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卖空禁令恢复后海外投资者在韩国的股票交易受到抑制

有所下降。交易所数据显示，12月迄今外国投资者占市场总成交额的18%，势将创下年内月度最低水平。本地基金在成交额中所占份额也有所下降，而散户投资者扩大了在韩国交易中的主导地位。“多空对冲基金没有太多动力像以前那样积极交易，因为他们无法建立新的空头头寸，”SK Securities Co.市场分析师Cho Junkee称。他补充称，在韩国前几次实施卖空禁令时，国内和海外机构的成交额也出现过类似的衰减。

金融界2023-12-12

工银瑞信基金：纺织服装板块受关税影响下跌会带来更好投资机会

所得税基本税率为20%，但多年来为大型外国投资者提供低至5%的有效税率和长期零税期。国内纺织制造产业链向东南亚转移已成为大趋势，可以享受一定的生产要素红利，同时规避地缘政治风险。拉长时间来看，正如人力成本逐年上涨，税收优惠都会逐步减少，但越南仍有比较优势，并且对于制造业而言，只要下游需求好，公司有竞争力，都能通过定价来实现一定程度的转嫁。因此本质上越南加征关税不是核心矛盾，下游需求趋势和公司自身竞争力更为重要，而纺织服装板块受关税影响下跌会带来更好的投资机会。

金融界2023-12-09

负债127万美元后羿国际申请1亿美元纳斯达克IPO上市

年度，我们不会成为美国联邦所得税的被动外国投资公司(“PFIC”)，这可能使我们普通股的持有人面临重大不利的美国联邦所得税后果。（5）只要我们是一家新兴成长型公司，我们就不需要遵守某些适用于其他上市公司的报告要求，包括与会计准则和高管薪酬披露有关的要求。（6）如果我们不能建立和维持适当的内部财务报告控制，那么我们制作准确财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。（7）作为一家外国私人发行人，我们不受某些适用于美国国内发行人的美国证券法披露要求的约束，这些可能会限制我们的股东获取公开信息。（8）我们的股东对我们做出的某些判决可能无法执行。我们是一家开曼群岛公司，基本上我们所有的资产都位于美国以外。此外，我们几乎所有的现任董事和高级管理人员都是美国以外国家的国民和/或居民。这些人的全部或大部分资产位于美国境外。因此，如果您认为您的权利根据美国联邦证券法或其他法律受到侵犯，您可能难以或不可能在美国对我们或这些个人提起诉讼。即使贵方成功提起此类诉讼，开曼群岛的法律也可能使贵方无法执行针对我方资产或我方董事和高级职员资产的判决。（9）纳斯达克可能会对我们的首次公开上市和持续上市采用额外和更严格的标准，因为我们计划进行小规模的公开发行，内部人士将持有公司上市证券的很大一部分。（10）如果我们不能满足或继续满足纳斯达克资本市场的初始上市要求和其他规则，尽管我们作为外国私人发行人豁免适用于美国发行人的某些公司治理标准，但我们的证券可能无法成功上市或可能被摘牌，这可能会对我们证券的价格和您出售它们的能力产生负面影响。（11）无论我们的经营业绩如何，我们普通股的市场价格可能会波动或下跌，您可能无法以公开发行价格或高于公开发行价格出售您的股票。（12）我们在使用我们公开发行的净收益方面拥有广泛的决定权，而且我们可能不会有效地使用它们。（13）我们将因成为上市公司而产生额外的成本，而这可能会对我们的净收入和流动性产生负面影响。（14）公开披露信息的义务可能会使我们在与私营公司竞争时处于不利地位。

金融界2023-12-09

中国监管机构睁一只眼闭一只眼？！散户投机热潮突然升温，想起10多年前像赌场一样的市场文化……

最糟糕的一年，股市下跌，基金亏损加剧，外国投资者争相退出。但以小型股、中国散户投资者经常光顾为主的市场领域表现出奇地好。大量散户投资者正涉足市值很小的小盘股，这些股票在大型基金和投资者及其影响市场的巨额资金流的监视下运作。以散户Joseph Cui为例。通过购买人工智能(AI)相关的小盘股，Cui选择了一个大型基金经理几乎挤不进去的市场角落，并从他200万元的投资中获得了20%的丰厚回报。“对大资本来说，这是一个艰难的环境。但对于短期资金来说，这很容易操作，”Cui说。今年，在中国经济不稳定、地缘政治风险加剧和海外利率飙升导致股市低迷的情况下，像Cui这样的策略显得格外突出。#中国经济# 追踪400只在A股上市的万得小市值指数今年以来上涨了37%，这些股票的市值通常不足人民币30亿元。相比之下，蓝筹股CSI300指数下跌8%。在经济陷入困境之际，银行和制造业等行业中由机构主导、市值较大的公司面临着来自投资基金的抛售压力，但小盘股已成为绝佳的逆周期目标。这类股票很容易被投机，尤其是当它们在某种程度上与中国芯片巨头华为技术有限公司或人工智能(AI)等热门概念联系在一起时，这使得散户热潮有点类似于去年美国的meme股热潮，尽管交易的另一边没有卖空者。与此同时，中国监管机构似乎对小市值股热潮很冷淡，尽管它令人担忧地想起了10多年前像赌场一样的中国市场文化。 “监管机构似乎在为投机活动开绿灯，以支撑股市，”Water Wisdom Asset Management基金经理Yuan Yuwei说，“这种纵容正在伤害价值投资体系，鼓励不当行为，对市场的长期健康不利。” 中国证券监督管理委员会(CSRC)没有立即回应置评请求。散户投资者Helen Wu并不羞于谈论“炒股”——用热门概念炒高股票的做法。 “我们主要选择有重大故事的股票，比如人工智能或华为，这样炒起来就很容易了，”Wu说，他指的是中国对ChatGPT的狂热，以及被美国列入黑名单的华为公司大肆宣传的技术突破。“由于经济低迷带来的巨大抛售压力，我们不碰机构大量持有的股票。” 散户投资者是中国的一支重要力量。证监会主席易会满指出，在2022年底，他们的交易约占A股总成交量的60%。追踪中国积极管理的股票基金的一个指数今年下跌14%，此前电池公司和烈酒制造商等曾经受到青睐的行业出现了抛售。相反，360安全技术、TRS信息技术等ChatGPT概念股的追踪指数暴涨40%以上。在最近的一个案例中，亏损的宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司三周内股价大涨近250%，原因是外界猜测该公司是华为计划推出的电动汽车的供应商，迫使该公司上周提出了投资风险。散户交易员Lu Deyong说，他押注华为概念股赛力斯集团赚了人民币10万元，100%获利。赛力斯集团的股价在过去两个月翻了一番，尽管该公司在2023年前三个季度录得亏损。 “市场购买赛力斯是对未来的想象，而不是目前的基本面，”Lu说。一些券商开始向客户推荐小盘股。广发证券在10月份的一份战略报告中表示，在经济增长乏力和全球脱钩风险的股市中，购买小盘股是一种新的投资模式的一部分。 “概念股的投机活动全年都很活跃，而监管机构却睁一只眼闭一只眼，”Shanghai QiuYang Capital Co.总经理Huang Yan说，“打压会挫伤已经死气沉沉的市场。”

风起2023-12-08

会员

华尔街早已悄悄行动！当美国议员希望金融家撤出中国时，发现他们早已这样做了

流。自20世纪90年代末以来，第三季度外国投资（如工厂和商店）首次从中国流出超过流入。 9月份与加拉格尔及其助手会面时，一些金融家表示，中国政策制定的不可预测性使他们无法再依赖历史数据构建以中国为重点的基金。参加讨论的一位人士指出，美国金融高管对中国投资风险的认识“有了新的认识”。但并非所有人都放弃了。（图源：Prenin）贝莱德和富达国际已获准在中国开展共同基金业务，他们仍然希望进入中国数万亿美元的养老金市场。然而，贝莱德在8月份的一份报告中警告说，中国的经济增长将低于疫情前的趋势。华尔街对中国市场的关注源远流长，可追溯到20世纪90年代末期。那时，中国时任国务院总理朱镕基邀请了美国的投资银行家们协助整顿中国主要银行的大量不良贷款。朱镕基采纳了美国专家的建议，将中国四大国有银行的部分股权卖给了美国投资者。随着中国加入世界贸易组织，中国同意开放其金融领域，但即便如此，美国的银行、经纪公司等在中国市场的角色一直相对较小。最近几年，中国政府向西方金融服务公司颁发了更多许可证，授权它们管理中国投资者的资产。尽管达里奥已不再参与桥水日常决策，但他自1984年首访中国起就与中国有着深厚的联系，甚至在20世纪90年代中期将他11岁的儿子送至北京一个当地家庭居住一年。他曾反复提醒桥水的投资分析团队，避免对中国做出过于直接的负面预测。到了2018年，桥水获得了其长期追求的在中国境内募资投资的许可，目前其在中国的主要基金管理着大约40亿美元资产。然而，最近桥水显著减少了其在中国市场的投资。监管文件揭示，第三季度，桥水清空或减持了约30多家中国公司的股份，包括小鹏汽车和拼多多等。截至9月底，桥水持有的中国公司股权价值较去年同期下降了60%。桥水在9月30日的研究报告中指出："中国目前正在经历一个长期去杠杆化过程，这可能需要多年时间来完成。当前的增长依然低于预期。" 2013年，习近平上台后不久，黑石集团CEO苏世民捐赠了1.17亿美元，资助一个奖学金计划，旨在将美国及其他国家的学生带到习近平的母校清华大学学习。自那以后，苏世民开始积极参与中美关系的发展，并与中国高层领导建立了联系。在特朗普政府与中国就贸易问题发生争端期间，他成为了两国对话的金融家之一。 2021年，由于中国监管机构对私营企业的全面打压，以及审查程序的拖延，黑石集团不得不放弃了以30亿美元收购房地产开发商Soho China大部分股权的计划。众议院中共问题特别委员会主席加拉格尔一直持批评态度，反对华尔街参与中国事务。他在向《华尔街日报》提供的书面声明中表示："许多美国投资者、风险资本家、捐赠基金和资产管理公司正在支持那些侵犯人权并为中国军队提供武器制造能力的中国公司。这种行为必须停止。" 他还要求旧金山晚宴的组织者，即美中关系全国委员会和美中贸易全国委员会，提供与习近平共进晚餐的个人和实体名单，认为鉴于中国在新疆的人权侵犯行为，参与此类活动是不合理的。中国一直否认对维吾尔族人和其他穆斯林少数民族的虐待指控。在中国，美国金融家长期免受官方批评。但现在，在北京，特别是在习近平提拔的安全官员眼中，他们受到了怀疑，这些官员密切监视着他们认为可能对中国不利的投资者。今年早些时候，当高盛的分析师建议卖出一些中国大银行的股票后，一家国有报纸指责高盛的分析基于对中国银行业的悲观假设。中国的高级经济官员仍然在与华尔街高管会面，主要目的是减缓资本外流。10月20日，中国央行行长潘功胜在北京与苏世民会面，讨论了政府振兴受困行业的计划，尤其是在房地产市场振兴措施未能重建投资者信心之后。加拉格尔一直试图对与中国有业务往来的美国企业施加压力，认为这些企业助长了中国的超级大国野心。他经常提及来自硅谷和华尔街的资金如何资助中国的科技公司，引用了红杉资本（字节跳动的投资者）的案例。今年6月，红杉宣布将中国和美国业务分拆，列举了几个商业理由。在9月与华尔街高管的会面中，加拉格尔的团队了解到，一些高管承认如果中国市场好转，目前的资本外流趋势可能会逆转。加拉格尔的委员会希望永久阻止美国投资流向中国，特别是华尔街基金对被列入黑名单的中国公司股票和债券的投资。几年前，贝莱德和摩根士丹利资本国际公司（MSCI）将中国股票纳入主要指数，促使中国吸引了美国养老基金和捐赠基金的投资。目前，这两家公司都受到加拉格尔委员会的调查，因为涉嫌促进资金流入中国。据了解情况的人士透露，贝莱德和摩根士丹利资本国际公司都在配合委员会的调查，并提供了相关信息。贝莱德强调其遵守所有美国法律，而摩根士丹利资本国际则表示正在审查委员会的调查。风险投资公司Lux Capital的执行合伙人乔希·沃尔夫，在9月份为加拉格尔团队举办午餐会时表示，Lux已在五年前决定不在中国投资，因为中国政府日益增强的技术监控似乎预示着国家控制的加强。沃尔夫表示，他相信资本会继续从中国撤出。他指出："这是一种现实的变化，可能持续相当长的时间。"

忆芳2023-12-08

法国外贸银行：去美元化趋势凸显人民币国际化收益可能被低估了

民币作为投资货币的支持，中国在岸市场的外国投资一直在减少，“一方面，中国的经济主导地位转化为强加其货币的杠杆，与此同时，人民币缺乏可兑换性，使得热衷于购买人民币资产的投资者非常困难。“

佳华1682023-12-07

印度股市突破4万亿美元！连涨八年后前景如何？

选举。这提振了市场情绪，并提高了印度对外国投资者的吸引力，外国投资者在11月份三个月来首次成为当地股票的买家。投资者认为政治风险下降，增加了对政府政策连贯性的押注。以Chetan Seth为首的野村策略师在周二的一份报告中写道：“从结构上看，如果政治/政策具有连贯性，我们将逢低买入。”以拉吉夫·巴特拉（Rajiv Batra）为首的摩根大通策略师则在11月30日的一份报告中写道：“除了结构性承诺之外，我们认为近期将推动市场走高的因素包括强劲的经济活动数据、令人印象深刻的企业盈利、油价下跌以及强劲的国内资金流入。” 印度的风险可能来自其高估值。一些投资者对市场估值过高以及印度交易过于拥挤表示担忧，从而增加了回调的可能性。与此同时，个人投资者的参与度不断上升，其中许多人听取了未经授权的财务顾问和社交媒体“专家”的建议，成为市场监管机构的一个担忧。

金融界2023-12-06

穆迪调降中国主权信用评级展望外交部回应

来十年中国经济增长将放缓。中方如何解除外国投资者的顾虑，使其能放心地对华投资？汪文斌：中国财政部已就此作出回应，大家可以查阅。我想强调的是，今年以来，中国宏观经济持续恢复向好，高质量发展稳步推进，中国经济增长新动能正在发挥作用。中国有能力持续深化改革、应对风险挑战。近来多家国际机构密集上调今年中国经济增长预期，看好中国经济强劲的内生动力、韧性和发展潜力。国际货币基金组织和经济合作与发展组织分别将今年中国经济增长预期调高至5.4%、5.2%。中国经济长期向好的基本面没有也不会改变，我们有信心、有能力实现长期稳定发展。穆迪对中国经济增长前景、财政可持续等方面的担忧，是没有必要的。正如工商界朋友所言，中国已经成为最佳投资目的地的代名词，下一个“中国”，还是中国。我们欢迎各国工商界朋友们继续投资中国、深耕中国。

金融界2023-12-06

【A股收市】穆迪评级警告对投资影响相当有限！蓝筹股跌至近五年低点，外资止住三日连抛

00指数受到的打击最大，因为该指数获得外国投资者更多配置。加上穆迪下调评级的影响，该指数可能很快就会触底反弹，”Nanjing RiskHunt投资管理有限公司研究总监Pang Xichun表示。外资在连续三个交易日流出后，周三通过沪港通实现了净流入。 The Motley Fool投资分析师Yasser El-Shimy表示：“穆迪下调中国债务前景的决定，是近期中国股市投资者一连串失望的最新一环。” 受房地产市场低迷、地方政府债务风险和全球经济增长放缓的拖累，中国经济复苏已显示出迅速失去动力的迹象。今年年初，中国消费者和企业活动出现了最初的爆发力。周二，在穆迪做出上述决定后，中国主权债务违约保险成本升至去年11月中旬以来的最高水平。然而，中国10年期国债收益率周三仅小幅上升。摩根大通资产管理公司亚太区首席市场策略师Tai Hui表示：“实际的投资影响相当有限，部分原因是中国政府债券的外资持有量相当低。” 市场参与者说，他们将很快把注意力转移到本月即将召开的中央政治局会议和年度中央经济工作会议上，这两个会议通常会讨论政策计划和中国经济前景。花旗分析师在一份报告中表示：“如果没有果断和有效的宏观政策，市场情绪可能会继续疲软，而穆迪的决定可能会加剧这种疲弱的情绪。” 在周三的例行新闻发布会上，中国外交部在回答有关穆迪下调评级的问题时说，中国有信心、有能力实现长期稳定发展。

风起2023-12-06

中美恐将爆发一场重大贸易战！IMF前首席经济学家：美国选举周期将加大制裁西方公司应离开中国

/6。据美国贸易代表称，美国对华直接外国投资价值1260亿美元。所有这些贸易和投资都服务于数十年来加强双边关系的真诚努力，但西蒙对此解释，利润丰厚的商业战略也是失败的外交政策。 20世纪90年代以来，西方企业对中国经济进行了大量投资，数以万计的中国学生在美国和欧洲大学学习或在西方企业工作，所有这些都没有让中国变得更加民主。相反，在过去的十年里，习近平甚至消除了基本的制衡。西蒙在文章内写道：“中国利用西方技术镇压异见、监视西方国家、传播虚假信息，这是讽刺和骇人听闻的。” 中国国家主席习近平最近访问美国时，鼓励美国企业将中国视为密切的贸易伙伴。但西蒙指出：“事实上，美国公司应该趁着还有时间的时候，寻求将供应链和其他业务从中国转移出去。中国通过其蓄意、反复的行动，正走向与美国的经济摊牌。” 几十年来，西方政府一直在推行贸易改革，希望实现全球稳定，减少国际对抗，并通过与不同政权的经济互动促进更多民主。这个想法很简单，相互广泛贸易的国家不会因战争而危及由此产生的利润和就业机会，繁荣和相互依存可以减少侵略。但西蒙称：“这远不是一个确定的赌注，因为它关键取决于最初的制度条件和意识形态的力量。当今世界有几个突出且极其危险的例子，从民主的角度来看，扩大贸易是严重错误，俄俄乌冲突就是最引人注目的例子。” 他提到：“俄罗斯总统普京的背后是中国领导人，中国显然准备向俄罗斯出售它想要的任何东西。西方的制裁远非完美，但中国极大地促进了商品流入俄罗斯。中国可以向俄罗斯施加决定性压力，要求其从乌克兰撤军，但它并没有做到这一点。” 西蒙继续补充提到：“无论美国下一个选举周期发生什么，预计美国都会对中国实施进一步的制裁和无数其他贸易限制。除非中国领导层彻底改变方针，否则一场重大贸易战的可能性将越来越大。” “不祥之兆是，美国投资者应尽快实现供应商多元化，”西蒙最后说道。#2024宏观展望#

秉哥说市2023-12-06

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