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FX168早自习：瑞士央行准备出手“救”瑞信金价触及2月初以来最高

银行体系的担忧令全球市场承压，最近几天国际油价面临巨大压力。周三(3月15日)国际油价连续第三日暴跌，美油一度跌破67美元/桶，创造2021年11月以来的最低价格。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行2.98美元，跌幅4.18%，现报68.35美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行2.98美元，跌幅2.87%，现报74.02美元/桶。周四(3月16日)关注重点： 19:00 英国预算责任办公室就英国财政预算做简报 20:30 加拿大1月批发销售月率 20:30 美国至3月11日当周初请失业金人数 20:30 美国2月新屋开工总数年化 20:30 美国2月营建许可总数 20:30 美国3月费城联储制造业指数 20:30 美国2月进口物价指数月率 21:15 欧洲央行公布利率决议 21:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会待定美国财长耶伦出席听证会更多重要事件请点击此处

Cherry2023-03-16

黑天鹅突袭！欧美股市又有大风暴

市场上，也出现了惊魂一夜。　　昨夜，国际油价由涨转跌，随着瑞士信贷事件发酵，跌幅不断扩大。今天凌晨，WTI原油日内暴跌8%，布伦特原油跌超7%。尾盘油价跌幅有所收窄，截至收盘，WTI 4月期货收跌5.21%，报67.61美元/桶。布伦特5月期货收跌4.85%，报73.69美元/桶。　　消息面上除了瑞士信贷事件带来的恐慌情绪外，IEA指出，原油市场正陷入供过于求的困境中，库存已升至18个月以来的最高水平：在很大程度上，供应过剩反映出在欧盟全面实施禁运的情况下，俄罗斯有充足的石油正竞相改道运往新的目的地。　　1月份全球库存激增5290万桶，使已知库存达到近78亿桶，为2021年9月以来的最高水平，2月份的初步指标表明库存还会增加。尽管亚洲需求增长强劲，但市场已连续三个季度供应过剩。

证券之星2023-03-16

证券之星全球市场早报（3月16日）

97.57点，跌幅为3.27%。　　国际油价：　　美东时间周三，国际油价大幅下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌3.72美元，收于每桶67.61美元，跌幅为5.22%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.76美元，收于每桶73.69美元，跌幅为4.85%。　　国际金价：　　美东时间周三，国际金价上涨。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价15日比前一交易日上涨20.4美元，收于每盎司1931.3美元，涨幅为1.07%。　　主要货币：　　在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.9067，较上一交易日夜盘收盘跌272点。成交量476.55亿美元。　　美元指数15日大幅上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1%，在汇市尾市收于104.6299。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0587美元，低于前一交易日的1.0740美元；1英镑兑换1.2077美元，低于前一交易日的1.2172美元；1美元兑换133.4950日元，低于前一交易日的134.1640日元。

证券之星2023-03-16

A股头条：瑞士信贷跌超14%，欧股重挫，国际油价大幅收跌；央行：防范化解金融风险是金融工作的永恒主题

今日要闻包括：港交所已就香港交易所股份交易增设人民币柜台提交申请；美国2月份PPI同比增长4.6％；研报称“非洲猪瘟或卷土重来”，相关上市公司回应...

金融界2023-03-16

【原油收盘】金融危机阴影笼罩全球，国际油价连续三日暴跌美油跌至近一年半低点

银行体系的担忧令全球市场承压，最近几天国际油价面临巨大压力。周三(3月15日)国际油价连续第三日暴跌，美油一度跌破67美元/桶，创造2021年11月以来的最低价格。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行2.98美元，跌幅4.18%，现报68.35美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格下行2.98美元，跌幅2.87%，现报74.02美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）本周油价暴跌之际，美国能源情报署(Energy Information Administration)发布的美国最新的石油库存数据显示，美国石油库存稳步增加，凯投宏观(Capital Economics)首席大宗商品经济学家Caroline Bain在周三给客户的报告中称这种情况为“国内需求低迷”。美国石油学会(American Petroleum Institute)周二公布的数据显示，在截至3月10日的当周，原油库存连续第10周上升，周三能源情报署公布的每周石油报告显示，上周原油库存增加，库存比五年平均水平高出7%。周三美元的飙升也对油价构成了压力。在硅谷银行(Silicon Valley Bank)破产的最初影响下，美元交投清淡，但周三全面走强，因瑞信(Credit Suisse)的最新困境引发对近期美国银行破产对全球影响的担忧加剧。 Bain还指出，周一拜登政府决定批准在阿拉斯加的一个大型钻井项目，表明更多的石油供应可能会进入已经不面临石油短缺的市场。“政府批准的是一个被削减的项目，仍将面临法律挑战，但这意义重大，因为拜登总统违背了他的禁止在联邦土地上进行所有钻探的竞选承诺。当这个钻井项目以每天18万桶的速度全面投入使用时，阿拉斯加的石油产量将增加40%，达到每天62万桶左右。” 最近的油价下跌也与2020年春季石油市场的恐慌有所呼应。2020年春季，由于新冠疫情引发的全球经济衰退搅乱了需求形势，石油被大举出售。但油价的快速下跌最终造成了现实世界的库存不匹配，导致没有跌至负40美元/桶，交易员们努力避免接受他们无法储存的石油的强制交割。

Sue2023-03-16

陕国投研报|1月中国宏观经济预测与分析

7％，但增速仍低于预期；从环比看，本月国际油价震荡下行带动生产资料价格持续下行，PPI环比由上涨0.1％转为下降0.5％。　　　　（数据来源：wind，陕国投博士后科研工作站）　　06 　　货币与融资：社融增速下滑，债券融资拖累明显，企业中长期贷款持续改善，居民贷款仍显颓势。　　货币与融资环境方面，12月伴随财政支出力度放缓，M1同比增长3.7％，较前期回落0.9个百分点；M2同比增长11.8％，较前期回落0.6个百分点。12月社融存量344.21万亿元，同比增长9.6％，较上月回落0.4个百分点，新增社融规模1.31万亿元，同比少增1.05万亿元。从新增社融结构看，主要系政府债和企业债同比明显少增，以及居民部门信贷疲弱对新增社融规模形成拖累。预计随着企业预期改善、房地产需求政策再发力以及开年政府债发行落地，社融增速有望企稳回升。　　　　　　（数据来源：wind，陕国投博士后科研工作站）　　经济增长分析预测　　12月经济产出缺口向下，增速缺口向下。经济增长领先指标显示增长动能放缓。12月产出增速缺口向下，产出缺口向下；OECD领先指标走弱。1月EPMI大幅上行，季节调整后比上月回升，显示经济动能已开始逐步恢复　　　　　　（数据来源：wind，陕国投固定收益事业部）　　12月的PPI同比下降0.7％，CPI同比上涨1.8％。考虑短期疫情的扰动，我们预计PPI还将继续回落筑底，CPI处震荡态势，。　　通胀先行合成指数小幅下行，通胀先行合成指标更多反映的是国内的生产和需求的恢复。一致指数显示12月至明年2月CPI通胀增速整体达到阶段高位后有所下行。　　我们计算的通胀高频指标，1月高频数据CPI为-0.62与上月持平，1月高频数据PPI为-1.90，较上月-1.69有所下行。　　通胀先行合成指数小幅下行，PPI同比降幅收窄，主要由于生产资料等分项仍有下行所致。　　　　通胀先行扩散指数有所下行，反映国内的经济的复苏受到疫情影响小幅减缓。　　　　下月经济预测　　目前是经济短周期从底部向上恢复期，震荡较大。月度模型仅作为趋势参考。短期预测模型预测12月CPI为2.2％，小幅高于上月的1.8％；PPI预测为 -1.27％，低于上月的-0.7％；工业增速预计为3.99％，比上月的1.3％有所回升；PMI预计为47.25，基本与上月的47持平。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（数据来源：wind，陕国投固定收益事业部）　　一月重点经济与市场事件　　1月6日，国务院国资委部署2023年国资央企重点工作，强调要组织开展新一轮国企改革深化提升行动，着力打造一批创新型国有企业；要聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，加快打造现代产业链链长，积极开拓新领域新赛道，培育壮大战略性新兴产业。　　1月11日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。　　1月13日，美国劳工部数据显示，美国12月CPI同比上涨6.5％，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小；环比则下降0.1％，为两年半来首次环比下降。12月核心CPI同比上涨5.7％，创2021年12月以来最低水平。　　1月22日，31省份2022年全年GDP数据全部出炉。总量方面，粤苏鲁继续稳坐“前三把交椅”，依次为129118.58亿元、122875.6亿元和87435亿元。浙江、河南、四川、湖北、福建、湖南紧随其后，排名与2021年同期相比也未发生变化。增速方面，16省份跑赢“全国线”，福建、江西增速并列第一，均为4.7％。　　1月28日，国家税务总局发布的增值税发票数据显示，春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2％，比2019年春节假期年均增长12.4％。其中，商品消费和服务消费同比分别增长10％和13.5％，比2019年春节假期年均分别增长13.1％和8.1％。　　陕国投声明：文章内容并非投资建议，仅作参考，投资者据此操作，风险自负。　　作者：　　黄龙，固定收益事业部策略分析师；　　徐一宁，创新与研究发展部（博士后科研工作站）博士后；　　高雨欣，创新与研究发展部（博士后科研工作站）研究员　　

金融界2023-03-15

兴业投资：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低

C下调今年原油需求预测和美国库存增加，国际油价周二连续第二个交易日大幅下挫，创去年12月以来新低。但OPEC将坚持减产限制了油价的进一步下跌。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌2.75美元，或3.69%，报71.78美元/桶，盘中最高触及74.88美元/桶，最低跌至70.77美元/桶；布伦特原油5月期货收跌3.12美元，或3.87%，报77.60美元/桶，盘中最高触及80.88美元/桶，最低跌至76.86美元/桶。美国硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的破产影响了投资者对基本财务状况的信心，再加上许多发达国家最近的裁员，全球增长前景变得更加黯淡。这也预示着原油需求放缓，给油价带来冲击。同时，最近的数据显示，中国重新开放后的实际经济状况并不像之前想象的那么乐观。鉴于2008年金融危机后，中国是帮助改写全球增长故事的国家之一，但这次不是这样了。中国政府在今年的全国人民代表大会上确定2023年经济增长目标为5%，低于市场预期的6.0%，表明中国今年不会推出大规模刺激措施，而是着眼于经济增长的长期可持续性。同时，中国公布的贸易帐数据良莠不齐和消费者价格指数(CPI)与生产者价格指数(PPI)数据疲软，市场对中国燃料需求强劲复苏的乐观情绪大幅减弱。中国1月和2月的原油进口出现收缩，这在更大程度上掩盖了供应担忧。中国通胀数据(CPI和PPI)表明政府在取消疫情控制的同时，未能像承诺的那样扩大内需。 OPEC下调今年全球原油需求预测，为油价下跌注入额外动力。OPEC在周二公布的最新能源展望月报中指出，下季度石油供应温和过剩，需求放缓，将2023年全球原油需求预测下调20万桶/日；将2023年经合组织石油需求降低24万桶/日，至4623万桶/日；将2023年对OPEC原油的需求预期下调20万桶/日至2930万桶/日；但将2023年中国石油需求增长预测上调至71万桶/日，此前预期为增加59万桶/日，将2023年非经合组织石油需求上调27万桶/日，至5567万桶/日；略微下调美国2023年石油产量预测，预计日产量增长1260万桶；欧佩克2月份石油产量环比上升11.7万桶/日，至2892万桶/日；更新了对俄罗斯2023年石油和凝析油产量的预测，预计日产量减少70万桶至1030万桶；利率和全球债务水平的迅速上升可能会造成重大的负面溢出效应，并可能对全球经济增长产生负面影响；将2023年全球经济增长预测保持在2.6%；维持2023年美国经济增长预测在1.2%不变。美国原油库存增加，且汽油意外大幅增加，表明需求低迷，也给油价带来一些压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至3月10日当周，API原油库存增加115.5万桶至4.597亿桶，前值减少383.5万桶，预期增加55.5万桶；汽油库存增加458.7万桶，前值增加184万桶，预期减少215.4万桶；精炼油库存减少288.6万桶，前值增加192.7万桶，预期减少123.4万桶；库欣原油库存减少94.6万桶，前值增加2.4万桶。此外，在全球借贷成本不断上升的背景下，全球通胀前景正在下降。通胀前景是大宗商品价格背后的一个重要推动因素。上述效应在原油、铜和铁矿石等许多大宗商品上都有体现。 OPEC希望将油价维持在每桶80美元以上，因此许多国家自愿减产，这为油价提供些许支撑。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹•本•萨勒曼王子周二在接受Energy Intelligence的采访时表示，OPEC+将坚持去年10月份达成的减产协议，直到今年年底。他表示：“有些人继续认为我们会调整协议，但全球经济的不确定性使OPEC的前景变得不明朗，因此我们将会把减产协议坚持执行到今年年底。”沙特能源大臣还表示，若针对沙特石油制定价格上限，沙特不会向任何国家卖出石油。如果油价暴跌，OPEC+可能进一步减产。加拿大皇家银行分析师在一份报告中表示，尽管OPEC在硅谷银行崩溃后一直保持沉默，但预计如果油价有崩盘的迹象，OPEC+将减产。将于4月3日举行的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议确实为OPEC调整产量政策提供了一次机会。不过最近的市场动荡只会增强OPEC对去年减产政策的信心。此外，沙特和伊朗上周达成的恢复外交关系的协议可能会降低沙特关键（产油）基础设施遭到袭击的风险。在美国当局采取行动限制硅谷银行（SVB）突然倒闭的影响之后，美国债券收益率出现了上升。事实上，美联储周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告和国际能源署(IEA)公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。美元指数美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从1月份的6.4%降至6%，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4%，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5%，市场预期为0.4%，同比涨幅从1月的5.6%降至5.5%。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行(SVB)破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。美联储理事鲍曼继硅谷银行(SVB)事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会(FOMC)召开之前的两周静默期所规定的。与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。外汇市场对硅谷银行(SVB)事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3%，前值为3.0%，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储(Fed)将在下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。周三关注： IEA短期能源展望月报美国3月纽约联储制造业指数美国2月生产者价格(PPI)指数美国2月零售销售美国EIA每周原油库存报告 2023-03-15

兴业投资2023-03-15

HYCM兴业投资原油日评：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低

C下调今年原油需求预测和美国库存增加，国际油价周二连续第二个交易日大幅下挫，创去年12月以来新低。但OPEC将坚持减产限制了油价的进一步下跌。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌2.75美元，或3.69％，报71.78美元/桶，盘中最高触及74.88美元/桶，最低跌至70.77美元/桶；布伦特原油5月期货收跌3.12美元，或3.87％，报77.60美元/桶，盘中最高触及80.88美元/桶，最低跌至76.86美元/桶。　　美国硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行（Signature Bank）的破产影响了投资者对基本财务状况的信心，再加上许多发达国家最近的裁员，全球增长前景变得更加黯淡。这也预示着原油需求放缓，给油价带来冲击。　　同时，最近的数据显示，中国重新开放后的实际经济状况并不像之前想象的那么乐观。鉴于2008年金融危机后，中国是帮助改写全球增长故事的国家之一，但这次不是这样了。中国政府在今年的全国人民代表大会上确定2023年经济增长目标为5％，低于市场预期的6.0％，表明中国今年不会推出大规模刺激措施，而是着眼于经济增长的长期可持续性。同时，中国公布的贸易帐数据良莠不齐和消费者价格指数（CPI）与生产者价格指数（PPI）数据疲软，市场对中国燃料需求强劲复苏的乐观情绪大幅减弱。中国1月和2月的原油进口出现收缩，这在更大程度上掩盖了供应担忧。中国通胀数据（CPI和PPI）表明政府在取消疫情控制的同时，未能像承诺的那样扩大内需。　　OPEC下调今年全球原油需求预测，为油价下跌注入额外动力。OPEC在周二公布的最新能源展望月报中指出，下季度石油供应温和过剩，需求放缓，将2023年全球原油需求预测下调20万桶/日；将2023年经合组织石油需求降低24万桶/日，至4623万桶/日；将2023年对OPEC原油的需求预期下调20万桶/日至2930万桶/日；但将2023年中国石油需求增长预测上调至71万桶/日，此前预期为增加59万桶/日，将2023年非经合组织石油需求上调27万桶/日，至5567万桶/日；略微下调美国2023年石油产量预测，预计日产量增长1260万桶；欧佩克2月份石油产量环比上升11.7万桶/日，至2892万桶/日；更新了对俄罗斯2023年石油和凝析油产量的预测，预计日产量减少70万桶至1030万桶；利率和全球债务水平的迅速上升可能会造成重大的负面溢出效应，并可能对全球经济增长产生负面影响；将2023年全球经济增长预测保持在2.6％；维持2023年美国经济增长预测在1.2％不变。　　美国原油库存增加，且汽油意外大幅增加，表明需求低迷，也给油价带来一些压力。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至3月10日当周，API原油库存增加115.5万桶至4.597亿桶，前值减少383.5万桶，预期增加55.5万桶；汽油库存增加458.7万桶，前值增加184万桶，预期减少215.4万桶；精炼油库存减少288.6万桶，前值增加192.7万桶，预期减少123.4万桶；库欣原油库存减少94.6万桶，前值增加2.4万桶。　　此外，在全球借贷成本不断上升的背景下，全球通胀前景正在下降。通胀前景是大宗商品价格背后的一个重要推动因素。上述效应在原油、铜和铁矿石等许多大宗商品上都有体现。　　OPEC希望将油价维持在每桶80美元以上，因此许多国家自愿减产，这为油价提供些许支撑。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹•本•萨勒曼王子周二在接受Energy Intelligence的采访时表示，OPEC+将坚持去年10月份达成的减产协议，直到今年年底。他表示：“有些人继续认为我们会调整协议，但全球经济的不确定性使OPEC的前景变得不明朗，因此我们将会把减产协议坚持执行到今年年底。”沙特能源大臣还表示，若针对沙特石油制定价格上限，沙特不会向任何国家卖出石油。　　如果油价暴跌，OPEC+可能进一步减产。加拿大皇家银行分析师在一份报告中表示，尽管OPEC在硅谷银行崩溃后一直保持沉默，但预计如果油价有崩盘的迹象，OPEC+将减产。将于4月3日举行的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议确实为OPEC调整产量政策提供了一次机会。不过最近的市场动荡只会增强OPEC对去年减产政策的信心。此外，沙特和伊朗上周达成的恢复外交关系的协议可能会降低沙特关键（产油）基础设施遭到袭击的风险。　　在美国当局采取行动限制硅谷银行（SVB）突然倒闭的影响之后，美国债券收益率出现了上升。事实上，美联储周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告和国际能源署（IEA）公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。　　美元指数　　美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行（SVB）和签名银行（Signature Bank）倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。　　美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从1月份的6.4％降至6％，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4％，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5％，市场预期为0.4％，同比涨幅从1月的5.6％降至5.5％。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行（SVB）破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。　　美联储理事鲍曼继硅谷银行（SVB）事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会（FOMC）召开之前的两周静默期所规定的。　　与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。　　外汇市场对硅谷银行（SVB）事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。　　自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。　　展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3％，前值为3.0％，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储（Fed）将在下周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。　　综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。　　周三关注：　　IEA短期能源展望月报　　美国3月纽约联储制造业指数　　美国2月生产者价格（PPI）指数　　美国2月零售销售　　美国EIA每周原油库存报告

金融界2023-03-15

债市早报：新一届国务院开始全面履职，核心CPI略超预期推升美联储3月加息25bp概率

PI同比与环比贡献均上月继续回落，凸显国际油价下行、食品价格缓和继续支撑美国通胀整体下行。核心通胀方面，核心商品通胀对于CPI同比贡献小幅下行0.1个百分点，后续耐用品通胀有反弹风险，可能会对核心商品通胀形成一定扰动；2月核心服务中的两大分项（住房、核心非住房服务）均较为坚挺，仍是核心CPI超预期的主要原因。其中，住房通胀同比升值8.2%的历史高位，环比仍然维持在0.7%的高位水平。考虑到租金滞后于房价涨幅的规律，今年年中之前，住房通胀可能都会维持在较高水平，下半年住房通胀有望快速降温；核心非住房服务通胀对2月非农超预期+职位空缺居高不下形成呼应，显示美国依然旺盛的劳动力市场需求依然对服务消费形成较强支撑。我们认为，今年三季度之前，在超额储蓄持续对居民消费端形成支撑的情况下，美国劳动力供需回归平衡的过程可能慢于市场预期，这意味着薪资增速、核心非住房服务通胀降幅缓慢。结合2月通胀数据及后续趋势判断来看，上半年美国通胀回落较为缓慢，这将对美联储在3月会议上继续加息25bp形成支撑。　　【穆迪下调美国银行系统评级展望至负面】3月14日周二，三大国际信用评级机构之一穆迪宣布，将整个美国的银行系统评级展望从稳定降至负面。这一行动可能影响个体银行的债券评级，进而导致银行业的借款成本增加。穆迪在周二发布的报告中解释，下调展望是为了“反映在硅谷银行（SVB）、Silvergate Bank和 Signature Bank（SNY）发生存款挤兑及SVB和SNY倒闭后，美国银行系统的经营环境迅速恶化”。穆迪认为，尽管政府出台了超常规的举措，其他存款机构仍面临风险。穆迪的报告写道：“存在大量未实现证券损失的银行，以及拥有非零售和未投保美国储户的银行，可能仍对争储或最终（储户）外逃更为敏感，这会对资金、流动性、收益和资本产生不利影响。”穆迪认为，由于长期的低利率，加之新冠疫情激发的财政和货币刺激，银行的经营环境变得复杂。穆迪预计，银行业的压力将持续存在，而且压力将因美联储持续的货币紧缩而加剧，更高的利率可能保持更久，直至通胀回落到联储目标范围。在多年享受低融资成本后，美国的银行目前面临存款成本急剧上升的问题。这将减少银行的收益，尤其是那些固定利率资产占比更大的银行。穆迪还预计，美国经济将在今年晚些时候陷入衰退，那将给银行业进一步施加压力。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格继续下跌 NYMEX天然气价格跌幅收窄】3月14日，WTI 4月原油期货收跌3.47美元，跌幅4.64%，报71.33美元/桶。ICE布伦特5月原油期货收跌3.32美元，跌幅4.11%，报77.45美元/桶。NYMEX 4月天然气期货收跌1.27%，报收2.573美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　3月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展290亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有30亿元逆回购到期，因此当日公开市场净投放260亿元。　　（二）资金利率　　3月14日，受税期将至影响，银行间资金面整体均衡略收敛，主要资金利率多数上行：DR001上行21.29bps至1.826%，DR007上行11.01bps至2.078%，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月14日，现券期货震荡向暖，银行间主要利率债收益率普遍小幅下行不足1bp。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行0.50bp至2.8650%；10年期国开债活跃券220220收益率下行0.40bp至3.0570%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月14日，地产债成交价格整体稳定，仅“20宝龙04”跌超19%。　　3月14日，城投债成交价格整体稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10%，“19南康债”跌超21%，“16金堂农投债”跌超50%；“PR铜管廊”涨超18%。　　2. 信用债事件：　　蓝光发展：公司公告称，公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额21.53亿元(包括公司于2023年3月9日到期的美元债3亿美元)。截止2023年3月9日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计 414.01 亿元(包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式)。　　福建阳光集团：恒丰银行公告称，将督导福建阳光集团筹措15亿元违约债券本息。　　景瑞控股：公司公告称，涉及49.1亿元存款独立调查已完成，达成复牌条件。　　越秀房产信托基金：穆迪将越秀房产信托基金“Baa3”发行人评级列入评级下调观察名单。　　娄底城发：据光大银行公告，“21娄底城发MTN001”拟提前兑付，将于3月20日召开持有人会议。　　南通三建：据上海银行公告，“19南通三建MTN001”将于3月15日召开持有人会议，审议表决两项议案。其中议案二为：关于同意发行人将本金及未付利息展期一年，展期期间利率保持不变，到期后兑付本金、未付利息及本次展期期间内利息的议案。　　遵义道桥建设：据中证鹏元公告，关注遵义道桥近期增加3条涉案金额较大的被执行人信息。　　新疆交投：公司公告称，3月24日召开“新交投03”2023年第一次债券持有人会议，审议表决《关于拟提前兑付“新交投03”的议案》。　　中科控股：公司公告称，拟于3月21日召开“17中科02”持有人会议审议本息展期议案。　　协鑫新能源：公司公告称，对GCLNE 10 01/30/24提出现金购买要约，以现金方式购买总额不超过4980万美元的未偿票据。　　华闻集团：据光大银行公告，拟于2023年3月22日召开“18华闻传媒MTN001”2023年度第一次持有人会议，审议关于调整“18华闻传媒MTN001”本金兑付计划的议案。　　上海世茂：浦发银行公告称，“21沪世茂MTN001”持有人会议已于3月8日召开，审议通过了《议案一：调整债券本息兑付安排的议案。》　　柳州城投：公司公告称，2022年9月1日至2023年2月28日，公司累计有5张商业票据发生逾期，逾期金额为2150万元，发生上述票据逾期的原因为公司财务人员未能及时应答提示付款信息。目前上述逾期票据已全部结清。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体下跌】 3月14日，权益市场主要股指早盘低开后震荡走弱，午后虽有小幅反弹但力度偏弱，上证指数、深证成指、创业板指全天下跌0.72%、0.77%、0.59%，两市成交额破9000亿元，北向资金继续净买入。申万一级行业指数多数下跌，其中石油石化下跌2.02%，领跌市场；当日仅农林牧渔全天高位震荡，逆势收涨1.92%，电子尾盘翻红收涨0.42%。　　【转债市场指数放量收跌】3月14日，转债市场主要指数跟随权益市场开盘后震荡走弱，午后开始震荡反弹，跌幅收窄，最终中证转债、上证指数、深证转债分别下跌0.13%、0.17%、0.04%，跌幅明显不及主要股指。当日转债市场成交额747.62亿元，较前一交易日增加60.81亿元。当日，转债市场多数个券上涨，477只个券中136只上涨，334只下跌,7只持平。个券表现上，当日仍有部分个券受益于正股上涨行情逆势拉升，其中晶瑞转债上涨10.62%，大幅领先市场，小康转债、华亚转债、太极转债涨超5%；当日北方转债、特一转债、城市转债跌逾5%，特发转债2跌逾4%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，天23转债上市；本周，平煤转债、神马转债拟于3月16日开启申购，春23转债拟于3月17日开启申购。　　3月14日，中能电气公告拟发行可转债募资不超过4亿元。　　3月14日，瑞丰转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内(2023年3月15日至2023年9月14日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；亚太药业董事会审议通过关于下修亚药转债转股价格的议案；韦尔转债、科沃转债、利元转债、太平转债、荣泰转债公告预计满足转股价格修正条件。　　3月14日，百达转债公告赎回登记日为3月23日，精测转债公告可能会触发有条件赎回条款。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月14日，公布美国2月核心CPI环比加速增长，市场对美联储的加息预期反弹，推动各期限美债收益率大幅上行。其中，2年期美债收益率大幅上行17bp至4.20%，10年期美债收益率上行9bp至3.64%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度重新扩大8bp至56bp；5/30年期美债收益率利差由2bp收窄3bp至倒挂1bp。　　3月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行7bp至2.31%。　　2. 欧债市场：　　3月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行16bp至2.44%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行13bp、11bp、11bp和17bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月14日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-03-15

张彦溱：3.15今日黄金走势分析，避险稍缓出吊颈，黄金短空后多

求放缓，预计二季度供应将出现温和过剩，国际油价承压下挫，WTI原油一度跌至70.76美元，收跌4.3%，报71.44美元/桶；布伦特原油一度跌至76.85美元/桶，收跌3.92%，报77.49美元/桶。美布两油连续2日重挫，收盘均创3个月新低。　　3.15今日黄金行情走势解析：　　最新公布的经济数据显示，美国2月消费者价格指数环比增加0.4%，同比上涨6%，均符合市场预期，但是核心CPI数据环比高于预期，表明通胀压力并没有出现明显减弱。针对于近期出现的银行风险事件，国际信用评级机构穆迪宣布将整个美国银行系统评级由稳定下调至负面，意味着背后的相关风险仍存。考虑到此次风险爆发离不开美联储的激进加息，参议院银行委员会主席督促美联储收紧银行监管规定，与此同时暂停加息。目前市场聚焦于本月的议息会议，倘若暂停加息则符合市场预期，而降息则是意外利好，黄金上方压力有所减弱，以偏强震荡去对待。　　从目前的走势中观察，周一延续了周五的上升并再次破高完全符合预期，周二没有破高走出了一个震荡修正动作，当下价格进入一个重要关口，时间上也很有意思，价格选择在周五上破1860，收盘在高位，而目前价格连周图的上线也破，日线离上方加速线也就几步远，也就是四十多米，所以多头没问题，从昨晚的回落也就是我们早评所说的1896一线再次复制了周一晚上的行情。周一晚间1909空到96.5平拉，昨晚1904.5空到96.5平，同样的点都出现了拉升，这也就说明对于日内1895成了多空分水岭。　　可以说是1914-1900区间内的横盘；不过中轨位置被失守了，一旦1900有效下破，则会延续下行去试探1893一线，此处是顶底转换点；能继续下破的话，就回归昨日亚盘1893-1872区间内；缺口位置还是关注1867-63，迟早得修复，时间问题。　　技术面看，第一，日图有暂缓涨势动能，第二也是主要的就是四小时弱空出现，价格连续上冲形成毛刺K，我们都知道上行是破高不破低，现在是高点不断在下移，但是价格还在上线支撑，指引线还没有正式与上线形成死撑，这也说明还会反复，而现在压制就在空档这里，第三昨天早盘回小时图空档下行，今天回四小时正常也会走回落，所以预期是冲高回落。　　下破上线再式转空，回防看加速线和下轨这里，第四也就是不确定的就是小时图价格还运行于上下线之间，这也是昨晚为什么下跌到96一线95.3后再次拉升的原因，所以把握一点，只要小时图不破上线就看作震荡修正，破高也预示着四小时将再次钝化向上，向上延倬位预期在小时图的加时速这里，所以框架基本成立，留下的就是仓位和战术上的配合，因此综合得出结论如下：趋势暂缓日内先空后多，破高四小时二次钝化转多顺势跟进。　　操作策略：　　建议黄金1895一线参与多，止损1890，目标1905-10-15附近；建议1913一线参与空，止损1921，目标1895-93附近；　　3.15今日原油走势解析：　　原油74.9受阻回落，晚间最低跌至70.7一线，日线大阴。单看日线今天还有一跌，但是前低没破位前不建议太激进空。日线阻力74.4附近触及可以空，顶底转换72.3日内多空分水，早盘不破可以小止损先空。如果行情站上72.3看73.1-73.9附近，触及还可以空。如果72.3受阻，下方目标看70.8-69.8附近，强支撑68.5附近，触及可以多。　　本文由张彦溱供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】

张彦溱2023-03-15

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