转向用滚珠丝杠轴承、机器人用滚柱丝杠产品逐步进行开发。目前公司已完成车用滚珠丝杠样件制造，预计2024年12月实现批量配套生产能力（EHB制动用滚珠丝杠轴承）。在机器人滚柱丝杠方面，公司亦逐步推进，目前已完成内部研发立项。 股权激励计划出台，彰显公司业绩成长信心十足 股权激励计划将管理层与公司核心利益深度绑定。1）基本内容：本计划拟向激励对象授予的第二类限制性股票总量为1,717.00万股，约占本计划公告时公司总股本4.28%，其中：首次授予1,597.00万股，占本计划拟授予权益总数的93.01%，预留120.00万股，首次授予限制性股票的授予价格为每股5.21元。本计划的激励对象人员包括公司高管，以及163名核心管理人员及核心骨干。2）考核目标：本激励计划首次授予的限制性股票的归属考核年度为2024-2026年三个会计年度，每年度考核目标值要求净利润分别达到219.9%/267.9%/323.1%；考核目标触发值要求净利润分别达到1.8/2.0/2.3亿元，较2023年净利润分别增长124.0%/157.6%/196.2%。3）摊销成本：本激励计划授予的限制性股票在2024-2027年需摊销总成本预计分别为0.27/0.38/0.15/0.04亿元。 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为47.7/52.5/56.7亿元，EPS分别为0.75/0.99/1.21，当前股价对应PE分别为13.9/10.6/8.6倍，维持“买入”投资评级。 风险提示 下游行业景气度下降；公司投产进度不及预期；核心大客户出货量不及预期；股权激励计划目标不能实现的风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券黄麟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.2%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.94亿，根据现价换算的预测PE为14.3。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为14.52。 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。lg...
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