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加拿大已沦为二流国家？举债做人道，疯狂纳移民，GDP暴跌！

15日，加拿大央行行长Macklem在多伦多表示：加拿大的住房供应没有跟上人口增长，更高的移民率扩大了住房上的差距。 Macklem还警告说：“明年对许多人来说都是困难的一年。消费者将继续延迟支出，企业的失业率可能会进一步上升。” 经济学家对于经济萎缩在多大程度上应归咎于人口增长存在一些争论。道明银行7月份的研究报告写道：“考虑到人口基数的快速增长，人们可能倾向于将人均GDP下滑归咎于快速增长的人口基数。然而，问题的关键是经济增长不足，这反过来又与长期存在的生产率问题有关。”

加拿大乐活网01-10 07:02

Hwy400车祸、大车整个侧翻！GTA天气混乱，双重风暴“围攻”加拿大！40cm雪暴在路上

今天的大多伦多的天气乱套了！冰雨雪轮番轰炸~路上险况百出。就在刚刚，400高速公路上近Vaughan Mills mall附近，因为恶劣的天气，有人翻车了…… 高速公路冰、雪水横流，路况艰难。安省省警OPP发推表示，一辆卡车失控撞墙，车整个撞侧翻了！司机也受了轻伤。 401高速靠近Hespler路，整条西行线秒变停车场。车队长龙看不到尽头！大多伦多地区已经派出大批铲雪机清理高速和道路。安省省警提醒司机小心驾驶，见到高速公路梯队铲雪战队千万不要超越，相关车道时速限制为 80 km。否则罚款 325加币。多伦多皮尔逊国际机场也派出大批铲雪机清理冰雨雪堆积的停机坪。大多伦多机场管理局发言人表示，去年购买了19台新设备，目前可有超过 100 架铲雪机出动。管理局并提醒赶航班的旅客注意天气状况和机场更新。多伦多目前有2个天气预警同时生效。 20-35mm大暴雨警告：冰雪导致地面下水道难以处理积水。与此同时，环境部对多伦多的冬季暴风雪预警依然生效。降雪量为 5 至 10 厘米。造成危险的出行条件。这波恶劣天气是由于两股强劲风暴系统将席卷加拿大各地，带来雪、雨和狂风。在一个相对温暖的十二月过后，新的一年开始时，加拿大各省和地区即将面临雪、雨、极寒以及极具破坏性的狂风。德克萨斯低气压过境，安省等地迎冬季风暴据气象预报，一场德克萨斯低气压已经穿过美国加拿大边境。星期一晚上，这场源自墨西哥湾的风暴为加拿大带来了暖空气，与一股较冷的气团相撞。 CTV Your Morning的气象学家Kelsey McEwen表示：“德克萨斯低气压对安大略省、魁北克省和大西洋加拿大来说一向都是个不好的兆头。” 加拿大环境部星期二早上发布了安大略省、魁北克省、新不伦瑞克省、爱德华王子岛省、新斯科舍省和纽芬兰省大片地区的冬季风暴警告。这场风暴横扫该地区，降雪量预计会有所不同。根据McEwen的说法，安大略省南部的情况是，雪从周二上午开始下，总共预计将有5到10厘米的降雪，但在下午晚些时候，20到30毫米的雨可能会冲刷掉大部分雪。加拿大环境部已经发布了一份关于安大略全境的天气警报，警告称由于下雪以及在一些地区可能有相当大的冻雨或雨水降雨，当天晚些时候会出现困难的行车条件。北部地区，如苏德伯里和蒂明斯，根据加拿大环境部的预测，可能会迎来20到30厘米的降雪。类似的预报也适用于渥太华。同一场风暴预计将在魁北克的一些社区带来雪和冰粒，然后是强风。加拿大环境部冬季风暴警告表示：“某些地区，星期二下午交通高峰期可能会出现快速积雪。” 更北部的Lake Bouchette地区可能还会迎来40厘米以上的降雪，加拿大环境部预测。 McEwen表示，预计大西洋加拿大将在星期二夜间到星期三早上受到来自德克萨斯低气压的雪和雨。东海岸省份也预计风力将增加，加拿大环境部表示，星期三可能会出现60到90公里/小时的风阵，降雪量为15到25厘米。新不伦瑞克省南部、新斯科舍省和爱德华王子岛省的南部可能出现冻雨。早上，海事省的北半部可能有降雪，但McEwen表示，温暖的空气预计将在下午抵达。据加拿大环境部称，纽芬兰省的Bay St. George地区和西海岸沿线的社区可能会在星期三晚上出现每小时130到150公里的风阵。 “雪和强风预计将于星期三晚上在纽芬兰省西南部发展，然后在夜间向北传播，”加拿大环境部的特殊气象声明中写道。目前，多伦多正在进行对大规模风暴善后处理的准备工作。太平洋天气系统带来风雪在加拿大西部，一场“强大”的风暴系统正在影响不列颠哥伦比亚海岸。根据预测，星期二维多利亚地区和南部海湾群岛的风速可能达到70到90公里/小时。这是由于太平洋上空发展的一股锋面系统。加拿大环境部的气象学家表示，星期二下午风速将减缓。相同的风暴警告也适用于大温哥华地区，包括里士满和三角洲。更北部，这场风暴系统预计将给Sea to Sky Highway地区和惠斯勒带来15到20厘米的降雪。根据加拿大环境部的降雪警告，最大的降雪将在星期二晚上和星期三过夜发生。星期二早上，不列颠哥伦比亚的山区和阿尔伯塔省的社区发布了降雪警告。一些社区预计将有约10厘米的降雪，而高海拔地区预计将积雪较多。星期二，阿尔伯塔北部和萨斯喀彻温省的一些地区发出了极寒警告。据加拿大环境部称，风寒在一些地区将使人感到像零下40度。黄刀也被发了类似的极寒警告，风寒将使其感觉像零下50度。西北地区的诺曼韦尔斯和图利塔地区也受到了极寒警告。多伦多-22℃极寒冰雪天来了多伦多这一波冰雨雪会让今天晚上的通勤高峰将受到吹雪的严重影响，而且风力也会增强。环境部建议尽可能避免旅行，但如果不能，请确保留出额外的时间回家。然而明天暴风雪虽然有短暂的停歇，但强风会继续。整个安大略省的阵风预计将达到 50-60 公里/小时，休伦湖沿岸的一些地区风速将达到 70 公里/小时。周四，另一波天气系统到来。周五晚些时候到周六，预计还有一个强劲、寒冷的系统将给安省带来大范围的大雪。最值得关注的是，届时多伦多将出现今年冬天最冷的空气，并在几天内形成一些湖泊效应的降雪。1月15日晚间体感温度只有-22℃！白天也只有-10℃. 这次加拿大的冬天真的来了，大家注意防寒，出门注意安全。来源： https://twitter.com/OPP_HSD/status/1744784178053357877 https://www.ctvnews.ca/climate-and-environment/2-major-storm-systems-are-expected-to-hit-parts-of-canada-here-s-where-1.6717412 https://www.theweathernetwork.com/en/news/weather/forecasts/far-reaching-effects-to-impede-travel-with-major-ontario-winter-storm 作者：心海

超级生活01-10 06:03

牛掰！多伦多唐人街餐馆老板拍了部电视剧！竟获3项金球奖

礼上，加拿大人可算争到面子了！一部由多伦多餐馆老板和影视界名人马蒂.马西森（Matty Matheson）联合制作并客串演出的著名电视剧集《熊》（The Bear）一举荣获三项大奖。就是他↓↓ 周日晚上，《熊》在金球奖颁奖典礼上大获全胜。该剧获得5项提名，囊括3项大奖，荣获金球奖喜剧类最佳男主角（Jeremy Allen White）、最佳音乐或喜剧类电视剧以及喜剧类最佳女主角（Ayo Edebiri）。在颁奖典礼之前，马西森就在红地毯上笑容满面，当晚会结束时，他的喜悦已经变成了不能自已。。。感受下他兴高采烈的“熊抱”！马西森在该剧中扮演的尼尔·法克（Neil Fak）为该电视剧增添了不少喜剧效果，剧中他是一个蠢萌可爱的勤杂工，从小就认识主角。然而很多人可能不知道的是，马西森其实是很多餐馆的合伙人和老板。这位在安省伊利堡长大的餐厅大亨和互联网名人，拥有和经营 Maker Pizza、Matty's Patty's 和 Prime Seafood Palace 等餐馆。而且他在多伦多唐人街也有一家越南餐馆Cà Phê Rang 。这家位于唐人街的餐馆，是 Matheson 与厨师 Rang Nguyen 合伙开的。他俩在社交媒体的幽默出演，吸引了大批粉丝。证明这位餐饮届大佬果然有拍戏天分。这位由厨师转型为这部热门剧集的执行制片人，在获奖后开心到飞起，拿着因《熊》第二季而获得的镀金雕像之一爱不释手。有粉丝说，马西森的胜利为加拿大的骄傲。《熊》的第一季和第二季目前在加拿大Disney 、FX 和 Apple TV 上播出。大家以后经过唐人街的Cà Phê Rang，也可以去探下这位明星大佬的店。文章来源: https://www.blogto.com/film/2024/01/matty-matheson-golden-globes-bear/ 作者：晓晨

超级生活01-10 06:03

健身、减重成加拿大人2024年首要目标，而安省人最想要的竟是这个！

随着冬天天气变冷，下雪，白天变短，大家似乎都懒得动，懒得去健身房。舒舒服服地窝在家里，享受假日和零食，再追追综艺、电视剧，这似乎是度过冬天最好的方式。然而，新的一年已经过去一周了，大家都设定好了自己的新年目标了吗？ Casinos.com对加拿大每个省和地区进行了调查，试图发现加拿大人新年最大的决心是什么。不出所料，锻炼、戒烟和减肥是大多数人新年最强烈的愿望。无论是阿尔伯塔，还是纽芬兰和拉布拉多，努纳武特，让自己更健康和减重是当地居民的最强烈的愿望。有意思的是，阿尔伯塔省居民的愿望还有提高自己的生产力和见到新朋友。难道搬去阿省的人还不够多吗？纽芬兰和拉布拉多省另外两个比较多人的新年愿望是戒酒和约会，又是减重，又是戒酒，看来决心不小呢。萨斯克彻温省的居民的新年愿望是戒烟、负重训练和更好地睡眠。育空地区居民的新年愿望是新的兴趣爱好，疗愈和减重，看起来似乎生活有点无聊了。曼尼托巴省的居民似乎就比较真实，新年愿望是赢钱、省钱和约会。看来去年的生活压力非常大。安省、BC省、魁省和西北地区的居民新年最大的愿望竟然都是约会！似乎大家2023年都在为找对象发愁啊。魁省比较有意思的是

超级生活01-10 06:02

【加元日报】加元/人民币小幅盘整加元跌至本周新低美元在四周高位等待机会

美联储的预期可能会继续推动美元走势。多伦多资本市场北美外汇策略主管 Bipan Rai 表示：“整个 12 月的主题实际上是美联储在数据疲弱的情况下转向。”“目前，我们正在考虑三月份会议后的大幅宽松政策，风险/回报在一定程度上有所倾斜。也许有一些市场参与者正在关注价格，并正在放松 12 月份开始的美元空头。” 目前，市场押注 2024 年将降息5次，很大程度上驳回了美联储 (Fed) 仅宽松 75 个基点的预测。美国经济强劲的劳动力市场数据在很大程度上被疲软的美国数据所抵消，因此12月的CPI读数将在塑造央行宽松日历的预期方面发挥重要作用。美联储理事、负责金融监管事务的副主席巴尔（Michael Barr）在2023年7月公布了一项市场等待已久的计划，要求美国最大的几家银行将资本金拨备提高近20%，以防止未来再发生倒闭事件和金融危机。美联储以4比2的投票结果同意推进这项提案。据知情人士透露，为了使这份长达1,087页的一揽子计划得以通过，巴尔需要对一些内容进行修改，尝试弥合实质性分歧，努力在美联储内部达成共识。美联储观察人士指出，鲍威尔的疑虑表明巴尔将不得不做出妥协，不仅是为了避免进一步的内部异议，也是为了规避潜在的法律挑战，以在美国大选前完成这项规定。在美国消费者价格指数（CPI）报告发布前夕，并无重大催化剂。由于投资者在 CPI 数据公布前变得谨慎，因此美元不太可能大幅波动，除非出现意外的重大催化剂或重大突发新闻头条。目前，美债收益率表现参差不齐，纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.53个基点，报4.0152%，盘中交投于4.0512%-3.9944%区间。2年期美债收益率跌0.83个基点，报4.3663%，盘中交投于4.3914%-4.3496%区间。20年期美债收益率跌1.03个基点，30年期美债收益率跌1.21个基点。3年期美债收益率跌1.16个基点，5年期美债收益率跌1.40个基点，7年期美债收益率跌1.82个基点。3个月期国库券/10年期美债收益率利差跌1.221个基点，报-137.923个基点。02/10年期美债收益率利差跌0.681个基点，报-35.322个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌1.27个基点，报1.7902%。据CME“美联储观察”最新数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。到3月维持利率不变的概率为34.3%，累计降息25个基点的概率为62.7%，累计降息50个基点的概率为3.0%。丰业银行的经济学家认为短期内主要货币的交易范围扩大。他们表示，“交易冲动看起来相对有限，表明主要货币的交易范围扩大，因为市场继续关注周四公布的美国消费者物价指数(CPI)，将其视为下一个主要催化剂。短期内主要货币将出现更多区间交易，但随着市场重新定价 3 月份美联储宽松押注（目前定价为 15 个基点，而本月初为 24 个基点），美元反弹的窗口在未来几周内仍然打开。” 由于加拿大经济数据普遍低于预期，美元/加元在 1.330～1.340 附近盘整，试图收复周一的近期跌幅。美元/加元现报1.33872，涨幅0.33%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周二的数据显示，加拿大11月贸易顺差较10月收窄至15.7亿加元（11.7亿美元），贵金属引领出口五个月来首次下降。加拿大统计局表示，10 月份盈余从之前报告的 29.7 亿加元上调至 32 亿加元，低于路透社调查的分析师预测的 20 亿加元中值。加拿大出口发展部首席经济学家Stuart Bergman表示：“在经历了几个月的积极表现之后，我认为这是一个持平的结果。” 出口总额下降 0.6%，进口增长 1.9%。总体而言，这是连续第四个月出现盈余。Bergman 表示：“从宏观层面来看，我们预计 2024 年上半年增长放缓，然后下半年和 2025 年开始回升。” 加拿大央行上个月表示，去年年中劳动力市场压力有所缓解，经济增长陷入停滞，经济不再处于需求过剩状态。 10 月份经济增长持平，加拿大统计局表示，11 月份国内生产总值可能增长 0.1%。加拿大央行表示，经济放缓预计将持续到 2024 年，这表明其货币政策正在发挥作用。加拿大央行行将于 1 月 24 日公布下一次利率，预计届时将把关键政策利率维持在 22 年高点 5%。货币市场和经济学家预计央行将于 2024 年上半年开始降息。 CIBC Economics的经济学家Katherine Judge表示：“随着美国罢工影响后汽车进口正常化，加拿大的贸易平衡应该会回到赤字区域，而对加拿大出口的需求将受到全球高利率的限制。” 同时，11 月份加拿大建筑许可下降幅度也超过预期，下降 3.9%，而预期为 -1.7%。加元对油价的敏感度时好时坏，但从基本面的角度来看，事态发展的重要性普遍不支持，这增加了2024年初对这种货币来说可能是一个艰难的一年的感觉。加元在 2024 年初与其他“商品货币”一起下跌，最近油价的下跌对于世界主要石油出口国之一的加拿大尤为相关。EIA周二公布的短期能源展望报告显示，2024年全球原油需求增速预期上调5万桶/日至139万桶/日，此前预期为134万桶/日。原油的供需矛盾扩大，对于加元下滑趋势将起到减缓的作用。丰业银行（Scotiabank）分析师Shaun Osborne认为加元“至少在短期内”走弱的风险更大。Osborne表示，美元兑加元汇率（USD/CAD）发出的技术信号主张进一步上行（加元疲软），“尽管美元上周五盘中大幅波动，但上周美元的高收盘价进一步强调了看涨的交易模式，并支持了美元在未来几周内将出现一些额外修正性上涨至1.34/1.35的前景。”Osborne认为，美元/加元通过1.3390/00的高/低阻力位上涨将增加近期的看涨势头。丰业银行经济学家表示，风险倾向于加元略微疲软。他们表示，“相对于我们目前的均衡估计（1.3486），美元/加元看起来仍然有点被低估。利差收窄对加元有支撑，今天原油反弹对加元有利。但总体而言，软商品和宽松的贸易条件同时对加元不利。这些因素使风险倾向于（至少）加元略微疲软。季节性（从 20 世纪 90 年代以来的平均月回报率来看，一月是美元加元一年中第二好的月份）也倾向于未来几周美元进一步走强的风险。” 加元/人民币继续保持在5.35区域，保持小幅盘整态势，现报5.3523，跌幅0.11%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语01-10 03:33

加拿大房地产市场回顾与展望：多个城市房价走势分化，利率下降或为复苏奠定基础

些观察家认为这可能是一个转折点。尽管多伦多的住宅销售在2023年较2022年下降了12%，但12月份的销售量较2022年同月上升了11.5%。卡尔加里的销售表现更好，12月份较2022年同期增长了13.8%，全年销售量比2022年下降了8%。, 2023年12月的温暖天气可能起到了一定作用，但凯投宏观（Capital Economics）副首席北美经济学家Stephen Brown表示，最近贷款利率的下降表明房地产市场将继续改善。贷款利率在今年年底下降，目前最低的五年固定利率为5.4%，比2023年10月的最高峰低60个基点。 Brown表示，即使最近债券收益率略有反弹，固定利率有可能继续接近5%。他说，12月份的销售与新上市的比率也有了很大的改善，“我们的假设是房价将在三月份稳定下来。” 然而，仍然存在风险，其中一个重要因素是劳动力市场。上周公布的就业数据显示，在12月份仅增加了100个工作岗位，商业调查表明企业正在削减员工。 Brown表示，“如果未来几个月劳动力市场疲软程度超过我们的预期，将提高强制房屋销售的风险。” 加拿大银行担心的一个大问题是薪资增长高于预期。Brown表示，通货膨胀对于资本经济学预测中央银行将在三月份降息的风险是一个明显的威胁。

佳华16801-09 23:32

疯狂！多伦多人暴风雪中冲到这里排队！苦等5hr！妹子穿迷你裙“脚趾冻掉了”

多伦多真是一个神奇的城市。这里的人经常为了一些事情大排长龙，甚至在暴风雪中都不例外。就在刚刚过去的周末，多伦多迎来2024新年第一场雪。结果，多伦多夜店Rebel门口竟然出现了疯狂的长队。你们感受一下。。。据BlogTo报道，周六晚上，多伦多经历了一个下雪严酷的冬季夜晚。但大批人冲到城中夜店Rebel，排队苦等几小时，只为参加被称为“全球当红嘻哈炸子鸡”的 Travis Scott在官方巡演后的after party。这位多白金唱片的美国说唱歌手于 1 月 6 日来多伦多，在 Scotiabank Arena 开个唱，这是他的 Utopia/Circus Maximus 巡演。在演唱会后，据说会在 Rebel 出现，表演并和大家一起趴体。消息传出后，这场容量有限的演出被称为 Travis Scott 官方余兴派对。夜店在晚上 10 点开门，而6点不到，就已经有大批人群开始排队。这时候的多伦多正经历暴风雪肆虐。。。 BlogTo的记者在现场采访时，有人说已经等了5个小时~ 有妹子穿着夜店迷你裙就来了。。。隔着屏幕都能感觉掉凉意，看得瑟瑟发抖~ 有粉丝表示，自己从安省Sonia开车3个半小时到多伦多，就为了一睹Travis风采。当被问到值不值得时，有迷妹表示，“太值了啊！只花了54门票，而演唱会门票400刀起呢。” 有人表示，“我很冷，鞋湿了已经感觉不到我的脚了”一名男粉丝说。妹子也说，“我的脚趾快冻掉了......” 不过，寒冷和风雪阻挡不了迷妹迷弟的热情。进场后都疯狂你们感受下。 Travis可不会这么早出现，于是大家等啊等...... 一直到凌晨1点多，大明星终于亮相了！全场沸腾！不得不说，天寒地冻都挡不住多伦多人排队的热情。来源： https://www.blogto.com/music/2024/01/toronto-lined-hours-snow-cold-travis-scott-show/ 作者：晓晨

超级生活01-09 14:02

比特币现货ETF通过在即加密ETP产品全景一览

Purpose Investment在多伦多证券交易所推出了Purpose比特币ETF 。虽然以债务证券的形式构建的加密货币ETP在数量和资产管理规模上仍远远超过加密货币 ETF，但我们预计这种情况将开始发生变化，特别是随着美国现货ETF市场的开放。加密货币产品的数量稳步增长，特别是在过去三年内，根据ETFGI的数据，截至2023年11月，加密ETF和ETP达到176种。2023年前11个月，投资于这些产品的资产增长了120%，从 2022 年底的57.9亿美元增长到2023年11月底的127.3亿美元。为什么选择加密ETP？对于加密原生人士来说，加密ETP的想法似乎违反直觉：引入中介机构，而该技术最终使我们能够消除中介机构。然而，作为易于理解和受监管的投资产品，这些产品为更多投资者受众提供了接触加密货币的机会，而这些投资者由于各种原因可能无法访问该资产类别。例如，散户投资者可能缺乏直接投资加密货币的工具、时间、风险承受能力和技术专业知识。ETP 作为传统证券的结构向机构投资者开放，机构投资者可能仅限于投资这些类型的工具，或者出于监管、合规、技术或其他原因希望避免直接持有加密资产。与直接购买加密货币相比，这些产品还存在潜在的缺点和考虑因素（因为并非所有投资者都会认为这些是缺点）。其中包括迄今为止的加密货币 ETP 的费用比这些产品的典型费用高得多（尽管随着竞争的加剧，这些费用已经在下降）；传统交易所与加密货币 24/7 市场相比的交易可用性有限；基于根据监管批准、交易对手、跟踪误差、汇率风险以及结算时间确定的司法管辖区和投资者类型。注意：地域限制的例子包括欧洲加密货币 ETP 通常未根据 1933 年美国证券法注册，因此不能向美国投资者提供；英国 FCA 禁止向散户投资者出售加密货币 ETP 产品结构和产品从广义上讲，加密货币ETP分为两种产品类别：ETF或ETP；两个产品类型：实物（也称为资产支持）或合成。加密货币ETF结构 ETF的结构为基金，ETF持有量为基金份额。通常通过信托、投资公司或有限合伙企业将基金与其发行实体法律分离，以确保投资者的持股在母公司/发行人破产时受到保护。ETF通常需要遵守额外的规则和透明度要求，具体取决于其管辖范围；例如，在欧盟注册并向欧盟投资者销售的ETF通常需要遵守UCITS（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities，可转让证券集体投资承诺）法规，这带来了多元化要求，例如单一资产不能代表超过基金10%的资产。如今大多数加密ETF都是现货或期货产品。现货ETF拥有基础加密资产的直接所有权，并由独立托管人担保。对于期货ETF，发行人并不持有基础加密货币，而是购买资产的期货合约。因此，这些产品并不直接跟踪标的资产的现货价格，通常被认为会带来更大的复杂性和成本，并且对投资者来说透明度和直观性较差。加密货币ETP结构加密货币ETP（在本例中，使用该术语来指代ETF以外的产品）被构造为债务证券。虽然它们的结构要求不如ETF严格，但它们的披露要求非常相似。实物加密ETP是有担保的债务证券，100%由其所追踪的基础加密货币持有量提供支持。加密资产是在指定受托人的监督和控制下由独立第三方托管人实物购买和持有，受托人代表 ETP 持有者持有权利和权益，并负责在发行人破产时组织赎回。合成 ETP 是无担保债务凭证，这意味着发行人不需要持有产品正在跟踪的基础资产，而是使用衍生品和掉期来跟踪财务表现（确切的结构和条款会有所不同）。因此，合成 ETP 承担更大的交易对手风险，因为法律没有要求产品必须由基础实物资产一比一支持。XBT Provider（Coinshares 公司）和Valor是两家提供合成产品的加密 ETP 发行人。总的来说，市场上大多数加密货币 ETP 都是实物产品，因为许多投资者更喜欢这种结构提供的透明度和降低的交易对手风险。加密产品发行加密货币ETP最初是作为单一数字资产跟踪产品开始的，如今，市场上提供的加密货币 ETP 范围还包括单一资产、一篮子资产、质押、反向和杠杆产品，以及旨在管理波动性的某些指数。从底层证券来看，根据BitMEX Research最近整理的数据，剔除股票和场外交易基金，再加上额外数据，我们发现，在 162 个加密货币 ETP 中，比特币、以太坊和篮子产品占比 58%，其他产品占比 58%。 42%由长尾单一数字资产，以及空头、波动性和杠杆产品组成。 162 个加密 ETP 的数据（不包括股票和场外交易基金）；资料来源：BitMEX 研究、1kx 研究在这162个产品中，121个是ETP，41个是ETF，其中16个是期货ETF，11个是等待推出的美国现货比特币ETF。质押产品，意味着投资者可以从其持有的质押收益中受益，目前共有 14 种：13 个 ETP 和 1 个 ETF。按资产管理规模计算的最大产品按资产管理规模计算，最大的加密货币 ETP 是ProShares 比特币策略 ETF，这是一款总部位于美国的期货产品，根据截至 2024 年 1 月 2 日的可用数据，持有资产为 16.8 亿美元。如下表所示，14 个顶级加密货币 ETP 中的 9 个追踪比特币（64%）；其余五个中，包括三个追踪以太坊、一个追踪 solana、一个追踪BNB。资料来源：BitMEX 研究、1kx 研究在这 14 种产品中，4 种在瑞士注册（均来自发行人21Shares），3 种在加拿大注册，2 种在泽西岛，1 种在德国，1 种在美国，1 种在列支敦士登。按资产排名前 14 位的产品中，有 4 种是 ETF：3 种是现货ETF，1 种是期货ETF。在 ETP 中，八个是实物产品，两个是合成产品。产品创新将新的加密 ETP 推向市场时需要考虑几个限制。其中包括监管和证券交易所的要求和批准、流动性要求、投资者需求以及公开价格数据和法币交易对的可用性。也就是说，随着越来越多的参与者进入市场并寻求占领市场份额并实现差异化，以及随着监管、服务提供商和投资者对这一资产类别的理解和接受程度的提高，我们看到发行人和指数提供商不断进行产品创新。加密货币ETP运营模式创建 ETP 从发行人（即发行产品的投资公司或信托）开始，编写招股说明书以供监管机构批准。这些可能因司法管辖区而异，但一般来说，它们包括发行人的详细信息，包括其董事和财务报表的身份、产品和计划设计，包括基础资产的概述、预期市场和服务提供商、综合潜在风险概述、资产估值 (NAV) 和 NAV 计算方法、费用和赎回流程的详细信息。在获得监管机构批准并成功聘请必要的服务提供商后，发行人必须申请在证券交易所上市。关于哪些类型的产品（即资产支持或期货）以及标的物（即加密资产）有资格上市的规则因交易所而异。服务提供商的运营模式和范围可能因产品类型、管辖权和发行人的计划设计而异。典型模型的概述如下：在一级市场上，发行人与 AP 交换产品份额，以换取标的加密资产（“实物”）或现金等价物，并根据需要将标的加密资产交付给指定托管人或从指定托管人处交付。根据结构的不同，转让代理人和受托人可能会参与清算抵押品和转移资金。当 AP 管理一级市场创建和赎回时，做市商在二级市场提供流动性，确保持续、高效的交易。投资者在二级市场上买卖产品，通常通过银行或经纪人下订单，而银行或经纪人又直接或通过其他中介机构在相关证券交易所执行订单。加密ETP产业全景发行人发行人负责 ETP 的整体设计和创建，在整个产品生命周期中协调和管理相关中介机构。对发行人的监管因司法管辖区而异，不一定是必需。然而，监管机构在招股说明书审批过程中对发行人进行评估，交易所在上市过程中也是如此，其中要求可能包括公司治理、资本要求和定期审计。发行人通常设立独立的特殊目的机构（SPV）来发行产品。最初，大多数加密 ETP 发行人都是加密原生公司，例如Coinshares、21Shares、3iQ、Hashdex和Valour，近年来越来越多的传统金融公司加入其中，包括WisdomTree、VanEck、Invesco、Fidelity和等待SEC 批准的公司、贝莱德和富兰克林邓普顿。托管人托管人持有实物支持产品的基础加密货币。ETP 发行人使用的托管机构包括Coinbase、Fidelity Digital Assets、Komainu、BitGo、Copper、Swissquote、Tetra Trust、Zodia Custody和Gemini。做市商做市商（MM）是发行人聘请的流动性提供者，通过按照合同约定的条款在交易所提供双向报价，为 ETP 提供必要的流动性。其中包括Flow Traders和GHCO。授权参与者授权参与者（AP），通常是银行或经纪自营商，有权每天直接与发行人创建和赎回产品份额。他们通过向发行人交付标的资产或其现金等价物以换取新创建的 ETP 股份或将股份返还给发行人以换取标的资产或现金来做到这一点。参与者对加密货币的兴趣，特别是对 BTC 和 ETH 以外资产的兴趣，可能会因监管不确定性和市场状况等因素而有所不同。活跃于加密 ETP 领域的 AP 包括Flow Traders、GHCO、Virtu Financial、DRW、Bluefin和Enigma Securities。JP Morgan、 Jane Street和Cantor Fitzgerald & Co最近在美国现货比特币 ETF 文件中被列为 AP。指数提供商指数提供商负责创建、设计、计算和维护 ETP 跟踪的指数和基准。这些为发行人和投资者提供了透明度和可靠性。在某些司法管辖区，指数提供商受到监管，例如在欧盟，有欧洲基准法规 (BMR)。活跃于加密 ETP 的指数提供商包括MarketVector Indexes、CF Benchmarks （ 2019 年被Kraken收购）、 Vinter（瑞典的加密原生指数提供商）、Bloomberg和Compass。交易所和多边交易设施 (MTF) 交易所和 MTF 上市加密货币 ETP 的意愿首先将由当地法规和发行人招股说明书的监管部门批准决定，之后成为由各自发行人和产品资格要求确定的业务决策，其中通常包括对基础资产多个参数的评估，例如流动性、合规性、公开定价信息和风险缓解。哪些类型的产品可以上市的规则因交易场所而异；例如，德国的Xetra仅列出资产支持的 ETP，而SIX Swiss Exchange对于合格的加密货币标的有特殊规则。受托人受托人可能负责保护资产并代表 ETP 持有人或投资者的利益。他们的具体角色和职责可能因 ETP 的具体结构和法律安排而异。活跃于加密 ETP 的受托人包括Law Debenture Trust Corporation、Apex Corporate Trust Services、Bankhaus von der Heydt和Griffin Trust。管理机构管理员支持 ETP 的整体运营管理。他们的服务可能包括会计、监管合规、财务报告和股东服务。活跃于加密 ETP 的管理机构包括道富银行、JTC Fund Solutions、纽约梅隆银行、Formidium、NAV Consulting、Theorem Fund Services和CIBC Mellon Global Securities Services。其他服务提供商可能在 ETP 计划和产品生命周期中发挥作用的其他服务提供商包括但不限于支付代理（负责注册新的 ETP 单位并从当地机构获取 ISIN）、转让代理（可用于维护）股东和其他职责的记录，计算代理，用于计算基础资产的资产净值，以及登记员，用于保存股东记录。根据产品类型、发行者和司法管辖区，这些不同的角色和职责可能会重叠和/或由不同方承担。关于费用的说明 ETP 收取管理费，也称为费用率或保荐费，以支付管理和运营产品的成本，该费用每年按持仓百分比计算，并每日或定期从资产净值中扣除。许多早期的加密货币 ETP 能够收取高达 2.5％的高额费用，而通常 ETP 的费用范围在 0.05％至 0.75％之间。当替代品收费低至 0% 时，加密 ETP 的 AUM 收费为 2.5%，这说明了这些产品的粘性和先发优势。我们预计费用将成为新产品未来的一个关键差异化因素，正如现在美国现货 ETF 所看到的那样。在迄今为止宣布的费用中，Invesco/Galaxy免除了前六个月和前 50 亿美元资产的费用，Fidelity 则收取0.39% 的费用。区域产品欧洲加密货币ETP起源于欧洲，第一个比特币产品于2015年在瑞典推出，是XBT Provider（2017年被Coinshares收购）发行的合成追踪ETP。在欧洲，加密货币 ETP 发行人受益于单一市场，因为一旦 ETP 招股说明书获得一个欧洲国家监管机构的批准，经通知和批准后，该产品也可以在其他成员国上市（称为“通行证”招股说明书））。瑞典的SFSA仍然是欧洲加密货币 ETP 招股说明书批准的热门选择。德国是另一个已批准加密货币 ETP 招股说明书的司法管辖区，并且加密货币 ETP 在各个交易场所都有良好的可用性，例如来自德意志交易所和斯图加特交易所集团等领先交易所集团的加密货币 ETP 。 ETP 仍然是欧洲的主导产品类型，而欧洲缺乏真正的加密 ETF 的原因很大程度上是由于UCITS（可转让证券集体投资承诺）法规。总体而言，大多数欧洲 ETF 均符合 UCITS 规定，以便受益于泛欧洲通行证，除了注册国之外，还允许向其他欧盟成员国的散户投资者出售这些 ETF，以及这些法规的保证和投资者保护提供。然而，UCITS 规则和要求目前与比特币 ETF 等单一资产追踪产品不兼容。例如，UCITS 多元化要求包括任何单一资产不得超过基金的 10%，且标的资产必须是合格的金融工具。2023 年 6 月，欧盟委员会责成欧洲证券和市场管理局(ESMA) 调查是否需要更新 UCITS 规则并注意加密资产。然而，此举的目的似乎是确定是否需要更多规则和投资者保护，而不是扩大合格的产品类型。ESMA 意见的截止日期是 2024 年 10 月 31 日。瑞士 2016年，瑞士成为继瑞典之后第二个批准并上市加密货币ETP的司法管辖区，这是Vontobel银行在SIX Swiss交易所推出的比特币跟踪产品。随后，世界上第一个加密指数产品于 2018 年 11 月在瑞士推出，这是一种一篮子实物支持的 ETP，由发行人 21Shares（当时名为 Amun）的比特币 (BTC)、以太坊 (ETH)、瑞波币 (XRP) 和莱特币 (LTC )组成。瑞士SIX Swiss交易所对加密货币标的有特别规则，包括“在申请临时交易许可时，该加密货币必须是按美元市值衡量的 15 种最大的加密货币之一”，并且根据我们的研究，该加密货币具有最广泛的范围具有全球任何交易场所的加密货币基础的产品。瑞士证券交易所BX Swiss还允许具有加密货币基础的产品，其规则包括基础货币必须位于市值前 50 名的加密货币之内。英国 2020 年 10 月，英国金融行为监管局(FCA) 禁止向散户投资者销售、营销和分发任何提及“不受监管的可转让加密资产”的衍生品或 ETN。许多加密货币 ETP 在英国Aquis 交易所上市，仅供专业投资者使用。加拿大加拿大是第一个批准比特币 ETF 的国家， Purpose Investments于 2021 年 2 月在多伦多证券交易所 (TSX)推出了首款产品，随后于当年 4 月推出了以太坊 ETF。2023 年 10 月，3iQ推出了对其以太坊 ETF 的质押，质押奖励计入该基金，这在北美尚属首次。其他加拿大加密 ETF 发行人包括Fidelity Investments Canada、与 Galaxy 合作的 CI Global Asset Management (CI GAM)以及Evolve Funds。巴西加拿大最先批准了比特币 ETF，巴西紧随其后，巴西证券交易委员会(CVM) 于 2021 年 3 月批准了拉丁美洲地区首只比特币交易所交易基金 (ETF)。巴西加密 ETF 发行人包括加密资产管理公司Hashdex和QR Capital以及与 Galaxy 合作的Itaú Asset Management。美国迄今为止，只有加密货币期货 ETF 已获得 SEC 批准并向投资者开放。ProShares于 2021 年 10 月 19 日推出了第一只比特币期货 ETF ，成为市场历史上交易量最大的基金之一，在交易的头几天就吸引了超过 10 亿美元的资产。资料来源：彭博社，来自彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas. 两年后，即 2023 年 10 月 2 日，ProShares、VanEck和Bitwise推出了第一批美国以太坊期货 ETF 。期货产品通常需要投资者有更多的了解，并且会带来额外的费用以及由于频繁的重新平衡而导致跟踪错误和业绩下降的风险。基础期货合约在商品期货交易委员会( CFTC) 的监管下在芝加哥商业交易所(CME) 交易，这一事实是期货 ETF 在现货ETF之前获得批准的一个流行理论。 Winklevoss 双胞胎兄弟于 2013 年 7 月首次提交了美国现货比特币 ETF 的申请，但在随后的几年里，该申请一再被拒绝。十年后，即 2023 年 6 月 15 日，全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock)提交了iShares 比特币信托基金申请。他们的品牌影响力，加上他们出色的业绩记录（据彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 称，贝莱德在 575 份 ETF 申请中只被拒绝过一次），改变了游戏规则，并帮助美国比特币现货 ETF 成为最受期待的 ETF 之一。 2023 年 8 月 29 日，潮流进一步转变，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院在 Grayscale 诉 SEC (22-1142) 案件中做出了对 Grayscale 有利于灰度的裁决，称 SEC 决定阻止其拟议的比特币 ETF是“任意而反复无常的”。快进到今天，已有 11 家发行人提出了现货比特币 ETF 的申请，正在接受 SEC 审查（ S-1 表格的链接，其中包括招股说明书文件以及 SEC 收集的其他信息和证物，如 2023 年 12 月26 日、28 日和29 日提交文件）：BlackRock (iShares)、Grayscale（现有场外信托信托的转换）、21Shares & ARK Invest、Bitwise、VanEck、WisdomTree、Invesco Galaxy、Fidelity、Valkyrie、Hashdex和Franklin Templeton。最近几周，SEC 与发行人之间的会议有所增加，并且 SEC 要求所有发行人转向现金创建，这意味着 ETF 份额的创造和赎回的资产交换必须以现金进行，而不是实物。通常，出于效率原因，AP 和 ETF 发行人之间在增设和赎回中的资产交换以实物形式进行。虽然 SEC 尚未公开说明其仅要求现金的理由，但 SEC 很可能不希望被视为批准 AP（通常是大型银行和经纪商）进行加密货币交易。截至 2024 年 1 月 5 日星期五晚上，所有 11 个申报者均已提交修订后的19b-4 s，其中建议交易所修改规则以实现产品交易。这些必须得到美国证券交易委员会交易和市场部门的批准。彭博社 2024 年 1 月 5 日美国现货比特币 ETF 状态摘录资料来源：彭博社，来自 James Seyffart on X，2024 年 1 月 5 日最后一步是SEC签署最终的S-1表格。目前市场预计这将在1月10日星期三左右发生，上市和交易最快可能在此后 24 至 48 小时内完成。我们将密切关注交易第一周内的资金流动和交易量，以评估11家发行人之间的竞争动态。规模较大的 ETF 受到投资者的青睐有多种原因，包括成本效率、流动性和降低风险。因此，ETF 的种子资本金额可以提供竞争优势。Bitwise于12月29日提交的S-1文件显示初始兴趣高达2亿美元，Blackrock透露种子销售额为1000万美元。值得注意的是，1月5日有传言称，他们可能在第一周的交易中准备了20亿美元，彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas指出，考虑到其他基金的种子投资，这对资产管理公司来说是“符合品牌形象的” ，尽管这个数额将远远超过之前推出的任何 ETF。 BlackRock、VanEck、Ark & 21Shares、Fidelity、Hashdex、Invesco & Galaxy和Grayscale也已提交美国以太坊现货ETF的申请，美国证券交易委员会的第一个最终截止日期是 2024 年 5 月 23 日。香港继美国 SEC 批准一年后，香港证券及期货事务监察委员会(SFC) 于 2022 年 10 月批准了加密货币期货 ETF，资产管理公司CSOP的首批两只基金（一只比特币和一只以太坊）于 2022 年 12 月 16 日推出。 2023 年 12 月证监会和香港金融管理局发布了一份联合通知，列出了加密货币投资产品的指引，并指出“鉴于最新的市场发展”，证监会现在将接受加密货币现货 ETF 的申请。更新后的证监会指引指出，实物及现金创造及赎回模式均获准。海外发行且未经证监会特别批准的加密货币ETP仍仅供专业投资者使用。加密货币ETP的下一步是什么越来越多的投资者希望在他们的投资组合中加入加密货币，而ETP提供了一种熟悉、方便且受监管的途径来获得这种投资。在这种需求的推动下，加密货币原生资产管理公司和传统资产管理公司都继续参与这些产品并进行创新。到2024年，预期美国现货 ETF 的批准可能会成为其在全球范围内增长和可用性的催化剂。随着这个领域的不断发展，我们将关注的领域包括：发行人竞争的加剧（以及竞争的强度）对费用以及其他地区和发行人的 ETP 流量的影响，以及从长远来看，小型参与者的潜在整合和/或退出在贝莱德等全球领先资产管理公司的营销力量的支持下，消费者和机构对加密货币的认识和接受度发生了转变因此，愿意与加密货币合作的交易所、资产管理公司、分销商以及其他机构参与者和服务提供商的数量增加接受这些产品并将其集成到咨询模型中的时间表机构质押的发展，包括可供投资者使用的质押产品的增长，以及为发行人开发流动性解决方案，例如机构质押提供商Kiln最近推出的Validator NFT 链上结构性产品的增长：众所周知，我们相信未来是链上的，21Shares母公司21.co和Index Coop之间最近的合作关系表明ETP发行人如何开始朝这个方向发展来源：金色财经

金色财经01-09 13:08

南戈壁(01878)上涨5.21%，报4.44元/股

.1万元。南戈壁资源有限公司是一家在多伦多和香港上市的煤炭供应商，主要致力于煤炭的生产、物流和销售，其主要经营地在距离中国与蒙古边境46公里的蒙古敖包特陶勒盖煤矿。公司推动中国与蒙古的经济合作，通过其优质的煤炭资源、物流基础设施以及强大的生产、运输和销售能力，充当两国间经济关系的桥梁。截至2023年三季报，南戈壁营业总收入17.45亿元、净利润-1.68亿元。

金融界01-09 11:07

南戈壁(01878)下跌5.69%，报3.98元/股

99万元。南戈壁资源有限公司是一家在多伦多和香港上市的煤炭供应商，主要致力于煤炭的生产、物流和销售，其主要经营地在距离中国与蒙古边境46公里的蒙古敖包特陶勒盖煤矿。公司推动中国与蒙古的经济合作，通过其优质的煤炭资源、物流基础设施以及强大的生产、运输和销售能力，充当两国间经济关系的桥梁。截至2023年三季报，南戈壁营业总收入17.45亿元、净利润-1.68亿元。

金融界01-09 10:09

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