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2025-05-02 07:50:00	上周外资买进日股(十亿日元)(至0425) 前值--前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-05-02 07:50:00	上周外资买进日债(十亿日元)(至0425) 前值--前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-04-24 07:50:00	上周外资买进日股(十亿日元)(至0418) 前值1043.7前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--

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日本经济动态：特朗普关税谈判与黄金上涨双重驱动市场
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求提振日本股市与日元表现日本出口与外资流入投资策略与市场展望日本与特朗普关税谈判 4月17日，日本经济再生大臣赤泽亮正表示，将继续与美国讨论25%汽车关税问题，目标是“完全撤销额外关税”，但未涉及汇率问题。日本经济产业大臣称特朗普将与日本的谈判视为“重中之重”，并表示已与美方官员（特朗普、财长贝森特、商务部长卢特尼克、贸易代表格里尔）会谈，寻求“尽快找到最佳解决方案”。日本首席贸易谈判代表强调，汽车（占对美出口28%）和农产品是焦点，谈判不考虑重大让步。首相石破茂此前表示“不会急于达成协议”，并组建37人任务小组，由赤泽亮正和内阁官房长官林芳正领导。路透社报道，特朗普对日关税从24%降至10%（90天暂停），但汽车关税维持25%，预计削减日本2025财年GDP增长0.6%。X平台用户评论：“日本汽车关税谈判艰难，特朗普态度强硬，赤泽亮正需拿出更大筹码。” 谈判要点日本立场美方态度汽车关税寻求完全撤销维持25% 汇率问题未讨论关注日元弱势谈判目标尽快达成双赢优先“互惠”贸易黄金受避险需求提振 4月17日亚洲早盘，现货黄金涨0.3%至3350.88美元/盎司，盘中触及3357.92美元历史新高，受特朗普关税、美元走弱（美元指数跌1%至99.174）和鲍威尔滞胀警告驱动。4月16日，COMEX黄金期货涨3.52%至3354.40美元，SPDR Gold Trust持仓增4.02吨至957.17吨。Pepperstone策略师Quasar Elizundia预测金价中长期目标3734美元/盎司，因地缘政治（美伊谈判不确定性）和通胀预期支撑避险需求。费城金银指数六天涨24.44%，Sibanye Stillwater和IAMGOLD分别涨9.38%和8.74%。鲍威尔警告特朗普关税“超出美联储最高预估”，推高消费者信心低迷（密歇根指数50.8），黄金成为避险首选。资产 4月17日表现驱动因素现货黄金 +0.3%（3350.88美元）避险需求、美元走弱 SPDR Gold Trust 持仓957.17吨 ETF流入增加费城金银指数六天+24.44% 金矿股热潮日本股市与日元表现 4月17日，日经225指数高开0.2%至33987.01点，早盘涨幅扩至1%，公用事业和能源股领涨，反映市场对关税谈判进展的乐观情绪。日元兑美元走弱，跌0.3%至142.27，延续近期波动（4月14日美元跌0.62%至142.62日元）。日本央行行长上田和夫警告，特朗普关税可能通过供应链和出口渠道对日本经济造成下行压力，短期内或暂停加息（4月30日-5月1日会议）。野村研究所预计，25%汽车关税可能使日本GDP下降0.2%。市场情绪受关税不确定性影响，东京股市4月3日曾因关税公告暴跌2.77%，蒸发18.7万亿日元市值。市场 4月17日表现影响因素日经225 +1%（33987.01点）关税谈判乐观预期日元 -0.3%（142.27）美元反弹、关税压力日本出口与外资流入日本3月出口同比增长3.9%，低于预期4.4%，对华出口下降4.8%，反映全球贸易战影响。4月11日当周，外资净买入日本股票10437亿日元（前值18084亿日元），债券22988亿日元（前值27891亿日元），显示外资对日本资产信心仍存，但较前周放缓。汽车行业承压，丰田和本田股价4月16日分别跌1.2%和1.5%，因关税导致美国市场销售预期下调。港股市场受惠避险资金，4月112家公司回购89.67亿港元，腾讯和阿里巴巴表现稳健。指标最新数据前值/预期 3月出口 +3.9% 预期4.4% 对华出口 -4.8% - 外资买股 10437亿日元 18084亿日元投资策略与市场展望市场波动为投资者提供多元机会： - 黄金ETF：SPDR Gold Trust（GLD）因避险需求和美元走弱具吸引力，预计金价冲击3734美元/盎司，2030年均价335.99美元/股。 - 金矿股：Sibanye Stillwater、IAMGOLD因高产量和低估值具潜力，适合捕捉金价上涨红利。 - 日本股市：日经225短期受关税谈判提振，公用事业和能源股具防御性，东京电力和INPEX可关注。 - 港股：腾讯、阿里巴巴因回购和低估值具价值投资潜力，0佣金平台（如盈透证券）可降低成本。 - 美债：10年期收益率4.2768%，适合锁定回报，分散风险。风险方面，金价高位（RSI 54.06）可能回调，日本汽车股受关税冲击，需关注5月美联储利率决定（83.2%概率不变）、美伊谈判及日本央行政策。编辑总结日本积极应对特朗普25%汽车关税，赤泽亮正领衔谈判，寻求撤销额外关税，但进展艰难，特朗普态度强硬。黄金受避险需求、美元走弱和鲍威尔滞胀警告提振，早盘涨0.3%至3350.88美元，费城金银指数六天涨24.44%。日经225涨1%，日元跌0.3%，出口增长放缓。投资者可通过黄金ETF、金矿股和港股捕捉机会，搭配美债和日本防御性股票分散风险，需警惕金价回调和贸易战升级。名词解释特朗普关税：特朗普政府对进口商品征收的高税率政策，推高通胀预期。日经225：日本主要股指，追踪东京证券交易所225家大型公司表现。 SPDR Gold Trust：全球最大黄金ETF，追踪金价表现，费用率0.4%。滞胀：经济增长停滞与高通胀并存的经济状态。美元指数：衡量美元兑一篮子主要货币强弱的指标，与金价呈负相关。 2025年相关大事件 2025年4月17日：现货黄金涨0.3%至3350.88美元，赤泽亮正称继续讨论汽车关税。来源：路透社 2025年416日：COMEX黄金期货涨3.52%至3354.40美元，SPDR Gold Trust持仓增至957.17吨。来源：华尔街见闻 2025年4月14日：日本首相石破茂称不急于达成关税协议，美元兑日元跌至142.62。来源：路透社 2025年4月3日：特朗普25%汽车关税生效，布伦特原油跌至65美元/桶。来源：第一财经 2025年3月26日：特朗普宣布汽车关税计划，美元指数跌至99.174。来源：彭博社国际投行与专家点评高盛首席经济学家Jan Hatzius（2025年4月17日）：黄金因关税和滞胀预期持续走强，日本股市短期受谈判提振。建议增持SPDR Gold Trust和日经防御性股票，关注港股回购机会。摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner（2025年4月16日）：日本汽车关税谈判艰难，黄金和美债是避险首选。建议通过0佣金平台布局GLD，规避汽车股风险。花旗集团金属分析师Aakash Doshi（2025年4月16日）：金价上涨反映避险情绪，IAMGOLD和Sibanye Stillwater具投资价值。建议关注白银ETF以捕捉工业需求。瑞银全球财富管理总监Mark Haefele（2025年4月17日）：金价中长期目标3734美元，日本公用事业股具防御性。建议通过低成本券商配置黄金和港股，关注美伊谈判。独立市场分析师Jim Rickards（2025年4月16日）：关税和日元波动推高黄金需求，投资者需为金价回调和日本经济放缓准备，利用0佣金平台捕捉短期机会。来源：今日美股网
今日美股网12分钟前
华工科技接待55家机构调研，包括嘉实基金、博时基金、南方基金等
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主设计的陶瓷电容芯体结构,一举打破了以外资企业为主导的行业市场,预期今年收入增长较大;(3)新能源汽车保有量会稳步增长,现有大客户群体和项目会拉动公司业务增长,多款新车型将搭载高理PTC,提供较大增量; (4)加大海外如欧洲和东南亚的业务开发。感知业务未来主要围绕四大方向布局:一是新产品方面,通过产学研合作, 正通过新材料、新工艺、新技术的研发,聚焦 MEMS 传感器、具身智能、低空经济等方向开展前瞻性研发及产品布局。二是全球化方面,加快海外实验室认证并投入使用,推动更多海外项目转产,持续提升海外销售占比,促进海外基地人才本土化和供应链本土化。三是智能化方面,打造"黑灯工厂",提升关键工序自动化率,搭建质量数据平台,持续推进降本增效;四是数字化方面,打造传感器+AI,以数据重构产品定义、以算法重塑价值链条、以场景穿透行业边界,提升产品核心竞争力。 5、智能装备业务目前的在手订单情况如何,后续怎么保持高增长?精密微纳业务之后大的增量在哪些领域? 答:公司智能装备业务深度挖掘新能源汽车、船舶等行业从基础加工向智能复合制造延伸趋势,今年以来,在新能源汽车、船舶等高价值市场持续突破,订单同比大幅增长,预计二季度公司仅仅在船舶行业就有望突破 10亿订单。为实现高质量增长,主要依托以下路径:一深耕核心业务,聚焦优势行业,深化头部客户合作,持续拓展新客户,进一步巩固公司在行业的标杆定位。二加大技术创新,通过持续创新,打造核心产品的竞争力,推出第五代三维五轴激光+AI 切割装备、新能源电池盒焊接自动化产线等拳头产品,继续引领高端制造加速升级。三强化市场拓展,加快推进海外工厂以及子公司建设,形成"技术驱动+应用场景牵引+本地化服务"的战略,多维度突破市场空间。四产品研发与市场布局,加快推进全球首发产品研发,推动技术成果转化,开辟第二增长曲线。重点开拓航空航天、医疗器械、低空经济等新兴行业,助力该业务实现可持续增长。精密微纳业务主要在以下三个领域实现规模突破:一在3D打印领域,公司紧密围绕全球增材制造市场的结构性机遇,深耕金属增材制造装备,重点瞄准 3C 电子、新能源汽车等领域,已形成系列产品,与战略合作伙伴积极探索3DPrint 智能工厂的服务加工业务,快速形成新的增长点。二在半导体领域,公司现已具备晶圆表面切割智能装备、晶圆隐形切割智能装备、晶圆改质智能装备、全自动晶圆退火装备、晶圆衬底及外延量测装备等产品,未来将进一步补充产品序列, 并在已形成标杆大客户销售突破的基础上,加速半导体设备的国产替代,持续扩大市场份额。三在绿色农业领域,公司重点推广农业激光智能装备,已形成搭载自研AI 视觉识别系统的激光除草智能机器人,可实现精准智能化除草作业等, 未来公司将持续拓展相关应用场景,助力农业生产向绿色、智能方向发展,构建多元业务增长格局。 6、请问公司半导体领域相关设备当前发展情况和市场空间? 答:公司围绕第三代半导体,现已形成从晶圆量测到晶圆激光加工装备的6 大产品体系,产品已实现销售,取得市场突破,随着半导体产业重要性的提升, 公司将持续扩大市场份额,并不断丰富产品序列。在存储器领域,正在开发1-3 纳米晶圆套刻对准量测设备;在高端先进封装领域,正在开发 TGV 芯片玻璃载板激光高速打孔智能装备;在晶圆前段,正在开发碳化硅激光剥离智能装备,不断拓展和加强半导体产业产品矩阵,公司在半导体领域的布局将带来较大增量空间。 7、今年国内数通光模块需求情况如何,公司数通光模块的产能怎么样,新产品有哪些? 答:市场方面:今年以来,国产算力需求保持高速增长,国内互联网大厂及运营商纷纷加大在 AI 领域的资本开支,今年二季度公司全系列 AI 光模块订单还在激增。产能方面:公司一季度大概是每月20万到30万支200G、400G 光模块的交付,到二季度每月100万只产能,仍不能满足订单要求;公司泰国工厂的建设目前已经投产,海外需求主要以 800G 和 1.6T 为主,现有月产能为 10 万只,Q2 末到月产 20万只,持续快速提升。公司光电子信息产业研创园"下一代超高速光模块研发中心暨高速光模块生产基地建设项目"一期将于今年5月投入使用, 用于超高速光模块产品的研发、生产,公司产能将进一步提升。新产品方面:公司 800G 自研硅光 LPO 模块,马上业界第一批批量出货; 业界领先1.6T自研硅光模块,已经接到美国、中国知名OTT 客户正式送样通知; 1.6TACC/AEC已经在美国知名 OTT 测试,准备小批量出货;2025美国光通讯展上,率先推出适配下一代 AI 训练集群的 CPO 超算光引擎、3.2T 模块解决方案。 8、2024年非经比较多大概有三个亿,怎么看未来两年非经的影响,高规模是不是可以持续? 答:公司的科技创新实力较强,成功承担了多项国家重大科研专项,因此得到的政府支持力度也比较大,获得多项政府补贴。后续随着研发进程快速稳步推进,项目从理论研究迈向落地实施,顺利完成工程化、产品化转型,并成功投放市场,最终实现对公司经营性利润的拉动提升。 9、公司于 4月9日发布了董事长提议回购公司股份的提示性公告,怎么用好政策工具激发青年人才创新活力助力创新? 答:公司董事长马新强先生基于对公司长期价值的认可和对公司未来发展的坚定信心,并结合公司经营状况、主营业务发展前景、财务状况等因素,提议公司以自有资金或自筹资金回购部分公司股份,回购的股份将用于实施员工持股计划或股权激励。公司着力提升人才密度,在现有的硕博士人才基础上,以中央研究院为平台, 围绕下一代及未来技术,未来 5 年招聘、留用博士人才 500人,硕士 2000人, 以高密度人才成就高质效的创新能力。为了激发青年科技人才创新活力,一是进一步完善短期、中长期激励,二是营造简单、阳光、高效的创新氛围,为青年科技人才提供创新机遇和平台,通过良好的氛围、机制,培养造就面向智能时代战略机遇的攻坚力量。
金融界昨天23:35
降息有什么作用？美联储降息决策如何撼动加密市场？
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本流动降息可能导致本国货币贬值，吸引外资流入。引发风险资产的追逐投资者在低利率环境下，可能会对风险较高的资产更为青睐，进一步推高价格。支援经济复苏在经济衰退时期，降息可以作为一种有效的经济刺激手段，帮助经济迅速复苏。美联储降息如何影响加密货币市场？相比其他国家中央银行，美国中央银行——美联储的降息决策更受关注，主要因为美国是全球最大的经济体，其降息行动往往会对加密货币市场产生正向积极影响，具体如下：影响维度具体机制对加密货币的影响市场流动性降息释放更多美元流动性资金涌入高风险资产，BTC、ETH、XRP等加密资产上涨美元指数DXY DXY通常下跌以美元计价的比特币、以太币等资产显性升值杠杆成本融资利率降低矿企扩张算力，加密货币永续合约未平仓量激增机构配置固收产品收益率吸引力下降比特币、以太币ETF/信托产品资金净流入监管态度宽松周期往往伴随监管缓和加密立法进程可能加速市场情绪风险偏好上升山寨币（Altcoins）跟涨明显降息周期加密货币的表现如何？美联储降息周期对加密货币市场具有正面的影响，通常伴随着价格上涨、资金流入增加和投资者情绪改善等特征。降息阶段政策变动市场特征 BTC表现 ETH表现 2015-2018 (首次加息后转降息预期）美联储暂停加息 1.机构开始关注 2.ICO狂潮爆发 +1,200% （200→2,600) +3,400% （0.9→3） 2019-2020 (预防性降息）降息3次共75bps 1.DeFi兴起 2.期货合约上市 +366% （3,000→14,000） +480% （130→第750章） 2020-2021 (疫情紧急降息）降息至0%+QE 1.机构大举进场 2.NFT爆发 +1,700% （3,800→69,000） +1,900% （100→2,000） 2023-2024 (预期降息）降息100bps 1.现货ETF通过 2.RWA叙事崛起 +80% （25K→45K） +60% （1,500→2,400) 虽然加密货币在降息周期往往呈现上涨趋势，但是并不绝对。 2020年3月降息初期，BTC因流动性陷阱暴跌50%。此外，通过上述表格可以看出降息周期恰好与比特币减半周期叠加在一起，因此不能完全把加密货币的上涨完全归因于降息。美联储未来政策展望与加密市场预测最新利率点状图显示，美联储预计2025年基准利率将降至3.9%，暗示将降息50个基点；2026年利率预估再降50个基点至3.4%；2027年利率继续降25个基点至3.1%。虽然降息时间与力度可能会有变化，尤其是受特朗普关税政策影响，但是未来三年总体仍然维持降息，有助于释放流动性、降低融资成本等等，利好加密市场。 2025年1月，特朗普正式担任美国总统，比特币面临利好落地出现冲高回落，从10.9万美元附近持续下跌。4月2日，特朗普向全球各国发起关税大战，再次引发抛售潮，比特币最低跌至7.5万美元附近。【比特币价格走势图，来源：TradingView】自高点以来，比特币累计下跌30%，当前徘徊在8.3万美元附近。截止发稿，美联储暂未表态降息时间，但是市场普遍预期下半年开始降息，比特币2025年底有望冲刺前高，2026年有可能突破新高，2027年下跌进入熊市。渣打银行数位资产研究全球主管Geoff Kendrick认为，比特币2025年底将突破新高，涨至25万美元；2026年底上涨至30万美元；2027年底继续上涨突破40万美元，2028 年将达到50万美元。如何应对降息带来的市场变化？针对降息带来的加密市场变化，投资者可以采取一些策略来应对可能的市场波动和机会，尤其要注意自身风险承受能力，谨慎或尽量不用杠杆，切记急躁。评估风险承受能力在低利率环境下，资金更容易进入市场。投资人应评估自己的风险承受能力，确定是否适合增加在加密资产上的投资比例。动态多元化投资组合投资人应该考虑持有多种加密资产，以分散风险。不同的加密货币在不同市场情况下可能表现不同，因此多元化可以降低单一资产的风险。降息前，可以考虑囤积BTC、ETH以及稳定币；降息后，加仓高Beta山寨币；末期，逐步获利了结，再次转向稳定币。关注去中心化金融随着利率下降，加密市场中的去中心化金融应用（如借贷）可能会变得活跃，因此可以考虑参与这些平台上的收益农场或流动性挖矿以寻求更高的回报。长期视角降息虽然有可能推高加密货币的价格，但是何时开始降息并无确切时间，需要耐心等待。此外，降息并不是一蹴而就，其周期往往持续一两年，这就要求持仓时间较长才可能享受到价格上涨带来的收益，不必过于受到短期波动的影响，否则很容易出现「高买低卖」的现象。降低杠杆风险降息本身就是一件重大的事情，其影响力广泛而且强烈，容易加剧市场波动，因此投资者应谨慎使用杠杆，避免因价格急剧变化而遭受损失。结论美联储的降息决策对加密市场是一个重大的利好，但是也充满挑战。投资人需了解其背后的经济意图，灵活调整投资策略，不可盲目自大，方可在波动剧烈的加密市场中立于不败之地。原文链接
TradingKey昨天21:16
消费大涨潮下，显著掉队的大白马
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仅今年前三个月，在国内有“撤退”迹象的外资美妆品牌已经超过12个，其中欧莱雅、资生堂、联合利华等美妆巨头旗下的品牌占比超过六成。由于新品牌开拓成本的问题，小众国外品牌难以短时间开拓市场，美妆巨头也因为促销活动等利润受损严重。放眼未来，在关税冲击下，面对国际大牌成本提高，消费者越来越多地转向国产化妆品品牌将成为一种必然，或许也将成为未来一段时间国货品牌的扩张逻辑。 03、结语今年以来，国货替代正在成为消费赛道关注的焦点。但如今的消费者渐趋理性，在这种浪潮下，国货品牌本身的品牌力和竞争力，仍旧是消费者选择品牌的最终标准。对于消费者而言，抛弃国外大牌的理由，同样也会成为消费者抛弃国产品牌的理由。因此，不论是作为消费者还是作为投资者，仍应该理性思考，以技术力和竞争力为标准进行选择。
格隆汇昨天18:58
特朗普贸易战正摧毁一切、美国正失去信誉！资管公司：已建立美元空头头寸
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近6%），理由是日元被低估，并且日本海外资本正在回流国内。特朗普反复无常的关税威胁已引发美股、美债和汇市的剧烈波动，引发市场对于美元和美债是否还能维持“避险资产”地位的争论。 Dowding表示，现在欧洲和日本的投资者更倾向于将资金投向本国资产，而非美国。“我们认为这可能会成为美元价值的长期转折点。” 他还认为，美联储短期内不太可能降息，因为关税可能扰乱供应链，造成商品短缺，从而推高通胀。 “我们继续看到美债价格的波动，”他说，并表示他正等待一个合适的入场点。“如果10年期美债收益率跌破4.2%，我会想要卖出；如果收益率升破4.8%，我会想要买入。” 除美元外，他还开始买入美欧的通胀挂钩债券。“我们认为今年美国的通胀将升至4%，”他说。
风起昨天15:23
港股强势反弹，可T+0交易的港股通创新药ETF(159570)低开高走！为何创新药受关税影响更小？
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0）901万份。除了年金以外，养老金、外资也相继出手。截至去年底，中信证券信养天年股票型养老金产品、平安股票优选1号股票型养老金产品、巴克莱银行持有港股通创新药ETF（159570）均超900万份。为何创新药受关税影响更小？国金证券认为，可以从两个视角来看。 1. 从中国视角：（1）我国包括创新药在内的西成药出口敞口小，其中对美出口规模约11.6亿美元，若潜在政策落地，对创新药影响有限。（2）以BD出海帮助创新药企较少受到潜在关税影响。中国创新药多数采用BD（Business Development，商务合作，即将药物的海外开发权益授权给国外药企）方式出海，其本质是IP（Intellectual Property）的交易、并不涉及具体药品的制造出口。 2. 从美国视角：（1）美欧成品药贸易逆差预计成美国关注焦点，美国潜在的药品专项关税的首要博弈对象将是欧盟。（2）美关税目的在于平抑药价和迁回产能，但通过药品专项关税实现上述目标的难度大，或影响关税的落地与实践。（来源：国金证券20250415《以BD出海关税风险小，看好创新药国际化进程》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至4月16日，近5年市销率分位数33%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:06
不惧海外巨震，恒科走高！阿里巴巴又回购，恒生科技ETF基金(513260)低开高走涨超1%，资金连续9日顶格申购！南向资金年内狂买超6000亿
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股提供支撑。（2）南向资金持续流入，外资长线资金仓位偏低。本轮港股上涨行情主要受AI估值重估叙事驱动，南向资金配置集中在科网龙头股。且因外资长线资金仓位偏低，对港股的抛压有限。（3）中概股潜在回流，或提振港股成交额。消息面上，港高层表示“若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地”。中金预计，中概股回流将带动港股市场成交额中枢提升，催化盈利增长和估值提振。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:06
小议一下QFII股票投资比例限制
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虑，更多的债券方面的配比，是不是也想让外资来抬一抬债券市场？毕竟现在企业债连续出现违约，个别国企都深陷破产危机。同时，央行也有进一步开放银行间市场的打算，那样，引入更多的外资来参与，也是势在必行。也许有人觉得引狼入室。不过央行早就做好了打算，在9月初的时候，央行已经取消购汇汇出，要求RQFII以人民币方式汇出入。反正离岸人民币的流动性可以收的嘛。总的来看，可能更利好债券和银行间市场，增加人民币流动性。
老虎证券昨天10:27
Beyond Meat2019Q4财报电话会议记录分析师问答
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这样就接近40了。当我们看到可能获得额外资产的机会时，我们认为这个规模可能会扩大。但是我认为，就国际上的情况来看，我们已经讨论过挤压足迹，推动了大约20%的资本，我们没有一个确切的部署因为我们仍然在把资产放下来试图理解什么是最好的配置。但我想说，总的来说，这是一个相当不错的资本数字。本杰明Theurer 谢谢，然后我的跟进是关于国际和平的，我的意思是，很明显在欧洲和亚洲的口味，在美国和加拿大有一些不同。所以，你认为需要多少研发才能更接近欧洲市场上的一些更地区性的口味特征，即使是在欧洲内部，也有很大的差异，但在某个阶段，还要跨越亚洲国家进入中国。你认为你需要在研发上投入多少资金才能使产品适合那些市场从而取得成功? 伊桑•布朗问得好。所以我们从两个不同的角度来看。第一个是我们试图在猪肉或家禽中创建空白的画布然后人们可以用他们想要的任何颜色的应用程序来利用它。所以在某种程度上，我们要尽可能真实地反映出我们要研究的动物蛋白的味道、质地、外观和香味。但是你是对的，当涉及到准备增加价值的食物和诸如此类的事情时，人们会合理地期待一种味道。我们在这方面做了大量的工作我们也有风味餐厅非常擅长服务于不同的文化。所以我不会说这是一个巨大的投资在我们这方面，它确实出现了很多，正如我们谈到的，作为一个QSR的例子，它在世界上不止一个地区有足迹。但是，从我的角度来看，我没有看到它对预算有很大的影响。罗伯·迪克森太好了，非常感谢。我有一个关于平价目标的问题。但是我认为你说的是2024年我认为这是我知道的一种技能现在你会原谅我也许我会有更多的(听不清)但不管这一切,它只是你如何做的更一般的思维过程,我只是我问这个问题只是相对传统肉类公司是如何运作的盈利能力水平,他们愿意操作,以及产品可能是一个更加商品化。显然，他们越接近需要更多的附加值产品。这就是如何从价格点，相对成本，生产规模，和利润曲线，之间的差距缩小到那个价格点。就是这样。马克·尼尔森谢谢你！这个问题问得好。我和马克坐在桌子对面。所以我向他保证，我不会以牺牲他的利润为代价来达到这个目标。但严肃地说，它是从直接的物质和直接的劳动开始的我可以稍微讲一下。所以如果你看一下我们在发展蛋白质供应链上所做的努力，很多都集中在成本上，对吧我们如何获得更多的竞争?我们如何让不同的供应商在我们生产的市场上获得蛋白质。所以我认为你会看到蛋白质供应的成本结构向下转移。之类的味道时,我们有很广泛的对话与房屋与我们合作的一些成分,并解释这一目标,把它和试图携起手来,我们需要减少,然后在生产方面,所以我想,在我离开之前的材料,没有物质障碍下定价动物蛋白。因此，我所在的行业存在贵金属和能源问题，而多云的市场朝着错误的方向发展。对，但这里没有。实际上是另一种方式。因此，我认为定价方面没有实质性的障碍。然后你开始考虑劳动力成本，处理成本和物流成本，毫无疑问，我们仍然有很多容易实现的目标，如果你看看我们的生产方式，它是为了快速进入市场而建立的，不一定是为了优化效率。所以我们有很多设计工作是围绕着连续的线路进行的，这样我们就可以减少很多我们目前的物流成本。在这两个之间,我很满意我们设定的目标。事实上,我认为我们是保守的,我相信我们可以实现,在几个不同的几个不同的地区,所以非常期待它,因为我认为如果你问消费者想三,四年后我们得到的产品,区别动物蛋白从一组世纪经验。这是一个提供浪漫质感的空间。营养成分达到或超过动物蛋白，比动物蛋白成本低。消费者很少。我想那是不，我只是不想那样。正确的。所以对我来说很重要的是我们要达到这个目标。我们正在建立这样一个组织。亚莉克希亚霍华德我有问题。首先，我知道当我们去年夏天见面的时候，有一些讨论是关于在接下来的几年里，你可能想要把一些联合包装的能力带进来，这样你实际上是在做整个终端生产。这将对利润产生有利的影响，可能会扭曲资产轻模型，你只关注挤压阶段的过程。我知道你以前和代加工厂有过一些纠纷，但是你的想法有没有改变呢?因为很明显，这是很好的做法，可以把挤出来的东西扔掉，而且很便宜。很明显，共同包装的安排是需要努力的。但是你的想法改变了吗，我们仍然在考虑2022年左右。然后我有一个跟进。伊桑•布朗确定。问得好，我不认为它已经改变了我们确实打算增加内部生产的数量我们将在内部生产和我们现在拥有的更双重的模式之间取得平衡。但是我们正在研究美国东海岸和西海岸的设施，这些设施可以让我们从蛋白质一直到包装好。这就是围绕成本模型和我们追求成本模型的原因。所以我认为模型保持不变，实际执行的是什么你会看到一些在室内生产和连续生产线的工作在2022年之前发生。亚莉克希亚霍华德好吧。很有帮助。谢谢你！如果我错过了这个，我很抱歉，但是你真的量化了你今年的营销支出预计会增加多少吗? 伊桑•布朗我们没有给出具体数字，没有。帕瑞克豪Rupesh 下午好。谢谢你回答我的问题。我想问一下，在竞争的背景下，你们在国际市场上看到了什么，而在美国看到了什么? 伊桑•布朗正确的。这个问题问得好，在欧盟，我们看到很多企业进入了这个市场。我们已经尝试了很多这样的产品，我们仍然觉得很舒服。但可以肯定的是，这个市场更加分散，有许多不同的参与者。所以你可以预料到这一点，这也发生在亚洲。有两件事正在发生一件是基于历史遗留植物的需求来自于与佛教寺庙的合作我认为这是可以接受的。还有一些初创企业，我认为它们不仅是在应对那里的贫困危机。但是像我们这样的公司已经取得了成功，他们正在组建公司来开拓亚洲市场。但我们认为，目前还没有一家竞争对手能够以我们现在的规模、我们现在的质量和我们能够达到的质量来做我们正在做的事情。因此，我们非常渴望并专注于确保我们在市场上处于领先地位，在我今天与大家分享的所有统计数据中，我们都处于领先地位。我们打算保持现状。帕瑞克豪Rupesh 好吧。太好了。如果我猜对了，再来一个。所以，很明显，很多头条新闻都是关于你们的食品服务赢了，也许还有一个输了。我只是好奇，您认为您的顾客对食品服务项目的总体反馈是什么?到目前为止，有什么正面或负面的惊喜吗? 伊桑•布朗我认为这是非常积极的。你知道这个名单，我们很引以为傲。你知道，我将回到那个统计数据，在美国的650,000个销售点占不到4%。但是，如果你从更广泛的意义上思考我们正在研究的名字，从麦当劳到肯德基，到哈迪斯丹尼餐厅，赛百味，星巴克，Del Taco, Dunkin, ANW, TGI Fridays，如此之多，很难一一列出。这里的关键是不仅要服务于管理层满足他们对运动的期望，还要服务于加盟商，我认为这才是真正重要的工作，我们是否增加了客流量?我们在增加销售吗?我们是否需要一种产品来增加后房的复杂性，或使其对他们来说更简单，或作为一种粗糙的交换?所有的事情都很重要，其中之一就是定价。所以，你看，我又回到了以植物为基础的肉的概念不应该比动物蛋白更贵，我们必须离开市场。我们必须离开市场，帮助这些QSR在健康和类似的问题上做出区分。所以我认为，如果有什么的话，这是一个非常令人高兴的惊喜，或者不惊讶，正确的词，但这是一个令人鼓舞的迹象，这么多的QSR合作伙伴正在向前迈进，不去检查方框，但他们相信我们所做的。我认为他们的特许经销商对我们所做的感到很兴奋。所以我有机会和他们中的许多人一起工作，就像我们做这些发射一样。我想我看到了一些很特别的东西，这个消费者，这个市场，这些顾客似乎在以一种我从未见过的方式倾斜。我为此工作了很长时间。约翰·安德森嗨。我想请您谈谈服务水平，业务的运营方面，以及您是如何服务客户的。我知道，考虑到经济的快速增长，这是一个持续的挑战和努力。你能从整体服务水平的角度谈谈这一点吗? 伊桑•布朗确定。谢谢你的问题。所以我们，虽然我们没有进入[听不清]具体来说，我们现在真的上升到被认为是最好的，至少在那个范围内，在我们的填充率，两年前左右，我们在那个领域真的很穷。所以我对我们看到的变化感到非常高兴，这是一个很好的团队。斯蒂芬妮已经在我们这里工作了很长时间，她一直很出色地把桑杰·沙阿(Sanjay Shah)带到了这里，他从亚马逊(Amazon)和特斯拉(Tesla)的高速增长环境中脱颖而出。所以我们试图让我们周围的人不仅了解高增长，而且补充那些真正精通食品制造的人。你必须把这两种观点结合起来，因为它们通常不存在于同一个组织中。我们把它们放在一起。所以我觉得我们现在的运营状况和一年前相比还是很不错的。约翰·安德森太好了。这是有帮助的。马克，我想你说过下半年从销售或利润角度来看可能会更强劲一些。你能不能稍微讨论一下这个问题，让我们在这一年里都能讨论一下?在你展望2020年的时候，在销售或利润率方面，有没有什么是我们应该知道的? 马克·尼尔森是的。所以我们仍然认为后半部分会更强，我们已经制定了大约60% - 40%的分配方案，即前半部分的收入是后半部分收入的60%。我认为，在整个季度中，你不应该看到利润率有太多变化。但由于在研发和营销方面的支出增加，我们将在前期加大投资力度。因此，你将看到，利润贡献可能会更强劲的后几个季度。但是再一次，我们的目标收入在492到510之间，我们的目标大约是500，它只包含我们知道的东西，那些已经发布的东西，我们可以量化，我们可以看到它们，并按季度进行规划。所以，正如现在的预测，这就是我们看到的情况。约翰·安德森太好了。真的有帮助。如果我能再塞一个进去。你和几个代加工厂提到的那个暂时的问题已经过去了，还是会有什么挥之不去的影响?谢谢伊桑•布朗是的。后面那个更大。我们去启动,你看到一些成品率损失通常做什么,当你开始生产时,我们认为可能是几百个基点对当季毛利率的影响,其他元素的季度,和我们有一个强大的基于股票的补偿费用。这是我们在禁售期积累的资金我们在第四季度发放了大部分的资金。这两种因素的结合对当季每股收益有双重影响。随着我们进入2020年，预计我们的股票价格将稳定下来。当然，这里的毛利率也会受到冲击。但是这些扩能项目在我们身后。史蒂夫Strycula 嗨。下午好。所以，我的第一个问题是收入指导，中点是5亿美元，这绝对是令人印象深刻的增长，与2019年相比，增加了2亿美元的收入。所以一个问题是，2亿美元的增量收入，毛利率如何才能不同比增长?具体来说，你能不能量化一下这些钱有多少可以用于再投资，又有多少可以用于更低的国际利润率?这对他们很有帮助，而且可以迅速跟进。伊桑•布朗确定。保证金在33到35之间。当我们展望2020年的时候，再一次，我们的组合的可见性以及我们是如何模拟预测的一些我们预期的抵消影响。我们将在促进和贸易方面进行投资，我们知道这一点，我们希望继续发挥突出作用，成为领导者。随着我们进入零售领域，国际市场也有了额外的投资。因此，当我们进军国际市场时，肯定会在这一领域投入更多资金，寻找最优价格。然后我们总是看混合的程度，QSR更强，当它开始进来，这对我们的整体利润有影响吗。如果你知道这样的增长，我们当然会寻找可以抵消这种增长的方法。我们有大量的项目来节约成本着眼于制造材料成本的内部化，但是只是在时间上这些开始影响利润和抵消一些我们正在做的投资。这就是我们现在在预测中看到的。当然，随着这一年的进展，我们也会不断更新。史蒂夫Strycula 谢谢。然后，伊森，我本来想问你一个关于马里兰篮球的问题，但我只能这么说。但我抓住了最重要的三分。但我要问你关于伊桑•布朗看它。去做吧。史蒂夫Strycula 我去问问食品服务的事。我想要了解的是，当你快速地建立起自己的生意，当你努力改善或引入供应链的中间部分时。你有没有从食品服务公司那里得到任何关于多采购的反馈，因为他们在某些情况下拥有这些产品的配方?我的意思是，如果它的品牌很明显，他们不会从别人那里采购，但如果不是，投资者应该如何考虑大型供应商想要使他们的生产多样化，并确保所有的东西都按时完成?谢谢。伊桑•布朗是的,很好的问题。右边有一个张力。我认为我们解决大型QRS的方法是与他们的运营团队协同工作。所以(听不清)他们和我们一起在我们的设施里。我们已经问过他们在冗余和对特定问题感觉良好方面需要什么。例如，我们现在，一些其他的QSR是合格的，或者更确切地说，校准与他们的一些代加工厂的关系到他们已经合作了几十年的集团，将生产我们的一些产品在代加工厂。所以，真正重要的是开始与对话的关系，倾听他们的意见，关注他们的问题，然后我们如何在不放弃我们的模式或不要求他们尝试做一些将来会与我们竞争的事情的情况下，帮助缓和这种关系。到目前为止，我们很幸运地避免了这个问题。迈克尔拉威利晚上好。谢谢你！回到定价策略上，我理解让它更有吸引力并降低价格并把它回馈给消费者的利益。但如果你现在已经有消费者愿意支付溢价。有没有一种分层策略，能让你有一个溢价点，而价格点更低一点? 马克·尼尔森是的。问得好。我一直在想一件事，你会看到的，所以如果你看看今天的动物蛋白市场，你会看到安格斯(Angus, ph)和其他类似的东西。我们会继续推动信封上我们的产品的成分要求和某些有机版本可能不承诺,但我们会想办法继续提供高水平的创新可能花费更多产品的补充,更可以从一个价格点。所以，是的，我认为这是一个很好的策略，我们将会考虑。迈克尔拉威利好吧。太好了。谢谢。如果我没听错的话，你给出了一个零售数字，但是在某种意义上，它在食品服务方面是如何比较的呢?我知道有些产品推出的时间太短，可能很难获得数据，但它的重复使用率是否与之相似呢?到目前为止情况如何? 马克·尼尔森是的。他们表示确实与我们分享了数据，但我们显然无法分享。我并没有要求你这样做。但是作为一个普遍的观察，我们认为它已经远远超出了仅仅是试用和他们的消费者购买越来越多。我认为，最好的迹象是，公开的事实是，一些QSR已经有一段时间的工作或添加新的超越项目到他们的菜单。所以Del Taco就是一个很好的例子，Carl的儿子就是一个很好的例子。 NW先推出汉堡，然后是香肠。所以我们会很好地为他们服务，他们会继续扩大他们的菜单障碍，我认为这说明了一个事实，他们会有越来越多的消费者回来重复购买。运营商谢谢你！女士们，先生们，问答环节到此结束
老虎证券昨天10:26
伦港交易所“世纪大联姻”，知识点都在这里
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产对接，进一步打开境内资金全球配置和海外资金中国配置的通路。（2）通过债券通，将中国信用等级高的高收益债与全球资金进行对接。（3）通过将伦交所数据资源、分析能力和销售渠道与港交所连通的全球数字化程度最高的内地市场结合，有望打开数据服务空间。（4）实现全球融资，提升对上市公司的持续吸引力。 3投资建议：短期中性，长期利好尽管收购价格估值溢价较高，短期影响中性。长期看，战略价值清晰且具有深远意义。当前交易仍处初级阶段，后续还需包括伦交所董事会、双方股东、监管部门及反垄断和其他相关机构等多个步骤的审批。维持公司2019/2020/2021年EPS预测7.6/8.4/9.4港元，对应2019/2020/2021年PE估值分别为32/29/26倍，维持“增持”评级。 4风险因素宏观经济放缓超预期，日均成交量持续疲弱，战略规划实施进度低于预期，合并提议推进低于预期。二国元证券若合并成功，香港金融中心地位有望显著提升报价比较合理，具备交易成功的可能性投资建议：短期提升港股估值，关注并购进程。总而言之，今天是尝试的开始。这一千载难逢的跨国联姻是否能成，让我们拭目以知识小卡片：【全球四大金融交易运营商格局】 <港交所> ◉香港交行连续两年发行了全球最大的IPO。 ◉香港交所也有意不让类似美国的监管体系进入其市场。港交所没有像美国主要交易所那样采用激进的营销策略。中国正寻求放宽上市规则，推出商品期货市场，以吸引更多上市，并扩大业务，以保持其作为亚洲金融(4.15, 0.00, 0.00%)中心的地位。目前，只有在香港、中国大陆、百慕大和开曼群岛注册的公司才能申请在该市上市。香港贸易代表局正寻求改变这一规定，以便向澳大利亚等亚太其他国家的公司上市，以减少对中国的依赖。 ◉目前科创板已与港交所形成一定竞争。 <伦交所> ◉伦敦证交所在一个四部分的“技术路线图”上投入了大量资源，该计划旨在将交易所的交易技术引入下一代。它还部署了名为 Infolect 市场数据系统，这一改进将交易执行的平均速度降低到两毫秒，比以前快了大约 15 倍。 ◉伦敦证交所认为，提高速度对于伦敦证交所保持全球竞争力至关重要。交易所还致力于为客户降低技术成本。 ◉与纽交所和纳斯达克一样，伦敦证交所正在走向全球，将中国、俄罗斯和印度作为新股上市的主要市场。这一战略在2006年已经与俄罗斯几家大型能源上市公司取得了成效。 ◉为了吸引更多的内地上市，伦敦证交所于2004年10月在香港开设了代表处，并设想在内地设立代表处。伦敦证交所声称，英国监管结构是一个关键优势：在英国上市的公司必须遵守高标准的公司治理标准，但不必遵守美国萨班斯-奥克斯利法案十分昂贵的要求。 ◉过去纳斯达克曾试图合并伦交所，但并未成功。 <纳斯达克> ◉纳斯达克是美国最大的电子股票市场，在所有行业领域，如微软、英特尔、谷歌、甲骨文、嘉士伯、星巴克，都是领先公司的所在地。 ◉在过去的十年里，它上市的公司远远多于任何其他交易所。尽管纳斯达克最初享有成长型公司交易所的美誉，但它如今提供了一个市场层次更高的纳斯达克全球精选市场，为成熟的蓝筹股公司提供了一个平台。 ◉作为全球第一个电子股票市场，纳斯达克一直努力保持其作为交易所技术领导者的声誉——它提供的交易速度不到一毫秒，股票交易数量超过任何其他美国交易所。交易所使客户服务成为另一个关键的差异化点，并开发了多项产品，帮助上市公司解决投资者关系、股权研究、风险管理、公司治理和其他上市后需求。纳斯达克也认为其上市成本结构是一种竞争优势。 <纽交所> ◉作为全球规模最大、流动性最强的股票市场，纽交所希望保持其“黄金标准”的品牌形象，无论是上市标准还是其主办的蓝筹股公司。 ◉为了推进全球化目标，纽约泛欧交易所于2007年1月宣布与东京证券交易所结成战略联盟。纽约泛欧交易所首席执行官约翰·泰恩说，该联盟将创建“世界上第一个真正的全球市场”。 ◉在另一项全球举措中，纽约证交所与一批私人股本投资者于2007年1月斥资1.15亿美元收购了印度国家证券交易所5%的股份。
老虎证券昨天09:58

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