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倍特点金：午间直击——能化板块短线还在压水花

市场4月波动表现看，可以看到历年4月的国际油价呈现“易涨难跌”的特征。现货季的标签属性似乎是与北半球的生产生活大战红五月挂钩。行业人士的梳理提示认为，4月上涨的年份，减产和地缘局势是主要的利好支撑因素，这个点，今年这两个线索看起来基础没变；而4月下跌的年份对比，经济和需求的弱势是主要利空制约因素，今年这个因素还是有挑战的。所以，比较折衷的预判推演看法是，外盘原油继续保持中偏高位区间运行符合公约数的指引，能不能继续冲高，后续要看需求端压力的承接耐受力。宏观策略人士目前多数接受，美系的政策周期转换与经济软着陆的组合暂无明显异常，6月降息还是警上归票的重点。方正证券的分享线索是，机构问卷显示海外分析师最新预期2024年美国经济与通胀延续温和下行，对应各季度增速GDP、CPI增速分别为2.0→1.4→1.2→1.5%、3.2→3.0→2.8→2.7%，预期美联储于Q2-Q4各降息1次，全年3次。这些归票回答比较符合乐观人士的心理期许，也就是说这是比较中规中矩的研判，季末月斜率稳定，经济动能放缓不失速，通胀扰动更偏向横盘过渡而非反扑。根据彭博在3月18-21日对76名分析师的调查问卷，当前分析师一致预期2024年各季度美联储政策利率上限分别为5.50→5.30→4.95→4.60%，从分布来看预测众数显示24Q2-Q4将各有一次降息。而经过挣扎摇摆之后，联邦基金利率期货模型显示，2024年6月降息概率为78.7%，全年隐含降息幅度为3.17次/79.1bps；留有后手的分析师普遍提醒，如果川普屠边获胜，那4季度那次降息很可能被暂停或推后。在上述讨论下，机构策略团队提出的软着陆降息周期大类资产排序，存在部分争议，排序为美股>A股黄金、铜、原油>美债>中债>美元指数>人民币汇率的看法是否有变？，隐含的美股震荡还需要消化，大A的前置位要靠债汇双软来帮扶？似乎，分析师们对国内周期动能放缓的预期，更欣然接受哇？（倍特期货魏宏杰）

倍特点金03-26 15:44

午评：沪指震荡调整跌0.38%，小米汽车概念股逆势活跃

注油气板块。近期，地缘事件频发，提升了国际油价上涨预期，利好油气相关板块；同时，油气板块具备高股息和避险属性，在当下市场休整的阶段，可以适当关注。东北证券分析称，周一市场下挫，打破了最近3周逢周一上涨的规律且指数失守20日均线，意味着存量博弈下资金在3100点附近久攻不下之后选择了以退为进的思路。考虑到红利指数与微小盘指数轮动的时间规律以及后期财报季的压力，虽然周一防御性质的红利指数微涨、国常会提出进一步优化房地产政策引发的房地产链反弹，但是并未能够获取市场的共鸣、更多是防御思路，从而导致二八分化、红利指数上涨反而带崩了多数题材股。

金融界03-26 11:40

音频 | 格隆汇3.26盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

美光科技涨超6%续创历史新高； 2、国际油价收涨超1.5%，COMEX黄金期货报2173.05美元/盎司； 3、比特币期货涨超6.8%重返7.1万美元上方； 4、欧盟对苹果、谷歌和Meta启动全面调查； 5、高盛料金价再创新高年底见每盎司2300美元； 6、美联储博斯蒂克重申预计今年只会有一次降息； 7、荷兰首相吕特将访华； 8、波音宣布高管人事变动，CEO计划辞职； 9、谷歌、英特尔和高通计划通过基金会开发AI软件抗衡英伟达； 10、马斯克在内部备忘录中详细介绍了特斯拉FSD测试要求； 11、美国法官裁定特朗普“封口费”案庭审日期定于4月15日； 12、普京：美国试图将莫斯科近郊恐袭真凶指向“伊斯兰国”，俄方更关心雇主是谁； 13、SWIFT的新目标：未来1-2年推出全球央行数字货币互联平台； 14、纽约可可期货上涨7.92%，刷新历史高位； 15、香奈儿或将再次上调产品价格；大中华区要闻： 1、国新办将于26日就生产、消费、进出口有关数据及政策情况举行发布会； 2、有传闻称推房地产融资协调机制； 3、潘功胜：房地产市场已出现一些积极信号，长期健康稳定发展具有坚实的基础； 4、深圳二手房交易取消5天静默期限制，周交易量已六连涨； 5、公募不得参与游资炒作标的？业内回应：一般来说禁止交易此类标的； 6、61家券商在审IPO逾600单，强监管下挑战升级； 7、机构：目前港A股被严重低估，全球资金对日股的获利了结或对中国资产形成利好影响； 8、美国企业申请对五家中企发起337调查； 9、离岸人民币兑美元较上周五纽约尾盘涨230点； 10、曾毓群：宁德时代与特斯拉在合作开发充电速度更快的电池； 11、阿里巴巴出售小鹏汽车3300万份ADS，持股比例降至4.94%； 12、15天14板艾艾精工：公司股票存在非理性炒作风险，随时有快速下跌的可能； 13、中石油：2023年归母净利1611.46亿元，同比增8.3%，创历史新高； 14、港股百乐皇宫今日上市； 15、北上资金加仓宁德时代、五粮液、贵州茅台； 16、南下资金加仓小米、中国宏桥、中国移动； 17、公告精选︱潍柴动力：2023年度净利润增83.77%至90.14亿元；华生科技：未涉及低空经济、降落伞等相关业务； 18、公告精选(港股)︱招商银行：2023年归母净利1466.02亿元同比增长6.22%。

格隆汇03-26 07:44

Ultima Markets：【市场回顾与前瞻】超级央行周余温仍在，日本和美国通胀将提供指引

上行，现货黄金价格创下历史新高后回落，国际油价因乌克兰攻击俄罗斯能源设施而波动。市场前瞻本周市场将继续受到央行政策、经济数据和紧张局势事件的影响。美国2月核心PCE数据预计将公布，作为美联储 “最青睐” 的通胀数据，这可能会影响市场对美联储降息预期的判断。同时，美国、欧洲和日本的其他重要经济数据也将发布。莫斯科袭击事件的后续发展将继续受到关注。由于耶稣受难日，多个国家股市将休市一日，这可能会影响市场流动性和交易活动，投资者需保持警惕。东京通胀指标周五日本将公布3月份东京CPI数据。上周尽管日本央行摆脱了负利率，但日元仍跌至30年来的最低水平，因为日本央行没有就未来加息提供任何明确的信号。作为日本通胀数据的领先指标，东京CPI数据将为市场提供日本通胀的下一步走势。美国仍有重要数据周五美国公布2月核心PCE物价指数，这将是美联储“最青睐”的通胀数据。美国2月份CPI同比增长3.2%高于预期和前值的3.1%。通胀的顽固表明美联储降息之路仍然任重道远。而本周PCE通胀数据将帮助市场进一步了解美联储6月份降息概率。鲍威尔讲话本周五美联储主席鲍威尔将在旧金山联储银行活动上发表讲话。上周鲍威尔在议息会议上回避了金融环境过于宽松的问题，被市场解读为短期美联储不会收紧买入的信号。因此本次鲍威尔讲话，市场关注是否将透露更多未来利率路径的线索。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets03-26 05:09

从油服行业上行周期，看达力普控股(1921.HK)的价值重估

冲突带来的溢价消退及美联储加息背景下，国际油价全年走势波动下跌，沙特阿美、埃克森美孚等国际油气巨头的营收、净利润均双双下降。油价的下滑压降了油气企业开发意愿和进度，给整个油服行业增长带来了客观压力。但着眼于未来，油价持续震荡走低的可能性越来小。美国本轮超长加息周期进入尾声已经成为共识，主要分歧可能还是美联储降息的节奏问题，但随着后续降息动作到来，国际油价有了更强的走高动能。油价维持中高位水平运行，上游加大资本投入扩产、增产，对于油服企业而言是一个长期业绩修复的驱动力。 2023年，达力普控股(1921.HK)实现营业收入38.5亿元（单位：人民币，下同），净利润1.35亿元，并派发每股0.04港元的末期股息。简单地从营收、利润的数据来看，达力普控股去年业绩是有所下滑的，背后主要原因还是去年行业整体承压。但正如前文所述，油服行业的景气度走高具有确定性，关键在于企业能否顺应时势变化及时做出调整。一、资本开支高位运行带动油服行业景气度上升聚焦我国市场，在“富煤、贫油、少气”的能源禀赋条件下，我国在石油、天然气方面的对外依存度始终高居不下，分别超过70%和40%。这一现状不仅对国家能源安全构成了潜在风险，也对中国的经济发展模式提出了新的要求。为了应对这一挑战，政策端提出了增储上产战略，旨在提高国内石油和天然气的勘探与生产能力，减少对外依赖。这一战略的核心在于加大对国内油气资源的投资，提升油气田的开发效率，以及推动油气行业的技术进步和创新。在这样的背景下，“三桶油”作为国内油气产业的领军者，均把“增储上产”作为首要任务来落实。这些国有能源巨头的资本开支保持较高水平运行，就是最好的证明。 2022年，中石油、中石化、中海油的资本开支分别同比增加24%、22%、14.6%，“三桶油”合计资本开支超过4000亿元。虽然目前中石油、中石化尚未公布2023年具体财务数据，但根据目前已经公开披露的信息，2023年中海油的资本开支为1296亿元，同比上升29%。且据公司管理层介绍，中海油2024年计划资本支出为1250亿-1350亿元。由此观之，国有油气巨头积极响应国家“增储上产”的态度不会改变，这也为相关油服企业业绩增长带来了更强的确定性。值得一提的是，增储上产作为国家保障能源安全的重要战略，肯定不能只依靠国有产业巨头，还需要具有强大技术储备和丰富运营经验的民营企业深度参与，共同发挥产业协同力量。达力普控股作为民企中主营石油天然气用管、新能源用管及特殊无缝钢管等高端能源装备的中坚力量，直接受益于产业景气度的提升。据悉，达力普控股除继续在国内中石油、中石化市场保持一定占比外，在中海油市场2023-2024招标中取得历史性重大突破，中标量近18万吨，相当于达力普控股年产能的30%，为后续业绩修复奠定了坚实基础。能够获得业内巨头企业的广泛认可，离不开达力普长久以来所积累的技术优势。 2023年，公司自主设计的DLP-T4是国际上少数通过新标准四级评价试验的高端产品之一，且已经批量用于中石油西南油气田6,000米以上超深井页岩气开采。此外，公司与国内大学合作研发的稀土耐腐蚀油套管在2022年末实现了国内首发。与常规产品相比，稀土耐腐蚀油套管在不增加成本的条件下，将耐腐蚀性能提升50%以上，有助于大幅提升油气井的寿命，降低开采成本。为了更好把握住这一波行业景气度上升红利，达力普控股加快了产能建设。据悉，达力普控股河北沧州生产基地正在进行数“智”化转型升级项目建设，该项目增加的新产能预期将在2026年初实现。待项目整体正式投产后，公司的管坯产能达到120-140万吨，特殊无缝钢管产能达到100万吨，石油天然气用管产能达到80万吨，届时产能将较目前实现翻倍。（来源：公司资料，安信国际）这意味着，在未来需求端不断上升的背景下，即便假设未来产品价格保持不变，仅依靠产能扩张带来的增量，都有望使得公司未来的收入呈现跨越式的增长。若再叠加上需求旺盛带来的价格上行，“量价齐升”逻辑演绎下，达力普控股未来几年的业绩增长将更为可观。上述更多还只是仅从国内市场出发进行的推演，实际上海外市场蕴藏的庞大潜力或许才是达力普控股更长期的增长动能来源。二、以中东为支点展开出海蓝图近年来，出海已经成为中国企业寻求新增长点的重要抓手，对于油服行业而言更是如此，单从石油、天然气的自然禀赋而言，中东、非洲、拉丁美洲等海外市场无疑更具吸引力。此外，随着我国对外开放战略的不断推进，油服行业的出海可以将先进的油田服务技术和管理经验输出到全球，提升中国在全球油气行业的影响力，并利用外部资源和市场支持国内经济的转型升级。达力普控股作为业内知名的能源装备高端制造企业，也是这股出海浪潮的先行者，自2005年起布局海外市场，产品已销往全球23个国家个地区。2023年，公司完成了5个海外石油公司认证，实现海外市场六大洲的全覆盖。（来源：公司资料，安信国际）值得一提的是，近期，达力普控股宣布在中东设立企业总部的战略计划，正好体现了企业对国家战略需求和产业发展趋势的深刻理解。首先，达力普控股的出海战略完美契合了“一带一路”倡议。通过在中东设立企业总部，达力普不仅能够更好地响应国家对外开放和国际合作的号召，还能有效地连接亚、欧、非三大洲的能源市场，加强中国与全球能源资源的互联互通。此外，从产业需求角度看，全球能源市场正处于快速变革之中，中东作为世界上最重要的石油和天然气产区，根据OPEC（石油输出国组织）的数据，中东地区的石油储量占全球总储量的近一半。根据美国能源信息署（EIA）的数据，中东国家每天出口的石油量占全球石油出口量的约三分之一。因此，其对高端能源服务的需求十分旺盛。达力普控股通过此次“出海”战略，能够充分发挥其在能源服务领域的技术和服务优势，满足中东乃至全球市场对高质量能源服务的需求。而且，以2023年数据计，中东市场贡献了公司海外市场营收的56.73%，以公司视角来看，在一个自己更为熟悉的海外市场展开出海战略，无疑是一个聪明的做法。具体来看，达力普控股将在中东建立智能工厂、研发中心和数据控制中心，不仅为当地提供直接就业机会，还将为中东引进先进的制造技术和管理经验，推动中东地区的工业升级和经济多元化发展。同时，达力普控股将利用自身在高端能源用户服务和石油天然气用管、特殊无缝钢管、氢气输送管等领域的技术优势，与中东当地有关部门及重要能源企业进行深度合作。这种合作不仅包括传统的能源勘探、开发和生产服务，也将涵盖新能源和绿色能源项目的合作，共同探索和实践能源行业的绿色发展之路。通过这样的合作，达力普控股不仅能够为中东地区的能源开发提供更为专业和高效的服务，还将进一步提升自身的国际竞争力，为公司的长远发展奠定坚实基础。三、结语达力普控股基本面向好发展的态势也得到了机构认可。近期，民银资本的研报近期给予了达力普控股“买入”评级，目标价10港元，相较于最新市场价有超过一倍的增长空间。归根结底，还是油气企业资本开支高位运行的态势，带给油服行业的确定性正在逐渐加强。而达力普控股凭借高端化以及产能扩张，叠加其在海外市场的增长预期提升，成为了行业增量的核心受益者。

格隆汇03-25 16:10

从油服行业上行周期，看达力普控股(1921.HK)的价值重估

冲突带来的溢价消退及美联储加息背景下，国际油价全年走势波动下跌，沙特阿美、埃克森美孚等国际油气巨头的营收、净利润均双双下降。油价的下滑压降了油气企业开发意愿和进度，给整个油服行业增长带来了客观压力。但着眼于未来，油价持续震荡走低的可能性越来小。美国本轮超长加息周期进入尾声已经成为共识，主要分歧可能还是美联储降息的节奏问题，但随着后续降息动作到来，国际油价有了更强的走高动能。油价维持中高位水平运行，上游加大资本投入扩产、增产，对于油服企业而言是一个长期业绩修复的驱动力。 2023年，达力普控股(1921.HK)实现营业收入38.5亿元（单位：人民币，下同），净利润1.35亿元，并派发每股0.04港元的末期股息。简单地从营收、利润的数据来看，达力普控股去年业绩是有所下滑的，背后主要原因还是去年行业整体承压。但正如前文所述，油服行业的景气度走高具有确定性，关键在于企业能否顺应时势变化及时做出调整。一、资本开支高位运行带动油服行业景气度上升聚焦我国市场，在“富煤、贫油、少气”的能源禀赋条件下，我国在石油、天然气方面的对外依存度始终高居不下，分别超过70%和40%。这一现状不仅对国家能源安全构成了潜在风险，也对中国的经济发展模式提出了新的要求。为了应对这一挑战，政策端提出了增储上产战略，旨在提高国内石油和天然气的勘探与生产能力，减少对外依赖。这一战略的核心在于加大对国内油气资源的投资，提升油气田的开发效率，以及推动油气行业的技术进步和创新。在这样的背景下，“三桶油”作为国内油气产业的领军者，均把“增储上产”作为首要任务来落实。这些国有能源巨头的资本开支保持较高水平运行，就是最好的证明。 2022年，中石油、中石化、中海油的资本开支分别同比增加24%、22%、14.6%，“三桶油”合计资本开支超过4000亿元。虽然目前中石油、中石化尚未公布2023年具体财务数据，但根据目前已经公开披露的信息，2023年中海油的资本开支为1296亿元，同比上升29%。且据公司管理层介绍，中海油2024年计划资本支出为1250亿-1350亿元。由此观之，国有油气巨头积极响应国家“增储上产”的态度不会改变，这也为相关油服企业业绩增长带来了更强的确定性。值得一提的是，增储上产作为国家保障能源安全的重要战略，肯定不能只依靠国有产业巨头，还需要具有强大技术储备和丰富运营经验的民营企业深度参与，共同发挥产业协同力量。达力普控股作为民企中主营石油天然气用管、新能源用管及特殊无缝钢管等高端能源装备的中坚力量，直接受益于产业景气度的提升。据悉，达力普控股除继续在国内中石油、中石化市场保持一定占比外，在中海油市场2023-2024招标中取得历史性重大突破，中标量近18万吨，相当于达力普控股年产能的30%，为后续业绩修复奠定了坚实基础。能够获得业内巨头企业的广泛认可，离不开达力普长久以来所积累的技术优势。 2023年，公司自主设计的DLP-T4是国际上少数通过新标准四级评价试验的高端产品之一，且已经批量用于中石油西南油气田6,000米以上超深井页岩气开采。此外，公司与国内大学合作研发的稀土耐腐蚀油套管在2022年末实现了国内首发。与常规产品相比，稀土耐腐蚀油套管在不增加成本的条件下，将耐腐蚀性能提升50%以上，有助于大幅提升油气井的寿命，降低开采成本。为了更好把握住这一波行业景气度上升红利，达力普控股加快了产能建设。据悉，达力普控股河北沧州生产基地正在进行数“智”化转型升级项目建设，该项目增加的新产能预期将在2026年初实现。待项目整体正式投产后，公司的管坯产能达到120-140万吨，特殊无缝钢管产能达到100万吨，石油天然气用管产能达到80万吨，届时产能将较目前实现翻倍。（来源：公司资料，安信国际）这意味着，在未来需求端不断上升的背景下，即便假设未来产品价格保持不变，仅依靠产能扩张带来的增量，都有望使得公司未来的收入呈现跨越式的增长。若再叠加上需求旺盛带来的价格上行，“量价齐升”逻辑演绎下，达力普控股未来几年的业绩增长将更为可观。上述更多还只是仅从国内市场出发进行的推演，实际上海外市场蕴藏的庞大潜力或许才是达力普控股更长期的增长动能来源。二、以中东为支点展开出海蓝图近年来，出海已经成为中国企业寻求新增长点的重要抓手，对于油服行业而言更是如此，单从石油、天然气的自然禀赋而言，中东、非洲、拉丁美洲等海外市场无疑更具吸引力。此外，随着我国对外开放战略的不断推进，油服行业的出海可以将先进的油田服务技术和管理经验输出到全球，提升中国在全球油气行业的影响力，并利用外部资源和市场支持国内经济的转型升级。达力普控股作为业内知名的能源装备高端制造企业，也是这股出海浪潮的先行者，自2005年起布局海外市场，产品已销往全球23个国家个地区。2023年，公司完成了5个海外石油公司认证，实现海外市场六大洲的全覆盖。（来源：公司资料，安信国际）值得一提的是，近期，达力普控股宣布在中东设立企业总部的战略计划，正好体现了企业对国家战略需求和产业发展趋势的深刻理解。首先，达力普控股的出海战略完美契合了“一带一路”倡议。通过在中东设立企业总部，达力普不仅能够更好地响应国家对外开放和国际合作的号召，还能有效地连接亚、欧、非三大洲的能源市场，加强中国与全球能源资源的互联互通。此外，从产业需求角度看，全球能源市场正处于快速变革之中，中东作为世界上最重要的石油和天然气产区，根据OPEC（石油输出国组织）的数据，中东地区的石油储量占全球总储量的近一半。根据美国能源信息署（EIA）的数据，中东国家每天出口的石油量占全球石油出口量的约三分之一。因此，其对高端能源服务的需求十分旺盛。达力普控股通过此次“出海”战略，能够充分发挥其在能源服务领域的技术和服务优势，满足中东乃至全球市场对高质量能源服务的需求。而且，以2023年数据计，中东市场贡献了公司海外市场营收的56.73%，以公司视角来看，在一个自己更为熟悉的海外市场展开出海战略，无疑是一个聪明的做法。具体来看，达力普控股将在中东建立智能工厂、研发中心和数据控制中心，不仅为当地提供直接就业机会，还将为中东引进先进的制造技术和管理经验，推动中东地区的工业升级和经济多元化发展。同时，达力普控股将利用自身在高端能源用户服务和石油天然气用管、特殊无缝钢管、氢气输送管等领域的技术优势，与中东当地有关部门及重要能源企业进行深度合作。这种合作不仅包括传统的能源勘探、开发和生产服务，也将涵盖新能源和绿色能源项目的合作，共同探索和实践能源行业的绿色发展之路。通过这样的合作，达力普控股不仅能够为中东地区的能源开发提供更为专业和高效的服务，还将进一步提升自身的国际竞争力，为公司的长远发展奠定坚实基础。三、结语达力普控股基本面向好发展的态势也得到了机构认可。近期，民银资本的研报近期给予了达力普控股“买入”评级，目标价10港元，相较于最新市场价有超过一倍的增长空间。归根结底，还是油气企业资本开支高位运行的态势，带给油服行业的确定性正在逐渐加强。而达力普控股凭借高端化以及产能扩张，叠加其在海外市场的增长预期提升，成为了行业增量的核心受益者。

格隆汇03-25 16:08

英皇金汇即发：美元走强黄金价格周五下跌

美元指数报 104.42。油价动向国际油价周五收低，但由於联合国加萨停火决议未能通过，以及俄罗斯和乌克兰之间的攻击加剧，本周石油期货小幅上涨。西德州中质原油 (WTI) 期货价格下跌 44 美分或 0.5%，收每桶 80.63 美元，本周上涨近 0.1%。Fed 周三宣布政策後，油价连日走跌，尽管 Fed 称今年仍会降息 3 次，让宏观经济洋溢乐观情绪，因为这通常被视为有利於石油销售和经济。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 今日重要数据及事件 20:00 美国2月营建许可月率修正值 20:00 美国2月营建许可年化总数修正值 22:00 美国2月季调後新屋销售年化总数入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至03月22日持仓量为835.33吨，较上日减持3.17吨，本月止净增持12.42吨。在美联储预测2024年将进行三次降息後，金价应声上涨。但随着瑞士央行出人意料地宣布降息，以及英国央行决定维持现有利率不变，投资者对美元的偏好增加，导致金价从高点回落。美联储还上调了2024年的经济增长预期，预计美国GDP增长率为2.1%，高於12月份预测的1.4%。周五，受美国经济前景的乐观情绪和强劲的成屋销售数据推动，美元走势强劲，刷新了月度高点。贵金属市场面临大幅抛售压力，黄金价格未能保持在2220美元/盎司的历史高点附近，当天金价波动较大，最高触及2185.92美元/盎司，最低下探至2157.01美元/盎司，收盘价为2165.56美元/盎司。今日建议伦敦金於 2153– 2178间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 19980 - 20380 支持位 2088/2128阻力位 2238/ 2258 入市策略一 : 下方触及2155水平可做多，目标位于2165水准，止损设在2148水平。入市策略二 : 上方在2178元水平做空，止赚设在2168美元，止损设在2185。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於23.50 – 25.50 支持位21.50/22.30 阻力位26.80 /27.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-03-25

英皇金汇即发03-25 15:30

研报掘金丨光大证券：中国石化长期成长前景广阔，维持A股和H股“买入”评级

润605亿元，同比下降9.87%。全年国际油价波动，境内成品油、天然气需求增长，化工产品需求复苏。尽管上游业务受油价下跌影响利润下滑15%，但炼油业务受益于需求恢复实现利润增长71%，销售业务凭借一体化优势保持较高盈利能力。2023年经营现金流强劲，同比增长38.9%。公司注重降本增效，加大勘探力度，油气储量替代率131%。炼油板块量价齐升，原油加工量创新高；销售业务抓住需求回暖机遇，成品油经销量创纪录。化工板块面临产能压力，通过优化调整降低成本。2023年派发高比例现金股利，且积极推进回购和定增计划，展现出对公司未来发展的信心。继续看好作为国内石化化工龙头的核心竞争力，未来随着公司新产能逐步投产，新能源领域布局落地，公司业绩有望增厚，长期成长前景广阔，因此维持A股和H股的“买入”评级。

格隆汇03-25 15:28

研报掘金丨国联证券：中国海油2024年产量储量有望再创新高，建议持续关注

国联证券研报指出，考虑到国际油价中枢有望维持在中高位，中国海油(600938.SH)增储上产稳步推进，建议持续关注。公司23年归母净利润1238亿元(同比-13%)。其中2023Q4单季归母净利润262 亿元(同比-20%，环比-23%)。公司2023年油气净产量完成678百万桶油当量(同比+8.7%)，超额完成年初制定的产量目标。2024-2026公司三年滚动产量目标分别为700-720/780-800/810-830百万桶油当量，2024年目标储量替代率不低于130%，产量储量有望再创新高。公司提升钻完井核心技术能力，强化钻完井精益化管理，中国海上在产油气田采收率显著提高1.2%，自然递减率有效控制在10%以下。公司2024年新项目稳步推进，2024年初巴西Mero2项目投产，基本完成2023年新增项目目标。其余重大新增项目包括绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目，深海一号二期天然气开发项目以及巴西Mero3项目预计在2024投产。

格隆汇03-25 14:49

ACY证券：【每日分析】俄罗斯遭遇恐袭，乌克兰竭力辩解，美国炼油厂才是最大赢家！

油量大幅下降，创下近10月来最低水平。国际油价也随之持续上涨，大有一往无前的架势。有英国媒体报道称，美国正在敦促乌克兰停止攻击俄炼油厂，以免造成油价的进一步上涨。不过乌克兰方面立即表示这是假消息，并将继续打击俄罗斯的燃料设施。这都会导致俄罗斯的成品油出产能，也可能会招致俄军的报复式反击。所谓鹬蚌相争，渔翁得利。在俄罗斯炼油率降低后，原油出口反而可能被迫增加。这对于原油价格不利，但对于成品油价格以及其他国家的炼油厂是有利的。考虑到今日开盘，原油与黄金并没有出现跳空高开的情况，单纯袭击对市场的影响力有限。因此想要配合消息面看涨的话，可以选择埃克森美孚、雪佛龙等美国炼油大厂。 Chevron日线图从雪佛龙日线图来看，价格已经在150关口形成了双重底部结构，突破了水平线的阻力，开启向上趋势。不过暂时动能还不够充足。如果今日开盘，股价能够顺利突破157关口，上方的空间便被打开。再上方的阻力就要看170的前高点附近。入场时机可以配合CCI趋势指标上穿+100线的多头信号，并采用静区突破的K线结构。今日关注数据 22:00 美国2月新屋销售总数年化 22:30 美国3月达拉斯联储商业活动指数联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acyasia-cn.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2024-03-25

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