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麟评居住大数据研究院王小嫱：房地产开年“止跌回稳”态势明显，新房销售量降幅收窄至3.0%

内贷款4441亿元，下降2.3%；利用外资1亿元，下降83.2%；自筹资金8168亿元，下降5.8%；定金及预收款7335亿元，下降1.1%；个人按揭贷款3373亿元，下降7.0%。从各来源资金来看，1-3月份，定金及预收款同比降幅最小，其次是国内贷款。一季度，受到销售端改善的带动，行业到位资金也呈现明显的改善。其次，国内贷款环境宽松，支持房企融资的举措在积极落地。值得一提的是，受到国际环境影响，开年海外融资降幅明显。在二季度新房交易市场持续回暖的带动下，预计二季度行业资金有改善空间。

金融界04-16 12:06

中概股回流港股备受市场期待，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)多只核心股已实现双重上市

基地拓展国际市场，特区政府将加速吸引境外资金、人才及企业来港发展。业内人士认为，中国资产重估从2024年9月开始，即将继续主导接下来的港股行情，尽管前期美国关税政策扰动市场，但并没有改变港股长期向上走势，香港交易所也有望成为本轮中概股回归的受益者。 4月14日，高盛发布最新报告预估，有27只中概股有望回流香港上市，总市值超1.4万亿港元。高盛指出，这27家中概股符合回流要求，市值达1840亿美元，其中拼多多、满帮等6家公司市值最大。在香港双重主要或第二上市，有助于它们重新估值。目前，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股，已经率先在香港进行了双重上市或二次上市。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 11:55

情绪错杀后有望修复！港股科技30ETF(513160)早盘大幅回调，过去10个交易日获得1.66亿元资金净流入

内地资金配置的压力使得港股高股息板块对外资具有较强的吸引力，而科技股作为成长性较强的板块，同样受到投资者的青睐。此外，外资尤其是长线资金的整体仓位维持在较低水平，这意味着即使在全球避险情绪上升的情况下，对港股科技股的抛压也可能相对有限，反而有可能因为市场的调整而吸引到部分全球再平衡资金的流入。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 11:36

泰康北交所精选两年定开混合：把握高弹性机遇，专业投研护航成长

风险偏好角度看，之前对于A股最为看空的外资，随着以DeepSeek为代表的科技进展，以及美股在高通胀环境下导致的波动率加大，开始逐步改变对于中国资产估值的看法；估值角度，目前宽基指数仍处于中性水平。因此，2025年的A股市场或将是具备结构性行情的一年。北交所作为专精特新小市值股票的集中地，面对相应的结构性机会具备更大的弹性。后续可注重北交所中的先进制造业公司，在伴随AI诞生的新的硬件需求中，挖掘潜在的投资机会。基金经理陆建巍管理的同类产品还包括：泰康弘实3个月定开混合，该基金成立于2018-08-23，该基金历任基金经理及任期为：桂跃强自2018-08-23起至今；陈怡自2018-08-23起至今；蒋利娟自2018-08-24至2020-01-14；陆建巍自2024-01-12起至今。根据该基金2019-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：30.70%/21.92%、63.07%/13.90%、-6.72%/-5.69%、-15.99%/-15.41%、-18.15%/-9.12%、7.84%/14.15%。泰康招泰尊享A一年持有期混合，该基金成立于2020-05-20，该基金历任基金经理及任期为：蒋利娟自2020-05-20起至今；陆建巍自2021-12-13起至今；桂跃强自2020-05-20至2023-02-07。根据该基金2020-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：3.49%/2.10%、4.31%/0.81%、-3.10%/-2.63%、3.46%/-0.09%、5.40%/6.54%;C类3.30%/2.10%、3.99%/0.81%、-3.39%/-2.63%、3.15%/-0,09%、5.09%/6.54%。风险提示：本材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。泰康北交所精选两年定期开放混合型发起式基金以定期开放方式运作，每两年开放一次申购和赎回，投资者只能在开放期提出申购和赎回申请，面临在封闭期内无法申购和赎回的风险。本基金资产投资于北京证券交易所发行上市的股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险；本基金资产可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金资产并非必然投资港股。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。投资人在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 10:56

再创新高！美关税政策变动剧烈，黄金剑指3300美元

。关税对黄金价格的利空风险，主要在于海外资产共振大跌带来的流动性挤兑，流动性冲击修复后，市场开始定价中长期关税对经济的影响。衰退预期提升的利空主要体现为白银的下跌弹性放大，因此我们看到当前金银比值来到102的历史极值点。周内欧美股市的下跌并未极端化，且对等关税暂缓后有所回升，流动性挤兑的风险有所下降。此外，在周内财政宽松超预期和通胀低于预期的情况下，美国反而出现股债汇三杀的局面，特别是历史框架中美债收益率的下行本应对金价构成冲击，因为这意味着黄金投资机会成本的上升。但周内海外投资者却顶着收益率上冲的背景而快速涌入黄金市场，美元信用的崩塌短期似有进一步显性化的落地趋势，对黄金价格形成利好。当周欧美黄金ETF再次出现30吨增仓，国内黄金ETF平均份额增幅也超10%，投资者情绪的高涨是增量资金推动金价再创新高的主要原因。随着对等关税延缓和部分产品的豁免，关税引发的冲击短期或有缓和，美联储降息预期同步回落，短期金价可能波动风险。但高利率的反身性和关税、裁员等组合政策的负面影响下，美国基本面预计延续边际走弱的趋势，黄金中期逻辑依然风险较低。黄金“牛市”继续，海内外机构疯狂唱多高盛Lina Thomas团队在4月11日发布的报告中，将2025年底目标金价从3300美元/盎司提至3700美元/盎司，预计交易区间为3650美元至3950美元。这一调整主要是受强于预期的央行购金需求及因衰退风险上升而带来的黄金ETF资金流入驱动。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)也于近期发布研报，将黄金目标价格由3200美元/盎司调至3500美元/盎司。瑞银研究认为，除了避险需求和投资者战术性头寸配置，黄金配置需求最近也发生许多结构性转变，包括中国金融监管部门在今年2月允许险资投资配置黄金、各国央行系统性提升黄金储备占比等。这些因素均极大地支撑了黄金需求。业内分析人士普遍认为，近几周黄金ETF基金的资金流入再次加速，也是推动金价上涨的重要因素。世界黄金协会最新研究显示，3月全球黄金ETF强势流入约86亿美元，创下历史第二高季度纪录，连续第4个月实现净流入。“债券收益率区间震荡，美元继续走软并跌至自去年11月以来的最低水平，关税政策及局势不确定性等因素，均为黄金提供了支撑。”世界黄金协会分析人士表示。东吴证券研报指出，关税政策强化黄金中长期逻辑，流动性回暖助力黄金再创历史新高。此次关税事件使得市场对美国经济走向“滞胀”的预期进一步强化，显著提升黄金的避险属性，随着市场流动性的好转，以及避险资金从美元资产流出转向黄金，我们看好当下宏观框架下黄金将中长期走牛。中邮证券表示，美债替代逻辑强化，黄金大涨。此前，我们提示长端美债利率预计走向上行区间，可能已经到达底部，关税实施对于美债买盘来说是不可逆的永久性伤害。上周市场和我们的判断如出一辙，美债出现了较大的卖盘，长债利率不断上行，黄金替代美债逻辑强化，以及新美债发行结构变动引发市场担忧，黄金受益从而上行。未来，特朗普政府关税阴云仍在，贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。黄金ETF基金(159937)通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可一键交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 10:46

国家统计局：1—3月份全国房地产开发投资同比下降9.9%，新建商品房销售面积同比下降3.0%

内贷款4441亿元，下降2.3%；利用外资1亿元，下降83.2%；自筹资金8168亿元，下降5.8%；定金及预收款7335亿元，下降1.1%；个人按揭贷款3373亿元，下降7.0%。四、房地产开发景气指数 3月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.96。表12025年1—3月份全国房地产开发和销售情况指标绝对量同比增长（%）房地产开发投资（亿元） 19904 -9.9 其中：住宅 15133 -9.0 办公楼 819 -17.0 商业营业用房 1438 -9.4 房屋施工面积（万平方米） 613705 -9.5 其中：住宅 427237 -9.9 办公楼 26570 -5.5 商业营业用房 53982 -8.9 房屋新开工面积（万平方米） 12996 -24.4 其中：住宅 9492 -23.9 办公楼 348 -34.9 商业营业用房 893 -14.2 房屋竣工面积（万平方米） 13060 -14.3 其中：住宅 9502 -14.7 办公楼 397 -11.3 商业营业用房 943 -14.3 新建商品房销售面积（万平方米） 21869 -3.0 其中：住宅 18481 -2.0 办公楼 516 -10.6 商业营业用房 1262 -8.1 新建商品房销售额（亿元） 20798 -2.1 其中：住宅 18362 -0.4 办公楼 661 -12.6 商业营业用房 1160 -16.0 商品房待售面积（万平方米） 78664 5.1 其中：住宅 42158 6.8 办公楼 5233 0.5 商业营业用房 14508 1.8 房地产开发企业本年到位资金（亿元） 24729 -3.7 其中：国内贷款 4441 -2.3 利用外资 1 -83.2 自筹资金 8168 -5.8 定金及预收款 7335 -1.1 个人按揭贷款 3373 -7.0 点击下载：相关数据表表22025年1—3月份东中西部和东北地区房地产开发投资情况地区投资额（亿元）同比增长（%）住宅住宅全国总计 19904 15133 -9.9 -9.0 东部地区 12274 9072 -11.5 -10.4 中部地区 3935 3185 -8.3 -8.6 西部地区 3408 2660 -4.8 -2.7 东北地区 287 216 -20.0 -23.7 表32025年1—3月份东中西部和东北地区房地产销售情况地区新建商品房销售面积新建商品房销售额绝对数（万平方米）同比增长（%）绝对数（亿元）同比增长（%）全国总计 21869 -3.0 20798 -2.1 东部地区 9608 -4.5 12410 -1.7 中部地区 5677 0.7 3809 -1.8 西部地区 5863 -3.9 4064 -3.8 东北地区 721 -1.8 515 -2.0 附注 1.指标解释房地产开发企业本年完成投资：指报告期内完成的全部用于房屋建设工程、土地开发工程的投资额以及公益性建筑和土地购置费等的投资。该指标是累计数据。新建商品房销售面积：指报告期内出售新建商品房屋的合同总面积（即双方签署的正式买卖合同中所确认的建筑面积）。该指标是累计数据。新建商品房销售额：指报告期内出售新建商品房屋的合同总价款（即双方签署的正式买卖合同中所确认的合同总价）。该指标与新建商品房销售面积同口径，也是累计数据。商品房待售面积：指报告期末已竣工的可供销售或出租的商品房屋建筑面积中，尚未销售或出租的商品房屋建筑面积，包括以前年度竣工和本期竣工的房屋面积，但不包括报告期已竣工的拆迁还建、统建代建、公共配套建筑、房地产公司自用及周转房等不可销售或出租的房屋面积。房地产开发企业本年到位资金：指房地产开发企业报告期内实际用于房地产开发的各种货币资金。具体细分为国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款和其他资金。该指标是累计数据。房屋施工面积：指房地产开发企业报告期内施工的全部房屋建筑面积。包括本期新开工的面积、上期跨入本期继续施工的房屋面积、上期停缓建在本期恢复施工的房屋面积、本期竣工的房屋面积以及本期施工后又停缓建的房屋面积。多层建筑物的施工面积指各层建筑面积之和。房屋新开工面积：指房地产开发企业报告期内新开工建设的房屋面积，以单位工程为核算对象。不包括在上期开工跨入报告期继续施工的房屋建筑面积和上期停缓建而在本期复工的建筑面积。房屋的开工以房屋正式开始破土刨槽（地基处理或打永久桩）的日期为准。房屋新开工面积指整栋房屋的全部建筑面积，不能分割计算。房屋竣工面积：指报告期内房屋建筑按照设计要求已全部完工，达到住人和使用条件，经验收鉴定合格或达到竣工验收标准，可正式移交使用的各栋房屋建筑面积的总和。 2.统计范围有开发经营活动的全部房地产开发经营法人单位。 3.调查方法按月（1月份除外）进行全面调查。 4.全国房地产开发景气指数简要说明全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）遵循经济周期波动的理论，以景气循环理论与景气循环分析方法为依据，运用时间序列、多元统计、计量经济分析方法，以房地产开发投资为基准指标，选取了房地产投资、资金、面积、销售有关指标，剔除季节因素的影响，包含了随机因素，采用增长率循环方法编制而成，每月根据新加入的数据对历史数据进行修订。国房景气指数选择2012年为基年，将其增长水平定为100。通常情况下，国房景气指数100点是最合适的景气水平，95至105点之间为适度景气水平，95以下为较低景气水平，105以上为偏高景气水平。 5.东、中、西部和东北地区划分东部地区包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南10个省（市）；中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）；东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江3个省。 6.同比增速说明根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。

金融界04-16 10:16

一季报密集披露，宁德时代等迎“开门红”！“神秘资金”出手？中证A500指数ETF(563880)标的指数技术指标现信号！未来关注两大核心问题

续提示A股重拾强势的三个触发因素：一是外资可能继续流入A股定价中国资产重估。二是“一带一路”国家的城镇化支持外需，国内政策发力和经济转型，消费对内需的支持增强，并落实到中微观数据改善上。三是科技产业趋势的进一步突破。（来源于申万宏源20250415《【策略|一周回顾展望】战术摸底，战略看多》）把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 09:36

华明装备：4月11日接受机构调研，包括知名机构石锋资产，盘京投资，正心谷资本的多家机构参与

制，外采主要以通用零部件为主，真空泡以外资在国内的工厂生产为主，在国内也有替代产品，并且性能不弱于进口产品，可实现整体国产化。问：目前全球这种情况对公司出口业务的影响怎么样？公司如何应对？美国业务如何规划？答：美国市场目前收入占比极低，实际并没有太大影响，目前美国客户的沟通和交流仍然保持顺畅。公司关于海外业务发展采取本土化布局战略，通过本土销售团队、服务团队或者建厂巩固并加速当地市场发展。这是我们海外发展的核心战略，美国市场也只是海外市场之一，分接开关的行业竞争格局是比较少见的，而这种竞争格局未来仍然会持续很长时间，不是三年五年，我们并不急于一时，也不会因为短期的变化改变公司长期的战略。问：之前考虑美国建厂会配备一定比例供应链，但也还有一些零部件会从中国制造以后运过去，考虑关税的影响，这个想法会有改变吗？答：这是关于供应链管理的细节问题了，能走到这一步的时候，这可能已经不构成障碍，因为本土企业的认定是有标准的，美国本土实际上有完整的供应链，公司也会考虑成本更低的方案。问：俄罗斯业务去年怎么样？未来怎么看？答：公司在合规的前提下开展当地业务，对于涉及到敏感下游的客户选择性放弃，因此去年当地客户类型明显减少，当地收入也略微受到影响，但因为海外其他区域在增长，对公司的影响正在明显降低。问：有些变压器厂商也提及南美和非洲这些区域的增长，今年能否看到这两个区域以及中东区域的加速？答：海外份额提升是一个长期积累的过程，什么时候会产生质变确实没有明确答案，但是我们确实感受到了更多的积极因素。问：中东市场目前进展的情况？今年怎么看？答：用户和客户的沟通积极性与主动性较之前有提升，但仍然有许多需要做的工作。问：公司中东市场是否有拿到订单？答：公司在中东有一些小的订单。问：公司会考虑在中东建厂吗？答：目前中东市场几乎没有成规模的变压器制造企业，因此在当地设厂意义不大，公司会随着未来发展不断关注当地的变化。问：公司目前还没有进入中东当地电网的白名单，这会是未来拿订单的障碍吗？答：这是我们的障碍，其实也是对方能有更多选择的障碍，大家现在都有更积极态度希望消除这些障碍。问：公司之前提及中东没有本土客户，我印象中中东市场很大，怎么理解？答：中东市场确实很大，但我们的直接客户为变压器企业，产品是销售给变压器厂，而中东缺乏成规模变压器制造企业。问：目前国际形势比较多变，是否有看到客户在订单结构上的变化？或者他们在采购上面是什么样的节奏和想法？答：目前没有观察到太大的变化，客户依然在考察、询价或者试验。问：欧洲有一些刺激政策是否会带来一些加速？答：现在已经保持持续增长的趋势了，但考虑到海外的基建能力，再加速的可能性不大，公司还是需要提升自身在海外的份额。问：海外尤其是欧洲各个国家拓展的规划及进度？答：去年以来，公司在法国和意大利都开始布局本地的销售团队，欧洲市场整体占比还是比较低。问：公司今年在海外的拓展规划？答：今年东南亚公司会以新加坡为中心展开布局，并且围绕公司在印尼的装配工厂，寻求更大的突破。公司去年在欧洲如意大利、法国已建立团队，今年进一步稳定当地份额，并且在现有基础上进一步完善现在的布局。问：公司海外业务的竞争情况？答：从公司去年海外收入的规模及增速来看，公司在海外的市占率应该有小幅度提升，但总体并没有改变我们同竞争对手大的竞争格局。问：公司去年上下半年海外增速差异较大，是因为什么原因？答：需求和产能的转移都需要传导的时间。问：公司间接出口的增长是不是也意味着我们在海外终端客户的认可度也在提升？答：间接出口与直接出口的应该是可以相互成就的，这几年我们利用直接出口将品牌及团队带到海外，利用在当地的耕耘成果，反过来推动了间接出口的增长。终端用户的认可很关键，也是我们在海外取得的成绩体现，公司间接出口增长比较好，也意味着公司整体海外市场份额有提升，获得了更多的终端用户的认可。问：公司直接出口大的客户有哪些？答：全球性大大小小的变压器厂都是公司的客户。问：公司国内需求中替换的比例是多少？答：很难区分是改造还是新增的需求。问：目前我们能看到数据中心相关需求有多少？答：很少，开工的数据中心数量有限，目前尚未观察到有明显的需求变化，未来是否有影响还需进一步观察。问：全球大的变压器厂都在扩产，并且也有一些增长的指引，公司有机会受益吗？答：海外这一轮的扩产相对谨慎，实际产能变化主要体现在两个方面，一是产能布局的重新调整，如将原本在东南亚、日本或欧洲的产能转移到中国或美国，以靠近供应链或者客户；二是部分企业存在扩产情况，但主变的整体产能增长比例并不大，产能净增量相对有限。但不管怎么说产能扩大蛋糕变大，对公司当然是有益的。问：如果外资变压器厂扩产有限，未来一两年是否主要还是公司跟随中国变压器出海的趋势？答：实际在公司直接出口增长最快的 2023年，当时就提示过不排除未来间接出口收入规模会超过直接出口，目前来看这个事情有可能很快就会发生。问：公司一季度订单和交付情况，相比去年变化怎么样？答：今年一季度情况请留意公司即将于 4月 19日发布的一季度报告。问：公司对今年上半年或者全年收入和订单的指引？答：没有。问：公司是否有调整公司在海外的收入目标？答：尽管可能受全球性关税贸易战等客观因素影响，甚至不排除引发全球经济衰退，进而面临市场与需求动荡的挑战，但鉴于当前公司在海外市占率较低且海外市场潜力巨大，在缺乏事实根据的情况下，公司不会主动下调海外长期目标或调整拓展节奏。问：公司真空开关的占比是否有进一步提高的趋势？答：真空开关数量占比并没有明显提升，但均价有所改善，主要是特高压、大容量开关这些相对来讲价值量较高的产品数量要多于之前。问：如果外部比较动荡，公司是否会将工作重点转移到国内，比如提升高附加值产品的份额或者开发新产品？答：从抗风险角度，公司会积极推进储备产品或者项目的研发工作，但考虑公司国内市占率已处于较高水平，依赖其短期能够实现显著变化也比较困难，这是一个稳固提升份额的过程，更有可能受益于国内需求变化或者更积极的投资增长。问：特高压目前的进展？未来怎么看？答：目前交付的订单还未投运，未来主要看投运后观察一段时间能否拿到一些持续的新增订单。问：配电这块是否会有新的变化？答：国内目前规模化的定位与需求还未看到。海外市场目前已呈现明显且清晰的需求，且竞争对手亦有相关产品出售，目前公司正在就前期订单及技术对接等工作与海外进行沟通，但可能规模谈不上，不过也看出来这类配网用的电力电子产品有可能率先在海外市场形成突破。问：公司售后服务是否有国内和海外的拆分？长期如何看待这个业务？答：公司售后服务业务主要是国内收入，海外比较少。回顾过去三年，应该说业务未达预期目标，国内趋势季节性影响比较大，海外虽然没有同样问题但公司目前在海外市场的份额较小，保有量不足。长期来看，检修服务仍然是公司未来重点发力方向，随着海外保有量及规模的提升，检修业务发展潜力仍然很大，国内将更多考虑提升人效和通过技术手段提升。问：电力工程业务去年怎么看？未来怎么样？答：电力工程业务去年主要是存量项目的收尾工作，这类项目通常周期会很长，并且付款节奏主要跟随工程进度，所以没办法判断何时会确认收入，也不可避免会使公司综合利润率产生波动。此外新签工程业务订单的收入规模通常都会达到信息披露的要求，其实很容易关注。问：数控设备业务去年怎么看？未来怎么样？答：数控设备业务去年主要受到其所处行业、俄罗斯市场制裁以及该经营管理水平的影响，虽然收入实现增长，但盈利受到影响。公司去年底也有对数控设备业务的股权及团队进行调整，数控设备业务本身有品牌也有制造能力，希望能够先做到扭亏为盈。问：去年原材料价格上涨影响到公司接到订单的节奏，是否有对价格上涨对公司订单的影响做一个具体的量化分析？答：首先要理解分接开关产品或者变压器的下游通常是基建，项目落地具有长期性，涉及从项目需求提出到设备招标、采购的一系列传导过程。核心在于需求是不是客观存在，项目是不是真实，只要项目真实存在，短期原材料价格波动会影响落地节奏，但拉长周期去看，这样的波动可能对全年影响是很小的。除非导致衰退式变化，但那就是系统性风险了，量化其影响意义不大。去年全年销售收入的变化趋势也侧面反应了这一点。问：分接开关价格的趋势是怎么样的？答：去年公司海外出口的收入占比有提升，并且海外销售均价高于国内，因此整体均价有所提升。问：单看同类型分接开关产品在国内和国外的价格是否会有变化？答：公司产品价格体系相对稳定，产品均价的波动主要是通过业务结构和产品结构的改变来实现。问：公司未来在国内外是否有扩产计划？答：公司过去几年已完成对遵义基地的扩产，奉贤基地也通过自动化改造、设备更新释放一些产能，公司目前国内的产能规划已经足以应对未来一段时间市场需求，因此没有扩产的需求，未来更多会投入在生产效率、工艺优化、流程和自动化改进上。海外工厂的扩产会根据当地和周边市场的需求来决定，如果需求增长，公司也会根据人员配置和市场需求调整产能，而不是一味追求规模扩张。问：公司对新加坡公司规划是销售中心的布局吗？答：新加坡目前在亚洲地区（除中国市场外）承担总部职能，若未来条件成熟，也可以考虑作为海外总部。公司在新加坡的定位并非单纯销售或服务机构。问：公司海外业务的货币结算单位？答：俄罗斯市场是人民币结算，其他地方主要是美元或者欧元。问：公司董事长目前的工作重心？答：公司董事长主要负责制定公司战略，目前公司战略重心在海外，因此会更多关注点在海外市场。问：公司今年资本开支计划？答：公司这几年已经陆续完成遵义基地的改造、土耳其的扩产以及印尼工厂的建设，总体来看今年资本开支相对来讲比较稳定，主要是着重于生产效率的提升，在技术改造、设备更新、零部件工艺优化及质量管理系统提升等方面进行投资，暂时没有其他大额开支。问：公司 24年费用率下降，未来怎么看？答：公司过去几年费用率水平持续下降，主要是由于收购国内竞争对手后竞争格局的变化导致原来的内耗性成本在逐渐下降。从长期来看，费用率持续改善是公司一直以来的目标，也会坚持下去。此外公告中也有提及因为会计政策的调整，对成本和费用会有重分类的过程。这几个因素都会对未来费用率或者毛利率产生小幅度影响，但不会造成太大的波动。问：公司去年增速更多来自海外但是毛利率并没有很明显提升，原因是什么？未来如何展望？答：我们对维持毛利率稳定有信心，但毛利率在目前水平下每年还都要增长也不现实。公司过去几年在遵义和上海都有一些投入，每年固定支出和摊销明显增长，公司需要更高的销售收入增长去形成足够的规模效应。未来公司仍然对毛利率稳定有信心。问：公司之前回购公告提及要用做股权激励，目前的进度？答：公司目前暂无已披露的股权激励计划，后续如有会进行信息披露。问：公司对分红的考虑及未来的规划？答：截至 2025年底，公司仍处于 2023-2025年股东回报计划承诺期内，承诺每年现金分红不低于可分配利润的 60%。实际去年半年报、三季度及本次年度拟分红累计分红比例接近80%，并且公司前段时间公告将实施回购，实际今年用于回购及分红的资金规模不低于之前水平。未来公司仍将结合现金状况尽可能更多去实现更高的股东回报。华明装备（002270）主营业务：1.电力设备—变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运维检修;2.电力工程—新能源电站的承包、设计施工和运维;3.数控设备—成套数控设备的研发、生产和销售。华明装备2024年年报显示，公司主营收入23.22亿元，同比上升18.41%；归母净利润6.14亿元，同比上升13.25%；扣非净利润5.82亿元，同比上升15.79%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入6.24亿元，同比上升23.11%；单季度归母净利润1.2亿元，同比上升44.95%；单季度扣非净利润1.09亿元，同比上升43.86%；负债率28.63%，投资收益1717.56万元，财务费用-1258.54万元，毛利率48.8%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为21.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1239.5万，融资余额增加；融券净流出65.5万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-16 01:15

2200亿“猪茅”拟赴港上市！Q1狂赚超40亿

打造国际化资本运作平台，拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市。公司计划在股东大会通过后24个月内择机完成发行，具体时间将结合资本市场状况及监管审批进展确定。截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行并上市的相关工作进行商讨，除本次董事会、监事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行并上市的具体细节尚未确定。另外，公司将于5月20日召开年度股东大会，审议包括H股发行方案、募集资金使用计划、公司章程修订等24项议案。其中，H股上市相关议案涉及发行授权、资金用途、境外公司架构调整等核心内容。断崖式称王随着“猪周期”反转，猪企开始迈入赚钱模式。近日，各上市猪企纷纷公开3月销售数据。其中，20家上市猪企的一季度出栏量超4600万头，同比大增19.24%。而作为养猪业的“猪茅”，牧原股份以绝对优势稳坐行业龙头之位，超过了第二、三名（温氏股份和新希望）的总和。再从业绩来看，牧原股份的表现更是炸裂。因公司生猪出栏量、猪价同比上升，且生猪养殖成本同比下降，牧原Q1预计净赚超40亿，同比暴涨近3倍。 4月9日，牧原股份发布一季度业绩预告，公司预计净利润盈利预计在45亿元-50亿元，同比增长283.02%-303.35%。归母净利润在43亿元-48亿元，上年同期为净亏损23.79亿元，同比扭亏为盈。回看2024年，牧原股份的生猪出栏量、营收、分红、净利润等多项指标均创下历史纪录。去年，牧原股份实现营业总收入1379.47亿元，同比增长24.43%。归母净利润178.81亿元，同比增长519.42%，为上市以来次新高，仅低于2020年。按一年365天计算，牧原股份日赚近5000万。从生猪出栏量来看，牧原股份2024年以超7000万头的数量稳居头把交椅。与此同时，牧原2024年度现金分红总额75.88亿元，同样也创下上市以来新高。华泰证券指出，牧原股份Q1盈利超预期，预计公司养殖成本有望持续改善，维持“买入”评级。招商证券也称，25Q1猪价表现整体好于市场预期，上市猪企养殖成本明显改善，但成本方差仍较大，猪企养殖盈利呈现一定分化。后周期的饲料、动保受益于下游养殖盈利，需求端呈现弱修复趋势。看好优质龙头猪企，布局后周期龙头。

格隆汇04-16 01:06

王子新材：4月15日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星04-15 20:05

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