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中国惊传重磅数据！华尔街日报：外资6个季度从中国汇出逾1600亿美元利润

收支中不区分再投资利润和新的或“绿地”外国投资。国际收支是一个国家国际交易的记录。不过，中国商务部确实每月公布“绿地”投资数据。通过从中国国际收支中记录的直接投资总额中减去这些数据，经济学家可以大致估算出利润在中国再投资或回流海外的情况。数据显示，从2014年到去年年中，除了两个季度外，外国公司在中国的再投资都超过向海外转移。例如，2021年，企业净再投资1700亿美元。这种情况在2022年年中发生变化，当时中国处于零星的封锁状态，且美联储开始加息以应对不断飙升的通货膨胀。自那以来，利润外流的情况在每个季度都在继续。追踪全球资本流动的Exante Data高级宏观策略师Alex Etra表示：“这可能是未来投资意向的一个信号吗？” 最近对在华美国、欧洲和日本公司的调查显示，由于担心与台湾发生冲突的前景，以及中国加强对在华外国公司监管的努力，高管们正对在华投资失去兴趣。第三季中国的外国直接投资总额为负值，资本流出比流入多出118亿美元——这是自1998年以来国际收支数据中首次记录的季度净流出。美国已经限制美国在中国人工智能等敏感领域的投资，并禁止向中国出口高端电脑芯片，担心这些芯片可能被中国军方使用。中国已经对外国公司的某些雇员实施出境禁令，并在今年早些时候突击搜查一些为跨国公司提供服务的咨询公司的办公室。中国政府还扩大反间谍法的范围，以应对可能包括日常企业活动在内的外国威胁。

tqttier2023-11-06

中国或是美国长期利率上升的“幕后推手”！日经：中国减持美国国债40%的背后是什么？

售美国国债。然而，随着出口增长放缓和外国投资数量下降，中国的外汇储备(购买美国国债的来源)不太可能像过去那样增加。西方国家降低与中国经济关系风险的努力才刚刚开始奏效。《日经亚洲》分析称，如果中国继续削减其持有的美国国债，市场参与者可能会将其视为推高美国国债收益率的一个因素，从而引起美联储的担忧。不稳定的中国经济为全球金融市场增添了又一个不可预测的变数。

会员

tqttier2023-11-06

中国总理重磅发声！李强承诺将放宽市场准入、依法保护外商投资权益积极扩大进口

这位中国的“二号人物”还誓言“依法保护外国投资者的权益”。在此之前，一项衡量全球第二大经济体外国投资的指标出现自1998年有记录以来的首次负值。尽管中国经济放缓损害对世界各地商品的需求，但中国仍承诺增加从其他国家的进口。中国早些时候公布，9月份进口下降6.2%，为连续第七个月下降。在约20分钟的演讲中，李强从市场机遇、规则对接、创新动能和包容共享四个方面阐述中国将如何推进合作开放，为世界经济复苏和全球发展作出更大贡献。李强强调，今年是中国改革开放45周年。中国将持续推进“市场机遇更大”的开放，积极扩大进口，实施全国版和自贸试验区版跨境服务贸易负面清单，继续为世界创造巨大市场红利。持续推进“规则对接更好”的开放，打造自由贸易试验区、海南自由贸易港等更多高能级开放平台，积极推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》和《数字经济伙伴关系协定》，进一步放宽市场准入，依法保护外商投资权益。中国一直在寻求吸引更多的外国投资者进入中国，以帮助经济复苏。经济学家表示，以国际收支衡量的外国直接投资下降，反映出外国公司将在该国赚取的利润再投资的意愿减弱。彭博社分析称，这是由于与西方的关系紧张，以及将现金留在海外的吸引力不断上升。发达经济体一直在提高利率，而中国一直在降息以刺激经济。 (截图来源：彭博社) 澳大利亚总理阿尔巴尼斯(Anthony Albanese)是七年来首次访问中国的澳大利亚领导人，他在中国国际进口博览会上发表了讲话。阿尔巴尼斯表示，澳大利亚将“继续与中国进行建设性的合作”，因为“建立一种对话与合作的关系符合我们所有人的利益”。阿尔巴尼斯参加此次博览会是为了促进澳大利亚的出口和商业。中国最近取消了对澳大利亚大麦、煤炭和木材的贸易限制，此前堪培拉和北京之间的关系长期冷淡。阿尔巴尼斯在澳大利亚旅游局(Tourism Australia)主办的午宴上表示，“我们正走在恢复与中国葡萄酒贸易的道路上”。他还告诉记者，他希望看到所有剩余的限制措施都被取消，让贸易再次正常流动。阿尔巴尼斯表示：“我们希望看到中国能够从中受益，我们希望看到澳大利亚企业也能从中受益。” 阿尔巴尼斯目前正在北京，他将于周一会见中国国家主席习近平。在周日的讲话中，李强还承诺中国将更加积极主动地“依法促进数据的有序和自由流动”。中国于2021年实施了一项新的数据法，这引发跨国公司高管对其在中国经营能力的担忧。今年9月，中国政府提议放松对数据流向海外的一些严格规定，此举在一定程度上是为缓解担忧，重振步履蹒跚的经济增长。李强也披露，为更好发挥上海在中国对外开放的重要作用，官方即将出台总体方案，全面对接国际高标准经贸规则，推动上海自贸区高水平制度性开放，并在上海建设丝路电商合作先行区。中国国际进口博览会始于2018年，旨在为外国出口商提供增加与中国贸易的机会。由于新冠大流行而关闭的边境意味着在过去三年中很少有人能够亲自参加。习近平在2022年通过视频向世博会发表讲话，称中国将扩大“高质量产品”的进口。第六届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海举行。今年有128个国家和地区的3486家企业参加企业展。

tqttier2023-11-06

会员

分析师：韩国禁止卖空股票“毫无根据”

到这一限制的影响。同时，采用多空策略的外国投资者可能不得不减少在韩国市场的多头头寸。韩国金融服务委员会周日宣布，韩国将禁止空头交易直至2024年6月。

金融界2023-11-06

太意外！中国抛售潮令华尔街措手不及小摩、PIMCO纷纷为中国市场寒冬做准备

事会审查，那就会更具挑战性，”她在谈到外国投资者在购买中国资产时面临的问题时说。此外，当全球大部分地区的基准利率被钉在接近于零的水平时，投资者还没有更多的选择来替代中国。她说:“如果你不是一个专门的基金，你就会说，鉴于发达市场收益率的上升，我现在还有其他事情可以做。”“鉴于美国国债收益率飙升，中国政府债券不再提供收益率缓冲。” 太平洋投资管理公司亚洲固定收益董事总经理兼投资组合经理Stephen Chang 这位亚洲固定收益董事总经理兼投资组合经理说，太平洋投资管理公司(PIMCO)已经从几年前开始降低了在中国的信贷配置，因为大型开发商陷入动荡，投资者的胃口变差，债券发行枯竭。 Chang在接受采访时表示，“我们变得更具防御性和选择性，与基准相比，我们的配置更低，对单个债券规模持保守态度。”对于陷入困境的开发商来说，“恢复价值很难评估，预测房地产市场何时会复苏也很有挑战性。” 即使Chang在中等风险的私营企业或估值较低的非住房领域看到机会，他也只会“在有足够缓冲的情况下尝试”。他呼吁对一些未来可能被美国视为敏感的行业保持谨慎，比如美国在半导体和人工智能方面的做法。“我们会要求有这类风险的公司获得额外的收益率溢价。” Jupiter资产管理公司基金经理Jason Pidcock Jupiter亚洲收入基金的基金经理预计，股市将出现几轮短暂反弹，但不会以可持续的方式持续下去。他在接受采访时说:“我们认为，除了允许人民币贬值之外，政府在刺激经济方面能做的并不多。”“但这有可能招致其他国家的报复，比如提高关税。” 政府过去的默认行动是加强基础设施刺激，但现在的困境是，这个国家可能拥有比实际需要更多的道路和机场。建造更多这样的工厂“可能会在短期内创造出一种‘糖潮’，但它并不能真正让经济变得更有生产力，从而带来可持续的经济增长。” 在过去的几十年里，当中国经济表现优于全球平均水平时，中国股市经常陷入困境，因此，当人们普遍认为经济增长将从现在开始放缓时，“股市的处境将更加艰难。” 贝莱德APAC iShares投资策略主管Thomas Taw APAC iShares投资策略主管表示，尽管未来几个月可能会有一些战术交易机会，但长期增持中国股票将更加难以证明其合理性。他在接受彭博电台采访时表示，投资者认为中国“更像是一个交易市场，他们不希望长期增持中国股票，因为未来几年中国经济增长将继续放缓。” “中国不再是亚洲增长的动力来源。这种趋势正在向印度、印度尼西亚甚至马来西亚等地转移。” 短期机会将取决于中国央行为刺激经济采取的措施。他表示:“分析认为，中国央行做得还不够。”

财经风云2023-11-05

中国买家称霸“这国”房地产市场！海外中介：如今愿购入更贵房屋 “目的已不再是纯粹投资”

何影响都可能被更多的库存所抵消。“一旦外国投资者的兴趣上升，往往也会产生更多的供应。因此，从理论上讲，在供应不受限制的环境下，它不应该对价格产生太大影响，”她说。其他数据显示，中国买家也在寻找更昂贵的房产，通过受欢迎的居外IQI集团展开的房屋查询，主要聚焦在中位价比2019年高出25%以上的房产。询价中位数约为773000美元，比2019年的607000美元上涨超过165000美元。 Plus Agency总经理Peter Li告诉澳媒，买家询问量比2022年同期增加了4倍，交易量也增加了1倍。他称：“香港买家排名第一，其次是中国大陆买家，然后是台湾买家。然后还有来自马来西亚、印度尼西亚和越南的买家。” 在此之际，中国在新冠疫情之后的重新开放速度加快，富裕的公民将资本转移出中国。与此同时，澳大利亚每年净海外移民人数已达到创纪录的50万人。海外买家在澳大利亚投资时需要获得税务局的批准，并且大多仅限于新房产。 “2024年国际购买肯定会增加，航班活动更多，因此进出澳大利亚变得越来越容易，”Li继续补充说。“此外，中国政府取消了乘坐飞机时进行新冠病毒检测的要求。在中国，房地产市场正在进入下行周期，因此人们正在澳大利亚寻找比在家购买更优质的选择。” 他表示，买家想要“大”房产，而且大多数年龄在35至45岁之间。“他们想要一套复式公寓、独立屋、联排别墅或大公寓。这是他们的过渡家，他们将在这里生活5至10年。然后，他们可能会寻找更大的房产。” Owen提到，外国投资者投资澳大利亚住宅物业的高峰期是在2010年代中期，当时全球金融危机后利率正在下降，国内外投资者都很活跃。居外IQI联合创始人兼亚洲董事总经理Daniel Ho表示，第三季中国买家对这家全球房地产科技集团的询问增加158%，这标志着连续第二季实现两位数增长，该公司使用索引来跟踪查询。今年4月该数字为153，远低于2017年客户兴趣的峰值256。 “中国的购买规模远远超过任何其他国家，中国是一个人口大国，中国文化非常重视房地产作为财富储存手段，”Ho说。他表示，在新冠大流行破坏之后，买家正处于“追赶模式”。 “与新冠疫情之前相比，如今的中国买家购买纯粹投资性房产的可能性要小得多，而更有可能为自己购买家庭住宅。2019年，中国买家进行投资以实现资产多元化，并对澳大利亚做出早期或暂时的承诺。例如，他们可能会获得永久居留权，但只有部分家庭成员会搬到这里，”他阐述道 “如今，全家人搬家并承诺全职留在澳大利亚的情况变得更加普遍。” 中国买家也在海外抢购房产，据房地产公司OrangeTee此前发布的数据显示，今年前三个月新加坡出售的豪华公寓中有超过10%流向了中国买家，约为2022年第一季的2倍。在加拿大，随着人们对住房负担能力的担忧日益加剧，一项新的为期2年的外国人购房禁令于1月份生效，该国限制了移民目标。

颜辞2023-11-03

全球投资者瞩目的焦点！国际金融领袖投资峰会将于下周在香港举行

理的资产在2022年下降14%。随着外国投资者减少对中国的敞口，交易量也大幅下降。在他们看来，由于中国政策不透明、房地产行业陷入困境以及对民营企业的打压，中国正变得越来越孤立。龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)驻香港的中国研究副总监Chris Beddor说：“中国经济的结构性放缓，美中关系未来可能再次下滑的风险无处不在，以及内地私人资金现在是否更青睐新加坡的问题，这些都没有真正改变。金融领域的资深人士敏锐地意识到这些问题，即使他们不公开讨论这些问题。” 招聘人员和业内人士表示，在新冠疫情期间，香港金融就业市场出现大量外籍员工流失，在充满挑战的经营环境下，短期内不太可能复苏。高盛、摩根士丹利和摩根大通(J.P. Morgan)今年裁减数十名驻香港和中国内地的银行家，其中包括重要的中国交易撮合者。瑞士银行业竞争对手瑞银集团(UBS)和瑞士信贷(Credit Suisse)出人意料地合并，导致瑞士信贷在香港的投资银行业务人员在8月份裁减80%。此外，加拿大最大的养老基金CPP Investments也裁减一些驻香港的员工。猎头公司罗伯特·沃尔特斯(Robert Walters)香港董事总经理John Mullally表示，私人银行业的招聘活动依然活跃，这得益于边境重新开放后中国内地的财富流入香港。香港需要意识到来自金融中心新加坡的竞争，但 Mullally预计，尽管交易低迷，但香港将“收复部分失地”。

晴天云2023-11-03

都喘口气吧美联储“暂停加息”尘埃落定！等等... A股、人民币仍不能松懈

此外，中国还面临着多重金融挑战，包括外国投资者从中国境内证券交易所撤资，股市下跌等。中信证券首席经济学家明明表示：“在美联储决定之后，人民币面临的压力将在短期内小幅下降。” 他形容美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的讲话更加“中立”。尽管这位美国官员表示，在评估从现在到12月下次会议期间的就业和通胀数据后，他们仍然愿意为进一步加息敞开大门。明明表示，衡量美元兑一篮子其他主要货币表现的美元指数已从 11 个月高点 107 回落。当美元相对于其他货币“走强”时，该指数就会上涨。北京方面一直将人民币稳定放在首位，同时管理金融风险，特别是跨市场蔓延的风险。这一点在周二（10月31日）结束的五年一度的金融工作会议上保持不变。根据双方周四（11月2日）分别发布的联合在线声明，中国央行和外汇监管机构国家外汇管理局（SAFE）均表示，要防止人民币汇率及其波动性单向押注，同时推进汇率形成机制市场化改革。中国国家外汇管理局副局长王春英在一天前的另一份声明中表示：“（中国）外汇市场具备稳定发展的基础和能力，国际收支将继续保持总体平衡。” 然而，中信银行明明指出，由于未来加息的可能性存在，其影响将持续考验中国股市、债市和汇市。明说：“然而，从长远来看，国内经济发展仍然是货币价值的核心决定因素，” “稳投资、促消费、促出口的政策仍然是稳定币值的最有效途径。” 他补充说，必要时中国央行仍可采取调整外汇准备金率或外汇风险准备金率等政策，保持人民币政策健康稳定。高盛在本月早些时候的一份报告中使用其跨境货币流动指标表示，9月份中国资本流出价值750亿美元，这是自2016年以来最大的净流出。此前，由于资本和经常账户出现赤字，8 月份发生了 420 亿美元的外逃。然而，中国国际金融发布的一份报告称，美联储的最新决定可能会给房地产价值贬值和资本流动带来“喘息空间”。周四（11月2日）发布的报告称，“对市场而言，美国经济走强和加息暂停将有利于改善风险偏好，并可能为早前贬值的房地产和资本提供喘息空间。”

marsh2023-11-02

AMD的指引又令人失望了

虽然AMD昨天大涨，但是有外国投资者还是继续抨击了这次的财报。作者：Bill Maurer 周二的收盘后，AMD发布三季度财报。过去几个月里，AMD因为业绩没有达到预期的强劲水平而下跌。本周的报告再次是褒贬不一，再次发布了低于市场预期的业绩指引。今年八月，虽然AMD宣布实现了小幅超出收入，但管理层对第三季度发布了悲观的指引。AMD的股价最初在那份财报而上升，但自那时以来下跌了超过17.5%，这是标普500指数在同一时期的损失的两倍多。第三季度，由于分析师下调了预期，我们看到营收再次超过预期。该公司的营收为58亿美元，比市场平均水平高出1.1亿美元，但这是在第二季度报告发布后，平均水平下降了1.6亿美元之后。报告的收入数字占总增长率的4%，这是2023年第一季度同比增长。客户端营收为15亿美元，同比增长42%，主要受Ryzen移动处理器销量增长的推动。不幸的是，数据中心收入持平，嵌入式部门收入下降5%，游戏收入下降8%。随着收入的小幅反弹，AMD的毛利率也出现了不错的增长。第三季度非通用会计准则毛利率为51%，同比增长1个百分点，毛利率增长近2亿美元。这里的一个负面因素是，运营费用比2022年第三季度增长了12%，将运营收入增长限制在不到1%，并导致运营利润率下降。其他一些低于运营线的收入项目略有帮助，净结果是非公认会计准则每股收益0.70美元，同比增长3美分，比华尔街预期高出2美分。目前分析师对AMD的主要看法是，它不断拉低预期，基本上一个季度接着一个季度。在过去的12个月里，分析师对2023年营收的平均预期下降了约35亿美元。如果你回顾一下该公司去年第三季度发布重大营收预警的时候，这个跌幅基本上可以翻倍。这里的问题不只是一个大的警告，导致估计下降，然后随着时间的推移趋于平稳，而是连续的一系列疲弱的指引，如下所述，这一趋势在周二继续： 2022年第三季度:AMD预计收入约为67亿美元，上下浮动2亿美元，而市场预期收入为68.1亿美元——这是在发布重大收入警告之前。 2022年第四季度:AMD预计收入约为55亿美元，上下浮动3亿美元，而市场预期为59.4亿美元。 2023年第一季度:AMD预计收入约为53亿美元，上下浮动3亿美元，而市场预期收入为55.6亿美元。 2023年第二季度:AMD预计收入约为53亿美元，上下浮动3亿美元，而市场预期收入为55.1亿美元。 2023年第三季度:AMD预计收入约为57亿美元，上下浮动3亿美元，而市场预期为58.5亿美元。 2023年第四季度:AMD预计收入约为61亿美元，上下浮动3亿美元，而市场预期为63.9亿美元。根据最新指引的中间值，AMD预计第四季度收入增长约9%。这将是2023年最好的一个季度，部分原因是与去年同期相比，基数要容易得多。由于收购了Xilinx，2022年上半年两个季度的增长率都远远超过70%。然而，市场预期今年最后一个季度的增长率为14%，因此AMD的增幅比预期低了整整5个百分点，这是一个相当大的数字。数据中心部门的强劲增长预计将继续，但游戏部门预计会出现一些疲软。潜在的好消息是，与2023年相比，2024年的预测还没有下降那么多。由于渠道合作伙伴终于开始减少他们之前膨胀的库存余额，AMD将在明年的需求方面做得更好。由于2024年上半年也面临着2023年收入大幅下降的时期，因此比较标准略低，这也应该有所帮助。目前，AMD的股价是其2024年预期收益的23.2倍以上，与英特尔的18.9倍相比仍有一定的溢价。上周，英特尔超出预期，再次给出了强劲的业绩指引。我们在最近几个季度看到的英特尔的复苏可能是AMD陷入困境的部分原因。鉴于AMD的业绩指引再次疲软，加上估值溢价，我继续将该股评级为卖出。如果我把该股评级上调为持有，我希望看到该股2024年预期每股收益的市盈率略接近20倍，或者至少能将与英特尔的差距缩小到一两个点。其次，我想看看当50天移动平均线（下图中紫色线）跌破200天移动平均线（橙色线）时，这只股票会有什么反应。这一技术事件可能会增加更多的抛售压力，除非AMD股票的短期趋势线再次走高。考虑到AMD再次发布的弱指引，以及其溢价估值，我继续将股票评级为卖出。要升级为持有，我希望看到股价更接近2024年每股收益的20倍，或者至少缩小与英特尔的差距到一两个百分点。其次，我想看到股价在其50日移动平均线（下图中的紫色线）穿越下去时的反应。这种技术事件可能会增加一些卖压，除非AMD股价能够再次将短期趋势线向上推高。图：AMD12个月股价走势；来源：雅虎财经最后，AMD本周又发布了一份喜忧参半的财报。该公司再次超出了此前调低的收入预期，一些毛利率的改善帮助实现了调整后的利润增长。不幸的是，管理层提供了另一个低于市场预期的当前季度预测。 $美国超微公司(AMD)$

老虎证券2023-11-02

高层领导人对经济困境的担忧日益加剧！港媒:中国加强党对金融的控制令投资者担忧

na Raimondo)夏季访华期间，外国投资者纷纷猜测中国是否“不可投资”。近几个月来，随着信心下降，中国资本市场出现了资金外流现象。麦格理(Macquarie)首席中国经济学家Larry Hu表示，这反映自中美贸易战开始以来中国政策的总体转变。 Larry Hu说道：“现在的大环境与2017年大不相同，产业链的安全受到高度重视。许多领域都开始关注安全，金融领域也不例外。” 法国外贸银行(Natixis)亚太区首席经济学家Alicia Garcia-Herrero表示，权力的集中可能与中国面临的困难经济形势有关。 Garcia-Herrero说道：“中国的经济表现并不理想。因此，控制是至关重要的，这样就不会出现任何形式的金融事件。因此，所有这些变化都是出于必要，而不仅仅是意识形态。” 上海中欧国际工商学院经济学教授朱天表示，北京似乎希望让市场力量发挥重要作用，同时更好地控制金融体系，“但是鱼与熊掌很难兼得”。习近平表示，防范和化解风险是中国政府的“永恒主题”，他并承诺加强各方面的监管，协调金融开放与安全。渣打银行(Standard Chartered Bank)大中华区首席经济学家丁爽表示：“当然，在大背景下谈论这个问题时，感觉我们需要更多地关注金融安全，而不是开放。底线是避免任何系统性风险。”

tqttier2023-11-02

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