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北京银行：立足地方特色充分发挥地方银行优势助力民营企业发展

行代表之一，以“立足地方特色，充分发挥地方银行优势，助力民营企业发展”为主题进行经验交流。霍学文表示，北京银行坚持“服务地方经济、服务中小企业、服务居民百姓”的初心使命，探索与民营企业共赢成长之路。从机制保障、特色金融、差异化支持等方面出发，用心陪伴民营企业发展。机制驱动，系统谋划推进。贯彻落实《中共中央、国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》，制定北京银行支持民营经济发展十项服务举措，包括加强综合金融服务、创新特色金融服务、加强“专精特新”金融服务、强化生态链接服务等内容。坚持授信审批一视同仁，不以所有制性质作为金融服务差别性条件。多次与北京市工商联签订战略合作协议，通过加大信贷投放、建立绿色通道、搭建对接机制，助力首都民营企业转型升级。产业驱动，做亮特色金融。紧跟首都产业布局，大力发展科创金融、文化金融、绿色金融。科创金融方面，累计为3.8万家科技型中小微企业提供信贷资金超8900亿元，支持小米、联想、旷视科技、用友软件等一大批民营企业成长为行业领军企业。文化金融方面，陪伴博纳影业、联瑞影业等多家民营文化企业做大做强，支持《八角笼中》《长安三万里》等优质电影作品，北京地区文化金融市场份额占比超20%，位居首位。绿色金融方面，深化与北京绿色交易所合作，落地多笔北京市首单创新金融产品。创新驱动，探索差异路径。聚焦民营企业创新创造，打造“专精特新第一行”。北京银行推出“专精特新•千亿行动”计划，提出到2025年“专精特新”贷款规模突破1000亿元，授信户数突破1万户；推出“专精特新”专属线上产品“领航e贷”，截至2023年7月末，该产品贷款余额超100亿元；北京银行已累计支持北京地区50%的“专精特新”企业、72%的北交所上市企业、71%的科创板企业、78%的创业板企业；今年以来，更是联合北京广播电视台推出全国首档聚焦“专精特新”企业的纪实观察类节目《专精特新研究院》，取得良好品牌效应和社会效应。聚焦民营企业金融需求，打造“投行驱动的商业银行”。“三位一体”建设企业之家、客户间市场、生态伙伴平台；成立创投私募工作室，构建VC/PE合作“生态圈”；与北交所建立互联互通机制，开展“走进北交所”系列上市培育活动，助力民营企业登陆资本市场；围绕民营企业经营需求，强化“投商私科”一体化金融服务，做好“财务管家、上市管家、供应链管家”等一系列管家服务。聚焦民营企业成长规律，打造“企业全生命周期银行”。致力于发现“金种子”企业，提供陪伴式成长服务。为民营企业股东提供股东贷、英才贷、人才贷等融资服务，为民营企业员工和其家庭提供儿童金融、财富金融、养老金融等全生命周期金融服务。截至2023年7月末，北京银行民营企业贷款余额超3290亿元，较年初增长9.7%。民营企业贷款客户占全部贷款企业客户数超80%。面向未来，北京银行将深入贯彻党中央、国务院关于支持民营经济的决策部署，持续加强民营企业金融服务，加强与各级工商联、证券交易所、银行间市场合作，从信贷、债券、股权三方面拓宽融资渠道，更好满足民营企业多元化融资需求，坚定不移走好区域银行支持民营经济特色发展之路。

金融界2023-08-31

巴伦专访：债务会引发中国的金融危机吗？人们对中国经济有什么样的误解

是否容易发生，类似于今年春季硅谷银行后地方银行所经历的金融挤兑？朱：大多数投资产品并不像银行存款那样可以随意赎回，这也是目前事态保持平静的关键原因。我们不知道的是，最近发生的信托违约是否使投资者在投资到期时，更不愿意将其理财展期。如果是这样，我们很可能会看到更多类似中融和中植的违约事件。如果不是这样，系统就会保持相当平静和稳定。信心问题向金融业蔓延的最有害形式是，家庭和企业不仅决定把钱存入银行，而且存入国有银行，这可能会引发资金从小型银行流出，就像我们今年早些时候在美国看到的情况一样。这些都不是现在发生的，但这些因素已经存在，而且以前从未出现过。巴伦：中国是否正处于雷曼时刻的边缘？朱：过去几年，中国有六家信托公司倒闭，但并没有造成系统性危机。没有理由说这次会引发更大的问题。但中融的规模是雷曼的数倍，经济环境也更糟糕，而且中国（以前）没有遇到过同样的信心问题，所以肯定会有漏洞。雷曼事件之所以蔓延如此之快，所有人都被卷入其中，是因为对其他银行失去了信心。每个人都不知道其他人持有多少资金，也不知道谁会在第二天站不起来。我们并没有到中国金融机构对彼此失去信心的边缘。巴伦：因为银行是国有的吗？朱：是的。在某些情况下，如果银行走上这条路，（政府）就会把所有主要参与者叫到房间里，说谁也不能切断谁的联系，因为如果他们玩这种游戏，整个系统就会出问题。巴伦：全球金融体系面临什么风险？朱：风险不大。西方机构，尤其是在乌克兰事件之后，都在重新审视自己的风险敞口，以及如何应对任何关键市场的重大损失。巴伦：美国利率上升对中国的金融形势有什么影响？朱：人民银行预计在上周将一年期利率下调 15 个基点，但只下调了 10 个基点。每个人都在关注银行的净息差，但另一个问题是中美利率之间的巨大差距。如果中国开始更激进地降息，这一差距就会扩大，资本外流和人民币面临更大压力的风险。这制约了中国政府更积极降息的能力。巴伦：中国政府如何重建信心？朱：你可以说他们应该更大幅度地降息，几百个基点，但这也是问题的关键所在，他们想要多大的货币压力，他们想要多大的银行净息差。如果银行存款降到零，人们把钱取出来，转到到信托产品和安全性较低的投资产品上，他们会有问题吗？我们希望房地产能够触底，美国和欧洲的库存去化周期（商品和大宗商品）能够触底，企业将重新进货，增加 2024 年的出口需求。但房地产可能会继续乏善可陈。也许会在疲软的水平上持平。谁知道发达市场的库存重建会发生什么？如果我是一家中国企业，不会考虑建立库存。巴伦：投资者应该如何担心中国的债务水平？朱：自 2008 年以来，未偿信贷总额增长了 8.5 倍；GDP 增长了 3.9 倍。债务已大幅上升，远高于其资源水平。如果经济增长放缓，偿还债务的资源就会越来越少。家庭债务的情况也很有趣。人们正在提前还债。中国家庭已经直观地意识到，他们所能承受的债务已经达到上限。地方政府也是如此，尤其是当中央政府表示他们必须努力减少这些隐性债务时。地方政府债务在 2008 年并不存在，当时中央政府推出了 4 万亿人民币的刺激政策。真正的刺激措施是地方政府首次可以举债；在 15 年内，地方政府的债务从零增加到 90 万亿到 100 万亿人民币。巴伦：中国是否正在走向日本 "失去的几十年"？朱：是的，带有中国特色。中国是一个比日本大得多的国家，收入水平比当时的日本低得多，而且人口状况恶化得更快。除非政府能在结构改革方面采取非常积极的措施，否则将面临非常艰难的十年。巴伦：如何积极？朱：中国很难转向内需驱动的增长模式，原因之一是他们没有在形势大好时抓住机会，建立一个全面的社会安全网。与美国相比，中国民众在关键问题上仍需承担更高的成本。他们一直在谈论提高收入的必要性，这将促进消费，但不确定他们能否在企业承受所有压力的情况下做到这一点。巴伦：你认为市场最大的脱节在哪里？朱：人们一直把这看作是周期性的短期问题，中国会回到原来的增长轨道，一切都会好起来。那些日子已经过去了。中国再也回不到 "流行前 "的增长水平了。结构性问题太多了。再加上人口问题，中国的经济增长速度不可能接近过去的水平。人们不明白这一点。也不清楚中国政府自己是否完全明白这一点，因为他们一直在强调，其他所有国家在重新开放后都需要时间来反弹，所以人们只需要耐心等待。巴伦：情况会变得多糟？朱：增长形势已经发生了巨大变化。在你能赚钱的时候，会有周期性的起伏，但这次绝对是结构性的增长下滑，在某些时候，会有真正的风险，徘徊在勉强正增长的水平上。投资中国的理由已经变得更加薄弱，尤其是人们在中国投资时要承担的所有风险。

加美财经2023-08-30

圣路易斯联储警告：发债狂潮可能耗尽银行准备金、“逼停”QT

债。购买政府债券的现金至少可以来自两个地方：银行账户或货币市场基金。最近，货币市场基金一直不愿购买美国国债，因为它们通常可以通过使用隔夜逆回购工具（即ON RRP）将资金存放在美联储以赚取更多收益。圣路易斯联储经济学家阿玛莉亚·埃斯坦索罗（Amalia Estenssoro）和凯文·克莱森（Kevin Kliesen）在本周的一份研究报告中写道，如果购买政府债券的资金过度依赖银行系统，银行可能会发现自己的准备金太少，无法满足监管要求。这可能迫使美联储停止其量化紧缩计划（即QT）。埃斯坦索罗和克莱森写道，“风险在于，随着QT的持续，银行准备金仍将是美联储资产负债表收缩的主要部分。在这种情况下，银行业监管限制可能比预期更早开始生效”。这种风险不仅仅是理论上的，事实也可能如此，美联储隔夜逆回购工具使用量似乎已经停止下降。银行准备金稀缺在过去曾引发过问题，最明显的是在2019年9月，当时财政部增加了借贷，美联储停止为其资产负债表购买尽可能多的美国国债。最终，华尔街银行广泛依赖的美国隔夜国债回购利率飙升，美联储不得不重新开始购买国债来进行干预，为银行业系统提供更多流动性。另一方面，如果购买政府债券的资金主要来自隔夜逆回购工具，那么对金融体系的影响可能是可控的。这似乎是近三个月前金融体系发生的状况。在政府暂停债务上限后，7月18日隔夜逆回购的使用量降至1.717万亿美元，但此后稳定在接近1.8万亿美元的水平。华尔街策略师估计，从现在到今年年底，财政部还将发行6000亿美元的国债。经济学家表示，这可能不会在今年下半年完全耗尽隔夜逆回购的存量。圣路易斯联储经济学家表示，在大约五年前的上一轮QT中，银行准备金需要等于名义国内生产总值的7%左右，才能防止货币市场利率飙升。考虑到目前的GDP，这将相当于约1.9万亿美元。但经济学家表示，银行准备金高于这一水平可能是有道理的。在美联储最近对高级财务官员进行的调查中，大约78%的受访银行代表表示，他们的机构更愿意持有高于其最低舒适水平的额外准备金。埃斯坦索罗和克莱森写道，“金融市场不断发展，理想的流动性可能接近名义GDP（2.7万亿美元至3.3万亿美元）的10%至12%，而当前整个银行业系统的准备金余额水平已经在估计的上限附近”。

金融界2023-08-25

邦达亚洲: 全球央行年会前市场保持警惕黄金小幅收涨

债。购买政府债券的现金至少可以来自两个地方：银行账户或货币市场基金。最近，货币市场基金一直不愿购买美国国债，因为它们通常可以通过使用隔夜逆回购工具（即ON RRP）将资金存放在美联储以赚取更多收益。圣路易斯联储经济学家阿玛莉亚·埃斯坦索罗和凯文·克莱森在本周的一份研究报告中写道，如果购买政府债券的资金过度依赖银行系统，银行可能会发现自己的准备金太少，无法满足监管要求。这可能迫使美联储停止其量化紧缩计划（即QT）。

邦达亚洲2023-08-25

市场又来到拐点？灵魂拷问：关于经济和股市最紧迫的5个问题

人与之前的周期有所不同。更多的信贷来自地方银行和影子贷款，而不是大银行。周期性公司减少了债务，而不是通过借款扩大产能。自2008年以来，宽松的信贷和更好的收益之间的联系已经减弱，以前对信贷敏感的行业(零售、金融、科技)现在表现出最低的敏感性。真正受损的资产存在风险，但规模已知且可控。” 3.VIX指数太低了吗?这是不是有点自满的味道? “今年夏天，波动率指数(VIX)达到了新冠疫情后的低点，逢低买入的行为已经卷土重来。但波动率指数在20%左右的时间里都处于较低水平，而且波动率指数并不是一个均值回归指标——波动率飙升之后可能会出现多年的低波动，就像我们在上世纪90年代中期和2005年至2008年看到的那样。” 4. 还有什么会破裂? 到目前为止，地区银行、商业地产和美国主权债务都受到了冲击。其他地方可能也会出现漏洞，我们看到的是在零利率政策实施后几年里获得资金的超高速增长投资，如今的盈利门槛要高得多，“僵尸”公司烧钱可能无法在当前的利率背景下生存——请注意，罗素2000指数中有三分之一的公司不赚钱;除非利率下降，否则非流动性资产最终将被减记;公司被迫以更高的利率进行再融资，而自动化不可行的公司则面临劳动力短缺。（图源：美国银行） 5. 美国股市和世界其他地区股市，哪个看起来更好? “在所有发达市场中，美国看起来最好，但也许是时候增加一些新兴市场了。自2008年以来，美国股市一直领先世界其他地区200%以上，美国的收益轻松超过了其他地区。一个多世纪以来，除美国以外的发达市场每年落后于美国2-3%。美国的结构性优势包括科技领先地位、储备货币地位、美联储有5个百分点以上的宽松空间、控制住了通胀和健康的资产负债表。与债券相比，美国股市不受欢迎，这意味着上行风险。（图源：美国银行）

忆芳2023-08-12

刺激措施呼之欲出？专家：中国或于第三季度降息、降准

经济复苏，但它仍有足够的空间进一步下调地方银行的基准利率和存款准备金率(RRR)。今年6月，中国央行下调了中期贷款便利(MLF)和贷款优惠利率(LPR)(这是决定中国借贷成本的两个基准)。同时，国内银行也开始下调人民币存款利率。分析师们表示，尽管进一步下调这两项基准利率的可能性很小，中国央行本周维持最低利率不变，但今年晚些时候稳定经济增长的需要可能会吸引更多降息。相反，中国央行更有可能下调存款准备金率。存款准备金率是一项规定，规定了银行相对于存款必须保持的最低准备金水平。与中国央行的公开市场操作相比，下调这一数字将为经济释放出更持久的刺激。第三季可能会下调存款准备金率，这将是中国央行自3月份以来首次下调存款准备金率，当时中国央行下调了存款准备金率，以刺激新冠疫情后的经济复苏。但这种复苏现在似乎正在失去动力，周一公布的数据显示，中国第二季度国内生产总值(GDP)增速较第一季度大幅放缓。中国疲弱的经济数据引发了人们对中国政府将推出更多经济刺激措施的猜测。中国央行官员最近肯定，他们将采取更多措施支持经济增长。但本周一，中国央行令一些希望进一步下调MLF的投资者失望。目前市场普遍预计，中国央行将在本周晚些时候保持LPR稳定。分析师们表示，美联储货币政策的变化，尤其是可能暂停加息周期，对中国的影响将有限，只能缓解人民币的部分贬值压力。有专家认为，新的降准举措可能在三季度落地。中国人民银行货币政策司司长邹澜日前表示，后续将根据经济和物价形势需要，加大宏观调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，综合运用存款准备金率、MLF、公开市场操作等货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，经济复苏面临的内外环境较为复杂，人民银行可能适度降准，通过降准等释放长期限低成本资金，稳定银行负债成本，增强银行信贷扩张能力，继续加大对实体经济的支持和激发微观主体活力。东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合考虑三季度宽信用进程加快的资金需求、未来MLF操作规模，以及提振市场信心的需要，三季度有可能实施年内第二次全面降准，最早有望在7月落地，估计幅度为0.25个百分点。光大证券固定收益首席分析师张旭认为，在诸多工具中，降准所提供的流动性期限最长、成本最低，可有效缓解货币创造过程中的流动性约束，因此政策效果颇为明显。“如此高效且珍贵的工具应在关键时候使用，如信贷增长动能明显边际回落时。”

财经风云 1评论2023-07-19

KeyCorp会迎来困境反转吗？

地方银行危机爆发后，还有成色较好的银行股吗？有国外投资人看好KeyCorp，他的投资逻辑是怎么样的？我们一起来看看。注：不作为投资建议。研究简报 KeyCorp是KeyBank的母公司，总部位于克利夫兰，公司以其标志性的“key”标志而闻名。其重要指标包括：资产1980亿美元，在15个州拥有超过1000家分行，同时涉足个人和商业银行领域。在7月20日，KeyCorp将会发布二季度财报。对于财报的数据，我持乐观态度，以下将说明为什么看好KeyCorp的二季度财报。我们的评级方法论我们的目标是寻找财务和科技行业的股票价值投资机会，这些公司本身应具备强大的财务基本面。我们单独对5个类别进行评级：股价趋势、估值、股息、公司财务状况和影响公司的宏观因素。如果一个公司在至少4个类别上得到正面评价，它将被评为买入；在3个类别中得到正面评价，将被评为持有；在少于3个类别中得到正面评价，将被评为卖出。股票价格远低于200日平均水平在7月10日星期一市场开盘时，该股交易价格约为9.55美元，如下图所示：图：KeyCorp 7月10日的股价；来源：StreetSmartEdge交易平台在上图中，我跟踪了价格与50日简单移动平均线（蓝色线）和200日简单移动平均线（红色线）的比较，以跟踪看涨或看跌价格趋势，如下图所示死亡十字和黄金十字的形态，旨在买入显着的下跌机会。我用黄色突出显示了我的目标购买范围9.50美元至11美元，因此目前该股处于一个购买机会中，我认为，同时它仍然远低于其200日均线，接近或低于 50 天。在上述情况中，自三月份硅谷银行倒闭时的大幅下跌以来，50日和200日提供大部分阻力，以及第一季度财报电话会议后的另一次下跌。由于我认为第二季度财报电话会议将更加积极，因此我希望在此之后说这个价格将至少有些看涨。我对持有该股的投资时间框架为1年，希望在2023年7月退出，目标是实现至少8％的资金收益，这使我的目标卖出价格范围在10.26美元至11.88美元之间。这段时间还允许锁定极高的股息收益率，我稍后将讨论。如果我对价格上涨的论点是错误的，那么在上述时间框架内，我仍然可以获得超过8％的股息收益率，而持有该股。低估与2家同类公司比较根据Seeking Alpha提供的估值指标，让我们来谈谈这家公司的基于GAAP的前瞻市盈率和前瞻市净率，这是我通常会使用的两个指标。我通常会以行业平均水平作为基准，理想的情况是寻找低于这一数值的股票。对于KeyCorp，其7.18的前瞻市盈率比所在行业的中位数低21%，比自身5年平均水平低28%。其0.72的前瞻市净率比所在行业的中位数低25%，比自身5年平均水平低37%。尽管你也可以使用其他估值方法，但CMC Markets和我一样也采用P/E比率的方法，如下所示：在2023年5月有关这个话题的讨论中：一个好的PE比率应该低于同行业其他公司和整体市场的平均水平。因此，投资者应该比较同行业或其他行业的不同股票，以判断PE比率是否足够低，构成潜在的买入机会。因此，我可以用来比较的两家地区性银行是Regions Financial（RF），它的前瞻市盈率为7.86，前瞻市净率为1.05；而美国五三银行（FITB）的P/E为8.13，P/B为1.03。在KeyCorp的估值指标上很容易就能超过这两家同类公司。股息收益率高于同业公司接下来，让我们来聊聊最早引起我注意的主要指标——股息。从该股的股息信息中，我们可以看到，截至7月10日，它的当前股息收益率为8.55%。该股每股0.21美元的股息并没有即将到来的除息日，但根据其5年的股息增长率，它显示为正股息增长，从2018年每股0.57美元的年度股息增长到2022年的每股0.79美元，增长超过38%，如下表所示：图：KeyCorp 5年股息增长；来源：Seeking Alpha 与之前提到的两家同类公司相比，它的股息收益率如何？它的股息收益率高于Regions的4.36%，也高于美国五三银行的4.95%。公司财务状况健康本文中，我们将引用一季度财报数据和资产负债表信息。重点关注以下数据： CET1比率为9.1%，远高于巴塞尔协议III的最低要求，略低于2022年一季度的9.4%。公司表示，截至2023年3月31日，其仍超过所有“资本充足的监管指标”。Key在2023年第一季度的资本状况保持强劲。首席执行官克里斯·高曼的积极评价：“我对Key和我们业务的长远前景充满信心。我们拥有基于关系的业务模式，将继续为客户服务，为我们的前景创造价值，为股东创造价值。” 资产负债表显示，过去几年股东权益持续增长；利润表显示，过去几年中，每个季度都实现净利润。公司的财务情况十分稳定，而导致净利润同比和季度环比的下降，这似乎是由一次性项目驱动的。我的看法似乎与Seeking Alpha分析师Gen Alpha在4月的分析报告中的观点不谋而合： KeyCorp的第一季度业绩受到了宏观经济环境以及一些一次性项目的影响，但银行的基本面依然强劲。贷款增长继续保持强劲，存款表现良好。宏观因素对业务的正面影响对于KeyCorp的业务模式（该模式严重受制于利息收入和利息利润），我会考虑到美联储去年加息的宏观调控因素及其影响，但也会考虑对利率的预测。这里不妨看看其利息收入同比增长率：图：KeyCorp-利息收入同比增长率；来源：Seeking Alpha 如表格所示，总利息收入和净利息收入同比增长显著，但最近净利息收入出现环比下降。然而，在第一季度财报中，KeyCorp还提到了2.47%的净利息利润率和较高利率环境的好处。根据他们的财报：净利息收入和净利息利润率受益于高收益资产余额和更高的利率，在一定程度上因较高的大额定期存单的成本和资金结构的变化而有所下降。展望未来，由于他们已经显示出受益于利率上调，并且基于CME Fedwatch调查的利率交易商的情绪，我认为美联储本月可能会再次加息，这将有利于KeyCorp在第三季度的发展。考虑到美联储本月再次加息的可能性超过92%：图：加息可能性；来源：CME Fedwatch 评分 KeyCorp在我评估的五个方面均表现出色，因此获得了今天的高分。与标准普尔、华尔街以及seeking alpha的定量系统分析师的共识相比，我的评分比华尔街略高，但明显比seeking alpha高：图：评分共识；来源：seeking Alpha 评级前景风险我认为有两方面的风险会影响我的评级前景，因为其他投资者也会问到这些问题：一是商业房地产的风险敞口；二是非FDIC保险存款的风险敞口，这是硅谷银行破产事件所引发的担忧。据Axios的数据显示，硅谷银行超过93%的存款没有保险。根据KeyCorp 一季度财报，KeyCorp约有34%的存款没有保险，66%的存款由FDIC保险或以其他方式作为担保：图：保险存款与非保险存款；来源：KeyCorp 一季度财报这告诉我约三分之二的存款得到了一定程度的覆盖。我认为这是一个安全的数字，特别是考虑到3月份银行恐慌事件到目前为止已经基本平息，这是理所当然的。接下来，深入了解信贷质量时，我关注净注销和贷款损失的趋势，因此我想使用Q1报告中的以下指标，显示平均贷款的净注销百分比仅为0.15%，实际上略低于一年前的同一季度：图：KeyCorp 净冲销；来源：KeyCorp 一季度财报此外，自2022年第四季度以来，信贷损失准备金有所下降。因此，尽管信贷风险是分析中的重要因素，但我认为这家银行已经控制住了风险，并且预计下一季度结果也将如此。分析总结在分析KeyCorp的股息、估值、当前价格、公司财务状况和宏观效应对业务的影响后，KeyCorp显得诱人。当然了，风险也在上文提示了。我对他们的第二季度数据保持乐观态度。我认为他们可能是恢复地区银行信心的“关键”，但目前是买入那些拥有良好基本面和务实风险管理的廉价股的机会。 $KeyCorp(KEY)$

老虎证券2023-07-12

又一“酒系”城商行拟赴港上市，背靠五粮液，资产规模达800亿元

稳定，合适这类企业投资。反过去说，一些地方银行在实行增资扩股时，也喜欢找当地酒企入股，既能处理增资资金起源，对银行的运营参与也绝对较少。”一名业内人士表示。值得一提的是，作为一家“酒系”城商行，宜宾商行在支持白酒行业方面早有布局。据该行透露，该行2013年将酒圣路支行定位为白酒产业服务的专营支行；另外，成立了专门服务五粮液产业集群的五粮液支行；结合白酒生产及销售企业资产状况和资金周转特点，开发了动产质押、原酒抵押、票据等专项特色信贷产品；与市酒类协会合作推出白酒产业互助资金等。

金融界2023-07-03

百战不胜的传奇投资大佬：硅谷银行倒闭只是“冰山一角” “更多鞋子即将掉落”

济领域出现更多问题，比如今年3月发生在地方银行身上的事情。当时，这家硅谷银行迅速倒闭，促使监管机构介入，保护储户。他指出，境况不佳的商业房地产市场，尤其是写字楼市场可能会陷入困境。《运气》(Luck) 杂志此前曾报道，写字楼市场目前正处于危机之中。但他也警告称，随着银行资本枯竭，以及在经济增长放缓的背景下，它们承担的风险减少，“信贷紧缩”可能即将到来。他说:“当你走出这种有很多问题的环境，走出有史以来最大的资产泡沫，然后你将利率每年提高500个基点，我认为硅谷银行和Bed Bath & Beyond可能只是冰山一角。” 一年多来，德鲁肯米勒一直在警告美国可能在2023年陷入衰退。这位亿万富翁以其资产管理公司从未经历过亏损而闻名。他去年9月说，如果我们在2023年没有出现衰退，他会感到震惊。 “我不知道具体时间，但肯定是在23年底。如果它不比所谓的普通品种大，我不会感到惊讶，”他在CNBC的Delivering Alpha Investor Summit上告诉投资者。当月晚些时候，德鲁肯米勒警告说，更高的利率可能会减缓经济增长，导致股市“很有可能”在未来10年持平。今年5月，他重申了他的可怕警告，认为经济正处于硬着陆的边缘，一旦经济崩溃，破产将激增，失业率将超过5%，企业利润将至少下降20%。同样是亿万富翁的投资者、投资公司DoubleLine Capital的创始人、被称为“债券之王”的冈拉克(Jeffrey Gundlach)也担心，目前经济正在步履蹒跚。据CNBC报道，冈拉克在周二的网络直播中对DoubleLine Capital投资者表示，经济指标“绝对处于全面衰退状态”。他指出，世界大型企业联合会(Conference Board)的领先经济指数(LEI)显示，今年4月美国经济下滑0.6%，2022年10月至2023年4月期间下滑4.4%。LEI旨在帮助预测商业周期的转折点，包括建筑许可、失业率等组成部分，以及追踪制造业企业订单的ISM新订单指数。世界大型企业联合会的兹宾斯卡-拉莫尼卡(Justina Zbinska-La Monica)是商业周期指标的高级经理，她在一份声明中表示，经济周期指标“继续就今年的经济衰退示警”。冈拉克在谈到这些数据时说，“很明显，我们可能很快就会看到经济衰退的下一个结束。” 不过，房间里还是有一头大象。近几个月来，人工智能(AI)相关的股票和ETF蓬勃发展，投资者对这项技术感到兴奋。根据彭博的亿万富翁指数，德鲁肯米勒的身价约为100亿美元。他周三表示，即使估值过高，他也看到了这项技术的机会。他补充说:“他们还没有把小麦从糠中分离出来，但我相信，与加密货币不同，人工智能是真实的，它可以像互联网一样具有变革性。”

夏洛特2023-06-08

如何用反向国债ETF来判断美股走势

债务进入市场，进一步实行量化紧缩，尽管地方银行已经采取了更严格的放贷标准。我们不知道在这个过渡期间，地方银行是否出售或以其他方式对它们的低利率债券进行了对冲。我们可能面临新的倒闭风险，或者商业地产市场是否也会出现新的受害者。除此之外，仅仅是10年期美国国债快速接近4%，然后以这种加快的速度突破4.5%，应该至少会让市场感到不安，至少和3月中旬的情况一样。我的观点是我们很快会重新测试3808点的支撑位。这不是我通常的观点，但如果我不能从以前的错误中吸取教训，对我自己来说也没什么好处。 $标普500ETF(SPY)$ $ProShares Short 7-10 Treasury(TBX)$

老虎证券2023-05-30

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